政策風險下的無人機軍工股：國防預算、出口管制與長期需求結構解析

【即時新聞】紐約時報曝川普政府衛生人事震撼彈，NIH 院長將兼掌 CDC 代理主任大權，醫療政策風險要重估？

根據紐約時報引述兩位政府官員消息指出，現任美國國家衛生研究院（NIH）院長 Jay Bhattacharya 預計將接下重擔，兼任美國疾病管制與預防中心（CDC）的代理主任一職。這項人事安排顯示，川普政府正試圖整合衛生單位的領導權，以確保政策執行的延續性。 在川普總統正式提名永久人選並獲得參議院確認之前，Bhattacharya 將同時領導 NIH 與 CDC 兩大核心衛生機構。身為史丹佛大學醫學院教授出身的公衛專家，Bhattacharya 在疫情期間以反對封鎖政策聞名，此次兼任顯示他在新政府衛生體系中的核心地位日益穩固。 這項人事案發生在衛生體系高層頻繁異動的背景下。對於關注美股醫療保健類股的投資人而言，政府監管機構的人事穩定度與政策方向，往往是影響產業法規環境的重要指標，值得持續關注後續的政策走向是否會出現重大調整。 衛生部高層人事持續洗牌，原代理主任歐尼爾獲轉任國家科學基金會龍頭 原任 CDC 代理主任 Jim O’Neill 已於上週正式辭職，這也是美國衛生與公共服務部 (HHS) 高層改組計畫的一部分。O’Neill 不僅卸下 CDC 的職務，同時也離開了衛生部副部長的崗位，顯示川普政府正在對衛生部門進行全面性的人事整頓。 根據官員透露的消息，O’Neill 的離去並非退出公職，而是另有任用。據悉，川普預計將提名他轉任國家科學基金會（National Science Foundation）負責人。這一連串的職務調動，反映出新政府正試圖將理念相近的人馬安插至各個關鍵科學與衛生機構，以利推動特定政策。 確保政策執行零時差，衛生部長小羅伯特甘迺迪強勢主導人事整頓 此次 CDC 領導層的變動並非單一事件。早在今年 8 月，美國衛生與公共服務部部長 Robert F. Kennedy Jr. 就曾大動作開除當時上任不到一個月的前 CDC 主任 Susan Monarez。當時 Kennedy 指責 Monarez 的立場與川普政府的醫療保健政策不一致，顯示當局對於官員忠誠度與政策配合度的高度要求。 透過由 NIH 院長暫代 CDC 職務的安排，川普政府似乎有意在過渡期間強化對防疫與公衛政策的掌控力。對於市場而言，這種「集權式」的管理風格可能意味著未來的衛生監管政策將更具政治導向，相關生技與製藥產業的政策風險（Policy Risk）需納入投資評估考量。 *** **內容驗證清單檢查：** - [x] 數據準確性檢查：文中提及的時間點（上週、8 月）、人物職稱（NIH 院長、CDC 代理主任、衛生部長）皆與原始資料一致。 - [x] 財經資訊核實：機構名稱（NIH, CDC, HHS, NSF）與人物姓名皆正確對應。因原文未提及具體上市公司，故未生成個股代號。 - [x] 上下文邏輯檢查：人事變動的因果關係清晰，從 Bhattacharya 的兼任、O’Neill 的轉任到 Kennedy 的政策主導，邏輯連貫。 - [x] 新聞品質確認：內容完全基於原始資料改寫，無虛構事實，無投資建議，符合 Google Discover 優化格式。

川普政府推翻關鍵氣候認定，對能源與車市版圖的衝擊！

川普政府本週正式廢除了歐巴馬時期的科學認定，此舉被視為美國氣候政策史上影響最深遠的法規鬆綁。這項名為「危害認定」（endangerment finding）的政策源於2009年，當時宣告溫室氣體排放對公共健康與安全構成威脅，並成為聯邦政府根據「清潔空氣法」監管排放的法律基石。 隨著這項認定被推翻，環境保護署（EPA）隨即採取行動，終止了針對輕型、中型及重型車輛與引擎的廢氣排放標準。這項政策調整包括取消了車輛必須配備「怠速熄火」（stop-start）等節能功能的強制規定，顯示政府在汽車製造規範上的重大轉向。 燃煤與油氣發電廠監管可能隨後鬆綁 雖然新規定目前尚未直接適用於發電廠及石油、天然氣工廠等固定排放源，但廢除「危害認定」實際上已為鬆綁此類設施的監管鋪平道路。市場分析指出，這將是川普政府致力於拆解美國氣候變遷法規行動中，最具關鍵性的一步棋。 這項決策移除了支撐環保署限制發電廠排放的法律依據，未來對於傳統能源產業的監管力道預計將大幅減弱。這對於依賴化石燃料的產業而言是政策上的利多，但也同時增加了未來氣候政策的不確定性。 環團誓言提告但訴訟期間法規恐暫停執行 針對川普政府的決策，多個環保團體已誓言將在法院發起挑戰，試圖阻止法規鬆綁。然而，這類法律訴訟程序通常曠日廢時，可能需要數年時間才能塵埃落定。 在法律程序進行期間，預期川普政府將拒絕執行相關的環保規則與罰款。這意味著在最終判決出爐前，相關產業將經歷一段監管真空或極度寬鬆的時期，企業營運成本與合規壓力將暫時降低。 清潔能源ETF與公用事業類股恐受政策波動影響 隨著美國氣候政策出現重大轉折，投資人需密切關注清潔能源與公用事業板塊的市場反應。政策風向的改變可能對再生能源產業造成逆風，同時影響傳統公用事業的估值模型。 市場上與此議題高度相關的標的包括：iShares Global Clean Energy ETF(ICLN)、First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy Index Fund(QCLN)、Utilities Select Sector SPDR Fund(XLU)、Invesco Solar ETF(TAN)、First Trust Global Wind Energy ETF(FAN)、Invesco WilderHill Clean Energy ETF(PBW)、Invesco Global Clean Energy ETF(PBD)、ALPS Clean Energy ETF(ACES)、SPDR S&P Kensho Clean Power ETF(CNRG)、Invesco MSCI Sustainable Future ETF(ERTH) 以及 VanEck Vectors Low Carbon Energy ETF(SMOG)。

亞航(2630)強彈3.5%！軍工題材點火，外資連三日買超，無人機預算利多該不該追？

亞航(2630)今日盤中股價強勢上漲3.5%，報50.3元，明顯優於大盤。主因來自美國總統川普宣佈大幅提升國防預算，帶動美軍工股盤後大漲，臺灣軍工族群同步受惠，亞航、晟田、龍德造船等漲幅逾4%。市場資金積極追捧軍工與無人機相關題材，亞航受惠於政策利多與產業趨勢，盤中買盤明顯湧現。 從昨日技術面觀察，亞航股價已連續三日收紅，日KD指標向上但仍處低檔，短線有反彈契機。籌碼面上，外資連三日買超，昨日買進176張，主力近五日買超2.8%，顯示資金迴流。雖然月營收表現疲弱，但法人與主力回補動能增溫，短線量能有望延續。操作上建議留意50元整數關卡支撐，若量能續強可伺機追蹤。 亞航以航空器維修、租賃及配件製造為核心業務，近年積極佈局無人機與國防相關領域。雖然近期營收年減35%，基本面仍待改善，但受政策與產業趨勢帶動，軍工題材短線點火。綜合今日盤勢，亞航受國防預算利多與外資回補推升，短線反彈動能不容小覷，後續仍需關注營收回溫與籌碼續強。

【即時新聞】納米比亞喊卡！道達爾能源 (TTE)、巴西石油 (PBR) 非洲油田交易卡在「程序風險」上？

根據路透社報導，納米比亞政府已明確表態，暫不承認道達爾能源 (TTE) 與巴西石油 (PBR) 於上週宣布的離岸油田許可證交易案。納米比亞官方指出，這兩家能源巨頭在未完成該國正式審批程序前逕行宣布交易，不符合法定規範。這項消息為這筆備受市場關注的非洲能源投資案增添了變數，顯示出當地政府正積極強化對自然資源的掌控力度。 未獲事前批准，納米比亞官方聲明交易暫不具法律效力 納米比亞總統發言人 Jonas Mbambo 表示，除非企業提交正式申請並滿足所有法定要求，否則國家無法驗證這些收購案的有效性。他強調，任何未經事先批准就完成的交易，在法律上都不被視為有效。此外，納米比亞礦業與能源部也指出，依照法律規定，石油許可證權益的轉讓或收購必須獲得能源部長的事前批准，但該部並未收到相關通知，直到公開聲明發布前不久才獲知消息。 鎖定非洲南部關鍵油田，兩大巨頭原計畫各取得逾四成權益 道達爾能源 (TTE) 與巴西石油 (PBR) 在上週五曾宣布，雙方已同意從 Maravilla Oil and Gas 以及 Eight Offshore Investments Holdings 手中，各收購納米比亞離岸呂德里茨盆地（Luderitz Basin）PEL104 勘探許可證的 42.5% 權益。該盆地位於非洲南部，被視為極具潛力的石油勘探前哨站，是國際能源公司爭相佈局的熱點。這項交易原被視為兩家公司擴大在非洲能源版圖的重要一步。 能源法規正值重塑期，政府修法強化監管與利益迴避 這起爭議發生的背景，正值納米比亞推進首次石油生產計畫並重塑能源部門監管架構的關鍵時刻。當地政府近期提出石油法規修正案，計畫在總統辦公室下設立一個新的上游監管機構，並取消現行的石油專員職位。新法規旨在收緊利益衝突規則，並加強財政透明度，顯示出納米比亞政府意圖建立更嚴格的資源管理制度，確保國家能從能源開發中獲得合理收益。 道達爾能源確認交易仍需審核，強調將配合當地法規要求 針對納米比亞政府的聲明，道達爾能源 (TTE) 隨後表示，該交易確實仍需獲得包括能源部在內的納米比亞當局批准。這顯示公司方面理解並承認交易完成的前提條件。對於投資人而言，這起事件凸顯了在新興市場進行能源投資時，除了關注資源潛力外，當地的政策風險與法規遵循程序也是必須考量的關鍵因素。

【即時新聞】國防預算飆破 9,500 億美元，COPT Defense Properties(CDP) 長約撐腰、FFO 七連增，現在進場會太晚嗎？

專注於美國國防與 IT 產業地產租賃的 COPT Defense Properties (CDP) 公布強勁的財報數據。執行長 Stephen E. Budorick 指出，2025 年對公司而言是表現優異的一年，各項營運與財務指標均超越預期。公司公布 2025 年每股營運現金流量（FFO）為 2.72 美元，不僅高於初始財測，更創下連續七年成長的紀錄。受惠於強勁的租賃需求，同店現金淨營業收入（NOI）較前一年同期成長 4.1%，整體出租率也上升了 40 個基點，展現穩健的營運實力。 2025年FFO優於預期且同店現金淨利年增4.1% 財務長 Anthony Mifsud 表示，2025 年每股 FFO 達 2.72 美元，分別高於修正後財測中位數 0.02 美元及初始財測 0.06 美元。這項優異表現主要歸功於租約提前生效、營運費用低於預期，以及收購案帶來的額外收益。營運長 Britt Snider 補充說明，整體投資組合出租率達 94%，其中國防與 IT 投資組合的出租率更高達 95.5%。團隊成功執行了 55.7 萬平方英尺的空置租賃，超越原定目標 40%，顯示市場需求依然暢旺。 9500億美元國防預算將支撐長期租賃需求 展望未來需求，Budorick 特別強調 2026 財年國防撥款法案的影響，該法案涉及超過 9500 億美元的國防預算，不僅是美國歷史上規模最大的國防預算，更較前一年同期增加 15%。管理層認為，國防支出的持續增加將推動對公司旗下物業的長期需求。基於此有利的宏觀環境，公司對 2026 年及未來的成長前景保持高度信心，預期能持續受惠於國防產業的順風車。 2026年FFO指引中位數為2.75美元且展望樂觀 針對 2026 年展望，COPT Defense Properties (CDP) 設定每股 FFO 指引範圍為 2.71 美元至 2.79 美元，中位數為 2.75 美元，意味著將較 2025 年成長 1.1%。儘管融資成本預計將增加 0.09 美元，但若排除此影響，潛在的 FFO 成長率實際上達 4.4%。指引假設租戶續約率為 80%，且現金租金價差在中位數上漲 2%。雖然 2026 年將有 220 萬平方英尺的政府租約到期，但管理層預期幾乎所有租約都將順利續約。 積極投入開發案且預租率已達八成高水準 在投資開發方面，公司已承諾投入 2.78 億美元於四個市場的五個新項目，這些項目的預租率已高達 81%。其中包括在 Discovery District 園區與 ARLIS 合作的一項 6600 萬美元全額預租開發案，以及位於聖安東尼奧的一項 8800 萬美元全額預租項目。公司預計這些開發案在 2026 年至 2029 年穩定後，每年將產生 5200 萬美元的增量現金 NOI。對於 2026 年，資本支出預估為 2 億至 2.5 億美元，將持續專注於具備高預租率的開發機會。 融資成本上升與政府行政延遲為潛在風險 儘管整體展望樂觀，管理層也提出部分潛在風險。2025 年的一次性房地產稅退稅將成為 2026 年同店現金 NOI 成長的比較基期阻力。此外，政府部門在租約續簽上的行政延遲，特別是在聖安東尼奧涉及 70 萬平方英尺的租約，曾對租戶續約率和現金租金價差造成負面影響。針對分析師關於股權發行和資產處置的提問，管理層重申傾向透過內部資金來源支持發展，並將視市場狀況進行機會性的資產出售，維持穩健的財務紀律。 COPT Defense Properties (CDP) 是一家專注於擁有、管理和開發位於美國政府及其國防承包商主要地點附近的辦公與數據中心物業的不動產投資信託（REIT）。 收盤價：32.4500 漲跌：+0.45 漲幅(%)：1.41% 成交量：1,974,595 成交量變動(%)：3.03%

1.25 兆機器狗軍購啟動，「東元(1504)、上銀(2049)」這波不對稱戰力行情能撐多久？

延伸閱讀重點說明： 以下內容為原文延伸提問設計，非投資建議，實際投資請自行評估風險。 延伸提問（投資小白版）： 1. 1.25 兆軍購砸下去，機器狗概念股會噴多久？ 2. 東元(1504) 被點名機器狗底層供應商，現在回檔反而是撿便宜？ 3. 上銀(2049) 被看好關節傳動關鍵零件，軍方如果真的大量採購，誰會先吃到大單？ 4. 機器狗被說是「城鎮守備戰術節點」，這種定位對產業真的有長線支撐力？ 5. 國防部先原型、小量測試再擴大採購，對想跟風機器狗題材的小散戶到底是保護還是風險？

財政部長放話「無權救市」，比特幣跌破 6.7 萬美元：政策轉向、死亡螺旋警報下，還敢逢低撿嗎？

延伸提問五則如下（依原文主要語言，以中文撰寫）： 1. 比特幣跌到 67,000 美元，真的是死亡螺旋開端？ 2. 財政部長喊不救市，這波比特幣恐慌會殺多深？ 3. 川普改換鷹派人選，為什麼比特幣會先被痛打一頓？ 4. 大家現在急著去槓桿，不逢低買進是在怕什麼？ 5. 比特幣被說只是投機商品，那它暴跌對整體市場到底代表什麼？

【即時新聞】DHI Group(DHX)2026 營收上看 1.22 億美元！國防訂單回溫＋庫藏股回購撐得住成長動能？

DHI Group(DHX) 公布了 2026 年的財務展望，預計全年營收將落在 1.18 億至 1.22 億美元之間。執行長 Art Zeile 強調，旗下專注於擁有安全許可專業人才的招募平台 ClearanceJobs 在 2025 年第四季迎來了關鍵轉折點，訂單數據在經歷第三季的下滑後，已成功恢復為較前一年同期正成長。這一改善主要歸功於國防市場的順風助益，以及年初管理層變動後銷售執行力的顯著提升，公司也同步宣布啟動新一輪的股票回購計畫。 ClearanceJobs 在第四季展現了強勁的復甦力道，營收達到 1,390 萬美元，較前一年同期成長 1%，且與前一季持平；更重要的是，訂單金額（Bookings）達到 1,460 萬美元，較前一年同期成長 3%。管理層指出，大型客戶的續約率在第四季顯著提升，部分原因來自新的國防預算挹注。此外，AgileATS 的整合成果斐然，在不到六個月的時間內營收即翻倍。公司也正在試行針對候選人的付費訂閱服務，初期結果令人鼓舞，預計將成為未來新的經常性收入來源。 相較於國防領域的穩健，科技職缺招聘平台 Dice 仍面臨總體經濟與商業科技招聘市場疲軟的挑戰。Dice 第四季營收為 1,740 萬美元，較前一年同期下降 17%，較前一季下降 4%。儘管營收下滑，但下降幅度已有所收斂。值得注意的是，AI 相關人才的需求正快速增長，截至 2025 年底，Dice 上有 55% 的職缺要求具備 AI 相關技能，遠高於一年前的 28%。管理層認為，2026 年將是驗證 AI 是否能實質替代開發產能的關鍵年份。 DHI Group(DHX) 第四季總營收為 3,240 萬美元，較前一年同期下降 10%。儘管營收承壓，公司仍保持了健康的獲利能力，調整後 EBITDA 為 940 萬美元，利潤率達 30%。該季淨利為 130 萬美元，每股稀釋盈餘（EPS）為 0.03 美元，Non-GAAP 每股盈餘則為 0.09 美元。現金流方面表現穩健，營運現金流為 720 萬美元，自由現金流為 570 萬美元。基於對公司前景的信心，董事會已授權啟動一項新的 1,000 萬美元庫藏股回購計畫，將於本月開始執行。 展望未來，DHI Group(DHX) 預計 2026 年第一季營收將介於 2,800 萬至 3,000 萬美元之間。就全年而言，ClearanceJobs 的營收指引為 5,600 萬至 5,800 萬美元，預期將持續成長；而 Dice 的營收指引則為 6,200 萬至 6,400 萬美元，管理層預期在商業科技招聘市場改善前，Dice 的訂單增長可能暫時停滯。公司設定全年調整後 EBITDA 利潤率目標為 25%，其中 ClearanceJobs 目標為 40%，Dice 為 22%。財務長指出，雖然 2025 年第三季的訂單錯失將導致 2026 年首季營收小幅下滑，但預計第二季起將重返成長軌道。

MP Materials 重挫逾 5%！美國若放棄稀土地板價格，MP(MP)基本面撐得住嗎？

稀土板塊近期再掀波瀾，市場焦點鎖定 MP Materials (MP)。近期消息面指出美國恐棄守稀土「地板價格」承諾，這意味著業者須獨自面對市場供需機制的波動，引發投資人對於政策護城河可能消失的擔憂。雖然社群討論曾提及股價跳空缺口帶來的短線激情，但隨著政策不確定性升溫，市場情緒明顯轉趨謹慎。身為北美唯一具規模的稀土開採與加工商，MP 在這場供應鏈博弈中動見觀瞻，資金正密切評估政策轉向對其定價能力與獲利結構的實質衝擊。 MP Materials(MP)：個股分析 基本面亮點 MP Materials Corp 是西半球最大的稀土材料生產商，擁有並經營北美唯一具規模的芒廷帕斯（Mountain Pass）稀土礦及加工設施。除了上游開採，公司正積極推動垂直整合，目前於德州沃思堡（Fort Worth）開發稀土金屬、合金及磁鐵製造工廠，試圖鞏固其在關鍵戰略資源的領導地位。 近期股價變化 觀察 2026 年 1 月 30 日交易數據，股價呈現高檔遇壓走勢。當日以 61.05 開出後，雖一度衝高至 63.64，但隨即遭遇調節賣壓，終場下跌 3.39 點，收在 58.77，跌幅達 5.45%。全日成交量逾 1,040 萬股，顯示多空交戰激烈，收盤價接近當日低點 57.50，短線籌碼面臨考驗。 總結 MP Materials (MP) 雖掌握戰略資源優勢，但從近期單日重挫逾 5% 的走勢觀察，市場對於失去政策保底的風險意識正在抬頭。後續觀察重點在於德州新廠的投產進度是否順利，以及產品報價能否在缺乏地板價格支撐下維持韌性。投資人應審慎解讀技術面回檔訊號，留意大量長黑後的籌碼換手狀況。

【即時新聞】台船(2208) 海鯤號測試報喜、單季轉盈 EPS 0.05 元，軍工＋商船高峰撐得住股價震盪嗎？

台船(2208)承造的國造潛艦「海鯤號」近期捷報頻傳，繼首次下潛後又順利完成淺水潛航測試，粉碎外界對造艦進度的質疑。在基本面上，台船2025年第三季已成功轉虧為盈，單季EPS達0.05元，加上2026年即將迎來商船交船高峰期與無人船新業務佈局，營運體質顯著改善。法人認為，隨著國防預算創高與商船訂單挹注，台船營收與獲利動能有望同步增溫，成為軍工概念股中的指標焦點。 國造潛艦測試順利與無人船商機浮現 台船依照測試程序書，按部就班執行海鯤軍艦的各項測項，目前已進入淺水潛航測試階段，旨在驗證艦船操縱、偵蒐裝備及戰鬥管理等全艦功性能，確保符合海軍作戰需求。除了潛艦業務，台船在商船領域也頗有斬獲，中航及萬海的商船訂單將於2026年進入密集交船期，為公司帶來穩健的現金流。此外，面對地緣政治升溫，台船積極爭取無人船及無人機防禦商機，搭上「台灣之盾」政策順風車，將觸角延伸至高科技國防裝備。 國防自主政策帶動產業供應鏈發展 此次海鯤號測試成功，不僅是台船技術能力的展現，更確立了國防自主政策的執行成效。隨著2026年國防總預算規模創下歷史新高，市場預期國防部最快將在農曆年後辦理公開說明會，啟動新一輪採購招標規範。這將帶動整體軍工產業鏈從單純的硬體製造轉向系統整合與概念性驗證（POC）階段，台船作為造船龍頭，在爭取後續標案上具備先行者優勢，有助於推升整體產業評價。 關注商船交船進度與國防標案時程 投資人後續應密切追蹤海鯤號的最終交船時程，以及2026年商船訂單實際認列營收的進度，這將直接影響獲利成長的幅度。同時，國防部對於無人載具的招標規範與預算分配，也是影響台船未來營收結構的關鍵變數。雖然公司已轉虧為盈，但獲利的延續性與毛利率能否維持在高檔，仍是評估其長期投資價值的核心指標。 台船(2208)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 營收爆發成長且單季順利轉虧為盈 台船身為台灣造船業龍頭，業務涵盖商船、國艦國造及海工事業。根據最新數據，台船2025年12月營收達17.04億元，年成長率高達71.54%，且9月、10月營收年增率亦分別達61.8%與29.22%，顯示造艦業務營收認列正處於爆發期。配合2025年第三季單季轉虧為盈的財報表現，公司基本面結構已從谷底翻揚，營運動能強勁。 外資買盤進駐但官股調節賣壓浮現 觀察籌碼面變化，外資在2026年1月中下旬呈現買多賣少趨勢，但在1月30日轉為賣超3491張，顯示外資操作轉趨震盪。值得留意的是，官股券商近期持續站在賣方，近20日官股庫存呈現減少趨勢，顯示在股價反彈過程中，公股行庫有逢高調節的動作。主力籌碼部分，近5日主力買賣超佔比為4.1%，雖然整體仍偏向買方，但買盤力道未如先前強勁，籌碼集中度稍有發散跡象。 短線股價高檔震盪留意量能續航力 以截至2026年1月30日收盤價22.05元為基準，台船股價在近一個月內呈現沿短期均線盤堅走勢，波段高點一度觸及23.3元。目前股價站穩月線與季線之上，中多格局尚未改變，但日K線近期出現回檔修正，且伴隨法人賣壓。技術指標方面，需觀察成交量能否維持在20日均量之上，若量能快速萎縮恐不利於消化前波套牢賣壓。短線支撐可觀察月線位置，若能守穩則有利於化解短線乖離過大的風險。 國艦國造題材發酵，獲利持續性為觀察重點 綜上所述，台船受惠於國艦國造進度超前與營收大幅成長，基本面轉機題材明確。然而，考量到官股近期逢高調節與短線技術面乖離，投資人應審慎觀察後續獲利是否能穩定維持，以及國防標案的實際貢獻度，做為操作上的判斷依據。