Oracle 財報前夕：AI 大單、債務壓力與股價情緒怎麼變化？

CoreWeave營收成長看俏但獲利預估下修，AI雲端基礎設施評價如何看待？

FactSet最新調查顯示，共27位分析師調整CoreWeave（CRWV-US）的未來獲利預期，2026年每股盈餘預估中位數由-3.49美元下修至-3.62美元，區間落在-1.09美元至-5.14美元；不過市場仍給予140.00美元的預估目標價。 從財務預估來看，CoreWeave的2026年營收預估中位數為125.90億美元，2027年可望進一步成長至253.45億美元；平均預估則顯示，2028年每股盈餘有機會由負轉正，達3.31美元。最新股價淨值比為11.04倍，位居同業較低水準。 CoreWeave是一家現代化雲端基礎設施公司，主要提供輝達GPU及其他核心AI硬體設備，透過提升運算效率，支援AI訓練與推論工作負載，也服務大型語言模型開發與次世代AI應用。這使其受惠於全球AI算力需求持續擴大。 就近期股價表現而言，CoreWeave在2026年6月25日以105.28美元開出，盤中最高106.54美元、最低98.42美元，終場收在98.76美元，下跌2.12美元，跌幅2.10%，單日成交量為21,772,083股，且較前一日減少1.50%。 整體來看，CoreWeave長線營收成長動能仍受市場關注，但獲利預估下修與轉盈時間點，仍是後續觀察重點。投資人可持續追蹤其AI硬體建置進度，以及未來財務體質是否如預期改善。

五角大廈更新AI作戰指導方針，防務與雲端供應鏈需求受關注

五角大廈更新機密軍事目標指導方針，計劃讓人工智慧更積極參與戰鬥決策，引發法律與倫理爭議。根據報導，這份於四月批准的更新文件，顯示未來作戰流程可能從人類主導，轉向由AI提出建議，甚至啟動行動，再由指揮官監控。 文件指出，隨著競爭國家加速擴充軍事AI計畫，未來戰爭速度可能需要更高程度的自主能力。AI也被期待能快速整合多來源情報，縮短「傳感器到射手」的時間，提高資料品質，補足情報缺口，並自動化軍事網路中的資訊流。 不過，五角大廈同時承認，對AI的依賴也帶來重大法律與倫理問題。文件警告不要過度依賴演算法建議，強調指揮官仍需對使用武力的決定，以及武裝衝突法的遵守負責。此次修訂也正值美國國防部加快AI部署之際，並推出新的AI驅動指揮控制工具，以加速戰場決策，但最終打擊決策仍由人類做出。 此外，相關指導方針也擴充了減少平民傷亡的內容；但近期衝突是否影響修訂方向，原文並未明確說明。另一方面，五角大廈近期也針對伊朗一次空襲展開調查，該事件據稱造成約120名兒童死亡。 對投資人而言，這代表人工智慧已成為美國軍事的重要戰略優先事項，可能長期帶動防務承包商、軟體開發商與雲端基礎設施供應商的需求。若五角大廈持續把支出轉向更快速、自動化的軍事作業，能提供安全AI模型、自主平台、高階感測器與決策支援軟體的公司，將更受市場關注；但監管與倫理審查也仍會持續存在。

甲骨文(ORCL)雲端營收年增93%，卻為何股價單日跌近5%？

甲骨文(ORCL)近期在雲端建設與醫療AI同步推進，第四季雲端基礎設施營收年增93%，剩餘履約義務升至6380億美元，並規劃在2027會計年度投入更高額資本支出、同時籌措外部資金。另一方面，健康部門又與Theator合作，把手術影像與電子病歷結合，推出AI外科手術解決方案，顯示其布局正從基礎設施延伸到醫療應用。只是，市場對高資本支出與資金需求的反應並不輕鬆，6月24日股價收跌4.62%，盤中一度下探155.35美元，形成明顯的基本面與股價反差。

Cloudflare(NET)轉向AI營運模式，小型雲端服務商的角色正被重新定義

Cloudflare(NET)近期宣布以AI為核心的運營模式，並同步調整人力與流程，重點放在效率、自動化與網路服務升級。這代表它不再只是單純強調成本控管，而是想用營運方式去對應大型雲端服務商在AI基礎設施上的競爭壓力。 原文也指出，AMZN、MSFT、META、GOOGL、GOOG、NVDA等大型業者具備龐大資本，可持續投入GPU叢集與雲端擴張；相對地，CRWV、CLSK、CIFR、IREN、HIVE、GDS、WULF、WYFI、VNET、RIOT等小型基礎設施或高效能計算相關公司，則更可能走向專精分工、營運效率與專業服務的路線。 整體來看，Cloudflare(NET)的轉型反映出一個更大的產業訊號：在AI需求持續增加的背景下，小型雲端服務商不一定要用規模正面硬碰，反而可能透過效率、自動化與利基定位，在AI經濟中找到新的角色。

Oracle(ORCL) 10-K揭AI成長與資本壓力：2027營收可見度升高，融資需求也同步放大

Evercore指出，Oracle(ORCL)最新10-K檔案支持其2027財年營收預測，核心訊號來自AI業務帶動的訂單擴張，以及雲基礎設施建設所需資本同步上升。 分析師Kirk Materne表示，Oracle的剩餘績效義務達770億美元，約為未來12個月收入預估的86%，高於先前的68%，代表公司未來營收可見度提高。他也提到，Oracle員工數量減少21,000人，有助於部分抵消毛利率下滑的壓力。 不過，資本支出壓力同樣明顯。Oracle的資本支出已從212億美元升至557億美元，顯示對債務與股權相關融資的依賴加重。依檔案內容，Oracle預計2027財年的資本支出將落在900億至950億美元之間，其中約700億美元需要外部融資。 Materne認為，雖然部分投資者可能傾向等待約200億美元的股權募資完成後再觀察，但在容量受限的背景下，預付交易不太可能消失。整體來看，Oracle的成長動能與資金需求正在同步放大，未來幾季的股權發行將成為策略轉折的重要觀察點。

IREN簽下97億美元微軟合作，轉型AI數據中心能否真正落地？

IREN（Iris Energy）近期的市場焦點，已從比特幣敞口與AI想像，轉向實際執行能力。最新消息顯示，公司與微軟簽署高達97億美元的合作合同，且包含20%預付款；待專案全面落地後，預計可帶來19.4億美元的年化營收。此外，IREN也敲定34億美元的英偉達AI雲服務合同，以及58億美元的GPU與相關硬體採購訂單。 不過，短期財報仍帶來壓力。IREN最新披露的淨虧損達1.554億美元，較去年同期由盈轉虧；同時，比特幣價格跌至9.4萬美元以下，也讓單靠熱點敘事的支撐力道下降。市場後續將聚焦三個觀察重點：一是AI相關營收是否能逐季轉強，以及微軟營收認列節奏是否與奇爾德里奇基地建設進度一致；二是480兆瓦產能擴建是否如期交付，社區訴求、資質審批與電力配套會不會拖慢進程；三是業務重心是否真的從加密貨幣轉向AI與數據中心，進而維持估值溢價。 就公司業務來看，Iris Energy主要在美國與加拿大建造並營運可再生能源驅動的數據中心，早期以比特幣挖礦為主，近期則持續把現有產能導向AI雲端基礎設施，並積極擴充電力與土地資源，配合微軟等客戶需求。從長線角度看，IREN的關鍵不在題材本身，而在訂單能否轉成營收、建設能否轉成產能、產能能否轉成獲利。

Nebius AI Cloud 3.6 升級亮相，NBIS 技術護城河擴大，營收轉換能跟上嗎？

Nebius 近日發布 Nebius AI Cloud 3.6（代號 Aether），把重點放在生產環境的 AI 團隊需求上。這次更新不只推出自研 AI 智能體 Nebius Echo，讓使用者能用自然語言管控雲端基礎設施，也同步強化儲存效能、企業安全與治理工具。 在效能面，官方資料顯示，物件儲存單執行緒讀取頻寬提升 30%，共享檔案儲存 4K IOPS 提升 2 倍，元數據密集型工作負載 IOPS 最高提升 99 倍，最大叢集容量核驗達 100PB。Nebius 也新增客戶自主加密金鑰管理、跨環境無憑證身分認證與跨專案預算管控，並免收 AI 訓練與推理的請求及出站流量費用，試圖降低企業使用雲端 AI 的成本與 I/O 瓶頸。 公司層面上，Nebius Group NV（NBIS）是專注人工智慧與高效能運算的垂直整合雲端供應商，在歐洲與美國設計並營運自有資料中心及伺服器。文中也提到，微軟在 2025 年 9 月成為其主要客戶，雙方簽下為期多年、總營收達 170 億美元的運算容量提供協議，為後續營收提供支撐。 股價方面，Nebius（NBIS）在 2026 年 6 月 23 日開盤 257.75 美元，盤中最高 295.23 美元、最低 251.00 美元，收在 275.25 美元，單日下跌 2.95%；成交量則比前一交易日增加 27.69%。從最新動作來看，技術升級、企業客戶與資本市場波動同時交織，後續關鍵仍在於營收轉換與生態擴張能否持續落地。

Alphabet進道瓊、AI投資擴大，科技權重升溫反映什麼市場趨勢？

標普全球宣布，Google母公司Alphabet（GOOGL）將於下週一開盤前正式取代Verizon（VZ）成為道瓊工業指數成分股。消息公布後，Alphabet盤前股價小幅上漲0.40%，Verizon則下跌0.32%。 這次調整反映市場對科技產業的重視持續升高，也讓AI概念與雲端基礎設施再度成為焦點。標普全球指出，納入Alphabet有助提升道瓊指數在人工智慧、雲端基礎設施與數位廣告領域的代表性。隨著Alphabet加入，它將成為道瓊30檔成分股中第五家超大型科技公司，與輝達（NVDA）、亞馬遜（AMZN）、蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）並列。 Verizon則因道瓊採價格加權制度、股價較低而遭剔除，其在指數中的權重約僅0.5%。另一方面，漢威聯合（HON）在完成航空航太業務分拆後，將以新名稱Honeywell Technologies繼續留在指數中。 在營運與資本支出方面，Alphabet自10月以來已透過債務與股權融資籌集1,410億美元，持續擴大AI基礎建設與相關投資。雖然其股價週一出現一年多來最明顯的單日跌幅，但拉長到過去一年，股價仍累計翻倍以上，顯示市場對其長期成長與AI布局仍有高度關注。

Alphabet納入道瓊指數，AI與雲端基礎設施代表性升高

S&P Global 宣佈，Alphabet（NASDAQ: GOOGL）將在週一開盤前取代 Verizon（NYSE: VZ）納入道瓊工業平均指數，市場關注點也隨之轉向人工智慧與雲端基礎設施的代表性提升。 消息公布後，Alphabet 盤前上漲 0.40%，Verizon 則下跌 0.32%。此次調整的目的，是讓道瓊指數在科技、AI、雲端基礎設施與廣告領域的涵蓋度更完整。 Alphabet 也因此成為道瓊指數中的第五家大型科技公司，與 Nvidia（NASDAQ: NVDA）、Amazon（NASDAQ: AMZN）、Apple（NASDAQ: AAPL）和 Microsoft（NASDAQ: MSFT）並列。相較之下，Verizon 因股價較低，在道瓊指數中的權重約僅 0.5 個百分點，凸顯道瓊採用價格加權的特性。 另外，Honeywell International（NASDAQ: HON）在完成航空航天部門分拆後，將更名為 Honeywell Technologies，但分拆出的實體不會納入道瓊指數。 自去年 10 月以來，Alphabet 已籌集 1410 億美元的債務與股權資金，用於推進人工智慧發展。雖然公司在週一出現一年多來最差的交易日，但過去一年股價仍翻倍成長。 後續市場將持續觀察 Alphabet 在 AI 領域加碼投資後，是否能延續成長動能；同時，Verizon 退出道瓊指數，也讓外界重新檢視其在大型指數中的角色與市場定位。

GPUS簽下10年AI算力合約，股價卻先跌10.59%，市場在怕什麼？

超大規模資料（GPUS）旗下 Alliance Cloud Services，已與一家位於加州的雲端基礎設施供應商簽署長期服務協議，預計在2026年第四季啟用20MW AI 計算能力。這份主服務協議（MSA）初始期限為10年，並附帶兩個五年延展選項；若客戶選擇全部執行，合約收入預估可超過12億美元，另還保留額外32MW容量選擇權，若也被行使，總合約收入可能超過30億美元。消息反映公司正持續擴大人工智慧與高效能運算布局，但在競爭激烈、執行時程仍長的背景下，市場也同步關注這筆合約對後續營運的實際落地程度。