紅海危機繞道延續到 2026：航運股獲利幻象與實體產業隱藏風險全解析

SCFI飆到3100點、連漲數週！長榮陽明萬海獲利看俏，現在還能追還是等拉回？

SCFI最新報價來到3100.74點，周漲幅4.1%。上周波斯灣航線運價上漲6.4%、南美航線持平、奧新航線下跌1.3%，上週各航線艙位利用率提升至95%以上，整體而言，運輸需求維持平穩增加；至於歐洲線、北美線上周運輸需求持續增加，艙位利用率持續滿載，尤其北美航線有部分貨主為及時交付貨物，而接受高於市場水平的運價，進而推動上周運價持續上漲。 延續先前看法，目前海運運輸供給維持緊俏，且連續幾周運價持續上漲，顯示整體海運業景氣正向的趨勢並未改變，預期將持續帶動貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)今年的獲利成長，但須留意股價近月已漲多，須留意追高風險，可待拉回再逢低布局，貨櫃三雄皆維持逢低買進的評等。 長榮(2603)報告連結: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=256549 陽明(2609)報告連結: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=260400 萬海(2615)報告連結: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=258562 相關個股: 長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)

標普500逼近歷史高位，美伊談判在即：地緣風險未解，美股這波多頭還追得動？

美股在連日走高後，標普500逼近歷史高位，盤前情緒延續偏多基調，主因市場期待美伊新一輪會談帶來降溫契機。科技股表現續強，那斯達克已連十個交易日收紅，標普於近十日內上漲九日，風險偏好明顯回升。不過，中東局勢尚未定調，霍爾木茲海峽封鎖全面生效的現況，與白宮釋出的外交解方訊號並行，形成樂觀與警惕並存的盤前格局。 美國中央司令部表示，對伊朗港口與霍爾木茲海峽的封鎖已「完全生效」，使德黑蘭對外海運幾近停擺。此前川普提出的兩週停火時程仍在觀察，白宮對與伊朗展開第二輪談判保持開放態度。海上管制牽動能源供應與運價成本，短線支撐油市風險溢價，但市場對談判可能緩解緊張的押注，限制了油價漲幅並推動股市續揚，盤前氛圍由此呈現拉鋸。 各國財長與央行總裁齊聚華府參與IMF與世銀春季會議，伊朗戰事的外溢效應成為議程核心。IMF首席經濟學家示警，戰事已導致全球成長預測出現顯著下修跡象；對沖基金龍頭亦提醒，霍爾木茲長期受阻將升高全球性衰退風險。歐洲航空業者被點名面臨噴射燃油供應吃緊的系統性風險，一旦持續，恐迫使航商調整排班與成本結構，對歐美服務業景氣構成壓力。 封鎖不僅壓縮伊朗經濟命脈，也加大亞洲買家的壓力。伊朗原油出口近乎全集中於中國，政策緊縮恐干擾中美間脆弱的緩和局面；印度在能源依賴與對美關係間權衡更趨艱難。巴基斯坦財長以「外交是進程而非事件」形容談判步調，凸顯後續協議仍存變數。美國財長批評中國於戰時儲油與出口限制措施，為大國角力再添不確定性。 財報季加速到來，Bank of America(美國銀行，BAC)與Morgan Stanley(摩根士丹利，MS)成盤前焦點。市場關注二者的淨利息收入韌性、投資銀行承銷與顧問費用修復幅度，以及固定收益與股票交易業務的波動受惠度。金融股對利率曲線與信用品質敏感，管理層對資本配置、費用控管與全年展望的表述，牽動盤面風險偏好延續度。 歐洲晶片設備大廠ASML(艾司摩爾，ASML)首季營收優於預期，銷售達88億歐元水準，為半導體資本支出循環注入信心。美股端，Meta Platforms(Meta平台，META)與Broadcom(博通，AVGO)延長合作至2029年，推進Meta自研AI加速器，顯示雲端與社群平台對自建算力的投入持續。博通執行長陳福陽退出Meta董事會的公司治理變動同步受關注，市場解讀聚焦於合作商務條款與長約能見度。 油價近期自高位回落，反映對談判進展的押注與需求面顧慮互相角力；能源與航空、運輸類股對油價變動敏感，盤前走勢分化。黃金則自一月底高點回跌約一成，部分央行傳出轉為淨賣方，顯示戰時現金需求與資產再配置壓力增加。金價回檔對避險情緒構成牽引，也提升市場對美元流動性與實質利率路徑的敏感度。 美國國務卿魯比歐於日前在伊斯蘭馬巴德促成以色列與黎巴嫩罕見對話，但是否取得具體和平框架未明。以黎衝突被視為美伊停火談判的關鍵卡點之一，只要邊境局勢未穩，市場對中東原油出海風險的風險溢價就難以全面消退。這也使投資人對任何來自白宮或德黑蘭的談判訊息格外敏感，盤前情緒容易隨標題波動。 加密貨幣交易所Kraken確認已機密遞件赴美上市。該公司曾於2025年遞交草擬S-1，後因加密寒冬傳出擱置，如今比特幣近週回升使資本市場窗口再度開啟。雖然時程未定，但市場把此視為加密生態風險偏好修復的一環，相關概念股與成交活躍度的變化成為盤前觀察點。 盤前情緒由外交進展與財報催化主導，指數期貨延續前一交易日的正向動能但波動受控。當日觀察主線包括，白宮與伊朗二輪談判相關訊息及停火時程動向，金融權值股財報對整體獲利周期的指引，半導體設備與AI供應鏈的訂單與資本支出能見度。原油與黃金價格的方向亦是重要背景變數，分別牽動能源、航空與貴金屬相關個股評價。整體而言，在地緣緩和預期未被否定前，風險資產的偏多氛圍仍占上風，但市場對突發標題的反應速度提升，盤前交易呈現擇要布局與快速換手特徵。 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 本文內容轉載於此

台積電(2330)ADR跌3.79%　七大客戶瘋搶產能，現在該趁回檔卡位嗎？

台積電(2330)7奈米以下先進製程客戶搶翻天，在最大客戶蘋果帶頭下，包括超微、聯發科、博通、輝達、高通與英特爾等七大客戶都上門搶簽長約卡位產能，涵蓋5G、高速運算等當紅領域，挹注台積電先進製程訂單能見度持續拉長，營運熱轉一整年無虞。 上周四就有高通轉單台積電的利多消息，然而從近期台積電的股價表現來看，顯然利多的激勵效果有限，我們認為由於台積電佔台股權重最重，且近期因為俄烏導致市場投資人對於地緣政治的避險情緒升溫，可能引發對台積電的拋售潮，昨日那指終場收紅，但台積電ADR仍下跌3.79%，甚至相較台股呈現折價，因此仍須留意本週地緣政治因素是否升溫，股價方面仍維持先前的看法，止跌站穩5日線在進場為宜。

富國銀行(WFC)從96殺到81美元，財報後大跌5%還能撿？

美國金融服務巨頭富國銀行(WFC)在公布令人失望的第一季財報後，股價在下午交易時段大跌超過5%。該公司的淨利息收入未達標準，且整體營收也低於華爾街分析師的預期。富國銀行(WFC)執行長查理沙夫指出，雖然效率比落後預期，但這主要是因為與營收相關的薪酬增加以及廣告支出上升所致，這些投資旨在推動未來的業務成長。 核心業務數據喜憂參半，市占率仍持續擴大 值得注意的是，富國銀行(WFC)的平均貸款餘額呈現成長，存款總額也有所增加，這顯示該銀行正成功擴大其市場佔有率。儘管如此，市場普遍認為這個季度的表現原本應該可以更好。股價大幅度的回跌有時會為投資人提供逢低佈局優質股票的機會，但在進場前仍需審慎評估基本面的整體變化。 股價重挫實屬罕見，地緣政治影響金融類股 富國銀行(WFC)的股價平時波動並不大，在過去一年中只有三次單日漲跌幅超過5%。在此背景下，這次的下跌顯示市場認為這項財報數據具有重要意義，儘管這未必會從根本上改變對其業務的長期看法。回顧六天前，在川普宣布暫停對伊朗的攻擊後，國際原油價格重挫17%，這項地緣政治的緩解大幅降低了全球風險溢價，當時曾帶動富國銀行(WFC)股價大漲3.6%。投資人隨著「風險偏好」情緒回歸而重新轉向銀行股，並受到「雙邊」停火與荷莫茲海峽重新開放的預期所鼓舞。銀行業也透過信用風險降低及全球放貸前景改善，從這份穩定中獲益。 通膨壓力緩解撐金融業，長線投資報酬仍翻倍 隨著油價下跌讓能源驅動的通膨恐懼消退，美國聯準會升息的壓力可能會減輕。此外，平靜的地緣政治氣候通常會刺激企業併購和首次公開募股等投資銀行活動。雖然富國銀行(WFC)今年以來股價下跌14.2%，且距離2026年1月創下的96.39美元52週高點回跌了15.2%，但對於長期投資人而言，五年前若投資1000美元買進富國銀行(WFC)的股票，目前的價值仍達到1946美元。 穩坐美國金融巨頭，四大業務版圖成核心關鍵 富國銀行(WFC)是美國最大的銀行之一，擁有約1.9兆美元的資產負債表資產。該公司主要分為四個部門：消費者銀行、商業銀行、企業和投資銀行業務以及財富和投資管理，業務範圍幾乎完全集中在美國市場。富國銀行(WFC)前一日開盤價為83.02美元，最高來到83.16美元，最低下探80.32美元，最終收盤價為81.70美元，下跌4.94美元，跌幅達5.70%，成交量高達32,845,843股，成交量較前一日大幅成長126.42%。 文章相關標籤

地緣風險升溫！TotalEnergies(TTE)押20年回本，現在該追綠能基建題材嗎？

【即時新聞】地緣風險升溫！TotalEnergies(TTE)等能源巨頭轉變策略，加速綠能與基礎設施投資 Semafor世界經濟論壇開幕日上，能源巨頭執行長與官員們正努力應對全球能源系統前所未有的風險，尋求建立更具彈性的供應鏈。目前能源市場面臨諸多瓶頸，包含貿易路線遭受無人機攻擊威脅、電網負荷達極限，以及關鍵礦產高度集中等問題。伊朗事件帶來的教訓讓多位領袖意識到，市場不能再忽視這些潛在危機。 能源供應鏈面臨無備用產能危機 TotalEnergies (TTE) 執行長Patrick Pouyanné指出，業界過去耗費巨資制定風險地圖，早已確認霍爾木茲海峽可能面臨封閉風險，但卻沒有建立足夠的管線容量來避開此威脅。他坦言，伊朗衝突之所以造成如此巨大的破壞，主因在於化石燃料供應鏈中目前完全沒有備用產能，首要解決方案就是加速基礎建設投資。 投資人轉向重視基礎設施安全性 不過市場態度正悄悄改變。Baker Hughes (BKR) 執行長Lorenzo Simonelli表示，基礎設施投資人越來越願意將短期利潤放在次要位置，轉而優先考量系統的冗餘性與安全性。此外，市場也需要更具適應力的保險機制，能夠為新興風險定價，避免像霍爾木茲海峽周邊那樣陷入完全停滯的困境。 長期投資依賴穩定的法治與治理 如果沒有穩固的法治基礎，能源安全的長期佈局將難以實現。美國能源部長Chris Wright認為，委內瑞拉風險正在下降且擁有龐大原油儲量，是相當有利的投資環境。但過去在委內瑞拉與伊朗損失慘重的TotalEnergies (TTE) 執行長則持保留態度，強調高達數十億美元的投資需要長達20年的回報期，必須在一個能讓企業感到安心的國家生態系統中進行。 加速清潔能源轉型成為避險關鍵 加速綠能轉型是應對地緣政治風險的最後一塊拼圖。以埃及為例，當地正積極重塑國家電網，藉此提高對化石燃料價格連續衝擊的抵禦能力。儘管埃及對民間投資設下不少障礙，但當地能源界在擁抱再生能源時展現出務實且非意識形態的態度，成為新興市場轉型的鮮明案例。

油價一度飆破99美元、VIX跌到19.12，美股期貨翻紅還能追？先看GS/JPM財報能不能撐住

今日盤前氣氛多空交錯：美伊談判破裂、霍爾木茲海峽遭封鎖，油價一度飆破99美元，地緣風險急速升溫；但美國總統隨後聲稱伊朗尋求協議，緊張情緒稍降，帶動指數期貨全線翻紅。與此同時，大型銀行財報季正式登場，高盛 (GS)、摩根大通 (JPM)、強生 (JNJ) 今日盤前齊發季報，是本週市場最重要的基本面試金石。 01. 霍爾木茲封鎖引爆油價，地緣風險是最大變數 美國正式對霍爾木茲海峽實施海上封鎖，此舉直接衝擊全球約20%石油運輸通道，西德州原油盤中漲幅達2.6%，布蘭特油逼近99.4美元，均接近百元心理關口。美伊停火談判在伊斯蘭堡破局後，市場風險情緒急升，能源股短線受惠但科技股受壓。隨後美國總統表示伊朗已主動尋求協議，緩解了最壞情境的擔憂，油價從高位略為回落。然而，霍爾木茲封鎖若持續，通膨預期將被迫上修，聯準會政策路徑恐更複雜。 油價若站穩百元並持續，將對美國通膨數據形成上行壓力，使聯準會降息時間表進一步延後，對高估值成長股構成雙重壓制；短線需密切追蹤外交動態，任何協議跡象都可能觸發油價急速回落。 多頭觸發：美伊雙方達成停火或初步協議，油價快速回落至90美元以下 多頭觸發：霍爾木茲封鎖限期解除，能源供應恢復正常 空頭觸發：美伊談判再度破裂，封鎖行動升級導致油價突破110美元 空頭觸發：高油價推升通膨預期，10年期公債殖利率回升至4.5%以上 02. 高盛、摩根大通同日交卷，金融財報季登場 高盛 (GS) 與摩根大通 (JPM) 今日盤前同步公布第一季財報，市場對高盛預期EPS達16.35美元、營收168.9億美元，主要看點在於交易業務收入及投資銀行手續費能否超越預期；摩根大通預期EPS為5.44美元，投資人關注淨利息收入走勢及信用卡壞帳率。兩大銀行財報將定調本季金融業基本面，若業績優於預期，有助帶動金融類股整體走強。當前VIX已降至19.12，顯示市場情緒明顯修復，為銀行財報提供相對友善的接球環境。 大型銀行財報質量往往決定財報季的第一波情緒定調，若高盛交易收入和投行費用雙雙超標，市場可能重新評估金融股在高利率環境下的獲利韌性，引發板塊輪動資金流入。 多頭觸發：高盛EPS超過17美元、摩根大通EPS超過5.8美元，雙雙大幅超標 多頭觸發：兩家銀行上調全年獲利展望，投行業務管線強勁 空頭觸發：信用損失準備金大幅提升，暗示企業或消費端信貸風險上升 空頭觸發：兩家銀行EPS不及預期，引發金融股拋售並拖累大盤 03. 強生季報出爐，醫療保健能否撐起防禦面 強生 (JNJ) 今日盤前亦公布第一季財報，市場聚焦其製藥與醫療器材部門的銷售表現，尤其是旗下創新藥物在癌症與免疫疾病領域的收入成長動能。醫療保健板塊在市場不確定性升高時往往扮演防禦角色，若強生季報數字亮眼，可望強化資金轉向防禦類股的敘事。此外，JNJ的訴訟進展（特別是滑石粉相關案件）也是法說會關注焦點，任何負面法律發展都可能壓抑股價。 在地緣衝突導致能源通膨升溫的環境下，醫療保健類股防禦特性凸顯；強生若能維持雙位數盈餘成長，可能吸引部分資金從高波動科技股移轉。 多頭觸發：製藥部門營收年增超過8%，重磅新藥銷售強勁 多頭觸發：訴訟風險降低或達成和解，法律不確定性消除 空頭觸發：滑石粉訴訟出現重大不利判決，鉅額賠償壓力重燃 空頭觸發：醫療器材部門銷售不及預期，拖累整體營收成長 04. 工業生產與房屋銷售出爐，檢驗實體經濟韌性 今日盤中將公布兩項重要總經數據：工業生產（上午9:15）預期月增0.2%，與前值持平，若表現符合預期代表製造業維持溫和擴張；現有房屋銷售（上午10:00）預期407萬套，略低於前值409萬套，顯示房市受高利率影響持續降溫。在油價飆升的背景下，工業生產數據若超預期，市場可能重新評估通膨壓力，對債市形成衝擊；下午2:00的月度預算聲明則將揭示聯邦財政赤字狀況，上月高達-3,075億美元，市場關注是否進一步擴大。 工業生產若連續超預期，配合油價走升，將使通膨預期更難壓抑，短線對公債市場構成賣壓，但同時也反映製造業活動仍有支撐，對景氣衰退擔憂有緩解作用。 多頭觸發：工業生產月增超過0.4%，顯示製造業明顯提速 多頭觸發：現有房屋銷售回升超過410萬套，房市築底訊號浮現 空頭觸發：工業生產月減轉負，暗示製造業陷入收縮 空頭觸發：預算赤字創新高，引發財政可持續性疑慮，推升長端公債殖利率 05. VIX跌破20、期貨全線上揚，但多頭基礎仍脆弱 美股四大指數期貨今日盤前全線翻揚，那斯達克期貨領漲1%，S&P 500期貨漲0.9%；VIX降至19.12，跌破市場情緒轉折的20整數關口，顯示恐慌情緒明顯消退。10年期公債殖利率小幅下行至4.30%，美元指數微跌0.28%至98.37，整體環境對風險資產相對有利。然而，歐洲和亞洲股市普遍收黑（英國-0.17%、德國-0.26%、日本-0.74%、香港-0.90%），顯示全球市場對地緣風險的態度相對保守，美股的樂觀情緒是否具備持續性仍有待驗證。 美股期貨強於歐亞股市的背離現象，主要來自財報預期的結構性支撐；但霍爾木茲局勢若出現負面發展，這種情緒優勢可能在盤中迅速逆轉，投資人不應過度追高。 多頭觸發：VIX進一步下行至17以下，財報季帶動系統性情緒修復 多頭觸發：美伊外交出現重大突破，全球股市同步走強 空頭觸發：歐亞股市跌勢蔓延，外資縮手撤出美股 空頭觸發：地緣衝突升級，VIX反彈破25觸發程式交易停損 基本情境｜金融財報季開局品質 今日盤面最可能的走向是「謹慎樂觀、高度動態」：在VIX跌破20、期貨全線上揚的基礎上，市場傾向以正面心態迎接高盛、摩根大通財報；若兩家銀行EPS同步超標，金融股有望帶頭走強，S&P 500測試6,950甚至7,000點整數關口。然而，霍爾木茲封鎖是最大尾部風險，任何外交局勢惡化都可能在盤中引發能源板塊急漲、科技股殺壓的快速輪動。基本情境下，財報驅動的多頭動能佔優，但投資人應對盤中地緣頭條保持高度警覺，避免在敏感位置過度槓桿。

長榮(2603)、陽明(2609)殖利率逾12%，6/15起加收燃油附加費，現在還能逢低撿嗎？

SCFI最新報價來到4208.01點，周漲幅0.8%。其中北美線的運輸需求穩定，運價高檔震盪，美西航線-0.8%、美東-2.6%，歐洲運價-0.2%、地中海-0.3%。其餘航線需求持續回溫，為最近2週運價反彈的主要驅動力，其中波斯灣+10.8%、奧新+0.7%、南美+3.3%，整體海運需求持續恢復。 萬海(2615)上週四(6/2)法說會上提到中國復工後有利於需求反彈，加上全球持續塞港、美西碼頭談判存在變數的情況下，預期海運供不應求的情況將持續，目前各地區的裝載需求殷切，加上高租金、高油價，墊高營運成本，萬海預估運價滑落機會不高。目前各大航商普遍看好6月運價回升，其中長榮(2603)、陽明(2609)、中遠、韓新、ONE等航商，預計6/15起加收燃油附加費(GRI)，每40呎貨櫃加收1000美元，7月後也有漲價的計劃。在北美線長約的生效下，持續看好長榮、陽明2022年獲利維持成長，目前股價淨值比分別落在1.3、1.2倍，評價具有吸引力，兩者殖利率分別高達12.5%、15.8%，建議可以逢低布局。此外最近區域航線運價持續反彈，另可留意萬海具有運價題材。

Westpac 單日暴跌 3.7%＋商業信心摔到 -29，澳紐停滯性通膨逼近還能進場嗎？

2026-04-14 15:00 中東戰事推升油價，引發燃料與運輸成本飆升，澳洲 Qantas、Westpac 及紐西蘭 a2 Milk 等龍頭企業相繼下修財測，商業信心指數暴跌至疫情以來罕見低點，專家警告澳紐經濟正面臨停滯性通膨與企業獲利雙重擠壓風險。 中東戰火延燒，正透過油價與航運成本的連鎖反應，快速侵蝕澳洲與紐西蘭企業獲利。從航空到銀行、乳製品與廢棄物處理，多家上市公司接連發布獲利警訊，企業與家庭同時面臨高物價、高利率與成長疲弱的「三重夾擊」，澳洲央行官員更直言，這已逼近央行最不願面對的「停滯性通膨」場景。 首先承受壓力的是對燃料價格高度敏感的航空業。澳洲國籍航空 Qantas Airways 指出，隨著中東衝突引發油價飆升，其本財年下半年（截至 6 月）的噴射燃油支出恐較原先預估多出高達 8 億澳元，增幅約 32%。公司坦言，「噴射燃油價格已經較先前翻倍且仍極度震盪」，為因應成本壓力，Qantas 已經調漲票價、縮減國內航班供給約 5 個百分點，並將運力調整至需求較強勁的歐洲長程線如巴黎、羅馬。同時，原訂 1.5 億澳元的庫藏股計畫也因不確定性升高暫緩啟動，顯示管理層優先保留現金、強化資本緩衝。 紐西蘭航空 Air New Zealand 的壓力同樣明顯。該公司早在 3 月即喊停全年獲利展望，並宣布調漲票價，以反映噴射燃油市場的劇烈波動。4 月初更進一步宣布，5 至 6 月間將削減約 4% 的航班，影響約 1% 乘客。這些措施反映航空公司雖能透過漲價與減班部分轉嫁成本，但在需求疲軟與消費者預算吃緊之下，獲利仍難逃壓縮。 能源成本飆升的衝擊，並未停留在交通運輸層面，而是沿著供應鏈一路傳導至金融體系。澳洲第二大銀行 Westpac Banking Corp 表示，中東戰事引發的能源市場震盪，已在其上半財年形成獲利壓力。由於擔心客戶在高通膨、高利率與成長降溫的環境下還款能力下滑，Westpac 已大幅增加呆帳準備，目前整體提列水準已來到 COVID-19 疫情以來最高。市場對銀行體質的擔憂更即時反映在股價上，消息公布後 Westpac 股價單日重挫 3.7%。 資產管理業者指出，Westpac 的示警比航空業更具指標性。一方面，航空公司受燃油價格牽動向來敏感，調高成本預估在市場意料之中；另一方面，銀行端一旦開始針對「能源曝險客戶」與一般借款人提高風險評估，代表金融機構已認真看待經濟放緩與壞帳攀升的可能。基金經理人 Omkar Joshi 就直言，若中東衝突持續，將有更多企業發布獲利預警，經濟陷入衰退甚至停滯性通膨的機率「確實在過去六週明顯上升」。 實體經濟數據也快速轉冷。澳洲國民銀行最新調查顯示，3 月商業信心指數暴跌 29 點至 -29，這種跌幅與水準只有在 2020 年疫情初爆發等重大危機時才曾出現。同時，另一項消費者信心調查顯示，澳洲 4 月消費者情緒下挫 12.5%，創兩年多來新低。企業對未來營收成長感到悲觀、家庭對實質購買力喪失感加劇，形成需求面同步熄火的隱憂。澳洲央行(RBA)副總裁 Andrew Hauser 更警告，能源供給衝擊正讓澳洲面臨「通膨上升、經濟活動降溫」的典型停滯性通膨威脅。 同一時間，紐西蘭的實體產業也感受到運費與供應鏈亂流的壓力。紐西蘭乳製品巨頭 a2 Milk 下修 2026 財年獲利展望，主因中東衝突導致航運中斷與成本上升，影響其中國標籤嬰兒配方奶粉產品供應。中國是 a2 Milk 最大市場，一旦海運受阻或運價飆漲，不僅影響銷售節奏，庫存與現金流管理也面臨挑戰。 其他行業亦未倖免。澳洲廢棄物管理公司 Cleanaway Waste Management 下砍本財年營運獲利預測約 2,000 萬澳元，理由是成本增加、事業活動減少以及費用轉嫁時點延後；包材公司 Orora 則為法國子公司 Saverglass 調降年度獲利預期，並取消庫藏股計畫，更因航運路線封閉而暫停阿聯酋 Ras al Khaimah 的玻璃瓶生產。紐西蘭乳業巨擘 Fonterra 也警告，中東衝突已干擾其供應鏈，恐拉高下半年庫存與成本，並加劇全球商品價格波動。 面對這一輪「燃油風暴」與地緣政治風險，市場出現兩種截然不同的看法。一派認為，只要戰事不進一步升級、油價在高檔穩定，企業可以透過調價、成本管控與縮減資本支出度過難關，且在全球對人工智慧與數據科技等成長股興趣仍高的情況下，資金將持續尋找像 Morgan Stanley（NYSE:MS）、MongoDB（NASDAQ:MDB）、Snowflake（NYSE:SNOW）與 Limbach（NASDAQ:LMB）這類具成長題材的標的分散風險。另一派則警告，若油價維持在高位過久，企業獲利將被持續壓縮，進一步拖累投資與就業，屆時即便股市部分成長股仍亮眼，整體實體經濟仍難逃放緩。 可以確定的是，中東局勢不再只是地緣政治新聞，而是實實在在地反映在企業財報與家庭帳本上。航空公司漲價減班、銀行拉高壞帳準備、實體製造與乳製品業者調降獲利預期，背後共通訊號是：全球化供應鏈在戰火與能源衝擊之下的脆弱性正被一次次放大。未來數月，投資人與政策制定者都將緊盯油價走勢與戰事發展——這不只關乎通膨何時真正回落，更將決定澳紐經濟能否避開停滯性通膨的深坑，或被迫在抗通膨與保成長之間做出艱難抉擇。

特殊零售財報漲跌兩樣情：BBWI從財報利多殺到18元，你該撿還是先閃？

隨著財報季熱潮進入尾聲，特殊零售類股的表現成為市場焦點。與傳統百貨不同，特殊零售商專注於單一品項，憑藉深度的產品線與專業的實體店面服務吸引消費者。儘管面臨電子商務競爭與實體客流量減少的挑戰，追蹤的8家特殊零售商第四季營收仍以0.7%的幅度小幅超越分析師預期，且下一季的營收指引也符合市場共識。不過整體而言，該族群在財報發布後股價平均下跌了4.9%，顯示市場情緒依然謹慎。 迪克體育用品(DKS)獲利佳帶動股價狂飆 從狩獵用品起家的迪克體育用品(DKS)，如今已是傳統體育、健身與戶外活動裝備的零售巨頭。最新財報顯示，第四季營收高達62.3億美元，較前一年同期大幅成長59.9%，超出分析師預期2.5%。不僅營收成長居同業之冠，EBITDA與毛利率也表現亮眼。受惠於強勁的業績帶動，財報公布後股價上漲8.6%，目前來到212.32美元。 Bath & Body Works(BBWI)財報佳股價卻跳水 自2020年獨立後，Bath & Body Works(BBWI)專注於個人護理與居家香氛市場。第四季營收為27.2億美元，雖較前一年同期微幅下降2.3%，但仍擊敗分析師預期達4.3%。公司同時繳出亮眼的EBITDA，且下一季的EPS指引也高於市場預期。然而，儘管基本面表現穩健，投資人似乎並不買單，財報發布後股價重挫19.1%，目前股價來到18.15美元。 Warby Parker(WRBY)展望弱拖累股價下跌 成立於2010年的眼鏡品牌Warby Parker(WRBY)，透過虛實整合的通路銷售各類眼鏡產品。第四季營收達2.12億美元，較前一年同期成長11.2%，符合市場預期。但令人失望的是，其全年度的EBITDA指引未能達到分析師預期，且當季EBITDA也大幅落後市場共識，成為同業中展望最弱的企業。受此影響，財報公布後股價下跌3.8%，目前交易價格為20.94美元。 Sportsman's Warehouse(SPWH)財報弱股價逆勢漲 身為美國知名的戶外活動裝備零售商，Sportsman's Warehouse(SPWH)第四季營收為3.349億美元，較前一年同期下降1.6%，表現與市場預期持平。不過深入觀察財務細節，其毛利率與全年度EBITDA指引皆出現明顯落後分析師預期的狀況，顯示營運仍面臨挑戰。儘管財報數據疲軟，其股價在公布後仍逆勢上漲5%，目前股價來到1.48美元。 百思買(BBY)營收持平落後市場預期 從早期的音響設備商轉型為消費電子巨頭，百思買(BBY)第四季營收來到138.1億美元，較前一年同期持平，微幅低於分析師預期0.5%。整體而言，這是一個相對平淡的季度，其全年度的EPS與營收指引也都略微遜於市場預期。雖然財報缺乏亮點，但股價在公布後小幅上漲1.6%，目前來到62.55美元。 地緣政治與通膨擔憂牽動美股情緒 回顧市場總體環境變化，2025年底至2026年初，投資人開始對人工智慧的發展產生疑慮。軟體產業擔憂AI新工具恐削弱企業的定價能力並壓縮利潤率；加密貨幣市場則擔心AI自動化交易將影響既有基礎設施的長期價值，導致資金快速輪動至避險資產。時序進入2026年春季，市場焦點迅速從科技顛覆轉向地緣政治風險。隨著美國與伊朗衝突升溫，投資人不再糾結於成長率，而是將目光轉向石油供應、通貨膨脹與全球經濟穩定性。

Nike(NKE)今年已重挫32%跌到十年低，金融股創高、美股關鍵通膨數據將公布還能進場嗎？

即將公布的生產者物價指數是衡量通膨的關鍵指標，市場預期將較前一個月上漲1.1%。這項數據的出爐將為市場提供更多通膨走向的線索。同時，隨著多檔重量級企業財報即將登場，投資人正密切關注這些數據與企業獲利表現是否能支撐美股近期的走勢。 金融業巨擘花旗集團(C)股價表現強勁，近期一舉突破創下18年來新高，過去三個月累計上漲8.6%。同時，摩根大通(JPM)過去一年來大漲近33%，儘管目前股價距離1月5日的高點仍有7%的回跌空間。富國銀行(WFC)過去一年則飆升38%，但近三個月下跌7.4%。隨著財報季展開，這些大型銀行的業績將成為市場焦點。 醫療保健龍頭嬌生(JNJ)股價展現強勁動能，過去三個月大漲11.4%，較3月2日的高點進一步上漲5.5%。另一方面，全球最大資產管理公司貝萊德(BLK)近期表現相對疲軟，過去三個月下跌6%，目前股價仍較10月份高點回落16%。 市場高度關注美國民眾的消費動能是否受到能源價格上漲影響，追蹤零售產業的SPDR標普零售業ETF(XRT)今年以來下跌2.4%，自伊朗戰爭爆發以來更是下跌超過4%。值得注意的是，全球運動用品龍頭Nike(NKE)股價持續跳水，創下2014年10月以來的最低紀錄，今年累計重挫32.7%。在道瓊工業指數成分股中，表現僅略優於下跌約35%的賽富時(CRM)。 地緣政治衝突已經對全球奢侈品消費造成實質影響。LVMH集團表示，受伊朗戰爭波及，當地消費者減少前往實體店面，導致中東地區銷售額大幅下滑50%。該公司股價自1月中旬的高點至今已回跌28%。此外，跨國遊輪公司Viking Holdings(VIK)股價自2月26日高點下跌4%，市場正密切觀察戰事對全球旅遊消費行為的後續影響。 飛機製造商波音(BA)即將公布3月份的訂單與交機數據，這項關鍵指標通常會引發股價顯著波動。波音過去一個月股價上漲近6%，但距離1月下旬高點仍有12%的落差。在私募股權領域，凱雷(CG)獲得德意志銀行點名為首選標的，帶動股價在過去一個月上漲近8%，不過仍較9月高點下跌29.5%。