Alphabet、Micron、Vertex 潛力真的被低估？先看市場在反映什麼

科技與AI財報領漲，美伊談判降溫油價牽動市場風險偏好

科技股與AI財報帶動美股上行，標普500與那斯達克綜合指數同步走高，費城半導體指數漲幅更為明顯。市場資金集中在AI鏈、大型科技與半導體，同時也向雲端、硬體與資料中心供應鏈擴散。 原油方面，美伊談判傳出進展，市場預期荷莫茲海峽商船通行安排有望改善，油價自高檔回落，但地緣政治風險仍未完全消除，能源市場情緒依舊敏感。 個股焦點則集中在財報與公司動態。Snowflake營收年增33%，並與AWS簽下多年期合作、深化與OpenAI的合作，股價強勢大漲。Marvell Technology與HP Inc.財報也顯示AI需求對雲端、晶片與個人電腦支出有支撐。大型科技股中，微軟大漲對大盤貢獻明顯，顯示權值股仍是市場上攻主力。 其他基本面題材股同樣吸引資金。Dollar Tree、Best Buy與Agilent Technologies等個股因財報優於預期而上漲，反映市場不只追逐超大型科技，也願意買進具備營收與獲利改善的公司。盤面上，標普500、那斯達克100與羅素2000同步刷新盤中高點，資金輪動擴及AI基礎設施、記憶體、量子運算及部分工業與循環類股。 總體經濟數據方面，PCE物價指數月增幅低於市場預期，搭配初領失業救濟金人數高於預估，顯示通膨未再升溫、勞動市場仍有韌性，短線有助緩解市場對聯準會再度偏鷹的擔憂。 個股與產業面仍有多項變化。Tyson Foods宣布新任執行長人事安排後股價走弱；Salesforce揭露大額回購；Caesars Entertainment則因併購題材受到關注。接下來，市場將持續觀察Costco、Dell與Gap等財報，以及美伊談判後續進展，作為判斷資金是否持續留在科技與半導體主線的重要線索。

Snowflake財報爆發帶動AI變現，雲端數據平台成長動能有多強?

Snowflake(SNOW) 周四宣布計畫投入 60 億美元購買 Amazon(AMZN) 的運算資源，並擴大使用 Amazon 自研 AI 晶片；同時，公司最新財報在 AI 動能推動下擊敗市場預期，股價單日一度大漲 35%，創下上市以來最佳表現。財務長 Brian Robins 表示，Cortex Code 等 AI 工具正在改變公司的 AI 營收潛力，也帶動公司上修第二財季展望，預估產品營收將達 14.15 億至 14.20 億美元，調整後營運利潤率為 12.5%，皆優於市場預期。市場先前擔憂 AI 工具會取代 SaaS，但 Snowflake 這次的財報表現，反而強化了 AI 對軟體公司的輔助價值，並帶動 ServiceNow(NOW)、Oracle(ORCL)、Palantir(PLTR) 等軟體股同步走強。公司第一財季淨新增 616 名客戶，年增 38%，過去 12 個月內消費超過 100 萬美元的大型客戶也達 779 名，顯示企業級採用持續擴大。Snowflake 同時宣布收購 AI 新創 Natoma，進一步補強 AI 戰略布局。從商業模式來看，Snowflake 提供全託管數據平台，讓不同公有雲上的數據能整合分析與治理，並可獨立擴展運算與儲存，支援商業分析、數據工程與人工智慧等應用場景。不過，該股在最新交易日收盤價為 175.26 美元，單日下跌 1.32%，顯示短線波動仍不小。

小型股潛力與風險並存，法人點名3檔標的：RRR、NCLH、LSI（LYTS）評估一次看

市場研究機構近期針對小型股進行篩選，指出這類公司因分析師覆蓋較少，較容易出現定價錯誤，因而可能同時存在機會與風險。文章點名三檔標的：Red Rock Resorts（RRR）、挪威遊輪（NCLH）與 LSI（LYTS）。 Red Rock Resorts（RRR）成立於1976年，市值約33.3億美元，主要在拉斯維加斯都會區經營賭場度假村與娛樂設施。該公司目前股價57.51美元，預估本益比17.6倍。法人認為，考量估值水準，市場上可能還有更具吸引力的選擇，因此態度偏保守。 挪威遊輪（NCLH）是全球知名的遊輪公司，市值約83.3億美元，船隊設有卡丁車賽道等娛樂設施。其股價為18.14美元，預估本益比約11.4倍。不過，分析機構指出，該股的財務評價與成長動能仍未達到篩選標準，因此建議審慎看待。 LSI（LYTS）則被視為潛力黑馬。該公司主要為企業與零售商提供照明與顯示解決方案，市值約8.808億美元，股價24.76美元，預估本益比18倍。研究機構認為，LSI 在特定利基市場具備競爭優勢，因而被點名為有機會表現優於大盤的小型股候選名單之一。

Waymo推新型無人計程車 Ojai 擴張車隊，Alphabet自駕商業化再加速

Alphabet（GOOGL）旗下自動駕駛部門 Waymo 宣布，開始向特定乘客提供新型無人計程車服務 Ojai。這款車專為嚴峻天候條件設計，率先在舊金山、洛杉磯與鳳凰城上路，並計畫於今年夏季擴大至聖地牙哥、拉斯維加斯與丹佛等城市。公司主管表示，年底前將有數千輛 Ojai 加入現有約四千輛車隊，持續擴張營運版圖。 為了在美國市場維持領先並面對特斯拉（TSLA）與亞馬遜（AMZN）旗下 Zoox 的競爭，Waymo 將成本控制列為重要策略。Ojai 採用第六代自駕系統，整合更先進的軟硬體，提升低光源環境下的辨識能力；同時改由吉利汽車生產，並減少昂貴的相機與感測器數量，使製造成本較先前捷豹車款下降。 Waymo 目前累積自動駕駛里程已超過兩千萬趟，並設定年底前達到每週一百萬趟乘車次數的目標。新車輛配備客製化晶片與升級版光達系統，並加入自動開關門與可拆卸方向盤設計。對於市場關注是否導入 Alphabet 旗下 Gemini 人工智慧，團隊表示仍在探索，希望進一步提升乘客與車輛之間的自然語音互動體驗。 不過，Waymo 在快速擴張之際也面臨安全挑戰。本月稍早，公司自願召回約三千八百輛無人計程車，原因是修復可能導致車輛駛入積水路面的軟體問題；同時，為改善施工區域周邊行駛表現，也暫停了高速公路乘車服務。顯示在推進技術普及的同時，系統穩定性仍是關鍵課題。 Alphabet 方面，公司以 Google 為主要營收來源，核心仍是線上廣告，同時也投入雲端服務、硬體產品，以及「其他賭注」領域，包括健康科技與自動駕駛等前瞻計畫。Alphabet 前一交易日收盤價為 388.83 美元，下跌 0.05 美元，跌幅 0.01%，成交量為 23,087,287 股，較前一日減少 16.79%。

AI競賽從堆規模轉向效率決勝負，微軟與AppLovin各走哪條路？

生成式AI熱潮進入第二年，市場關注焦點已從「誰參與AI」轉向「誰能把AI變成持續賺錢的生意」。最新訊號顯示，微軟與AppLovin正代表兩種不同但同樣重要的方向：前者強化自研模型、降低對外部供應商依賴；後者則透過AI提升廣告轉換效率，把既有流量變成更高營收。 微軟方面，外媒報導公司可能在Build大會上端出自家AI模型，涵蓋程式開發、逐字稿轉錄、推理、語音與影像等任務，目的在於強化GitHub Copilot等產品，並逐步降低對OpenAI的依賴。過去一年，微軟在AI領域的角色幾乎與OpenAI高度綁定，但隨著合作條款調整，以及Google、Amazon自研模型持續追趕，市場開始重新評估微軟的AI優勢是否足夠穩固。 AppLovin則是另一種典型案例。摩根士丹利指出，AppLovin廣告轉換率目前約1.3%，看似還有很大改善空間，但只要轉換率每提升0.1個百分點，淨營收就可能增加約17%。AppLovin的Axon Ads Manager以AI推薦引擎為核心，協助開發商自動投放與優化廣告。公司第一季營收年增59%，淨利與EBITDA也維持高成長，顯示其不是單靠流量擴張，而是靠每次曝光的效率提升，持續拉高單位價值。 從投資角度來看，這篇文章反映出AI產業的新階段：市場不再只看誰有最大模型、最多GPU，而是看AI是否真的改善營運指標。對微軟而言，重點會落在GitHub Copilot的滲透率、開發者體驗，以及自研模型是否能建立新的定價權；對AppLovin而言，則是轉換率、每次安裝收入，以及是否能把廣告技術優勢複製到更多產業。 整體來說，AI競賽正從「燒錢比大」轉向「效率決勝負」。能把模型能力轉化成實際營收、利潤與使用者價值的公司，才更有機會在下一階段脫穎而出。

美股三大指數創新高下，聯電(UMC) ADR逆勢走強反映什麼？

近日美股在人工智慧題材帶動下持續墊高，投資人同時關注中東局勢與記憶體族群回檔。最新收盤顯示，道瓊、標普與那斯達克三大指數再創歷史新高，僅費城半導體指數下跌1.36%。 個股方面，聯電(UMC) ADR表現相對強勢，在費半收黑、部分科技巨頭走弱之際，5月27日收盤大漲5.41%，收在22.22美元。當日開盤23.66美元，盤中高點23.69美元、低點21.68美元，成交量27,433,620股，較前一日增加2.55%。 聯電成立於1980年，總部位於新竹，為全球第三大專用晶片代工廠。依2024年資料，公司全球市占率約5%，並在台灣、中國大陸、日本與新加坡設有12座晶圓廠，客戶涵蓋德州儀器、聯發科與博通，產品應用於通訊、顯示、車用與記憶體等領域。 整體來看，聯電 ADR 的走勢在國際半導體盤勢偏弱時仍具相對抗跌特性。後續可持續觀察全球晶圓代工供需、終端需求變化，以及國際政策對供應鏈的影響。

AI軟體工具需求爆發，Cognition估值倍增突破260億美元

人工智慧軟體工具新創公司 Cognition AI 近期完成超過 10 億美元融資，帶動公司總估值攀升至 260 億美元，較去年 9 月上一輪估值大幅翻倍。公司成立於 2023 年，主力產品為 AI 代理系統 Devin，協助工程師自動化處理程式編寫工作。受企業與政府機關需求推動，Cognition 的營收運轉率已由去年 5 月的 3700 萬美元升至近期的 4.92 億美元，管理層並將今年底營收突破 10 億美元列為目標。客戶名單涵蓋高盛、Mercedes-Benz Group AG 與美國政府多個部門。公司執行長 Scott Wu 表示，Cognition 的策略是與大型 AI 實驗室形成互補，結合自研模型與 OpenAI、Anthropic 的技術，提供更符合客戶需求的開發工具。據稱，公司內部超過 90% 的程式碼由 Devin 撰寫。此次資金預計用於維持獨立營運、優化核心模型、提升產品體驗，並為潛在併購預作準備。隨著 AI 自動化寫程式需求升溫，Google、SpaceX 等科技大廠也持續關注這個賽道。文中另提到，高盛收入結構多元，近年也積極導入科技工具以提升營運效率。

Centrus Energy法人新進場，核燃料題材後市怎麼看？

近期美國證券交易委員會文件顯示，機構投資者 RPG Investment Advisory 已建立 Centrus Energy（LEU）新投資部位，持股總價值約 900 萬美元。這代表部分法人開始重新配置資金到這檔核能相關個股，也讓市場再次關注其估值與後續走勢。 Centrus Energy Corp 主要為核電產業提供無碳能源來源與核燃料服務，業務分成低濃縮鈾與技術解決方案兩大部門。其中，低濃縮鈾是核心營收來源，負責透過全球網絡向公用事業供應核燃料；技術解決方案則提供政府與私人企業工程設計與製造服務，營運重心以美國市場為主，也涵蓋全球供應鏈。 從近期股價來看，LEU 在 2026 年 5 月 27 日開盤 181.00 美元，盤中高點 183.80 美元、低點 175.00 美元，最後收在 180.13 美元，單日下跌 1.76%。當日成交量為 881,720 股，且較前一日增加 3.32%。在法人新進場與股價出現回檔的交錯下，市場接下來會更在意的是估值是否仍合理，以及低濃縮鈾業務的營收變化能否支撐後續表現。 整體來看，這篇文章的核心焦點不只是法人持股變化，而是核燃料需求、公司主要營運部門表現，以及股價在長期上漲後的修正壓力如何互相影響。後續若要追蹤 LEU，法人籌碼與核心業務數據都會是重要觀察點。

聯茂(6213)被喊到340元，市場到底在想什麼？

聯茂(6213)這次被給予看多評等，目標價上看340元，背後透露的不是情緒，而是法人對後續基本面的期待。報告裡提到，2026年營收預估約476.07億元、EPS約9.65元，代表市場已經開始把未來兩年的成長動能放進估值裡。判斷這件事，不能只盯著340元目標價看，而是要看現在的股價，跟未來獲利預估之間，有沒有明顯落差。 如果目前價格還低於法人對2026年EPS所對應的合理估值，而且營收、毛利率、產品組合都確實在改善，那比較像是市場還沒把價值完全算進去。反過來，如果股價早就先漲了一段，市場已經提前把高階材料放量、需求回升、獲利改善這些想像都買進去了，那就要小心，因為很多時候看起來是利多，實際上只是把未來先拿來用了。 接下來真正值得看的，不是研究員寫了什麼漂亮的字，而是聯茂(6213)能不能把預估變成財報。後面幾個月的營收成長、EPS改善，以及需求結構變化，能不能持續印證法人看法，才是340元目標價有沒有參考性的關鍵。如果後續法說、月營收、產業訂單一路跟上，那這個估值就有它的邏輯支撐；但如果獲利提升主要只是一次性因素，或者需求回升沒有想像中順，那這個估值就需要重新想一想。 投資最怕的，不是報告樂觀，而是自己把樂觀當成保證。真正重要的，還是基本面自己走出來的路。

高通 QCOM 盤中大漲 5%，AI ASIC 與 ByteDance 訂單帶來什麼意義？

高通（QUALCOMM, QCOM）盤中報價來到 245.08 美元，漲幅約 5.00%，在半導體族群全面走強之際表現突出。市場對 AI 需求擴張的期待，成為推升股價的重要背景。 消息面上，Micron、Marvell、AMD 等半導體個股同步走強，帶動 PHLX Semiconductor Index 與 VanEck Semiconductor ETF 上行，顯示資金持續追捧 AI 與半導體題材。高通也因 AI 相關布局受到市場關注，盤中漲勢明顯放大。 此外，外電報導指出，高通已與 ByteDance 達成協議，將供應資料中心用人工智慧 ASIC 晶片，且 ByteDance 計劃採購數百萬顆晶片。若後續合作順利，這筆訂單將成為高通 AI 專用晶片的重要起點，也讓市場重新評估其在手機晶片以外的成長動能。 不過，單一大客戶訂單雖然有助於提升市場想像，後續仍要觀察實際出貨、產品導入進度與 AI 晶片業務是否能持續擴大。對投資人而言，重點不只是在股價短線反應，更在於高通能否把 AI 題材轉化為可持續的營收成長。