合一（4743）與速必一：市場期待從臨床背書、商業化進度到海外藥證進展

合一（4743）與速必一：市場期待來自什麼？

合一（4743）近期的討論焦點，主要集中在新藥速必一能否把研發故事轉成實際營收。對關注合一的人來說，最在意的不是短線波動，而是這款已在台灣上市、且具臨床與期刊背書的新藥，能否在糖尿病足部傷口潰瘍市場建立穩定滲透率。若從資訊型需求來看，讀者真正想知道的是：產品有沒有基本面支撐、台灣售價與負擔能力是否合理、以及後續海外藥證進度是否足以擴大想像空間。

從產業角度看，JAMA Network Open 的刊登有助提升國際醫療界認知，這對新藥推廣並非直接等於獲利，但確實有助於提高專業信任度。對投資人而言，這類訊息較適合視為「商業化進程的一部分」，而不是單一事件就能改變估值。真正值得追蹤的，是院所採用速度、患者接受度、以及市場滲透是否能逐季改善。

合一（4743）股價在淨值比中下緣，代表便宜嗎？

股價位於近五年淨值比中下緣，常會讓人聯想到「打底完成後是否有反彈空間」。但對生技股來說，估值不只看帳面價值，還要看產品放量速度、海外授權進展與後續現金流能否接上。換句話說，淨值比偏低可以是風險被反映，也可能代表市場仍在等待更明確的獲利證據。

如果你現在持有合一，與其只問「還撿不撿得起」，更該思考三件事：速必一能否持續放量、營運是否真的接近損益兩平、以及海外市場審查是否帶來新的估值重估。這些才是影響股價能否走出底部的核心。對已抱股的人來說，重點不在情緒追價，而在於用時間換基本面驗證。

抱著合一，2021真的等得到由虧轉盈嗎？FAQ

若市場預期成立，合一要由虧轉盈，關鍵不在題材，而在速必一銷售能否快速累積到足以覆蓋研發與營運成本。
Q1：速必一上市就代表會立刻獲利嗎？ 不一定，還要看醫院採用、處方量與收費結構。
Q2：海外藥證進度重要嗎？ 很重要，因為它關係到未來市場規模與估值想像。
Q3：股價淨值比低就一定安全嗎？ 不一定，生技股仍需看產品商業化進展。

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合一(4743)獲2家券商看多，2024年虧損收斂到什麼程度？

合一(4743)今日有2家券商發布績效評等報告，皆評等為看多，目標價區間為265～324元。預估2023年度營收約8.9千萬～4.02億元，EPS落在-2.48～-2.16元；預估2024年度營收落在10.67億元，EPS落在-0.27元。

新藥研發族群走強，中裕、藥華藥領漲背後看什麼

台股新藥研發族群今日表現亮眼，整體類股漲幅超過 3.59%，買盤明顯回籠。盤中以中裕強漲逾 5%，藥華藥也站穩 4.5% 以上漲幅最為搶眼，兩檔個股扮演領漲火車頭。此外，中天、益得、合一等也同步走高。市場對生技產業未來新藥進展抱持正面期待，加上部分個股可能有營運面或階段性成果消息，帶動資金轉向具備題材優勢的標的。從盤面觀察，資金明顯集中在具有明星產品或近期有新進展的個股。中裕受惠愛滋病新藥應用潛力，藥華藥則持續拓展全球市場，兩者皆為市場關注焦點；但華安、懷特等表現較為疲弱，顯示並非全面性普漲。投資人可留意各公司基本面與新藥開發進度，避免只看單日漲幅。生技新藥族群向來波動性較高，今日雖有不錯漲幅，但後續仍需觀察量能能否有效放大，以支撐漲勢。短期內，市場焦點將持續關注各公司臨床試驗數據、藥證審批進度以及海外市場拓展狀況。若題材與技術面能同步轉強，後續表現才較有延續性；反之，題材過熱也可能增加回檔壓力。

新藥研發族群領漲，中裕與藥華藥強勢帶動資金回流

台股新藥研發族群今日表現亮眼，整體類股漲幅超過 3.59%，買盤明顯回籠。盤中以中裕強漲逾 5%，藥華藥也站穩 4.5% 以上漲幅最為搶眼，兩檔個股扮演領漲火車頭。此外，中天、益得、合一等也同步走高。主因應是市場對生技產業未來新藥進展抱持正面期待，加上部分個股可能有營運面或階段性成果的消息傳出，帶動資金集中到具備題材優勢的標的。從盤面觀察，資金明顯集中在具有明星產品或近期有新進展的個股。中裕受惠愛滋病新藥應用潛力，而藥華藥則持續拓展全球市場，兩者皆為市場關注焦點。但同時也有部分個股如華安、懷特等表現較為疲弱，顯示並非全面性普漲。操作上應留意各公司基本面與新藥開發進度，避免盲目追高，謹慎選股較能因應族群分化。生技新藥族群向來波動性較高，今日雖有不錯漲幅，但仍需留意後續量能能否有效放大，以支撐漲勢。短期內，市場焦點將持續關注各公司臨床試驗數據、藥證審批進度以及海外市場拓展狀況。操作上，可持續觀察消息面與技術面同步轉強的個股，並留意風險控管，以因應題材發酵後可能出現的回檔壓力。

合一(4743)2月營收月減3成、年增12.87%，前2月累計成長47.62%

合一(4743)公布2月合併營收6.3百萬元，月減31.38%，年增12.87%。雖然較上月下滑，但仍高於去年同期。累計2024年前2個月營收約1,550萬元，年增47.62%。法人機構平均預估年度稅後純益4.59億元，預估EPS落在-1.66至7.28元之間。

合一(4743)4月營收創新高，年增近一倍透露什麼訊息？

合一(4743)公布4月合併營收1.18千萬元，創2022年7月以來新高，月增14.2%、年增98.97%，營收表現明顯改善。累計2024年前4個月營收約3.76千萬元，較去年同期增加33.77%。法人機構平均預估，合一2024年稅後純益約7.61億元，預估EPS區間落在-0.27至7.28元之間。

大盤開低走高、生技醫療與觀光餐旅走強，合一(4743)新藥審查進度受關注

今日台股早盤開低走高，加權指數上漲29.63點，收在16678.99點，櫃買指數上漲0.68點至219.3點。權值股表現漲跌互見，川湖(2059)、華城(1519)、材料-KY(4763)、緯穎(6669)、聯發科(2454)盤中走強，台積電(2330)小幅上漲0.55%。類股方面，早盤以生技醫療、觀光餐旅、OTC電腦及週邊設備表現較佳。生技醫療族群中，安克(4188)、中天(4128)亮燈漲停，東生華(8432)也有明顯漲幅；觀光餐旅方面，寒舍(2739)、夏都(2722)、雲品(2748)同步上揚；OTC電腦及週邊設備則由宜鼎(5289)、營邦(3693)、振發(5426)帶動。焦點落在合一(4743)。公司糖尿病足部傷口潰瘍新藥「速必一」先前在中國市場審查曾暫停一年，近期中國國家藥品監督管理局網站顯示重啟等待審核，且部分項目已於10/23完成審查，市場關注後續最終結果。另一方面，速必一已於1/31取得新加坡藥證，7月取得馬來西亞藥證，顯示產品持續拓展國際市場。營運數據方面，10月合併營收844.9萬元，月增32.41%、年增97.78%；Q2營收為0.19億元，季減10.34%。籌碼面上，近五日三大法人合計買超934張，成為市場觀察重點之一。

合一(4743)4月營收創4個月新高，年增逾一倍代表什麼？

合一(4743)公布4月合併營收2,170萬元，創近4個月以來新高，月增50.65%、年增101.83%，呈現月增、年增雙成長。累計2026年前4個月營收約5,830萬元，較去年同期成長62.11%。

合一(4743)5月營收創2025年11月以來新低，前5月仍年增51.55%

合一(4743)公布5月合併營收7.79百萬元，為2025年11月以來新低，月減64.05%，年增1.86%。雖然單月營收較上月明顯衰退，但仍較去年同期小幅成長。累計2026年前5個月營收約6,610萬元，較去年同期成長51.55%。原文另提到可透過籌碼K線APP查詢更多股市資訊。

合一(4743)10月營收年減40.76%　ON101授權進度仍受市場關注

生技醫療股合一(4743)公告10月營收427萬元，年減40.76%。公司表示，美國授權進度近況持續推進，自2022年第一季以來已有多家國際大藥廠洽談，目前仍在協商中。合一也提到，糖尿病足潰瘍新藥ON101預期將迎來授權階段，並可望開始貢獻營收；其他新藥也持續依進度開發中。資料並提到，合一2022年淨值為37.05元，並以過往區間給予8.5倍股價淨值比作為評估依據。

航運急殺、生技續強，貿聯-KY(3665)營收優於預期

航運股盤中急殺拖累大盤一度下探，加權指數在月線附近震盪；反觀生技族群持續吸金，OTC生技類股成交量放大並收漲，合一(4743)、智擎(4162)、松瑞藥(4167)、台康生技(6589)、永昕(4726)等個股都出現漲停表現。文中也提到，合一因糖尿病外用藥獲美國FDA許可，本週連續大漲；智擎與長聖(6712)同樣延續強勢，顯示資金仍偏好生技題材。相較之下，貿聯-KY(3665)則聚焦財報與法說會，第二季營收140.09億元，季增20.5%、年增99.3%，明顯高於市場預估的123.01億元，反映缺料緩解、車用拉貨回溫，以及工業、IT、電動車等產品線出貨改善。公司7月營收49.53億元，年增115.73%，其中工業用線、數據中心與電動車客戶出貨皆有增加，但電器需求仍偏弱，且INBG併入後受歐洲暑休影響，月營收略有回落。整體來看，原文傳達的是盤面資金輪動快速，生技題材強勢延續，而貿聯-KY(3665)則以營收優於預期與下半年動能回升作為關注焦點。