千如營收回溫能否延續？漲價題材、低基期與籌碼面全解析

AI 伺服器帶動的不是數量，而是規格躍遷：被動元件真正被低估什麼？

AI 伺服器帶動被動元件需求，市場真正低估的其實不是「數量」，而是「規格躍遷」。 過去市場談 MLCC，大多停留在手機、PC、車用電子的循環邏輯，但 AI 資料中心開始進入 GB200、GB300、HBM4 與未來 CPO 架構之後，被動元件的角色已經從過去的「配角」，變成直接影響算力穩定性與功耗效率的核心零組件。

美台股市雙創新高！AMD擴大在台投資帶動資金輪動，台股42267點後還能追嗎？

近期受惠於企業財報表現及人工智慧(AI)熱潮，美台股市雙雙寫下歷史新高。美股道瓊工業指數連續兩個交易日創下紀錄，終場上漲294.04點，收於50579.70點；標普及那斯達克指數同步收紅。在美股漲勢帶動下，台股加權指數終場大漲899.76點，收在42267點歷史新高，成交值約新台幣1.18兆元，週線收漲1095點。 產業資金方面，超微(AMD)宣布在台擴大投資，帶動封測與AI周邊概念股走強。同時資金轉向被動元件族群，國巨(2327)盤中衝上629元創分拆後新高；印刷電路板上游材料廠尚茂(8291)因連續20個交易日漲停，已遭櫃買中心祭出處置措施。金融板塊亦見熱絡，投信單日買超台股110.64億元，其中台新新光金(2887)獲買超2.96萬張居冠；外資則大幅賣超第一金(2892)近7萬張，促使國家隊進場買超逾5000張護盤。此外，富邦蘋果反一N因達到強制贖回門檻，將提前終止上市。整體而言，市場資金在半導體、被動元件與金融股間快速輪動，構成指數上攻主動能。

AI伺服器功耗暴增推升被動元件缺口，國巨(2327)目標價上調到 650 元！供給趨緊會延續到 2027 年？

AI伺服器運算能力提升帶動單機功耗顯著增加，從數百瓦上升至千瓦甚至萬瓦級別，使負責調節電壓與穩定電流的被動元件消耗量隨之增加。通路端數據顯示，高階 MLCC、鋁電容及鉭電容的供給出現缺口，供應鏈預期相關現象可能延續至 2027 年。外資機構指出，在日韓主要廠商產能利用率接近滿載的情況下，市場供給趨緊，預估 2026 年下半年 MLCC 產品平均售價有 10% 至 20% 的調整空間。 在財報數據方面，被動元件大廠國巨(2327)第一季稅後純益達新台幣 80.01 億元，季增 18.5%、年增 44.7%，單季每股盈餘（EPS）為 3.9 元。外資報告提及，國巨在鉭電容市場市佔率超過 50%，並維持「買入」評等，將目標價調升至 650 元。在資本市場表現上，國巨近期股價觸及 629 元，市值達新台幣 1.3 兆元；籌碼面顯示投信連續四週買超該股達 5.6 萬張，總金額約 254.7 億元。 隨著被動元件市場受關注，部分資金流向位階較低的 IC 設計周邊領域，涵蓋電源管理晶片（PMIC）與功率半導體（MOSFET）等廠商。相關企業依賴先進製程降低成本，並切入客製化晶片市場或伺服器散熱需求。同時，傳統功率元件廠也正進行產線調整，將產能從消費性電子產品轉移至車用與伺服器等高壓剛性需求市場。

日電貿(3090)改選新董座、深化文曄合作，營收與籌碼同步受關注

日電貿(3090)於22日完成董事會全面改選，並由文曄董事長鄭文宗接任董事長。市場關注的焦點在於，文曄去年7月以溢價增持日電貿股權至36%，目前持股35.47%，日電貿則持有文曄4.6%股權，雙方透過交叉持股深化合作。 從經營面來看，文曄取得日電貿的經營主導權後，原本各自深耕的主動元件與被動元件通路資源可望整合。日電貿長期經營高階MLCC、鋁電容、鉭電容等代理業務，文曄則為全球半導體通路龍頭，兩家公司合作模式受到市場關注。 營運數據方面，日電貿4月合併營收為1843.31百萬元，年增28.14%，創歷史新高；3月營收1560.61百萬元，年增34.11%，顯示近期營收維持成長。法人籌碼也同步反映市場對經營權變動的正面看法，5月19日外資與投信合計買超超過9000張，5月22日法人仍持續加碼。 股價表現同樣強勢，日電貿自4月底96.3元一路上漲至5月22日收盤215元，短線漲幅超過120%。目前5日、10日與20日均線呈現多頭排列，但股價已明顯偏離均線，後續仍需留意量能能否延續，以及月營收與持股結構是否持續穩定。

台積電出售世界先進持股，台股開低震盪後個股輪動加速

台積電 15 日宣布處分世界先進普通股，預計出售股數不超過 1 億 5,200 萬股，約占世界先進已發行股權的 8.1%。台積電表示，將以鉅額交易方式出售，對象為財務投資機構；出售後仍將持有世界先進約 19% 股權，目前也沒有進一步出售股權的計畫。台積電並強調，這項股權處分不影響與世界先進的策略合作，包括委託世界先進生產矽中介層，以及對其進行氮化鎵（GaN）製程技術授權。 外盤方面，上週五美股四大指數收跌，帶動台指期夜盤下挫 400 多點，台股上市櫃今日開低後一度來到月線附近，早盤震盪走高，跌幅明顯收斂。盤面上，被動元件、PCB、光電、網通、光通訊與功率半導體相對強勢，個股表現也較突出；上漲家數 856 家，下跌家數 970 家，漲停 63 家、跌停 9 家。 族群表現方面，被動元件包含國巨*、光頡、大毅、禾伸堂、立隆電、信昌電、九豪、華新科、日電貿、凱美、興勤、晶技、台嘉碩、安碁、希華等；PCB 以敬鵬創歷史新高，並有華通、燿華、博智；光電則見 TPK-KY、群創、華晶科、亞光、正達、鼎元、憶聲、惠特、澤米、安可；網通與光通訊則有昇達科、啟碁、耀登、兆赫、全新、合勤控、華星光；功率半導體則包括強茂、台半、德微、捷敏-KY、茂達、富鼎、界霖、朋程。 個股方面，力智、豐達科、致新、新巨皆創波段新高，另有直得、宇隆、鈞興-KY、信錦、東台、瑞昱、信邦等表現相對強勢。相對之下，日月光投控、台達電、和泰車、鴻準、長榮、統一、台積電、世界、信驊、大立光、廣達等權值股收黑；金融、化學、半導體、紡織與車用族群也多數走弱，其中鴻華先進-創創波段新低。 從成交比重來看，上市半導體占比 32%，電腦 6%，光電 6%，網通 3%；上櫃半導體占比 50%，通信 6%，電腦 6%，光電 2%。若從軟體篩選觀察，資金流向集中在 IC 設計、被動元件、LCD-TFT 面板；溫熱水區估量比大於 100% 的共有 20 檔，其中熱區 18 檔、溫區 2 檔。整體而言，今天盤勢多數族群偏弱，主要仍以個股輪動為主。

AMD百億投資帶動被動元件走強，國巨（2327）破兆後資金擴散訊號浮現

2026年5月22日，台股加權指數收漲641.21點，重返42,000點大關，市場氣氛明顯回暖。當天，被動元件族群成為盤面焦點，多檔成份股同步漲停，資金聚焦程度相當罕見。 這波走強主要有兩條線索推動。第一，超微（AMD）正式宣布在台灣投資逾百億美元，並擴大AI基礎架構先進封裝合作，帶動市場對台灣電子零組件供應鏈的想像。第二，被動元件龍頭國巨（2327）在5月18日攻上漲停、市值突破1.04兆元後，市場對產業景氣回升的信心延續，資金由龍頭擴散至其他成份股。 從產業面看，AI伺服器與車用電子是支撐被動元件需求的重要來源。高階GPU伺服器所需的積層陶瓷電容（MLCC）與晶片電阻用量，約高於傳統機型；而電動車與智慧車對被動元件的需求也顯著高於燃油車。國巨（2327）與族群內多家廠商持續布局高階MLCC與車用等級產品，若下半年AI伺服器出貨加速，營收與毛利率表現有機會改善。 今日族群擴散性明顯，晶技（3042）、信昌電（6173）、安碁（6174）等個股均以漲停作收，國巨（2327）也延續強勢。市場資金並未只停留在龍頭，而是由核心個股向中小型相關廠商擴散，顯示題材熱度提升。不過，這波行情能否延續，後續成交量能與高低點結構仍是重要觀察指標。 整體來看，AMD百億美元投資台灣的消息，與國巨（2327）市值破兆的前期題材形成共鳴，推動被動元件族群同步轉強。短線上可持續觀察量價變化與族群擴散狀況；中長線則仍需留意AI伺服器、車用電子需求，以及相關廠商在高階產品布局的進展。

國巨回檔怎麼看？先檢查 AI 需求、產品組合與持有理由

國巨（2327）創高後回檔，市場最容易出現的不是價格答案，而是對持有理由的重新檢查。本文指出，若當初看好國巨的理由來自 AI 伺服器需求、被動元件漲價、產品組合升級，就應回頭確認這些故事是否仍在延續。 文章整理出三個觀察重點。第一，基本面是否延續，重點在 AI 需求究竟只是題材，還是已反映在實際拉貨、營收與獲利。第二，產品組合是否持續升級，例如高階 MLCC、鉭電容與電源相關應用比重提高，代表獲利結構可能改善。第三，市場預期是否過熱，若股價先行反映利多，但成交量與財報未同步跟上，後續波動可能放大。 對已經持有的人來說，關鍵不是情緒，而是重新核對當初的買進理由：是產業趨勢、財報成長，還是單純追價。若新的數據仍支持原本判斷，就應持續追蹤營收、毛利率、AI 占比與族群相對表現；若沒有新的支撐，就需要誠實面對持有邏輯是否已改變。整體來看，文章強調的不是短線價格，而是趨勢能否被持續驗證。

台股收盤創高站上四萬二：台積電、日月光投控、聯發科領漲，FOPLP與被動元件族群同步點火

受地緣政治緊張局勢降溫及美股收紅帶動，台股加權指數近期走勢強勁，單日大漲近九百點，終場收在42267.97點，創下收盤歷史新高，成交量放大至1.18兆元。 盤面上，電子權值股成為領漲主力。超微（AMD）宣布加碼投資台灣AI供應鏈逾百億美元，帶動台積電（2330）股價上揚至2255元；日月光投控（3711）強勢亮燈漲停；聯發科（2454）解除處置首日亦大漲逾8.7%。 次族群方面，被動元件族群受惠於漲價與缺貨題材，國巨（2327）股價攀升至629元，創下分割後新高，並帶動逾十檔相關個股攻上漲停。面板雙虎群創（3481）與友達（2409）則在扇出型面板級封裝（FOPLP）題材發酵下，成交量雙雙突破30萬張並亮燈漲停。 整體來看，市場資金輪動快速，半導體、被動元件與面板等電子族群同步放量上攻，推升大盤站穩四萬二千點關卡。

璟德(3152) 23Q2 營收刷近4季新高，為何獲利仍年減？

電子上游-被動元件 璟德(3152)公布 23Q2 營收 3.5969 億元，較上 1 季成長 13.11%、刷下近 4 季以來新高，但仍比去年同期衰退約 5.17%；毛利率 35.43%；歸屬母公司稅後淨利 6.3871 千萬元，季增 45.92%，但相較前一年則衰退約 27.56%，EPS 0.93 元、每股淨值 49.47 元。 截至 23Q2 為止，累計營收 6.7769 億元，較前一年衰退 13.55%；歸屬母公司稅後淨利累計 1.0764 億元，相較去年衰退 35.94%；累計 EPS 1.56 元、衰退 35.8%。

佳邦(6284) 23Q3營收創新高、獲利雙成長，基本面投資人最該注意什麼？

電子上游-被動元件 佳邦(6284)公布 23Q3 營收 17.9298 億元，創歷史以來新高，比去年同期成長約 10.82%；毛利率 29.25%；歸屬母公司稅後淨利 2.9417 億元，季增 32.68%，與上一年度相比成長約 26.01%，EPS 2.07 元、每股淨值 44.8 元。 截至 23Q3 為止，累計營收 48.3477 億元，較前一年成長 1.16%；歸屬母公司稅後淨利累計 5.9593 億元，相較去年成長 0.72%；累計 EPS 4.23 元、成長 0.24%。