百度分拆昆侖芯、Jefferies 上調 BIDU 目標價：AI 晶片估值重組對股價與風險的真正意義

百度 AI 新 Ernie 4.5 3/16 上線，BIDU 現在押 AI 成長還是要先觀望？

中國網路巨頭百度計劃在3月16日推出其最新的AI模型Ernie 4.5，以提升人工智慧應用能力。 中國知名的網路搜尋公司百度（NASDAQ:BIDU）近日透過電子郵件宣告，宣佈將於3月16日正式推出其下一代人工智慧模型——Ernie 4.5。這款新模型不僅具備更強大的效能，還將進一步擴充AI在各個領域的應用潛力。 近年來，隨著人工智慧技術的迅速發展，市場對高效能AI模型的需求日益增加。百度作為行業的先驅之一，其Ernie系列模型自問世以來便受到廣泛關注。此次更新的Ernie 4.5預期將在自然語言處理、影像辨識等方面提供顯著的改進，使其在競爭激烈的AI市場中保持優勢。 儘管有觀點認為其他科技公司如阿里巴巴和騰訊也在積極開發類似技術，但百度的持續創新與投資使其在該領域仍然具有相當的競爭力。未來，隨著Ernie 4.5的推出，百度可能會引領更多企業及開發者探索AI的新應用場景，並促進整體行業的進步。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

美股IPO監管升級、利率成關鍵變數：AI資安鏈2026前後掛牌潮，現在還能搶什麼機會？

美股IPO市場在監管升級與題材輪動並行下，呈現質量優先的選擇性回升格局。那斯達克(NDAQ)擬提高中國境內營運企業的上市門檻，壓抑小型與高風險新股供給，同時資安與AI相關企業維持估值韌性，SPAC募資步調溫和回暖。投資人情緒從追逐數量轉向要求治理與可持續成長，市場對利率與政策風險的定價，將成為未來12至18個月IPO窗口開合的關鍵。 那斯達克提高門檻，陸系小型新股赴美難度上升 那斯達克計劃要求主要在中國營運的企業，欲於其市場IPO須至少募資2,500萬美元，或更高規模，藉以降低操縱交易與執法困境所帶來的風險。紐約大學法學院兼任教授Winston Ma指出，新規將使小型中國企業在那斯達克上市更困難；諮詢機構Blueshirt Group董事總經理Gary Dvorchak則稱此舉有助提升市場信心，確保上市具有正當性並保護公司與投資人。此提案仍待美國證管會核准，已啟動流程之公司將有30天寬限期按舊規完成，其後一律適用新規。 監管風險重新定價，中概股籌資成本與折價恐擴大 若新規落地，市場對中國境內營運企業的風險溢價恐進一步上升，籌資成本與估值折價可能擴大。較小規模、流動性薄弱的中概新股管道受限，資金有望轉向具規模、治理透明與國際審計背書的發行人，二級市場亦可能出現流動性向大型龍頭集中。對台灣投資人而言，涉中概小型新股的短線投機空間縮減，需更重視資訊揭露、法律管轄與投資者保護條款。 資安與資料管理受AI帶動，優質標的維持發行空間 輝達(NVDA)支持的資料安全公司Cohesity傳出以2026年為IPO目標，並以可比同業Rubrik(RBRK)約170億美元市值作為參考區間。AI導入推升資料量與合規需求，資安、備份與資料治理的支出順位提升，使相關企業具備強韌的成長曲線與可預期的續約收入。市場對於具規模效應與現金流可見度的科技新股仍願意給予溢價，成為IPO池中的結構性強項。 AI題材外溢延伸至資安供應鏈，估值指標看齊龍頭 AI算力投資帶動資料生命周期管理需求，從備份、異地容災到零信任架構皆受惠。Rubrik的公開市場表現與財報節奏，將成為Cohesity等後進者的定價與時點參考。若龍頭維持高於大盤的本益比區間與健康的淨留存率，後續同業的申報與路演窗口將更具可行性。 SPAC募資回暖但偏向中小規模，審核標的更重基本面 春谷收購公司III(SVAC)完成2億美元IPO，顯示SPAC渠道在精選產業與中等規模上逐步回歸常態。相較過去泛濫期，投資人更重視贖回率、贊助商履歷與合併標的的現金流品質。清潔能源、工業科技與數位基礎設施等具政策與現金流雙支撐的題材，仍是SPAC交易較易完成的領域。 拉丁美洲改革牽動北美融資版圖，跨市競爭與合作並進 墨西哥交易所營運商推動簡化上市規則並規劃大型美股選擇權，預期帶動中型企業透過SPAC與IPO加速掛牌，市場傳出墨西哥航空與花旗在地零售業務Banamex均在觀望管道選擇。區域改革使北美融資生態更立體，部分企業可能在區域市場先行建立交易紀錄，再視估值與流動性考量赴美二次上市或發行ADR，與美股市場形成互補與競爭並存。 歐股案例提醒品牌新股亦受宏觀波動牽引 保時捷於2022年完成大型IPO並短期納入德國DAX，但近期在關稅與宏觀不確定性下遭遇指數變動壓力，凸顯即便品牌與盈利亮眼，新股在全球資金風向轉變時亦難獨善其身。此案例對美股投資人意涵在於估值與流動性並重，指數被動資金的進出與政策變數同樣影響收益曲線。 利率與波動水位主導定價，發行檔期將與宏觀節奏對齊 聯準會利率路徑與通膨走勢仍是IPO估值與投資人風險承擔意願的關鍵。當美債殖利率回落與波動率指數維持低檔時，承銷折扣可縮、定價區間可收斂，反之則發行人傾向延後或調降規模。新股質地良莠分明的環境下，宏觀因子對定價拉扯更為直接。 獲利能見度與自由現金流是當前新股的核心護城河 面對審慎資金，具續約收入、高毛利與穩定自由現金流的SaaS與資安企業更受青睞；仍在研發階段的生技或商業模式未驗證的消費新創，需以更大折價換取成交。以單位經濟為導向的敘事，逐步取代單純以營收成長率博取估值的方式。 承銷策略趨向保守靈活，價格發現與鎖定期安排更精細 在投資人風險偏好不均的環境下，承銷團普遍拉寬詢價區間並強化綠鞋機制運用，以降低破發風險。對交易型投資人而言，新股首日與首週波動大、量能集中，流動性與換手結構是操作關鍵；對中長線資金，觀察財報首季揭露與解禁前後的籌碼變化更具參考價值。 中概赴美路徑分化，大型與合規優先名單更受追捧 在那斯達克新規壓力下，具國際四大會計師查核、海外VIE架構透明與資訊揭露完善的中概龍頭相對受益。小型名單可能轉向其他市場或拉長籌備期，亦可能選擇戰略投資與私募替代公開市場融資。對風險承受度較高的投資人，應放大對治理與法域風險的權重。 AI資安鏈與資料基礎設施是下一波美股IPO主軸 AI導入正由算力擴散至資料安全、權限管理與合規審計，相關企業的可服務市場持續擴大。若Rubrik維持健康的成長與毛利結構，Cohesity等同業在2026年前後的申報時點可望受惠估值可比與投資人熟悉度提升。半導體與雲端基礎設施供應鏈亦可能出現次產業的跟進掛牌潮。 投資策略以核心持股搭配事件型佈局，控制單一新股曝險 在選擇性復甦的環境中，台灣投資人可將核心資金放在盈利能見度高的既有持股，並以小比例配置參與具指標性的新股或次級市場回檔後的優質標的。參與IPO與新掛牌時，應檢視治理架構、審計師背景、主要客戶集中度與解禁時間表，並搭配停損機制或期權避險以控管波動風險。 政策與地緣變數仍是最大外生風險，時間表可能反覆 SEC對上市規則與會計監理的進一步要求、美中關係與選舉周期政策調整，皆可能影響跨境新股的審核與定價。歐洲關稅與供應鏈重組亦會透過需求預期與資金流動率，傳導至美股風險偏好。發行人與投資人需保留彈性，根據市場深度滾動調整檔期與部位。 質量優先與監管強化將塑造新一輪美股IPO結構 總體而言，美股IPO正從量的復甦轉為質的提升，監管強化壓抑高風險供給，資金集中於AI、資安與可持續現金流題材。對台灣投資人，重點在於篩選治理與財務透明度高的標的，並將宏觀利率與政策變化納入風險參數。未來一年，若利率溫和下行且龍頭新股表現穩健，市場風險承擔意願可望逐步擴張，為後續大型與結構性題材鋪路。 延伸閱讀： 【美股動態】IPO市場熱潮持續吸引投資人關注 【美股動態】美國IPO市場重啟秋季窗口 【美股動態】IPO回暖，定價紀律抬頭與產業輪動加速 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

泰珀持股市值縮水到 64.5 億美元，聯合健康暴增 13 倍持股、砍中概轉壓 AI 與美醫療股還追得起嗎？

大衛泰珀（David Tepper）是美國明星對沖基金經理人，也是阿帕盧薩資產管理（Appaloosa Management）的創辦人與總裁。早期曾任職高盛高收益債交易部門，2009 年在金融海嘯期間大舉抄底銀行股與金融資產，一季內為基金乃至個人創造了高達數十億美元的財富，因而在華爾街獲得抄底之王（King of Bottom-Fishing）的美名。 阿帕盧薩在 2025 年第二季 13F 報告中，披露持倉總市值約 64.5 億美元，共 38 檔標的，較第一季的 83.8 億美元明顯縮減約 23%，顯示泰珀本季採取資金收斂策略。第二季總計新倉 8 檔、增持 9 檔、減持 16 檔並清倉 5 檔股票。前十大持股集中度達 64.6%，投組權重集中度進一步上升。前五大持股依序為阿里巴巴(BABA)佔比 12.4%、聯合健康(UNH)11.9%、亞馬遜(AMZN)9.2%、維斯達能源(VST)5.4%、NRG 能源(NRG)4.9%。 新增美國製造、國防與航空類股 英特爾(INTC)— 押注美國製造與先進封裝翻轉 第二季新建倉 800 萬股，期末市值 1.79 億美元，約佔投組 2.78%。看好晶片法案(CHIPS Act)補貼與製程翻轉的契機，具備低基期與政策紅利優勢。 雷神技術(RTX)— 國防訂單與民航維修雙引擎 第二季新建 58.5 萬股，期末市值 9,140 萬美元，佔比 1.32%。佈局顯示基金偏好在地緣風險升高下具防禦性的軍工題材，並受惠航太維修長線需求。 聯合航空(UAL)— 機票獲利復甦、現金流改善 第二季新倉 55 萬股，期末市值 4,380 萬美元，約佔投組 0.68%。押注航空需求回升與財務體質改善，油價位階與票價結構提供獲利槓桿。 固特異(GT)— 財務重整題材與資產處分利多 第二季新建倉 86.18 萬股，期末市值 894 萬美元，佔比 0.14%。看好公司推動財務重整與非核心資產出售，有助改善資產負債表與現金流。 增持 AI 供應鏈與醫療保險龍頭 聯合健康(UNH)— 事件性重挫後逆勢抄底 第二季加碼 227.5 萬股，期末持股 245 萬股，季增高達 1,300%，市值 7.64 億美元，投組占比 11.85%，相較第一季比重增加 11%。押注利空已反應，龍頭在剛性需求與穩健現金流支撐下具上漲空間。 輝達(NVDA)— 加碼 AI 核心資產曝險 第二季加碼 145 萬股，期末持股 175 萬股，市值 2.76 億美元，投組占比 4.29%，較前季提升 3.55% 。操作反映對 AI 資本支出長期成長的信心。 台積電(TSM)— 先進封裝產能稀缺、美國新廠加持 第二季加碼 75.5 萬股，期末持股 102.5 萬股，市值 2.32 億美元，投組占比 3.6%，較前季提高 2.65%。看好 CoWoS 等先進封裝帶來的獲利，以及美國在地產能的戰略價值。 美光(MU)— 記憶體循環週期反轉與 HBM 受惠 第二季加碼 42.5 萬股，季增 106%，期末持股 82.5 萬股，市值 1.02 億美元，投組占比 1.59%。基金卡位 AI 伺服器帶動的 HBM和DRAM 量價回升。 減持中概股與科技藍籌股 阿里巴巴(BABA)— 保留核心部位、適度降低曝險 第二季減持 216 萬股，季減 23.4%，期末持股降至 706 萬股，市值約 8.01 億美元，投組占比 12.4%，比第一季縮減 3.8%。反映基金對中國消費與監管風險的保守態度。 拼多多(PDD)— 高波動成長股部位降溫 第二季持股降至 200 萬股，季減 54.2%，市值 2.46 億美元，投組佔比 3.25%，季減 3.85 %。基金選擇降低對高波動電商股的曝險。 股歌(GOOG)— 科技藍籌股曝險微幅下調 第二季持股降至 150 萬股，季減 25.4%，市值 3.01 億美元，佔比 4.13%，相較第一季減少 1.4%。 京東(JD)— 中概電商股曝險再度降低 第二季持股縮至 700 萬股，季減 13%，市值 2.18 億美元，佔比 3.5%，相較第一季減少 0.5%。進一步降低對中國消費市場的依賴。 清倉高估值科技股與觀光旅遊類股 博通(AVGO)— 股價估值高檔，轉向性價比更佳標的 第二季清倉 13 萬股，第一季仍持有市值逾 8 億美元，佔投組 0.34% ，第二季選擇全面退出，在股價高檔時的獲利了結。 拉斯維加斯金沙(LVS)— 旅遊賭場周期循環波動大，了結出場 第二季清倉 59 萬股，投組佔比 0.35%。顯示對博彩旅遊復甦力度缺乏信心。 永利渡假村(WYNN)— 觀光復甦不振、資金轉移效率更高處 第二季清倉 32 萬股，原佔投組比重 0.4%。資金轉移至 AI 與醫療保險等具結構性成長的產業。 泰珀逢低重倉聯合健康，押注龍頭獲利復甦 聯合健康(UNH)是美國最大的醫療保險與醫療服務公司，業務涵蓋醫療保險給付、藥品福利管理與醫管服務，旗下 UnitedHealthcare 與 Optum 是市場領導品牌。公司長期以穩定的現金流、龐大的會員基礎與持續的醫療科技投資，維持在美國醫療體系的壟斷地位。然而，2025 年上半年因監管調查與醫療理賠成本上升，股價自年初以來一度大跌逾四成，市場情緒極度悲觀。 阿帕盧薩在第二季大舉承接，單季加碼 227.5 萬股，期末持有 245 萬股，市值約 7.64 億美元，在投組占比達 11.85%，僅次於阿里巴巴。這一逆勢操作顯示泰珀押注利空已被充分反應，龍頭在剛性醫療需求與穩健現金流的支撐下，有望迎來股價回條上升。 增持輝達，押注 AI 資本支出成長動能 輝達(NVDA)是全球圖形處理器GPU與 AI 運算的龍頭，產品廣泛應用於雲端資料中心、生成式 AI、遊戲繪圖與自駕車平台。近年來，隨著大型科技公司加速 AI 投資，輝達的 H100、B200 等高效能晶片成為市場標準，推升公司市值突破 4 兆美元。然而，隨著估值高漲，市場對於 AI 投資能否持續也出現雜音，股價在 2025 上半年明顯震盪。 阿帕盧薩在第二季明顯回補，將持股從 30 萬股拉升至 175 萬股，期末市值約 2.76 億美元，占投組 4.29%。這項動作顯示泰珀認為 AI 資本支出是長期確定性趨勢，即便短期波動，雲端與科技巨頭對算力需求依舊強勁。 新建倉英特爾，卡位美國晶片法案帶來政策紅利 英特爾(INTC)是全球歷史最悠久的半導體企業之一，長期在 CPU 市場佔據主導地位。近年來，公司推動 IDM 2.0 策略，除了自研處理器，也積極布局晶圓代工業務，期望挑戰台積電與三星。隨著美國政府推動晶片法案並補貼在地製造，英特爾成為政策扶植的關鍵受益者。雖然先前因製程落後受到市場質疑，但隨著新製程量產規劃逐步落地，投資人對其翻轉期待增加。 阿帕盧薩在第二季新增 800 萬股，期末市值約 1.79 億美元，占投組 2.8%。泰珀在 AI 熱潮之餘，也選擇低估值、具政策紅利的標的卡位。若英特爾能順利打開代工市場並強化製程技術，結合美國在地供應鏈的戰略地位，股價有望迎來估值上調行情。 增持台積電，押注先進製程與 AI 強勁需求 台積電(TSM)是全球最大的晶圓代工廠，市佔率超過五成，尤其在 5 奈米與 3 奈米製程具備領先優勢。隨著生成式 AI 與高效能運算需求快速增長，台積電成為輝達(NVDA)、超微(AMD)、蘋果(AAPL)等大客戶的核心供應商。雖然近期產業受景氣循環影響有所波動，但台積電的技術領先與資本支出規模，讓其在長期具備不可取代性。 阿帕盧薩在第二季增持 75.5 萬股，市值約 2.3 億美元，占投組 3.6%。此舉反映基金看好先進製程的長期需求，尤其在美國亞利桑那州新廠逐步量產後，台積電也將直接受惠美國本土製造政策。對泰珀而言，台積電不僅是 AI 供應鏈核心，更兼具戰略價值與長線成長潛力。 減持阿里巴巴，但仍為最大核心持股 阿里巴巴(BABA)是中國最大的電商與雲端服務公司，核心業務包括淘寶、天貓、阿里雲，以及支付與物流平台。公司長期憑藉龐大的消費者生態系統與數據優勢，維持在中國市場的領導地位。然而，近年來中國經濟復甦疲弱，加上監管政策趨嚴，阿里巴巴的營收成長與估值均面臨壓力。 阿帕盧薩在第二季減持 216 萬股，期末持有 706.7 萬股，市值約 8 億美元，占投組 12.43%，雖然比重下降，但仍是基金第一大持股。泰珀對中國市場的不確定性保持謹慎，逐步降低曝險，並將資金轉向美國醫療與 AI 產業。雖然阿里巴巴基本面仍具韌性，但短期政策與宏觀環境的不穩定性，讓基金選擇更保守的配置策略。 泰珀延續逆勢抄底風格，加碼 AI 與醫療保健龍頭股 阿帕盧薩在 2025 年第二季的操作呈現明顯雙軌策略，一方面增持聯合健康(UNH)、輝達(NVDA)與台積電(TSM)，並新建倉英特爾(INTC)，顯示泰珀對醫療保險與 AI 供應鏈的長期成長性仍具信心；另一方面則減持阿里巴巴(BABA)、拼多多(PDD)、京東(JD)等中概股，並清倉博通(AVGO)、拉斯維加斯金沙(LVS)、永利度假村(WYNN)，反映其對中國市場與高估值族群的保守態度。 這種操作方式與 Tepper 一貫的風格相符，他在可預見成長性更高的產業中積極加碼，但對於前景不明確或估值過高的部位則果斷了結出場，展現靈活調整與風險控管的理念。尤其對科技與能源的持續押注，搭配對中概曝險的降低，透露出阿帕盧薩將資金重心轉向美國核心產業與具結構性需求的領域。 延伸閱讀： 【美股焦點】《大賣空》本尊麥可貝瑞13F持倉揭密！同巴菲特重押聯合健康？！ 【美股焦點】橡樹資本13F持倉出爐！價投大師霍華馬克斯仍看好能源類股？ 【美股焦點】索羅斯第二季13F持倉揭密！金融巨鱷加倉輝達、微軟看好AI發展？ 【美股焦點】波克夏第二季13F報告出爐！為何減持蘋果、大單敲進聯合健康？ 【美股焦點】橋水第二季13F持倉曝光！達里歐全面出清中概股看衰中國經濟？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

美股本週急殺：油價破百＋美債殖利率竄高，AI 概念股與中概股誰最危險？

油價飆破百元且美債殖利率攀升重挫美股 華爾街股市本週遭遇沉重賣壓，主要受到中東地緣政治緊張局勢影響，國際油價持續高檔盤堅，徘徊在每桶一百美元附近。同時，美國聯準會如市場預期維持利率不變，但在決策發布後，投資人對近期貨幣政策走向的擔憂再度浮現，導致美國公債殖利率大幅攀升。回顧本週美股主要指數表現，標普500指數(SP500)下跌1.9%，科技股為主的那斯達克綜合指數(IXIC)下挫2.1%，藍籌股指標道瓊工業指數(DJI)也同步下跌2.1%。 美光財報優於預期卻遭投資人獲利了結 記憶體大廠美光(MU)在發布最新財報後股價出現回跌。儘管該公司繳出遠優於市場預期的財務表現與未來展望，但考量到美光(MU)股價在過去十二個月內已累計飆漲超過321%，創下歷史性的強勁漲幅，投資人選擇在財報公布後進行獲利了結，導致股價承壓。 美超微涉嫌非法出口AI技術遭起訴重挫 伺服器製造商美超微(SMCI)本週股價遭遇重挫。美國聯邦檢察官辦公室正式起訴與該公司相關的三名人士，其中包括一名聯合創辦人。檢方指控他們涉嫌共謀，將價值至少25億美元的美國AI關鍵技術非法走私至中國，此事件引發市場對該公司營運風險的高度擔憂。 Nebius獲Meta百億美元AI基礎設施合約 雲端基礎設施提供商Nebius(NBIS)股價出現強勁飆升。該公司宣布與科技巨頭Meta(META)達成一項重大的AI基礎設施合作協議，這份為期五年的合約總價值最高可達270億美元。其中包含120億美元的專用基礎設施容量，並賦予Meta(META)高達150億美元的額外購買選擇權。 阿里巴巴財報遜色且AI龐大投資引發疑慮 中國電商巨頭阿里巴巴(BABA)股價本週呈現下跌走勢。該公司公布的第四季財報中，營收與獲利均雙雙低於市場預期，引發投資人對其投入鉅資發展AI的成效產生疑慮。數據顯示，阿里巴巴(BABA)單季淨利大幅衰退67%，而總營收僅微幅成長1.7%，達到2848.4億人民幣（約合413億美元）。儘管如此，阿里巴巴(BABA)仍承諾在未來幾年內將投入超過530億美元於AI領域，投資規模遠超越中國國內的其他競爭對手。 梅西百貨財報亮眼高階品牌推升整體營收 梅西百貨(M)公布了優於市場預期的獲利表現。這次的成長動能主要來自旗下高階百貨品牌Bloomingdale's的強勁表現，其同店銷售額達成了約10%的顯著成長。該品牌成功吸引了消費能力較高的富裕客群，帶動強勁的市場需求，這不僅讓品牌表現超越預期，更有效彌補了梅西百貨(M)核心門市表現相對疲軟的缺口。 聯邦快遞財測報喜並上調全年獲利展望 運輸物流巨擘聯邦快遞(FDX)在公布第三季財報後股價走揚。這家總部位於曼非斯的公司繳出亮眼成績，第三季營收較前一年同期成長8.1%，達到240億美元。單季每股盈餘(EPS)來到5.25美元，遠優於市場預期的4.15美元，也高於去年同期的4.51美元。展望未來，聯邦快遞(FDX)預估2026財年營收將成長6.0%至6.5%，並將每股盈餘預估值調升至19.30美元至20.10美元區間（中間值為19.70美元），超越市場共識的18.69美元。 SoFi遭放空機構狙擊揚言採取法律行動 金融科技公司SoFi Technologies(SOFI)股價受到知名放空機構渾水公司發布做空報告的影響而下跌。對此，SoFi Technologies(SOFI)強硬回應，指出報告中的指控顯示對方「對公司的財務報表和業務缺乏基本的了解」，並強調公司正積極評估對渾水公司採取相關法律行動，以捍衛公司聲譽。 Rivian獲Uber鉅資推自駕計程車 電動車新創Rivian(RIVN)股價迎來大幅上漲。叫車服務巨頭Uber(UBER)宣布將投資12.5億美元，向其採購1萬輛R2全自動駕駛計程車，並保留最高擴購4萬輛的選擇權。這項為期至2031年的投資計畫，將視自動駕駛技術的發展里程碑而定。預計R2自動駕駛計程車將於2028年率先在舊金山與邁阿密透過Uber(UBER)平台獨家上線提供服務，並計畫在2031年前將服務範圍擴展至25個城市。 輝達伺服器設計底定帶動光學廠受矚目 光學元件大廠Lumentum(LITE)與Coherent(COHR)成為市場關注焦點。輝達(NVDA)執行長黃仁勳重申，該公司將繼續在伺服器機架中使用銅線設計。黃仁勳明確指出，輝達(NVDA)在即將推出的Vera Rubin Ultra與Feynman兩大產品線中，將同時平行推進銅線與共同封裝光學(CPO)技術。輝達(NVDA)在本月初已分別向Lumentum(LITE)與Coherent(COHR)投資20億美元，並進一步擴大合作夥伴關係。 衛星影像廠Planet Labs營收創新高 衛星影像服務商Planet Labs(PL)在公布優於分析師平均預期的第四季財報後，股價表現亮眼。數據顯示，其第四季營收較前一年同期大幅成長41%，達到創紀錄的8680萬美元；全年營收同樣創下歷史新高，來到3.077億美元，較前一年同期成長26%。該公司不僅迎來首個達成調整後EBITDA獲利（1550萬美元）的財年，自由現金流也順利轉正，年底帳上現金部位高達6.401億美元。此外，Planet Labs(PL)年底的未完成訂單積壓金額達9億美元，較前一年大幅增加79%。 文章相關標籤

HHLR 清倉百度 BIDU 套現逾 2 億美元：廣告金雞母真的撐得起 AI 轉型？

根據美國證券交易委員會最新的申報文件顯示，知名投資機構 HHLR Advisors 在第四季度不僅減持，更是徹底清空了其在百度 (BIDU) 的持倉。該基金總計出售了約 164.1 萬股，根據該期間的平均價格計算，這筆交易的變現價值約為 2.1623 億美元。 這次的清倉動作相當引人注目，因為截至上一季度，百度 (BIDU) 在該基金的管理資產規模中佔比曾高達 5.3%。隨著這筆撤資以及股價的變動，HHLR Advisors 持有的百度部位價值減少了 2.1623 億美元，正式宣告結束對這家中國網路巨頭的投資。 儘管股價表現優於大盤機構仍選擇全數退場 值得注意的是，HHLR Advisors 的退場時機正值百度 (BIDU) 股價表現強勁之際。截至 2026 年 2 月 17 日，百度股價來到 137.33 美元，過去一年累計上漲了 52.3%，其漲幅表現甚至比標普 500 指數高出 29 個百分點。 即便股價走勢優於大盤，機構投資人仍選擇獲利了結或調整策略。這顯示出法人對於個股的評估標準，往往不單純只看短期的股價漲跌，更會考量資產配置的再平衡以及對公司長期基本面的判斷。 廣告業務仍是核心營收來源且支撐轉型資金 從基本面來看，百度 (BIDU) 目前仍是一家以廣告為主要獲利引擎的企業。公司結合了佔據主導地位的搜尋引擎平台與雲端運算能力，主要營收來自搜尋廣告與信息流廣告。此外，旗下的愛奇藝業務也透過數位內容訂閱貢獻收入。 正是這些成熟的網路行銷與娛樂業務，為百度提供了穩定的現金流，使其能夠在中國數位經濟中保持關鍵地位。這也是支撐公司能夠持續投入大筆資金研發新技術的重要基石，對於維持公司營運穩定性至關重要。 積極佈局 AI 雲端與自駕車力求營收多元化 為了降低對廣告業務的依賴，百度 (BIDU) 近年來積極轉型，大力投資人工智慧領域。公司透過文心一言（ERNIE）品牌發展大型語言模型與 AI 雲端服務，試圖成為中國領先的 AI 基礎設施供應商。 同時，百度也在擴展其 Apollo 自動駕駛平台，並在特定城市營運無人計程車服務。雖然這些舉措旨在實現營收多元化，但在現階段，這些新業務的營收貢獻度與核心廣告業務相比，仍有相當大的差距。 商業模式能否成功轉型將是未來股價關鍵 對於投資人而言，觀察重點在於百度 (BIDU) 能否在維持廣告業務穩定的同時，成功將 AI 雲端與自動駕駛技術轉化為具規模的獲利來源。目前的廣告收入實際上是在資助公司對未來的 AI 投資。 HHLR Advisors 的清倉動作，或許反映了市場對於這種轉型速度或不確定性的看法。未來股價能否延續漲勢，將取決於廣告市場的復甦力道，以及 AI 商業化進程是否能交出具體的成績單。

【即時新聞】中國重手整頓阿里巴巴 BABA、百度 BIDU 噱頭補貼戰？監管約談科技巨頭禁「內捲式」惡性競爭

中國國家市場監督管理總局（SAMR）近期動作頻頻，於上週五召集了多家重量級網際網路平台企業進行座談。本次約談名單包括阿里巴巴 (BABA)、百度 (BIDU) 以及京東 (JD) 等在美上市的科技巨頭，監管層面的核心訴求在於整頓市場秩序，要求各大平台嚴格遵守國家相關法律法規。 除了上述企業外，字節跳動 (BDNCE) 旗下的抖音、騰訊 (TCEHY)、美團 (MPNGF) 以及淘寶等公司代表也參與了此次討論。這顯示出中國監管單位對於大型科技公司的合規性要求並未放鬆，涵蓋了電商、搜尋引擎、社群媒體及生活服務等多個領域，投資人需密切留意後續政策對企業營運的影響。 監管重點鎖定反不正當競爭與價格法規遵守 根據中國市場監管總局週六發布的聲明指出，當局明確要求這些科技企業必須「嚴格遵守相關條款」。這包括了《反不正當競爭法》、《電子商務法》、《消費者權益保護法》以及《價格法》。這意味著過去常見的價格戰、獨家協議或是不透明的演算法推薦機制，將面臨更嚴格的檢視。 對於投資人而言，這項訊息傳遞出明確的訊號：中國科技巨頭過去依靠法規灰色地帶進行快速擴張的模式已面臨挑戰。企業未來在制定定價策略與行銷活動時，必須將合規成本納入考量，這可能會對短期的營運利潤率產生一定程度的壓力，但也助於建立更長遠穩健的經營基礎。 遏止內捲式惡性競爭以維護健康市場環境 在週五的座談會中，監管機構特別敦促各大企業要消除「內捲式競爭」（involution-style competition）。「內捲」一詞在中國商業語境中，通常用來形容在存量市場中進行過度的、低效的甚至是割喉式的惡性競爭，這種競爭往往導致利潤被壓縮，但並未帶來實質的創新或價值增長。 當局強調企業應共同維護健康的市場環境，這暗示了政策方向正引導產業從單純的市佔率爭奪，轉向高品質的發展與良性競爭。對於阿里巴巴 (BABA) 和京東 (JD) 等電商平台而言，這可能意味著未來不能僅依靠低價補貼來搶客，而需轉向提升服務品質與物流效率來做出差異化優勢。

【即時新聞】百度 BIDU 攜手 Uber UBER 進軍中東，自駕叫車 Apollo Go 搶先卡位杜拜 2030 交通大餅

百度(BIDU)與Uber(UBER)於週二正式宣佈，將攜手杜拜道路與交通管理局（RTA），共同展開全球合作夥伴關係的新篇章。雙方計劃將百度旗下的Apollo Go自動駕駛叫車服務，整合至杜拜當地的Uber平台，這標誌著自動駕駛技術在中東市場的商業化應用邁出了重要一步。 本次合作結合了百度(BIDU)在自動駕駛領域的技術實力，以及Uber(UBER)在全球叫車平台的營運網絡，旨在為當地居民與遊客提供更具未來感的交通選擇。這也是繼雙方在其他地區合作後，進一步深化全球戰略佈局的具體展現。 鎖定朱美拉地區，全自動駕駛服務預計下個月啟動 根據目前的規劃，這項全自動駕駛車輛服務預計將在未來一個月內正式推出。屆時，位於杜拜朱美拉（Jumeirah）地區的用戶，將能夠直接透過現有的Uber應用程式，預約並體驗Apollo Go的自動駕駛車輛。 初期營運將鎖定在特定精選區域，以確保服務的穩定性與安全性。隨著服務正式上線，雙方將根據實際營運獲得的數據反饋以及當地監管機構的批准進度，逐步擴大服務範圍至杜拜城市的其他區域。 響應杜拜智慧交通願景，目標2030年自動駕駛佔比達25% 此次百度(BIDU)與Uber(UBER)的合作案，與杜拜政府推動的智慧城市願景高度契合。杜拜當局已設立明確目標，計畫在2030年之前，將全市25%的交通運輸旅次轉化為自動駕駛模式。 透過引入成熟的自動駕駛解決方案，這項計畫不僅能協助杜拜實現交通轉型的宏大目標，也顯示出當地政府對於採用新興科技抱持開放與積極的態度。對於投資人而言，這也代表著自動駕駛技術在公共交通領域的滲透率正持續提升。

【即時新聞】DeepSeek 問世一年後殺瘋了？中國 AI 新模型壓境，百度 (BIDU) 股價創高、阿里巴巴 (BABA) 狙擊美國科技巨頭

距離中國製造的 DeepSeek 震撼全球市場已過了一年，中國科技公司正加速推出新的人工智慧模型，與 OpenAI、Anthropic 和 Alphabet (GOOGL) 等美國競爭對手的競爭日趨白熱化。北京新創公司月之暗面（Moonshot AI）週二發布了 Kimi K2.5，宣稱其具備的影片生成和 AI 代理能力已超越美國三大領先模型。所謂的 AI 代理是指能代表人類執行任務的系統，終極目標是實現極少用戶互動下的自主運作。此外，電商巨頭阿里巴巴 (BABA) 也在同日宣布推出最新的生成式 AI 模型 Qwen3-Max-Thinking，聲稱在一項名為「人類最後考試」的廣泛基準測試中表現優於主要美國競爭對手，且能在極低的額外成本下，自動選擇最佳工具並利用過往對話作為背景來生成回應。 百度股價因新模型發布創三年新高且智譜 AI 面臨算力吃緊 中國 AI 領域的競爭不僅限於新創公司，既有科技巨頭亦動作頻頻。智譜 AI（Z.ai）在 1 月 19 日發布其 GLM 4.7 模型的免費版本後，僅兩天便因需求激增導致算力吃緊，不得不限制新用戶註冊其 AI 程式碼工具。與此同時，中國科技巨頭百度 (BIDU) 在港股的股價於上週攀升至近三年來的高點，主要受惠於其最新生成式 AI 模型 Ernie 5.0 的發布。百度 (BIDU) 聲稱該次更新在效能上超越了 Alphabet (GOOGL) 旗下的 Gemini-2.5-Pro，但值得注意的是，該公司並未將其與 Google DeepMind 最新的 Gemini 3 Pro 進行比較。Google DeepMind 執行長 Demis Hassabis 本月曾指出，中國的 AI 模型發展可能僅落後美國研發的模型「數個月」。 中國業者採取開源與低價策略積極滲透新興市場 除了頻繁發布新模型，中國企業正透過降低價格門檻，推動本土技術在新興經濟體的普及。與許多美國主導的封閉式 AI 模型不同，中國開發的模型傾向於開源，通常允許免費或低成本存取，並具備客製化底層程式碼的能力。LSY Consulting 創辦人 Alex Lu 分析，這正是中國企業滲透市場的一種方式，期望中國以外的國家能利用這些模型建立大量應用程式。市場跡象顯示此趨勢正在發生，Microsoft (MSFT) 本月稍早指出，DeepSeek 在非洲的使用率估計是其他地區的兩到四倍，顯示高性價比策略在新興市場的吸引力。 科技巨頭透過生態系整合與年節紅包戰略變現流量 晨星（Morningstar）資深股票分析師 Ivan Su 在報告中指出，過度關注 AI 基準測試可能會忽略技術的真正價值，關鍵在於 AI 是否能整合進現有的遊戲或娛樂生態系統中。騰訊 (TCEHY) 週日宣布，將在 2 月農曆新年期間透過其「元寶」 AI 聊天機器人應用程式發放 10 億人民幣（約 1.4 億美元）的現金獎勵，此舉模仿了十多年前幫助微信成為主導支付應用程式的「紅包」活動。此外，字節跳動與百度 (BIDU) 也在年節期間推出 AI 相關促銷活動以留住用戶；阿里巴巴 (BABA) 則更新了 Qwen AI 應用程式，鼓勵用戶在對話中直接進行購物、訂餐和支付，藉由與淘寶等電商平台的整合來創造營收，以抵銷開發與運行 AI 模型的成本。

【即時新聞】百度 Baidu(BIDU) ADR 暴漲 90％！傳申請香港雙重主要上市，能真的躲開美中風險、又吃到港股通資金？

這是一篇基於您提供的財經新聞內容，經過專業改寫與 SEO 優化後的個股專題報導。 尋求納入港股通資格並降低美股監管衝擊，百度傳出將升級為雙重主要上市 根據市場知情人士透露，中國網際網路巨頭 Baidu(BIDU) 正評估將其在香港的上市地位從「第二上市」升級為「主要上市」。這項決策旨在讓公司符合「港股通」的資格，進而允許中國大陸投資人直接買賣該公司股票。目前 Baidu(BIDU) 雖已在香港掛牌，但僅屬於第二上市，無法納入連結中國與香港資本市場的互聯互通機制。若成功轉為雙重主要上市，將為公司開闢新的跨境資金流入管道，同時也能在美國政策不確定性增加時，降低對單一市場的依賴風險。 AI 晶片子公司昆侖芯上市計畫推動，加速母公司上市架構調整的決策進程 促使 Baidu(BIDU) 加速推動上市地位升級的另一個關鍵因素，在於其旗下晶片部門「昆侖芯」的發展進度。知情人士指出，隨著專注於數據中心與人工智慧應用晶片的昆侖芯正規劃上市，母公司的上市架構調整動力也隨之增強。這顯示出 Baidu(BIDU) 正積極重組資本結構，以利於釋放旗下高科技資產的價值，並在先進技術領域佈局上獲得更靈活的融資彈性。 地緣政治緊張升溫促使企業避險，香港主要上市成為對抗制裁風險的護城河 此次上市地位的重新審視，正值美中科技戰與地緣政治局勢敏感時刻。市場分析認為，取得香港主要上市地位，可視為對抗美國潛在制裁風險的一種避險策略。近年來，隨著地緣政治緊張局勢引發市場對中概股在美上市前景的擔憂，多家中國企業已採取類似的策略轉移重心。透過在香港擁有主要上市地位，Baidu(BIDU) 能確保即使在美股面臨不利監管政策時，仍擁有穩定的融資平台與交易場所。 權衡高規格揭露成本與市場紅利，恒生指數強勁表現增添籌資吸引力 儘管轉為雙重主要上市需面臨更嚴格的資訊揭露標準及更高的行政成本，且公司必須符合關於「同股不同權」的相關監管要求才能納入港股通，但香港股市近期的強勁表現提供了誘因。根據報導數據，恒生指數在過去一年上漲了 40%，成為相對亮眼的市場，吸引企業透過發行股票籌集資金。Baidu(BIDU) 需在合規成本與更廣泛的投資人基礎之間做出權衡。 股價表現優於大盤與同業指數，百度雖拒絕評論但市場反應正面 針對升級上市地位的傳聞，Baidu(BIDU) 官方目前拒絕發表評論。然而從股價表現來看，投資人對該公司前景抱持正面態度。數據顯示，Baidu(BIDU) 的美國存託憑證（ADR）在過去 12 個月中上漲約 90%，表現遠優於同期上漲 21% 的那斯達克金龍中國指數。這強勁的漲幅反映出市場對其基本面及潛在資本運作的信心。 內容驗證與品質檢查報告 1. 數據準確性檢查 數據核對 恒生指數漲幅：文中引用原始資料為「up 40%」，改寫內容保留此數據（註：此為原始文章提供之歷史數據）。 Baidu ADR 漲幅：文中引用原始資料為「risen about 90%」，改寫內容保留此數據。 金龍指數漲幅：文中引用原始資料為「up 21%」，改寫內容保留此數據。 邏輯一致性：數據比較與原始文章描述之優於大盤邏輯一致。 2. 財經資訊核實 股票代號：Baidu 對應 (BIDU) 正確。 術語使用： Primary listing -> 翻譯為「主要上市」或「雙重主要上市」（符合台股與港股慣用語）。 Stock connect -> 翻譯為「港股通」正確。 Weighted voting rights -> 翻譯為「同股不同權」正確。 Chip unit -> 翻譯為「晶片部門」正確。 Kunlunxin -> 翻譯為「昆侖芯」正確。 3. 合規與限制檢查 Google Discover 優化：標題字數符合規範，段落簡潔，結論先行。 用語在地化：已將芯片改為晶片、投資者改為投資人、板塊/指數部分已調整為台灣用語。 風險與承諾：未包含任何投資建議或保證獲利之語句。 格式要求：未使用雙引號，改用直角引號「」；報社名稱前後未加符號。 4. 檢查結果 通過所有檢查項目，內容符合發布標準。

【即時新聞】百度(BIDU) 升級香港主要上市、納入港股通？想搶陸資又躲美國風險

據知情人士透露，百度(BIDU) 正考慮將其在香港的上市地位從「第二上市」升級為「主要上市」。這項決策旨在讓公司符合納入「港股通」機制的資格，藉此接觸更廣泛的中國境內投資人資金，同時在美國政策環境不確定性增加的情況下，降低對單一市場的依賴風險。 尋求納入港股通渠道以擴大中國境內投資人基礎 目前百度(BIDU) 在那斯達克交易所上市，並在香港擁有第二上市地位。雖然第二上市便利了亞洲投資人交易，但尚未符合連結中國與香港市場的「港股通」計畫資格。透過轉為主要上市，百度(BIDU) 將能滿足相關監管要求，有望開啟跨境資金流動的新渠道，讓中國內地資金能直接參與投資。 配合晶片部門分拆上市計畫並建立地緣政治避險機制 知情人士指出，隨著百度(BIDU) 計畫將其專注於資料中心與人工智慧應用的晶片部門「昆侖芯」分拆上市，升級香港上市地位的討論熱度也隨之升溫。在先進技術敏感度提高的背景下，部分觀點認為取得香港主要上市地位，可作為對沖美國制裁風險的策略。近年來，受地緣政治緊張局勢影響，多家中國企業已採取類似的策略轉移以分散風險。 雙重主要上市將面臨更嚴格監管標準與行政成本 報導指出，香港股市近期表現相對強勁，過去一年恆生指數上漲約 40%，且企業透過股票發行籌資的活動日益頻繁。然而，若百度(BIDU) 選擇雙重主要上市，將面臨更嚴格的資訊揭露標準與較高的行政成本。此外，中國企業若要符合港股通資格，還必須滿足有關加權投票權的相關規範。對此消息，百度方面拒絕發表評論。 百度(BIDU) 是中國最大的網際網路搜尋引擎，截至 2021 年 9 月擁有 84% 的搜尋引擎市場佔有率。公司主要收入來源為線上行銷服務，同時也是一家技術驅動型公司，積極發展人工智慧雲端、影音串流服務、語音識別技術以及自動駕駛等領域。 收盤價：149.3500 漲跌：-2.91 (註：依百分比推算之數值，僅供參考) 漲跌幅(%)：-1.91% 成交量：3456853 成交量變動(%)：-29.01%