NVDA、MSFT 搶進 AI 徵才，科技股還能追嗎？從人才戰看 AI 概念股估值邏輯

聯準會會議前科技股領漲，美股創 13 個月收盤新高

美股在即將召開 6 月聯準會政策會議前持續走高，科技股表現尤其強勢，帶動四大指數集體收紅，並創下 13 個月以來的收盤新高。台積電 ADR 表現亮眼，蘋果股價刷新歷史高點，特斯拉也延續連漲走勢，成為市場關注焦點。 本週市場焦點將集中在美國 5 月消費者物價指數（CPI）與聯準會貨幣政策決定。市場目前普遍預期聯準會本週維持利率不變，但對 7 月升息的預期仍然存在。高盛執行長蘇德巍也提醒，若通膨持續黏著，聯準會仍可能進一步收緊政策。 《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 指出，部分聯準會官員傾向在本週會議上按兵不動，但主席鮑爾仍面臨兩難：一方面要壓制高通膨，另一方面又必須避免信貸條件過度緊縮。這也使得本次會議的政策訊號備受市場關注。 盤面上，道瓊工業指數上漲 0.56%，那斯達克指數上漲 1.53%，標普 500 指數上漲 0.88%，羅素 2000 指數上漲 0.41%。推升行情的主力仍是科技股，其中台積電 ADR 上週五上漲 4.28%，蘋果與特斯拉的股價表現也持續增強市場風險偏好。 文章也提到，科技股走強部分來自市場對經濟復甦的期待，以及科技企業強勁財報與創新動能。疫情期間，遠距工作、線上學習與數位化需求提升了科技產業的重要性，這些趨勢也持續支撐資金流向相關類股。 國際市場方面，日本與韓國股市小幅上漲，中國股市則因經濟成長放緩疑慮與利空消息而回落。整體來看，全球市場仍在觀察通膨、貨幣政策、疫情與地緣政治等因素對風險情緒的影響，短線波動可能持續加大。

輝達(NVDA)看好中國AI需求　H200出貨與出口管制成關鍵變數

輝達(NVDA)執行長黃仁勳指出，已將中國市場納入高達2千億美元的CPU市場預測，顯示公司即使面對嚴格出口管制，仍看好中國人工智能需求的長期潛力。不過，美國政府雖已核准約10家中國企業採購H200晶片，至今仍未有實際交貨紀錄，反映出政策與市場需求之間仍存在落差。 在中國市場，輝達(NVDA)同時面臨美國出口管制與中國扶植本土晶片製造商的雙重壓力，使H200銷售進展受阻。即便美中高層會談後，市場仍未見明顯突破，黃仁勳也坦言，中國市場規模龐大，若能順利服務將有助於公司成長。 為擴大成長動能，輝達(NVDA)正將業務延伸至CPU領域，從GPU供應商轉向AI資料中心核心平台。公司正加速生產結合Vera CPU與Rubin GPU的Vera Rubin新架構，並預告下半年台灣供應鏈將相當忙碌，同時也計畫在台灣行程中與台積電(TSM)會面。 在拓展市場的同時，晶片合規也成為焦點。針對超微電腦(SMCI)涉嫌將搭載輝達(NVDA)晶片的AI伺服器非法出口至中國一事，黃仁勳強調公司對合作夥伴有嚴格法規要求。美國司法部已起訴三名相關人士，顯示出口限制與供應鏈管理仍是輝達(NVDA)後續必須面對的重要課題。 從股價表現來看，輝達(NVDA)前一日美股收在215.33美元，下跌4.18美元，跌幅1.90%，成交量為169,275,710股，且較前一日減少16.77%。

AI與通膨壓力下，美國企業裁員潮擴散至Meta、摩根大通與諾華

受到通貨膨脹、經濟不確定性，以及AI技術逐漸取代初階工作的影響，金融與科技、醫藥企業近期陸續調整人力結構，以控制成本並維持競爭力。包括摩根大通（JPM）、瑞士藥廠諾華（NVS）、社群媒體公司 Meta（META）與英國巴克萊（BCS）銀行，都在美國新澤西州傳出裁員消息。 Meta（META）方面，公司將自8月20日起在新澤西州裁撤74名員工。根據 CNBC 報導，執行長祖克柏在內部信件中提到，AI大規模普及的時代裡，「成功並非必然」，因此全公司裁減8,000名員工，是維持競爭力的必要措施。 摩根大通（JPM）則計畫在澤西市裁減305名員工。公司發言人表示，這屬於常規業務管理的一環，會依需求增加新職位或減少適當職缺。執行長戴蒙先前也曾警告，AI廣泛應用可能使部分傳統職位流失，未來將更需要AI專才，同時減少傳統銀行職位。 高盛（GS）則在3月的預測報告中指出，未來十年內可能有6%至7%的工作者因AI失去工作。就業安置機構 Challenger, Gray & Christmas 的數據也顯示，今年4月因AI導致的裁員人數接近5萬人，反映勞動市場正面臨結構性變化。 在醫藥與歐洲金融領域，諾華（NVS）計畫在美國東漢諾威總部裁減250名員工，雖然公司仍計畫斥資230億美元擴展美國業務。公司表示，此舉是為了讓組織架構與不斷變化的優先目標保持一致。巴克萊（BCS）則計畫於8月10日至9月10日期間，在惠帕尼辦公室裁撤64名員工；公開資料顯示，該公司在2024年與2025年也分別有裁撤70名與78名員工的紀錄，且高層曾表示，作為全球成本削減計畫的一部分，預計將裁減5,000名人力。

好市多(COST)長期報酬驚人，但高估值讓後市空間受關注

好市多（COST）近30年總報酬率高達15000%，早年投入6700美元如今可累積成百萬美元級別資產，展現會員制倉儲量販模式的長期威力。文章指出，公司在2025財年同店銷售成長5.9%，2026年第二季進一步升至7.4%，會員數達8210萬、全球續約率89.7%，顯示在通膨、供應鏈與地緣政治不確定性下，營運仍維持穩健。

漢莎航空(LHA)換帥後股價走強，估值與成本風險怎麼看？

德國航空巨頭漢莎航空（LHA）近期宣布，由約翰尼斯·泰森（Johannes Teyssen）接任監事會主席。雖然日常營運仍由執行董事會負責，但監事會主席的更替，可能影響公司未來在長期監督、風險管理與資本配置上的方向。 股價方面，漢莎航空近期表現轉強，過去一個月股價報酬率達 12.72%，過去一年總股東報酬率為 27.15%。不過，若拉長到 90 天與三年來看，表現相對偏弱，顯示近期漲勢主要來自短線預期回升。 估值面上，市場對漢莎航空的看法出現分歧。有觀點認為股價仍較內在價值折價約 44.7%；另有分析模型估算，若以 8.17 歐元收盤價為基準，合理價約為 8.71 歐元，代表約有 6.2% 的低估空間。這類估值推演，主要建立在未來營收成長、利潤率改善與本益比調整等假設上。 但風險也不小。文章提到，公司仍面臨勞動成本攀升、監管費用增加，以及 ITA Airways 併購整合的不確定性，這些都可能壓縮獲利空間，影響市場對估值的期待。

Chipotle(CMG)股價回檔35%：估值低估與高本益比風險並存

近期 Chipotle（CMG）股價走勢轉弱，過去一個月下跌約 4%，近三個月跌幅約 12%，過去一年總報酬回落約 35%。雖然公司全年營收達 121 億美元、淨利 14.5 億美元，基本面表現仍不差，但市場已開始重新檢視其後續成長與獲利動能。 市場模型給出的合理公允價值為 45 美元，對照近期收盤價 32.89 美元，顯示估值上仍有一定折價空間。支撐這個評價的因素，包括品牌力、國際市場擴張，以及相對穩定的利潤率。不過，Chipotle 目前本益比約 29.1 倍，高於美國餐飲旅宿業平均的 19.8 倍，代表股價對成長預期的依賴仍高。 若未來面臨成本壓力，或海外市場來客數增長不如預期，較高的估值可能壓縮股價緩衝空間，讓波動進一步放大。最新交易日中，Chipotle 收盤 32.89 美元，小漲 0.27%，成交量 1,863 萬股，較前一日增加 6.03%。整體來看，市場對這檔休閒快餐龍頭的評價，正介於品牌擴張的成長想像與高估值風險之間。

AMD拒絕天價挖角，AI人才戰為何回到文化與使命感

AMD執行長蘇姿丰表示，AMD不會像Meta那樣以高達1億美元的年薪爭取頂尖AI專家，而是更重視團隊文化、使命感與整體合作。她認為，若過度依賴少數明星人才，可能傷害既有員工士氣，也會讓企業文化失衡。 文章指出，Meta採取高額薪資挖角策略，反映其對效率與KPI的重視，但也帶來內部不平衡與員工不安的疑慮。相較之下，AMD維持高於市場的薪資水準，同時避免極端薪酬政策，強調AI技術突破更需要團隊協作，而非單一個人英雄主義。 業界觀點則認為，AI人才爭奪戰已不只是「重金挖角」的問題，企業能否在薪酬、激勵與文化之間取得平衡，將影響長期創新能力與人才留任。AMD的作法，呈現出一條不同於Meta的AI人才經營路線，也反映科技業競爭正從單點明星轉向組織韌性與團隊協作。

IONQ未入列美國補助名單，量子運算題材為何仍受市場關注

美國政府近期透過《晶片與科學法案》向量子運算產業挹注逾20億美元資金，包括 IBM 旗下新創 Anderon 及格芯等七家業者皆獲得補助；但量子運算公司 IonQ（IONQ）未列入直接補助名單，成為市場關注焦點。 儘管如此，IonQ 仍有幾個發展重點。其一是垂直整合布局，正透過收購 SkyWater Technology，朝向美國唯一垂直整合的量子運算公司方向前進，外界認為這有助於加快系統上市與後續規模化擴張。其二是核心技術優勢，IonQ 採用「囚禁離子」技術，以真實原子作為量子位元，並宣稱雙量子位元門保真度達 99.99%，精準度已達可透過其他方法進行糾錯的程度。其三則是產業連動效應，雖未直接取得本輪政府資金，但受惠於美國對量子技術的整體戰略投資，股價仍呈現連動走高，只是漲勢相對直接受補助的業者溫和。 IonQ（IONQ）主要提供不同量子位元容量的量子電腦存取服務，並聚焦高階量子計算技術研發。公司目前是少數能同時透過 Amazon Braket、Microsoft Azure、Google Cloud 雲端平台及專屬 API 提供量子系統存取的企業。其營收來源主要包括量子計算即服務（QCaaS）、演算法共同開發諮詢，以及專屬量子運算系統的設計與建置合約。 從近期股價來看，IonQ 於 2026 年 5 月 22 日走勢震盪偏強，開盤 58.00 美元，盤中最高觸及 65.80 美元，最低回測 58.00 美元，收在 63.64 美元，單日上漲 4.75 美元，漲幅 8.07%。當日成交量為 52,650,118 股，較前一交易日減少 16.35%。 整體而言，IonQ 雖未直接取得美國政府這一波資金挹注，但垂直整合策略與高保真度技術仍支撐其硬體生態系發展。量子運算市場仍處早期階段，後續可持續觀察商業應用普及、雲端客戶拓展，以及系統產能利用率等關鍵營運指標。

微軟(MSFT) AI變現加速：Azure、Copilot 與 Maia 200 受市場關注

微軟（MSFT）公布第三財季財報，營收達 829 億美元，年增 18%，營業利潤成長 20%，顯示整體成長動能仍強。管理層預估 2026 日曆年資本支出約 1900 億美元，反映其持續擴充 AI 基礎設施的決心。 市場先前對大規模資本開支的疑慮，近期因幾項進展而逐步淡化。其一，雲端業務收入達 545 億美元，其中 Azure 與其他雲端服務營收年增 40%，成為核心成長引擎。其二，AI 業務年化收入運轉率突破 370 億美元，年增 123%，顯示 AI 相關服務正加速轉化為實際營收。其三，365 Copilot 付費席位突破 2000 萬，年增 250%，企業端導入意願持續提升。 此外，市場傳出 Anthropic 正與微軟洽談，擬租用其自研 AI 晶片 Maia 200，若成形，將有助於降低雲端成本，也凸顯微軟在算力供應鏈上的布局。公司股價近期曾因相關消息上漲 2%。 從業務結構來看，微軟主要涵蓋生產力和業務流程、智能雲端、個人運算三大部門，並持續推進 Azure 平台與 AI 基礎建設，試圖把資本支出更有效地轉化為營收成長。 就近期股價表現而言，2026 年 5 月 22 日微軟開盤 419.535 美元，盤中高點 424.4 美元，低點 416.33 美元，收盤 418.57 美元，單日下跌 0.12%，成交量 2239 萬股，較前一交易日減少 28.68%。 整體來看，微軟的 AI 變現能力已更清楚地被市場看見，後續可持續觀察高額資本支出對雲端業務毛利率的影響，以及企業端 AI 部署成長是否能延續。

Palantir (PLTR) 估值與 AI 競爭壓力升溫，市場如何重新評估支撐動能

Palantir Technologies（PLTR）近期持續受到市場關注，相關討論延伸到單一標的 ETF、AI 新創競爭與估值變化。GraniteShares 推出以 PLTR 為參考資產的自動贖回主動型 ETF（PLA），顯示市場對其波動與收益型商品需求升高。 Palantir 成立於 2003 年，主要為企業與政府提供數據管理解決方案，核心產品包括服務政府情報與國防的 Gotham，以及拓展至商業市場的 Foundry，定位為跨產業的數據操作系統。產業面上，Anthropic 等 AI 新創持續壯大，市場也開始評估其技術發展對傳統 SaaS 企業與 Palantir 未來市占率的潛在影響。 就股價表現來看，根據 2026 年 5 月 22 日數據，PLTR 收在 136.88 美元，單日下跌 0.39%，盤中高低點介於 134.30 美元至 139.02 美元，成交量達 27,578,014 股，較前一交易日增加 13.43%，顯示交易熱度仍高。整體而言，PLTR 目前同時面臨 AI 題材延續、競爭加劇與大盤修正下的估值再檢視，後續支撐力道仍待觀察。