企業為何偏好 Cohere 可自建 AI 模型路線？資料安全、合規與部署彈性一次看懂

摩根大通（JPM）停用 Anthropic：香港 AI 存取限制引發關注

摩根大通（JPMorgan Chase）近日停止香港員工訪問 Anthropic 的 AI 模型 Claude，原因與授權協議中的合約條款有關。報導指出，因合約用語問題，銀行將 Claude 從內部批准的大型語言模型名單中移除。\n\n這並非單一事件。高盛（Goldman Sachs，GS）早在四月也曾將 Claude 從香港銀行家可使用的工具名單中刪除。兩家華爾街大行的做法，正好出現在美中科技、資料安全與高階運算工具存取議題持續升溫的背景下。\n\n同時，美國政府的出口管制指示，也進一步凸顯外國人士在特定技術接觸上的限制。整體來看，這起事件反映出金融機構在導入 AI 工具時，不只要考量效能，也必須同步處理合約、合規與地緣政治風險。

物聯網商機帶動智邦(2345)受關注，資料庫與雲端安全成焦點

文章主題聚焦物聯網的發展與相關產業機會。內容提到，物聯網概念早在 1998 年就已出現，但受限於技術成本，直到智慧型手機普及後才重新加速發展。文中以智慧冰箱、輸油管檢測系統等案例說明，物聯網可讓設備具備互動與感測能力，提升生活便利與安全性。 文章也提到，研究指出物聯網具有龐大潛在商機，而與之相關的產業包括雲端資料庫、資料防護與個資安全等領域。接著以智邦(2345)為例，指出其主要製作高階資料庫產品，並提及曾與 Facebook 合作，作為受惠於物聯網與雲端需求的個股案例。 另外，文章穿插介紹某選股軟體以「分點主力連續買超」與「KD黃金交叉」作為選股條件，並以智邦(2345)的股價走勢與獲利經驗作為示例，屬於產品推廣與個人投資經驗分享內容。

Rubrik營收成長39%仍回跌5%：高成長財報為何未帶動股價？

Rubrik（NYSE:RBRK）公布2027財年第1季財報，營收年增39%，顯示資料安全業務持續擴張。不過，市場反應並不熱烈，股價在週五早盤下跌約5%，反映投資人對表現與展望可能有更高期待。 Wells Fargo維持Rubrik「超配」評級與90美元目標價，並認為本季與第二季展望穩健，主要受惠於訂閱年度經常性收入（ARR）成長與獲利能力改善。該行同時指出，本季營收包含約850萬美元的物質權利收益，而Rubrik預估2027財年第2季相關影響約為300萬至400萬美元，低於2026財年第1季的1340萬美元。 客戶數方面，Rubrik新增141名訂閱ARR超過10萬美元的新客戶，雖然低於前一季的167名與第三季的133名。Wedbush則重申「優於大盤」評級與90美元目標價，理由是Rubrik上調全年財測，預估營收為16.4億至16.5億美元，高於先前的16億至16.1億美元區間，也高於市場共識的16億美元；訂閱ARR指引則上調至18.5億至18.6億美元。 隨著6月10日分析日逼近，市場接下來將關注Rubrik是否能進一步化解疑慮，證明網路韌性需求具備持續性，並延續大型交易動能。相較之下，競爭對手Commvault Systems（NASDAQ:CVLT）股價下跌1.7%。

Rubrik首季財報優於預期並上調全年指引，AI成長潛力受關注

Rubrik（RBRK）公布2027財年第一季度財報，表現優於市場預期，並同步上調全年業績展望。公司第一季調整後每股收益為0.16美元，優於市場原估的虧損0.03美元；GAAP每股虧損為0.21美元，也優於市場預估的0.45美元虧損。 本季營收年增39%，達到3.87億美元，超過市場預期的3.663億美元。GAAP毛利率則由去年同期的78.3%提升至80.5%。此外，訂閱年度經常性收入（ARR）年增41%，達3.742億美元，顯示訂閱業務持續擴張。 展望第二季，Rubrik預估營收介於3.95億至3.97億美元之間，並將調整後每股收益預測上調至0.03至0.05美元。全年營收預測也由16億至16.1億美元，提高至16.4億至16.5億美元，反映公司對後續成長的信心。 CEO暨共同創辦人Bipul Sinha表示，公司正逐漸成為結合資料、身分與人工智慧的重要平台，並認為Rubrik仍處於AI加速機會的早期階段。目前公司擁有近3000名客戶，其中單一客戶年訂閱ARR超過10萬美元的客戶數也持續增加。整體來看，這份財報顯示Rubrik在營運改善、營收成長與AI應用布局上都出現進一步進展。

Rubrik 訂閱 ARR 創新高並上調展望，AI 韌性需求帶動成長動能

Rubrik（RBRK）在 2027 財年第一季創下紀錄，訂閱年度經常性收入（ARR）達 15.7 億美元，年增 32%。公司指出，成長主要來自對網路韌性與資料恢復能力的需求升溫，且身份解決方案業務的 ARR 季增 38%，首次突破 5,000 萬美元。管理層同時上調 2027 財年展望，預期總收入為 16.38 億至 16.48 億美元，非 GAAP 每股盈餘（EPS）為 0.25 至 0.35 美元，自由現金流則估計達 2.93 億至 3.03 億美元。財務面上，公司期末持有 17 億美元現金與 11 億美元可轉換債務，顯示資金配置具一定彈性。儘管硬體成本波動仍是外部變數，Rubrik 強調其商業模式以軟體銷售為主，受影響程度有限。管理層也提到，AI 的普及正讓資安需求從單純防護，進一步轉向更重視快速恢復與整體韌性的策略。

TikTok強化內容審查與數據保護，周思宇回應美方安全疑慮

TikTok執行長周思宇（Chew）在 TED2023 Possibility 會議上表示，平台在愛爾蘭配置成千上萬名員工，搭配機器共同負責內容審查，目的是發現並刪除冒犯性或不良內容。他強調，TikTok有清晰的社區指南，對於違規內容與帳號處理不會採取即興決定。 Chew指出，TikTok建立了一支由大量人力與機器組成的團隊，用來辨別不良內容並主動移除，並表示公司目標不是最大化使用者在平台上的停留時間，甚至會主動提醒使用者離開螢幕，維持健康的使用平衡。 面對美國立法者對 TikTok 國安與內容治理的質疑，Chew也談到「Project Texas」計畫，說明公司正與 Oracle 合作，將美國用戶資料存放並保護在本土，以降低外界對資料落入外國政府手中的疑慮。他表示，公司正在建立各種防範工具，並希望透過更高透明度將風險降到最低。 文章同時提到，有害內容與平台治理並非 TikTok 獨有的問題，Meta 與 YouTube 也同樣面臨類似挑戰。

甲骨文(ORCL)AI佈局受關注，雲端競爭與估值調整如何看

法人最新研究報告指出，甲骨文(ORCL)雖然在資料庫與軟體即服務（SaaS）領域仍維持穩定企業需求，但在競爭激烈的雲端市場中，考量短期市場波動風險，目標股價由245美元下調至229美元。 市場焦點目前集中在甲骨文的AI戰略佈局。為了應對亞馬遜與微軟等雲端巨頭的競爭，公司近期重點包括：擴大硬體投資，投入數十億美元採購輝達晶片，以強化雲端基礎建設量能；與Cohere等企業合作，將生成式AI技術整合進現有雲端服務與應用程式；並透過龐大的企業數據庫累積專有數據優勢，嘗試把資料資產轉化為AI時代的競爭力。 甲骨文(ORCL)成立於1977年，是全球首家推出商業SQL關聯式資料庫的公司，目前在全球175個國家擁有43萬名客戶。除了核心資料庫技術外，公司近年也積極發展企業資源規劃（ERP）平台與雲端基礎架構，這些服務在大型語言模型訓練與推理應用中，角色愈來愈重要。 根據2026年3月16日的交易數據，甲骨文(ORCL)開盤報156.06美元，盤中高點158.74美元，低點154.5104美元，終場收在155.97美元，單日上漲0.86美元，漲幅0.55%。當日成交量為21,607,689股，較前一交易日減少18.00%。 整體來看，甲骨文(ORCL)一方面有資料庫與SaaS的營運基礎，另一方面也正以大規模AI投資尋求成長突破。後續值得觀察的重點包括雲端市占率變化、AI技術對營收的實際貢獻，以及面對大型科技公司競爭時的獲利表現。

Zscaler財報後重挫31%：成長降溫與新產品能否接棒？

雲端資安大廠 Zscaler（ZS）在公布會計年度第三季財報後，股價單日重挫約31%，市值蒸發約80億美元。市場拋售的主因，來自執行長對2027會計年度展望轉趨保守，並將年度經常性收入（ARR）與營收成長率預期自25%下修至16%至17%。 管理層表示，未來在獲取新客戶上會採取更謹慎的態度，原因包括銷售主管離職，以及新產品擴展速度仍有不確定性。這使投資人開始重新評估 Zscaler 過去被賦予的高成長溢價，也讓大型交易週期拉長、交叉銷售壓力升高等問題浮上檯面。 不過，公司的新產品線仍展現成長潛力。AI Protect 過去12個月的訂單金額已突破1億美元，資料安全產品的ARR也跨越5億美元，且維持超過30%的年增率。若排除近期收購的 Red Canary，潛在 ARR 仍較前一年同期成長21%，顯示核心業務之外，Zscaler 仍有機會透過 AI 治理與資料保護相關需求，打造第二成長引擎。 獲利能力方面，Zscaler 第三季 Non-GAAP 營業利益率創下23%新高，自由現金流表現也維持穩定。這代表即使成長預期下修，公司仍具備一定的盈利與現金流支撐。後續市場關注焦點，將放在核心連線業務放緩之際，新產品能否更快擴張，並推動平台全面採用。

Varonis Systems SaaS ARR 已達61% 衝 2025 年底 80%，現在還值得抱 VRNS 嗎？

Varonis Systems 在 2025 年第一季報告顯示，其 SaaS 年度經常性收入 (ARR) 已達 61%，預計在 2025 年底前提升至 80%。該公司持續受到客戶需求驅動，並強調其新平臺 MDDR 的成功。 Varonis Systems 首席執行官 Yaki Faitelson 在最新的財報電話會議中指出，公司正加速向 SaaS 模式轉型，目前 SaaS ARR 佔總 ARR 的 61%，達到 4.039 億美元。隨著客戶需求增強及平臺效率改善，Varonis 計劃在 2025 年底前完成這一轉型。根據報告，公司的 ARR 同比增長 19%，達到 6.643 億美元，主要來自新舊客戶的貢獻。 本季度，自由現金流為 6530 萬美元，較去年同期的 5640 萬美元有所上升。Faitelson 強調，MDDR 作為公司歷史上採用速度最快的平臺，其自動化和人工智慧功能對於防止資料洩漏至關重要。此外，收購 Cyral 被視為擴充資料活動監控的重要策略，以實現結構化與非結構化資料的統一安全。 展望未來，Varonis 預期第二季度營收將介於 1.45 億至 1.5 億美元之間，全年 ARR 指導範圍為 7.42 億至 7.5 億美元，增長 16% 至 17%。相較於之前 78% 的目標，該公司將 SaaS ARR 比例的目標提高至 80%。 在問答環節中，分析師們對 SaaS 轉型的加速及其 ARR 增長潛力表示樂觀，但同時也提出了宏觀經濟風險和運營挑戰的疑慮。管理層則重申了對進一步推進 SaaS 轉型的信心，並計劃透過加大銷售和支援團隊的投資，以及利用自動化技術簡化轉型流程來應對這些挑戰。 總結而言，Varonis Systems 在 Q1 2025 報告中顯示出強勁的業績與增長潛力，並致力於在未來幾年內透過 AI 相關產品和擴充的資料安全能力來促進長期增長。 點擊下方連結，開啟「美股 K 線 APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

賽富時(CRM)彈上185美元，AI財測能撐住高估值還是反壓股價？

結論先行：Salesforce(賽富時)(CRM)短線反彈但評價敏感，市場正以「AI帶動實際營收與席次韌性」作為核心檢驗標準。Cohere高速成長凸顯賽富時生態投資的前瞻性，同時也放大「自建vs合作」的戰略抉擇壓力；若無清晰的AI產品落地與強勁財測，溢價難以長久。 賽富時是全球企業級CRM龍頭，產品橫跨銷售、服務、行銷、自動化工作流程與應用整合，並以Data Cloud匯聚第一方資料，結合Slack、MuleSoft與Tableau形成平台化生態。主要採訂閱制收費，以龐大安裝基數、深度流程綁定與夥伴網路作為持久優勢。AI時代的關鍵，在於把GenAI助理與代理人能力，落到提高成交率、縮短工單處理時間與提升行銷轉化等可量化KPI，進而支撐續約率、席次擴張與單客年收提升。現階段投資人聚焦兩點：一是AI功能的實際採用率與加價結構，二是資料雲與AI的綁售能否扛住來自同業的價格競爭。若管理層能在財測中給出清楚的AI變現指標（例如AI附加率、Data Cloud連動銷售動能），盈利體質與ROE改善才有持續性。 Cohere超標成長，生態投資加分亦帶來整合壓力測試 根據CNBC引述2月投資人備忘錄，輝達與賽富時創投部門均投資的Cohere，2025年年化經常性收入約2.4億美元，超越2億美元目標，2025年各季較前一季成長均逾50%，毛利率約70%，並在2025年8月以68億美元估值再融資5億美元，強調「資本效率」與以軟體為主的營收結構。其模型可在受管雲端或客戶自有硬體上運行，降低基礎設施成本，讓其更積極投入客戶拓展與研發。Cohere計劃持續歐洲擴張與打造AI代理人平台North，並釋出「將很快」上市的訊號。對賽富時而言，這代表兩層利多：其一，透過投資與產品整合，有望以較低資本開支取得企業級LLM能力與在地部署選項，滿足對資料主權與合規敏感的客戶；其二，AI代理人若可嵌入CRM工作流，可能放大Data Cloud與自動化模組的價值。不過，Cohere的高毛利與快速商業化也提醒賽富時，市場對第三方模型的議價力正在提升，未來自建與合作的成本效益比較，將直接影響AI毛利與推出速度。 AI顛覆授權邏輯，軟體龍頭被要求上演「Google式反擊」 Deepwater的Gene Munster直言，若軟體公司無法像Google在搜尋領域般迅速、強勢地證明核心業務未被AI侵蝕，難以維持溢價估值。他點出，內部已以AI工具處理部分任務，繞過傳統授權，意味「機器人可能讓席次下降」。對賽富時的啟示是：必須以兩種方式消弭疑慮——一是在產品層面，用AI提升單位席次價值與使用深度，彌補潛在席次下滑；二是在商業模式層面，逐步導入以使用量、價值為導向的定價階梯，確保AI代理人擴散後，營收不被「自動化」侵蝕。產業面同時面臨歐洲與各國對資料安全、AI可解釋性與合規的監管要求升級，賽富時在大型企業與受監管產業的盤據，既是機會也伴隨更高的交付與風險控管門檻。 股價反彈但估值與財測高度綁定，關鍵在AI落地與續訂韌性 賽富時收在185.43美元，上漲2.31%。技術面短線回穩，但過去一段時間市場對其AI變現與企業IT預算的疑慮仍在，評價對消息敏感。觀察重點包括：管理層對下季與全年財測是否上修、是否提供更清楚的AI採用率與加價數據、Data Cloud與核心雲產品的連動銷售動能，以及大型企業續約與席次變化。若能以強勢訂閱淨增與擴張型指標（例如AI附加包的滲透）對沖市場對「席次下滑」的恐懼，股價評價可望修復；反之，若財測保守或AI貢獻遲滯，恐持續承壓。中期風險包括與Microsoft(微軟)(MSFT)與ServiceNow在企業工作流程與客戶服務領域的競爭加劇，以及AI代理人普及後對傳統授權座位數的結構性影響。 投資結語：賽富時正處AI敘事由概念轉實證的臨界點。Cohere的超標與高毛利，為其「投資—整合—銷售」生態打法加分，但也提高市場對賽富時自家AI產品節奏與毛利護城河的要求。接下來，投資人應以財測、AI採用率、Data Cloud連動銷售與大型企業續約指標為主要指南。能否上演一次屬於賽富時的「Google式反擊」，將決定估值能否穩住並重啟上行。 延伸閱讀： 【美股動態】賽富時AI代理人敲響軟體顛覆警鐘 【美股動態】賽富時反轉在即，AI疑慮成買點 【美股動態】賽富時AI敘事退潮，基本面驗真章 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤 本文內容轉載於此