中國出口強勁增長，對全球經濟有什麼影響？

美國油價飆到 4.53 美元！中東局勢升溫，這波能源衝擊會拖垮消費嗎？

美國陣亡將士紀念日連假原本應是夏季消費旺季的開端，但如今民眾卻面臨四年來最高的汽油價格。根據美國汽車協會（AAA）統計，全美常規汽油平均價格已飆升至每加侖 4.53 美元，較去年同期的 3.20 美元大幅攀升。對於已經在對抗頑固通膨、信用卡餘額攀升與高借貸成本的家庭來說，這無疑是雪上加霜。 對於投資人而言，更大的隱憂在於能源市場正因川普幾乎每日變動的伊朗戰略而劇烈波動。在美軍初步癱瘓伊朗海空軍基礎設施後，兩週的停火協議曾短暫安撫市場，隨後卻又面臨打打停停的威脅與軍事準備。布蘭特原油在衝突升溫期間一路狂飆突破每桶 100 美元，目前價格來到每桶 103.54 美元，較前一交易日收盤價上漲近 1 美元。這種不確定性已成為推升能源成本的最大引擎。 這種反覆無常的衝突局勢，讓能源交易商與航運公司難以對風險進行定價。全球約 20% 的石油供應每天都需經過狹窄的荷莫茲海峽，即使是小規模的干擾，也會迅速波及全球的汽油與航空燃料市場。隨著川普的海上封鎖使得大量伊朗原油受困波斯灣，加上戰爭風險保險費率急遽攀升，油輪運費也跟著水漲船高。這股壓力正迅速蔓延，導致航空、零售、貨運與汽車製造商都面臨不斷上漲的投入成本。 高漲的汽油價格猶如對家庭變相加稅，嚴重擠壓了經濟中其他領域的非必需消費支出。密西根大學的消費者信心指數已暴跌至歷史新低，美國商務部的數據也顯示零售銷售成長正在放緩。與此同時，美國聯準會（Fed）正面臨艱難的平衡抉擇：降息恐重新點燃通膨，維持高利率則會加重家庭債務負擔。儘管目前失業率仍維持在 5% 以下，但民眾顯然正被迫承受這波難以預測的能源衝擊。 整體而言，消費者與市場面臨的最大威脅已不僅是通膨，而是劇烈的波動性。即便荷莫茲海峽的交通立即恢復正常，全球最大產油國沙烏地阿美也示警，石油供應量可能要到今年晚些時候、甚至 2027 年才能完全恢復正常。在這樣的宏觀環境下，能源生產商與航運公司有望受惠於持續的供應中斷，但零售、航空與餐飲等類股則將持續面臨嚴峻挑戰。

伊朗戰爭重燃通膨，美國假期物價全面飆升：油價、機票、食物都在漲，消費會被打趴嗎？

隨著中東地區的伊朗戰爭重新點燃通膨，美國消費者在迎接陣亡將士紀念日假期時，將為燃料到熱狗、漢堡等所有商品支付更多費用。根據本月公布的聯邦政府數據，4月份消費者總通膨率較前一年同期攀升 3.8%，創下自 2023 年以來的最高年增率。旅遊、娛樂和食品價格出現了特別急劇的上漲，讓準備迎接非正式夏日開端的美國民眾荷包大失血。 Bank of America(BAC)資深美國經濟學家 Stephen Juneau 指出，民眾在開車、前往機場或去商店囤貨時將會抱怨連連，因為他們對眼前的物價不會感到滿意。根據上週五公布的密西根大學調查數據，5月份消費者信心指數正式創下歷史新低。這項悲觀預期部分歸咎於持續近三個月的中東戰爭導致油價飆升。E.l.f. Beauty(ELF)週三宣布正在撤回部分漲價措施，並表示消費者正受到高昂燃料成本的「折磨」。麥當勞(MCD)執行長 Chris Kempczinski 本月稍早也警告，隨著通膨壓力加劇，這家速食連鎖巨頭正面臨充滿挑戰的環境。 由於牛群減少加上肥料成本大漲，今年夏天的烤肉活動將變得更加昂貴。與 2025 年相比，牛絞肉和牛排的價格上漲幅度高達 16%，法蘭克福香腸的價格也較前一年同期貴了近 11%。在蔬菜方面，番茄價格飆升近 40%，萵苣在同期也上漲約 8%，而香料、調味料和醬汁等配料則攀升了近 4%。 此外，購買蛋糕、杯子蛋糕或餅乾等甜點的購物者將多支付超過 5% 的費用。碳酸飲料比去年貴了 3.7%，咖啡價格更是暴漲超過 18%，而近期需求放緩的啤酒價格則微幅上漲 2.2%。 儘管預計本週末出遊人數將創下歷史新高，但在戰爭推升油價後，旅客將面臨不斷高漲的交通成本。美國汽車協會預期，將有 4500 萬名美國人在假期期間離家至少 50 英里，較去年創下的高峰成長 0.4%，其中超過 3900 萬人將選擇開車出行。聯邦數據顯示，汽油價格較前一年同期狂飆超過 28%。根據美國汽車協會的資料，在進入週末之際，全美無鉛汽油的平均價格已來到四年來的最高點。NerdWallet(NRDS)個人理財專家 Kimberly Palmer 表示，陣亡將士紀念日週末傳統上是大量開車出遊的時期，消費者正在尋找節省油錢的方法，或削減其他預算來彌補高昂的汽油費用。 從 2025 年 4 月到 2026 年，機票價格飆升了 20.7%，達到自 2022 年以來的最高水準。航空公司表示，由於伊朗關閉全球原油關鍵通道荷莫茲海峽導致航空燃油成本飆升，他們必須調高票價。Spirit Airlines(SAVE)在本月稍早停止營運時，就將原因歸咎於昂貴的航空燃油。產業分析師指出，在市場失去這家廉價航空後，機票價格可能會進一步上漲。此外，飯店、汽車旅館和其他外宿形式的費用也比 12 個月前高出 4.3%。在一項 Bank of America(BAC)的調查中，約 30% 的受訪者表示不會因為油價上漲而改變夏季旅遊計畫，但約五分之一的人表示計畫減少度假次數，或選擇離家較近的目的地。 選擇留在住家附近度假的美國人，同樣會感受到夏季休閒活動的通膨壓力。電影、劇院或演唱會的門票較去年同期上漲了 5.5%。不尋常的是，體育賽事門票在同一時期卻下跌了 10%。 自行車和其他運動車輛的價格標籤比一年前高出 4.3%。對於想從事園藝活動的民眾來說，工具和五金等用品上漲了 5%，而室內植物或花卉在過去一年中也上漲了 6%。

中國稀土一收緊，台股先看誰？閎暉(3311)跳空漲停背後，真正受惠的是哪些公司

中國把稀土出口管制再往上推，盤面很快就反應了，閎暉(3311)直接跳空漲停。為什麼市場這麼敏感？因為稀土不是只有題材，它牽涉到電動車馬達、永磁體、高階電池、精密零組件，供應一旦吃緊，相關公司就會被重新估值，誰有料源、誰有技術、誰只是沾到邊，差別就出來了。 真正受惠的，不只是稀土本身。 市場不怕題材，怕的是你看不懂鏈條。這一波先動的是稀土金屬、特殊合金、關鍵材料這些上游族群，像聯友金屬-創、華新，市場會先拿來檢查它們在材料端的布局。再往外擴，電池、儲能、車用零組件也會被一起看，因為只要產品跟電動車、車載電子、高效能馬達有關，大家就會開始算供應穩不穩、成本會不會上來。 閎暉透過收購 FDK 股權，取得內蒙稀土料源保障，這種就不是單純故事，而是材料掌握加上終端應用的結合，市場自然會買單。 投資人要問的，不是漲了沒，而是有沒有實質連結？ 稀土題材來的時候，先看三件事：第一，公司有沒有上游料源，第二，有沒有長約或技術合作，第三，有沒有垂直整合能力。沒有這些，只是被歸在概念股裡，熱度過了，股價也很容易回到原點。 另外，稀土價格波動不是只有利多，成本壓力、庫存評價風險都可能一起來，所以中長期要看的是企業能不能分散來源、管理原物料成本，甚至把成本轉嫁給客戶。除了稀土概念股，軍工、防禦、AI、高階電子零組件，也可能因為供應鏈重組而一起受到關注。 FAQ Q1：這次稀土管制對台股最重要的影響是什麼？ A1：市場會重新定價，哪些公司真的握有稀土供應、哪些公司有高階應用能力，供應鏈也會更積極找多元來源。 Q2：只要是電動車相關股，都會受惠嗎？ A2：不一定，重點不是有沒有碰到車用，而是有沒有直接用到稀土材料、掌握料源，或有沒有技術門檻。 Q3：稀土概念股最大的風險是什麼？ A3：政策變動、價格大幅波動、需求不如預期，還有短線炒作太快，讓股價和基本面脫鉤。

黃仁勳提前抵台密會台積電(2330)等供應鏈　Vera Rubin 下半年放量、台灣 AI 供應鏈會有多忙？

輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳提前抵達台灣，為即將到來的台北國際電腦展（COMPUTEX）展開密集行程。黃仁勳表示，此行將密集拜訪客戶、供應鏈合作夥伴及參與內部會議，並確認將與台積電(2330)創辦人張忠謀及董事長魏哲家會面，進一步鞏固雙方在 AI 晶片製造上的合作關係。 在產品藍圖方面，黃仁勳指出，繼 Hopper 及 Grace Blackwell 平台後，新一代 AI 平台「Vera Rubin」預計於下半年放量。他強調，該系統由近 200 萬個零組件組成，需仰賴台灣約 100 至 150 家生態系夥伴共同打造，並預告台灣供應鏈在下半年同步推進新舊平台量產時將會「非常忙碌」。此外，針對資料中心市場，輝達也推出名為「Vera」的全新 CPU，以應對代理式 AI 的龐大運算需求。 針對市場與法規動態，黃仁勳提及近期記憶體價格上漲已推升終端電子產品售價，形成通膨壓力，呼籲記憶體供應商盡快擴產以穩定市場。在供應鏈規範上，對於美超微（Supermicro）的出口管制調查事件，他重申輝達嚴格要求全球合作夥伴遵守各地法規，並期望相關企業強化內部控管。 此外，針對輝達設於台北北士科的新辦公大樓動土儀式，黃仁勳亦透露若行程允許將親自出席，甚至不排除展示新大樓設計圖。據悉，黃仁勳此行也將按慣例舉辦供應鏈晚宴，預計台積電(2330)、鴻海(2317)、聯發科(2454)與台達電(2308)等台灣科技大廠皆在受邀名單之列，凸顯台灣在輝達全球 AI 佈局中的關鍵製造地位。

鮑爾卸任後通膨壓力升溫，美股三大指數面臨利率風險考驗

聯準會正式進入新階段，市場焦點轉向新任主席華許接棒後的貨幣政策走向。原文指出，過去一年美國總統川普與聯準會主席鮑爾在利率政策上多次交鋒，而鮑爾已於5月15日卸任，雖仍保留理事身分，但其任期結束前對通膨提出了明確警告。 文章提到，2025年4月以來，聯邦公開市場委員會接連面對兩波價格衝擊：一是川普推動的關稅與貿易政策，二是中東衝突引發的能源供應中斷。隨著美國與以色列對伊朗展開軍事行動、荷莫茲海峽受阻，石油運輸受到影響，汽油與柴油價格快速上升，帶動通膨壓力擴大。文中引用克里夫蘭聯準會的預測模型指出，5月份通膨率可能升至4.18%。 在這樣的背景下，原本市場對降息的期待明顯降溫。文章認為，當通膨壓力持續升高，而美股估值又處於相對高檔時，道瓊指數、標普500指數與那斯達克指數都可能面臨更大的波動風險。整體來看，本文核心在於提醒市場：利率路徑、能源供應與通膨變化，正重新成為影響美股的關鍵變數。

退休金保證收益與市場曝險怎麼選？SPY與TSP案例看長線購買力差距

許多投資人在規劃退休金時，常面臨保證收益與投入資本市場之間的選擇。以近期討論的理財案例來看，若將約6萬美元資金鎖定在每年保證獲利4%的州政府退休金帳戶中，雖然表面穩定，但在長達數十年的時間下，實質購買力可能被通膨侵蝕。理財專家指出，將資金轉入如聯邦節儉儲蓄計畫（TSP）等具彈性的帳戶，並搭配適度市場曝險，可能為未來保留更多選擇空間。 在當前總體環境下，單一固定4%報酬率已不易滿足抗通膨需求。文中提到，10年期美債殖利率逼近5%，聯邦基金利率目標上限也接近4%，使得部分無風險回報已接近甚至高於保證收益；同時，核心個人消費支出（PCE）物價指數自2025年5月的125.79攀升至2026年3月的129.279，若再扣除稅賦與通膨，4%的名目報酬率實質成長有限。 從複利效果來看，差異更加明顯。若6萬美元以4%年化報酬率滾動20年，約可成長至13.1萬美元；若投入具適度股票曝險的投資組合，以7%長期綜合報酬率計算，則有機會增長至23.2萬美元。文中也以SPDR標普500指數ETF（SPY）為例，指出其過去10年累計報酬達262%，5年與1年報酬率分別為79%與27%，反映長期參與市場的差異。 不過，資產配置仍取決於投資人的時間軸與風險承受度。若距離退休只剩較短時間，保證收益可提供較高確定性；但對於尚有15至25年才需要動用資金的中壯年族群而言，把報酬率設下天花板，反而可能成為較大的財務限制。即使轉入新的彈性儲蓄計畫，投資人仍可依自身需求選擇具政府擔保的保守型固定收益選項，在安全性與通膨對抗之間保留調整空間。 SPY最新交易數據顯示，昨日開盤價為746.2399美元，最高748.9400美元，最低744.4799美元，收盤745.6400美元，單日上漲2.9201美元，漲幅0.39%，成交量達41,762,006股，較前一日減少3.62%。

白宮力挺聯準會回歸本業，原油翻倍與AI資本支出如何牽動通膨與美債

白宮國家經濟委員會主任哈塞特公開力挺即將上任的準聯準會主席華爾許，支持聯準會回歸單純貨幣政策，減少對氣候變遷等非核心議題的干預。市場解讀，聯準會未來可能更聚焦明確的經濟目標與市場指引。 同一時間，國際油價大幅走高，西德州中級原油從1月初約每桶57美元攀升至近100美元，帶動3月能源個人消費支出物價指數月增11.56%、年增14.43%，整體數據升至3.5%。不過，哈塞特認為短期油價衝擊不應主導長期貨幣政策，核心數據仍在2.75%至3.2%區間，顯示通膨壓力尚未全面失控。 在通膨前景上，哈塞特強調美國經濟正受惠於供給側動能，包括創紀錄資本支出、AI帶動的生產力提升，以及政府放寬監管等因素。企業端的「大而美法案」與勞工端的小費及加班費免稅政策，也被視為支撐經濟成長的條件。若成長主要來自生產力而非需求過熱，即使能源價格墊高整體通膨，聯準會仍可能維持較寬鬆的政策步調。 但金融市場反應並不一致。債市對長期通膨與財政風險更為謹慎，30年期美國公債殖利率一度觸及5.18%，全球長天期公債殖利率也同步創高。貝萊德在總體經濟展望中指出，市場過度擁擠於聯準會鴿派預期與AI資本支出的理想情境，因此選擇放空長天期美債以規避風險。 相較之下，美股則延續樂觀情緒，三大指數創下歷史新高。後續觀察重點包括核心通膨是否能維持低檔，以及龐大資本支出能否真正轉化為勞動生產力。SPDR標普500指數ETF（SPY）追蹤標普500指數表現，涵蓋美國500家頂尖上市企業；前一交易日收盤價為745.64美元，上漲2.92美元，漲幅0.39%，成交量為41,762,006股，較前一日減少3.62%。

物理 AI 不是口號：機器人概念股該看基礎建設與供應鏈位置

談機器人概念股，真正值得留意的，往往不是只要「沾到 AI」的公司，而是直接提供底層能力的廠商。從黃仁勳在 CES 提到的 Cosmos、Isaac GR00T、Thor、Vera Rubin 來看，物理 AI 的核心不只是單一產品，而是把運算、模型、開發工具與資料中心整合成一套能支撐機器人運作的架構。這也意味著，相關需求會一路延伸到算力、伺服器、控制器與感測模組等環節。 若把產業鏈拆開，大致可分成三層。第一層是 AI 運算平台，包括 GPU、加速卡、伺服器與邊緣運算設備，負責訓練與推論所需的算力。第二層是機器人本體與控制系統，涵蓋馬達、減速機、控制器、安全系統與高精度感測器，這些是機器人能否實際動作的關鍵。第三層則是系統整合與應用服務，將軟硬體導入工廠、倉儲、醫療與零售等場域，讓模型真正落地。 題材擴散雖然快，但長線來看，越接近這些基礎建設核心的公司，越有機會隨著物理 AI 滲透率提升而放大受益，而不只是短期吃到題材情緒。 市場一旦開始談機器人，常見現象就是只要與 AI 沾上邊，就容易被貼上概念標籤。不過更重要的是，這家公司提供的產品是否真的會被用到。可觀察的重點包括：產品是否直接進入 AI 伺服器、機器人控制系統或關鍵感測元件；財報中與自動化、機器人相關的營收占比是否持續提升；以及對 Nvidia、特斯拉等實體 AI 關鍵玩家，是否有公開合作或實際導入案例。 如果相關訊息仍多停留在規劃中或評估中，通常較偏向題材聯想，未必代表已成為核心受惠者。相較之下，台廠的優勢往往在第二、三層，特別是具備量產能力、國際客戶基礎，以及跨硬體與軟體整合能力的公司。物理 AI 若進入持續布建階段，市場更應關注的是供應鏈位置，而非關鍵字本身。

美伊緊張推升油價與殖利率，美股為何盤中轉弱？科技股與能源股誰更抗震

地緣風險推升油價與殖利率，科技股承壓使美股盤中走低。 美股主要指數同向回跌，資金偏向保守。道瓊工業指數暫報 49401.59，跌 0.09%；標普 500 暫報 7103.38，跌 0.32%；那斯達克暫報 24348.94，跌 0.49%；費城半導體指數暫報 9527.62，跌 0.29%。盤面情緒受美伊緊張升溫與通膨再起疑慮牽動，權值科技承壓、能源相對抗跌，市場風險偏好回落。 荷莫茲海峽再度受阻推升油價，能源類股逆勢撐盤。 美伊關係再趨緊繃，荷莫茲海峽船運中斷的供給風險升高，市場對通膨再起的顧慮抬頭。西德州原油期貨盤中上漲約 5.7% 至每桶逾 87 美元，布蘭特原油漲約 5.6% 至逼近 95 美元。油價彈升帶動能源相關族群表現相對穩健，抑制大盤跌勢並形成資金避風港，盤面呈現出避險與通膨交易並存的態勢。 大型科技多數走弱，蘋果逆勢小漲成少數亮點。 美股七雄中，Nvidia(輝達，NVDA)盤中跌 1.08%，Tesla(特斯拉，TSLA)跌 2.15%，Apple(蘋果，AAPL)漲 0.73%，Meta Platforms(臉書，META)跌 2.31%，Microsoft(微軟，MSFT)跌 0.80%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)跌 0.94%，Amazon.com(亞馬遜，AMZN)跌 1.18%。權值股的同步走低加大指數壓力，惟蘋果小幅走升緩衝科技賣壓，凸顯個股動能分化與市場對未來財報指引的審慎態度。 晶片族群由強轉弱但個股分化，傳聞催動邁威爾與格芯逆勢走高。 在前期強勢累積後，費半指數盤中小跌，不過個股分化明顯。Marvell Technology(邁威爾，MRVL)上漲約 5.44%，市場消息稱 Alphabet 旗下 Google 擬與邁威爾合作開發兩款新一代 AI 晶片版本，激勵買盤進駐。GlobalFoundries(格芯，GFS)勁揚約 6.78%，延續資金對晶片製造環節的關注。雖然指數層面回檔，但月線動能仍強，晶片 ETF 累計連漲逾兩週，費半指數本月表現仍在高檔區間，顯示產業長線需求與 AI 循環題材仍支撐評價。 地緣風險陰影壓抑風險資產，能源抗跌與軟體個股走勢出現分歧。 在避險需求增強下，市場對高估值資產的承受度下降，偏向具現金流防禦屬性的族群。軟體端表現分化，Atlassian(Atlassian，TEAM)上漲約 5.90%，顯示非 AI 高彈性標的在盤面中仍有資金承接。不過整體來看，高貝塔科技股回檔主導指數調整，市場更聚焦後續財報與政策訊號來釐清多空指引。 醫藥併購延續帶動題材，禮來擴充腫瘤線但股價小幅回檔。 Eli Lilly(禮來，LLY)宣布將收購未上市生技公司 Kelonia Therapeutics，交易總額最高可達 70 億美元，其中先期現金對價約 32.5 億美元，其餘視臨床與商業里程碑而定。交易有助強化禮來在基因與腫瘤治療版圖，包含既有 Jaypirca 與 Verzenio 等產品線，惟盤中股價小跌約 0.4%，反映短線資金在不確定環境下對大型併購的審慎評估。 原物料與工業股受成本與策略變動影響，鋼鐵個股走勢震盪。 Cleveland-Cliffs(克里夫蘭克里夫斯，CLF)表示對與南韓 POSCO Holdings 的交易不再急於完成，同時披露本季受寒流影響的能源成本約增加 8000 萬美元。該股盤中一度挫逾 10%，後收斂至約跌 2%。管理層提到鋼價上行與汽車需求穩定改善公司處境，市場解讀為在價格循環較佳時點重估交易節奏，短線股價則受成本與策略訊息牽動而劇烈波動。 美債殖利率走揚加重成長股評價壓力，政策與通膨預期成市場錨點。 美債賣壓下，10 年期公債殖利率升至約 4.26%，上行約 2 個基點，30 年期約 4.89%。殖利率走高反映對油價攀升所引發的通膨再評估，以及市場關注 Kevin Warsh 赴參議院的提名聽證，可能釋出對聯準會領導布局與央行獨立性的線索。利率與風險偏好互動下，成長股評價承壓，資金在科技、能源與防禦之間轉換速度加快。 財報周陸續登場將檢驗高位評價，電動車與半導體指引最受關注。 Tesla(特斯拉，TSLA)預計在盤後公布季度業績，作為近期相對疲弱的美股七雄成員，市場聚焦交付、毛利與 AI 投資節奏對全年展望的影響。Intel(英特爾，INTC)與 United Airlines(美聯航，UAL)也將陸續公布財報，晶片資本支出與企業 IT 需求、航空載客率與票價彈性等指標，將成為投資人衡量景氣韌性與企業獲利能見度的關鍵。 成交動能聚焦在能源與部分晶片，整體量能偏向謹慎等待訊號。 盤中觀察，油氣相關標的受油價拉抬而放大交投，AI 供應鏈中具題材催化與消息面的個股相對活躍；另一方面，高估值軟體與雲端標的受利率與風險偏好影響而走弱。量能結構顯示資金更傾向事件驅動，市場待觀察後續數據、政策與財報訊息，再決定是否擴大風險部位。 後續觀察重點聚焦地緣局勢油價與殖利率，搭配龍頭財報與政策脈動研判趨勢。 關鍵變數包含荷莫茲海峽局勢發展、油價是否續強並外溢至通膨與利率預期、Kevin Warsh 提名進展與其對聯準會政策溝通的影響，以及晶片與大型科技財報對指數的拉動效應。若地緣風險緩解與殖利率回穩，有助科技與高貝塔資產修復；反之，能源與防禦類股可能持續承接資金，盤面將延續高低位輪動格局。

科技股漲勢恐遇瓶頸，資金悄悄轉進價值股

近年來投資人瘋狂湧入人工智慧領域，試圖在其中尋找贏家與輸家，推升成長股大幅飆升。然而隨著通膨攀升與近期經濟預測相對較高，「持續過熱」的經濟前景正讓循環型價值股顯得更具吸引力。過去五年來，iShares羅素1000價值股ETF(IWD)上漲超過48%，而其對應的成長股iShares羅素1000成長股ETF(IWF)同期則幾乎翻倍。Ned Davis Research策略師Rob Anderson指出，轉向通膨升溫的環境可能會支持資金流向價值股，他特別點名能源、醫療保健、原物料和核心消費類股，並強調當通膨上升時，成長股的表現通常會相對落後。 數據顯示，各類股近期表現出現顯著變化。今年以來標普500能源類股(XLE)大漲30%，核心消費類股(XLP)上漲10%，原物料類股(XLB)上漲9.5%，而醫療保健類股(XLV)則下跌4.5%。Stifel分析師Thomas Carroll在上週的報告中表示，成長股雖然在2024至2025年間領漲，但隨著經濟轉入通膨繁榮期，這種優勢將會消退。他強調除了表現強勁的循環股外，投資人也可以搭配防禦型價值股來平衡風險。自2月底伊朗爆發衝突以來，能源價格上漲推高了通膨預期，價值股的優異表現可能已經展開。奧本海默資產管理首席策略師John Stoltzfus也觀察到，截至5月15日，各市值的價值股表現均優於2026年的成長股，這顯示市場渴望進一步分散投資，遠離過度集中的部位。 不僅價值股吸引了投資人的目光，整體經濟中不斷攀升的物價也引起了經濟學家的關注。聯準會理事Christopher Waller明確表示，他不再支持逐步降低短期利率，目前在降息與升息之間持觀望態度。他指出通膨並未朝著正確的方向前進，並支持在政策聲明中移除「寬鬆偏好」的措辭，讓市場明白未來降息的可能性並不高於升息。從數據來看，美國4月通膨率躍升至3.8%，高於3月的3.2%與2月的2.4%。而聯準會最看重的通膨指標個人消費支出物價指數(PCE)在3月也呈現3.5%的年增率，儘管央行原本預期今年該數據會回落至2.7%。 經過通膨調整後的國內生產毛額(GDP)在2025年成長了2.1%，聯準會預計今年將增長至2.4%。今年第一季GDP增長2%，而亞特蘭大聯準銀行目前預估第二季增長率將超過4%。國家經濟會議主任Kevin Hassett表示，由於資本支出和生產力的強勁表現，他認為今年剩餘時間的經濟成長率將穩定在4%到5%之間。根據Ned Davis Research的分析，在通膨上升期間，表現最好的股票類股依序為能源相對報酬率12.5%、核心消費4.3%與醫療保健4%；表現最差的則為金融(-11.3%)、非必需消費(-6.4%)與科技(-3%)。 儘管歷史數據對科技股不利，但在總體經濟層面的高通膨，目前仍難以完全顛覆正處於上升趨勢的科技產業。由於人工智慧的突破以及大量資金的湧入，科技類股正經歷一場巨大的非週期性繁榮。自4月中旬以來，標普500指數(GSPC)已上漲約5%，但市場的漲跌比卻大幅收斂。Piper Sandler分析師Craig Johnson指出，這表明市場領漲指標已變得更加集中，主要集中在半導體與AI基礎設施相關的科技股。他警告目前的科技股權重是自2000年以來未曾見過的高水準，隨著投資組合過度集中以及風險限制發酵，投資人出於錯失恐懼而追捧科技股的漲勢終將放緩。