亞馬遜被要求回到2021成長，AWS真的還追得上嗎？

HPE AI伺服器與Networking需求爆發，2027成長框架透露什麼訊號？

Hewlett Packard Enterprise（HPE）最新財報顯示，AI伺服器與Networking需求帶動單季營收年增40%、非GAAP EPS年增108%，公司並首度提出2027年成長框架。HPE第二季營收達107億美元，EPS為0.79美元，管理層形容是「破紀錄的一季」，同時上調2026年財測與自由現金流目標，顯示對AI基礎建設需求延續具高度信心。 從業務結構來看，Networking與AI系統是本季成長主軸。Networking營收達27億美元，訂單成長高於營收；AI系統單季新增18億美元訂單，累計AI系統訂單金額達164億美元。HPE指出，企業與主權客戶持續加速建置推論與訓練能力，推升整體毛利率至36.9%，營益率來到13.3%。 在展望部分，HPE基於上半年表現、59億美元積壓訂單，以及持續擴大的AI與雲端需求，上調2026年非GAAP EPS預估中值至3.40美元，自由現金流目標提高至至少35億美元。財務長Marie Myers並首度提出2027年藍圖，預期整體營收年增8%到12%、營益率12%到16%、自由現金流至少45億美元，反映公司押注AI與雲端服務需求具延續性。 GreenLake雲平台與Cloud & AI agentic services 也是HPE成長的重要支撐。公司表示，約有5萬家企業在GreenLake上運行IT，管理系統數量一年內由530萬台增至670萬台，服務淨留存率接近110%。這代表HPE正從一次性硬體銷售，逐步轉向更具黏著度的雲訂閱與服務模式。 不過，管理層也坦言，供應鏈是Networking與AI業務成敗的關鍵。分析師關注需求是否提前反映，以及訂單增長為何尚未完全轉化為營收；HPE則強調目前沒有看到拉貨前移或取消訂單，但DRAM、NAND與晶片供給吃緊，正拉長交期並限制收入認列速度。對投資人而言，這種「訂單強、出貨受限」的狀況，同時意味著未來營收能見度與短期執行壓力並存。 HPE整合Juniper Networks的進度也受到市場關注。管理層表示整合與綜效目標超前，預期2027年Networking利潤率提升將受惠於Juniper綜效全年貢獻，以及內部的Catalyst效率計畫。不過，2026財年將承擔部分一次性費用，使2027年自由現金流成長速度可能快於EPS。 整體來看，HPE此番法說會不只反映AI基建需求熱度，也凸顯供應鏈與零組件價格對成長節奏的約束。對市場而言，HPE的案例顯示，AI投資已從模型與算力競賽，進一步走向網路、記憶體與產能配置等更現實的執行層面。

亞馬遜Q1財報全數擊敗預期，AWS飆28%盤後卻震盪，你現在該追AI雲股還是先等等？

亞馬遜財報贏爆，市場為何不買單？ 亞馬遜(AMZN)公布 2026 年第一季財報，營收、EPS、AWS 與營業利益全數優於預期。 但盤後股價沒有單向上攻，反而出現震盪。 市場真正想問的是，AI 燒錢能不能變成現金流。 AWS衝28%，財報才站得住 2026 年第一季，亞馬遜淨銷售額達 1,815 億美元，年增 17%。 稀釋 EPS 達 2.78 美元，高於去年同期 1.59 美元。 市場原先預估 EPS 約 1.63 美元，營收約 1,773 億美元。 這份財報不是小贏，而是核心數字全面勝出。 亮點在雲端，壓力在燒錢 AWS 營收達 376 億美元，年增 28%。 AWS 營業利益達 142 億美元，高於去年同期 115 億美元。 好處是 AI 與雲端需求重新加速，讓亞馬遜估值有支撐。 風險是 AI、資料中心與雲端投資太高，自由現金流已被壓縮。 台股跟著看伺服器訂單 這件事不是只有美股投資人要看。 台股 AI 伺服器、ASIC（客製化晶片）、高速網通與電源族群都會被牽動。 台積電(TSM)(2330)、世芯-KY(3661)、緯穎(6669)、廣達(2382)、緯創(3231)、台達電(2308)、智邦(2345)與台光電(2383)，都可能被市場拿來對照 AWS 資本支出。 重點不是立刻追價，而是看訂單與營收有沒有接上。 財報贏爆，不等於股價必漲 亞馬遜第一季的正面訊號很清楚。 AWS 成長回到高檔，零售與國際業務也同步改善。 國際部門銷售額達 398 億美元，年增 19%。 國際部門營業利益達 14 億美元，高於去年同期 10 億美元。 市場只怕AI變錢坑 投資人現在不只看 EPS beat。 他們更在意 CapEx（資本支出）會不會吃掉未來獲利。 若 AI 基礎設施能推高 AWS 成長，市場願意給更高估值。 若自由現金流持續下滑，財報再好也可能被打折。 Trainium讓輝達多了變數 亞馬遜一邊採購 AI 算力，一邊推進 Trainium（自研 AI 加速晶片）。 這對輝達(NVDA)是雙面訊號。 短期來看，AWS 擴建仍有利 GPU 與加速運算需求。 中長期來看，自研晶片可能稀釋外部 GPU 採購比重。 外溢會先打到兩條鏈 第一條是資料中心硬體鏈。 伺服器、交換器、PCB、電源與散熱，都會跟著 AWS 投資節奏變動。 第二條是客製化晶片鏈。 若亞馬遜加速 Trainium，Broadcom(AVGO)這類 ASIC 供應鏈會被重新定價。 盤後震盪是在懷疑回報率 財報後股價盤後震盪，反映市場沒有形成共識。 營收與 EPS 已經過關，但第二季營業利益指引仍讓人保留。 如果股價站回財報前高點，代表市場把它當成 AI 雲端加速股。 如果股價跌破財報後低點，代表市場擔心 CapEx 吃掉現金流。 AWS成長不能只看一季 第一個訊號，要看 AWS 年增率。 若未來兩季仍維持 25% 以上，偏多解讀是 AI 工作負載正在放量。 若回落到 20% 以下，偏空解讀是第一季需求可能提前反映。 台股 AI 供應鏈也會跟著修正出貨預期。 利潤率才是估值開關 第二個訊號，要看 AWS 營業利益率。 若營業利益增速接近營收增速，代表雲端仍有獲利槓桿。 若營收成長但利潤率下滑，代表折舊與基建成本開始壓估值。 這會直接影響亞馬遜能否拿到 AI 平台股溢價。 現金流回升才會說服市場 第三個訊號，要看自由現金流。 若未來幾季自由現金流回升，市場會接受高 CapEx。 若 CapEx 再上修、自由現金流沒有改善，股價容易卡住。 這也是台股投資人判斷 AI 訂單品質的關鍵。 雲端三巨頭會被重新比較 微軟(MSFT)Azure、Alphabet(GOOGL)Google Cloud 與 AWS，接下來會被放在同一張表。 若 AWS 成長率領先，亞馬遜可重拿雲端龍頭溢價。 若 Azure 或 Google Cloud 更強，亞馬遜只能證明產業需求好。 市場要的是勝出者，不只是參賽者。 台股要看營收有沒有跟上 台股讀者接下來要看三件事。 AI 伺服器廠是否上修全年出貨。 高速網通與 PCB 廠是否出現新增訂單。 電源與散熱廠是否把 AI 需求反映到月營收。 現在買的人在賭 AWS 加速蓋過燒錢；現在等的人在看自由現金流回升。 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

JBL飆到321美元爆量急漲，地緣風險降溫下還追得起嗎？

地緣政治降溫推升企業IT支出前景 伊朗宣布重新開放荷莫茲海峽，大幅緩解中東地區的地緣政治緊張局勢，進一步提振了企業IT支出的前景。隨著衝突威脅逐漸消退，企業客戶更有意願投入多年期的數位轉型與雲端遷移基礎設施建置。此外，通膨預期與國際油價同步降溫，使IT服務供應商能更精準地控管人事與經常性開支，吸引投資人重新將資金投入具備全球生產力成長潛力的板塊。 市場風險偏好回溫帶動科技股領漲 隨著地緣政治風險降溫，華爾街在全新季度迎來由科技股領軍的強勁反彈。包括標普500指數與那斯達克綜合指數皆呈現顯著漲幅，顯示市場情緒已從先前的謹慎觀望，明確轉向「風險偏好」的樂觀態度。在此氛圍下，投資人更樂於將資金轉移至科技股等成長型資產，帶動ScanSource (SCSC)、Lumen (LUMN)以及捷普 (JBL)等相關個股股價在午後交易時段大幅飆升。 捷普長期表現亮眼且深受市場資金青睞 捷普 (JBL)的股價波動向來活躍，過去一年內曾出現16次單日漲幅超過5%的紀錄。市場對此次中東局勢緩和的消息反應熱烈，視其為推升股價的重要催化劑。事實上，在短短16天前，捷普 (JBL)就曾因伊朗潛在的停火希望帶動油價回跌，單日上漲3.5%。拉長投資時間來看，若投資人在五年前買進1,000美元的股票，如今其價值將大幅翻倍至5,955美元，展現出強大的長期成長動能。 捷普 (JBL)公司簡介與最新股價資訊 捷普 (JBL)是一家總部位於美國的跨國企業，致力於為各個產業與終端市場提供全面的電子設計、生產與產品管理服務。公司主要分為兩大業務板塊：電子製造服務部門專注於IT與供應鏈設計，是核心營收引擎；多元化製造服務部門則聚焦於材料科學與醫療保健領域的工程解決方案。捷普 (JBL)前一交易日收盤價為321.69美元，上漲11.59美元，漲幅達3.74%，成交量爆量至1,301,048股，較前一日大幅成長66.77%。

美股被亞馬遜重挫拖累，費半創新高：資金還撐得住嗎？

2021-08-02 08:37 美股走勢 上週五美股表現弱勢，四大指數收盤跌多漲少。由於重量級權值股亞馬遜財報不佳，又傳出違反歐盟數據保護法，遭監管機關處以7.46億歐元天價，雙重打擊重挫股價大跌7.6%，拖累整體市場投資氣氛，加上美中監管趨嚴，壓抑中概股如拚多多、阿里巴巴、百度等表現弱勢，跌幅0.5%至1.9%不等。另外美國每日新增確診人數回升至10萬人，使市場對經濟復甦的擔憂再起，拖累郵輪、航空、旅遊等板塊走勢疲弱。三大指數全日呈弱勢整理，不過費半指數逆勢上漲0.7%，收盤創下歷史新高。在標普11大類股表現方面，以科技、不動產類表現較佳，非核心消費、能源類則走勢疲弱。 美股四大指數表現 美股道瓊指數下跌 149.06 點，或 0.42%，收 34,935.47 點。 那斯達克指數下跌 105.59 點，或 0.71%，收 14,672.68 點。 標普 500 指數下跌 23.89 點，或 0.54%，收 4,395.26 點。 費城半導體指數上漲 23.3 點，或 0.70%，收 3,356.5 點。 台積電ADR收116.64，+0.42%，溢價差12.34%。 投資策略 雖然全美疫情升溫，但考量美國疫苗施打率高且疫苗抗重症有效性達92%以上，加上美國醫療資源仍充裕，疫情可望受到控制，因此採取大規模封城的機率較低。在美國就業市場未達聯準會目標前，聯準會不急著縮減QE，寬鬆的貨幣政策將延續。據 FactSet 數據顯示，目前已有59%的S&P500企業公布Q2財報，獲利優於預期比例達87%，本週將有阿里巴巴、恩智浦、CVS、西方石油、Qorvo等企業公布，預估第二季每股盈餘年增率高達85.1%，可望創歷史最佳表現。在基本面強勁、資金充裕下，持續偏多看待美股後市，但仍須留意疫情升溫和地緣政治風險帶來的波動。 文章相關標籤

Ciena(CIEN)Q1EPS失手、卻營收暴增24%，股價先殺5.5%：這裡還能撿還是該跑？

Ciena公佈第一季財報後，股價下跌5.5%，而其他網路股則呈現混合表現，投資者對未來展望持謹慎態度。 Ciena（NYSE:CIEN）在週四的盤前交易中發布了第一季度業績，結果顯示出喜憂參半的情況，引起市場廣泛關注。該公司報告調整後每股收益為0.42美元，比華爾街預期低出0.10美元，導致其股價下滑5.5%。儘管如此，Ciena的營收卻同比增長24.1%，達到11.3億美元，超出市場共識40百萬美元，顯示出強勁的銷售動力。 分析指出，此次銷售成長主要受到兩大客戶推動，這兩家客戶佔據了總收入的23.9%。與此同時，Arista Networks（NYSE:ANET）逆勢上漲0.4%，而Cisco（NASDAQ:CSCO）輕微下跌0.1%。Juniper Networks（NYSE:JNPR）因被HP Enterprise(HPE)收購仍在進行中，因此股價變化不大。 Ciena計劃於美東時間上午8:30舉行電話會議，討論此次業績結果。此外，Ciena也針對2025財年設定了8%至11%的營收增長目標，主要依賴雲端及人工智慧需求的提升。隨著市場的不確定性增加，投資者需密切關注Ciena及相關公司的未來走向，以制定相應的投資策略。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

【美股盤前五點】亞馬遜 AMZN 財報在即：費半重挫、台積電 TSM ADR 回落，科技股估值要被重算了？

（依指示不重寫全文，僅說明：原始 HTML 內容已解析，正文為 CMoney〈【美股盤前五點】亞馬遜財報在即(2026.02.05)〉一文，主軸包含：美股三大指數與費半重挫、美國就業數據組合解讀、亞馬遜 AMZN Q4 財報與 AWS 成長率 21% 對比「暗標」23%、Linde LIN、ConocoPhillips COP、Bristol-Myers BMY、ICE、KKR、Cigna CI、Cardinal Health CAH 等盤前財報重點，以及科技股連兩日遭 AI 資本支出疑慮重擊、台積電 TSM ADR 回落、VIX 升至 19 上方與金油高檔震盪，最後整理「中立情境」下資金自高估值成長股轉向工業、防禦與高股息板塊的可能路徑。）

【美股新聞】聯準會按兵不動、就業報告在路上！亞馬遜、蘋果、AMD 財報拉回是不是上車機會？

延伸提問（僅問題，無改寫原文）： 1. 亞馬遜 AMZN、蘋果 AAPL 拉回，這週財報會不會變反攻起點？ 2. 聯準會今年只降息一碼，對手上美股到底是警訊還是利多？ 3. 3 月 PCE 超預期，美股卻往上衝，關鍵原因是什麼？ 4. 就業報告一直超預期，美國經濟真的能撐那麼久嗎？ 5. 伯克希爾股東大會登場，巴菲特談話會影響市場信心到什麼程度？

美股ETF費用低到只要 0.03%！2026 資金狂灌，還該單壓 NVDA、MSFT 嗎？

延伸閱讀重點整理： 1. 2026 年，美股開年指數表現分歧：科技股拖累 Nasdaq 100 指數小跌 0.23%，但 S&P 500 與 Dow Jones 分別上漲 0.70%、2.17%。在震盪盤中，ETF（指數型基金）因為多元配置、高流動性與超低管理費用，再次成為資金避風港與成長工具。 2. ETF 最大優勢之一是「極低費用率」。例如 Vanguard S&P 500 ETF 的費率僅 0.03%，投資人一年投入 1000 美元，只需支付 0.30 美元給基金公司，就能參與美國前 500 大企業的成長。Vanguard 旗下還有全市場 ETF、全球 ETF，以及高股息、價值股、科技股等主題 ETF，滿足穩定配息、全球分散與科技成長等不同目標。 3. 科技成長板塊雖在 2026 年初因多頭獲利了結，讓 Nasdaq 100 顯得疲弱，但 NVDA（Nvidia）、MSFT（Microsoft）等科技龍頭，過去 10 年的報酬率大幅超越 S&P 500 平均，被視為長期資產配置核心。The Motley Fool 指出，長期持有 NVDA、MSFT 的資本增值明顯勝出，凸顯優質科技股與成長型 ETF 仍是組合中不可或缺的一環。 4. ETF 已從美股擴展到全球資產，包括全球債券、國際高股息、房地產與 REITs。不同行情、不同人生階段可以調整比例，例如接近退休時提高債券型 ETF 比重，降低回撤，同時維持現金流。 5. ETF 普及帶動「終身持有、分散布局」的長線理財觀念。即使只有 1000 美元，也能透過 ETF 一次布局美、歐、亞市場，以及科技、價值、高息等多種資產，降低集中風險，提升面對震盪的承受度。 6. 但專家也提醒，ETF 並非完全無風險。指數型 ETF 雖整體風險較單一股票低，但當特定板塊（如科技）修正時，仍會出現短線波動；且部分巨型 ETF 可能高度集中在少數大型公司，導致報酬分布不均。投資人仍需依自身需求調整配置，避免過度集中於少數標的。 7. 整體來看，ETF 已成為美股與全球市場的主流工具，2026 年在「低費用、操作簡單、主題多元」加持下，更具資金吸引力。以 NVDA、MSFT 等長線成長股，加上全球高息與債券 ETF，搭配個人風險承受度進行配置，正逐漸成為現代投資人的標準做法。 （文末為 APP 宣傳與免責聲明，未再重述。）

【美股研究報告】亞馬遜 25Q2 財報穩中透弱，AWS 獲利失速＋關稅壓力下股價重挫，現在進場真的划算嗎？

圖 / shutterstock 亞馬遜財政季度劃分方式：25Q2 為 2025 年 4 至 6 月、25Q3 為 2025 年 7 至 9 月，依此類推。 亞馬遜橫跨雲端、AI 與物流，從零售巨頭轉型科技平台 亞馬遜 (AMZN) 成立於 1994 年，最初為線上書店，隨後迅速擴張為全球最大電商平台。公司業務橫跨線上零售、雲端運算 (AWS)、廣告、串流媒體 (Prime Video)、智慧音箱 (Alexa) 與太空衛星 (Project Kuiper) 等多元領域，已蛻變為全方位的科技巨頭。核心零售業務仍貢獻過半營收，而 AWS 則為獲利來源主力。 根據 Statista 資料，截至 2025 年中，亞馬遜在美國電商市場市占率達 38%，遠高於沃爾瑪 (WMT)、eBay 與 Target (TGT) 等競爭對手。雲端運算方面，AWS 25Q1 全球市占率約 32%，穩居龍頭，主要對手為微軟 Azure 與 Google Cloud。在 AI 世代來臨之際，亞馬遜積極強化自研晶片 (Trainium 2)、AI 代理人平台 (Bedrock, Agent Core) 與企業導入應用，形成自下而上的 AI 堆疊布局。 此外，公司推出的 Alexa Plus 升級版本，標榜結合生成式 AI 與裝置控制能力，並積極擴張 Prime 會員物流體驗。企業客戶包含百事可樂 (PEP)、Nissan、Nasdaq (NDAQ) 與 SAP 等，展現亞馬遜從消費者業務跨入企業級解決方案的實力。 亞馬遜 25Q2 財報優於預期，惟獲利增速放緩，AWS 營益率大幅下滑 亞馬遜 25Q2 財報如下： ・營收 1,677 億美元，季增 7.7%／年增 13%，高於公司財測區間 1,590 ~ 1,640 億美元，且高於市場預期的 1,621 億美元。 ・營業利益達 192 億美元，高於公司財測的 130 ~ 175 億美元；營益率 11.4% (季減 0.4 個百分點／年增 1.5 個百分點)。 ・EPS 為 1.68 美元，季增 5.7%／年增 33%，高於市場預期的 1.32 美元。 ・資本支出年增高達 83% 至 322 億美元。 ・營運現金流年增 12% 至 1,211 億美元，增幅較前一季 15% 略為下滑，而過去 12 個月 (24Q2 ~ 25Q1) 自由現金流在資本支出大增之下，從前一季 259 億美元進一步降至 182 億美元，連續四個季度滑落。 亞馬遜網路商店表現優異，25Q2 營收年增重回 11% 雙位數，主因 Nike (NKE) 重返平台、奢華美妝與設計師品牌上架，以及 Prime Day 前的暖身促銷，明顯帶動客戶黏著。今年同日／次日配送訂單量再增三成，得益於區域化倉儲與 AI 路徑優化，平均運距縮短 12%，更快的到貨速度使平均客單與回購率同步提升。 線下部分，實體商店在門市改裝與「Just Walk Out」無感結帳的加值體驗帶動下，營收來到 56 億美元，年增 7%；第三方賣家服務在 Prime Day 及「Buy with Prime」外部導流成效擴張下，單季營收躍升至 404 億美元，年增 11%，占全球付費出貨量的 62%，創歷史新高。亞馬遜持續推出跨境結算、影像生成商品頁等新工具，進一步拉高賣家廣告與物流附加值，強化平台網路效應。 訂閱服務則受惠於 Prime 會員數穩健擴張，營收達 122 億美元，年增 12%。目前美國 Prime 滲透率已逼近 70%，下一步將鎖定國際市場與附加值升級，例如 Alexa Plus 在非 Prime 用戶的 19.99 美元月費，以及更高畫質的串流加價方案，為長期每年經常性收入挹注動能；廣告服務業務則再度成為成長火車頭，季營收衝上 157 億美元，年增 23%，動能來自零售站內轉換率上升與全通路 DSP 迅速放量。6 月與 Roku 達成獨家合作，讓品牌能透過 Amazon DSP 觸及 8,000 萬戶 CTV 受眾。此外，與 Disney Ad Exchange 的串接，進一步把 ESPN、Hulu 等高黏著內容納入投放版圖。亞馬遜掌握「購物意圖 + 觀影行為」的稀缺一方數據，持續推升平均 CPM 與 ROI，由於廣告毛利率遠高於零售本業，對整體營益率貢獻顯著。 最後是大家最為關注的 AWS 雲端業務，這一季，亞馬遜主要實現「算力升級」及「模型超市」兩件事。AWS 量產自研 Tranium 2 晶片，並上線採用輝達 (NVDA) Grace-Blackwell 的新 EC2 (提供虛擬雲端運算服務) 雲端伺服器，企業開帳號就能租到原本要砸上億美元才能蓋出的 AI 超級電腦。其中，百事可樂 (PEP) 用 Tranium 2 訓練行銷生成模型，成本節省三成，且執行時間從兩週縮短到三天。 算力到位後，亞馬遜的模型即服務平台 Bedrock 把熱門大模型集中在同一平台 (同一個 API 介面)，並新增 Anthropic Claude 4 與自研 Nova，用戶量一年暴增三位數。Airbnb (ABNB) 即用 Claude 4 做客服機器人，工單處理時間減少四成。 儘管如此，投資人放大檢視其財報結果，雖營收仍有 17.5% 的年增幅，但對比微軟 (MSFT) 及 Google (GOOGL) 仍略為遜色，且營益率從 39.5% 大幅下滑至 32.9%，創 2023 年底以來新低，使投資人擔憂亞馬遜最關鍵的獲利引擎正在失速。 綜觀而論，各項業務皆表現穩健，營收成長率創 23Q4 以來新高，惟雲端業務乏善可陳，EPS 成長率因營運費用及資本支出影響而降低，整體呈現穩中透弱的跡象。 關稅 + AWS 獲利能力隱憂，亞馬遜 25Q3 及全年展望轉趨保守 亞馬遜 25Q3 財測如下： ・公司預估營收 1,740 ~ 1,795 億美元，若以中間值 1,767.5 億美元計算，季增 5.4%／年增 11%，高於市場預估的 1,732 億美元。 ・公司預估營業利益 155 ~ 205 億美元，若以中間值 180 億美元計算，季減 6.1%／年增 3.4%；營益率若以營收及營業利益財測中間值估算 (1,767.5 億美元／180 億美元)，約 10.2%，季減 1.2 個百分點／年增 0.3 個百分點。 ・市場預估 EPS 1.52 美元，季減 9.5%／年增 6.3%。 展望 25Q3，較為穩健的是貢獻公司營業利益三分之一的廣告業務，預期 Prime Day 植入式廣告和站外 DSP 流量可望延續投放熱度，且與 Roku、Disney 之 CTV 版位互通，提供品牌跨螢精準鎖客的誘因，有機會再交出 20% 以上年增。 營收占比最大的零售業務方面，因 Prime Day 交易金額創高，公司也透露促銷前後 Prime 會員註冊數刷新紀錄，且 62% 交易由第三方賣家完成，意味平台抽成與物流代發收入同步放大，惟關稅的衝擊仍具不確定性，賣家未來是否轉嫁成本，或以價格戰守住轉換率，這些將影響亞馬遜第三方賣家服務表現。 投資人重點關注的 AWS 雲端業務部分，25Q2 增速成長雖保持穩健，但對比微軟 (MSFT) 及 Google (GOOGL) 仍略為遜色，且營益率大幅下降引發市場擔憂。不過公司強調需求大於供給，且電力與 GPU 產能將在接下來幾季擴大，意味著排隊中的 AI 訂單有望加速變現，AWS 成長列車有望重拾動能，25Q3 回升幅度將成為關鍵支撐。 就 2025 全年來看，市場預估營收則相對保守，年增跌至個位數 9.2% 至 6,964 億美元；EPS 為 6.24 美元，年增幅度從去年 91% 大幅降至 13%。另外，管理層表示 2025 年資本支出將達 1,180 億美元，高於市場預估的 1,000 億美元，投資人將繼續以放大鏡檢視成效。 亞馬遜評價回落，但上行動能有限，建議先行觀望 整體而言，亞馬遜 25Q2 財報穩健，但下半年存在關稅不確定性，且 AWS 的獲利動能差強人意，加上執行長 Andy Jassy 在財報會議上花大量篇幅闡述 AI 布局，卻未能清晰說明 AWS 如何拉開與競爭對手差愈，導致市場解讀為「口述大於行動」，引發情緒性拋售，股價在盤後公布財報後下跌超過 6%。 就評價面來看，亞馬遜過去十年本益比區間落在 30 ~ 145，中位數為 59。若以市場預估未來四季 (25Q3 ~ 26Q2) EPS 6.69 美元及昨日 (7/31) 收盤價 234.11 美元計算，目前本益比回到 35 倍水準，雖然看似評價偏低，但也顯示市場對公司前景的期待已大不如前，且在關稅及競爭壓力加劇下，未來評價回升的空間有限，因此建議先行觀望。 台股相關供應鏈或概念股 ・資料中心網通設備：智邦(2345)、研華(2395)、台揚(2314) ・倉儲自動化與機器人：台灣精銳(4583)、台達電(2308)、廣運(6125) ・電源與基礎設施：台達電(2308)、光寶科(2301)、東元(1504) 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

亞洲成長股吸引力上升：內部持股高、營收爆發的幾家公司到底在衝什麼？

隨著亞洲市場面臨日本大幅升息與中國經濟信號不一的複雜局勢，投資人愈發關注那些具有強勁成長潛力且內部持股比例高的公司。在這樣的環境下，展現出高成長預期與顯著內部持股信心的股票特別吸引人，因為這可能顯示管理層利益與股東價值的高度一致。 Focuslight Technologies：半導體雷射與光學元件的成長潛力 Focuslight Technologies 專注於中國及國際市場進行半導體雷射與光學元件的研發、生產、銷售及租賃。該公司市值達人民幣 157.3 億元，內部持股比例為 17.6%。在 2025 年前九個月，Focuslight Technologies 的營收達到人民幣 6.1336 億元，較前一年同期的人民幣 4.5815 億元顯著成長。雖然股價波動性高且預期股東權益報酬率較低，但其年營收增長率預計超過 21%，遠超過中國市場的整體增長預期。 T&S Communications：光纖通訊產品市場的增長動能 T&S Communications 專注於中國市場開發、製造及銷售光纖通訊產品，市值達人民幣 264.3 億元。該公司主要收入來自光纖通訊元件，2025 年前九個月營收達人民幣 12.1 億元，較前一年同期的人民幣 9.1587 億元顯著增長。內部持股比例為 23.5%。儘管股價波動性高且股息收益率較低，其未來三年的營收和獲利增長預期將大幅超越業界同儕及中國市場。 致茂電子 (2360)：電子測試系統的全球佈局 致茂電子 (TWSE:2360) 專注於電子測試系統與電源供應的設計、組裝、製造、銷售及維修，業務遍及台灣、中國、美國及國際市場，市值約為新台幣 3232.6 億元。該公司在 2025 年第三季的淨利達新台幣 50.7 億元，較前一年同期的新台幣 14.3 億元大幅攀升。儘管股價波動，營收增長強勁，預期將以年增率 21.1% 超越台灣市場。內部持股穩定，近期未見重大買賣活動。 投資機會的把握 本文由 Simply Wall St 提供，基於歷史數據及分析師預測進行評論，並非財務建議。本文不構成任何股票的買賣建議，也未考慮讀者的投資目標或財務狀況。我們致力於提供以基本數據為驅動的長期分析，請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或質性材料。Simply Wall St 在本文提及的股票中沒有持倉，分析僅考慮內部人直接持有的股票，不包括通過其他工具如公司及／或信託實體間接持有的股票。所有預測的營收和獲利增長率均以每年增長率計算，範圍為 1 至 3 年。