合庫金EPS長期落後官股金控：從獲利結構與ROE剖析潛在體質風險

合庫金(5880)3月營收53.46億、前3月成長一成多，現在存股還來得及？

金融-金控 合庫金(5880)公布3月合併營收53.46億元，MoM +2.74%、YoY +5.33%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2026年前3個月營收約159.14億元，較去年同期 YoY +10.59%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

第一金(2892)卡在29.9元、法人連買、ESG奪獎加持：現在能追還是等拉回？

第一金(2892)旗下第一金證券在第三屆永續金融評鑑中脫穎而出，從23家受評證券商中入選前25%，董事長陳致全出席領獎。公司將環境、社會、公司治理三大面向融入經營，連續兩年獲佳績。此評鑑由金管會指導，涵蓋超過百項指標，檢視金融業永續發展落實程度。第一金證券亦獲2025年機構投資人盡職治理資訊揭露「卓越獎」，連續五年獲獎，為證券商中表現最佳之一。此舉彰顯第一金(2892)集團永續金融核心價值。 第一金證券承襲第一金(2892)「永續金融，第一品牌」理念，將ESG納入投資決策，採用碳核算金融聯盟方法學進行投資部位碳盤查。透過參與股東會及ESG議合，敦促被投資公司配合2050淨零碳排。第一金控(2892)通過SBTi減碳路徑審核，訂定2035年內部碳排放減少63%目標，以及2040年投融資減碳符合全球升溫不超過2度標準，每年進行ISO 14064查證及外部確信。公司亦建置ESG智能永續指標數據平台，提供個股ESG評分查詢，結合數位金融服務。 永續金融評鑑強調金融業資金影響力，推動投融資對象共同永續發展。第一金證券連續獲獎，強化在金融保險產業的ESG地位。公司取得ISO 10002客訴品質管理證書，並連續兩年獲台灣證券交易所反詐評鑑績優。集團致力幸福職場，透過性別平等制度、婚育補助及員工持股信託，提升員工福利。此舉接軌全球ESG潮流，影響供應鏈及客戶邁向淨零轉型。 第一金(2892)集團將持續精進永續金融 與供應鏈攜手建構經濟、環境、社會互利生態圈。需追蹤SBTi減碳目標執行進度，以及ESG平台應用對投資參考的影響。潛在風險包括全球淨零政策變化對金融業的適應挑戰，機會則在於強化永續競爭力。 第一金(2892)為金融保險產業官股銀行之一，台灣前三大官股金控公司，總市值4141.3億元。主要營業項目包括利息淨收益53.06%、手續費及佣金淨收益22.58%、透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債淨收益21.94%、採權益法認列關聯企業及合資淨收益0.5%、透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產已實現淨收益0.44%。本益比14.8，稅後權益報酬率4.2。近期月營收表現平穩，202602單月合併營收5959.03百萬元，年成長2.94%；202601為6995.41百萬元，年成長28.23%；202512為6966.43百萬元，年成長14.95%，顯示營運穩定增長。 近期三大法人買賣超動態活躍，外資於20260407買超1572張，投信買超14張，自營商買超117張，合計買超1702張；20260402外資買超6610張，合計6449張。官股買賣超呈現波動，如20260407為-142張，持股比率維持-5.21%。主力買賣超方面，20260407為744張，買賣家數差42；20260402為-151張，買賣家數差131。近5日主力買賣超0.5%，近20日-6.1%，顯示法人趨勢轉正，散戶參與度提升，集中度略有變化。 截至20260226，第一金(2892)收盤29.90元，漲幅0.00%，成交量69539張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5上方，但接近MA20，MA60提供支撐。量價關係上，當日成交量高於20日均量，近5日均量較20日均量增加，顯示買盤進場。關鍵價位為近60日區間高點30.00元為壓力，低點21.85元為支撐；近20日高點30.00元、低點28.60元。短線風險提醒：量能續航需觀察，若乖離擴大可能面臨回檔壓力。 第一金(2892)透過子公司ESG獲獎強化永續形象，近期基本面營收穩定，籌碼面法人買超增加，技術面趨勢中性。後續可留意減碳目標進展及月營收變化，潛在風險包括政策調整對營運影響，以中性觀察市場動態。

金控股想多賺1倍？民營殖利率贏官股，高點先抱第一金(2892)、華南金(2880)還是換中信金(2891)、玉山金(2884)?

(圖/shutterstock) 官股好，還是民營比較好？ 經常有網友問到這個問題 我通常先問問大家 立法院、行政院 等公家單位的效率高不高？ 我想答案大家都很清楚 繼續看下去... (贊助商連結) 今年 2 月我到某家 民營金控辦事情 櫃台小姐會幫我寫匯款單 警衛會教民眾操作提款機 接著我又到某家官股銀行辦事情 6個櫃台只有2位民眾在辦事 我是第3人居然還要拿號碼牌『等候』 而且還要自己填單子 所以，我的金融股 就是以民營的中信金(2891)為主 說完了主觀的感受之外 還是要拿客觀的數據來驗證一下 我統計了最近5年的資料 並拿官股的第一金(2892) 華南金(2880) 跟民營的中信金(2891) 玉山金(2884)來做一個對比 請參考下面兩個表格： 官股金控： 第一金(2892)、華南金(2880) 2013～2017 年均價、股利、殖利率、EPS、本益比比較。 民營金控： 中信金(2891)、玉山金(2884) 2013～2017 年均價、股利、殖利率、EPS、本益比比較。 首先要說明一下 這 4 家金控 2017 年的股價 均高過 2013 年的股價（或是差不多） 因此『股票股利』的部分 就可以用『填權』來計算報酬率 歸納如下： 1. 獲利能力： 兩家民營金控的EPS 都超越官股金控，獲利能力較為優秀 民營企業具有成本上的優勢， 會努力用比較少的人力來創造更多的利潤 這是公家單位所無法辦到的 2. 殖利率： 整體看來，民營金控是勝過官股金控 殖利率包含股利跟股價兩個因素 民營金控因為獲利較好所以股利也比較多 但是股價卻比官股金控來得低 計算出來的殖利率當然會比較高 從殖利率來看的話，民營金控 確實是比較『物美價廉』 也就是說長期投資的話 民營金控的報酬率會比較高 3. 本益比： 兩家官股金控都超越民營金控 表示比較受到投資人的青睞 也就是比較值錢。官股金控 有中央銀行這個大靠山 又受到立法院的監督，因此投資人比較放心 所以願意付出更高的股價 從上面的分析 不難看出民營比較『物美價廉』 官股則是『安全穩定』 而且上述 4 家金控，過去 5 年的平均殖利率 介於 8.8 ％～11.1 ％之間，也是不差的 回到最初的問題 究竟是官股的比較好？ 還是民營的較優呢？ 其實並沒有標準答案的 因為有些投資人喜歡『物美價廉』 有些人則是把『安全穩定』擺在第一位 以現在大盤在萬點的高點 建議投資人還是選擇官股金控為主 萬一股市有意外時也會比較抗跌 參考一下 2008 ～ 2009 年金融海嘯期間 上面兩家民營金控的股價都跌到個位數 只剩下官股金控的一半，如下表所示： (2008～2009 金融海嘯期間，民營與官股金控股價對比表) 當股災降臨之際 『安全穩定』是官股金控的最大優勢 『信心不足』則是民營金控的最大致命傷 但是危機也是轉機，如果在股災之時 將手上官股金控的股票 轉換成為民營金控的股票 幾乎可以多買個一倍的張數 等到金融海嘯過去，股市開始反彈之後 便可以享受雙倍數的獲利成長 所以我的建議很簡單 平時（特別是股市高點） 就存『安全穩定』的官股金控 當股災降臨導致民營金控股價暴跌之際 記得要去撿『物美價廉』的便宜貨 民營跟官股都很好 重要的是在對的時機作對的選擇 基金哥 不藏私 讓你省下聽課的錢、找資料的時間， 一起成為投資界的「哥」 上課資訊：不敗投資法-零成本存股術 我的著作： 《6年存到300張股票》 《打造小小巴菲特》 《你也可以存100張金融股》等 本文授權自：不敗教主~理財不Buy 撰文者：陳重銘 原文標題：投資金控的股票，究竟要選民營的？還是官股金控？ 未經授權，請勿侵權 責任編輯：蔡誠圃

存股族最愛的合庫金 (5880) 去年撐住降息衝擊，今年殖利率還靠得住嗎？

圖片來源：shutterstock 在先前的文章我有提到， 去（2020）年公股四家金控， 因為降息導致存放利差收益縮水， 普遍都出現不小的衰退， 唯獨合庫金的表現最為穩健， 加上合庫金過往均為高殖利率的代表， 深得許多存股族的芳心， 上週合庫金召開法說會， 公布財報，並在本週公佈股利， 就讓我們一起看看， 合庫金去年的獲利與股利吧～ 尚未解鎖

股市高檔震盪下，官股金控獲利大跌只剩合庫金 (5880) 小跌 3.9%，現在撿得起嗎？

股市高檔震盪，安全穩健的官股金控- 合庫金 (5880) 大家應該還記憶猶新， 去年受利率調降及疫情等因素干擾， 導致金融股表現積弱不振，股價呈現低迷狀態。 尤其是四大官股金控，都是以銀行為主體， 去年獲利普遍都出現雙位數的衰退， 僅合庫金微幅年減 3.9%，是官股金控中衰退最小的。 【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起學習投資理財， 一起邁向財富自由～（手刀衝）

第一金(2892)被列系統性重要銀行後，股利撐得住嗎？

要贈送 2020 年訂戶的「金融股專刊」，已經完成內容了，但是要交給出版社排版印刷，還是需要時間。為了盡快提供給大家，會先發表電子檔文章，讓大家可以早一點看到內容，等到實體書印刷出來之後，會再寄給 2020 年的訂戶。不過新訂戶同樣可以看到總共 18 篇的金融股分析文章！ 第一金(2892)：「銀行」獲利佔金控達 9 成以上 第一金(2892)成立於 2009 年，並在同年掛牌上市。第一金(2892)以第一銀行為主體成立，之後陸續併入一銀證券、第一創投、第一管顧、第一產代等子公司。以第一金(2892)的子公司來看，第一銀行獲利佔整體金控達 9 成以上，可知第一金(2892)是一家以「銀行」為獲利主體的金控，後續營運重點也將聚焦於此行業特性。 第一銀行被列為系統性重要銀行，為達資本標準未來恐會影響股利發放金額 另外，根據第一金(2892) 2020 年 Q4 法說會資料來看，整體金控資本適足率為 125.25%，第一銀行資本適足率則為 13.63%，分別都符合金管會所規定的 100% 及 10.5%。不過第一銀行在 2020 年 12 月被指定為台灣第 6 家系統性重要銀行，也就是所謂「大到不能倒的銀行」。因此需於次年起分 4 年平均提列 2% 額外法定資本、2% 內部管理資本要求，且將於次年起的 4 年內，普通股權益比率、第一類資本比率、資本適足率得最終各達到 11%、12.5%、14.5% 的水準，目前第一銀行 2020 年底的普通股權益比率達 10.58%、第一類資本比率達 11.66%、資本適足率達 13.63%，皆離規定的標準尚有一段差距，為了強化資本以達金管會標準，未來恐會影響股利發放金額。 接著看第一金(2892)的前 10 大股東明細，包含財政部 11.49%、臺灣銀行 7.45%、華南商銀 2.83%、公務人員退休撫卹基金管理委員會 1.77%、臺灣菸酒 1.49% 等，泛官股持股比例高達 25.03%，由此可以看出第一金(2892)是一間官股金控。 第一金(2892)除了注意股利影響之外，還潛在另 1 項「風險」！解鎖後就能得知！ (備註： iPhone 手機請長按連結) 現在訂閱不敗存股術 APP，終生享月省 $209！ 升級後即可閱讀完整財經研究文！【不敗存股術 APP】訂閱內容： 1. 每月 2 篇 APP 專屬實戰文章 2. 每月 4 篇 APP 時事分析文章 3. 每月 1 篇 VIP 專屬選股清單 4. VIP 專屬社團，老師親自解惑 請登入以查看完整文章 閱讀VIP文章請先登入理財寶會員 (備註： iPhone 手機請長按連結) 現在訂閱不敗存股術 APP，終生享月省 $209！ 升級後即可閱讀完整財經研究文！【不敗存股術 APP】訂閱內容： 1. 每月 2 篇 APP 專屬實戰文章 2. 每月 4 篇 APP 時事分析文章 3. 每月 1 篇 VIP 專屬選股清單 4. VIP 專屬社團，老師親自解惑 文章相關標籤

兆豐金(2886)上半年盈餘超越全年、靠兆豐銀行撐起獲利基本盤，這樣的獲利結構能撐多久？

兆豐金2023年表現將會如何，請繼續看下去！ 本篇將與您分享： 1.兆豐金(2886)簡介 2.營運概況 3.未來展望 4.股利政策 5.體質評估 6.結論 兆豐金(2886)簡介 兆豐金控成立於西元2002年，為國內四大官股金控之一，金控市值居國內金控第三，旗下子公司有兆豐銀行、兆豐票券、兆豐證券、兆豐產險、兆豐投信等，截至2022年底兆豐金獲利組成為：銀行132%、證券3%、產險與其他-35%，以兆豐銀行為主要的獲利來源，而台灣銀行業競爭激烈，家數高達40家，值得一提的是兆豐銀名列前茅，在2022年台灣銀行存款、放款業務中排名第6。 營運概況 兆豐金在美國金融股恐慌、升息環境、總體經濟不確定下脫穎而出，6月稅後盈餘23.76億元，累積上半年稅後盈餘187.67億元，每股稅後盈餘1.35元，不僅是金控排名前段班，更是賺贏去年一整年。其中兆豐銀行6月稅後盈餘30.04億元，累積上半年稅後盈餘185.05億元，每股稅後盈餘2.17元。兆豐產險6月再度增提理賠損失約11億餘元，使得兆豐金6月單月獲利，較前月小幅下滑。另外，兆豐票券在發行、交易、保證及債券交易均排名第一，且近日與中租控股的關係企業-合迪公司，簽署商業本票聯合承銷案，金額達54億元，可見他們在這些領域也有著非常出色的表現！ (資料來源：兆豐金) 兆豐產險 去年深受防疫保單之苦的兆豐產險，今年4、5月已「轉虧為盈」，恢復每月獲利數千萬元的水準，不過6月稅前虧損卻高達23.97億元，這是因為針對防疫保單再保未獲得攤回，兆豐產險根據帳齡法及一般公認會計原則，依據再保公司應該賠付的金額，提列再保資產減損，未來兆豐金仍會向再保公司繼續求償。 兆豐銀行 兆豐銀行受惠SWAP操作收益與財務投資評價上升、股息入帳等利多加持，6月單月獲利維持30億元的亮麗表現，整體獲利動能表現出色，全年獲利可望明顯攀升。且兆豐銀行也積極擴張海外市場，近日兆豐銀董座前往泰國、新加坡辦理活動，銀行目前已在泰國、越南、柬埔寨、菲律賓、新加坡、馬來西亞、緬甸、澳洲、印度等九個新南向國家設有22個據點，其中新加坡分行、泰國子行是新南向政策的核心據點，泰國子行為在泰國唯一開業營運的台資銀行，而新加坡分行則擁有豐富的國際聯貸及自貸經驗，近期獲利表現亮眼，此兩據點皆為重要的獲利重要引擎，兆豐銀行表示，未來將持續採取全球據點攜手合作策略，提供更多金融服務。 未來展望 尚未解鎖

合庫金(5880)殖利率穩定5%以上，遭詐貸5億元會影響公司營運嗎？

潤寅詐貸案，合庫銀損失估近5億元！2019年7月新聞報導潤寅集團傳出疑似詐貸案，有13家銀行受波及，合庫金也是其中之一。根據報導，預估合庫金損失近5億元，然公司方面有發出重大訊息表示：「本行已進行相關債權保全措施。」這筆案件會影響合庫金嗎？讓我們繼續看下去...先認識一下合庫金(5880)。合庫金(5880)於民國100年12月1日正式成立，是由合作金庫銀行、合作金庫資產管理公司及合作金庫票券金融公司，以股份轉換方式共同設立，是台灣第16家金控公司，母公司發行之股票並自同日起於臺灣證券交易所上市買賣。這邊你可能會覺得怪怪的，合作金庫才成立不到10年嗎？合庫金前身為臺灣產業金庫，民國2年就設立，到了民國100年，為了整合集團資源，才與相關企業如票券、資產管理公司併購再一起，形成現今的合庫金(5880)。股權結構：官股占比約3成。大股東政府機構持有了約3成比重，是檔著名的官股金控，在股市震盪時間，官股相對安穩許多。營收及EPS。2018年利息收入增加7.42%，帶動EPS創新高！隨著營收提高，EPS也如期增加8.7%，2018年全年EPS有1.24元創下近年新高。主要獲利增加來源是利息收入增加7.42%，這是金融業的本業收入能提高實屬好事，另外一部分是手續費也微幅提高1.55%，顯示合庫金不是靠投資等業外收入，較不容易受到國際形勢影響。2019Q1 EPS為0.31元。合庫金2019Q1淨收益為122億元，EPS為0.31元，表現與2018年同期差不多，而潤寅集團的詐貸案估計讓合庫金損失5億元。我們來算算會影響多少EPS？122億元→EPS 0.31元，則5億元損失→可能造成EPS虧損0.013元。第一季EPS 0.31元用此來推出全年約為0.31元 * 4季 = 1.24元，所以潤寅造成的EPS虧損0.013元 / 1.24元 = 1%，影響其實不算大，加上合庫金放款金額持續提高，有望帶來更多獲利，彌補潤寅案的損失。接下來介紹的三個比率：存放比、逾放比及存放利差是評估金融股專屬的指標，可以知道放款品質好不好、獲利能力等。

合庫金(5880)一月營收月減但年增，全年營運續看向上，股民該懂什麼？

金融-金控 合庫金(5880)公布1月合併營收53.66億元，為2025年5月以來新低，MoM -20.97%、YoY +9.1%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期。

第一金(2892)慶富獵雷艦詐貸風暴，只是短期利空？為什麼現在「還不是」撿便宜好時機

延伸思考（僅供設計問題用，非重寫原文）： 文章主軸在說明官股金控模範生第一金(2892)，因慶富獵雷艦聯貸案爆出詐貸、違約與一次性呆帳損失，看起來是「短期利空」，但作者強調股價跌幅有限，尚未跌到自己心中「便宜價」區間，因此「絕不是」現在就衝去撿便宜的好時機，並以歷年 EPS、股利、以及2016 年金融股大跌時跌破便宜價的對照，說明什麼才叫真正值得大買的價位與時機。