2025 Q4 財報解析：從 EPS 來源、獲利結構到現金流含金量的完整檢視

群創(3481)連兩年虧損還砸225億資本支出？面板谷底後股價怎麼走

群創(3481)公告 2022 年第 4 季財報，大尺寸面板廠群創(3481)22Q4 營收為 479 億元，季減 0.2%，年減 40.1%。毛利率為 -15%，季增 3.7 個百分點，但較去年同期下滑 30.2 個百分點。單季稅後虧損 123.9 億元，EPS 為 -1.30 元，累計 2022 全年 EPS 達 -2.76 元。公司指出，持續衰退主因為外在經濟環境不佳、客戶持續調降庫存，導致面板需求處於低檔，獲利表現符合預期。 公司對 2023 年第 1 季營運展望表示，雖然 23Q1 為傳統淡季，但在面板廠積極控管稼動率之下，庫存已達健康水位。預期大尺寸面板出貨量將季減 1%～3%，平均出貨單價則可望持平；中小尺寸面板出貨量則預期季減 11%～13%。 另外，群創公告考量印度及新興市場長期發展，將與印度企業 Vedanta Group 簽訂 TFT-LCD 技術移轉合約，協助其在印度建立 TFT-LCD 顯示面板前後段生產據點，以就近服務當地需求。公司預期 2023 年資本支出達 225 億元，略高於 2022 年的 210 億元，資本支出將用於技術提升、效能改善、運作維持等。 對於 2023 年面板產業展望，分析認為高通膨環境將延續至 2023 年底，消費性產品需求將維持疲弱，預估包含 PC、平板、TV 出貨量都將呈現衰退。不過，衰退主要集中在 23Q1，隨著產業庫存持續去化，預期面板廠營運谷底將落在 23Q1，23Q2 起將逐漸好轉，且有望隨著進入旺季帶動報價出現小幅度反彈。 預估群創(3481)2023 年 EPS 為 -2.35 元，2023 年每股淨值為 24.41 元。以 2023 年 2 月 14 日收盤價 12.90 元計算，股價淨值比為 0.5 倍。考量產業最壞情況已過，未來隨旺季到來有望帶動面板報價出現反彈，股價淨值比有機會朝 0.6 倍靠攏。

新鉅科(3630)59.6元、本益比14倍：虧轉盈在即，現在可以逢低撿嗎？

光學元件廠新鉅科(3630)公布 2020 年財報，其中 20Q4 營收 8.03 億元(YoY-2.2%，QoQ+4.46%)，營業毛利 1.54 億元，毛利率 19.14%(YoY-19.65 個百分點，QoQ+6.38 個百分點)，稅後淨利 -3,056 萬元，單季 EPS 達 -0.16 元，全年累計 EPS 達 -1.50 元(YoY 盈轉虧)，雖全年虧損但金額呈現逐季遞減態勢，整體獲利表現符合市場預期。衰退主因 19H2 超薄屏下指紋辨識大量出貨導致新鉅科(3630)市佔率下滑，且大立光(3008)與聯創自 19H2 開始成為光學屏下指紋鏡頭供應商導致競爭加劇。 展望新鉅科(3630) 2021 全年：1) 因超薄屏下指紋成本過高，市佔率在 2020 年逐漸下滑，預估光學屏下指紋從 2021 年起再度成為主流方案，且大立光(3008)與聯創因公司策略改變而退出光學屏下指紋市場，新鉅科(3630)將重回獨家供應商地位，受惠於市占率恢復，新鉅科(3630)光學螢幕下指紋辨識鏡頭出貨量，將在 2021 年成長 100%~120%，出貨量達 2~2.4 億顆、2) 與丘鈦合作，將推廣低成本版潛望鏡相機(聯想為目前主要客戶)、3) 台中新廠擴產後，總產能將提升 80% 至 4,500 萬顆鏡頭，並將於 21Q2 開始出貨(產能將以提供高單價手機鏡頭為主，其中包括 6P 鏡頭與潛望鏡鏡頭)、4) 自動化工廠改善成本結構。 市場維持 2021 年預估為 4.25 元(虧轉盈)，2021.03.11 股價為 59.60 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 14 倍，參考同業 PE 約介於 16～20 倍，目前評價偏低，可逢低找機會。 文章相關標籤

中光電(5371)賺到10季新高、股價站上14倍本益比，宅經濟降溫下還能追嗎？

背光模組廠中光電(5371)於 2021.07.27 召開法說會，節能產品事業總經理林惠姿表示，近期越南疫情嚴峻，但越南廠區配合當地政府「三就地原則」，目前生產營運維持正常，因應未來需求，將取得越南巴地頭頓省富美第三特別工業區土地使用權，建置越南二廠，預期 2021 年底前動工，最快在 2023 上半年開出，初期將鎖定生產電視，並預估今明兩年資本支出在 20 億元左右。另外，中光電(5371)近期正式切入 OLED 筆電前段製程代工服務，7 月開始小量出貨，估 8 月開始放量，目前先完成 2 條產線建置，年底最大月產能可達 30 萬台，但整體貢獻仍低，僅占節能產品約 5%。 中光電(5371)董事會於 2021.07.26 通過 21Q2 合併財報，營收 116.49 億元(QoQ+16.22%、YoY+9.54%)，毛利率 18.44%(QoQ+1.9 個百分點、YoY-0.05 個百分點，單季稅後純益達 5.48 億元(QoQ+41.9%、YoY-0.62%)，單季 EPS 為 1.39 元，為近 10 季單季新高，主因受惠於宅經濟刺激電視、顯示器等需求維持高檔，整體獲利表現符合市場預期。 展望中光電(5371)：1)節能產品方面，上半年受惠於宅經濟趨勢以及固態光源取代傳統燈泡之趨勢，為家庭劇院、4K、Pro-AV(高品質專業影音)等機種帶來成長，且越南一廠及中國吳江廠區產能擴充在 21Q2 完成，全年出貨量將年增 10%～20%、2)影像產品方面，因 TV、PID(公共顯示器)需求增加，以及 NB 新客戶挹注，配合越南新產能開出，全年出貨量可望年增 10%～20%。不過中光電(5371)認為 7 月兩大產品出貨將持平或小幅下滑，其中，影像產品在 6 月季底效應過後拉貨放緩，節能產品雖進入 21Q3 旺季，但受海運缺櫃及缺料影響，7 月出貨量也將持平 6 月。 市場維持 2021 年預估 EPS 為 4.48 元(YoY+24.8%)，2021.07.27 股價為 61.90 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 14 倍，位於近 5 年 PE 區間 7～15 上緣，考量宅經濟需求在 2021 下半年放緩，目前評價並未低估。

南亞科(2408)Q1每股賺2.1元優於預期，DRAM利多落地現在還能追嗎？

隨著3月營收即將於今日公告完畢，DRAM大廠南亞科(2408)打頭陣，盤後率先公告今(2022)年首季財報並召開法說會，本文將即時更新本季最新財務表現以及法說會中市場法人在問答階段關注的焦點。

聯亞(3081)Q2 EPS 0.98、明年估 5.89 元，本益比已 25 倍，現在還追得起嗎？

聯亞(3081)公告 22Q2 獲利季增 3 倍 光通訊磊晶片廠聯亞(3081)於 2022.07.27 召開法說會公告 22Q2 財報，營收 6 億元(QoQ+33.3%，YoY-0.5%)；毛利率 32.6%(QoQ 增加 7.6 個百分點，YoY 減少 21.2 個百分點)；稅後淨利 8,953 萬元(QoQ+354.1%，YoY-53.8%)；EPS 為 0.98 元。營收較 22Q1 回升，主因受惠中國 Telecom 需求回升，以及消費性產品出貨增加。不過毛利率低於預期，主因較低毛利率的消費性產品比重提升所致，整體獲利表現略優於預期，主因匯兌收益有 1,400 萬。 展望 22Q3 營運可望季增 6% 公司展望 22Q3 營運，預期中國 Telecom 持續回升，消費性產品可望維持高檔，整季月營收平均可相當於 6 月份水準，也就是約 6.36 億元(QoQ+6%)。受惠於 10G、25G、矽光營收比重提升可帶動毛利率較 22Q2 好。而 22Q4 營運主要與 iPhone 14 銷售狀況有關，如果只是符合預期大約就是持平 22Q3。針對整體毛利率看法，過去低毛利率的 PD 比重約 15%～20%，但目前比重達 20%～30%，產品組合變化還是影響毛利率的最主要因素。至於產能方面，2021 年訂購的 3 台 MOCVD 機台已經認證完成，22H2 開始貢獻後產能將增加 15%～20%，先前董事會也再通過另外 2 台，預期 2023 年再增加 15% 產能。 預估聯亞獲利將連續 2 年成長，然潛在空間有限 整體而言，展望聯亞營運：1)在 Telecom 方面，中國 5G 基地台需求自 3 月份明顯回溫，新標案在 25G 規格有顯著提升，且光纖到戶的 PON 規格亦由 2.5G 升級至 10G，產品單價將是 2.5G 的至少 3 倍以上；2)在 Datacom 方面新增 2 個客戶，分別於 6 月及 22Q3 開始量產，預期 400G 滲透率將逐季提升，且 22Q4 會開始小量生產 800G 產品；3)在消費性產品方面新增美系客戶，其中 PD 產品(光檢測器)在 2021 年底已量產，LD 產品(雷射二極體)也在 2022 年 3 月量產，預估全年營收貢獻達 20%～25%，且 2021 年添購的 3 台 MOCVD 機台已經完成認證將於 22H2 貢獻，產能將增加 15%～20%，2022 年添購的 2 台 MOCVD 機台，預期 2023 年貢獻將再增加 15% 產能。 預估聯亞 2022 / 2023 年 EPS 為 4.40 元(YoY+18.6%) / 5.89 元(YoY+33.9%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.07.27 收盤價 149.50 元，本益比為 25 倍。雖然中國 5G 基地台及資料中心動能回溫，且消費性產品放量帶動營收規模擴大有助毛利率回升，但難以回到過往 6 成高水準，本益比有望朝向 28 倍靠攏，惟潛在空間有限。 文章相關標籤

La-Z-Boy(LZB) Q4 營收優於預期，EPS 小失準，股價跌0.39%後怎麼看？

La-Z-Boy 公佈第四季財報，非GAAP每股盈餘為0.92美元，未達預期；但營收570.87百萬美元則超過市場預估。 美國知名傢俱品牌La-Z-Boy（NYSE:LZB）近日發布其2023年第四季的財報，引起投資者關注。該公司報告顯示，其非GAAP每股盈餘為0.92美元，比分析師預期的數字少了0.01美元。然而，值得注意的是，公司在營收方面表現不俗，達到570.87百萬美元，同比增長3.1%，並超出了市場預測的13.43百萬美元。 儘管面臨經濟挑戰和市場競爭，La-Z-Boy仍展現出穩健的業務基礎，這反映了消費者對高品質傢俱的持續需求。根據最新的資料，該公司的股票在財報公佈後下跌了0.39%。專家指出，雖然盈利略有失望，但強勁的營收成長可能會吸引更多投資者的目光。 此外，隨著美國與越南之間的貿易談判進行，零售商們也受到鼓舞，這或許能夠為La-Z-Boy帶來更大的市場機會。整體而言，市場對La-Z-Boy的前景看法分歧，一些分析師認為公司應加強成本控制，以應對潛在的市場波動。未來幾個季度，La-Z-Boy將如何調整策略以維持增長，將是投資者密切關注的焦點。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

標普衝上6100點、AI 星際之門砸5千億，美股在高檔你還追得下去嗎？

大盤解析 美國總統川普週二宣布一項重大計畫，由軟銀、甲骨文 (ORCL)、OpenAI 合資成立一家名為「Stargate」( 星際之門 ) 的企業，此為規模高達 5,000 億美元的 AI 基建計畫，將在德州建造大型 AI 資料中心及發電設施，此舉旨在維持美國 AI 地位能領先中國。消息公布後，資金湧向 AI 概念股，標普盤中觸及 6,100 點歷史新高，其中資訊科技類股表現最為強勢，輝達 (NVDA)、微軟 (MSFT) 皆漲逾 4%。另外，川普關稅大刀近期開始亮相，點名俄國需盡快結束戰爭，否則將實施高額關稅及祭出制裁措施。 強勢類股 圖片來源：Finviz 財報速覽 嬌生 Q4 財報超預期，但財測不如預期引發股價回落 嬌生 (JNJ) Q4 財報展現抗癌藥物與新收購業務的強勁表現，但全年營收財測低於市場預期，顯示公司在斑塊性乾癬藥物及學名藥競爭下面臨挑戰。未來業績增長將取決於創新藥物的持續開發及對醫療技術部門的投資效益。 重點摘要 財報亮點 Q4 營收達 225.2 億美元，同比增長 5.3%，優於市場預期的 224.31 億美元。 經調整後每股獲利 2.04 美元，高於分析師預估的 1.99 美元。 全年營收增長 4.3% 至 888 億美元，全年經調整後每股獲利 9.98 美元。 主要驅動因素 抗癌藥物 Darzalex 銷售額增長 20.9%，Q4 營收逾 30 億美元，全年銷售額達 116.7 億美元，成為公司最暢銷藥物。 癌症細胞療法 Carvykti 銷售表現優異，Q4 營收 3.34 億美元，全年銷售額達 9.63 億美元，均超分析師預期。 新收購的 Shockwave Medical 促進醫療技術部門業績增長，上季貢獻 2.58 億美元營收。 財測憂喜參半 2024 年全年營收預測為 892 億至 900 億美元，低於市場普遍預期的 929 億美元。 經調整後每股獲利預測為 10.50 至 10.70 美元，略高於市場預期的 10.53 美元。 挑戰與潛在壓力 斑塊性乾癬治療藥物 Stelara 營收年減 14.7%，且面臨學名藥競爭壓力，預計2024年銷售額將降至約 70 億美元。 Darzalex 的銷售額雖保持高位，但分析師預估 2024 年將微幅下滑至 111.1 億美元。 寶潔財報超預期，家庭必需品需求穩健帶動增長 寶潔 (PG) 本季財報顯示，在全球經濟挑戰與需求疲軟中，家庭必需品需求穩定支撐其業績增長。雖然各部門表現不一，但整體營收和獲利超預期，特別是嬰兒、女性和家庭護理產品表現亮眼。展望未來，公司重申全年財測，顯示其對穩健業績成長的信心。 重點摘要 財務表現強勁 每股獲利達 1.88 美元，高於市場預期的 1.86 美元；營收 218.8 億美元，超出預期的 215.4 億美元。 淨銷售額年增 2%，有機收入增長 3%。 部門表現不一 嬰兒、女性與家庭護理部門銷量增幅最大，達 4%，受益於 Charmin、Puffs 和 Tampax 的穩定需求。 美容部門銷量下降 1%，受大中華區護髮產品及玉蘭油護膚品銷售疲軟影響。 創新驅動銷量增長 美容部門和織物與家居護理部門銷量增長 1-2%，其中 Tide 和 Cascade 表現穩健。 需求疲軟趨勢 產品價格上漲後，整體需求有所放緩，但寶潔仍能以創新與品牌優勢抵禦市場壓力。 2025 財年展望穩健 實現每股核心淨利 6.91 至 7.05 美元，營收成長預估 2% 至 4%，展現對業績穩定的信心。 旅行者保險Q4財報亮眼，承保業務韌性強 旅行者保險公司 (TRV) 憑藉其穩健的承保業務，在自然災害索賠增加和經濟不確定性中展現出卓越的韌性。本季核心收入和保費增長超過市場預期，凸顯其在利潤壓力下的抗風險能力。然而，巨災損失的增加也反映了氣候變遷對保險業帶來的長期挑戰。 重點摘要 核心財務表現超預期 Q4 核心收入為 21.3 億美元，每股獲利 9.15 美元，遠超市場預期的 6.63 美元。 淨承保保費增長 7%，達到 107.4 億美元，全年創下 433.6 億美元的歷史新高。 投資收益顯著增長 投資組合淨投資效益稅前成長 23%，達到 9.55 億美元，成為業績亮點之一。 巨災損失壓力顯現 受颶風米爾頓和海倫影響，巨災損失從去年同期的 1.25 億美元增加至 1.75 億美元，顯示自然災害索賠壓力加大。 保險費率提升穩定業績 在經濟不確定性增加的背景下，企業和個人保險支出增加，保險費率上升幫助抵消巨災損失帶來的影響。 氣候挑戰影響深遠 自然災害頻繁導致索賠增加，未來氣候變遷帶來的風險管理仍是保險公司面臨的重要課題。 焦點新聞 總經 川普警告俄羅斯停戰，威脅實施高額關稅與制裁 川普針對俄烏戰爭表態，強調若俄羅斯不盡快停戰，將實施高額關稅與制裁，以此向普丁施壓。他重申若當選總統，將以談判方式快速解決衝突。然而，俄羅斯對此保持謹慎回應，顯示和平協議前景仍不明朗。 重點摘要 川普威脅關稅與制裁 川普表示，若俄羅斯不停止對烏克蘭的戰爭，將對俄羅斯商品徵收高額稅收、關稅與制裁。 對俄烏戰爭的批評與承諾 川普批評拜登政府對烏克蘭的援助策略，並承諾若當選總統，將在24小時內結束俄烏戰爭。 普丁與克里姆林宮的態度 普丁未對川普的言論正面回應，克里姆林宮表態不急於簽署和平協議，並認為需解決危機根源。 國際與烏克蘭的反應 烏克蘭總統澤倫斯基希望透過談判結束戰爭，但俄方仍對川普的立場持保留態度。 川普的外交自信與挑釁 川普聲稱與普丁保持良好關係，並向俄羅斯發出「最後通牒」，展現其外交策略的強硬與自信。 產業 OpenAI 將推出「Operator」功能，提升 ChatGPT 自動化任務處理能力 OpenAI 的「Operator」功能為 ChatGPT 增添實用性，能自動處理餐廳預訂、旅行規劃等繁瑣任務，展現 AI 在日常生活應用中的進一步突破。這項功能不僅提升用戶體驗，也反映了科技公司競逐開發高效自動化工具的趨勢。 重點摘要 功能特色與操作 「Operator」支援多種任務類型，包括餐飲、活動安排、購物與旅行。 用戶可在聊天介面中即時查看代理操作過程，並可保存與分享完成的任務結果。 人性化互動設計 系統會根據用戶需求提出問題，例如餐廳預訂的時間或人數，提供個性化體驗。 限制與操作細節 目前「Operator」無法處理 Gmail 操作，但支持在其他網站保持登錄狀態，減少繁瑣重複操作。 科技競爭與市場趨勢 Google 的「Project Mariner」與 Anthropic 類似功能顯示，自動化任務處理成為 AI 公司開發的重要方向。 未來展望 雖尚未對開發者開放 API，「Operator」展示了 OpenAI 提升 ChatGPT 多樣化應用的潛力，預示 AI 將更廣泛融入日常生活。 生成式 AI 引領企業變革，投資與裁員趨勢並存 生成式 AI 的應用加速推動企業數位化，但隨之而來的影響包括裁員與技能需求的轉變。調查顯示，AI 被廣泛視為具備革命性影響的技術，其投資力度與市場潛力皆顯著增強，然而對勞動市場和產業結構的挑戰亦不容忽視。 重點摘要 生成式 AI 的投資增長 埃森哲調查顯示，58%企業高層預期 2025 年大規模採用生成式 AI，高於 2024 年的 37%。 86%企業計劃增加生成式 AI 投資，47%將聚焦於打造 AI 驅動產品或服務。 勞動市場影響 全球銀行業可能因 AI 在未來 3-5 年裁員多達 20 萬人。 世界經濟論壇報告指出，41%企業將因 AI 興起而採取裁員行動。 AI 的潛在風險 美國將 AI 負面效應列為未來兩年第三大風險，僅次於經濟衰退與通貨膨脹。 行業與技能重塑 67%企業預期未來 5 年 AI 將取代基本技能，促進高階技術技能需求提升。 企業信心與應用前景 83%企業高層認為生成式 AI 具更大業務正面影響潛力，顯示市場對 AI 的信心高漲。 放大鏡觀點 川普在宣布規模 5,000 億美元的 AI 基建計畫「星際之門」後，昨日資訊科技類股表現傲視群雄，帶領美股走揚。由此可見，現階段美股的主軸主要圍繞在川普的政策與動作上，除了川普動態之外，台灣時間 1/30 的 FOMC 利率決策會議也將成為市場焦點，根據 FedWatch 圖表顯示，市場預其利率將維持在 4.25% ~ 4.50% 區間，並於 6 月開始首次降息，全年降息一碼。若未來通膨擔憂並不如市場那樣悲觀，聯準會降息次數提升，搭配 AI 產業及經濟環境，有望進一步刺激股市再度走高。展望本週，總經方面可關注今日美國領取失業金人數、週五美國 1 月密大消費者信心指數及標普全球服務業 PMI 初值；財報則可留意週四德州儀器 (TXN)、週五 Verizon (VZ)。

國巨（2327）獲利高檔卻警示庫存反轉風險，接下來還能抱多久？

國巨（2327）近期公告 2021Q3 財報並召開法說會，受惠於網通與消費性電子等拉貨升溫，2021Q3 營收達到 293.9 億元，QoQ +6.1%，YoY +33.9%；2021Q3 毛利率達到 41.1%，優於我們原先預期的 39.6%，與市場共識的 41.0% 則大致相符；EPS 達到 13.85 元，略優於我們原先預期的 12.84 元以及市場共識的 12.40 元。 目前限電雖然對國巨影響不大，不過客戶因限電而使備料態度轉趨保守，以及隨著中低階 MLCC 與晶片電阻庫存回升，國巨 2021Q4~2022Q2 拉貨動能應逐步降溫。目前在產能擴充的部分，國巨的 MLCC 往微型化發展，規劃 2022 年底將開出 200 億顆型號 RC0075 的 MLCC 產能，鉭質電容則因應產能從去年下半年就滿載，今年規劃資本支出 30 億元，產能擴充幅度約 15%。 國巨先前和鴻海合資設立國瀚半導體，初期將鎖定功率與類比等主動元件的開發及銷售，雖然生產項目毛利相對較低，不過公司仍看好與鴻海的合作將提升整體業務量與獲利能力。2022 年營收預期為 1,175.7 億元，YoY +5.4%；稅後淨利 189.7 億元，YoY -21.3%；EPS 38.03 元。 國巨過往五年本益比多落於 8~14 倍之間，考量國巨營運動能良好，維持本益比區間中上緣 12 倍評價，目前評價合理，維持區間操作的評等。國巨此次法說會並未釋出明顯利多，儘管近期營運維持相對較高的水準，仍應留意庫存回升、產業反轉的風險。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=279250 相關個股: 鴻海（2317） 凱美（2375） 奇力新（2456） 華新科（2492） 文章相關標籤

中磊(5388)賺3.66元卻喊晶片缺，73元本益比15倍還追得起嗎？

電信寬頻設備廠中磊 (5388) 於 2021.03.24 召開法說會公告 20Q4 財報，其中 20Q4 營收 105.79 億元 (YoY+10.67%，QoQ+11.8%)，創單季新高紀錄，主因受惠於宅經濟需求帶動所致，稅後淨利 3.02 億元 (YoY-14.3%，QoQ+8.39%)，單季 EPS 達 1.22 元，全年累計 EPS 達 3.66 元 (YoY-13.1%)，獲利衰退主因受匯損及年初疫情的影響，整體獲利表現因匯損影響略低於市場預期。另外董事會公告將配發 2.6 元現金股利，以 2021.03.24 收盤價 73.10 元計算，現金殖利率為 3.56%。 展望中磊 (5388) 2021 年：1) 歐美市場固網寬頻 Cable Modem 產品從 DOCSIS 3.0 升級至 DOCSIS 3.1 趨勢延續至 2021 上半年、2) 轉往新興市場 (東南亞、印度、東歐等國家) 佈局，目前當地光纖普及率尚低，預期光纖普及率將持續提高帶動營收成長、3) 預期 Wi-Fi 6 產品滲透率逐季提升帶動產品組合優化、4) 5G 小型基地台已開始小量出貨，並且與日本樂天電信、印度 Airtel (巴帝電信)、日本軟銀為合作伙伴關係，先前已供應日本樂天電信採用 Open-RAN 架構的虛擬小型基地台，預期在 Open-RAN 趨勢下小型基地台出貨量將持續成長、5) 外包印度產能將於 2021 年開出貢獻營收。 雖然中磊 (5388) 目前滿手訂單，但針對網通晶片缺料問題，中磊 (5388) 表示將一定壓抑營運表現，且未來趨緩時間點要看手機市場什麼時候修正訂單需求。因此市場維持 2021 年預估 EPS 為 4.83 元 (YoY+32%)，2021.03.24 股價為 73.10 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 15 倍，位於近 5 年 PE 區間 11～22 倍均值附近，考量中磊 (5388) 營運具不確定性，目前評價並未低估，應中立看待。

瑞昱(2379)EPS 10.15、配息27元創高、股價卻在一年新低，現在撿還是再等等？

IC 設計大廠瑞昱 (2379) 週五 (22日) 盤後召開法說會，並公布首季財報，受惠網通晶片、商用 PC 需求持續熱絡，抵銷消費市場需求下滑壓力，推升首季營收 297.56 億元，季增 8.7%，年增 27.5%，毛利率 52.2%，季減 0.7 個百分點，年增 7.4 個百分點，營益率 17.8%，季增 0.7 個百分點，年增 5 個百分點，稅後純益 51.86 億元，季增 12.6%，年增 69.8%，每股稅後純益 10.15 元，是瑞昱首度單季賺超過 1 個股本，雙創新高。 展望第二季，公司表示規格升級的效益延續，且商用網通市場的需求，將能抵銷消費市場下滑的壓力，因此仍正向看待第二季的營運表現，由於本季的毛利率有優於市場預期的表現，從當前股價來看，已經來到一年新低位置，考量其基本面表現穩健，且網通、車用乙太網晶片的需求及展望明確，上周五同步公告的股利政策，每股配發27元現金股利，推算殖利率6.83%，下檔將有殖利率題材支撐，近期若隨大盤再度走低，可是為中長線的布局買點