鈊象(3293) 單一券商給出 920 元高目標價的估值邏輯與風險思考

欣銓(3264)今年EPS估6.48元、本益比僅7倍，現在逢低敢不敢買？

【台股研究報告】欣銓(3264)結論與建議 欣銓上半年在通訊/連接器、車用/安控、儲存設備、PC/消費性產品等應用營收皆有20%以上年增率下，營收、獲利皆創新高，EPS達3.14元。目前全球車用IC前5大IDM廠商皆為欣銓客戶，受惠IDM廠擴大委外趨勢，車用電子測試將為欣銓2022/2023年主要成長動能。考量欣銓上半年獲利創新高，預估欣銓2022 EPS達6.48元、2023年EPS6.93元。以2023年EPS計算目前本益比約7倍，位於近5年低檔水準，本益比有望朝8倍靠攏，建議逢低買進。 欣銓為專業半導體測試廠 欣銓(3264)成立於1999年，為一專業之半導體測試廠，服務的內容包含記憶體、邏輯與混合信號積體電路的測試工程開發及測試生產。公司目前在台灣生產基地均位於新竹，另也於中國南京、韓國、新加坡設廠，其中韓國廠以德州儀器(TI)為主要客戶、新加坡廠主要服務對象包括聯電新加坡廠、德州儀器(TI)、意法半導體(STMicroelectronics)。2022上半年產品營收比重為晶圓測試(Wafer Sorting)72.9%、成品測試(Final Test)26.5%、其他0.6%；應用比重為通訊/連接器28.4%、車用/安控19.3%、RF IC 13.2%、MCU 12.9%、儲存設備11.8%、PC/消費性產品7.2%、記憶體5.5%、其他1.8%。主要客戶包含德州儀器(TI)、台積電、旺宏、華邦電、聯發科、Infineon(英飛凌)、NXP(恩智浦)、Renesas(瑞薩)、Global Fondries等。 晶圓級測試為測試產業發展趨勢 由於積體電路複雜度快速提升，如結合邏輯和記憶體的內嵌式(Embedded)積體電路、進一步整合邏輯、記憶體及類比三種電路的單晶粒(SoC)積體電路及3D IC，加上採用晶片堆疊架構以整合不同晶片來擴充功能及效能，同一封裝中的晶片數量變多，找出個別不良晶片難度提高，傳統以單一元件成品測試(Final Test)已有逐漸被晶圓級測試(Wafer Level Test)及系統級測試(System Level Test)取代的趨勢。 欣銓第二季營收、獲利創新高 欣銓受惠IDM廠擴大委外測試，加上新晶片功能增加導致測試時間拉長，第二季營收35.88億元，季增15.6%、年增24.9%，創歷史新高；毛利14.66億元，季增31.2%、年增38.7%，第二季EPS創新高至1.82元。 欣銓2022上半年營收66.93億元，優於2021年54.96億元，產品應用中以通訊/連接器(YoY+20%)、車用/安控(YoY+43%)、儲存設備(YoY+50%)、PC/消費性產品(YoY+33%)為主要成長動能。受惠1)高毛利車用/安控營收占比提升至19.3% 2)取消銷售折讓使ASP提升 3)稼動率提升，帶動2022上半年毛利率38.6%優於2021年35.1%，增加3.5個百分點，上半年稅後淨利15.4億元，年增37.3%，EPS達3.14元。 欣銓第三季營收持續走高 第三季進入傳統旺季，欣銓7月營收13.1億元，月增3.5%、年增22.5%，再創新高。儘管PC/消費性產品需求放緩，不過從上半年營收比重來看，欣銓在PC/消費電子、記憶體應用均只有個位數占比，而車用/安控、工控、高速運算等占比較大應用下半年需求則持續提升，預期受消費性產品庫存調整影響有限，稼動率將可維持高檔。價格方面，由於欣銓過去兩年並未如大部分測試廠大幅漲價，僅取消銷售折讓，故目前並未遭遇降價壓力，預估第三季營收再創新高達37.78億元，季增5.3%、年增15.2%，毛利率39.4%，稅後淨利8.81億元，季減1.2%、年增13.7%，EPS1.8元。 預估2022年車用/安控營收成長48%，占比超過20% 欣銓從2014年開始布局車用電子測試應用，並於2018年通過針對車用電子安全性最重要的德國TUV NORD ISO 26262認證，目前全球車用IC前5大IDM廠商，包括德州儀器(TI)、恩智浦半導體(NXP)、意法半導體(STMicroelectronics)、英飛凌(Infineon)、瑞薩(Renesas)皆為其客戶，且由於車用產品認證時間長，且具備高技術門檻，因此車廠一旦決定供應商後就不會輕易更換，產品生命週期也較一般消費性商品長。另根據世界半導體貿易統計協會(WSTS)預估，隨著車輛智慧化程度提高，每輛車的半導體含量預計將從2022年的712美元增加到2025年的931美元，車用半導體將在未來三年內持續雙位數的成長，使車用電子測試需求提升。今年上半年欣銓的車用/安控營收大幅成長43%；考量車用需求依舊暢旺，稼動率將維持高檔，看好全年營收成長48%，整體營收佔比可望超過兩成。 預估2022年EPS6.48元再戰新高，2023年再成長7% 展望2022/2023年，預期在電動車銷量大幅成長、5G應用爆發、WiFi 6滲透率提升等趨勢下，相關領域測試需求持續強勁。整體而言，考量欣銓上半年獲利創新高，下半年進入旺季營收規模再擴大，預估欣銓2022年營收141.32億元，年增18.5%、稅後淨利31.77億元，年增23.1%，EPS達6.48元。2023年看好車用電子測試將持續受惠IDM廠擴大委外，預估全年營收持雙位數成長，EPS6.93元。以2023年EPS計算目前本益比約7倍，位於近5年低檔水準，本益比有望朝8倍靠攏，建議逢低買進。 ＊本文章之版權屬筆者與CMoney全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

欣銓(3264)本益比僅約7倍、車用測試營收飆高，逢低還撿得起嗎？

【台股研究報告】欣銓(3264)結論與建議 欣銓上半年在通訊/連接器、車用/安控、儲存設備、PC/消費性產品等應用營收皆有20%以上年增率下，營收、獲利皆創新高，EPS達3.14元。目前全球車用IC前5大IDM廠商皆為欣銓客戶，受惠IDM廠擴大委外趨勢，車用電子測試將為欣銓2022/2023年主要成長動能。考量欣銓上半年獲利創新高，預估欣銓2022 EPS達6.48元、2023年EPS6.93元。以2023年EPS計算目前本益比約7倍，位於近5年低檔水準，本益比有望朝8倍靠攏，建議逢低買進。 欣銓為專業半導體測試廠 欣銓(3264)成立於 1999年，為一專業之半導體測試廠，服務的內容包含記憶體、邏輯與混合信號積體電路的測試工程開發及測試生產。公司目前在台灣生產基地均位於新竹，另也於中國南京、韓國、新加坡設廠，其中韓國廠以德州儀器(TI)為主要客戶、新加坡廠主要服務對象包括聯電新加坡廠、德州儀器(TI)、意法半導體(STMicroelectronics)。2022上半年產品營收比重為晶圓測試(Wafer Sorting)72.9%、成品測試(Final Test)26.5%、其他0.6%；應用比重為通訊/連接器28.4%、車用/安控19.3%、RF IC 13.2%、MCU 12.9%、儲存設備11.8%、PC/消費性產品7.2%、記憶體5.5%、其他1.8%。主要客戶包含德州儀器(TI)、台積電、旺宏、華邦電、聯發科、Infineon(英飛凌)、NXP(恩智浦)、Renesas(瑞薩)、Global Fondries等。 晶圓級測試為測試產業發展趨勢 由於積體電路複雜度快速提升，如結合邏輯和記憶體的內嵌式(Embedded)積體電路、進一步整合邏輯、記憶體及類比三種電路的單晶粒(SoC)積體電路及3D IC，加上採用晶片堆疊架構以整合不同晶片來擴充功能及效能，同一封裝中的晶片數量變多，找出個別不良晶片難度提高，傳統以單一元件成品測試(Final Test)已有逐漸被晶圓級測試(Wafer Level Test)及系統級測試(System Level Test)取代的趨勢。 欣銓第二季營收、獲利創新高 欣銓受惠IDM廠擴大委外測試，加上新晶片功能增加導致測試時間拉長，第二季營收35.88億元，季增15.6%、年增24.9%，創歷史新高；毛利14.66億元，季增31.2%、年增38.7%，第二季EPS創新高至1.82元。 欣銓2022上半年營收66.93億元，優於2021年54.96億元，產品應用中以通訊/連接器(YoY+20%)、車用/安控(YoY +43%)、儲存設備(YoY+50%)、PC/消費性產品(YoY+33%)為主要成長動能。受惠1)高毛利車用/安控營收占比提升至19.3% 2)取消銷售折讓使ASP提升 3)稼動率提升，帶動2022上半年毛利率38.6%優於2021年35.1%，增加3.5個百分點，上半年稅後淨利15.4億元，年增37.3%，EPS達3.14元。 欣銓第三季營收持續走高 第三季進入傳統旺季，欣銓7月營收13.1億元，月增3.5%、年增22.5%，再創新高。儘管PC/消費性產品需求放緩，不過從上半年營收比重來看，欣銓在PC/消費電子、記憶體應用均只有個位數占比，而車用/安控、工控、高速運算等占比較大應用下半年需求則持續提升，預期受消費性產品庫存調整影響有限，稼動率將可維持高檔。價格方面，由於新銓過去兩年在並未如大部分測試廠大幅漲價，僅取消銷售折讓，故目前並未遭遇降價壓力，預估第三季營收再創新高達37.78億元，季增5.3%、年增15.2%，毛利率39.4%，稅後淨利8.81億元，季減1.2%、年增13.7%，EPS1.8元。 預估2022年車用/安控營收成長48%，占比超過20% 欣銓從2014年開始布局車用電子測試應用，並於2018年通過針對車用電子安全性最重要的德國TUV NORD ISO 26262認證，目前全球車用IC前5大IDM廠商，包括德州儀器(TI)、恩智浦半導體(NXP)、意法半導體(STMicroelectronics)、英飛凌(Infineon)、瑞薩(Renesas)皆為其客戶，且由於車用產品認證時間長，且具備高技術門檻，因此車廠一旦決定供應商後就不會輕易更換，產品生命週期也較一般消費性商品長。另根據世界半導體貿易統計協會(WSTS)預估，隨著車輛智慧化程度提高，每輛車的半導體含量預計將從2022年的712美元增加到2025年的931美元，車用半導體將在未來三年內持續雙位數的成長，使車用電子測試需求提升。今年上半年欣銓的車用/安控營收大幅成長43%；考量車用需求依舊暢旺，稼動率將維持高檔，看好全年營收成長48%，整體營收佔比可望超過兩成。 預估2022年EPS6.48元再戰新高，2023年再成長7% 展望2022/2023年，預期在電動車銷量大幅成長、5G應用爆發、Wifi 6滲透率提升等趨勢下，相關領域測試需求持續強勁。整體而言，考量欣銓上半年獲利創新高，下半年進入旺季營收規模再擴大，預估欣銓2022年營收141.32億元，年增18.5%、稅後淨利31.77億元，年增23.1%，EPS達6.48元。2023年看好車用電子測試將持續受惠IDM廠擴大委外，預估全年營收持雙位數成長，EPS6.93元。以2023年EPS計算目前本益比約7倍，位於近5年低檔水準，本益比有望朝8倍靠攏，建議逢低買進。 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

欣銓(3264)本益比僅7倍、EPS看6.93元，逢低該撿還是等？

【台股研究報告】欣銓(3264)結論與建議 欣銓上半年在通訊/連接器、車用/安控、儲存設備、PC/消費性產品等應用營收皆有20%以上年增率下，營收、獲利皆創新高，EPS達3.14元。目前全球車用IC前5大IDM廠商皆為欣銓客戶，受惠IDM廠擴大委外趨勢，車用電子測試將為欣銓2022/2023年主要成長動能。考量欣銓上半年獲利創新高，預估欣銓2022 EPS達6.48元、2023年EPS6.93元。以2023年EPS計算目前本益比約7倍，位於近5年低檔水準，本益比有望朝8倍靠攏，建議逢低買進。 欣銓為專業半導體測試廠 欣銓(3264)成立於1999年，為一專業之半導體測試廠，服務的內容包含記憶體、邏輯與混合信號積體電路的測試工程開發及測試生產。公司目前在台灣生產基地均位於新竹，另也於中國南京、韓國、新加坡設廠，其中韓國廠以德州儀器(TI)為主要客戶、新加坡廠主要服務對象包括聯電新加坡廠、德州儀器(TI)、意法半導體(STMicroelectronics)。2022上半年產品營收比重為晶圓測試(Wafer Sorting)72.9%、成品測試(Final Test)26.5%、其他0.6%；應用比重為通訊/連接器28.4%、車用/安控19.3%、RF IC 13.2%、MCU 12.9%、儲存設備11.8%、PC/消費性產品7.2%、記憶體5.5%、其他1.8%。主要客戶包含德州儀器(TI)、台積電、旺宏、華邦電、聯發科、Infineon(英飛凌)、NXP(恩智浦)、Renesas(瑞薩)、Global Fondries等。 晶圓級測試為測試產業發展趨勢 由於積體電路複雜度快速提升，如結合邏輯和記憶體的內嵌式(Embedded)積體電路、進一步整合邏輯、記憶體及類比三種電路的單晶粒(SoC)積體電路及3D IC，加上採用晶片堆疊架構以整合不同晶片來擴充功能及效能，同一封裝中的晶片數量變多，找出個別不良晶片難度提高，傳統以單一元件成品測試(Final Test)已有逐漸被晶圓級測試(Wafer Level Test)及系統級測試(System Level Test)取代的趨勢。 欣銓第二季營收、獲利創新高 欣銓受惠IDM廠擴大委外測試，加上新晶片功能增加導致測試時間拉長，第二季營收35.88億元，季增15.6%、年增24.9%，創歷史新高；毛利14.66億元，季增31.2%、年增38.7%，第二季EPS創新高至1.82元。 欣銓2022上半年營收66.93億元，優於2021年54.96億元，產品應用中以通訊/連接器(YoY+20%)、車用/安控(YoY+43%)、儲存設備(YoY+50%)、PC/消費性產品(YoY+33%)為主要成長動能。受惠1)高毛利車用/安控營收占比提升至19.3% 2)取消銷售折讓使ASP提升 3)稼動率提升，帶動2022上半年毛利率38.6%優於2021年35.1%，增加3.5個百分點，上半年稅後淨利15.4億元，年增37.3%，EPS達3.14元。 欣銓第三季營收持續走高 第三季進入傳統旺季，欣銓7月營收13.1億元，月增3.5%、年增22.5%，再創新高。儘管PC/消費性產品需求放緩，不過從上半年營收比重來看，欣銓在PC/消費電子、記憶體應用均只有個位數占比，而車用/安控、工控、高速運算等占比較大應用下半年需求則持續提升，預期受消費性產品庫存調整影響有限，稼動率將可維持高檔。價格方面，由於欣銓過去兩年並未如大部分測試廠大幅漲價，僅取消銷售折讓，故目前並未遭遇降價壓力，預估第三季營收再創新高達37.78億元，季增5.3%、年增15.2%，毛利率39.4%，稅後淨利8.81億元，季減1.2%、年增13.7%，EPS1.8元。 預估2022年車用/安控營收成長48%，占比超過20% 欣銓從2014年開始布局車用電子測試應用，並於2018年通過針對車用電子安全性最重要的德國TUV NORD ISO 26262認證，目前全球車用IC前5大IDM廠商，包括德州儀器(TI)、恩智浦半導體(NXP)、意法半導體(STMicroelectronics)、英飛凌(Infineon)、瑞薩(Renesas)皆為其客戶，且由於車用產品認證時間長，且具備高技術門檻，因此車廠一旦決定供應商後就不會輕易更換，產品生命週期也較一般消費性商品長。另根據世界半導體貿易統計協會(WSTS)預估，隨著車輛智慧化程度提高，每輛車的半導體含量預計將從2022年的712美元增加到2025年的931美元，車用半導體將在未來三年內持續雙位數的成長，使車用電子測試需求提升。今年上半年欣銓的車用/安控營收大幅成長43%；考量車用需求依舊暢旺，稼動率將維持高檔，看好全年營收成長48%，整體營收佔比可望超過兩成。 預估2022年EPS6.48元再戰新高，2023年再成長7% 展望2022/2023年，預期在電動車銷量大幅成長、5G應用爆發、WiFi 6滲透率提升等趨勢下，相關領域測試需求持續強勁。整體而言，考量欣銓上半年獲利創新高，下半年進入旺季營收規模再擴大，預估欣銓2022年營收141.32億元，年增18.5%、稅後淨利31.77億元，年增23.1%，EPS達6.48元。2023年看好車用電子測試將持續受惠IDM廠擴大委外，預估全年營收持雙位數成長，EPS6.93元。以2023年EPS計算目前本益比約7倍，位於近5年低檔水準，本益比有望朝8倍靠攏，建議逢低買進。 ＊本文章之版權屬筆者與全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

原相(3227) 2月營收5.35億創近6個月新低、年增近5成，基本面轉強現在能進嗎？

電子上游-IC-設計 原相(3227) 公布 2 月合併營收 5.35 億元，為近 6 個月以來新低，MoM -13.16%、YoY +49.83%，雖然較上月衰退，但貢獻力道卻超越去年同期。 累計 2024 年前 2 個月營收約 11.52 億元，較去年同期 YoY +73.14%。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達 10.89 億元，較上月預估調升 5.93%，預估 EPS 將落在 6.81~8.17 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

TPK-KY(3673) 券商喊目標價上看38元，2024 EPS估1.81元還能追嗎？

TPK-KY(3673) 今日有2家券商發布績效評等報告，其中有1家評等為買進、1家評等為中立，目標價區間為33.7～38元。 預估2023年度營收約698.6億～698.61億元間、EPS落在0.51～0.61元間；預估2024年度營收落在745.57億～745.57億元間、EPS落在1.81～1.81元間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

漢來美食(1268)營收創新高、本益比逼近歷史上緣，股價高檔還能進還是先區間操作？

根據鉅亨網報導，連鎖餐飲集團漢來美食 (1268-TW) 今 (7) 日公布 12 月合併營收為 3.57 億元，月增 14.9%、年增 3.14%，創同期新高，全年合併營收 34.59 億元，年減 8.37%，減幅持續收斂，展望 2021 年，漢來美食看好，今年餐飲業經營環境將較去年好。 昨日漢來美食 (1268) 公布 2020/12 月合併營收為 3.57 億元，月增 14.9%、年增 3.14%，創同期新高，全年合併營收 34.59 億元，年減 8.37%。昨日有提到，目前旗下漢來海港、漢來大飯店與漢來巨蛋會館國際宴會廳，2021 年的預訂速度較往年加快許多。其中，漢來大飯店今年預備席開 116 桌已全數訂滿、較去年 106 桌成長約 10％，巨蛋會館預計開設 130 桌亦已達標、完全預訂一空。一樣維持昨天的看法，因為其本益比 (PER) 已落於歷史 PER 區間偏上緣，且每日成交量皆小於 100 張，流動性較差，投資建議維持區間操作。

第一金(2892) 10月營收51億、月減年增，EPS估1.5元起還撿得起？

金融-金控 第一金(2892) 公布 10 月合併營收 51.48 億元，為 2022 年 3 月以來新低，MoM -5.68%、YoY +9.52%，雖然較上月衰退，但貢獻力道仍超越去年同期。 累計 2022 年 1 月至 10 月營收約 573.29 億元，較去年同期 YoY +10.08%。 法人機構平均預估年度稅後純益 216.6 億元，預估 EPS 介於 1.52~1.72 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

穩懋(3105)153元、本益比衝到105倍：EPS腰斬後現在追還是該等？

穩懋(3105)於 2023.05.24 舉行法說會，公司表示從 2022 上半年就經歷中國手機庫存調整，下半年更擴散至整個安卓手機，導致後續客戶拼命清庫存，雖然 22Q4～23Q1 有一些急單，但仍受庫存調整影響。直到 23Q2 開始，越來越多客戶談後續幾季需求，看法較先前篤定一些，因此對長期產業向上看法沒有改變。至於高雄路竹廠進度，目前還在土建階段，預計 2023 年底或 2024 年初土建告一段落，後續無塵室及設備進駐會暫緩，待景氣恢復才會再做規劃。 展望穩懋 2023 年營運：1)在 Cellular PA 方面，雖然全球 5G 手機滲透率將由 47% 提升至 55%，然而市場普遍預估手機出貨量將因高通膨影響而下滑約 5%，預期相關營收將下滑 1 成；2)在 Wi-Fi 方面，雖然受惠 Wi-Fi 6/6E 滲透率提升，然而在終端需求疲弱下亦將下滑 1 成；3)在基礎建設方面，受惠 5G 環境愈趨成熟，將帶動相關出貨成長 1 成；4)其他產品方面，感測需求將因競爭對手加入供應行列而下滑。 預估穩懋 2023 年 EPS 為 1.46 元(YoY-65.3%)，獲利顯著衰退除了受本業下滑之外，2022 年業外有大量匯兌收益因而墊高基期。以預估 2023 年 EPS 評價，2023.05.24 收盤價 153 元，本益比為 105 倍，考量手機需求疲弱，目前本益比有偏高疑慮。

群光(2385)目標價喊到198元、EPS估11.12元，現在追高還是卡位？

群光(2385)今日僅群益證券發布績效評等報告，評價為看多，目標價為198元。 預估 2024年度營收約1,035.22億元、EPS約11.12元。 值得注意的是，群益證券評等由中立轉向看多，認為：『預估群光2024 年稅後EPS 為11.12 元， 本業獲利持 續提升， 投資評等調升為Buy， 目標價為198 元。』。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

緯軟(4953)目標價喊到140元，EPS估7.58元，現在敢追多單嗎？

緯軟(4953)今日僅群益證券發布績效評等報告，評價為看多，目標價為140元。 預估 2024年度營收約101.78億元、EPS約7.58元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s