6173 信昌電 2024 年成長動能解析：MLCC 結構機會與目標價詮釋

華新科(2492)股價勁揚9.62%：MLCC題材、營收回升與法人加碼同步發酵

華新科(2492)盤中股價勁揚9.62%，報456元，延續被動元件族群的多頭氣勢。市場聚焦MLCC在AI伺服器、5G與車用電子的需求成長，加上公司近期營收自2月低點後連兩月回升，年增也轉為雙位數，帶動基本面預期轉佳。 技術面來看，華新科股價自4月百元出頭一路推升，已脫離先前整理區，均線結構偏多，短中期指標維持強勢。籌碼面部分，近日三大法人連續多日大幅買超，主力在近5日與近20日也偏向買超，顯示資金同步鎖定。 不過，本益比已處相對高檔，短線追價風險與高檔震盪壓力也同步升高。後續觀察重點，包括法人買盤是否延續、放量拉回時能否守穩前波突破區，以及MLCC景氣循環、AI伺服器與車用需求的實際落地速度。整體而言，華新科目前仍屬強勢多頭股，但高檔評價與族群輪動風險需要一併留意。

AI需求推升被動元件報價預期，華新科(2492)高檔震盪受關注

近期被動元件產業在AI應用帶動下成為市場焦點。外資看好記憶體與PCB的漲價題材，將在被動元件族群上演，帶動相關個股走揚，其中華新科(2492)盤中一度逼近漲停。 外資報告指出，被動元件產業復甦的主要原因包括：AI產品需求強勁，帶動通用型MLCC產能出現溢出效應，產能利用率提升並有報價調漲機會；鉭質電容步入上升週期，受惠於電源管理與數據儲存需求；晶片電阻則被視為未來幾年的獲利成長引擎，價格有望維持年複合成長。 不過，華新科(2492)近期股價波動劇烈，盤中曾遭遇賣壓，一度跌至跌停價374.5元，成交量3,991張。由於交易熱絡，證交所再次公告華新科(2492)為處置有價證券，期交所也調高華新科期貨保證金，適用期間延長至115年6月12日一般交易時段結束。 整體來看，被動元件產業在AI應用排擠效應下，產能利用率與報價上漲預期升溫，基本面釋出正面訊號；但華新科(2492)目前仍面臨高檔震盪與處置期間交易限制，後續可持續觀察籌碼變化、期貨保證金恢復正常後的市場反應，以及終端MLCC報價是否如期調漲，作為評估產業受惠程度的重要依據。

AI伺服器帶動MLCC景氣回升，華新科(2492)遭處置後股價波動加劇

被動元件產業近期出現景氣循環反轉的市場預期，主因來自 AI 伺服器對高容量、高電壓 MLCC 的需求增溫。由於日韓大廠產能多被 AI 產品占用，外資機構預估，溢出訂單可望帶動一般通用型 IT MLCC 產能利用率明顯攀升。 在產業樂觀情緒帶動下，華新科(2492)日前一度隨族群買盤湧入，股價逼近漲停。不過，因近期交易過熱，華新科(2492)遭證交所再次列為處置有價證券，期交所也同步調高華新科期貨保證金，調整為標的證券未經處置前所屬級距適用比例的 2 倍，實施期間延長至 6 月 12 日一般交易時段結束後。 盤中動態顯示，華新科(2492)在處置交易限制下賣壓湧現，一度跌至跌停價 374.5 元，成交量約 3991 張。整體來看，被動元件族群雖具備 AI 訂單外溢與產能利用率回升的基本面題材，但華新科(2492)短期仍面臨處置交易與保證金調高的雙重影響，股價波動因而加劇。後續可持續觀察 6 月中旬處置期結束後的量價變化，以及終端需求是否足以支撐報價回升，並留意籌碼面洗盤對短線走勢的影響。

AI帶動MLCC與被動元件漲價潮，華新科、國巨受關注

盤前內容指出，美股收盤走勢偏正向，費城半導體指數上漲幅度較大，日韓股市則小幅回落。台灣被動元件族群成為焦點，華新科（2492）已通知代理商自6月1日起調漲晶片電阻及部分MLCC產品價格，主因原物料成本持續上升。內容並提到，隨著Vera Rubin平台下半年登場，單機櫃MLCC用量可能大幅增加，MLCC漲價趨勢被視為更明確。 文章也提到，AI ASIC先進封裝競局正從台積電（2330）CoWoS延伸到英特爾EMIB-T陣營，供應鏈傳出愛普*（6531）將攜手力積電（6770）支援英特爾矽電容布局，並與聯發科（2454）共同切入Google新一代TPU專案。另有美系券商看法認為，AI產品消耗的MLCC生產資源高於一般產品，可能帶動國巨（2327）IT產能利用率提升，非AI MLCC的漲價時點也可能提前；同時鉭質電容與電阻族群也被預期進入較佳的產能利用率與報價走勢。券商並上修國巨後續年度EPS預估與評價基準。

光頡(3624)攻上漲停121元，被動元件漲價與籌碼集中推升多頭延伸

光頡(3624)盤中攻上漲停，股價報121元、漲幅10%，買盤積極，呈現強勢鎖價走勢。市場解讀，此波上攻主因來自被動元件漲價與MLCC報價上調預期延續，加上光頡被視為被動元件族群中利基型薄膜電阻受惠股，資金進一步集中到族群中的高價位個股。 技術面來看，光頡近期股價沿均線墊高，日線與週線維持多頭排列，短中期均線提供支撐，動能指標也偏多，顯示多頭結構仍在。籌碼面部分，近一段時間主力買超比重提升，搭配外資與自營商連日買超，股價已站上主力與法人成本區，籌碼集中度明顯向多方傾斜。 公司業務方面，光頡主力產品為利基型薄膜電阻與厚膜電阻，應用涵蓋車用、工控與一般電子終端。近期月營收維持年成長態勢，顯示營運體質相對穩健，也讓市場將其視為被動元件漲價與AI伺服器、高階運算需求帶動下的題材受惠股之一。 整體來看，今日盤中攻上漲停反映族群題材、籌碼集中與價量轉強的綜合效果，短線屬強勢延伸。不過目前評價已處相對偏高區，後續仍需留意漲停解鎖後的支撐力道、法人買超續航，以及短線震盪與評價修正風險。

輝達MGX生態系擴大，台積電、鴻海、禾伸堂、精測與大立光怎麼受惠？

隨著輝達（NVIDIA）持續擴大 MGX AI 工廠生態系，台灣半導體與電子零組件供應鏈展現動能。晶圓製造與系統組裝端方面，台積電(2330)作為核心晶片主要代工夥伴，配合鴻海(2317)等整機組裝廠，共同應對新一代伺服器平台的量產需求。伺服器功率與算力提升，也帶動關鍵零組件升級，禾伸堂(3026)受惠於 AI 平台對高效能、低損耗元件的需求，其高階 NP0 積層陶瓷電容（MLCC）成功打入供應鏈，推升營運表現。半導體測試介面大廠精測(6510)同樣受惠於 AI 測試需求升溫，去年每股盈餘達 30.41 元創下新高，並已啟動第三廠興建計畫以擴充產能。光學鏡頭大廠大立光(3008)亦跨足共同封裝光學（CPO）領域，進行光纖陣列單元與稜鏡元件開發，顯示各領域指標廠正透過技術升級與產能擴充，切入 AI 基礎建設與半導體高階應用產業鏈。

國巨(2327)被動元件龍頭解析：產品組合、應用場景與產業定位

國巨（2327）成立於1987年，是台灣被動元件供應商之一，具備電阻與電容的量產能力，產品主要應用在PC/NB、車用、消費性電子與行動裝置等領域。其生產據點分布於高雄、中國蘇州、東莞與波蘭等地。從2022年營收結構來看，磁性元件占28%，鉭質電容占22%，MLCC占20%，晶片電阻占14%，其他占16%。同業競爭者包括華新科、大毅與ROHM等。

AI伺服器需求推升被動元件，國巨*(2327)營收與稼動率前景如何看

國巨*(2327)受惠AI伺服器產能消耗加速，帶動被動元件需求升溫，法人並上調Computing & Enterprise System及Telecom營收預期。文中指出，全球被動元件產能擴增速度跟不上AI消耗，AI server用元件交期已延長至三至六個月以上，漲價也有機會轉嫁給客戶。 從產業面看，2026年MLCC全產業稼動率估達85.9%，2027年更上看94.4%，顯示被動元件供需結構持續偏緊。國巨*(2327)業務涵蓋被動元件、電阻原料半成品、天線、主動元件及機器設備製造銷售，並維持全球被動元件服務供應龍頭地位。 公司營運數據方面，國巨*(2327) 2026年4月合併營收14039.10百萬元，年增22.04%，創歷史新高；3月營收13630.20百萬元，年增22.78%，同樣改寫新高。市場面上，近一個月外資對國巨*(2327)以賣超為主，5月29日三大法人合計賣超4621張，收盤價738元；主力近5日賣超7.5%，近20日則買超4%，籌碼變化仍值得留意。 技術面上，股價自4月底約317元走升至5月底738元附近，短線漲幅明顯，雖然均線結構顯示中期趨勢偏多，但量能續航與乖離風險仍需觀察。後續可追蹤2026下半年至2027年ASIC與GPU server放量情況，以及MLCC稼動率、日韓廠外溢訂單與產品調漲的持續性。

日電貿(3090)攻上漲停229元：AI伺服器需求與營收新高帶動多頭延續

日電貿(3090)盤中攻上漲停，股價來到229元，延續前一段時間的大波段走勢。市場認為，被動元件族群受AI伺服器與高階MLCC需求帶動，評價升溫，加上4月營收再創歷史新高，成為支撐買盤的重要因素。 技術面來看，日電貿近期股價自百元附近一路墊高，周線均線維持多頭排列，並明顯脫離先前整理區，整體仍呈現中多格局。雖然短線乖離已擴大，但若後續拉回能守住前波大量區與196元附近支撐，仍有利多頭續航。 籌碼面方面，近兩週三大法人持續買超，外資連日站在買方，主力近20日也維持明確買超比例，顯示資金集中度提高。市場接下來會關注漲停打開後的量價是否健康換手，以及法人買盤能否延續，若量縮價穩，則有利高檔整理後再攻。 公司面上，日電貿為臺灣被動元件代理商龍頭，業務包含電子零組件與材料之製造與買賣、電腦週邊裝置及軟體設計，並承擔日韓大廠高階MLCC與電容等產品在臺銷售角色。受惠AI伺服器、資料中心、智慧手機與車用電子長線需求，月營收今年以來維持高檔，1月與4月皆創歷史新高，顯示訂單動能穩健。 整體來看，日電貿這波漲停反映產業景氣、營收成長與籌碼集中同步加分，但在股價位階已不低的情況下，後續仍需留意高檔震盪與族群修正時的連動賣壓。

華新科(2492)亮燈漲停，MLCC與被動元件多頭延續觀察

華新科(2492)股價盤中漲幅達9.97%，報397元並亮燈漲停，走勢延續被動元件族群近期的強勢表現。資金持續往高階MLCC與相關被動元件龍頭集中，華新科因具備規模與題材優勢，吸引短線與波段買盤同步進場，籌碼面呈現偏多結構。 技術面來看，華新科近期股價站上各期均線，均線維持多頭排列，並連日突破前波壓力區，短中期結構轉強。指標上，長紅與漲停的噴出型走勢反映多頭動能明確；雖然短線已進入加速段，但若後續高檔量能未明顯失控放大，趨勢仍有延續空間。籌碼面則可見三大法人連日買超，主力近一、二週亦偏多，持股結構由散戶逐步轉向大戶與法人，對多方有利。後續觀察重點在於漲停價位附近能否維持量縮鎖籌，或高檔換手後不失守前一日關鍵價區。 公司面上，華新科為華新麗華集團旗下晶片元件與感控元件專業製造商，主力產品包括MLCC、晶片電阻、電感、射頻元件，以及車用與工業用特殊電阻等，為全球前五大MLCC廠之一，在AI伺服器、5G、Wi-Fi 6E/7與電動車等領域具長線需求支撐。近期月營收自今年第一季以來逐步回溫，顯示庫存調整後基本面出現修復跡象。整體而言，今日漲停反映族群多頭與籌碼集中，但評價已不低，短線大漲後仍須留意資金輪動與獲利了結壓力。