波音在中亞搶下37架、新談判中國最多500架：今年關鍵突破與全球布局觀察

中美貿易傳進展　波音(BA)獲大單、農產品進口承諾成焦點

在 APEC 舉行之際，中美貿易關係傳出進展。美國總統川普與中國國家主席習近平會晤後，中國同意進行近十年來首筆大規模的波音(BA)飛機採購訂單，同時承諾將大幅增加美國農產品進口。文章指出，中國國際貿易談判代表李成鋼在 APEC 貿易部長會議上呼籲亞太經濟體加強區域合作，並表示已達成的共識應加速落實、盡早看到實質成效。 美國方面由副貿易代表史威哲出席會議，持續推動多邊自由貿易與供應鏈穩定。文中也介紹波音(BA)的業務涵蓋商用飛機、國防太空與安全，以及全球服務等三大核心領域，商用客機部門主要在 130 座以上市場與空中巴士競爭，國防部門則與洛克希德馬丁(LMT)、諾斯羅普格魯曼(NOC)等公司競爭。波音(BA)前一交易日收盤價為 219.61 美元，下跌 1.17%，成交量 6,410,180 股。

GE Aerospace 受惠波音大單與引擎供應保障，營收能見度如何延伸？

GE Aerospace（GE）盤中走強，最新報價來到 299.57 美元，上漲約 5.01%，資金明顯湧入航空航太題材股。根據報導，中國將採購 200 架 Boeing（BA）客機，並與美方合作降低關稅；美國前總統 Donald Trump 亦表示，北京峰會後，Boeing 訂單規模可能放大至 750 架，且這批飛機將搭載 GE Aerospace 引擎。中國官方並指出，美方將在此波 Boeing 交易下，向中方提供飛機引擎零組件的供應保障。市場解讀，大型民航機訂單與長期零組件供應承諾，可能為 GE Aerospace 帶來穩定且可觀的引擎銷售與後續維修需求，進一步提升投資人對其未來營收與訂單能見度的期待。

中國確認採購200架波音，航空合作破冰帶動供應鏈關注

中國商務部本週三正式確認，將向波音（BA）採購200架飛機，並包含相關引擎與備用零件。官員表示，航空領域是深化美中雙邊合作的關鍵領域，此次採購是基於兩國領導人達成的重要共識，並依據商業原則與自身航空運輸發展需求所做出的決定。 這筆訂單也讓波音睽違多年再獲中國大單，打破2017年以來的僵局。美國總統川普上週曾透露，中國將採購200架波音客機；雖然數量低於市場原先預期，但仍是中國自2017年以來首次對波音下達重大飛機訂單，顯示雙方在航空貿易上出現破冰跡象。中國民航局也指出，日前已與隨同川普代表團訪中的波音執行長奧特柏格會面。 美國華盛頓州商務部經濟發展與競爭力辦公室官員則指出，波音目前市場需求強勁，且仍有部分候補名單，預期未來有望獲得中國航空公司更多後續訂單。華盛頓州擁有圍繞波音建立的完整產業鏈，供應商涵蓋太空到衛星等多元領域，地方政府對這項採購案表達高度肯定與樂觀態度。 波音（BA）是全球大型航空航太與國防企業，業務涵蓋商用飛機、國防太空與安全，以及全球服務等領域；在商用飛機市場主要與空中巴士競爭，國防部門則與洛克希德馬丁（LMT）及諾斯洛普格魯曼（NOC）等公司角逐。最新交易日中，波音收盤價為215.01美元，下跌5.60美元，跌幅2.54%，成交量達5,355,349股，較前一日變動-18.47%。

中美貿易休戰延展、波音傳大單：航空供應鏈與市場動能一次看

中國商務部證實，在美國總統川普與中國國家主席習近平會晤後，中國將採購 200 架波音（BA）客機，美國也將為中國提供飛機引擎零組件的供應保證。雙方並同意延長先前的關稅休戰協議，且尋求各自削減高達 300 億美元的商品關稅。 川普此行也帶動更多貿易承諾，除了波音（BA）採購案外，還提到美國農產品進入中國市場的機會增加。川普表示，雙方達成多項重大貿易協議，其中包含超過 200 架波音客機的訂單，並承諾未來可能擴大至 750 架，若成真，將成為規模極大的飛機訂單。 此次隨行代表團中，除了波音（BA）執行長奧特伯格外，特斯拉（TSLA）執行長馬斯克與輝達（NVDA）執行長黃仁勳也在名單中。波音聲明指出，此次中國行的主要目標之一，是重新開啟中國市場對波音客機的訂單，且在首批 200 架承諾後，後續訂單仍有跟進空間。 在政策面上，中美官員先前已在馬來西亞吉隆坡達成初步共識，將關稅休戰協議延長至今年 11 月，內容同時包括降低美國對中國商品的關稅，以及暫停中國對稀土礦物和磁鐵的出口限制。整體來看，政策緩和與企業訂單同步出現，為航空、稀土與部分科技相關供應鏈帶來新的觀察焦點。 波音（BA）為大型航空航太與國防公司，業務涵蓋商用飛機、國防太空與安全、全球服務等部門。最新一個交易日，波音（BA）收盤價為 215.01 美元，下跌 5.6 美元，跌幅 2.54%，成交量為 5,355,350 股，較前一日減少 18.47%。

中國下訂200架波音(BA)客機　美中貿易協議延長協商同步升溫

根據路透社報導，中國商務部於週三宣布，中國計畫採購 200 架波音(BA)客機。此外，中國當局也將尋求延長去年在吉隆坡與美國達成的雙邊貿易協議。這項龐大的航空採購案不僅為美中經貿關係注入新動能，也成為整體金融市場密切關注的焦點。 美國承諾確保飛機引擎與關鍵零組件供應穩定 中國商務部進一步指出，作為這項波音(BA)飛機採購交易的一部分，美國政府將為中國提供明確的供應保證。這項雙邊承諾旨在確保飛機引擎零件與其他關鍵零組件能夠穩定交貨，進一步降低中國航空產業在供應鏈端可能面臨的潛在營運與生產風險。 雙方研擬對等削減300億美元雙邊商品關稅 除了巨額的客機採購案之外，美中雙方也計畫就雙邊貿易關稅進行進一步協商。中國商務部表示，兩國將尋求對各自高達 300 億美元或更高價值的商品，進行對等幅度的關稅削減。官方同時強調，美國對中國課徵的整體關稅水平，不能超過先前吉隆坡協議中所設定的限制上限。 波音(BA)業務涵蓋商用飛機與國防航太裝備領域 波音(BA)是一家大型航空航太和國防公司，主要業務分為商用飛機、國防太空與安全、全球服務及波音資本四大部門。在商用客機市場中，主要與空中巴士展開競爭；國防領域則與洛克希德馬丁(LMT)和諾斯洛普格魯曼(NOC)等企業競爭製造軍用飛機與武器。波音(BA)前一交易日收盤價為 215.01 美元，下跌 5.60 美元，單日跌幅 2.54%，單日成交量達 5,355,350 股，成交量較前一日減少 18.47%。

川習會前貿易休兵不急續約，波音拿下200架大單

華府對中美貿易休兵協議的態度轉趨保留，預計要等九月川普與習近平會面後再拍板是否延長，市場焦點也同步轉向波音(BA)拿下的200架客機大單，以及未來可能放寬的部分關稅與AI防護磋商。這篇文章同時點出，中美談判雖然仍有角力，但在航空、農產品、消費品與能源等領域，個別企業與產業可能率先受惠。

波音勞資協議將表決，防務生產影響有多大？

波音公司與工會達成五年暫定協議，會如何影響F-15與飛彈系統生產？ 3,000多名工會成員先前罷工近兩個月，這次談妥代表營運壓力已經緩和了嗎？ 波音防務部門先前補進新員工應對缺口，這種做法對交付節奏的影響能持續多久？ 相較去年商用飛機機械師七週罷工，波音這次防務端勞資事件的性質有何不同？ 波音(BA)與工會的五年協議，當你在看營運穩定度時，會先關注薪資成本還是產線恢復？

波音股價202.47美元還能追？長期回報可期但風險未解

波音公司(Boeing Co.)(BA)近期的市場表現和財務數據顯示，這家航空航太巨頭正逐步走出過去的陰霾，重新奪回市場信心。儘管面臨一些挑戰，波音的基本面依然強勁，尤其是在商用飛機和國防領域的長期潛力，更使其成為投資人關注的焦點。 波音的業務狀況顯示出其在航空航太產業中的重要地位。該公司設計、開發、製造並銷售商用飛機、軍用飛機、衛星和導彈防禦系統等，全球市場覆蓋廣泛。最新的財報顯示，商用飛機交付量大幅反彈，達到160架，相較去年同期的116架，推動營收成長30%至233億美元。儘管777X專案的49億美元支出導致該部門利潤率深陷負值，但不計此一次性項目，商用飛機的營運利潤率已改善至-4.1%，顯示出營運進展。 波音的核心737 MAX計畫持續恢復動能，獲得美國聯邦航空管理局（FAA）的批准，將生產量從每月38架提升至42架，並計畫在2026年達到每月52架的目標。MAX 7/10機型的認證修正已解決，波音已準備好31架儲存飛機，僅需進行最小限度的改裝。787平台表現良好，目前每月生產7架，預計年底將增至8架，這得益於查爾斯頓設施的增量資本支出。 在國防領域，波音的營收達到69億美元，利潤率為1.7%，隨著舊有固定價格合約的結束，預期利潤率將進一步擴大。全球服務業務則維持穩定的利潤引擎，利潤率達到17.5%，手握250億美元的訂單。 波音的自由現金流轉為正值，達到2億美元，這是由於生產正常化，抵消了與MAX危機相關的司法部支付。關鍵推動因素包括潛在的剝離交易如Jeppesen，擬議中的Spirit AeroSystems收購，以及在新領導層下製造品質的改善。 波音的潛力不僅限於其龐大的6360億美元訂單和不斷上升的國際需求。長期來看，波音的營運和財務轉型將持續進行，儘管仍面臨監管延誤、法律和解以及飛機可靠性等風險。 在產業趨勢與經濟環境方面，航空航太產業的增長潛力依然強勁，尤其是在全球航空旅行需求回升的背景下。波音作為該產業的龍頭之一，其市場份額和競爭優勢有望進一步強化。 在股價走勢方面，波音的股價近期收於202.47美元，稍微回跌0.30%。然而，隨著市場對其長期潛力的認可，股價的上升趨勢可能會持續。波音的股票受到對沖基金的青睞，根據資料庫顯示，截至第二季度末，共有101個對沖基金組合持有波音股票，較前一季度的96個有所增加。 總結來看，波音公司正處於一個重要的轉折點，其在商用飛機和國防領域的長期潛力，以及在全球服務業務的穩定表現，均為其未來的增長提供了強有力的支撐。儘管面臨一些短期挑戰，波音的基本面依然強勁，長期回報可期。投資人應密切關注其未來的發展動態，尤其是在監管和法律方面的進展。

波音 288 美元還能追? 787 費用與中國復飛怎麼看

波音(NYSE:BA) 雖有787額外生產費用、Omicron 影響復甦速度等短期因素影響財務表現，但考量中國方面已經頒布 737Max 適航指令復飛明確，故仍保持長期復飛為必然趨勢之看法，並相信霾霧終將散去，具備長期投資價值，給予買進評等，以股價營收比 2.25 倍評價，目標價 288 美元，潛在漲幅 31.5%。 波音21Q4營收147.9億美元，QoQ-3.2%，YoY-3.3%，低於市場預期 166.7 億美元，主係 Omicron 爆發導致整體產業復甦趨緩，其中商業飛機部門營收47.5億美元，QoQ+6.5%，YoY+0.5%，受到737系列與貨機拉貨逐漸恢復而平緩增加，惟寬體飛機出貨較低與產品組合變差部分拖累。此外，營益率 -93.8%(21Q3 為 -15.5%)，主要是認列787系列交貨遞延而產生35億美元未攤銷遞延生產費用；國防太空部門營收58.6億美元，QoQ-11.4%，YoY-13.5%，營益率-4.4%，係因出貨量較低、產品組合轉差與因應客戶 KC-46 更新系統之額外花費影響；全球服務部門營收 42.9億美元，QoQ+1.7%，YoY+15%，係因飛機客流量持續復甦，而較2019年同期有明顯成長，惟同樣受到Omicron影響，導致21Q4營收季增趨緩。21Q4 營業利益為 -43 億美元，EPS -7.69 美元，遠低於市場預期的 -0.39 美元。 最受到關注的自由現金流則在 21Q4 繳出亮眼的成績，2019 年來首次轉為正數，係因 737 MAX 出貨與國防太空部門營收入帳而轉正至 7 億美元，較原管理層預計 2022 年才有望轉正提早。2021年波音營收 622.9 億美元，YoY+7.1%，雖不如市場預期，但受到737系列相較於2020年出貨增加220台至263台，雖離2018 年高峰 580 台仍有差距，但實則有築底反彈之意味。 波音 2021 年營收 622.9 億美元，YoY+7.1%，低於市場預期，係因商業飛機營收受 Omicron 影響而延緩復甦，而且原先預計 2021 年底有望中國地區恢復交機，雖進度仍有進展，惟略遜於預期；21Q4受到認列 787 寬體飛機延遲交貨等罰款影響，光 787 系列異常費用達 35 億美元，相當於侵蝕 EPS 近 6 美元，再加上 KC-46 客戶更新系統造成額外花費與整體經濟規模較小，營業利益 -4.7%與 EPS -7.15 美元，EPS亦遠不如市場預期 -0.5 美元，但若扣除掉 787 客系列一次性費用其實與市場預估僅相差 0.65 美元，故看好未來 2022-23 年認列完遞延交貨的一次性費用後，獲利能力將恢復疫情前水準。 展望未來，商業飛機因中國方面已經頒布 737Max 適航指令有望復飛，故仍保持長期復飛為必然趨勢之看法，雖美國旅客單日安檢人數與全球每日客機班數雖受到Omicron 衝擊有明顯下滑，但仍保有疫情前 8 成以上水準，隨著疫苗覆蓋率增加下有望淡化影響。此外，另款 787 寬體飛機因 FAA 認證尚未通過，據波音說法 787 遞延交機時間可能比想像更久，更將 2022-2023 年787系列異常費用由 10 億美元增加至 20億美元。因而認為2022 年商業飛機主要成長動能依舊為 737 MAX 持續恢復飛航，加上 22Q1底到22Q2 有望開始交機於中國客戶而重啟拉貨需求，截至目前為止已有 185 個國家復飛，觀察過去幾季波音737Max月產量從 16 台逐步調整至 31 台，與在手訂單增加情形可以看出波音預估與市場需求一致。預估 22Q1 商業飛機部門營收 51.9 億美元，QoQ+9.3%，YoY+21.6%，營益率 -11.3%，預計將是在中國復飛前最後一季。然2022 年營益率將隨著 737 出貨規模擴大逐季增加，預計 22H2 將有明顯的跳升，2022/23 年商業飛機部門營收可達 318.2/371.1 億美元，YoY+63.2%/+16.6%，營益率 -2%/+7%，待 787 系列客機恢復出貨與整體客機規模經濟，營益率將持續往 10% 靠攏，使波音商業飛機部門恢復正常成長軌道。 國防太空則拆為兩個部分，國防有一大部分訂單來自於美國政府購買軍機與維修，觀察過去當商業飛機部門業績下滑時，國防訂單則會相對強勁，給予波音一定現金流支撐，考量目前美國兩黨對於國防支出皆為支持態度，預計未來兩年在商業飛機逐步回到常態下，國防支出仍呈低個位數成長；太空部門則值得關注 5M21 Starliner 太空商業載人計畫的第二次無人軌道測試(OFT-2)，目前進度較原先預期落後，也因試飛時程不斷遞延，競爭對手 SpaceX 已額外接受 NASA 加購載人航班，可以看出波音僅為 NASA 開發太空商業載人計畫的冗餘。預計國防太空部門 22Q1 營收 67.2 億美元，QoQ+14.7%，YoY-6.4%，營益率 7.6%，2022/23 年營收 267.7/268.5億美元，YoY+0.8%/+0.3%，營益率皆約 7%。預計中美關係保持緊張下，美國國防需求不減，導致國防部門營收穩健成長。 波音雖有787額外生產費用、Omicron 影響復甦速度等短期因素影響財務表現，但考量中國方面已經頒布 737Max 適航指令復飛明確，故仍保持長期復飛為必然趨勢之看法，並相信霾霧終將散去，預計 2022/23 年營收 752.2/811.8 億美元，YoY+20.8%/+7.9%，營業利益 38.9/71.9 億美元，EPS 2.11/7.29 美元，營益率及 EPS 自 737 停飛事件以來首度有望為正數，若觀察 2021年不計 787 額外一次性生產費用35億美元及 2022/23 年預計共認列 20 億美元，調整後2021-2023 年 EPS 將達 -1.2/3.8/9.0 美元(後兩次為 CMoney 預估)，EPS 不僅正數更有強彈至過去水準之態勢，考量恢復正常成長軌道的波音具長期投資價值，給予買進評等，參考過去波音正常成長下股價營收比區間，以 2.25 倍評價，目標價 288 美元。

波音(BA)和解談判卡關3個月，還能扛得住嗎?

波音正與美國聯邦檢察官進行和解談判，涉及737 Max型飛機的致命事故，未來將對航空業產生重大影響。 根據彭博社報導，波音公司（NYSE:BA）與美國聯邦檢察官仍在積極修訂一項和解協議，此次協議關涉到該公司因737 Max型飛機兩起致命空難而面臨的刑事指控。這場談判距離上次更新已經過去三個月，顯示雙方仍在努力尋找可接受的解決方案。 自從2018年及2019年發生的兩起空難以來，波音一直處於法律風暴之中，相關調查揭露出其在安全標準上的缺失。這些事件不僅導致數百人喪生，也使得全球航空業信心受到重創。分析指出，如果此次和解能夠順利達成，可能有助於波音恢復市場信任並重新啟動737 Max的全面運營。 然而，部分專家對此表示懷疑，認為即便和解成功，波音仍需面對長期的監管挑戰和消費者的質疑。因此，未來幾個月內，波音如何應對公眾信任的重建及改進自身的安全措施，將是觀察的重點。在這個充滿變數的時刻，波音必須制定明確的策略，以確保其在競爭激烈的航空市場中的地位。