統一(1216)跌破73元：防禦型龍頭股價修正是風險還是重新評估體質的機會？

臺鹽(1737) 10月營收2.65億雙減、年減11.86%，基本面轉弱該抱還是先撤？

【2023/10月營收公告】臺鹽(1737) 十月營收2.65億元，營收雙減，年減11.86% 傳產-食品 臺鹽(1737)公布10月 合併營收2.65億元，為近6個月以來新低，MoM -20.38%、YoY -11.86%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2023年1月至10月營收約29.1億，較去年同期 YoY -5.2%。

Post Holdings(NYSE:POST) 穀物需求下滑關 2 座工廠，現在該抱還是先撤？

穀物需求持續下滑！Post Holdings 宣佈關閉兩座 cereal 工廠 Post Holdings 宣佈將關閉位於加拿大和美國的兩座穀物製造工廠，因應市場需求減少。 隨著消費者對穀物產品的需求逐漸減弱，Post Holdings（NYSE:POST）近日宣佈計劃關閉位於加拿大科堡及美國內華達州斯帕克斯的兩座 Post Consumer Brands 穀物製造廠。科堡工廠自2017年以來便成為該品牌的一部分，然而面對不斷變化的市場環境，公司不得不做出此艱難決策。 根據業界報告，近年來健康飲食趨勢興起，許多消費者選擇低糖或無穀類替代品，導致傳統穀物銷售量下降。這一現象促使企業重新評估其生產策略，以適應新的市場需求。此外，競爭激烈的市場也迫使公司考量成本效益，進一步推動了關閉工廠的決定。 雖然有觀點認為關閉工廠可能會影響當地經濟，但Post Holdings 表示，此舉是為了確保公司的長期可持續發展。未來，該公司將專注於創新產品與提升效率，以迎合消費者日益改變的需求。隨著行業轉型加速，其他食品公司是否會跟隨步伐值得關注。

OFB ROCE剩0.7%、股價一年跌43%，現在還撿得起嗎？

尋找具備倍數成長潛力的「翻倍股」是許多投資人的目標，而關鍵指標往往在於資本回報率（ROCE）的成長趨勢以及資本投入的擴大。簡單來說，這類企業如同複利機器，能持續以更高的回報率將收益進行再投資。然而，在檢視 Ocean Fresh Berhad(OFB) 的財務數據與 ROCE 趨勢後，目前的表現恐怕難以讓市場感到振奮，投資人需留意潛在的基本面風險。 透過資本回報率衡量企業獲利能力 對於尚未熟悉財務指標的投資人而言，資本回報率（ROCE）是用來衡量公司利用投入資本所產生稅前利潤效率的重要指標。分析師計算 Ocean Fresh Berhad(OFB) 的公式如下： 資本回報率 = 息稅前利潤（EBIT）÷（總資產 - 流動負債） 根據截至 2025 年 9 月的過去 12 個月數據計算： 0.7% = 40 萬令吉 ÷ （7,100 萬令吉 - 1,000 萬令吉） 這意味著 Ocean Fresh Berhad(OFB) 的 ROCE 僅為 0.7%。從絕對數值來看，這是一個相當低的回報水準，且遠低於食品產業平均的 11%。 資本回報率僅剩0.7%遠低於同業平均 雖然過去的績效不能完全代表未來，但歷史數據能協助投資人判斷公司的營運軌跡。從表面數據觀察，Ocean Fresh Berhad(OFB) 的資本回報率趨勢並無法提振市場信心。在過去的四年中，該公司的資本回報率從四年前的 11% 一路下滑至目前的 0.7%，顯示其資本運用效率顯著惡化。 投入資本增加卻未帶動實質獲利成長 數據顯示，Ocean Fresh Berhad(OFB) 在過去一年中增加了資本投入，但銷售額並未出現相對應的成長。這種情況可能暗示公司正在進行較長期的投資佈局，短期內尚未發酵。投資人後續應密切關注該公司的獲利狀況，以確認這些新增的資本投入最終是否能有效轉化為淨利，改善財務底氣。 降低流動負債佔比改採自有資金營運 值得注意的是，Ocean Fresh Berhad(OFB) 將其流動負債佔總資產的比例降至 14%。這可以部分解釋 ROCE 下滑的原因。從風險管理的角度來看，減少對供應商或短期債權人的依賴，確實降低了部分營運風險；但另一方面，這也意味著公司正更多地使用自有資金來支應營運。當分母（投入資本）增加而獲利未同步成長時，便導致了資本回報率生成效率的降低。 股價年跌幅達43%反映市場悲觀預期 綜合上述分析，雖然 Ocean Fresh Berhad(OFB) 持續對自身業務進行再投資的舉動值得關注，但回報率萎縮仍是不爭的事實。該公司股價在過去一年中已下跌了 43%，顯示市場對其趨勢改善的信心不足。基於目前的財務分析，該公司現階段似乎尚未具備成為高成長股的條件，投資人在評估時應審慎看待其未來的獲利修復能力。

Conagra (CAG) 遭BofA降評「表現不佳」，肉價飆＋需求變敏感，現在該撿還是先閃？

因雞肉、牛肉和豬肉成本上升，加上價格控制困難，Conagra遭遇重大獲利壓力，BofA Securities將其評級下調至「表現不佳」。 在當前的市場環境中，Conagra（NYSE:CAG）正面臨來自肉類價格飆漲的重大挑戰。隨著雞肉、牛肉和豬肉等基本食品的成本持續上升，該公司在定價權方面受到限制，這對其獲利增長造成了顯著影響。根據BofA Securities的報告，Conagra的獲利預期被進一步下調，並且其評級從「中立」降為「表現不佳」，未來展望看似黯淡。 分析指出，儘管消費者對於包裝食品的需求仍然存在，但由於價格敏感度提高，導致需求彈性加大，使得企業在提價時面臨更大的風險。此外，專家建議Conagra需尋求創新策略以應對這一系列挑戰，包括改進供應鏈管理及開發新產品，以吸引更多消費者。 然而，也有觀點認為，隨著市場逐步回穩，原材料價格可能會有所緩解，這或許能夠幫助Conagra重拾成長動能。因此，雖然目前情勢嚴峻，但未來仍有轉機可言。投資者應密切關注公司的策略調整與市場反應，以便做出明智的決策。

南僑(1702) 10月營收19.82億創3個月新低，全年獲利估EPS上看5.4元還撿得起？

傳產-食品 南僑(1702) 公布10月合併營收19.82億元，為近3個月以來新低，MoM -5.59%、YoY +9.55%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計2024年1月至10月營收約194.18億，較去年同期 YoY +4.35%。 法人機構平均預估年度稅後純益15.22億元、預估EPS介於4.94~5.4元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

台灣高鐵(2633)26.75元、殖利率4.3%，聯票利多下區間震盪還能買嗎？

交通部觀光署近日宣布與台灣高鐵(2633)正式簽署合作備忘錄，持續推動「永續美好 慢遊台灣」飯店聯票專案。這項合作將交通運具與永續旅宿結合，不僅參與旅館數增加至137家，旅客更可享有加購車票平日78折、假日85折等專屬優惠。去年度該專案吸引逾14.5萬人次參與，推估減碳量逾3250公噸，表現亮眼。 在營運與評價方面，國內法人分析指出，公司營運已回歸中長線成長趨勢。重點包含： - 疫後運輸需求復甦，積極推動常態與非常態性增班策略。 - 透過增加自由座車廂及三班制維修團隊提升運能，全年實際班次穩定成長。 - 雖然近期營運面臨部分成本壓力，但目前股價淨值比約1.9倍至2.2倍，位於歷史區間下緣，評價相對偏低。 台灣高鐵(2633)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 台灣高鐵(2633)目前總市值約1505.6億元，主要經營高速鐵路服務。最新公布的2026年3月營收為47.95億元，年增4.45%；2月營收亦達46.72億元，年增13.35%。整體營收表現平穩且維持穩健增長，目前本益比約24.3倍，交易所公告殖利率達4.3%，營運具備基本面支撐。 籌碼與法人觀察 觀察近期籌碼動向，截至2026年4月20日，三大法人單日合計賣超616張，其中外資單日賣超627張。不過，從近5日主力買賣超比率6.7%與近20日3.6%來看，近期主力資金略偏多方。此外，官股持股比率穩定維持在0.82%，庫存約4.6萬張，籌碼結構相對集中且穩定，但法人短期動向仍值得持續追蹤。 技術面重點 截至2026年4月20日收盤價為26.75元。觀察近幾個月走勢，股價主要在26.0元至27.6元區間內震盪整理，26元整數關卡附近具有一定支撐力道。近期成交量多維持在數千張水準，未見明顯異常爆量。短線上需留意量能續航力不足的風險，若缺乏攻擊量能，股價恐難以突破上方壓力區，投資人應避免盲目追高。 總結來說，台灣高鐵(2633)在政策加持與增班帶動下，基本面穩健且評價處於歷史低位。然現階段股價仍處區間整理，後續須密切關注外資動向、量能變化及成本控制狀況，作為進階投資評估的參考指標。 點我加入《理財寶》官方 line＠ https://cmy.tw/00Cd0j

麥當勞(MCD) 265 美元、本益比 26 倍：加盟獲利飆高，現在逢低敢買嗎？

全球最大的連鎖速食店麥當勞 (McDonald’s) (NYSE:MCD) 1940年在美國加州成立，初期以價格親民的漢堡套餐吸引大量顧客，而得來速 (Drive-through) 讓消費者不必下車就可以點單取餐的銷售方式，取代了需要大量店面空間及服務員的內用區，有效節省人力及租金成本。其後開放加盟，並向國際市場逐步拓展。截至 2021 年，麥當勞旗下超過 40,000 家餐廳遍及全球 119 個國家，奠定飲食王國的地位。 麥當勞的營收主要分為直營店和加盟店兩類。直營店的營運與一般餐廳無異，而加盟店的營收則分為加盟費、租金及權利金三類。麥當勞在加盟店開店前會先收取一筆加盟費，並派出專業的開發團隊選定新店面的位置。開發團隊決定好租或買下該店面後，再提高租金轉租給加盟店以收取定額的租金。在加盟店開店後，麥當勞也會收取銷售額約 4% 的權利金。 雖然麥當勞的加盟店營收僅佔 2021 年總營收 62%，卻貢獻達 85% 的營業利益，顯示加盟店的獲利能力大幅拋開直營店。有鑒於此，麥當勞在展店的過程中逐步增加加盟店的佔比。麥當勞店面總數在 2013年到 2021 年間增加了 13.0%，而加盟店佔比也從 2013 年的 81.0% 增加 12.2 個百分點至 2021 年的 93.2%。在 2013 至 2021 年期間，雖然麥當勞的營收減少了 17.4% ，但營業利益卻較 2013 年增加18.2%，顯示加盟店佔比持續增加有效提升麥當勞的獲利能力。 麥當勞 22Q3 行銷策略收效及消費模式轉變推動同店銷售年成長達 9.5%，大幅優於市場預期的 5.8%。把快樂兒童餐重新包裝的行銷策略，以及會員消費回饋活動，吸引顧客在漲價後依然願意來店消費。而通膨帶來的預算壓力，雖然使低收入消費者轉向更便宜的餐點，但同時也吸引更多高收入消費者在出外用餐時選擇麥當勞，而非一般餐廳，推動麥當勞的客流量增加。 麥當勞 22Q3 營收季增 2.7% 達 58.7 億美元，高於市場預期的 57.1 億美元 4.8%。若排除匯率影響，營收較去年同期年增 2%。但受美元走強拖累國際地區營收兌匯，導致營收年減 5.3%。每股盈餘 (EPS) 亦年減 6.3% 僅 2.68 美元 (排除匯率影響則與去年同期持平)，但較 22Q2出售俄羅斯業務損失慘重的低基期大幅季增 67.5%，並優於市場預期的 2.58 美元 3.9%。 同店銷售是反映店面的銷售增長情況的指標，在店面至少開業一年為前提，以季度為時間單位，比較同一家店面的銷售額，其上行趨勢顯示麥當勞整體獲利能力增強。 進入 22Q4，麥當勞出色的數位行銷及定價能力，有效維持顧客的黏著度。加上高收入消費者在通膨壓力下更願意到價格較便宜的速食店消費。因此預期麥當勞 22Q4 營收有望季增 2.0% 至 5.99 億美元。 不過，美元持續走強將不利麥當勞獲利成長。在聯準會升息政策持續下，預期美元短期內續強。加上能源、紙張及食品等價格上揚進一步使營運成本上漲。因此預期麥當勞 22Q4 每股盈餘 (EPS) 季減 1.3% 至 2.65 美元。 麥當勞 2022 年行銷策略奏效，在俄烏戰爭使 2021 年營收佔比達 9% 的俄羅斯及烏克蘭業務停擺下，仍能以數位通路建立品牌效應，維持其他地區同店銷售穩步成長，營運能力實在可圈可點。因此預期麥當勞 2022 年總營收與 2021 年疫後復甦高基期相近，為 232.5 億美元，年增 0.1%。然因出售在俄業務共需認列 128.1 億美元 (即每股 1.44 美元的損失)，以及營運成本上漲，故預期每股盈餘 (EPS) 年減 17.0% 至 8.33 美元。 展望 2023 年，麥當勞在通膨壓力及經濟衰退陰霾中仍有一定的機遇。深入民心的品牌效應，驅使到麥當勞消費已成民眾日常生活的一部分。22Q3 低收入消費者的訂單數並未大幅下降，僅轉向購買低價餐點，就顯示了麥當勞具必需品的部分特性，加上高收入消費者的消費模式轉變有望提升麥當勞速食店市佔。因此預期2023 年麥當勞受通膨壓力及經濟衰退而進入衰退的可能性有限。 此外，麥當勞將繼續以強大的行銷及營運能力，並以數位化通路拓展營運網絡。應用程式上的會員回饋活動提高活躍使用者及培養顧客忠誠度，進而增加外送訂單量。並從中分析消費者的訂單內容，以提供客製化推銷訊息，進一步提高顧客互動性及消費次數，加上得來速銷售已逐步回復至疫情前水平，有望持續為營收帶來成長動力。 雖中國地區目前仍受疫情封控政策所限制，當地消費者難以出外用餐，但麥當勞展店計劃並未受到影響，2022展店近 800 家，搶先佔據市場，為未來疫後復甦佈局，預期在 2023 年疫情進一步趨緩下中國地區有望逐步解封，帶來的消費動能有望挹注麥當勞營運成長。 麥當勞強大的行銷能力加上中國地區疫後復甦，有望在經濟衰退中維持一定的成長動能，預期麥當勞 2023 年營收可達 238.2 億美元，年增 2.5%。而在俄羅斯業務中有 84% 為直營店，出售後它們後有助改善營益率，且認列出售損失完畢，故預期每股盈餘 (EPS) 有望年增 20.1% 達 10.01 美元。 預估麥當勞 2023 年每股盈餘 (EPS) 可達 10.01 美元，以 10 月 27 日收盤價 265.11 美元推算，目前本益比為 26 倍，落在過去五年 18 倍至 35 倍的中間位置。CMoney金融研究團隊考量麥當勞具備必需品、防禦性類股特性，穩健的營運能力有望在經濟下行時期吸引資金流入，因此給予 31 倍本益比評價，目標價為 310 美元，潛在漲幅達 17.0%，投資建議為逢低買進。 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 延伸閱讀：【美股研究報告】可口可樂22Q3不畏通膨，營收逆風上揚，2023營運成長動能依舊? 全文同步載於美股放大鏡

卜蜂(1215)10月營收衝到24.58億創9個月新高，還能追還是等拉回？

【2024/10月營收公告】卜蜂(1215) 十月營收24.58億元，表現亮眼、呈現雙成長，創近9個月以來新高，年增3.16% 傳產-食品 卜蜂(1215)公布10月 合併營收24.58億元，創2024年2月以來新高，MoM +8.1%、YoY +3.16%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2024年1月至10月營收約230.89億，較去年同期 YoY -5.11%。

宏亞(1236) Q3營收5.3257億刷近2季新高，季增38.74%還能追？

傳產-食品 宏亞(1236)公布 22Q3 營收5.3257億元，較上1季成長38.74%、刷下近2季以來新高，比去年同期成長約 31.95%；毛利率 26.98%；歸屬母公司稅後淨利1.4922千萬元，EPS 0.14元、每股淨值 27.08元。 截至22Q3為止，累計營收14.6113億元，較前一年成長 19.15%；歸屬母公司稅後淨利累計4.0021億元；累計EPS 3.69元。

PG昨爆量漲近3美元創近年低估？寶僑( PG )146美元能撿還是先等等

華爾街知名操盤手 Jim Cramer 在 1 月 22 日播出的財經節目中，將全球消費品巨頭寶僑(PG)列為近期的重點觀察名單。他在分析市場走勢時直言，目前的寶僑(PG)股價是他近年來看過最便宜的水準。不過，對於想要趁低檔進場卡位的投資人，他同時提醒，現在要談論公司的營運出現轉機仍為時過早。 儘管短期營運面臨挑戰，寶僑(PG)依然具備深厚的品牌護城河。公司主要提供橫跨美容、理容、保健、家庭護理等多元領域的品牌消費品，透過強大的通路與行銷策略，維持其在市場上的競爭優勢。旗下產品包括歐蕾、吉列與風倍清等家喻戶曉的品牌，對於追求穩定且具有防禦性資產配置的投資人而言，其估值修正後的表現仍值得持續追蹤。 自 1837 年成立以來，寶僑(PG)已成為全球最大的消費品製造商之一，年銷售額超過 800 億美元。旗下擁有超過 20 個全球年銷售額突破 10 億美元的領先品牌，例如 Tide 洗衣精、Charmin 衛生紙、潘婷洗髮精與幫寶適紙尿褲。寶僑(PG)本土以外的銷售額約占公司合併總額的 55%，其中約三分之一來自新興市場。 寶僑(PG)昨日收盤價為 146.93 美元，上漲 3.82 美元，漲幅達 2.67%，成交量來到 10,886,017 股，成交量變動達 56.70%。