啟碁（6285）股價創新高：低軌衛星與 AI 網通成長想像能撐到 2026 嗎？

【22Q3財報公告】啟碁(6285) 爆量成長後，獲利動能還撐得住多久？

電子中游-網通 啟碁(6285) 公布 22Q3 營收265.3115億元，創歷史以來新高，比去年同期成長約 53.09%；毛利率 12.72%；歸屬母公司稅後淨利12.3057億元，季增 120.16%，與上一年度相比成長約 268.27%，EPS 3.13元、每股淨值 47.19元。 截至22Q3為止，累計營收661.6264億元，超越前一年度累計營收 37.33%；歸屬母公司稅後淨利累計20.9141億元，相較去年成長132.38%；累計EPS 5.33元、成長 131.74%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

啟碁(6285)EPS估9.29、股價81元本益比9倍，營收爆發後還撿得起嗎？

啟碁(6285)公告 2022 年 12 月營收年增 3 成 網通大廠啟碁(6285)公告 2022 年 12 月營收達 94.1 億元 (MoM+0.1%，YoY+35.2%)，累計 22Q4 營收達 291 億元 (QoQ+9.7%，YoY+52.7%)，創下歷史單季新高，主因受惠缺料緩解挹注營運動能，整體表現符合法說會預期。 預估啟碁 2023 年 EPS 達 9.29 元 展望啟碁 2023 年營運： 1) 受惠車聯網模組滲透率提升，且公司在車用通訊市場具領先地位，預估 Automotive & Industrial 營收年增 1 成； 2) 受惠北美電信營運商積極推動 5G FWA 服務，Connected Home 營收將年增 1 成以上； 3) 受惠企業升級 Wi-Fi 6/6 及低軌道衛星客戶 Space X 用戶數快速增長，Networking 營收將年增 1 成； 4) 南科 S3 廠新產能將於 22Q4 完工，並於 23Q1 正式運轉，屆時產能分佈為台灣 50%、越南 25%、中國崑山 25%。 預估啟碁 2022 / 2023 年 EPS 分別為 8.30 元 (YoY+163.5%) / 9.29 元 (YoY+11.9%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.01.06 收盤價 81 元，本益比為 9 倍，考量 2023 年成長動能趨緩，目前評價並未顯著低估。

啟碁(6285)淡季不淡、缺料壓毛利：股價70元還值得追嗎？

網通廠啟碁(6285)公告 2021 年第 1 季財報，單季營收達 153.44 億元（年增 14.80%，月減 10.24%），毛利率 10.89%（年減 0.12 個百分點，季增 0.31 個百分點），稅後淨利 2.74 億元（年增 8.93%，季減 19.63%），單季 EPS 達 0.70 元，整體獲利表現淡季不淡且符合市場預期，成長主因受惠於歐美地區加速擴建網通基礎建設，但受到半導體缺料及原料漲價影響壓抑毛利率表現。 展望啟碁(6285) 2021 年： 1）Automotive 受惠低基期效益呈現復甦動能，其中車聯網模組和車用雷達成長性較佳，另外也透過歐系客戶打入美國電動車大廠供應鏈（歐系客戶開發的 Road AND Driver Camera System 可應用於 Level3 的 ADAS）。 2）Networking 及 Connected Home 受惠 5G 基地台持續佈建及 5G 手機滲透率提升，預估 5G 及 Wi-Fi 6 相關產品滲透率有望逐季提升帶動產品組合優化。 3）2021 年上半年開始出貨 SpaceX Starlink（星鏈計劃）家用路由器，並於 2021 年下半年放量出貨，預估整體貢獻營收約 30 億元（占營收 4%）。 4）越南 V2 廠預期 2021 年第 4 季投入後將開始貢獻營收。 市場維持 2021 年預估 EPS 為 4.72 元（年增 25.5%），2021 年 5 月 5 日股價為 70.10 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 15 倍，位於近 5 年本益比區間 10～22 倍均值附近，考量啟碁(6285)短期營運動能受缺料影響，目前評價並未低估。 相關個股：中磊(5388)、智易(3596) 文章相關標籤

美國 C-Band 啟動、5G FWA 爆發在即：中磊(5388)、智易(3596)、啟碁(6285)估值在哪裡有風險與轉機？

根據 DIGITIMES 報導，在頻譜取得和設備更新長達 1 年多的投資後，美國兩大電信商 AT&T、Verizon 日前正式啟動 C 波段(C-Band)的 5G 行動網路，以加快全美 5G 網路覆蓋，不過初期將僅限某些地區城市。Verizon 聲稱月內新 5G 服務將覆蓋包含各大主要城市約 9,000 萬名用戶；AT&T則預期到 2022 年底時 C 波段 5G 服務將覆蓋約 7,500 萬人。 AT&T、Verizon 兩大電信商先前佈署 5G 主要是以 mmWave 毫米波為主，但缺乏相關的殺手級應用以及高資費問題，又為了加快 5G 網路服務覆蓋率，因此在考量成本後，回頭佈署 Sub-6 並競標 C 頻段(3.7GHz)，在該服務上路後有望使過去的大規模投資開始回收。 因美國地區幅員廣大，較無法以合理的成本在偏遠鄉村地區建置固網，如今 5G 高速率已經可以媲美光纖傳輸速度，消費者可以透過向電信營運商訂閱 5G FWA 服務，由電信商提供 CPE 裝置藉此接收 5G 基地台訊號，並可再將其轉換為 Wi-Fi 訊號供用戶終端使用。而美國近期宣佈 650 億元的寬頻網路基建法案，有助於推動 5G FWA 服務。對於台灣網通設備廠的商機來說，包含中磊(5388)、智易(3596)、啟碁(6285)皆能提供 5G CPE 終端裝置，預期潛在商機高達 40 億美元以上的規模，相關產品將於 2022 年陸續放量，成為未來重要營運成長動能。 市場預估中磊(5388) 2021 年 EPS 為 3.12 元(YoY-148%)，並預估 2022 年 EPS 為 5.30 元(YoY+69.9%)，2022.01.24 收盤價為 75.90 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 14 倍，位於近 5 年本益比區間 11～22 倍中下緣，考量缺料緩解趨勢明確，本益比有望向 18 倍靠攏。 市場預估智易(3596) 2021 年 EPS 為 8.24 元(YoY-1.4%)，並預估 2022 年 EPS為 10.35 元(YoY+25.6%)，2022.01.24 收盤價為 121.50 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 12 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～20 倍均值附近，雖然缺料緩解趨勢明確，但近期股價多已反映相關利多。 市場預估啟碁(6285) 2022 年 EPS 為 4.80 元(YoY+52.4%)，2022.01.24 收盤價為 69.90 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 15 倍，位於近 5 年本益比區間 12～24 倍中下緣，考量缺料緩解趨勢明確，本益比有望向 18 倍靠攏。然而短期內要留意越南 V1 與 V2 轉廠所產生的額外成本，可待 1 月過後利空逐漸消化再伺機佈局。 文章相關標籤

啟碁(6285) 目標價喊到109元、EPS連兩年成長，現在還能追嗎？

啟碁(6285)今日僅元大投顧發布績效評等報告，評價為看多，目標價為109元。 預估 2022年度營收約952.58億元、EPS約7.71元；預估2023年度營約1,086.95億元、EPS約8.91元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

啟碁(6285)獲利年減卻被喊低估？缺料緩解後還有多少上漲空間

網通廠啟碁(6285)公告 2021 年第 2 季財報，營收 155.03 億元（季增 1.04%、年增 2.80%），毛利率 11.09%（季增 0.2 個百分點、年減 0.61 個百分點），單季稅後純益達 2.92 億元（季增 6.49%、年減 27.20%），單季 EPS 為 0.75 元。其中毛利率較 2021 年第 1 季回升，主因受惠於缺料狀況逐漸緩解，整體獲利表現符合市場預期。另外也公告 7 月營收 57.43 億元（年增 2.4%、月增 12.94%），同樣符合市場預期。 展望啟碁(6285)： 1）Automotive 受惠低基期效益呈現復甦動能，其中車聯網模組和車用雷達成長性較佳。 2）受惠 5G 基地台佈建及 5G 手機滲透率提升，預估 5G 及 Wi-Fi 6 滲透率有望逐季提升，帶動產品組合優化。 3）2021 年下半年開始放量出貨 SpaceX 家用路由器。 4）越南 V2 廠預期 2021 年第 3 季投入後，將開始貢獻營收。 另外，為反映上游成本增加，啟碁已陸續向客戶通知將調漲產品售價。展望 2022 年，因 Wi-Fi 6、5G 滲透率可望再提升，且 2021 年無法出貨的訂單將遞延到 2022 年挹注營運。 市場維持啟碁(6285) 2021 年預估 EPS 為 4.28 元（年增 13.8%），並預估 2022 年 EPS 為 5.91 元（年增 38.1%）。以 2021 年 8 月 2 日股價 72 元計算，以 2022 年市場預估 EPS 計算，目前本益比為 13 倍，位於近 5 年本益比區間 10～22 倍下緣。考量啟碁(6285)下半年缺料緩解，且高毛利率產品比重提升，目前評價被認為偏低估。 相關廠商：中磊(5388)、智易(3596)。 文章相關標籤

【04/02券商評等報告彙整】啟碁(6285) 唯一券商喊多、喊到200元，EPS估7.92元接下來怎麼看？

啟碁(6285)今日僅康和證券發布績效評等報告，評價為看多，目標價為200元。 預估 2026年度營收約1,236.07億元、EPS約7.92元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

午盤台股震盪走低：電子獨撐大盤、低軌衛星概念飆漲後還能追嗎？

午盤市場動向： 台股今日雖在俄烏局勢轉佳之下，小漲開出，惟大盤賣壓湧現後由黑翻紅，震盪走低，加權指數於11:20跌30.96點 (-0.18%) 至17668.1點；櫃買指數於11:20跌0.64點 (-0.29%) 至216.99點。權值股部份，台積電(2330)漲逾0.8%至596元；聯發科(2454)由紅翻黑，跌逾0.3%；聯電(2303)漲逾0.3%。盤面三大指數中，電子獨強，漲跌幅介於0.3%至-0.9%。 盤中上市類股中，仍以半導體、電子零組件類股相對強勢。半導體類股中，IC設計族群力智(6719)漲逾5%、世芯-KY(3661)漲逾3%、智原(3035)漲逾2%；強茂(2481)搭上電動車題材，漲逾2.7%。電子零組件類股中，飛宏(2457)亦受惠電車題材，漲逾5%；PCB族群中，定穎(6251)漲逾3%、華通(2313)漲逾1.7%，健策(3653)漲逾2%；載板雙雄欣興(3037)漲逾2.5%、南電(8046)漲逾2.3%。觀光事業類股亦佳，旅行社股鳳凰(5706)漲逾1.9%、雄獅(2731)漲逾1.4%。 焦點個股部分，早盤所提及，受惠低軌衛星頻譜釋照消息的台揚(2314)，攻上漲停鎖死，相關概念股耀登(3138)亦攻上漲停，建漢(3062)漲逾7%，昇貿(3305)漲逾7%；大眾控(3701)旗下車用智慧抬頭顯示器AR HUD產品，除了22Q4起將開始向中國客戶出貨，近日傳出已打入美系電動車廠前裝供應鏈，今日股價跳空，盤中放量大漲逾7%，躍上季線。 〈台幣〉股匯狹幅震盪 亞幣中獨貶 台北股匯今 (25) 日雙雙陷入狹幅整理走勢，新台幣兌美元匯率早盤貶值 3.3 分，最低來到 28.635 元，緩步往前波低點 28.678 元靠攏，在亞幣中偏弱，雖然出口商近期抱持觀望態度，但月底仍有實質拋匯需求，預料匯價短線有撐。 〈俄烏衝突〉俄羅斯考慮接受中國、土耳其等「友好國家」用比特幣買油氣 面對來自歐美國家的一系列制裁，俄羅斯國家杜馬 (國會下議院) 能源委員會主席表示，考慮接受中國、土耳其等友好國家，以比特幣作為購買石油和天然氣等天然資源的結算方式。

啟碁(6285)2022 EPS 看 4.97 元、PE 約 16 倍，缺料緩解下這價位還撿得起？

緯創集團(3231)旗下網通廠啟碁(6285)於 2021.11.10 召開法說會，公司針對缺料問題，表示目前訂單滿足度仍不到 8 成，21Q4 料況雖然還是不理想但已逐漸舒緩，目前缺料項目包含 Wi-Fi 晶片、Power IC、MOSFET 等成熟製程的半導體元件，預期缺料可望在 22Q2 舒緩。 針對產品方面，啟碁(6285)佈局的新應用將陸續自 2022 年起發酵，包含低軌道衛星營收比重將從 2% 大幅提升至 5%；車用新增車用相機模組，另外 5G、Wi-Fi、IoT 也將陸續在 2022～2023 年成為重要營收動能。而手機 AiP(天線封裝)目前沒有重大進展，當會是持續耕耘的項目之一。 產能方面，越南 V2 新廠落成後，計劃原先租用的 V1 廠 2022 年 1 月除役轉到自有新廠，而台南新廠預計在 22Q3 試產並進行客戶系統品質認證，22Q4 可導入大量生產。整體預估 2022 年產能比重為越南 20%～25%、台灣 45%、中國崑山 30%～35%，在新廠添購設備需求下，預估 2022 年資本支出維持 2021 年水準約 12～16 億元。 整體而言，展望啟碁(6285)：1)Automotive 受惠低基期效益呈現復甦動能，其中車聯網模組和車用雷達成長性較佳，另外也透過歐系客戶打入美國電動車大廠供應鏈(歐系客戶開發的 Road AND Driver Camera System 可應用於 Level3 的 ADAS)、2)Networking 及 Connected Home 產品線方面，預期 5G、Wi-Fi 6 產品滲透率有望逐季提升帶動產品組合優化、3)21H2 開始獨家供應 SpaceX Starlink(星鏈計劃)的家用路由器，預估整體貢獻營收比重將達 5%、4)越南 V2 廠順利在 9 月投產並於 21Q4 進入產能爬坡階段，且 22Q3 還有台南新廠加入貢獻。 市場預估啟碁(6285) 2021 年 EPS 為 3.46 元(YoY-8%)，並預估 2022 年 EPS 為 4.97 元(YoY+43.6%)，2021.11.10 股價為 78.80 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 16 倍，位於近 5 年 PE 區間 10～22 倍均值附近，考量啟碁(6285)受惠缺料緩解趨勢明確，目前評價低估。

啟碁(6285)本益比僅15倍、EPS看4.8元：從缺料谷底到成長年，現在71.6元撿得起嗎？

根據經濟日報報導，緯創(3231)旗下網通廠啟碁(6285) 2021 年營運不理想，在缺料衝擊下，毛利率創歷史新低。但展望 2022 年，缺料問題將逐漸舒緩，法人預估 EPS 有機會回到逾 4 元的實力。 啟碁(6285)在 2021 年雖然訂單排滿，但受到缺料及 IC 漲價影響，墊高整體生產成本進而壓抑毛利率表現。展望啟碁(6285)： 1) 在 Connected Home 產品線方面，主要客戶為北美電信營運商，因缺乏需要高速上網的 5G 應用及高資費問題，又為了能快速增加 5G 用戶數，因此從 mmWave 轉往 Sub 6GHz 佈局，且順利於 2021 年完成競標 C 頻段(3.7GHz)。受惠於 Sub 6GHz 傳輸速度能媲美光纖，可望加速取代 DSL 低速固網設備，北美電信營運商將推動 5G FWA 高速連網服務，帶動 5G FWA CPE 量產出貨，再加上美國政府 650 億美元之寬頻基建計劃亦有幫助，整體產品線營收可望年增 3 成。 2) 在 Networking 產品線方面，受惠於企業加速數位轉型，帶動 Wi-Fi 6/6E 相關產品滲透率將持續增長，另外 21H2 已開始獨家供應低軌道衛星營運商 SpaceX 之 Starlink 家用路由器，預期 2022 年隨著用戶數由 15 萬大幅成長至 50 萬帶動相關產品放量，整體產品線營收可望年增 15%。 3) 在 Automotive 產品線方面，受惠於汽車電子化趨勢，帶動車聯網模組滲透率持續提升，另外在 ADAS 應用方面，受惠於歐美法規帶動車用毫米波雷達應用將翻倍成長，但目前比重仍低，整體產品線營收可望年增 1 成。 4) 越南 V2 廠在 9 月順利投產並於 21Q4 進入產能爬坡階段，22Q3 還有台南新廠加入貢獻。 市場預估啟碁(6285) 2022 年 EPS 為 4.80 元(YoY+52.4%)，2022.01.20 收盤價為 71.60 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 15 倍，位於近 5 年本益比區間 12～24 倍中下緣，考量缺料問題緩解趨勢明確及網通設備規格升級潮將帶動獲利成長，本益比有望向 18 倍靠攏。 文章相關標籤