京城2524營收從高峰回落：這真的是獲利品質惡化嗎？拆解毛利率、費用率與案量結構

房市火熱帶動京城2524、興富發2542 仍在 1 倍、1.7 倍該追嗎?

台灣 4 月房市火熱，京城(2524)、興富發(2542)優先關注。 根據信義(9940)統計全台門市 4 月前 28 天房市交易狀況，整體成交量較 3 月持平且維持雙位數年增率，其中以總價 1,000～1,500 萬元交易量最多，佔整體大約為 25%，主因受惠新青安房貸政策的影響。另外根據永慶房屋統計，4 月雖然高雄、台南分別月減 10%、8%，但年增率則是高達 51%、27%，顯示南臺灣仍是目前最火熱的地區。綜觀台股相關業者，其中京城(2524)、興富發(2542)在南部有較多新建案即將完工，可以優先關注。 展望京城(2524) 2024 年營運：1)總銷 66 億元的「世界心」將於 24Q3 大量交屋，預期年底前銷售率達 70%；2)主要成屋共有約 134 億元可持續銷售認列，預期將再去化其中的 3 成。 預估京城(2524) 2024 年 EPS 為 5.60 元(YoY+367%)，並預估 2024 年每股淨值為 53.59 元，2024.04.30 收盤價 54.50 元，目前股價淨值比為 1 倍。考量獲利將超越 2019～2021 年的歷史高峰水準，股價淨值比有望朝 1.2 倍靠攏。 展望興富發(2542) 2024 年營運：1)總銷 75.7 億元的「興富發T1」已於 24Q1 開始交屋，未來將逐季銷售與認列，全年銷售率可望達 60%；2)預估 24Q2 將有總銷 149.2 億元的「站前新銳」、總銷 67.3 億元的「文心愛悅」陸續交屋；3)預計 24Q3 將有總銷 55.2 億元的「愛情河左岸」交屋；4)預計 24Q4 將有總銷 60.9 億元的「愛琴海」、總銷 26.6 億元的「興富發博愛」認列，不過約有 5 成營收會遞延至 2025 年；5)轉投資潤隆(1808)的 2 大建案分別於 24Q1、24Q4 認列。 預估興富發(2542) 2024 年 EPS 為 2.82 元(YoY+112%)，並預估 2024 年每股淨值為 26.49 元，2024.04.30 收盤價 44.30 元，目前股價淨值比為 1.7 倍。考量獲利由谷底翻揚，且 2025 年還將迎接歷史高峰，股價淨值比有望朝 1.8 倍靠攏。

京城(2524)飆到52.2元漲近9.9%：EPS看7.28、目標價89元現在還能追嗎？

2524 京城：高雄建商營運穩健，股價上揚近9.89% 京城（代號2524）近期股價表現亮眼，漲幅達9.89%，報價52.2元。作為一家專注於高雄地區的建設公司，京城主要業務涵蓋住宅及大樓開發、旅館及餐館業。近期公司因受益於高雄房地產市場的活絡及土地出售所帶來的獲利，營運狀況轉好。根據券商報告，2024年預估稅後EPS將達7.28元，顯示出獲利大幅成長的潛力。儘管市場波動加劇，分析師仍對其未來表現持正面看法，目標價設定於89元，潛在漲幅達18.4%。隨著臺積電在高雄設廠的持續發酵，京城的土地庫存與地利優勢也將有助於未來的增長。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：0.64% 三大法人合計買賣超：106.097 張 外資買賣超：144.995 張 投信買賣超：-1 張 自營商買賣超：-37.898 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

富旺40元、京城51元本益爆發在前面？房貸飆8.6%後還追得動嗎？

台灣央行公布 3 月購屋貸款和建築貸款餘額，分別來到 10 兆 2,202 億元、3 兆 2,611 億元，雙雙續創歷史新高，其中房貸餘額年增 8.55%，而土建融餘額年增 3.52%呈連 11 減，反映營建成本高漲使建商推案態度保守。另外台灣經濟研究院發布景氣預測時指出，營建業後市有多個偏多因素，包括台積電(2330)設廠帶動西部投資、通膨環境下保值需求、新青安政策以及都更危老政策推動，預料短期房市信心仍將維持一定水準。 整體展望 2024 年營建產業，隨著政府政策作多、科技建廠等利多因素帶動房屋需求，再加上建商推案保守使供給成長幅度收斂，進而帶動房價維持上漲格局，優先看好在新竹、南臺灣有新建案之公司，包含富旺(6219)、京城(2524)等。 展望富旺(6219) 2024 年營運：1)預計 24Q2 將有 3 大新建案開始交屋，分別是總銷 7.5 億元的「微美居御金特區」、總銷 6.8 億元的「悅時代」、總銷 4.7 億元的「讚時代」；2)預計 24Q3 將有總銷 23.15 億元的「微美居鉑金特區」開始交屋；3)預計 24Q4 將有總銷 4.42 億元的「富旺華時代」開始交屋；4)規劃 2025～2026 新完工建案總銷將逐年成長；5)台中高鐵商城最快將於 24Q4 底開始試營運，每年租金可穩定貢獻約 7,800 萬營收。 預估富旺(6219) 2024 年 EPS 為 5.25 元(YoY+160%)，並預估 2024 年每股淨值為 17.76 元，2024.04.25 收盤價 40.15 元，股價淨值比為 2.3 倍。考量獲利將逐年創新高，股價淨值比有望朝 2.8 倍靠攏。 展望京城(2524) 2024 年營運：1)總銷 66 億元的「世界心」將於 24Q3 大量交屋，預期年底前銷售率達 70%；2)主要成屋共有約 134 億元可持續銷售認列，預期將再去化其中的 3 成。 預估京城(2524) 2024 年 EPS 為 5.60 元(YoY+367%)，並預估 2024 年每股淨值為 53.59 元，2024.04.25 收盤價 51.10 元，目前股價淨值比為 1 倍。考量獲利將超越 2019～2021 年的歷史高峰水準，股價淨值比有望朝 1.1 倍靠攏。 延伸閱讀：富旺(6219)完整研究報告 延伸閱讀：京城(2524)完整研究報告 文章相關標籤

【起漲K線】8檔跌破月線、台積電ADR重挫6%　籌碼轉緊你現在敢撿嗎？

籌碼集中度 清單選用5日與10日籌碼集中作為指標，因為5日籌碼集中「大於」10日籌碼集中時，顯示主力在短線買的較急，趕著進場佈局 通常代表有利多消息，近期可能迎來行情。 ・籌碼集中度(%) = 籌碼集中 ÷ 總成交量 ・籌碼集中 = 買方的前 15 名買超量 - 賣方的前 15 名賣超量 昨日（3日），美元指數終場上漲0.10%，逐步接近月線的壓力區。目前市場普遍認為，在美元指數成功突破並站穩月線之前，這對新台幣的多方走勢仍然有利。此外，市場關注的台積電ADR昨日下跌6.53%，股價長黑並失守季線與月線。本週市場還將迎來大、小非農就業數據的公布，這使得台積電ADR短線上要重新站回季線變得更加困難，同時也增加了台股加權指數要重回月線和半年線的壓力。 力麒(5512) 力麒的主要建案包括大樓都更、商用大樓及豪宅建案。根據公司資料，力麒將在2024年推出三大預售案，分別是中山北路都更案、環山路A案及大業路都更案，這三個都更案的總銷金額分別為93.5億元、33.6億元及46.1億元，合計超過170億元。力麒在2023年全年的營收為77.1億元，如果這三大預售案的銷售狀況良好，預計力麒2024年的營運表現將會大幅提升。 除了建案業務外，力麒還透過轉投資山林水(8473)進軍廢水處理領域。2024年，山林水成功拿下高雄楠梓的再生水廠案，這個工程案的總興建金額高達80億元，且為一個長期建設項目，預計款項將隨著工程進展逐步認列並貢獻營收。該再生水廠預計在2028年底開始供應再生水，並在2030年完成全部工程。這項水資源處理業務將為力麒帶來中長期的成長動能。 京城(2524) 京城建設是南部知名的建設公司，主要經營項目包括住宅及大樓的開發與租售，以及特定專業區的開發、區段徵收和市地重劃代辦業務。京城的推案主要集中在台南及高雄，過去的熱銷案例如「京城凱悅」、「京城天贊」、「京城大苑」及「京城森遠」等。其主要競爭對手包括國建、欣巴巴、永信建和興富發等。 由於京城的主要推案集中在台南及高雄，因此受益於科技業進駐南部的利多影響。以台積電為首，南科的營業額已突破1.5兆元，超越竹科，成長勢頭強勁。除了台積電外，美商科林、荷商ASML等公司也在南科設有據點，南科正在進行三期擴建計畫，未來將有更多科技大廠進駐，帶來大量就業機會，預計房價將持續上漲。 高雄地區也不遑多讓，台積電第三座2奈米廠的設備將於年底裝機，並在明年開始量產。此外，ASML已經進駐高雄，而NVIDIA與鴻海合作的AI研發中心也有望設立於高雄軟體園區，隨著高薪科技人口大量移入，當地房市買氣預計將持續熱絡。

富世達營收年增40%＋京城EPS看創高，現在追成長股還是等拉回？

富世達(6805) 富世達是全球知名的樞紐零件製造商，也是奇鋐(3017)的子公司，專門製造各種軸承產品，這些產品廣泛應用於折疊手機、平板、超薄筆電、AR/VR 眼鏡等3C產品。2023年，富世達的營收中，有82.1%來自折疊手機軸承，而筆電軸承則佔17.2%。公司對折疊手機的未來發展非常樂觀，認為這是未來最重要的業務動力。 8月，富世達的營收達到6億元，雖然較上月減少2.3%，但比去年同期成長19.5%。1至8月的總營收達46.5億元，年增40.9%，顯示公司運營相當強勁，尤其是來自折疊手機的訂單。接下來，公司看好伺服器導軌、水冷快接頭和折疊手機需求的持續增長，預計將進一步提升業績。 富世達長期供應華為折疊手機的關鍵軸承零件，且擁有多項專利優勢。華為推出的全球首款三折手機Mate XT由富世達獨家供應，新機預購數已超過300萬，預計將帶來大量訂單並推動公司營收增長。 根據市場調查，2024年全球折疊手機出貨量預計達1,780萬台，約佔智慧型手機市場的1.5%，到2028年，折疊手機出貨量預計成長至7,000萬台，市佔率達到4.8%。華為在中國的折疊手機市場佔有率超過40%，穩居第一，全球則僅次於三星。隨著華為三折手機Mate XT的熱賣，華為的全球市佔率有望進一步拉升，而富世達作為其關鍵供應商，獲利前景看好。 京城(2524) 京城建設成立於1985年，是南部知名建商，主要從事住宅和大樓的開發租售，以及代辦市地重劃業務，推案集中在台南和高雄。過去成功推出的案子包括「京城凱悅」、「京城天贊」和「京城大苑」等，主要競爭對手有國建、欣巴巴、永信建和興富發等。 由於京城的主要推案位於台南和高雄，受惠於科技業進駐南部的利好。特別是台積電在南科的3奈米和5奈米廠為京城貢獻了約5成的營收。南科目前營業額已突破1.5兆元，超越竹科，隨著美商科林、荷商ASML等科技大廠的加入，南科將繼續擴建，帶動房價上漲。 高雄也表現不俗，台積電的2奈米廠即將在年底裝機，明年開始量產，ASML已進駐，NVIDIA與鴻海合作的AI研發中心也可能設立於高雄軟體園區。這些發展將進一步促進房市熱絡。根據國泰的房地產指數，台南和高雄地區的成交量和金額比上一季和去年同季有大幅成長，房市銷售狀況良好。 京城建設在這些利好下，未來發展潛力巨大，特別是高雄「新世界」案將於下半年交屋，總銷金額近70億元，已售出6成，且公司土地處分也將帶來額外收益，全年EPS有望創新高。

京城(2524)營收剩36億元、EPS掉到1字頭，連4季衰退還撐得住嗎？

傳產-營建 京城(2524)公布 25Q4 營收4.0266億元，季減 19.92%、已連4季衰退，比去年同期衰退約 93.11%；毛利率 49.53%；歸屬母公司稅後淨利-7.763百萬元，EPS -0.02元、每股淨值 57.45元。 2025年度累計營收36.7505億元，較前一年度累計營收衰退 60.41%；歸屬母公司稅後淨利累計6.2868億元，相較去年衰退 77.8%；累計EPS 1.71元、衰退 77.71%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

京城(2524) 3月營收1.93億月增29%，年減65%還能追還是先等？

傳產-營建 京城(2524)公布3月 合併營收1.93億元，創近2個月以來新高，MoM +29.05%、YoY -65.83%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2026年前3個月營收約6.57億，較去年同期 YoY -65.32%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【2022/11月營收公告】京城(2524) 營收月爆衝卻年減逾5成，基本面轉弱還能抱多久？

傳產-營建 京城(2524) 公布 11 月合併營收 2.31 億元，創近 6 個月以來新高，MoM +346.57%、YoY -55.07%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計 2022 年 1 月至 11 月營收約 25.61 億，較去年同期 YoY -53.42%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至 8.37 億元，較上月預估調降 13.08%、預估 EPS 介於 2~2.5 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【2023/03月營收公告】京城(2524) 營收暴增294%，但年減6成，基本面撐得住嗎？

傳產-營建 京城(2524)公布3月 合併營收2.21億元，創近3個月以來新高，MoM +294.48%、YoY -18.42%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2023年前3個月營收約3.88億，較去年同期 YoY -60.62%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至7.06億元、 預估EPS介於 1.15~2.3元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【2026/02月營收公告】京城(2524) 二月營收暴跌到 1.49 億元，MoM、YoY 雙雙大減基本面是不是出問題？

傳產-營建 京城(2524) 公布 2 月合併營收 1.49 億元，為近 3 個月以來新低，MoM -52.41%、YoY -80.84%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計 2026 年前 2 個月營收約 4.64 億，較去年同期 YoY -65.1%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s