同為鋼鐵股不齊步走！允強2034與族群基本面差異在哪？

美加關稅戰升級，鋼鐵與供應鏈概念股如何定價

美國與加拿大的關稅衝突升級，市場先反映的是鋼鐵、原物料與部分 ETF 的短線走勢，但文章核心在於：真正能否受惠，取決於企業是否握有本土產能、原料來源與替代性較低的客戶結構。相較之下，汽車、製造與跨境供應鏈高度整合的產業，面臨的不是單一成本上升，而是多次跨境、關稅疊加與供應鏈重組的壓力。文中也提到，NUE、CLF、CENX 等個股與 SLX、XLB 等 ETF 雖一度走強，但短線反應未必等同長線基本面改善；而 FCX 則更多受到 AI 與關鍵礦物題材影響，與本次貿易戰的關聯相對有限。整體來看，這篇報導強調的不是「誰一定贏」，而是關稅壁壘會如何改變企業成本、產能配置與市場版圖。

允強(2034)3月營收創新高，累計前3月仍年減，後續營運如何看待？

允強(2034)公布3月合併營收15.15億元，創2022年8月以來新高，月增22.45%、年增6.74%，單月營收表現亮眼。累計2023年前3個月營收約38.93億元，較去年同期減少4.63%。 法人機構平均預估，允強年度稅後純益將衰退至9.61億元，較上月預估調降1.84%，預估EPS介於1.3元至3.08元之間。 本文重點在於，允強單月營收回升與累計營收年減並存，後續是否能延續單月動能，仍有待觀察營運結構與接單狀況變化。

強新(5013)營收年增逾四成帶動股價走強，30元關卡與籌碼變化怎麼看？

強新(5013)今日股價上漲 6.01%，盤中報 30 元，走勢明顯轉強。推升動能主要來自基本面與營收題材延續，7 月單月營收達 8.33 億元，年增逾四成，6 月營收也維持兩成以上年增，市場對其作為螺絲專用線材領導廠商的需求前景偏向樂觀。籌碼面上，外資近期由賣轉買，官股持股比率約維持在 8% 上下，短線資金跟進，使股價延續偏多動能。 技術面來看，強新近來股價大致站穩月線與季線之上，從 24 元附近逐步推升至 28 元附近，再到今日 30 元，短中期多頭結構仍在。MACD 位於零軸之上，RSI 與週、日 KD 也偏向上行，搭配近月股價屢創短線新高，顯示上攻動能尚未明顯轉弱。籌碼面部分，近 20 日主力買賣超比例轉正約 3% 上下，外資 8 月中旬以來買超次數增加，官股持股穩定，顯示中長線資金並未明顯撤出。 公司業務方面，強新主要深耕鋼鐵工業領域，產品涵蓋盤元、不鏽鋼線材、鍍鋅鋼線、螺絲螺帽線材及相關五金線材，並結合機械裝置及國際貿易業務，受惠於全球製造業與基建需求復甦。近期月營收自 3 月起連續多月維持在 7 億至 8 億元區間，7 月更有明顯年成長，顯示基本面動能逐步轉強。不過，鋼鐵與螺絲線材仍具景氣循環特性，營收也曾出現明顯衰退月份，後續仍需持續追蹤月營收與法說會內容，確認成長動能是否延續，同時留意 30 元整數關卡的換手量與量價結構變化。

佳大(2033)亮燈漲停25.65元，鋼鐵題材與籌碼推升後續怎麼看？

佳大(2033)盤中亮燈漲停，股價來到25.65元，漲幅9.85%。市場資金回流鋼鐵與線纜、鋼線相關族群，主力買盤與官股、外資承接共同推升股價表現。技術面上，佳大已站上日、週、月、季線，多頭均線結構成形，MACD與週月KD也偏向多方，短線動能仍在。籌碼面則可見主力與大戶持股累積，短線多方氣氛偏強。不過，基本面近幾月營收自3月高檔後轉趨平緩，年增率也有走弱跡象，顯示這波上漲主要仍以題材與資金推動為主。佳大核心業務為預力鋼絞線、一般鋼線與預力鋼線，應用在公共工程與建築結構，營運表現與鋼市景氣、工程案量連動度高。後續觀察重點在於漲停鎖單是否穩定、5日線與前波缺口能否守住，以及主力買超是否持續；若量能與承接力道不足，高檔震盪風險仍需留意。

佳大(2033)漲停攻上25.65元　鋼鐵題材與籌碼推升短多格局

佳大(2033)盤中亮燈漲停，股價攻上25.65元、漲幅9.85%，帶動市場關注鋼鐵族群延續前波走強的節奏。資金近期再度回流線纜與鋼線相關標的，主力買盤集中，官股與外資也有承接跡象，使佳大成為鋼鐵股中具補漲想像的個股之一。 從技術面來看，佳大近日站穩日線、週線、月線與季線，多頭均線架構成形，股價也明顯脫離先前15元附近的整理區。近20日漲幅顯著，MACD維持零軸之上，週KD與月KD偏多，顯示中長期動能仍偏向多方。 籌碼面上，近一個月主力買超比例明顯偏高，主力與大戶持股呈現累積狀態，外資成本線與融資成本線之上仍保有約1%的空間。前幾日官股進場護盤，也對市場信心有一定支撐。後續觀察重點在於漲停鎖單穩定度、是否能守住5日線與前一波跳空缺口，以及主力買超能否延續。 基本面方面，佳大屬於鋼鐵工業中的鋼線、鋼纜廠，主要產品包括預力鋼絞線、一般鋼線及預力鋼線，應用於公共工程與建築結構，與基建景氣及鋼市循環高度連動。不過近期月營收在3月高檔後明顯趨緩，4至7月也出現年減情況，反映國際鋼市、貿易壁壘與國內工程案量不足等壓力，顯示中長期營運仍待觀察。 整體來看，佳大目前的漲勢偏向題材與籌碼推升，基本面並未明顯轉強。若後續量能未能延續，或漲停後承接力道不足，高檔震盪風險仍需留意。

允強(2034)土耳其廠放量帶動獲利改善，海外佈局何時進入收割期？

允強(2034)近日法說會指出，海外佈局已有明顯進展，土耳其廠產能放量帶動營運結構改善。公司雖仍面臨終端需求偏弱與低價材料競爭，但今年前二季營收達62.9億元，毛利率回升至9.7%，每股稅後純益(EPS)為0.14元，顯示獲利能力已較先前改善。 土耳其配管廠與冷軋機陸續投產後，集團總產能已達每月2.6萬公噸，不銹鋼鋼管營收占比提升至68.9%。公司海外營收比重超過八成，其中歐洲市場占37%、美洲占22%，顯示土耳其作為貼近歐洲市場的生產基地，具有降低物流成本與貿易障礙的效果。 法人認為，允強的台灣廠營運改善與土耳其產能放量，形成雙軌並進的成長動能。即便亞洲低價材料競爭仍在，營業利益率已由1.6%提升至3.2%。後續若國際不銹鋼價格獲得鎳價支撐，加上歐美需求逐步回穩，先前的調整壓力有望減輕。 後續觀察重點在於土耳其廠能否把產能持續轉化為穩定獲利。當地仍有高利率、高通膨與匯率波動等風險，但若配合未來稅制調整與產能利用率提升，海外投資效益可望進一步顯現。從近期數據來看，允強7月合併營收達13.54億元，年增41.22%，創近20個月新高，6月營收也年增22.48%，基本面已有轉強跡象。 籌碼面方面，三大法人近期連續多日買超，外資也有穩步進場跡象；主力買賣超比例近20日達23.9%，近5日為19.1%，顯示籌碼有逐步集中的現象。技術面則可見股價自年初高點22.55元回落後，近期收在18.40元，短期均線仍受壓，上方20元附近形成壓力，後續仍需留意量能是否延續。

允強(2034)土耳其廠放量帶動獲利改善，海外布局何時進入收成期？

允強(2034)近日法說會指出，海外布局已出現明顯成果，雖然終端需求偏弱、低價材料競爭仍在，但今年前二季營收達62.9億元，毛利率回升至9.7%，每股稅後純益(EPS)為0.14元，獲利結構較過去改善。土耳其廠產銷成長、冷軋機投產，帶動總產能提升至每月2.6萬公噸，不銹鋼鋼管營收占比也升至68.9%。 目前公司海外市場占比超過八成，其中歐洲占37%、美洲占22%，顯示土耳其做為貼近歐洲市場的生產基地，對降低物流成本與貿易障礙具有實際效益。法人也提到，允強(2034)同時受惠台灣廠營運改善與土耳其產能放量，營業利益率已由1.6%升至3.2%。 不過，後續仍需關注土耳其當地的高利率、高通膨與匯率波動風險，以及新稅制進度。若未來製造業優惠稅率如期適用，並搭配產能利用率持續提升，海外投資效益將更容易轉化為穩定獲利。從近期營收來看，允強(2034)2026年7月合併營收13.54億元，年增41.22%，創近20個月新高，6月營收年增22.48%，基本面已有轉強跡象。籌碼面上，三大法人近期連續買超，主力買超比重也維持偏高，但技術面上股價仍受20元整數關卡壓力，量能續航力是否能跟上，仍是後續觀察重點。

摩根士丹利首評安賽樂米塔爾（MT）優於大盤：歐洲鋼鐵保護升級能否帶動獲利重估？

摩根士丹利首次將安賽樂米塔爾（MT）納入研究範圍，給出「優於大盤」評級與82美元目標價。報告指出，MT歐洲曝險較高，正好位於歐盟貿易保護升級的政策節點上，分析師認為營運槓桿有機會重新打開。 市場先關注政策環境，再看獲利彈性。MT前一交易日收在72.64美元，單日上漲0.61%，成交量1,472,707股，量能較前一日小幅縮水0.85%。股價先動，後續仍需觀察盈餘與資本回饋是否跟上。 摩根士丹利的核心假設是，歐洲更嚴格的貿易保護措施，將逐步重塑當地鋼鐵市場結構。對MT而言，若供給與價格環境改善，獲利復甦的幅度可能被放大。 模型預估，MT鋼鐵出貨量將由2025年的5,400萬噸增至2027年的5,730萬噸；EBITDA則由2025年的65.4億美元升至2027年的111.2億美元，接近百億美元門檻。分析師並指出，政策效益預計要到2027至2028年才會完全顯現，時間雖長，但也提供了獲利重估的空間。 鋼鐵股本就高度受景氣循環影響，若政策又把供需天平推向有利一側，財報數字的放大效果就會更明顯。營運槓桿在這裡，反映的是出貨回升與價格改善共同推升利潤表現。 在獲利轉強後，MT的資本配置也可能更為寬鬆。摩根士丹利預期，公司有機會維持基本股息，並加速股票回購，股東回饋的支撐力道可望提升。 報告同時肯定MT的脫碳策略，認為其投資路線較具紀律、節奏較穩，未將減碳轉為高槓桿押注。對重資產鋼鐵業來說，這有助降低執行風險，也減輕財務壓力。 不過，風險仍然存在。若中國鋼鐵需求持續疲弱，出口量可能增加，全球鋼價就會面臨下行壓力，進而影響歐洲市場的價格環境與MT的利潤彈性。 另一個關鍵變數，是終端需求是否降溫。若汽車、包裝等下游放慢，鋼鐵利差就可能被壓縮，獲利復甦速度也會變慢。這份報告的看法雖偏正向，但最後仍回到需求、價格與出貨三個核心指標。

台股盤面轉弱但仍偏多：鋼鐵航運撐盤，台積電與AI股走勢分歧

今日台股開高收低，加權指數下跌75.48點，跌幅0.43%，收在17576.55點，並失守5日線，櫃買指數下跌1.00%。市場成交值為3209.28億元。 盤面上，外資買超1.64億元、投信買超3.22億元，方向同步；不過外資期貨空單增加5123口，未平倉水位為-17223口，顯示籌碼面仍有偏空壓力。 台積電(2330)尾盤拉升2元後收平盤，成交量2.82萬張。電子族群表現相對疲弱，AI概念股中，技嘉(2376)、廣達(2382)收紅，但緯穎(6669)、緯創(3231)走弱；伺服器PCB的金像電(2368)、CCL相關的台光電(2383)與金居(8358)也收黑。ABF族群方面，欣興(3037)、南電(8046)走黑，景碩(3189)逆勢上漲。 傳產族群則出現輪動，軸承、營建、防疫等個股有表現，鋼鐵與航運成為盤面焦點。航運股中，長榮(2603)、陽明(2609)盤中放量上漲，但萬海(2615)收盤下跌1.13%。另外，大立光(3008)上漲0.56%，鴻海(2317)上漲0.49%。 整體來看，市場目前仍屬日線、週線、月線偏多格局，但短線呈現高檔震盪整理，盤面結構轉弱、輪動加快，電子與傳產之間的資金切換是後續觀察重點。

摩根士丹利看好阿賽洛米塔爾（MT）：歐洲貿易政策強化下，獲利與回饋有望提升

摩根士丹利啟動對阿賽洛米塔爾（ArcelorMittal, MT）的覆蓋，給予「超配」評級與 82 美元目標價，理由是歐洲貿易保護措施加強，可能帶動歐洲鋼鐵市場回升，進而放大公司的營運槓桿。 分析師阿蘭·加布裡埃預估，阿賽洛米塔爾的鋼鐵出貨量將由 2025 年的 5400 萬公噸增加至 2027 年的 5730 萬公噸；EBITDA 則可能從 65.4 億美元成長至 111.2 億美元。報告也提到，隨著獲利能力改善，公司未來有機會提高對股東的資本回饋，包括加速股份回購與維持基礎股息。 此外，摩根士丹利肯定阿賽洛米塔爾的減碳策略，認為其有序的投資規劃有助於降低執行風險。不過，報告同時提醒，中國鋼鐵需求疲弱可能導致出口增加，進一步壓抑全球鋼鐵價格，這仍是後續需要留意的外部風險。