外資為何從金融股轉向聯電等科技股？資金輪動、產業循環與半導體景氣解析

聯電(UMC)釋出營運展望：成熟製程、先進封裝與英特爾合作進度受關注

聯電(UMC)近日在股東會釋出最新營運展望，受惠晶圓代工景氣回溫與新成長動能，股價一度觸及漲停。公司表示，與英特爾在美國合作的12奈米製程，預計於2027年下半年在亞利桑那州廠量產；同時，面對原物料成本上升與研發投入增加，下半年將針對新增訂單與增加的投片量進行選擇性報價調整，以反映成本壓力。 營運布局方面，聯電提出三大重點。第一，新加坡廠正擴充22/28奈米產能，月產能預計由目前的1.2萬至1.3萬片提升至1.8萬片，最快明年陸續量產。第二，先進封裝持續推進，聚焦晶圓級封裝技術，矽中介層產能已由3,000片提升至6,000片。第三，未來新加坡廠有望進一步布局矽光子與部分先進製程，並持續以加量不加價方式推動客戶轉進22奈米主力平台。 聯電成立於1980年，為全球第三大專用晶片代工廠，2024年全球市佔率約5%，目前在全球擁有12座晶圓廠，客戶涵蓋德州儀器、聯發科與英特爾等國際大廠，產品應用於通訊、顯示器與車用等領域。截至2025年2月，全球員工數約1.9萬人。 就近期股價表現來看，2026年5月28日聯電開盤22.38元，盤中最高23.20元，最低21.76元，收盤22.68元，上漲2.07%，成交量為16,065,899張，較前一交易日減少41.44%。 整體而言，聯電在成熟製程差異化、先進封裝與英特爾合作三條線並進，後續可持續觀察報價調整對毛利率的影響、新加坡廠產能開出進度，以及矽光子與先進封裝客戶需求變化。

八大官股、外資、自營商買賣超ETF曝光，00991A與00403A成焦點

台股 05/29 表現強勢，加權指數大漲 1096.50 點，收在 44732.94 點。本文整理八大官股、外資及自營商的 ETF 買賣超動向，觀察法人資金當日偏好的標的。 八大官股方面，買超最多的是主動復華未來50(00991A)，買超 8337 張；其次為主動統一全球創新(00988A)與主動聯博全球非投(00984D)。公股行庫買超集中在原物料、非投資級債券與台股相關主題。賣超部分，主動統一升級50(00403A)居首，另外也減碼群益ESG投等債20+(00937B)、國泰永續高股息(00878)與元大台灣50(0050)。 外資方面，買超集中在 ESG、投資級債券與長天期公債，主動統一升級50(00403A)買超 11.2 萬張最為明顯，群益ESG投等債20+(00937B)與主動野村臺灣高息(00999A)也名列前段。外資賣超則以主動復華未來50(00991A)、群益優選非投等債(00953B)與凱基台灣TOP50(009816)較多。 自營商方面，買超同樣以主動統一升級50(00403A)為首，並加碼大美債20年(00679B)、大納斯達克精選(009820)與主動群益科技創新(00992A)。賣超則集中在主動統一全球創新(00988A)、主動復華未來50(00991A)與反向型 ETF，如元大台灣50反1(00632R)與國泰臺灣加權反1(00664R)。 整體來看，法人資金在當日對主動式 ETF、台股市值型 ETF、ESG 與債券型商品的配置都相當明顯，也可看出部分資金同步配置反向與原油相關標的。

Galaxy Digital (GLXY) 量化評級強勁，股價為何仍明顯走弱？

Galaxy Digital (GLXY) 今日股價明顯走弱，最新報價 28.6 美元，下跌 5.078%，短線賣壓偏重，與其基本面量化評級利多形成對比。盤中價位與跌幅顯示，市場資金短線調節金融類股，拖累股價表現。 根據 Seeking Alpha 最新量化評級，在最新一輪財報公布後，Galaxy Digital (GLXY) 於市值逾百億美元的金融股中名列前茅，量化評分 4.83，屬「Strong Buy」，在估值、成長性、獲利能力、動能與盈餘預期調整等多項指標表現突出。然而，在利多評級加持下，股價仍出現明顯回落，顯示市場情緒與風險偏好短線主導走勢。 整體來看，GLXY 目前呈現基本面評級偏強、股價短線偏弱的分歧狀態，後續仍需觀察資金動能與技術面是否出現止穩訊號。

Astera Labs (ALAB) 月漲 65% 後回落，短線修正與評等中性受關注

Astera Labs, Inc.（ALAB）今日盤中股價來到 331.69 美元，下跌 5.01%，走勢明顯回落。從最新股價表現來看，該股目前呈現明顯拉回格局，顯示短線賣壓升溫。 根據 Seeking Alpha 資料，Astera Labs（ALAB）過去一個月漲幅達 65.44%，並名列表現最強勁的前十大 IT 股之一。不過，其評等為 Hold，與同列名單中多檔擁有 Strong Buy Quant Ratings 的半導體與科技股相比，市場對 ALAB 的評價相對中性。 在短線累積漲幅龐大後，ALAB 今日出現明顯修正，反映獲利了結與評價消化壓力。整體而言，Astera Labs 近期仍屬強勢股族群之一，但在劇烈上漲後，技術性回檔風險升高，後續表現仍值得持續觀察。

摩根大通(JPM)握超額資本評估併購，估值高檔下資本配置如何取捨？

摩根大通（JPM）執行長戴蒙近日表示，受惠於較寬鬆的監管環境，銀行目前握有約400億至500億美元的超額資本，未來幾年可能動用100億至200億美元進行併購交易，且若有行動，將向投資人清楚說明交易的戰略價值。 戴蒙也強調，儘管資金充裕，現階段並不急於出手，原因在於市場整體估值與摩根大通（JPM）股價都處於高檔，資本配置策略仍以耐心為主。他回顧過去透過收購貝爾斯登、華盛頓互惠銀行與第一共和銀行擴張版圖，但在美國法規限制單一銀行存款市佔率不得超過10%的背景下，近年策略已轉向尋找較容易整合的小型收購目標。 在營運面，戴蒙對目前業務狀況維持樂觀，預估第二季投資銀行業務手續費收入年增約10%，交易收入至少增加11%。他形容當前併購市場出現多年未見的熱度，股票資本市場也相當活躍。由於表現優於預期，摩根大通（JPM）將2026年支出預測由1050億美元上修至1060億美元，並表示增加的10億美元來自良好營運績效。 摩根大通（JPM）是美國最大、也最複雜的金融機構之一，業務涵蓋消費者和社區銀行、企業和投資銀行、商業銀行，以及資產和財富管理四大領域。最新交易日收盤價為296.73美元，下跌2.55美元，跌幅0.85%，成交量為9,766,204股，較前一日減少17.13%。

蘋果(AAPL)AI布局受關注，技術面與長線潛力成市場焦點

近期全球貿易環境波動，但整體股市仍展現韌性，市場分析師將目光放在人工智慧技術演進與科技巨頭的長期發展潛力上，蘋果(AAPL)因此成為焦點之一。 蘋果以 iPhone、iPad、Mac、Apple Watch 等消費性電子產品為核心，並建立 Apple Music、iCloud 等軟體生態系，同時自行設計軟體與晶片，並與台積電、鴻海等代工夥伴合作，營收約四成來自美國，產品則透過直營店與第三方通路銷往全球市場。 根據 2026 年 5 月 28 日交易數據，蘋果開盤 310.68 元，盤中高點 312.80 元，低點 309.57 元，收在 312.51 元，單日上漲 1.66 元，漲幅 0.53%，成交量 48,220,390 股，較前一交易日減少 4.38%。 整體來看，市場持續關注蘋果在 AI 領域的新產品應用進度、硬體終端銷售變化，以及技術面上關鍵支撐與壓力區間的測試狀況，作為觀察後續動態的參考。

TTM Technologies (TTMI) 跌回 178 美元：高評價科技股在 Investor Day 前為何回檔？

TTM Technologies（TTMI）盤中股價來到 178.08 美元，跌幅約 5.17%，成為今日科技股中明顯回檔的個股之一。雖然最新量化評等仍高達 4.98，並維持 Strong Buy 等級，但在短線漲多後，資金對高評價科技股開始出現整理賣壓。 市場焦點目前轉向公司即將舉行的 Investor Day。屆時，TTM Technologies（TTMI）管理層將進行簡報並接受投資人提問，外界也預期活動將釋出未來營運與策略方向。部分持股人選擇在關鍵訊息公布前先行調整部位，導致今日股價波動放大。 後續觀察重點，將放在管理層對長期成長展望的說明，以及市場是否仍認為目前評價水準具備支撐。

聯電遭外資賣超2.8萬張，144.5元收盤下的法人籌碼與營收觀察

聯電（2303）5月29日遭外資賣超28,218張，三大法人合計賣超56,077張，但當日收盤價仍為144.50元，且股價較前一交易日上漲。 從法人動向來看，外資與投信同步站在賣方，自營商則小幅買超831張。聯電當日位列外資賣超前十名，與大盤資金集中流向其他個股形成對比。 基本面方面，聯電為全球前十大晶圓代工廠，近期合併營收維持穩定成長。2026年4月合併營收226.64億元，年增10.8%；3月營收208.31億元，年增4.89%；2月營收193.45億元，年增6.33%。 籌碼面上，近五日主力買賣超1.5%，20日主力買賣超3.1%，外資持股比率下降0.05個百分點至-2.10%。 技術面來看，截至2026年4月30日，聯電近60日股價自59.70元低點上漲至77.30元，5日、10日、20日均線呈向上排列，成交量33.3萬張高於20日均量，短線位於區間高檔，後續需觀察量能是否延續。 整體而言，聯電近期營收表現仍算穩健，但法人同步賣超後，後續仍可持續追蹤月營收與籌碼變化，以觀察市場對其後續評價是否出現變化。

GDP降溫推升降息預期，美股資金在防禦與AI間拉鋸

美國GDP成長動能轉弱，帶動降息預期升溫，也讓美股資金在高品質成長、AI主題與防禦型資產之間重新分配。近季數據顯示，美國經濟仍有韌性，但內需與就業的支撐力道不足以推升更強的成長擴張，市場對軟著陸的看法雖未改變，卻也更重視利率回落後的估值與獲利能見度。 歐洲需求偏弱同樣加深外需雜音。法國第一季GDP季減0.1%，反映歐洲成長仍有壓力，對跨國企業的海外營收換算、匯率與需求前景形成影響。對外需曝險較高的企業而言，市場評價更依賴區域需求穩定度與匯率管理能力。 在利率面，殖利率回落有利長久期資產，科技與軟體服務等高品質成長族群因此獲得支撐。輝達(NVDA)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)等AI與雲端代表企業，仍受惠於數據中心與AI資本開支循環。不過，估值支撐最終仍要回到財報與指引，若基本面未能跟上，利率下行帶來的推升效果也會遞減。 相較之下，景氣循環類股在GDP降速環境中承受較大壓力，工業、材料與休閒旅遊對需求變化較敏感；日用消費、公用事業與醫療保健則因需求穩定、現金流可預測，表現通常較抗跌。金融股則面臨降息帶來的利差壓縮，但龍頭銀行與投資銀行仍可依靠資本實力與手續費收入維持韌性。 整體來看，市場不是在押注單一方向，而是在成長與防禦之間做平衡。短線上，資金更偏好現金流品質高、獲利能見度佳、且能承受利率變化的標的；策略上則以槓鈴配置較能對應目前的波動環境。

八大官股與外資本週ETF買賣超排行：主動型與高股息動向一次看

台股本週（05/25~05/29）加權指數強勢上漲，市場資金也同步反映在ETF買賣超排行上。從八大官股、外資與自營商三大法人動向來看，本週買盤與賣盤都集中在主動式ETF、高股息ETF、ESG債券與部分科技主題標的。 八大官股方面，買超第一名是主動復華未來50(00991A)，週買超約4.1萬張；其次為凱基台灣TOP50(009816)與主動統一台股增長(00981A)。買盤同時也出現在主動統一全球創新(00988A)、大台灣50反1(00632R)、主動元大AI新經濟(00990A)等標的。賣超方面，國泰永續高股息(00878)居首，另有群益ESG投等債20+(00937B)、主動野村臺灣高息(00999A)、主動群益科技創新(00992A)等。 外資部分，買超集中在主動統一升級50(00403A)、群益ESG投等債20+(00937B)、國泰永續高股息(00878)；賣超則以主動復華未來50(00991A)、主動統一台股增長(00981A)、主動元大AI新經濟(00990A)為主。自營商則買超主動統一升級50(00403A)、主動野村臺灣高息(00999A)、元大台灣價值高息(00940)等，賣超則集中在凱基台灣TOP50(009816)、主動統一全球創新(00988A)、主動復華未來50(00991A)。 整體來看，本週法人資金在主動式台股ETF、高股息與債券型ETF之間切換明顯，也反映市場對不同風格資產的配置偏好。