耐吉股價大跌啟示：從EPS下修與同業比較看長期競爭力與結構性風險

彼得林區「13 項選股戰略」關鍵：為什麼他寧願買無聊股、也不追熱門股？

延伸提問僅根據原文整理，不增改原文內容。 一、原文重點整理（供提問設計用） 1. 投資風險觀念： - 不論是股票、公司債、政府公債或國庫券，都有風險。 - 真正決定風險高低的，不只是標的類型，而是「投資人的類型」、投入程度、企圖心與技巧。 - 只要觀念與方法正確，投資股票可以被視為「能增加勝算的賭博」，長期風險反而下降，還有機會賺到巨額報酬。 2. 如何選股： - 從住家附近、購物商場等生活周遭開始，先用自己的消費經驗發掘好公司，再深入研究財報、產品營收占比、財務結構等。 - 彼得林區心中「好公司」的重要特徵（原文節錄幾項）： - 簡單、無聊、不受大眾喜愛的事業：例如殯葬、廢棄物回收等冷門產業，只要獲利良好、資產負債表健全，就是他心中最完美的公司。 - 零成長產業：因為利潤有限，反而沒有那麼多競爭者搶，能長期穩穩賺。 - 讓消費者「持續購買」的東西：民生必需品，無論景氣好壞，需求穩定、獲利穩定。 - 科技的「使用者」：利用科技（例如用電腦做資料處理）提升效率、降低成本，而不是直接在科技紅海裡拚研發、拚世代交替。 - 擁有利基優勢：例如區域獨占、專利、品牌等，具備訂價權與競爭優勢。 - 法人機構沒有持股／內部人士買進自家公司股票： ‑ 法人少，有助於避免被過度炒作。 ‑ 董監持股高、公司用現金回購股票，代表內部對未來看好，利益與股東一致。 3. 散戶的優勢： - 法人因資金龐大，只能買成交量大、股本大的股票，為了「保住飯碗」，寧願選大公司賠小錢，也不敢押不知名小公司賺大錢。 - 散戶反而因為部位小、有彈性，可以自己思考、從生活中挖掘被忽略的潛力股。 4. 該避開的股票： - 熱門產業中最熱門的股票： ‑ 熱門股漲得又快又高，往往已經超過任何合理估值，跌下來的速度通常比上漲還快。 - 「多慘化」的公司：亂收購不熟悉的產業，跨太多領域，反而讓原本賺來的錢賠光。 - 中間供應商：只依賴單一大客戶，等於雞蛋全放同一籃，風險極高，投資前要三思。 5. 小結＋關鍵金句： - 選股原則： ‑ 找簡單易懂、獲利穩定、不會被題材炒來炒去的產業。 ‑ 好公司也要搭配「適當的買進價格」，保留安全邊際、提高賺價差的空間。 ‑ 善用散戶優勢，從還沒被市場發現或被誤解的好公司下手，才有機會用便宜價格買進。 - 金句總結： ‑ 「我從不相信預測大盤，只相信要買好公司的股票，尤其是那些價格被低估或者還沒反映真正價值的好股票。」

1 分鐘看懂企業體質：5 指標抓出台積電(2330)這種穩健體質股

大雄借錢給胖虎前，意外悟出判斷企業體質其實就像評估朋友還不還得出錢。文章用台積電(2330)做範例，拆解 5 個「艾蜜莉定存股」指標。 評估 1：是否年年賺錢。標準是 10 年裡至少 9 年 EPS>0。企業若十年九賺，獲利才算穩定。台積電(2330) 10/10 年 EPS 為正，符合標準，APP 上顯示「正常」。 評估 2：是否燒錢慘業。避開面板、Dram、LED、太陽能四大慘業，且「盈餘再投資比率」<200%。此比率用近 1 年非流動資產增額除以近 4 年稅後淨利總和，若>200%代表賺 1 元花 2 元。台積電(2330)屬電子上游 IC 代工，盈餘再投資比率 87.52，判定「正常」。 評估 3：是否體質幼弱。檢查近 1 季每股淨值>15 元、上市 7 年以上、股本>50 億。企業需撐過一個景氣循環才算抗壓。台積電(2330)上市 20 年、股本 2592.94 億、每股淨值 36.89 元，全數達標。 評估 4：是否靠副業賺錢。本業收入比率需>80%，公式為近 1 季營業利益 / 近 1 季稅前利益。若靠業外補洞，獲利品質不穩。台積電(2330)本業收入比率 98.89%，幾乎全靠本業。 評估 5：是否業外虧損。業外損失比率需<20%，計算式為近 1 季其他利益及損失 / 近 1 季稅後淨利。台積電(2330)比率 -0.05%，代表業外甚至有正貢獻。 快速結論：評估企業體質不用被財報嚇到，只要像審視朋友財務一樣抓住這些生活化指標。艾蜜莉定存股 APP 一次幫你跑完 10 項檢查並標示「正常／不正常」，台積電(2330) 10 項全過關。本文為 10 指標中的上篇，剩餘 5 項於下篇揭露。

摩根大通看空熱門美股，基本面投資人該擔心什麼？

摩根大通（J.P. Morgan）美股策略研究團隊近期發布一份針對2026年第一季的深度報告，彙整旗下頂尖分析師的觀點，篩選出具有結構性瑕疵或戰術性逆風的做空標的。這份清單涵蓋航空、能源、科技與金融服務等板塊，共計24檔個股，分析師認為這些公司面臨基本面轉弱或估值無法支撐股價的風險。 做空股票通常被視為避險機制，或是利用市場定價過高來獲利的策略。摩根大通分析師強調，要將一檔股票列入做空推薦，必須確認該公司存在重大的結構性缺陷、估值泡沫，或具體的戰術性阻力。這些建議與市場普遍看多的趨勢相反，因此代表了法人機構極高的確信度。 網路安控與半導體面臨競爭加劇，硬體需求轉弱衝擊獲利展望 在科技類股方面，摩根大通對部分熱門股持保守看法。知名網路資安公司 Fortinet(FTNT) 被認為在供應商整合的趨勢中處於競爭劣勢，相較於同業平台化發展，其產品成長與利潤率面臨挑戰，且記憶體需求加速可能排擠其資源。 射頻元件大廠 Skyworks Solutions(SWKS) 雖然近期受惠於 iPhone 動能，但在廣泛的半導體族群中被視為相對落後者。分析師擔憂記憶體價格上漲可能在下半年衝擊智慧型手機的整體需求。此外，Ingram Micro Holding(INGM) 與 Insight Enterprises(NSIT) 則因非 AI 領域的企業支出疲軟，加上客戶將預算轉向 AI 投資，面臨營運逆風。 消費動能趨緩且商業模式遇逆風，餐飲與交友軟體前景保守 消費板塊中，知名甜甜圈品牌 Krispy Kreme(DNUT) 被列為「減碼」評級。主因在於美國麥當勞取消系統性推廣合作後，公司業務轉型缺乏能見度，且淨槓桿率偏高。酒類大廠 Brown-Forman(BF.B) 則面臨酒精消費長期下滑的結構性壓力，加上其估值相較同業享有溢價，在缺乏趨勢改善跡象下，分析師態度謹慎。 交友軟體 Bumble(BMBL) 同樣面臨用戶參與度下降的壓力。受到結構性與公司個別因素影響，摩根大通預期該公司在2026年將面臨雙位數的營收衰退與利潤率壓縮。而人力資源服務公司 Insperity(NSP) 則因中小企業招聘環境疲軟，加上保險重新定價策略可能影響續約率，前景遭到看淡。 太陽能原料成本與政策風險夾擊，航空新創估值脫離基本面 在能源與工業領域，Canadian Solar(CSIQ) 面臨多晶矽等原料價格上漲速度快於模組定價的窘境，恐導致毛利率壓縮；同時，若未能符合美國「受關注外國實體」（FEOC）的規範，其美國製造業務恐面臨中斷風險。 電動垂直起降飛行器（eVTOL）開發商 Joby Aviation(JOBY) 儘管距離取得認證與規模化營運仍需數年，但其交易價格相較於傳統航太同業及其他潔淨科技公司存在顯著溢價。分析師認為其目前的企業價值隱含了過於激進的採用率與利潤假設。Textron(TXT) 則因塞斯納（Cessna）飛機第四季交機量不如預期，航空部門營收與利潤將承壓。 能源與通訊類股受制於資本結構壓力，股利與現金流面臨挑戰 能源公司 Imperial Oil(IMO) 與 South Bow(SOBO) 皆面臨地緣政治變數，委內瑞拉出口增加可能取代加拿大西部沉積盆地（WCSB）進入美國墨西哥灣沿岸的動能，進而影響基石管線（Keystone）的前景。鑽井承包商 Transocean(RIG) 則因現有高費率合約即將到期，未來的合約可能降低自由現金流，延長公司去槓桿的時間表。 加拿大電信商 TELUS(T) 的減碼評級反映了市場對其9.3%股息殖利率續航力的擔憂，伴隨稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）成長放緩與高槓桿比率。衛星廣播公司 Sirius XM Holdings(SIRI) 儘管致力於提升價值並減少車內流失率，但持續的訂戶流失與每用戶平均收入（ARPU）稀釋，仍阻礙其長期成長前景。

2026 巴菲特正式退休：波克夏 60 年飆出 610 萬％報酬，他留給散戶的 5 個最後忠告

95 歲「股神」華倫．巴菲特於 2025 年最後一天正式卸下波克夏海瑟威執行長職務，結束自 1965 年接掌以來長達一甲子的經營生涯；根據外媒統計，波克夏股價在巴菲特任內累計漲幅約 610 萬％，遠遠超越同期標普 500 指數表現。隨著交棒完成，市場一方面回顧其驚人投資成績，另一方面也聚焦他留給散戶投資人、被視為「一輩子受用」的五大投資心法。 60 年締造投資神話　波克夏報酬遠拋大盤 綜合外媒報導，巴菲特 1965 年接手波克夏時，該公司股價僅約 19 美元，至其卸任執行長前夕，12 月 31 日 A 股下跌 600 美元、跌幅 0.1％，收在 75 萬 4800 美元；B 股下跌 1.06 美元、跌幅 0.2％，收在 502.65 美元；外電據此推估，投資人長期因此累積約 610 萬％的驚人回報。 相較之下，同期標普 500 指數漲幅約 4 萬 6000％，差距顯著，即便在卸任當日，波克夏股價僅小幅震盪，A 股與 B 股分別微跌 0.1％與 0.2％，市場關注焦點已不在短期走勢，而是巴菲特 60 年來幾乎橫跨所有景氣循環，仍能持續為股東創造價值的長期紀律。外界普遍認為，這樣的績效不僅源自選股能力，更來自其耐心、資本配置與風險控管的整體思維。 如今，波克夏已發展成市值約 1.08 兆美元的企業，旗下涵蓋保險、鐵路、製造、能源及消費零售等多元業務，包括保險公司 Geico、BNSF 鐵路，以及 Brooks、Dairy Queen、Fruit of the Loom 等品牌。報導同時提到，波克夏長年維持可觀的現金部位，截至 9 月底，現金及約當現金達 3817 億美元，為的是使集團在市場動盪或景氣反轉時，仍保有高度彈性。 此外，其投資組合截至 9 月 30 日市值約 2832 億美元，持有蘋果、American Express 等大型企業股份，顯示巴菲特一貫「實業營運搭配長期投資」的雙軌策略，仍是波克夏穩健運作的核心。 給散戶最後致富叮嚀　巴菲特 5 大投資心法 在卸任之際，《MarketWatch》整理巴菲特多年公開談話，歸納其長期成功背後的五大投資心法。第一，把時間視為資產，而非風險。巴菲特強調，唯有避免頻繁交易與過早獲利了結，複利才能真正發揮力量。 第二，重視激勵與信任，勝過預測經濟，他認為與其猜測總體走向，不如觀察管理階層的品格、薪酬與公司治理結構。第三，簡潔是一種自律，複雜往往掩蓋風險，歷史多次證明過度精巧的投資工具反而提高失誤機率。 第四，制度化的耐心勝過個人才華，透過事前訂下規則，讓制度在市場劇烈波動時保護投資人免於情緒化決策。最後，性格與情緒控管是最被低估的資產，巴菲特坦言自己未必最聰明，但始終如一的理性，才是長期致勝關鍵。

巴菲特 2026 正式退休：波克夏 610 萬％傳奇後，小股民最不能漏看的 5 個致富叮嚀

95 歲「股神」華倫．巴菲特於 2025 年最後一天正式卸下波克夏海瑟威執行長職務，結束自 1965 年接掌以來長達一甲子的經營生涯；根據外媒統計，波克夏股價在巴菲特任內累計漲幅約 610 萬％，遠遠超越同期標普 500 指數表現。隨著交棒完成，市場一方面回顧其驚人投資成績，另一方面也聚焦他留給散戶投資人、被視為「一輩子受用」的五大投資心法。 60 年締造投資神話　波克夏報酬遠拋大盤 綜合外媒報導，巴菲特 1965 年接手波克夏時，該公司股價僅約 19 美元，至其卸任執行長前夕，12 月 31 日 A 股下跌 600 美元、跌幅 0.1％，收在 75 萬 4800 美元；B 股下跌 1.06 美元、跌幅 0.2％，收在 502.65 美元；外電據此推估，投資人長期因此累積約 610 萬％的驚人回報。 相較之下，同期標普 500 指數漲幅約 4 萬 6000％，差距顯著，即便在卸任當日，波克夏股價僅小幅震盪，A 股與 B 股分別微跌 0.1％與 0.2％，市場關注焦點已不在短期走勢，而是巴菲特 60 年來幾乎橫跨所有景氣循環，仍能持續為股東創造價值的長期紀律。外界普遍認為，這樣的績效不僅源自選股能力，更來自其耐心、資本配置與風險控管的整體思維。 如今，波克夏已發展成市值約 1.08 兆美元的企業，旗下涵蓋保險、鐵路、製造、能源及消費零售等多元業務，包括保險公司 Geico、BNSF 鐵路，以及 Brooks、Dairy Queen、Fruit of the Loom 等品牌。報導同時提到，波克夏長年維持可觀的現金部位，截至 9 月底，現金及約當現金達 3817 億美元，為的是使集團在市場動盪或景氣反轉時，仍保有高度彈性。 此外，其投資組合截至 9 月 30 日市值約 2832 億美元，持有蘋果、American Express 等大型企業股份，顯示巴菲特一貫「實業營運搭配長期投資」的雙軌策略，仍是波克夏穩健運作的核心。 給散戶最後致富叮嚀　巴菲特 5 大投資心法 在卸任之際，《MarketWatch》整理巴菲特多年公開談話，歸納其長期成功背後的五大投資心法。第一，把時間視為資產，而非風險。巴菲特強調，唯有避免頻繁交易與過早獲利了結，複利才能真正發揮力量。 第二，重視激勵與信任，勝過預測經濟，他認為與其猜測總體走向，不如觀察管理階層的品格、薪酬與公司治理結構。第三，簡潔是一種自律，複雜往往掩蓋風險，歷史多次證明過度精巧的投資工具反而提高失誤機率。 第四，制度化的耐心勝過個人才華，透過事前訂下規則，讓制度在市場劇烈波動時保護投資人免於情緒化決策。最後，性格與情緒控管是最被低估的資產，巴菲特坦言自己未必最聰明，但始終如一的理性，才是長期致勝關鍵。

2026 巴菲特正式退休：波克夏 610 萬％傳奇之後，小散戶最該抓住的 5 個關鍵提醒

95 歲「股神」華倫．巴菲特於 2025 年最後一天正式卸下波克夏海瑟威執行長職務，結束自 1965 年接掌以來長達一甲子的經營生涯；根據外媒統計，波克夏股價在巴菲特任內累計漲幅約 610 萬％，遠遠超越同期標普 500 指數表現。隨著交棒完成，市場一方面回顧其驚人投資成績，另一方面也聚焦他留給散戶投資人、被視為「一輩子受用」的五大投資心法。 60 年締造投資神話　波克夏報酬遠拋大盤 綜合外媒報導，巴菲特 1965 年接手波克夏時，該公司股價僅約 19 美元，至其卸任執行長前夕，12 月 31 日 A 股下跌 600 美元、跌幅 0.1％，收在 75 萬 4800 美元；B 股下跌 1.06 美元、跌幅 0.2％，收在 502.65 美元；外電據此推估，投資人長期因此累積約 610 萬％的驚人回報。 相較之下，同期標普 500 指數漲幅約 4 萬 6000％，差距顯著，即便在卸任當日，波克夏股價僅小幅震盪，A 股與 B 股分別微跌 0.1％與 0.2％，市場關注焦點已不在短期走勢，而是巴菲特 60 年來幾乎橫跨所有景氣循環，仍能持續為股東創造價值的長期紀律。外界普遍認為，這樣的績效不僅源自選股能力，更來自其耐心、資本配置與風險控管的整體思維。 如今，波克夏已發展成市值約 1.08 兆美元的企業，旗下涵蓋保險、鐵路、製造、能源及消費零售等多元業務，包括保險公司 Geico、BNSF 鐵路，以及 Brooks、Dairy Queen、Fruit of the Loom 等品牌。報導同時提到，波克夏長年維持可觀的現金部位，截至 9 月底，現金及約當現金達 3817 億美元，為的是使集團在市場動盪或景氣反轉時，仍保有高度彈性。 此外，其投資組合截至 9 月 30 日市值約 2832 億美元，持有蘋果、American Express 等大型企業股份，顯示巴菲特一貫「實業營運搭配長期投資」的雙軌策略，仍是波克夏穩健運作的核心。 給散戶最後致富叮嚀　巴菲特 5 大投資心法 在卸任之際，《MarketWatch》整理巴菲特多年公開談話，歸納其長期成功背後的五大投資心法。第一，把時間視為資產，而非風險。巴菲特強調，唯有避免頻繁交易與過早獲利了結，複利才能真正發揮力量。 第二，重視激勵與信任，勝過預測經濟，他認為與其猜測總體走向，不如觀察管理階層的品格、薪酬與公司治理結構。第三，簡潔是一種自律，複雜往往掩蓋風險，歷史多次證明過度精巧的投資工具反而提高失誤機率。 第四，制度化的耐心勝過個人才華，透過事前訂下規則，讓制度在市場劇烈波動時保護投資人免於情緒化決策。最後，性格與情緒控管是最被低估的資產，巴菲特坦言自己未必最聰明，但始終如一的理性，才是長期致勝關鍵。

【即時新聞】歷史高價下，道瓊標普那斯達克齊創高！百萬美元投資組合怎麼扛風險？

2025 年即將結束，這一年對投資人來說無疑是非凡的一年。儘管過程中有些波動，但道瓊工業指數、標普 500 指數和那斯達克綜合指數分別上漲了 14%、17% 和 22%。然而，隨著新的一年到來，市場也將面臨新的挑戰。雖然人工智慧 (AI) 和量子運算的前景，以及聯準會可能進一步降息的預期，讓專業與普通投資人都充滿期待，但這並不保證牛市會在 2026 年繼續。 根據歷史悠久的席勒本益比（CAPE Ratio），這是自 1871 年以來第二昂貴的股市，僅次於網路泡沫破裂前的高點。高價市場通常帶來較弱的 10 年平均年化報酬，這意味著投資人必須更加謹慎地制定投資策略。 保持核心持倉穩定 作為一名長期投資人， 我的投資哲學是建立在即將退休的波克夏·哈薩威公司執行長沃倫·巴菲特的基礎上。我持有的 35 支股票和一支 ETF 中，大多數已持有至少一年，其中一些更是超過十年。根據 Bespoke 投資集團的研究，自 1929 年大蕭條以來，平均熊市下跌約持續 9.5 個月。因此，對於我認為是最佳投資的持倉，不應因短期市場波動而過度反應。 以社交媒體巨頭 Meta Platforms (META) 為例，這是我市值第四大的持倉，其約 98% 的淨銷售來自於其頂級應用程式的廣告收入，即使 AI 泡沫破裂也不會對其核心運營造成重大影響。 準備好現金彈藥 雖然我對核心持倉變動不大，但我正在增加現金和現金等價物的持有量。我將大部分現金停泊在 iShares 0-3 月期公債 ETF (SGOV)，因其收益率遠高於經紀商提供的 0.01%。這包括削減已大幅增值的長期持倉，以及賣出不再符合投資理念或不具成長潛力的投資，以增加可用的現金彈藥，當價格錯位時可以迅速行動。 尋找絕佳交易機會 在歷史高價的市場中尋找良好的交易機會確實具有挑戰性。儘管 2025 年淨賣出股票，但我仍發現一些值得注意的便宜貨。在 2025 年上半年，我增加了廣告技術公司 PubMatic (PUBM) 的持倉，儘管其面臨短期挑戰，但其在連接電視廣告市場的增長中處於理想位置。同時，我也增加了固特異輪胎橡膠公司 (GT) 的小額持股，該公司正在進行多年的轉型，專注於高利潤率的輪胎和服務業務。 增加高收益股利股票 最後，我將一些高收益股利股票納入我的投資組合。根據 Hartford Funds 的分析，從 1973 年至 2024 年，支付股利的公司年化回報率超過不支付股利公司的兩倍。股利股票通常波動較小，是建立穩固投資組合的明智選擇。 以衛星廣播公司 Sirius XM Holdings (SIRI) 為例，儘管成長性不如預期，但其高獲利能力足以支持超過 5% 的股利收益率。加入股利股票或以股利為重點的 ETF，是在歷史高價股市中明智的策略。

蘋果 CEO 砸近 300 萬美元買進耐吉 (NKE)，這波股價異動藏什麼訊號？

耐吉 (NKE) 股價在盤前交易中上漲 2%，原因是蘋果 (AAPL) 執行長提姆·庫克（Tim Cook）購買了近 300 萬美元的耐吉股票。這一消息吸引了投資人的關注，進一步推動了耐吉股價的上漲。 賽諾菲收購 Dynavax，股價飆升 38% Dynavax Technologies (DVAX) 股價在賽諾菲（Sanofi）宣布將以約 22 億美元的總股本價值收購該公司後，飆升了 38%。Dynavax 是一家生物製藥公司，專注於成人 B 型肝炎疫苗和帶狀皰疹疫苗的開發，這一收購案引起了市場的廣泛關注。 UiPath 加入 S&P MidCap 400，股價上漲 8% UiPath (PATH) 在宣布將加入 S&P MidCap 400 指數後，股價上漲 8%。這一消息顯示出市場對 UiPath 的信心增強，並吸引了更多投資人的目光。 輝達停止與 Intel 合作，Intel 股價下跌 Intel (INTC) 股價下跌 3%，原因是據路透社報導，輝達 (NVDA) 最近曾測試使用 Intel 的 18A 製程來製造其晶片，但最終決定停止合作。這一消息對 Intel 的市場表現產生了負面影響。

耐吉 NKE 股價終於止跌！七連敗後平盤收尾，17% 跌勢後還能翻身嗎？

耐吉 (NKE) 股價在經歷七連敗後，週四以 65.80 美元平盤收市，但過去一個月已下滑超過 17%。 耐吉的股價表現引起市場關注，週四該公司股票以 65.80 美元平盤收尾，結束了連續七天的下跌趨勢。這段期間內，耐吉的股價累計下降超過 10%，顯示出市場對其未來前景的擔憂。 過去一個月，耐吉的股價更是大幅下挫，總體下跌幅度達到 17%。分析師指出，這些波動可能與全球供應鏈問題及消費者需求變化有關。儘管如此，有專家認為，耐吉作為運動服飾領導品牌，其長期潛力仍然可觀。 雖然近期股價走弱，但許多投資者仍看好耐吉的品牌影響力和市場地位。他們認為，隨著經濟逐漸復甦，耐吉將能夠恢復增長。然而，反對意見也存在，部分分析師警告若公司無法有效應對當前挑戰，股價可能會持續承壓。 總之，耐吉目前面臨不少挑戰，但長期展望依然值得期待。投資者需密切關注公司的策略調整及市場回應，以便做出明智的投資決策。

【即時新聞】巴菲特點名不愛這四大產業，為何投資人更該小心？

沃倫·巴菲特，這位「奧馬哈的先知」，以其精準的投資眼光和卓越的財務決策能力聞名於世。儘管他計劃在 2025 年退休，但他的投資策略影響力依然無可比擬。然而，有些產業卻是巴菲特選擇避開的，這對於喜歡跟隨他投資策略的投資人來說，值得深入了解。 新興科技產業的風險與不確定性 巴菲特對於新興科技產業一向保持距離。他曾形容比特幣為「海市蜃樓」，並警告投資人遠離。然而，儘管他對加密貨幣持懷疑態度，伯克希爾·哈撒韋卻投資了巴西數位銀行 Nu Holdings，該銀行提供包括比特幣在內的加密貨幣平台。因此，技術上來說，這家公司間接受益於加密貨幣市場。巴菲特的策略是尋求具備高度確定性的公司，以降低風險，這使得他在長期投資中獲益良多。 貴金屬投資的猜測性 巴菲特對於貴金屬的投資同樣持懷疑態度。他認為，與其他能直接產生收益的商品相比，黃金的未來價值過於不確定。儘管伯克希爾·哈撒韋在 2020 年曾短暫涉足黃金開採，但很快便退出。巴菲特曾表示：「沒有人是黃金的投資人，只有投機者。」他相信，投資生產性資產的投資人，隨著時間推移，能獲得更多的股息收益。 航空業的歷史教訓 伯克希爾·哈撒韋過去曾投資於航空業，例如在達美航空 (DAL)、美國航空 (AAL)、聯合航空 (UAL) 和西南航空 (LUV) 等公司投入 100 億美元，但在 2020 年因疫情影響迅速撤資。巴菲特對航空業的批評由來已久，這或許可以追溯到 1989 年計劃投資美國航空時的經驗教訓。儘管最終仍賺取了利潤，但巴菲特對這個產業的投資興趣已大不如前。 能源投資的價格陷阱 能源產業常被描繪成致富的捷徑，但巴菲特在六年前於康菲石油公司 (ConocoPhillips) 的投資卻以失敗告終。當時油價超過每桶 100 美元，吸引了大量資金投入，然而，這筆投資最終因油價回跌而蒙受損失。這次失誤不在於選錯股票，而是在於進場的價格過高，導致伯克希爾·哈撒韋損失數十億美元。 總結：投資需理性，情緒是敵 巴菲特曾說：「投資時，悲觀是你的朋友，狂喜是敵人。」儘管他不會輕易投入科技等新興產業，但他並不完全排斥創新產品。對他而言，確定性始終比刺激更為重要。投資人應謹記，情緒化的決策往往會帶來不必要的風險。