位速3508在鈣鈦礦太陽能與 Solar AI 題材下：成長想像與估值風險解析

緯穎(6669)9月營收爆衝314.8億、EPS估上看81元，本益比僅10倍還能逢低撿嗎？

緯穎(6669)9月營收314.8億元，月增19.4%、年增88%，創歷史次高。 緯穎公布9月營收314.8億元，月增19.4%、年增88%，受惠雲端服務大廠的伺服器需求強勁，9月營收創歷史次高。 儘管近期伺服器需求放緩，Intel(伺服器CPU市佔率約80%)對於下半年伺服器的展望不若先前樂觀，然而AMD(伺服器CPU市佔率約20~30%)對於伺服器展望仍十分正向，主因AMD客戶組成集中在大型雲端服務商。 目前北美雲端大廠維持強勁的資本支出計畫，其中緯穎大客戶Meta 2022上半年的資本支出大增至130億美元，年增46%，未來將規劃在德州興建新資料中心，預計2022全年的資本支出將調高至300~340億美元，預估年增率將落在61.6~83.1%。至於Microsoft的資本支出則相較穩健，預估微軟全年資本支出將接近250億元的水準，預估年增率7.7%。隨著AMD伺服器新平台Genoa CPU預計將在第四季量產，在第四季營運增溫下，預估緯穎2022年EPS 73.03元。 緯穎為了滿足強勁的需求，未來預計分別投入2,600、3,400萬美元擴充墨西哥、馬來西亞的自有產能，其中在馬來西亞一期整機櫃組裝廠將在2023年首季完工，二期工程預計2024年後完工，目標提升內部產能5~6倍。預估2023年EPS 81.78元，目前本益比僅10倍，評價位於近年本益比區間9~24倍偏下，建議逢低布局。 延伸閱讀 【台股研究報告】投信近月持續加碼，緯穎(6669)有何吸引力？ 最新報告如下 【台股研究報告】三大海運聯盟掀起減班潮，萬海(2615)Q4迎來轉機？

上銀(2049)本益比33倍追近高檔區，逢低買進還划算嗎？

上銀(2049)昨舉辦法說會，指出目前半導體、5G產業景氣及接單狀況都不錯，工具機產業也比2020年好，尤其近2個月歐美市場陸續有起色，目前歐洲接單的狀況回到2018年高峰期的2/3。目前大型線性滑軌、滾珠螺桿的訂單能見度約為5.5-6個月，小型產品的訂單能見度約為3-4個月，2021年營收有向上空間。 展望2021、2022年，上銀指出，電動車、燃油車都會用到滾珠螺桿，尤其電動車的煞車系統或轉向系統一定會用到滾珠螺桿，不過預估2021Q4-2022年才會開始大量生產。此外，上銀宣布2021年的資本支出達30-40億元，包含台中、雲林、義大利、日本都將擴廠，預計土地與廠房資本支出占50-66.7%，其他則用以添購設備。市場預期，2021年上銀的營收可達284.5億元，EPS有望達11.82元，以2021年的EPS來看，目前的本益比約為33倍，相比2018年工具機景氣高逢時的本益比36-42倍，目前的評價仍有上升空間，維持逢低買進的投資評等。

良維(6290)衝電動車與資料中心成長，EPS 6.27 元估值還有空間？

連接線束廠良維(6290)於 2023.02.17 召開法說會，公司表示 2023 年將積極衝刺電動車與資料中心相關業務，營收比重將從 2022 年的 25%～27% 提升至 40%，整體預估營收成長 1 成以上，且獲利成長幅度將優於營收成長幅度，毛利率有望達 23%～25%。 在電動車方面，受惠近年與電動車、充電站等多家客戶合作、研發與試產，大部分皆能在 2023 年陸續完成量產與出貨，主要客戶包含 LUCID、FISKER、RIVIAN、台達電(2308)、光寶科(2301)，同時也是美國第一大充電樁服務業者 ChargePoint 的合作夥伴，預期 23Q2 起將放量出貨，目前供貨比重達 10%～15%，全年車用營收可望有 2 倍成長。此外隨著用戶對快充需求增加，預期大功率公共直流樁將成為未來主流。同時也陸續通過其他客戶認證，包括 EVBOX、EVGO 等大型充電樁運營業者。在資料中心方面，目前主要供應給 Amazon 的 AWS，2023 年隨著供應比重提升，相關營收可望有 5 成以上的成長。 整體而言，展望良維 2023 年營運：1)在電動車方面，產品線涵蓋充電樁充電槍、充電線、內部配線等，受惠長期滲透率提升，以及 3 大新創車廠客戶持續放量，甚至切入美國第一大充電樁服務業者 ChargePoint 供應鏈，營收將翻倍成長；2)在雲端伺服器方面，主要客戶為 Amazon，受惠供貨比重提升將使營收成長 5 成；3)在 Apple 訂單方面，Apple TV 過往是與另一家競爭對手一起供貨，然而 22Q3 起成為電源線獨家供應商，2023 年將進一步放量；4)其他消費性電子產品方面，受高通膨影響下將衰退 5%～10%。 預估良維 2022 / 2023 年 EPS 分別為 4.93 元(YoY+61.6%) / 6.27 元(YoY+27.2%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.02.17 收盤價 70.30 元，本益比為 11 倍，考量高毛利率的電動車與伺服器營收比重持續提升，本益比有望朝 13 倍靠攏。

鴻海(2317)電動車佈局加速，本益比有機會上修？投資人該看哪個關鍵

根據經濟日報報導，鴻海(2317)董事長劉揚偉於 2022.03.22 表示，國際鎳價影響電池成本約 1 成多，主要影響三元鋰電池，但磷酸鋰鐵電池鎳的比重下降，因此長期影響有限；談到通膨表示公司受通膨間接影響低，主因鴻海是賺取組裝代工費(MVA)以及管理財，但通膨恐直接影響客戶低階產品銷售，高階族群消費力則影響有限。 展望電動車布局，集團會在高雄打造電動車磷酸鋰鐵電池一條龍生態系，Model C 休旅車規劃 23H1 可量產，Model E 轎車預計 2024 年初量產，先由台灣品牌車廠為主要客戶，也有規劃國外品牌車廠合作。而在 Model T 方面，期望能夠盡快投入台北市的公共運輸，根據市府規劃，目前共有 8 條路線、98 輛電動公車行駛，預計到 2022 年底可達 400 輛電動公車上路，2030 年前 3,500 輛公車全面改採電動巴士。 展望鴻海：1) 在 iPhone 方面，預期 2022 年出貨量將成長 4% 至 2.4 億台，鴻海供貨比重可望維持 7 成、2) 預期 22H2 Intel、AMD 皆將推出新伺服器平台，可望帶動新一波換機潮，其中雲端服務供應商貢獻預期有雙位數成長、3) 透過數位化轉型及發展「3+3」策略，持續帶動獲利能力提升、4) 長期看好電動車佈局效益顯現，在零組件方面，主要包含電池、電機、電控系統、高壓連接器接頭、智能座艙解決方案模具及機構件等。在整車方面，22H1 在台灣銷售電動巴士 Model T，22Q3 美國工廠將開始量產 Lordstown 的電動皮卡車款，23H2 將新增 Fisker 的 PEAR 平價車款，初期年產量為 15 萬輛，長期將增加至 50 萬輛，2024 年則有泰國工廠開始量產，初期年產量達 5 萬輛，長期將增加至 15 萬輛。 市場預估鴻海 2022 年 EPS 為 10.26 元(YoY+2.1%)，以 2022.03.22 收盤價為 104 元計算，本益比為 10 倍，考量電動車佈局更加完善，本益比有望向 12 倍靠攏。 文章相關標籤

營運穩健卻月減23.7％？華通（2313）EPS 4.47元、潛在漲幅35.5％關鍵在哪

華通（2313）近期公告月營收，在蘋果訂單持穩下，月營收減少至 38.4 億元，MoM -23.7%，營收減少幅度與工作天數減少幅度相當。 展望 2021 年，市場預期 5G 手機滲透率將從 15%成長至 30%，可望帶動高階 HDI 與軟板（純軟板電池板可降低電池生產成本並減少占用機體空間）營收成長。華通因應美系產品將改採 SiP+軟板設計，規劃於 2021Q2 調整產能配置，將軟硬板的硬板轉為生產手機、筆電與平板，同時擴充軟板產能；另外，華通目前正進行的重慶二廠第一期擴建，預期使 HDI 產能由 175 萬呎提升 8.6%至 190 萬呎，目前規劃廠區將在 2021Q3 完成初步擴充，可望推升營運與獲利。華通 2021 年營收預期為 649.3 億元，YoY +7.3%；稅後淨利 53.3 億元，YoY +14.1%；EPS 4.47 元。華通過往五年本益比多落於 9~15 倍之間，考量華通營運穩健，給予本益比區間中上緣 13 倍評價，目前股價偏低，潛在漲幅為 35.5%。

研華(2395)本益比32倍高檔震盪，訂單飆B/B 1.8，現在還能進場嗎？

【13:38 投資快訊】研華訂單需求強勁，2022年展望佳 研華(2395)受惠於歐美工業復甦，工業電腦(IPC)訂單暢旺，11月營收51.7億元，月增3.2%、年增32.3%，營收維持高檔。表示目前還是有缺料的問題，預期會影響第四季營收季減中低個位數個百分點，不過由於需求強勁，訂單出貨比(B/B ratio)近期由1.3~1.4跳升至1.8，隨著缺料持續減緩，預期部份訂單會延遲到2022年出貨，預估明年業務會有10%左右的成長。預估2021/2022年EPS 10.35/11.95元，目前本益比32倍，落在近年區間21~40倍均值附近，由於短期持續受到缺料的影響，預期股價在本益比29~33倍之間區間整理，投資評等為區間操作。 研華(2395)報告連結 (更新日期 2021.11.9) 樺漢(6414)報告連結 (更新日期 2021.11.12) 相關個股：研華(2395)、樺漢(6414) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

【21:46投資快訊】中光電(5371)淡季營收年減3成，本益比10倍還值得抱嗎？

中光電(5371)受淡季影響，2022 年 12 月營收年減 3 成 背光模組廠中光電(5371)公告 2022 年 12 月營收達 34.4 億元(MoM-8.6%，YoY-35.1%)，累計 22Q4 營收達 111.7 億元(QoQ-13.4%，YoY-26.1%)，衰退主因受需求淡季影響。 預估中光電 2023 年 EPS 達 5.56 元 展望中光電 2023 年營運：1)由於 23Q1 仍是傳統淡季，預估要到 23Q2 庫存才會消化到正常水準，需求屆時才有機會小幅回溫；2)在節能產品方面，受高通膨將延續至年底影響消費性需求，出貨量將衰退 1 成；3)在影像產品方面，受惠 ProAV、商教、高階工程機種需求復甦，出貨量將成長 5%～10%。 預估中光電 2022 / 2023 年 EPS 為 6.28 元(YoY+22.7%) / 5.56 元(YoY-11.5%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.01.10 收盤價 57.50 元，本益比為 10 倍，考量短期進入傳統淡季，且 2023 年產業缺乏明顯復甦動能，加上業外基期較高使獲利衰退，目前評價並無明顯偏低。

中磊(5388)本益比還在中下緣，缺料緩解後股價有補漲空間嗎？

根據工商時報報導，電信寬頻設備大廠中磊(5388)受惠美中貿易戰轉單及居家上班帶動網通需求，2021 全年營收達 439.05 億元並創歷史新高，雖未公布 21Q4 獲利，但有市場預估 21Q4 單季獲利年增率將轉正並看好 2022 年營運。 展望中磊(5388)：1)目前訂單滿足率約 8 成，受惠於 2022 年缺料緩解趨勢明確，將帶動營運逐季向上，22Q1 就是全年谷底、2)疫情加速企業數位轉型及民眾生活型態改變，促使網通設備規格升級，包含 Cable Modem 從 DOCSIS 3.0 升級至 DOCSIS 3.1、Wi-Fi 6/6E 產品滲透率從 3 成提升至 5 成以上、5G 時代因基地台建置數量較 4G 多，需要更多局端產品做為中介，以 5G CPE 為主要解決方案，透過 FWA(固定無線接入)技術可克服 5G 傳輸距離較短的問題，5G CPE 也將開始放量、3)積極佈局新興市場如南亞、拉丁美洲等地區，預期在光纖普及率提升下帶動 PON 營收成長、4)2022 年將新增影音串流產品線，主因北美營運商客戶要推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney、Apple 等多元 OTT(串流媒體服務)平台。 市場預估中磊(5388) 2021 年 EPS 為 3.12 元(YoY-148%)，並預估 2022 年 EPS 為 5.30 元(YoY+69.9%)，2022.01.17 收盤價為 73.50 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 14 倍，位於近 5 年本益比區間 11～22 倍中下緣，考量缺料緩解且成功向客戶轉嫁部分成本帶動毛利率谷底反彈，本益比有望向 18 倍靠攏。 文章相關標籤

常珵(8097)Q2獲利季增5倍：本益比只8倍，還能撐到10倍嗎？

常珵(8097)公告 22Q2 獲利季增 5 倍 網通廠常珵(8097)公告 22Q2 財報，營收 6.5 億元(QoQ+304.7%，YoY+797.7%)；毛利率 24%(QoQ 下滑 0.1 個百分點，YoY 增加 6.9 個百分點)；稅後淨利 1.27 億元(QoQ+434.9%，YoY 轉虧為盈)；EPS 為 2.97 元，整體獲利表現略低於預期，主因業外匯兌利益的貢獻低於預期，本業表現符合預期。 預估常珵 2022 年獲利轉虧為盈 展望常珵 2022 年：1)正式接到墨西哥電信營運商 Telmex 直接下單，並於 3 月起開始出貨，第一階段訂單約 110 萬台，目前在手訂單金額達 20 億元，預估平均月營收至少有 2 億元水準；2)第 2 家拉美電信商標案，將於 22H2 競標，若得標有望於 23H2 放量；3)打開海外知名度後，受惠光進銅退趨勢下將切入更多市場，還將朝向東南亞國家佈局。 預估常珵 2022 年 EPS 為 9.51 元(轉虧為盈)，以 2022.08.09 收盤價 78.90 元計算，本益比為 8 倍，雖然 22Q3 營收動能平淡，但考量墨西哥電信商客戶長期將穩定貢獻營運，參考國內相似產品類別之合勤控(3704)，本益比有望朝 10 倍靠攏。

鈊象(3293)Q1每股稅前盈餘20元、本益比約12倍，成長趨緩下逢低還能買？

遊戲股王鈊象(3293)公布3月自結稅前淨利達5.79億元，單月每股稅前盈餘8.22元，大幅超越前2個月的稅前獲利表現。累計第一季，鈊象每股稅前盈餘達20.09元。鈊象2021Q1營運表現亮眼，主要受惠網路遊戲與商用遊戲機一同成長。 展望2021年，鈊象將於4、5月推出兩款商用機台，預計2021年商用遊戲機將有較明顯的成長。網路遊戲部分預計將維持高檔，不過由於2020年基期較高，網路遊戲的成長幅度較不明顯。市場預期，鈊象2021年的營收有望達115.8億元，預估EPS達64.10元，以2021年的EPS來看，鈊象目前的本益比約為12倍，位於歷史區間的下緣，鈊象目前股價受到壓抑的主因為，在法說會時公司表示未來成長動能可能趨緩，不過以基本面而言，縱成長幅度不如過往，鈊象2021年預期仍將在高基期的背景下，維持雙位數的成長，且目前評價偏低，維持逢低買進的投資評等。 延伸閱讀: 鈊象 ： https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=246880 相關個股:鈊象(3293)、橘子(6180)、智冠(5478)