百一6152低研發費用率，是否會限制低軌衛星供應鏈的定位？

緯創(3231)營運與展望：筆電代工龍頭如何靠伺服器與子公司擴張版圖？

本文介紹緯創(3231)作為全球第三大筆記型電腦代工製造商的業務定位與營運概況。緯創主要從事ODM業務，客戶涵蓋HP、Dell、宏碁、聯想等品牌，並將事業延伸至車用、網通、物聯網等領域。台灣市場也常將緯創與廣達、仁寶、和碩、英業達並列為電子代工五哥。 在營運表現方面，緯創2022年營收達9,846億元，年增14%。雖然上半年受到中國疫情影響，昆山工廠停工，加上認列約44億元的立訊精密股票評價損失，導致第一季EPS虧損0.31元，但全年EPS仍達4.01元，創下自2012年以來新高。成長動能主要來自伺服器年增52%、顯示器年增20%以及產品組合改善。不過，筆電出貨量年減17.19%，全年僅2,120萬台，桌機出貨量年減0.22%，顯示器出貨量則年增5.92%。 此外，緯創旗下擁有緯穎(6669)、緯軟(4953)與啟碁(6285)三家子公司，各自分別布局雲端基礎建設、軟體服務與通訊產品，成為集團重要的營運支柱。母公司緯創則主要負責策略規劃、資源整合與管理，並透過技術與資源共享強化整體經營效益。

日成-KY(4807)營收回溫帶動股價強勢，珠寶OEM/ODM接單動能受關注

日成-KY(4807)盤中報38.3元，上漲8.35%，在貿易百貨族群中走勢偏強。市場關注焦點在於公司近期營收年增明顯、基本面回溫，以及珠寶OEM/ODM接單動能與營收爆發力。加上本益比仍處10倍以下，評價相對偏低，吸引偏中長線資金進場。先前不配息與延遲重訊引發的疑慮，則部分被近期股價強彈與營運數字淡化，短線資金順勢追價，形成價量齊揚格局。 技術面來看，日成-KY股價近期自低檔推升，已站上週、月、季線之上，均線呈多頭排列，短中期結構偏多。MACD、KD與RSI先前也陸續轉強，顯示多方動能延續。籌碼面部分，前一交易日三大法人呈現買超，外資連續回補帶動股價推升，主力雖有短線調節，但整體籌碼結構未明顯鬆動，散戶持股比重也有回升跡象。後續可觀察外資與主力是否持續站在買方，以及量能能否維持放大，以確認波段行情是否延長。 公司方面，日成-KY為泰國前三大珠寶OEM與ODM廠，主力業務為珠寶首飾設計、製造及銷售。近期受惠全球珠寶產業在庫存調整後逐步回溫，搭配實驗室鑽石與貴金屬價格變化帶來的產品組合調整契機，月營收年增表現明顯，顯示接單與出貨動能維持穩健。整體來看，今日盤中強勢主要反映基本面與評價修復題材，但前期不發股利及資訊揭露時點遭裁罰的事件，仍是中長線投資人需留意的治理風險。後續可持續觀察營收成長、法人買盤與高檔量價變化。

AI需求推升台積電與供應鏈營運，台股籌碼與ETF同步調整

全球AI需求持續帶動半導體與電子代工產業，台積電(2330)公布2025年合併營收3兆8,090億元、稅後淨利1兆7,178億元、每股盈餘66.25元，皆創歷史新高。董事長魏哲家指出，3奈米製程佔晶圓銷售收入24%，先進製程總佔比達74%，2奈米預計於2025年第四季量產；今年資本支出估介於520億至560億美元，將主要投入高效能運算與先進產能擴充。全球佈局方面，台灣仍是最大生產基地，海外擴充則受水電、人力與法規等條件限制，美國要達成30%的2奈米產能目標仍具挑戰。 記憶體與IC設計方面，群聯(8299)5月合併營收228.28億元，年增301.23%，前5月累計營收840.02億元，年增229.02%。南亞科(2408)5月合併營收276.7億元，月增約8.6%，部分法人因此下修其第二季營收預估至836億元。 在終端代工與零組件部分，鴻海(2317)、廣達(2382)、緯創(3231)、技嘉(2376)等供應鏈廠商受惠於伺服器與AI基礎建設需求，近期營運與交投活絡；不過外資機構也針對部分ODM/OEM廠調整評等，並因應記憶體成本變動下修技嘉(2376)的目標價與評級。ETF方面，00919近期將聯電(2303)剔除，顯示成分調整持續進行。 整體台股資金面也相當活躍，開戶人數已達1,433萬人，交割戶餘額達4.3兆元；但近日大盤波動中，外資單日賣超756.86億元，三大法人合計賣超931.57億元，籌碼面呈現調節。

東友(5438)盤中走強，ODM雷射印刷業務與旺季題材受關注

東友(5438)今日股價上漲9.79%，收在23元，近五日漲幅達26.59%。公司主要從事黑白及彩色雷射多功能事務機（MFP）的ODM業務，並延伸至標籤列印、寬幅列印與3D列印等產品領域。市場解讀認為，隨著數位化需求擴大，加上即將進入旺季，營運動能有望獲得關注。籌碼面部分，近五日三大法人合計買超7.409張，其中外資買超7張、自營商買超0.409張，投信未有買賣超。整體來看，股價表現與題材熱度同步升溫，後續仍需觀察實際業績表現是否能延續市場期待。

Nvidia 重新定義 AI PC，緯創(3231)等 ODM 供應鏈受關注

Nvidia 在 GTC 大會發表「RTX Spark AI PC」平台，並與聯發科(2454)共同開發、採用台積電(2330) 3 奈米製程，目標是讓大型 AI 模型與 AI Agent 直接在個人電腦上執行。這項發展帶動市場資金持續關注相關供應鏈，包括緯創(3231)、廣達(2382)、仁寶(2324)、英業達(2356)等 ODM 大廠。 文章以緯創(3231)為例，說明技術面如何輔助判讀趨勢。回顧 2026/05/29，緯創同時出現在「多頭排列」與「低檔起漲」策略中，當日股價帶量上漲，站上三線之上，成交量 114,139 張，較前一日 41,754 張明顯放大，也高於近 5 日均量 51,104 張。技術指標方面，KD 的 K 值 73.54、D 值 63.57，呈現 K 大於 D 的多頭排列。 文章同時示範風控設定：以 2026/05/29 收盤價 158.50 元作為進場成本，停損約設 5% 在 150.50 元，停利目標約 174.50 元，並觀察後續是否出現長黑 K 覆蓋、變盤線、價量背離等出場訊號。文中提到，從選出後短短 3 天，緯創漲幅已達 22.4%，且尚未達到出場條件，顯示技術面選股與紀律操作的重要性。

輝達Rubin VR200機櫃飆到780萬美元，台股AI供應鏈誰受惠誰承壓？

摩根士丹利拆解輝達(NVDA)下一代 Rubin VR200 NVL72 機櫃，估算單櫃 ODM 採購價約 780 萬美元，較 GB300 NVL72 的約 399 萬美元高出近 95%。這代表市場關注焦點，正從單顆 GPU 報價，轉向整櫃系統與 AI 基礎建設交付模式。 GB300 NVL72 整合 72 顆 Blackwell Ultra GPU 與 36 顆 Grace CPU；Vera Rubin NVL72 則整合 72 顆 Rubin GPU 與 36 顆 Vera CPU。輝達把 AI 伺服器從零組件交易，推向整櫃交付，讓交易單位與單櫃金額同步放大。 台股 AI 供應鏈中，廣達(2382)、緯創(3231)、鴻海(2317)、緯穎(6669)、英業達(2356)等 ODM 廠商，會直接受到市場重估。不過，這不等於營收一定同步轉化成獲利。 原因在於，整櫃價格雖然變高，但 BOM 成本也同步增加，且新增成本多數流向記憶體、PCB、MLCC、ABF、電源與液冷等零組件。ODM 的角色仍主要是組裝、測試、整合與交付，因此若零組件成本上升幅度大於售價提升，毛利率未必會改善。 大摩也指出，VR200 世代的 Memory 成本增加 435%，PCB 增加 233%，MLCC 增加 182%，ABF 載板增加 82%。因此，台光電(2383)、金像電(2368)、國巨(2327)、欣興(3037)等相關供應鏈，也可能成為市場焦點；液冷與電源鏈則牽動台達電(2308)與 Vertiv(VRT)。 對 ODM 與整機櫃供應商來說，整櫃 ASP 提高有助於營收規模放大，但高單價也會放大庫存與應收帳款壓力。若客戶驗收延後或付款週期拉長，現金流可能先受到壓制，財報表現不一定同步反映營收成長。 輝達的優勢在於平台控制力，將 GPU、CPU、網通與 NVLink 6 綁成系統；而 ODM 的壓力在於高價零件的準時交付。一旦缺料、改版或測試延誤，成本與風險更容易落在代工廠身上。 接下來市場大致會看三個重點：第一，AI 伺服器毛利率能否維持；第二，庫存天數與應收帳款天數是否同步上升；第三，Rubin 平台出貨與客戶驗收是否順利。這些數字，會決定這波整櫃放量題材能否持續。

易通展(6241)股價走強，企業級通訊OEM需求與法人買盤如何解讀？

易通展(6241)專注於企業級網路通訊產品的OEM/ODM製造，業務包含通訊產品製造與買賣。近期股價上漲9.71%，報15.25元，近五日漲幅4.91%。法人籌碼方面，三大法人合計買賣超36張，其中外資買賣超36張，投信與自營商皆為0張。原文提到，這波走強可能與市場對企業通訊產品需求增加，以及公司在該領域的既有優勢有關。整體來看，易通展後續表現可觀察企業通訊需求變化、OEM/ODM接單狀況與法人籌碼是否延續。

鴻海(2317)AI機櫃出貨倍增、CPO交換器啟動，ODM與矽晶圓族群同步轉強

盤後速覽指出，2026/5/29台股大盤開高走高，收漲2.51%，新天量下距離45000點僅一步之遙；櫃買指數也站回五日線，收漲2.58%，日MACD紅柱轉長，整體盤勢偏多。 族群方面，ODM與矽晶圓成為盤面強勢焦點。ODM族群中，緯穎(6669)、鴻海(2317)、廣達(2382)、英業達(2356)、緯創(3231)、仁寶(2324)等個股漲幅明顯；矽晶圓族群則有台勝科(3532)、合晶(6182)、環球晶(6488)、中美晶(5483)同步走強。 個股動能選股部分，鴻海(2317)動能值為13.8，題材聚焦ODM。原文提到，今年AI機櫃出貨量將呈倍數成長，且將逐季增加；共同封裝光學交換器產品也將開始出貨，明年出貨量有望再大幅提升。公司並表示，隨AI市場成長，對營收與獲利成長深具信心，且將以「每年賺2個股本」作為下一階段目標。

輝達財報帶旺 AI 需求！仁寶(2324)攻上漲停，非 PC 與 AI 伺服器真有機會撐起成長？

受惠於輝達財報亮眼及 AI 需求強勁，市場看好新一代 Rubin 平台對台廠 ODM 業者的效益，帶動仁寶(2324)近日股價強勢表態，21日盤中攻上漲停板達30.35元。外資法人看好其非 PC 業務發展，相關營運焦點如下： AI 伺服器成動能：第一季伺服器營收貢獻約 5%，公司目標在 2026 年伺服器營收占比達 10%，主要由 AI 伺服器帶動。PC 業務優於預期：第一季筆記型電腦出貨達 590 萬台，優於原先預估，預期第二季出貨將呈現微幅季增。法人觀點中立：外資預估其本益比合理，並給予目標價 35 元，看好後續產品平均售價提升帶動營運。 仁寶(2324)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 仁寶(2324)為全球第二大筆記型電腦代工廠，目前總市值約 1337.6 億元。最新公布的 2026 年 4 月合併營收為 719.79 億元，較去年同期成長 15.54%；3 月營收亦有年增 17.02% 的表現，營收穩健增長。公司目前本益比約 15.4 倍，並具備約 3.6% 的現金股利殖利率，展現其防禦力。 籌碼與法人觀察 觀察最新籌碼動向，外資在 2026 年 5 月 21 日單日重砸約 15.81 億元，大舉買超 52,079 張，由連兩日賣超轉為強力買超，帶動當日三大法人合計買超達 31,250 張。儘管投信近期偏向調節，但外資單日的大幅回補已使主力買賣超出現顯著正向變化，顯示短線法人資金重新聚焦 AI 代工供應鏈。 技術面重點 截至近月交易資料顯示，仁寶(2324)股價於 2026 年 4 月底收在 29.00 元，隨後在 5 月份受惠 AI 題材發酵，5 月 21 日帶量強攻至 30.35 元。從近期量價結構觀察，股價突破短線盤整區間，並伴隨外資大幅買超放量上揚。不過短線股價急拉容易導致乖離率擴大，投資人須留意若後續追價買盤量能續航力不足，恐面臨短線過熱與高檔震盪的風險。 整體而言，仁寶(2324)在 AI 伺服器與非 PC 業務的轉型已見成效，搭配營收穩健成長與外資買盤回流，為股價提供支撐。後續應持續關注 AI 伺服器實際出貨進度與下半年 PC 需求能見度，並留意短線技術面乖離風險。

昇達科(3491)衝1690元後還有高成長嗎？

近期SpaceX潛在的首次公開募股與星鏈部署計畫，帶動低軌衛星供應鏈人氣回溫。昇達科(3491)受惠於微波、毫米波及波導元件的深厚技術，近期營運展現強勁爆發力，成為市場焦點。綜合近期法人報告與市場資訊，昇達科(3491)的營運亮點包含： 產品結構優化：成功切入高門檻的光星間鏈路（OISL）供應鏈，使單星供貨產值從數萬元躍升至百萬台幣，且高毛利的天上端產品占比達80%，帶動毛利與營益率創新高。 產能與訂單能見度：越南二廠啟用將滿足地緣政治下的供應鏈分散需求，並支撐未來發展。隨主要客戶發射計畫明確，訂單能見度長遠。 獲利預估樂觀：多家法人預估其2026年EPS可望挑戰19.51元至20.41元水準，毛利率預期維持62%至64%區間，營收獲利將隨衛星商轉邁入高成長階段。 昇達科(3491)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 昇達科(3491)為微波及毫米波元件專業廠，深耕低軌道衛星供應鏈。受惠低軌衛星產業需求強勁增長，公司營收表現亮眼，2026年4月合併營收達3.49億元，年增83.99%，連續數月呈現顯著年成長，高毛利產品出貨放量成為推升獲利的核心動能。 籌碼與法人觀察 觀察近期籌碼動向，三大法人於2026年5月15日合計買超達432張，其中外資單日加碼403張，顯示法人對低軌衛星題材具一定青睞。然而，近20日主力與法人進出錯綜，多空交戰明顯，官股近期則有逢高調節的跡象。整體籌碼呈現波段換手，投資人需留意法人買盤的連續性。 技術面重點 截至2026年5月15日，昇達科(3491)收盤價落在1690元。觀察近期走勢，股價在1550元至1820元區間震盪整理，1550元附近具備短期支撐，上方1800元以上則有一定壓力。量能部分，近日成交量隨題材熱度放大，短線技術面呈強勢姿態。需提醒的是，由於短線受消息面激勵波動較大，若量能無法持續跟上，須留意追高與技術面乖離過大的潛在風險。 總結 在低軌衛星技術護城河與國際客戶需求支撐下，昇達科(3491)基本面具備成長動能。後續投資人應持續關注每月營收與高毛利產品占比變化，並密切留意國際大廠發射進度及法人籌碼動向，作為進出市場的客觀評估依據。