中華電(2412)殖利率近3.9％：高配息、填息能力與長期風險全解析

EPS估8元、殖利率7%！和碩(4938)遇上海昆山停工，短線該怕還是趁機撿？

鉅亨網報導： 中國疫情嚴峻，組裝代工大廠和碩 (4938-TW) 今 (12) 日公告，旗下上海、昆山子工因應新冠肺炎疫情影響，配合當地政府防疫政策暫時停工，將與客戶、供應商保持密切聯繫，並與當地政府積極合作、盡快達成復工，對財務業務影響尚在評估中。 評論： 和碩(4938)昨天公告上海、昆山廠配合當地防疫停工，由於目前封城結束時間無法確定，且市場傳出昆山可能會停工到5/1，因此可能影響第二季的營運，不過考量目前本為營運淡季，預期影響仍可控。 和碩3月營收達1155.6億元，月增36%、年增44%，主因季底拉貨，以及iPhone SE 3新機出貨，3月創同期新高，表現優於市場預期。隨著中國疫情控制後，下半年持續看好受惠於5G滲透率提高，iPhone出貨量維持年成長。今年和碩已有計畫資本支出提升30%至5億美元，以因應Tesla等美系車用業者的強勁需求，預期車用營收今年仍維持雙位數成長，市場預估2022年EPS 8元，本益比不到10倍，評價具有吸引力，同時今年會配發現金股利5元，殖利率7%，屬於高殖利率個股，不過短線需要留意停工的不確定性可能影響股價表現。

技嘉(2376)配息12元殖利率9%！伺服器爆發、現金流壓力下還值得長抱嗎？

板卡大廠技嘉(2376)於上週宣布，將分割網通事業群以進行專業分工，提升經營績效，此事業群將移轉至百分之百持股的子公司技鋼科技。由於看好伺服器業務為主的網通事業群近年營收規模快速增長，技嘉期望將集團其它以B2C為主的消費性電子產品，和網通事業聚焦的B2B領域專業分工，以有效分配資源。而技嘉2021年的股利政策又是如何？今天來更新一下技嘉的營運近況。 營運概況及展望 技嘉去年第四季營收305億元，季減 3%、年增 30%，主因為以太幣價格回升，帶動挖礦需求延續，加上電競筆電需求維持高檔。而今年1月營收142.5億元，月增84.6%、年增36.8%，創歷史同期新高，除受惠於IC缺料狀況改善，使CPU、GPU供貨量加大帶動主機板及顯示卡出貨外，訂單遞延效益亦為其中一項影響因素。然而，在1月業績飆高後，2月營收88.96億元，月減37.37%、年增27.64%，仍創同期新高。 展望今年，技嘉總經理表示供應鏈缺料狀況有望在第二季獲得進一步改善，惟第二季後需要密切關注受到俄烏戰事會對整體經濟及消費需求等相關的影響，下半年能見度也因此較為模糊不清。 (資料參考：工商時報) 利多、利空分析 利多部分，近年雲端運算需求持續攀升，技嘉伺服器產品線加速擴大至通路，產品線從資料中心、高速運算、AI、5G、邊緣運算等相關應用皆有客戶，除了歐美市場Tier2、Tier3的客戶外，今年初技嘉與國內產業合作夥伴為全球晶圓代工龍頭台積電打造相關伺服器解決方案，目前也已落地部署。而利空部分，隨著疫苗覆蓋率持續提升，WFH的降溫將不利於消費性NB、MB、Chromebook出貨。 體質評估 在分析完技嘉的利多、利空後，我們來觀察公司財務體質的狀況。使用艾蜜莉APP體質分析，可以看到不良項目有兩項，分別為「是否現金斷水流」及「是否連內行人都不想持有」，技嘉的財務體質屬於穩健良好。 現金斷水流：營業現金流量為負 營業淨現金流出主要原因是「存貨增加」，導致大部份的現金卡在存貨，而在營業現金流量為流出的情況下，如果又碰到投資活動或籌資活動有淨現金流出，那自由現金流量一定為負數。所以我們透過2021Q3財報看出，籌資活動淨現金流出主要是「發放現金股利」。 不過我們檢視近8年的現金流量表後，除了在2018年時營業現金流量為負數之外，其它年度均為正數，代表技嘉本業獲利穩健。 (資料來源:Cmoney理財寶) 連內行人都不想持有:董監事股價質押比>33% 技嘉的董監事質押比雖超過33%，然其長期維持在37.3%且並未大幅波動，但高質押比的公司的確有比較高的財務風險，因此後續要持續關注。 (資料來源:財報狗) 結論 總體來說，技嘉的成長動能主要來自強勁的伺服器成長，且下半年Intel Eagle Stream與AMD Genoa伺服器CPU新平台推出，將有望推升出貨量。除受惠平台更新外，由於技嘉搶先同業積極佈局ARM伺服器，而ARM架構具省電模式，且效能表現具有一定水準，市占率有望提升，這也將促使技嘉成長優於同業，為技嘉挹注成長動能。技嘉考量整體料況、地緣政經問題，財務規劃以保留較多現金在手，2021配息率低於近年水平，但由於去年在顯卡業務挹注下，配發現金股利12元，殖利率達9%！技嘉動能強勁，積極在成長趨勢上深耕努力，亦具殖利率題材，是非常值得長期追蹤的標的。 ★警語：以上只是個人研究記錄， 非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。 【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝） 文章相關標籤

大盤漲 14％，電信三雄反而賠到健保費？高殖利率存股現在該抱還是先跑？

高殖利率概念股 最近的上市櫃公司紛紛公告去年的獲利 也逐漸公告今年的股利政策 「高殖利率概念股」又開始成為眾人追逐的焦點了！ 但是只要是標榜「高殖利率」的股票 都是穩賺的保證嗎？ 繼續看下去 ... 最受投資人認同 民生必需產業 中華電(2412)、台灣大(3045)、遠傳(4904)舉例 這三家公司不僅獲利穩定、配息穩定 具有很寬闊的護城河 故為許多存股族的首選 也是許多投資達人經常討論的標的 更屢屢出現在「高殖利率概念股」的名單之中 高殖利率重要？ 還是填權息重要？ 唯有在填權息的狀況之下 股利才能夠安穩的放進自己的口袋。 電信三雄在 2016 年夏天相繼除息後 卻不約而同的展開貼息走勢 大盤漲幅14% 獲利卻衰退？ 到了 2017 年初 投資人均遭受不等程度的虧損。 相較於 2016 年初大盤的 8114 點指數 漲到年底的 9253 點，漲幅高達 14 ％ 但是投資電信三雄並參加除權息 結局居然是虧損！ 難道「高殖利率概念股」是騙人的嗎？ 中華電(2412) 其中中華電的跌幅最重 中華電在 2016/07/21 除息 5.49 元 假設在除息前一日（2016/07/20） 以收盤價 123 元買進一張 除息後可以獲得 5.49 元的現金股利。 但在除息之後中華電股價開始緩慢走跌 2017/03/10 收盤價只剩下 103 元 此時的總價值為 103 + 5.49＝108.49 一股賠掉了 123 - 108.49＝14.51 元 一張股票就賠掉了 1.451 萬 「高殖利率概念股」 並不保證一定會獲利 除息後獲得的 5,490 元現金股利 還要繳交所得稅。 如果投資人擁有 4 張以上的中華電 現金股利超過 2 萬元的門檻 還要繳交 1.91％ 的健保補充費。 如果只是看見「高殖利率」這四個字就買進 很有可能是賠了夫人又折兵。 高殖利率是去年的獲利 填權息要看今年。 為何會出現這種狀況呢？ 原因在於「時間差」 一定要記住「股價看未來」。 中華電在 2016 年配發的股利 是來自於 2015 年賺的錢； 除息之後能否填權息 則是要看 2016 賺的錢 2015 年中華電的 EPS 為 5.52 元 因此有能力在 2016 年配發 5.49 元的現金股利； 但是 2016 年中華電的 EPS 衰退為 5.16 元 較 2015 年衰退幅度為 6.52％。 獲利衰退了，股價走勢當然是欲振乏力。 電信三雄在 2016 年的獲利，均較 2015 年衰退 也就不難理解參與除息的投資人 結果是賠錢收場了。 買進「高殖利率」概念股 參加除權息之前 請先確定今年的 EPS 會比去年成長。 唯有獲利持平或是成長 才能增加填權息的機率 參與除權息的投資人才會真的賺到錢。 賺價差取代領股利 參與除息的投資人 結果是「賠錢還要繳稅」 那麼還可以買進「高殖利率概念股」嗎？ 中華電(2412) 由於 2015 年的 EPS 較 2014 年成長 投資人期待 2016 年可以領到更多的現金股利 因此 2016 年初的中華電 就瀰漫著一股「高殖利率」行情。 股價也是一路走高 在 7 月的除息前來到最高點 可見「高殖利率」這四個字的魅力 引領投資人不斷地瘋狂買進。 如何賺價差取代領股利？ 請看中華電的股價從年初的 100 元附近 一路上漲到除息前一天的 123 元 每股的價差高達 23 元。 23 元的價差相當賺進了將近 5 年的現金股利了 加上股價又在歷史的高點，何不落袋為安呢？ 而且 23 元的價差還不用繳所得稅跟健保補充費 絕對不會「賠錢還要繳稅」。 既然價差都已經賺進5年的股利 就賣光股票出場耐心等候吧！ 如何從「高股息概念股」賺錢 高殖利率概念股 究竟是要買進參加除權息？ 還是可以當成炒作的題材賺價差呢？ 還是「要觀察今年獲利的成長幅度」 （一）如果今年的獲利較去年持平或是成長 參加除權息不僅可以賺進股息 還有機會賺進股價的成長。 例如電信三雄2015年的EPS與現金股利 均較 2014 年成長 因此 2015 年就可以安心放著領股利 在 2016 年還可以賺進不少的價差。 （二）獲利衰退： 如果預估今年的獲利，會較去年衰退的呢？ 就不要參加除權息了！ 例如 2016 年的電信股，因為低價吃到飽方案一直無法退場 市場競爭激烈，導致獲利衰退 由此就可以判斷不適宜參與除息。 反而要在七、八月除息旺季之時 趁著投資人因為「高殖利率」的誘惑而瘋狂買進 推升股價之際，賺夠價差就跑。 （三）景氣循環股： 例如營建業與汽車業 當景氣大好時會帶動買屋與換車的需求 相關股票的業績也會大爆發。 但是景氣不可能永遠在高點 要小心「盛極而衰」。 這類型的股票 要趁他在景氣低點，殖利率降低時買進； 等到景氣高峰，殖利率衝高時賣出。 高股息殖利率概念股， 暗藏著「賺到股息、賠上價差，賠錢還要繳稅」的風險。 好公司股票能夠「自我繁殖」？ 高職教師陳重銘 成功在「6 年存到 300 張股票」之後， 更定下「每年多存 300 張股票」的目標！ 小資族也能存好股的秘訣是... 本文由 不敗教主-陳重銘 授權，原文於此 未經授權，請勿轉載

中菲行(5609)EPS飆到8.62元、殖利率8.6%，本益比8倍還能追嗎？

根據鉅亨網報導，中菲行 (5609) 昨日公布去年合併財務報告，全年稅後純益 10.86 億元，年增 169.02%，每股純益 8.62 元。中菲行 (5609) 為貨運承攬業者，營收占比空運 50%、海運 40%、其他 10%，其 1、2 月營收皆大幅優於去年的水準，顯示目前空運和海運暢旺，市場預期今年上半年因海運、空運運能不足，運輸仍將供不應求，下半年因歐美經濟復甦，預期貨運運輸量仍可望維持，然而隨著疫情舒緩，預期下半年貨運的運價水平將逐漸回到疫情前的水準。整體而言，今年中菲行的營運仍可望持穩。考量去年財報優於預期，調整 2021 年預估 EPS 從 6.7 上調為 8.4 元，目前本益比 8 倍，位於歷史區間 5~12 倍中緣，2020 的現金股利為 6 元，殖利率 8.6% 為不錯的報酬率，但近期股價漲幅較大，須留意追價風險，投資評等為區間操作轉為逢低買進。

華碩(2357)11月營收衝551億、本益比僅7倍，現在逢低敢買嗎？

華碩(2357)昨日公布11月營收551.7億元，月增22.6%、年增38.8%，主要受惠於顯卡、筆電需求暢旺。根據市場所預估的第四季營收計算，目前達成率76%，表現優於市場預期。 展望第四季，公司表示預估PC維持季增5%，零組件則預期表現持平。2022年即便PC需求因Chromebook需求放緩，近期美國K-12教育預算通過後，預期將有利於支撐Chromebook需求，且華碩在商用、電競筆電仍具有優勢，尤其近年電競被多國列為運動賽事，預期2022年PC出貨量仍可維持個位數的年成長。 顯示卡的部分，在電競需求的支撐下，預期仍可持穩2021年的水準。預估2021/2022年EPS為55.1/47.94元，目前本益比7.7倍，評價偏低，預估2022年配息27.55元，預估殖利率7.5%。考量評價偏低，可逢低佈局，偷資評等為逢低買進。 技嘉(2376)報告連結 (更新日期 2021.11.22) 微星(2376)報告連結 (更新日期 2021.11.23) 相關個股: 華碩(2357)、技嘉(2376)、微星(2377)、華擎(3515)、宏碁(2353) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

瑞儀(6176)股價124.5元、PE僅9倍，Mini LED 起飛前該買進還是再等等？

背光模組大廠瑞儀(6176)於 2021.04.28 舉辦法人說明會公告 21Q1 財報，單季營收 140.68 億元(YoY+64.19%，QoQ-14.79%)，毛利率 17.68%(YoY+4.77個百分點，QoQ-1.45個百分點)，稅後淨利 16.67 億元(YoY+133.01%，QoQ+32.62%)，單季 EPS 達 3.58 元，創歷年同期新高，整體獲利表現大幅優於市場預期，主因業外有匯兌利益、利息收入及其他稅收挹注等因素。另外也宣佈擬配發 8 元現金股利，以 2021.04.28 收盤價計算現金殖利率為 6.43%。 展望 2021 年，瑞儀(6176)表示平板、筆電需求仍強勁，加上車載應用打入歐美知名車廠供應鏈將逐步發酵，有助營運動能維持高檔，目前整體訂單能見度已可看到 21Q3，而因應新技術研發，估 2021 年產能將提升約 10%～15%。另外針對 Mini LED 產品方面，將為 Apple 生產 14 吋、16 吋筆電 Mini LED 背光模組，可望於 21Q3 初出貨，且因應 Mini LED 背光模組市場需求，2021 年將增加資本支出添置機器設備。 考量 21Q1 財報優於市場預期，市場上調 2021 年預估 EPS 從 13.58 元上修至 13.97 元(YoY+24.3%)，2021.04.28 股價為 124.50 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 9 倍，位於近 5 年 PE 區間 6～12 倍均值附近，考量具備 Mini LED 題材，目前評價偏低。 相關個股：GIS-KY(6456)、台表科(6278) 文章相關標籤

微星(2377)本益比7.7倍、高殖利率7.8%，營運谷底在Q2？下半年該敢買嗎？

微星(2377)4月營收156億元，月減12.2%、年增3.5%，表現優於市場預期。第二季逢傳統淡季，俄烏戰爭影響消費者需求放緩、顯示卡價格收斂，以及深圳廠因疫情停工，預期第二季營運為2022年的谷底。 宅經濟需求雖因疫情淡化而持續降低，然而電競需求尚未被滿足，加上近年電競的接受度已明顯提升，甚至被多國列為正式運動賽事之一。根據市調機構Newzoo的報告指出，全球的電競市場2022年會達到2,031億美元，年增5.4%。微星的電競產品在全球市佔率高，隨全球電競產值成長，預期其受惠程度也將優於同業。 受惠於Intel Alder Lake CPU滲透率優於預期，隨著下半年Nvidia、AMD、Intel計畫推出新的GPU，規格升級有助於推動遊戲玩家換機的需求，預估2022年EPS 17.76元，預計配息10.5元，目前殖利率7.8%，本益比(PER)僅7.7倍，投資價值浮現，下檔具有高殖利率保護，投資評等為逢低買進。

南寶(4766)殖利率衝上5.2%，獲利下滑下的高股息還能抱多久？

地緣政治局勢趨緩，亞洲高息股成資金避風港 隨著亞洲市場地緣政治緊張局勢逐漸緩解，投資人對區域股市的前景轉趨樂觀。在這樣的市場環境下，具備穩定收益潛力的高股息股票成為市場焦點。對於在市場波動中尋求可靠報酬的投資人而言，這類標的展現出極高的吸引力。 三星證券淨利成長強勁，然股息配發缺乏現金流支撐 韓國金融投資公司三星證券目前市值約9.54兆韓元，主要營收來自韓國國內的金融服務。該公司提供3.75%的殖利率，在韓國股市配息表現名列前茅。雖然盈餘配發率僅33.3%，顯示獲利足以支付股息，但其股息配發缺乏自由現金流支持，且過去十年間曾出現超過20%的跌幅，波動性較大。儘管公司2025年淨利大幅成長至1兆韓元，但因現金流與波動性問題，股息發放的穩定性仍有待觀察。 中原傳媒配發率穩定，獲利成長鞏固高殖利率表現 中國出版企業中原傳媒市值達143億人民幣，核心業務涵蓋出版品的編輯、製作與行銷。該公司殖利率高達4.29%，位居中國股市前段班。過去十年來，中原傳媒的股息配發穩定且持續成長，配發率達48.5%，現金流覆蓋率為53.3%。儘管2025年營收微幅下滑至93.5億人民幣，但淨利逆勢成長至13.5億人民幣，穩定的獲利表現進一步確保了股息發放的可靠性。 南寶殖利率高達5.2%，惟淨利下滑恐影響未來配息 台灣化工大廠南寶(4766)市值約440.7億元，主要業務涵蓋合成樹脂、塑料及接著劑等產品的製造與銷售。南寶目前殖利率高達5.2%，名列台股前段班，儘管僅有八年的配息紀錄，但發放狀況穩定。其盈餘配發率達88.9%，現金流覆蓋率為84.6%。然而，近期財報顯示，雖然營收微幅成長至232億元，但淨利卻下滑至24.4億元，若此獲利衰退趨勢持續，未來高股息配發的永續性恐面臨挑戰。

Altria 6.3%、UVV 6.1%、KMB 5.2% 殖利率這麼高，現在撿股息還是先觀望？

在美股市場中，被譽為「股息王者」的企業必須具備連續50年以上調升股息的傲人紀錄。這絕對不是一件容易的事，只有商業模式極度強健、無論在多頭或空頭市場都能穩定獲利的公司，才能獲得這項殊榮。這正是追求穩定收益的投資人如此熱愛股息王者的原因。如果您也對高殖利率標的感興趣，不妨關注Altria(MO)、Universal Corporation(UVV)以及Kimberly Clark(KMB)，它們是目前殖利率名列前茅的股息王者。 逆風中展現韌性，Altria(MO)穩健現金流撐起高殖利率 Altria(MO)目前的股息殖利率高達6.3%，相較於標普500指數大約1.1%的殖利率，表現相當亮眼。這家股息王者的主力產品是香菸，這為公司帶來了雙面效應。從負面來看，該公司在北美核心市場的香菸需求正呈現穩定下滑的趨勢；但從正面解讀，由於抽菸族群對價格的敏感度較低，Altria(MO)展現了強大的定價能力。這使得擁有業界領導品牌萬寶路(Marlboro)的Altria(MO)，即使面對需求減少，依然能持續提高股息發放。 該公司創造的現金流極為豐沛，讓經營團隊有餘裕嘗試開發新產品，期望未來能逐步取代傳統香菸。儘管在轉型過程中曾遭遇重大挫折，導致數十億美元的資產減損，但股息的強大韌性，充分證明了其核心業務長期的可靠性。不過，考量到其最重要業務所面臨的產業逆風，Altria(MO)會比較適合投資屬性較為積極的投資人。 專攻全球菸葉供應，Universal(UVV)殖利率突破6%吸引目光 Universal Corporation(UVV)是另一家菸草相關企業，同樣提供高達6.1%的驚人殖利率。然而，它與Altria(MO)之間存在兩個關鍵的差異。首先，Universal(UVV)的營運版圖遍及全球，而不僅侷限於單一市場；其次，該公司並不直接販售香菸給消費者，而是將菸葉供應給製造香菸及其他菸草產品的企業。由於北美以外地區對香菸的需求依然相當強勁，其目前的業務定位可能比Altria(MO)更具優勢。 儘管如此，Universal(UVV)仍屬於「罪惡股」的範疇。如果投資人對此類產業有所顧忌，無論殖利率多麼誘人，都應避免將其納入投資組合。同時必須注意的是，菸葉屬於大宗商品，這意味著公司的營收與獲利在不同年份之間可能會出現較大的波動。雖然多數投資人可能會避開這類標的，但如果您正考慮投資Altria(MO)卻又擔心北美香菸需求衰退，Universal(UVV)或許是一個值得留意的替代選擇。 積極推動業務轉型，Kimberly Clark(KMB)併購帶來成長新動能 Kimberly Clark(KMB)是一家大型民生消費品公司，主力產品包括衛生紙等紙類用品。無論整體經濟環境好壞，消費者都需要購買這類生活必需品，這使得其業務對經濟波動與市場逆境具備極高的防禦力。正是憑藉著這樣的特性，該公司成功創下連續50多年每年提高股息的紀錄。然而，在消費品領域中，紙類產品並未具備強大的成長爆發力。這正是Kimberly Clark(KMB)同意收購Kenvue(KVUE)的重要原因。 Kenvue(KVUE)專注於醫療保健與個人護理產品，旗下擁有泰諾(Tylenol)、OK繃(Band-Aid)與李施德霖(Listerine)等知名品牌。若這筆交易能按計畫順利完成，Kimberly Clark(KMB)將轉型為更具成長導向的企業，並與全球最大消費品巨頭之一的Procter & Gamble(PG)展開更直接的競爭。這是一筆昂貴的收購案，同時伴隨著實質的整合風險，這也是該公司殖利率來到5.2%的原因之一。願意承擔較高風險的積極型投資人，或許會發現這場業務轉型是一大亮點。進場前應抱持長期的投資視角，因為這項收購可能需要幾年的時間才能展現真正的效益。 高殖利率伴隨營運風險，投資人進場前應謹慎評估 高風險投資往往伴隨著高殖利率，這正是投資人在檢視Altria(MO)、Universal(UVV)與Kimberly Clark(KMB)時會發現的普遍現象。它們都具備股息王者的閃亮招牌，這或許足以讓部分投資人願意承擔每檔股票固有的商業風險。然而，對於作風保守的投資人來說，無論這些高昂的股息殖利率目前看起來多麼誘人，退居觀望或許才是更安穩的選擇。 文章相關標籤

技嘉(2376)營收飆到142億、月增85%，股價挑戰10倍本益比還能追嗎？

技嘉(2376)1月營收142億元，月增85%、年增37%，主要受惠主板、顯卡、伺服器及筆電等各業務全面走升，表現遠優於市場預期。即便2022年宅經濟需求見頂，然隨著Intel、AMD新平台上市，帶動換機需求，技嘉的MB、顯示卡將挹注穩健獲利。此外，技嘉近年大舉進入Server市場，2021年Server營收比重約20%，尤其在ARM架構的研發進度領先同業，隨著近年ARM架構的全球市佔率持續提升，市場看好2022年技嘉Sever營收年增50%，將為技嘉2022年主要的獲利成長引擎，市場預估2022年EPS可望有18元的水準。市場看好技嘉日後在ARM架構Server市場市佔將提升，進而推升其評價，股價可望挑戰10倍本益比。此外，技嘉配息穩健，預估2022年可望配息13元，目前殖利率約9%，具高殖利率題材，投資評等為買進。 相關個股: 華碩(2357)、技嘉(2376)、微星(2377)、華擎(3515)、宏碁(2353) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。