得力Q4能見度高，明年訂單接得住嗎？旺季後成長延續性與全年百億營收觀察

台達電2075元高檔震盪，AI成長還能追？

台達電(2308)被市場視為AI伺服器電源供應關鍵供應商，今年與台積電等AI權值股共同貢獻台股逾八成漲幅。根據最新月營收資料，台達電4月合併營收達586.92億元，年成長43.92%，連續多月維持高成長動能，顯示AI相關業務需求持續強勁。 台達電主要業務涵蓋電源及零組件53.48%、基礎設施29.21%，其中AI伺服器電源解決方案為近期成長主力。2026年1至4月月營收年增率分別達32.87%、31%、37.6%與43.92%，顯示AI基礎設施需求已反映在營運數字上。 5月15日台達電收盤價2075元，當日外資賣超1408張、投信賣超311張，三大法人合計賣超2508張。近一個月股價從1900元附近震盪至2200元區間，成交量放大反映市場對AI族群的關注。 投資人可留意台達電後續月營收年增率是否維持30%以上，以及外資與投信持股變化。AI伺服器電源訂單能見度與整體電子供應鏈需求將是影響股價的重要指標。 台達電(2308)2026年4月單月營收586.92億元，年增43.92%；3月更創597.80億元歷史新高，年增37.6%。公司全球電源供應器龍頭地位穩固，AI伺服器電源及基礎設施業務貢獻主要成長動能，本益比50.8倍。 5月以來外資對台達電呈現賣超趨勢，5月15日單日賣超1408張，近五日主力買賣超負10.9%。投信亦同步賣超，顯示法人對高檔股價出現獲利了結動作，散戶主力買賣超亦轉負。 截至4月30日，台達電股價2165元，近60日區間低點約1380元，高點2280元。5日均線位於股價上方，20日均線仍提供支撐，成交量較20日均量放大。短線股價已接近區間高檔，需留意量能是否能持續放大以突破前高。 台達電AI相關營收成長動能明確，但近期法人賣超與股價高檔震盪值得注意。投資人可持續追蹤月營收年增率及三大法人買賣超變化，以掌握AI電源供應鏈需求與市場資金流向。

愛爾達-創(8487)營收3.8658億、EPS 2.58元，還能追嗎?

傳產-其他 愛爾達-創(8487)公布 26Q1 營收3.8658億元，比去年同期成長約 58.42%；毛利率 33.56%；歸屬母公司稅後淨利6.8435千萬元，季增 154%，與上一年度相比成長約 155.65%，EPS 2.58元、每股淨值 27.84元。

雷虎(8033)營收3.7505億續增，還能追嗎?

雷虎(8033)公布26Q1營收3.7505億元，季增8.84%，已連2季成長，比去年同期成長約11.85%。 毛利率38.21%；歸屬母公司稅後淨利5.1587千萬元，與上一年度相比成長約41.33%，EPS 0.34元、每股淨值12.64元。

營收連3季成長、獲利季增119%！達輝-KY(5276)還能追嗎?

傳產-汽車零組件達輝-KY(5276)公布26Q1營收2.5016億元，季增4.77%，已連3季成長，比去年同期成長約4.5%；毛利率19.73%；歸屬母公司稅後淨利2.2364千萬元，季增119.21%，與上一年度相比成長約69.54%，EPS0.57元、每股淨值13.75元。

鈺創 83 元還能追？訂單看到 2026 年底，AI 需求改寫評價

鈺創被市場重新看待，不只是因為訂單能見度看到 2026 年底，更重要的是，AI 正在改變記憶體產業的供需結構。這件事我常說，市場真正買的不是「今天賣多少」，而是未來 1 到 2 年的成長想像。AI 伺服器、邊緣 AI、智慧裝置一起擴張，DDR4、DDR5、GDDR 這些應用就不再只是景氣循環題材，而是有了比較長線的需求支撐。 訂單能見度拉長，通常不是一次性拉貨，而是比較像補庫存、平台升級、需求延續。若 DRAM 每月漲幅還在、供給也持續偏緊，鈺創的營收和毛利就比較有機會撐住。可是投資人也要想清楚，市場往往會先反映利多，現在看到的強勢，很多時候是把未來半年到一年的期待先算進去了，這就是股價常常跑在基本面前面的原因。 如果問我，83 元能不能追，不是只看價格高不高，而是看預期能不能繼續被證明。我會先看三件事： DRAM 與相關產品漲勢還在不在？ 訂單能見度是不是真的延伸到 2026 年底，有沒有降溫？ 股價和量能有沒有同步，不要變成只漲價、不擴量。 我常說：「股價上去不可怕，可怕的是基本面跟不上。」如果供需還緊、AI 需求還強，評價就有支撐；但只要市場開始覺得需求沒那麼好，修正也會很快。投資這種題材股，還是要回到現金流和訂單驗證，算清楚了，心才會定。

天仁(1233) 26Q1 營收5.68億、淨利季增68% 還能追嗎?

傳產-食品 天仁(1233)公布 26Q1 營收 5.6821 億元，季增 1.32%，已連 3 季成長，比去年同期成長約 3.7%；毛利率 61.08%；歸屬母公司稅後淨利 3.0405 千萬元，季增 68.34%，與上一年度相比成長約 25.93%，EPS 0.34 元、每股淨值 15.41 元。

欣普羅(6560)營收年增76.82%，EPS 0.37元還能追嗎?

電子下游-安全監控 欣普羅(6560)公布 26Q1 營收7.9258千萬元，比去年同期成長約 76.82%；毛利率 35.76%；歸屬母公司稅後淨利1.2032千萬元，季減 34.29%，但相較前一年則成長約 132.46%，EPS 0.37元、每股淨值 20.12元。

穩懋毛利率26.34%！營收漂亮還能追嗎?

為什麼大家一直看穩懋的毛利率？ 我常覺得，營收這件事很像餐廳門口排隊的人潮，看起來熱鬧，心裡也會跟著振奮一下。可是，真正決定這家店能不能賺錢的，從來不是外面站了多少人，而是最後端上桌的是什麼、成本壓得住壓不住。 穩懋也是一樣。毛利率之所以被法人盯得很緊，不只是因為它反映成本控制，更重要的是，它會直接告訴你，這一波營收成長，到底能不能真的轉成獲利改善。以目前大約 26.34% 的毛利率來看，市場至少會先解讀成，公司在產能利用率、產品組合，還有報價條件上，還保有一定品質。這不是小事，因為半導體代工這一類生意，最怕的就是看起來有成長，結果只是低毛利訂單堆上來，忙得很，卻沒有真的比較好賺。 營收漂亮，不代表市場就會立刻買單 為什麼法人不會只看營收？因為產業裡面太多變數了，庫存調整、客戶拉貨的時間點、終端需求的強弱，都可能讓單月或單季營收看起來很好看，但那未必代表景氣真的回來了。 所以，當營收成長的同時，毛利率還能守住，市場才比較容易相信，這不是短暫補貨，而是產品結構真的變好、產能效率也在提升。換句話說，毛利率不是附帶數字，它其實是在驗證成長的含金量。這一點，我認為很像做人做事的道理，表面忙不忙是一回事，最後有沒有留下成果，又是另外一回事。 接下來要看什麼？ 如果你想判斷市場接下來怎麼看穩懋，我會先看三件事：第一，毛利率能不能繼續守在健康區間；第二，營收成長能不能連續；第三，法人預估有沒有開始往上修。 只要這三個訊號一起變好，市場對復甦延續的信心通常就會墊高，評價也比較有機會往上走。可是如果只有營收好看，獲利率卻反而往下掉，那就很容易變成一場熱鬧，卻不夠扎實的反彈。這種情況，股價空間通常也不會太寬。 最後，其實看的就是「質變」 很多人愛看數字大不大，我反而更在意數字背後是不是有質變。穩懋的毛利率，就是這個質變的關鍵指標。營收可以帶來想像，但毛利率才會告訴你，這家公司到底是忙了一場，還是真的開始往比較好的方向走。

穩懋毛利率 26.34% 為什麼市場更在意？

穩懋毛利率為什麼總是被拿出來看？ 有時候，營收成長看起來很漂亮，市場卻不一定立刻買單。為什麼會這樣？因為對法人來說，營收只是表面，毛利率才比較像內在體質。穩懋目前毛利率大約落在 26.34% 附近，這個數字之所以重要，不只是它代表成本控制，還因為它會直接影響一件事：這波成長，到底是「真的賺更多」，還是只是「出貨更多」。 如果一家公司營收上去了，毛利率卻跟著下滑，市場通常會先保留態度。為什麼？因為這可能意味著成長來自低毛利產品、價格條件變差，或是產能利用率還沒真正拉起來。反過來說，如果營收成長的同時，毛利率還能守住，甚至慢慢改善，那法人比較容易解讀成：產品組合變好、效率提升、景氣修復開始有品質。 這就是毛利率的關鍵。它不是一個附屬數字，而是驗證成長含金量的工具。很多人看到營收年增，就會直覺認為基本面轉強，但半導體和代工產業的節奏沒這麼單純。庫存調整、客戶拉貨時點、終端需求變化，都可能讓單月或單季營收看起來很有戲，實際上卻還沒真正反映獲利修復。這時候，毛利率就像一面鏡子，照出成長背後的品質。 市場真正想確認的是什麼？ 如果我們把問題換個角度問，市場在意的其實不是「有沒有成長」，而是「成長能不能變成獲利改善」。這兩件事有時候會一起發生，但也常常分開走。這也是為什麼，法人看穩懋時，通常不會只盯著營收月增或年增，還會一起看毛利率、營業利益率，以及後續法說或財測的變化。 可以先抓三個觀察點： 1. 毛利率是否維持在健康區間 如果毛利率能穩住，代表公司在產品組合、報價或產能效率上，沒有明顯失守。 2. 營收成長是否連續 單月跳升不稀奇，連續數月改善，才比較像趨勢。 3. 法人預估是否開始上修 這通常是市場重新定價的前奏。當預估開始往上調，評價空間才比較有機會被打開。 提供一個反向思考：如果一家公司營收很好看，但毛利率一直下來，我們還要把它當成強勢復甦嗎？也許要先想清楚，這種成長究竟是品質改善，還是只是靠量撐出來的數字。重要的從來不只是成長本身，而是成長能不能留下利潤。 所以，回到穩懋這個案例，市場接下來會更在意的，不是某一季的漂亮數字，而是毛利率是否能持續守在合理水位、營收是否延續修復、以及法人是否開始調高對未來的期待。只要這三件事一起往上，市場對復甦的信心就會增加；但如果只有營收亮眼、獲利率卻沒有跟上，那評價通常還是會受限。 這也是我一直覺得值得思考的地方。投資裡面，數字很多，但真正有用的，往往是能幫我們分辨「表面熱鬧」和「實質改善」的那一個。毛利率，就是這種數字。

正道(1506)營收衝近3季高 這 0.02 元 EPS 還能追嗎?

傳產-汽車零組件 正道(1506)公布 26Q1 營收2.9013億元，較上1季成長15.31%、刷下近3季以來新高，比去年同期成長約 15.31%；毛利率 17.44%；歸屬母公司稅後淨利5.179百萬元，季增 5.65%，與上一年度相比成長約 48.31%，EPS 0.02元、每股淨值 9.32元。