川普 10% 關稅誰買單？從亞洲出口商到消費者的成本轉嫁與供應鏈博弈

摩根大通(JPM)逼近295美元卻示警三大風險，AI全面爆發下還敢買嗎？

摩根大通(JPM)執行長戴蒙發布年度致股東信，點出當前全球面臨的重大挑戰。他強調，烏克蘭與中東的持續衝突，以及相關的地緣政治緊張局勢，是目前市場面臨的巨大風險。這些不確定性不僅影響大宗商品價格，更可能成為決定未來全球經濟秩序發展的關鍵因素。 川普關稅政策發酵，全球貿易版圖重組！ 針對美國近期的貿易政策走向，戴蒙特別提到川普重返執政後大力推動的關稅措施。他指出，針對數十個貿易夥伴和進口商品提高關稅，將導致全球經濟關係重新調整。雖然部分措施是基於國家安全考量，但這場貿易戰顯然尚未結束，各國將重新評估貿易夥伴，其長期經濟效應仍難以預測。 AI絕非投機泡沫，摩根大通啟動大部署！ 在科技發展方面，戴蒙堅定看好人工智慧的潛力，強調這波AI投資熱潮並非投機泡沫，而是將帶來實質的巨大效益。摩根大通(JPM)已在各業務層面積極導入AI技術，運用代理AI提升營運效率，並計劃為員工展開大規模的職務重新部署，以應對這場可能深刻改變社會的技術變革。 私募估值缺乏透明度，違約風險恐攀升！ 面對近期私募市場的動盪，尤其是軟體公司貸款引發的資金贖回潮，戴蒙提出嚴厲警告。他認為私募信貸缺乏高度透明度與嚴格的估值標準，一旦市場情緒惡化，極易引發投資人恐慌拋售。他預期保險監管機構未來將要求更嚴格的評級或資產減值準備，進而衍生龐大的資本增補壓力。 痛批美銀行法規，高資本要求恐削弱經濟！ 戴蒙對當前的銀行監管制度表達強烈不滿，直指部分規定讓金融體系變得脆弱且遲緩。針對美國監管機構提出的巴塞爾協議三終局規則與全球系統重要性銀行附加費，他認為若要求摩根大通(JPM)需保留比非大型銀行多出50%的資本，不僅毫無邏輯，更會嚴重壓縮實體經濟的放款動能。 摩根大通公司簡介與最新個股表現追蹤！ 摩根大通(JPM)是美國資產規模最大且業務最複雜的金融機構之一，總資產逼近4兆美元。旗下四大核心業務涵蓋消費者與社區銀行、企業與投資銀行、商業銀行，以及資產與財富管理，營運版圖橫跨全球。根據最新交易日數據，摩根大通(JPM)收盤價為294.60美元，下跌0.78美元，跌幅為0.26%，單日成交量達6,669,252股，較前一日萎縮40.81%。

川普課徵100%進口藥品關稅，NVO與MRK藥價恐翻倍，投資人該先跑還是抱？

川普政府宣布對在美國境外製造的知名藥品徵收新關稅。這項政策計畫對在海外生產的製藥公司徵收高達 100% 的關稅，藉此推動製藥業在美國本土製造並提供價格優惠。根據 CNBC 報導，大型藥廠將有 120 天、小型藥廠則有 180 天的時間與政府進行談判，承諾在美國建立製藥廠以豁免關稅，並需在 2029 年 1 月前完工。 目前包括輝瑞 (PFE) 與嬌生 (JNJ) 等大型製藥巨頭已開始與政府展開談判。然而，尚未達成協議的公司若在未來四個月內未能妥協，恐將面臨 100% 的高額關稅。這意味著，若一瓶原本售價 50 美元的藥物被加徵 100% 關稅，增加的成本將直接轉嫁給一般消費者，導致終端價格飆升至 100 美元。 雖然目前尚未公布完整受影響的公司與藥品名單，但部分在海外製造的熱門藥物可能在八月面臨價格翻倍的風險。例如廣泛用於心衰竭的處方藥 Entresto，是由瑞士的諾華 (NVS) 所製造；而全球最暢銷的癌症免疫療法藥物 Keytruda，則是默克 (MRK) 在愛爾蘭生產。 除了上述藥物，由日本衛采 (ESALY) 製造、專門用於治療老年病患甲狀腺癌與腎臟癌的高價藥物 Lenvima 也可能受到影響。此外，近期在全球爆紅的減肥神藥，同時也是 50 歲以上患者常見的第二型糖尿病治療藥物 Ozempic 及 Wegovy，是由丹麥的諾和諾德 (NVO) 所生產，未來也可能面臨關稅帶來的價格大幅波動風險。

戰亂推升醫療物流爆發成長，德國郵政 DPW 投資 20 億歐元，你現在該跟嗎？

戰亂衝擊全球供應鏈，醫療物流需求急遽升溫 中東戰事與貿易混亂嚴重衝擊全球供應鏈，使原本就脆弱的醫療運輸面臨嚴峻挑戰。藥品在運送過程中若遭遇延遲或溫度異常，將導致失效並危及病患生命。在此背景下，製藥物流產業正迎來前所未有的爆發性成長。為了確保醫院、藥局及實驗室能穩定取得救命藥物，許多企業開始尋求更可靠的物流解決方案，帶動相關倉儲與運輸需求大幅攀升。 法蘭克福園區發揮關鍵作用，嚴格溫控確保品質 德國郵政(DPW)旗下的DHL集團，位於法蘭克福附近的醫療物流園區正發揮關鍵作用。該園區自2015年啟用首座倉庫以來，已擴充為具備四棟建築、可容納14萬個棧板的巨大設施，專門處理從胰島素到癌症用藥等醫療產品。園區擁有嚴格的安全衛生標準與溫控系統，甚至能提供低至攝氏零下80度的極低溫環境。員工必須穿著防護服在無菌條件下作業，確保藥品能安全送達病患手中。 航運受阻推升倉儲需求，製藥物流成獲利引擎 受到中東衝突影響全球航運的衝擊，許多製藥客戶為了確保原物料供應無虞，紛紛要求增加倉儲容量。這股強勁的需求動能，正幫助德國郵政(DPW)抵銷傳統郵件業務下滑與關稅戰帶來的損失。根據研調機構Iqvia預測，在美國與新興市場帶動下，全球製藥市場規模到2030年將突破2.6兆美元；LBBW銀行也指出，癌症與體重管理治療領域具備最高成長潛力，進而推升專業醫療物流的市場需求。 大舉投資北美市場，因應供應鏈重組趨勢 為了緊抓這波龐大商機，德國郵政(DPW)宣布將在2030年前，於全球製藥物流領域投入高達20億歐元(約23億美元)的資金。其中約四分之一在歐洲，而一半的資金將鎖定北美市場，主因是歐洲藥廠為因應美國前總統川普的關稅政策與降低藥價壓力，正陸續將部分生產線轉移至美國。隨著藥廠逐漸將物流業務外包，預估其製藥物流營收將在五年內翻倍達100億歐元，相較於去年集團總營收的840億歐元，成長動能十分強勁。 Ault Global Holdings(DPW)業務與股市表現 Ault Global Holdings(DPW) 是一家投資控股公司，透過旗下子公司投資國防和航空航天、電信、醫療、加密採礦、酒店、紡織和企業貸款等多個市場。該個股前一日收盤價為1.6000美元，漲跌為0.0000美元，漲幅為0.00%，總成交量達1,604,924股，較前一交易日成交量變動-29.15%。

FedEx暴跌牽動美股、台股早盤震盪：大盤守得住？綠能電動車概念股成避風港？

早盤市場動向： 美股四大指數上周五皆在平盤附近震盪。由於聯邦快遞(FDX)調降2023年財測，造成股價崩跌逾21%，創公司上市以來單日最大跌幅，市場不安的情緒也朝其他如亞馬遜(AMZN)、UPS(UPS)等物流零售類股流去，拖累四大指數開盤表現。雖然盤中公布9月密大消費者信心回升，且短、中期通膨預期均下滑。然而，市場對FED激進升息的擔憂仍揮之不去，推升各年期美債殖利率持續走升。道瓊工業指數下跌139.4點(-0.45%)至30822.42點、S&P 500下跌28.02點(-0.72%)至3873.33點、NASDAQ下跌103.96點(-0.9%)至11448.4點、費半漲13.6點(+0.53%)至2563.14點。台股ADR也呈現漲跌互見，台積電ADR(TSM)下跌0.12%，日月光ADR(ASX)上漲3.53%，聯電ADR(UMC)漲0.79%。 視線放回台股，隨著美股下跌態勢，加權指數開高走低，下跌19.07點(-0.13%)至14542.69點；櫃買指數則下跌0.66點(-0.33%)至190.82點。權值股部分，由台達電(2308)領漲，上揚2.46%，聯發科(2454)上漲1.5%，金融股普遍也表現佳，中信金(2891)上漲1.36%，兆豐金(2886)上漲1.01%。早盤上市櫃類股中，以電器電纜、鋼鐵工業、電子零組件類股表現較佳。電器電纜股中，華新(1605)上漲2.03%，華榮(1608)、華電(1603)也上漲1.43%、1.25%，大亞(1609)亦表現亮眼，上漲1.25%。鋼鐵工業股部分，中鋼構(2013)上揚5.78%，威致(2028)、新鋼(2032)上漲4.53%、3.79%。電子零組件類股中，金像電(2368)、台達電(2308)、欣興(3037)分別上漲6.81%、2.46%、1.92%。盤面上較弱勢股為航運、油電燃氣股。航運部分，中航(2612)、慧洋-KY(2637)表現較差，分別下跌5.99%、4.23%；油電燃氣類股中，全國(9937)上漲2.51%。 焦點個股部分，機電大廠華城(1519)瞄準近年來快速成長的電動車市場，積極布局電動車充電樁或充電站運營等相關設備。華城上半年EPS為0.86元，創同期新高，今年營收及獲利有望持續成長。另外，華城轉投資華城電能以自有品牌「EVALUE」搶攻電動車充電樁及充電站市場，預計年底建置至少30座DC座快充充電樁、500支AC充電樁。市場持續看好綠能商機，近期股價有撐，今日上漲8.3%。 延伸閱讀： 【美股盤後】聯邦快遞發佈預警，美股四大指數僅費半收紅！ (2022.09.19) 【08:33投資快訊】三陽工業(2206)外資連8買，逆勢上漲

進口藥關稅飆到100%，小型生技要避還是撿？MRK、LLY先躲過

豁免條款將減輕部分關稅衝擊 川普政府正推進一項可能重塑全球藥品貿易的關稅框架，對特定進口的專利藥物徵收高達100%的關稅，同時加入一系列豁免條款以緩解立即性的衝擊。這項政策主要針對在未簽署貿易協定國家生產藥物，且尚未接受最惠國定價條款的企業。在實施時間表上，大型製造商將獲得120天的緩衝期，小型製造商則為180天。 配合美國製造政策有望享有零關稅 從已經與華府達成協議的地區進口藥物將享有較低的關稅上限，其中歐盟、日本、南韓、瑞士與列支敦斯登的稅率最高僅為15%。此外，英國的關稅稅率目前設定在10%，若能落實美國國內製造的承諾，甚至有機會降至零。這樣的關稅結構凸顯出政策的核心目的，主要是為了激勵企業轉移生產基地，而不是單純為了進行全面性懲罰。 大型藥廠已透過談判避開最高稅率 儘管表面上的關稅數字驚人，但實際的負擔似乎較為集中。許多大型製藥公司，包含默克(MRK)與禮來(LLY)，都已經透過在定價讓步、直接面對消費者分銷模式，以及與國際定價基準對齊等方面的談判達成協議，成功避開了最嚴苛的關稅懲罰。 小型生技公司與原料廠恐成重災區 根據市場預估，在2025年預期總額達2740億美元的藥品進口中，大約僅有120億美元的商品會面臨高達100%的全面課稅。這意味著規模較小的生技公司與原料製造商，可能會承受不成比例的沉重打擊。產業團體對此表達擔憂，認為缺乏製造規模的企業將面臨嚴峻的財務壓力，這不僅可能使供應鏈變得更加複雜，甚至會拖累新藥開發的整體進度。 政策將引導資金回流美國並帶來長期變數 目前市場的戰略權衡核心，在於製造商、保險公司與藥品福利管理者之間複雜的談判中，企業該如何拿捏成本吸收與價格轉嫁的比例。雖然學名藥與特定特殊療法目前獲得豁免，但政策規定一年內必須進行強制審查，未來是否會根據企業將產能移回美國的程度來擴大關稅範圍，仍存在變數。這項政策預計將逐步促使企業把投資焦點轉向美國國內，但也為定價、利潤空間與長期供應鏈布局帶來了不確定性，顯示其深遠影響將隨著時間慢慢浮現，而非造成市場的瞬間震盪。

GM關稅成本從45億縮到31億，美汽車股抗跌、製藥砸千億設廠，現在還能進場嗎？

企業轉移供應鏈需時間，逾八成關稅成本由本土吸收 自美國總統川普宣布全面徵收進口關稅以來，經濟與政策的不確定性已滿一週年。許多美股企業至今仍持續承受關稅帶來的餘波，雖然部分產業成功挺過多次政策轉折，但零售、汽車、民生消費品與製藥等四大產業，正被迫適應全球供應鏈重組的新常態。 供應鏈專家指出，美國企業高層如今必須重新評估採購來源與進口可行性。在關稅實施初期，高達85%的成本是由美國本土吸收，這意味著企業必須自行承擔利潤縮水，或是將成本轉嫁給一般終端消費者。 回顧2025年4月2日，川普宣布實施10%的基準關稅，隨後政策歷經多次反覆。儘管最高法院於隔年2月裁定特定關稅違憲，川普隨即引用其他法案祭出為期150天的10%全球關稅，甚至一度揚言調高至15%。面對如此多變的貿易環境，多數企業已放棄短期應對，轉而投入長期供應鏈分散策略。 零售巨頭展現營運韌性，家得寶(HD)積極分散供應鏈風險 在貿易戰滿一週年之際，零售業受到的衝擊呈現兩極化發展。擁有龐大議價能力的巨型零售商如沃爾瑪(WMT)幾乎毫髮無傷，但規模較小的企業卻面臨沉重壓力。為了降低風險，許多零售商已改變策略，不再將製造與進口過度集中於單一國家。 家得寶(HD)財務長表示，公司正積極推動供應鏈分散，目標是將美國以外單一國家的採購比例限制在10%以內，目前該公司有超過一半的商品直接來自美國本土。此外，疫情以來的經驗也讓零售業在應對供應鏈衝擊時變得更加靈活。 然而，關稅仍不可避免地推升了終端售價。包括沃爾瑪(WMT)、百思買(BBY)與麥西百貨(M)等零售商皆已調漲部分商品價格。在財測方面，亞伯克隆比及費區(ANF)已將15%的關稅預期納入展望；蓋璞(GPS)與達樂(DLTR)則因庫存與政策變動，對未來的潛在關稅影響保持謹慎態度。 汽車類股迎來轉機，通用汽車(GM)預期關稅成本將大幅收斂 汽車產業一直是受川普貿易政策影響最深的重災區。外國與美國本土車廠皆因關稅面臨數十億美元的額外成本。例如豐田汽車(TM)預估本會計年度將受95億美元衝擊，而通用汽車(GM)、福特汽車(F)與斯特蘭蒂斯(STLA)去年合計更損失高達60億美元。 儘管如此，受惠於美國政府取消部分重疊徵收的關稅，整體衝擊已較最初預期來得輕微。通用汽車(GM)財務長指出，2025年關稅成本為31億美元，低於原先預估的最高45億美元，並看好2026年的淨關稅支出將進一步下降。 為了抵銷額外開支並迎合政策，全球車廠紛紛調整戰略。除了通用汽車(GM)積極重組供應鏈以符合美國標準外，全球最大車廠豐田汽車(TM)及其日本同業本田汽車(HMC)與日產汽車皆宣布增加美國本土的製造產能，藉此緩解關稅帶來的營運壓力。 民生消費品面臨原料挑戰，寶僑(PG)轉嫁成本但這檔自行吸收 多數民生消費品公司雖然在美國本土製造，但高度仰賴進口關鍵原物料，如紙漿與鋁材。這使得他們無法像零售或汽車業那樣輕易轉移供應鏈。在此背景下，各家企業的應對策略出現明顯分歧。 香料大廠味好美(MKC)原本預估關稅將造成7,000萬美元損失，但透過削減開支、調漲售價與尋找替代來源，成功將衝擊降至2,000萬美元。而消費品巨頭寶僑(PG)則因面臨每年10億美元的關稅壓力，被迫全面調漲旗下25%產品的價格；星座品牌(STZ)也預估鋁材關稅將對2026年獲利造成衝擊。 相較之下，擁有Folgers咖啡品牌的斯馬克(SJM)選擇了不同的道路。受惠於生咖啡豆等農產品獲得行政命令豁免，該公司取消了原定的產品漲價計畫，選擇自行吸收高達7,500萬美元的利潤損失，展現出截然不同的市場定價策略。 製藥廠因禍得福，嬌生(JNJ)與各大藥廠砸重金赴美設廠 相較於其他產業，製藥業在關稅風暴中表現得更具韌性。這主要歸功於十多家大型藥廠與川普政府達成了歷史性的藥價協議，同意將美國藥價與海外較低價格掛鉤。參與協議的企業包括輝瑞(PFE)、禮來(LLY)、默克(MRK)、吉立亞醫藥(GILD)與必治妥施貴寶(BMY)等美國大廠。 除了本土企業，諾和諾德(NVO)、葛蘭素史克(GSK)與諾華(NVS)等跨國藥廠也加入了協議行列。作為降價的交換條件，這些承諾擴大美國本土製造的藥廠，將獲得為期三年的關稅豁免；反觀未簽署協議的藥廠，其專利藥物與活性成分將面臨高達100%的嚴厲關稅懲罰。 為了爭取豁免並迎合政策導向，製藥業掀起了一波美國本土投資熱潮。艾伯維(ABBV)宣布未來十年將投資超過100億美元在美國建設四座新廠；嬌生(JNJ)更在2025年3月豪擲逾550億美元在美建廠，徹底扭轉了多年來美國本土藥物製造萎縮的趨勢。

川普喊出最高100%關稅壓藥價，輝瑞(PFE)等8大藥廠先妥協，生技ETF還敢衝嗎？

川普政府出手打擊高昂藥價 彭博社報導指出，川普政府計畫對尚未同意降低美國藥價的製藥公司徵收關稅，最快將於週四正式宣布。這項行動提議源自於美國《貿易擴張法》第232條的調查，該法規允許美國政府基於國家安全疑慮實施貿易限制。 未妥協藥廠恐面臨百分之百重稅 知情人士透露，那些既未與美國政府達成協議，也未積極進行談判的製藥公司，最高將面臨100%的關稅懲罰。這項計畫是川普推動製藥業回流美國，並降低國內患者藥品價格等廣泛政策的一環。不過，該計畫尚未最終定案仍有變數，部分特定藥品與疾病類別未來也有機會獲得豁免。 輝瑞與禮來等藥業巨頭已達成協議 目前已有多家國際大型藥廠選擇與美國政府達成定價協議，承諾降低美國藥價或增加在地投資，成功避開關稅風險。這些公司包含輝瑞(PFE)、阿斯特捷利康(AZN)、禮來(LLY)、諾和諾德(NVO)、必治妥施貴寶(BMY)、葛蘭素史克(GSK)、賽諾菲(SNY)以及諾華(NVS)等業界巨頭。 生技與醫療照護ETF將面臨政策考驗 在關稅政策持續發酵之際，投資人也密切關注相關醫療照護類股的市場波動。市場上的製藥與生技相關ETF，如SPDR標普製藥ETF(XPH)、iShares美國製藥ETF(IHE)、VanEck製藥ETF(PPH)、iShares生技ETF(IBB)、SPDR標普生技ETF(XBI)、Health Care Select Sector SPDR Fund(XLV)以及Vanguard醫療業ETF(VHT)等，預期將受到政策變化的直接影響。

戰爭推升鋁價飆近12%，特斯拉(TSLA)交車數據與關鍵總經數據將怎麼影響後市？

受到地緣政治與戰爭因素影響，原物料市場近期出現顯著分化。自衝突爆發以來，鋁期貨價格逆勢飆升近12%，成為市場少數亮點。相較之下，其他貴金屬與工業金屬則普遍呈現回跌走勢，黃金價格下跌約9%，白銀、鈀金與鉑金期貨跌幅更介於17%至19%之間，而銅期貨也下跌了7%。市場專家正密切關注這波價格變動的背後邏輯，並評估投資人究竟該逢低買進還是持續觀望。 美國前總統川普宣布實施關稅政策至今已屆滿一年，當時曾對許多個股造成嚴重打擊，但多數企業已從最初的震盪中復甦。回顧這段期間，零售巨頭沃爾瑪(WMT)股價大漲近40%，目標百貨(TGT)也上漲超過13%，僅百思買(BBY)仍下跌15%。在科技股方面，蘋果(AAPL)股價自政策宣布以來跳升14%；而曾對關稅衝擊表達強烈不滿的執行長馬斯克，其帶領的特斯拉(TSLA)股價在這段期間更是狂飆近35%。 投資人持續關注即將公布的重要經濟數據，藉此研判總體經濟的健康狀況與未來走向。根據道瓊的市場共識預測，最新一週的初領失業救濟金人數估計將來到21.2萬人。此外，美國貿易赤字數據也是盤面焦點，市場預期此次赤字將擴大至620億美元，高於上個月公布的544.6億美元。這些總經指標將成為影響美股大盤走勢的關鍵變數。 卡車運輸產業正面臨高燃油價格與拒載率變動的雙重挑戰，導致近期相關類股表現疲軟。在過去一個月中，物流企業Hub Group(HUBG)股價重挫15%，羅賓遜物流(CHRW)下跌9%，而施奈德國家(SNDR)也下滑了6.6%。整體產業的疲弱連帶拖累了追蹤相關領域的iShares美國運輸ETF(IYT)，該ETF在近一個月內同樣出現了8%的跌幅，顯示運輸類股短期內仍面臨壓力。 華爾街正屏息以待特斯拉(TSLA)即將公布的第一季交車數據，這將是檢驗該公司近期營運狀況的關鍵指標。回顧近期股價表現，特斯拉(TSLA)在過去三個月內已經下跌15%，若從去年12月的高點計算，股價跌幅更達到23%。這份最新的交車報告是否能扭轉近期的走勢，或者反映出更深層的市場需求問題，將是投資人接下來的布局重點。

美股三大指數小彈、川普關稅倒數啟動，大盤在PCE與PMI前還撐得住嗎？

大盤解析 美股在上週五收盤小幅走高，三大指數齊步反彈，終結連續四週的週線下跌。標普500 和道瓊指數皆上漲 0.1%，那斯達克則漲 0.5%。本週整體漲幅方面，道瓊上漲 1.2%、S&P 500 上漲 0.5%、那斯達克則微升 0.2%。 儘管盤中一度受到聯準會對經濟前景的混合訊號以及企業財報壓力影響走低，股市尾盤反彈，主因是美國總統川普對4月2日即將啟動的報復性關稅措施釋出「保留彈性」的訊號，緩解了部分市場的不安情緒。 個股方面，美超微(SMCI) 上漲 7.8%，因摩根大通分析師上調其評級，預期該公司將受益於AI基礎設施需求的增長。特斯拉 (TSLA) 上漲 5.3%，因執行長馬斯克在全員會議中鼓勵員工持有股票，提振了市場信心。波音 (BA) 上漲 3.1%，因獲得美國空軍下一代戰鬥機的合約。 焦點新聞總經 川普暗示關稅政策具彈性提振市場信心，仍堅持對等關稅立場 川普表示對等關稅政策將保留「彈性」空間，短暫提振上週五市場信心，但整體貿易政策方向仍偏強硬，投資人情緒依舊謹慎。 重點摘要： ● 釋出彈性訊號緩解市場壓力 川普強調雖不改變對等關稅原則，但會展現「彈性」，市場短線回穩，反映投資人對政策協商可能性的期待。 ● 關稅計畫如期推進 川普計畫4月2日起對多數貿易夥伴實施全面對等關稅，並稱當日為「美國解放日」，突顯其政策決心。 ● 與中國保持溝通空間 川普表示希望近期與中國國家主席習近平會面，顯示中美仍有對話可能，緩和部分貿易戰憂慮。 ● 經濟成長預期續遭下修 OECD與多家機構下調美國與全球GDP預測，反映關稅政策對經濟成長與企業信心造成壓力。 ● 歐盟暫緩報復但保留行動 歐盟推遲對美報復關稅實施時間以爭取協商空間，但強調仍準備對最高260億歐元美國商品展開反制。 個股 美超微股價飆升近8%，受惠JPMorgan調升評級與AI伺服器需求前景 受惠於JPMorgan上調評級與價格預期，加上Nvidia Blackwell晶片伺服器需求強勁，美超微(SMCI)股價大漲，儘管面臨競爭壓力與成本挑戰，市場對其短期成長仍抱持正面期待。 重點摘要： ● JPMorgan調升評級與目標價 分析師將美超微的評級由「減碼」上調至「中立」，目標價由35美元調升至45美元，反映公司克服財報遞交問題後重獲信心。 ● AI伺服器需求推升成長動能 美超微有望受惠於Nvidia Blackwell晶片帶動的AI伺服器需求潮，分析指出新一代需求遠高於以往產品。 ● 股價波動劇烈但反彈有力 股價單日上漲近8%，年初至今累計上漲近40%，但過去一年仍下跌超過一半，顯示市場情緒仍具波動性。 ● 曾面臨重大財務危機 去年因財務作帳指控導致審計師辭職，並險遭下市，近期成功遞交遲延財報後情勢改善。 ● 潛在風險仍存 JPMorgan警告競爭加劇可能壓縮毛利率，未來資本成本上升亦可能成為營運壓力來源。 馬斯克鼓舞員工「撐住」提振市場信心，特斯拉股價反彈逾5% 特斯拉（Tesla，股票代號：TSLA）在馬斯克向社員工喊話後股價反彈逾5%，雖連續第九週收跌，但市場對其AI與機器人業務潛力仍抱持期待，分析師多數維持樂觀立場。 重點摘要： ● 馬斯克發表鼓舞言論 於全員會議中鼓勵員工「撐住並持股」，強調市場低估特斯拉在自駕與機器人領域的長期成長潛力。 ● 股價反彈但週線仍收黑 股價週五上漲逾5%，但仍連九週下跌，自去年12月高點以來已腰斬，反映外部壓力與投資人疑慮。 ● 分析師普遍維持正面看法 Wedbush稱馬斯克的表態為「關鍵且必要的一步」，重申目標價550美元，遠高於市場平均。 ● AI與機器人視為未來核心 馬斯克再次強調Optimus人形機器人有望成為營收主力之一，與自駕技術共構特斯拉的未來想像。 ● 市場仍受多重挑戰干擾 儘管公司潛力受到肯定，外界仍關注交車量下滑、新關稅政策與馬斯克政治立場對品牌的影響。 波音贏得F-47戰機合約帶動股價上漲，洛克希德股價重挫 波音擊敗洛克希德，成功取得美國空軍F-47第六代戰機合約，股價應聲大漲，顯示市場對其未來國防業務發展充滿期待，而失利的洛克希德則面臨短期壓力。 重點摘要： ● 波音取得F-47合約 美國總統宣布波音贏得空軍新一代空優戰機F-47合約，空軍隨後證實消息，顯示波音在國防領域再次取得重大突破。 ● 龐大的合約金額 雖然具體條款未公開，但報導指出該計畫總成本可能超過500億美元，成為波音史上最大國防投資之一。 ● 股價反應強烈 波音股價在消息公布後上漲3.1%，為道瓊成分股中漲幅最大；相對地，洛克希德股價下跌5.8%。 ● 波音重申戰略承諾 波音國防部門強調對第六代戰機研發的重視與長期投入，凸顯其擴大全球防務市占的企圖。 ● 洛克希德表達失望但保持開放態度 雖未獲選，洛克希德表示尊重決策並期待後續與空軍進一步溝通，展現保守應對策略。 Nike股價重挫6%，分析師警告轉型需時間且銷售前景疲弱 Nike受財測不如預期與多家券商下調目標價影響，股價大跌。分析師普遍認為品牌轉型進程緩慢，需等至2026財年後半才可能看到初步成果。 重點摘要： ● 財測遜於市場預期 Nike預估2025財年第4季營收將年減中段數百分比，低於分析師預期的約12%跌幅，市場失望情緒加劇。 ● 轉型期需耐心觀察 JPMorgan指出Nike處於「爬、走、跑」階段，預期最快2026財年下半年才可能展現改善跡象。 ● 多家分析師下修目標價 包括JPMorgan、UBS與德銀皆下調Nike目標價至64至77美元區間，反映對其產品與行銷策略改善程度的保留態度。 ● 股價大幅回落 Nike單日股價下跌約6%，過去12個月累計跌幅達三成，顯示投資人對其基本面信心轉弱。 ● 短期成長動能有限 分析指出，Nike在產品組合與品牌行銷上尚未見顯著突破，可能無法有效阻止需求進一步疲弱。 延伸閱讀：【美股研究報告】Nike的對手越來越多，從財報看他還能跑多遠！ 量子運算Quantum Computing財報虧損擴大導致股價下跌，營收與成本表現雙重承壓 Quantum Computing（量子運算公司，股票代號：QUBT）因虧損擴大與營收下滑拖累股價表現，儘管量子產業熱度升溫，該公司財務體質仍顯脆弱，短期內難以帶動投資人信心。 重點摘要： ● 虧損大幅擴大 第四季每股淨損達0.47美元，為去年同期虧損的五倍以上，反映營運效率與成本控制問題。 ● 營收年減顯著 季度營收僅6.2萬美元，年減17%，顯示在量子運算熱潮中未能有效轉化為實質業績。 ● 成本結構壓力上升 營運費用年增35%，主因包括員工股權補償、折舊增加及設備投資，壓縮毛利空間。 ● 合併成本持續拖累 公司指出虧損擴大與2022年併購QPhoton後續成本有關，併購整合成效仍待觀察。 ● 產業利多難挽頹勢 儘管D-Wave Quantum（D波量子公司，股票代號：QBTS）近期表現激勵整體量子股，Quantum Computing自身基本面疲弱使股價回吐漲幅。 美光股價下挫8%，毛利率成隱憂但分析師仍看好AI帶動成長 美光科技（Micron Technology，股票代號：MU）雖發布優於預期的財測，卻因毛利率表現不佳拖累股價，儘管如此，多家分析機構仍看好其在AI帶動下的長期成長潛力。 重點摘要： ● 財測優於預期但市場反應負面 美光第二季營收與盈餘預測優於市場預期，股價初期上揚後卻轉跌約8%，顯示投資人對細節更為敏感。 ● 毛利率成為關注焦點 UBS指出毛利率相關言論為「美中不足」，Citi也因此下修目標價至120美元，突顯獲利能力仍是關鍵挑戰。 ● AI驅動記憶體需求樂觀 分析師普遍看好AI應用成長將穩定帶動DRAM需求，有利美光在高頻寬記憶體(HBM)領域的領先地位。 ● 多家機構仍維持買進評等 包括UBS、Citi與Wedbush皆維持「買進」評等，價格預期多集中在110至130美元區間。 ● 短期壓力與長期潛力並存 市場雖對短期毛利擔憂，但機構認為產業基本面回溫，加上美光技術領先，長期展望仍正向。 強勢類股 圖片來源：Finviz 放大鏡觀點 川普關稅政策的變化仍對美股造成波動。在川普利用其反覆喊話作為談判策略時，短期內或難以出現持續的漲勢，本週二月份個人消費支出（PCE）指數將於週五公佈，同時也預計將公佈消費者信心報告以及房屋銷售和價格數據。而採購經理人指數(PMI)和GDP數據也將成為本週的焦點。若通膨及經濟數據再度引起經濟衰退擔憂，股市或再面臨修正。 延伸閱讀： 【美股焦點】輝達罕見公開360萬顆GPU訂單，AI需求依舊火燙！ 【美股焦點】股神巴菲特重金加碼，這三檔股票未來潛力驚人？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

【即時新聞】川普解放日關稅被推翻！外資不進反退、製造業少8.9萬職缺後，美股投資人怎麼防風險？

關稅政策未達預期成效，最高法院出手推翻 稅務基金會專家指出，美國總統川普宣布「解放日」並承諾透過關稅讓美國工業重生的一年後，其核心經濟承諾皆未實現。這項關稅政策一度達到自1911年以來的最高稅率，但在2026年2月遭到美國最高法院推翻，法官裁定其實施權限未經合法授權。 外資與製造業就業數據雙雙呈現衰退 儘管川普聲稱將有高達18兆美元的外資流入美國，並帶動就業與工廠回流，但實際數據卻呈現截然不同的面貌。根據報告顯示，2025年實際的外國直接投資總額僅為2884億美元，低於過去10年平均的3207億美元。更令人擔憂的是，在2025年4月至2026年2月期間，美國製造業不僅沒有復甦，反而減少了8萬9000個職缺，延續了先前的下滑趨勢。 關稅收入遠不如預期，聯邦債務持續擴大 稅務基金會的專家進一步指出，雖然2025年關稅帶來了2640億美元的海關稅收，但這與原先預期將帶來「數兆美元以償還美國債務」的目標相去甚遠。研究顯示，由於關稅實質上減少了所得稅和薪資稅的徵收，導致淨收入進一步縮水，同時聯邦政府的債務規模仍持續擴張。 關稅成本轉嫁消費者，聯準會示警通膨風險 針對國內生產能帶來「更低物價」的說法，哈佛大學定價實驗室的研究給出了反面證據。研究估計約有24%的關稅成本被轉嫁到了零售價格上，使消費者物價指數通膨率增加了0.76個百分點。聯準會主席鮑爾也指出，近期偏高的通膨數據很大程度上反映了商品部門的物價上漲，而這正是受到關稅效應的推波助瀾。 政策變動引發市場動盪，企業決策轉保守 分析結論顯示，這些關稅並非基於實際的外國貿易壁壘，而是源自雙邊商品貿易餘額的人為計算。稅務基金會強調，美國的關稅政策在短短一年內變動超過50次，這種極端的不確定性與波動，沉重打擊了整個經濟體系的投資意願與企業招聘決策。