勝德11月營收年增37.05%代表什麼？解析變壓器與UPS需求回溫訊號

大同(2371)搶進AI電力商機，北美訂單能否帶動營運轉強？

大同(2371)近期積極布局AI時代電力商機，並在美國電力產業展會首度展示北美市場產品布局，順利切入美國再生能源與電網供應鏈。公司推出針對美國市場設計的亭置式與桿上型變壓器，因可批量生產、交期約3至6個月，已在展會現場取得數筆訂單，預計於2026至2027年陸續出貨。 此外，大同先前也取得美國再生能源案場345kV等級大型變壓器訂單，預期2027年中交貨；同時還有美國太陽能案場訂單，預計今年陸續出貨。市場後續將關注這些海外訂單能否實際轉換為營收與獲利。 從基本面來看，大同為台灣老牌家電與重電大廠，業務涵蓋機電能源系統與消費產品。2026年4月合併營收為41.38億元，年減3.5%，整體表現相對平穩；回顧前幾個月，1月年增19.26%、3月年增8.02%，仍維持一定營運動能。交易所公告現金股利殖利率達11.1%，也使其配息條件具一定吸引力。 籌碼面上，近期法人調節壓力明顯。2026年5月20日主力單日賣超7215張，外資賣超6530張，投信則小幅買超596張，三大法人合計賣超6046張。觀察近20個交易日，外資持續調節，雖官股在跌勢中曾逢低承接，但整體籌碼仍偏弱。 技術面方面，大同股價自4月底30元至31元區間震盪走低，至5月20日收盤28.05元，短線已跌破月線等重要支撐，短中期均線也面臨下彎壓力。雖然北美接單消息曾帶動盤中價量齊揚，但上方套牢賣壓仍重，後續需留意量能續航與均線乖離帶來的震盪風險。 整體來看，大同在北美變壓器與太陽能市場取得訂單突破，長線具AI電力基建題材，但短期營收仍屬平穩，且面臨外資大幅調節壓力。後續可持續觀察海外訂單是否順利轉為營收，以及外資賣壓是否收斂。

大同(2371)切入北美變壓器供應鏈，AI電力商機與高殖利率題材並存

大同公司積極布局 AI 時代電力商機，近日參展美國電力產業重要展會，首度完整展示北美市場產品布局，並打入北美變壓器供應鏈。受惠於全球 AI 資料中心擴建與美國電網汰舊換新需求，大同(2371)取得美國太陽能案場訂單，現場也成交聚焦亭置式與桿上型變壓器的訂單，預計於 2026 至 2027 年陸續出貨。 法人機構指出，大同海外重電事業表現亮眼，氫能源產品開始貢獻營運，近期公告殖利率達 11.1%，具備高現金殖利率題材。不過，部分法人也提醒，公司過往獲利較依賴業外處分利益支撐，本業短期表現仍需觀察。 大同(2371)為台灣老牌家電與機電能源大廠，目前總市值約 603.3 億元。2026 年 4 月合併營收為 41.38 億元，年減 3.5%，表現相對平穩；3 月營收則為 42.61 億元，年增 8.02%。隨著北美中小型電力設備訂單陸續出貨，後續可持續關注海外業務對整體營收的實質挹注。 籌碼面方面，截至 2026 年 5 月 20 日，三大法人單日合計賣超 6,046 張，其中外資調節 6,530 張，投信則小幅買超 596 張。近 5 日主力買超比例降至 -16.8%，顯示短期籌碼集中度偏弱、賣方力道較強；但官股庫存逾 24 萬張，持股比率為 11.54%，具一定防守力道。 技術面來看，大同 5 月 20 日收盤價為 28.05 元，股價自 4 月中旬 33 元高點回落，已跌破短期均線與月線，均線呈下彎。近期下跌過程伴隨外資賣盤，且近 20 日成交量震盪萎縮，顯示低接買盤轉趨保守。短線上方仍有套牢壓力，量能續航力不足，後續需留意前波低點附近是否能建立有效支撐。 整體來看，大同(2371)受惠於 AI 基礎建設與北美電網升級趨勢，長線海外訂單能見度提升；但短期受制於外資與主力調節，技術面仍處於弱勢整理格局。後續可觀察法人賣壓是否收斂、北美訂單交貨進度，以及每月營收成長表現。

科風(3043) 23Q3營收回落、累計仍成長，UPS與變壓器獲利動能怎麼看？

電子中游、變壓器與UPS廠科風(3043)公布23Q3營收3.9281億元，季減3%，創下近2季以來新低，但年增約7.93%。本季毛利率為22.94%，歸屬母公司稅後淨利為-51,000元，EPS為0元，每股淨值11.91元。 截至23Q3累計，營收達11.498億元，較前一年度同期累計成長31.36%。不過，歸屬母公司稅後淨利累計6.7659千萬元，較去年同期衰退25.81%，累計EPS為1.74元，年減25.64%。 整體來看，科風單季營收仍維持年增，但獲利表現較累計營收走勢弱，後續仍需觀察毛利率與淨利率變化是否能支撐全年表現。

華友聯11月營收創近2個月低點，全年獲利預估還撐得住嗎？

華友聯（1436）公布11月合併營收4.69億元，創近2個月以來新低，月減45.53%，但年增179.15%，雖然較上月明顯衰退，仍比去年同期強勁。累計2023年1月至11月營收約16.26億元，年減57.48%。法人機構平均預估其年度稅後純益7.52億元，預估EPS介於7.04至8.34元之間。 從數字來看，華友聯11月營收雖然回落，但年增幅仍相當亮眼，顯示個別月份波動不代表趨勢完全轉弱；不過累計前11月營收年減幅度仍大，後續若要支撐全年表現，仍得看接下來營收能否回升。法人對全年獲利與EPS仍給出一定預期，市場接下來會更關注營收動能能否延續，以及是否足以支撐估值。

碩天(3617)8月營收創高，全年獲利與EPS預估同步上修

碩天(3617)公布8月合併營收13.28億元，創下歷史新高，月增12.22%、年增5.84%，呈現雙雙成長。累計2024年1月至8月營收約83.41億元，較去年同期成長4.11%。 法人機構平均預估，碩天今年稅後純益可達19.8億元，較上月預估上修8.79%，預估EPS約落在20至23.3元之間。

立德(3058)12月營收4.06億創3個月高，還能追嗎?

電子中游-變壓器與UPS 立德(3058)公布12月合併營收4.06億元，創近3個月以來新高，MoM +10.9%、YoY +3.67%，雙雙成長、營收表現亮眼。 累計2022年1月至12月營收約45.46億，較去年同期 YoY -3.75%。

勝德(3296)營收3.333億元創11季新低，還能撿嗎?

電子中游-電源供應器勝德(3296)公布26Q1營收3.333億元，較上1季衰退16.82%、創下近11季以來新低，比去年同期衰退約12.11%；毛利率14.4%；歸屬母公司稅後淨利-3.5934千萬元，EPS-0.37元。

27.6億創7季新低，碩天(3617)還能抱嗎?

電子中游-變壓器與UPS 碩天(3617)公布 25Q4 營收27.6332億元，較上1季衰退17.59%、創下近7季以來新低，比去年同期衰退約 14.38%；毛利率 51.62%；歸屬母公司稅後淨利2.6996億元，季減 59.14%，與上一年度相比衰退約 59.82%，EPS 2.87元、每股淨值 101.89元。 2025年度累計營收118.6988億元，較前一年衰退 4.98%；歸屬母公司稅後淨利累計13.6274億元，相較去年衰退 40.33%；累計EPS 14.47元、衰退 41.54%。

2.6億新低！系統電(5309)還能撿便宜嗎？

電子中游-變壓器與UPS 系統電(5309)公布4月合併營收2.6億元，為2022年3月以來新低，MoM -11.77%、YoY -3.2%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2023年前4個月營收約11.44億，較去年同期 YoY +11.17%。 不過，法人機構平均預估年度稅後純益仍較上月調升4.13%，預期可達5.04億元、預估EPS將落在2.75~2.96元之間。

安葆(7792)營收季減25.91%創4季低，還能撿嗎?

電子中游-變壓器與UPS安葆(7792)公布26Q1營收13.6701億元，較上1季衰退25.91%、創下近4季以來新低，但仍比去年同期成長約24.24%；毛利率15.13%；歸屬母公司稅後淨利7.8094千萬元，季減32.09%，與上一年度相比衰退約6.58%，EPS 1.71元。