Circle(CRCL) Q4 財報解析：USDC 鏈上 11.9 兆交易撐得起股價評價嗎？

Coinbase「加密抵押房貸」上路，比特幣變房貸抵押品，風險多大、要不要跟？

Coinbase攜手房貸平台Better推出「加密抵押房貸」，讓比特幣與USDC成為頭期款抵押品，配合Fannie Mae框架維持傳統房貸結構。同時，BMO、CME Group與NYSE等機構也加速布局代幣化現金與證券，凸顯加密貨幣從投機資產走向金融基礎設施的關鍵轉折。 加密貨幣這幾年被詬病「只會炒幣、沒什麼用處」，但一項新產品正在改寫這個印象，而且來自金融體系的核心環節——房貸市場。交易平台Coinbase(COIN)與線上房貸機構Better宣布合作，讓符合資格的借款人可以用比特幣（Bitcoin）或穩定幣USDC作為抵押，取得買房頭期款的資金，同時仍維持一筆標準、符合Fannie Mae規範的傳統房貸。這不只是多了一種借錢方式，而是釋出一個強烈訊號：加密資產正試圖從「投資標的」躍升為整個金融系統中的「抵押品積木」。 從結構上看，這款產品其實是「雙貸款」設計。第一筆，是一般民眾熟悉的15或30年固定利率房貸，完全遵循Fannie Mae的「conforming mortgage」規則；第二筆，則是一筆專門用來支付頭期款的貸款，借款人以放在Coinbase相關託管安排中的比特幣或USDC作為抵押品。兩筆貸款共享相同的利率與攤還年限，整合成借款人每月只要繳一筆款項即可。 關鍵在於風險控管門檻相當嚴格。Coinbase公布的示例顯示，比特幣做為抵押時，初始質押金額必須至少為頭期款貸款金額的250%；若使用USDC，則需達到125%。換句話說，想借10萬美元頭期款，必須先質押25萬美元比特幣或12.5萬美元USDC。表面上看起來「超級保守」，但正是這種超額抵押設計，才有機會讓傳統金融機構與監管單位接受，降低急跌時引爆系統性風險的機率。 有別於過去不少加密借貸平台動輒「一跌就追繳」，這次Better與Coinbase也刻意設計了一層「緩衝」。官方說法是，單純市場波動並不會立即觸發追繳或追加質押要求，真正會導致抵押加密資產被清算的，是借款人房貸逾期達60天。這讓產品更像是「用加密資產做擔保的頭期款融資」，而不是日內高槓桿的投機工具。 這樣的產品之所以受到關注，關鍵在它成功「嵌入」美國房貸體系的標準框架。Fannie Mae過去對虛擬貨幣採取謹慎態度：若加密資產先兌換成美元，並完成必要文件，則可以用於頭期款或交屋費用；但直接用加密貨幣支付訂金或頭期款，一律不被接受。這次的設計巧妙之處在於：房貸本身完全維持傳統的conforming mortgage，與Fannie Mae指引相容；所有加密相關風險則被「隔離」在另一筆私人融資之中。從監管角度看，相當於在既有制度外加了一個周邊模組，而不是硬把加密資產塞進核心規則裡。 對手上擁有大筆加密資產、但不想在買房前「砍倉」的投資人來說，這是一個誘人的選項。過去若要湊頭期款，只能把比特幣換成美元，觸發可能不小的資本利得稅，同時減少對長期上漲行情的曝險。現在則可以先質押，換取即時購屋能力，又保留資產上行空間。這種「現金流槓桿」邏輯，其實早已存在於股票抵押貸款、房貸再融資等傳統金融工具，只是第一次如此明確地大規模套用在加密資產上。 不過，風險並沒有因此消失，而是被重新分配。從消費者角度來看，這其實是把原本就具槓桿特性的房貸，再疊加一層以高度波動資產為擔保的借款。若未來收入不穩或遭遇失業，逾期不但可能失去房屋，還可能連帶被清算比特幣或USDC部位，成為「兩頭燒」。對於財務緩衝不足、持有加密資產比重過高的年輕族群而言，這樣的設計可能放大個人資產負向循環的風險。 從系統層面來看，這項創新並非孤立事件，而是整個「加密做抵押」浪潮的一環。3月24日，加拿大金融機構BMO宣布，正與CME Group(CME)及Google Cloud(GOOGL)合作，打造「代幣化現金與存款」能力，讓機構客戶可以在保證金、抵押與結算流程中24小時不間斷地移轉資金。差不多同一時間，紐約證券交易所NYSE也公開表示，其數位平台將支援代幣化證券，主打24/7營運、即時結算以及以穩定幣為基礎的資金調度。 把這些動向放在一起觀察，可以看出一個清晰趨勢：無論是散戶房貸、機構保證金管理，還是證券交易結算，加密與代幣化資產都正被設計成「可理解、可風控的抵押品」，試圖嵌入現行金融基礎設施，而不是取而代之。與其說這是在打造一個平行的加密金融世界，不如說是替既有系統加上一層新的「數位流動性網路」。 支持者會認為，這正是加密產業多年來尋找的「真正用例」。在多數已開發市場，直接用比特幣買咖啡或繳房租依舊邊際效益有限，但把加密資產視為一種可被質押的財富儲備，透過借貸方式轉化為現金流，卻非常符合現代金融的運作邏輯。自營交易桌、家族辦公室及高資產客戶，早已習慣用股票與債券抵押換取槓桿部位，如今只是把這個邏輯延伸到數位資產上。 反對者則提醒，若監管態度過於寬鬆，可能重演次貸風暴前「結構產品疊加風險」的歷史。雖然這次的加密抵押房貸刻意採取高超額抵押與嚴格逾期條件，相較過去高槓桿、低風控的加密借貸平台顯得保守許多，但若未來競爭壓力導致標準鬆動、質押比率持續下調，金融機構與投資人仍可能在景氣反轉時面臨劇烈連鎖反應。 可以預見的是，真正決定這類產品能否普及的，不只有市場需求與科技能力，更取決於監管機關對「數位抵押資產」的界定與風險權重設定。房貸涉及龐大政策敏感度，一旦出現大規模違約或託管爭議，勢必引來更嚴格的規範。未來幾年，如何在創新與風控之間取得平衡，將是美國乃至全球監管機構的共同考題。 無論最終規模是停留在利基族群，還是逐步擴展到主流市場，這一波由Coinbase、Better、BMO、CME、NYSE等機構共同推動的實驗，已經提供了一個明確答案：加密貨幣或許不會成為日常支付貨幣，但很有可能成為未來金融體系中一種重要、可程式化的抵押品形式。對投資人與借款人而言，問題不再是「加密到底有沒有用」，而是「你願不願意讓自己的資產組合與負債結構，跟這個新興的抵押品世界綁在一起」。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Coinbase(COIN)爆量跌7%還能撿？抵押幣繳稅、斷頭風險多大

抵押加密貨幣借款免賣幣繳稅 Coinbase(COIN)週三宣布，平台用戶可以透過抵押持有的加密貨幣來借入 USDC，藉此支付稅款，從而避免直接出售加密貨幣。Coinbase(COIN)在社群平台上發文指出，直接出售加密貨幣將會觸發資本利得稅，甚至可能導致為支付新稅款而必須出售更多加密貨幣的惡性循環。投資人需留意，僅有在實現獲利時才需繳納稅款，資本虧損則無需課稅。 轉換穩定幣變現保留核心資產 針對繳稅需求，Coinbase(COIN)建議的另一種選擇是，將比特幣與以太幣等加密貨幣作為擔保品來借取 USDC，且該借貸行為本身不被視為應稅事件。隨後，用戶可以將 USDC 轉換為法定貨幣美元，用這筆現金來繳納稅款，同時完整保留原本投資的加密貨幣部位。在多數情況下，用戶可以在平台上以一比一的固定匯率，免手續費且無稅務影響地在美元與 USDC 之間進行轉換。不過，平台也明確聲明此方案並非稅務建議，最終決定權仍交由用戶自行評估。 留意市場大跌引發的斷頭風險 儘管這項服務看似便利，但社群平台上的用戶也點出了潛藏的風險。有投資人警告，當加密貨幣市場遭遇大幅回跌時，抵押品可能面臨遭強制平倉的斷頭風險。此外，也有人提醒，即使是 USDC 兌換美元之間出現極微小的價格波動，也可能因此觸發額外的稅務問題。另一方面，美國國稅局證實，在當前公家機關部分停擺的期間，國稅局仍將維持正常運作，且四月十五日的報稅截止日期將保持不變。 美國加密貨幣交易所龍頭概況 Coinbase(COIN)成立於二零一二年，是美國領先的加密貨幣交易平台，致力於成為散戶投資人與機構進入加密貨幣市場的安全且合規管道。多數用戶選擇讓該公司充當其加密貨幣的保管人，使其業務廣度超越傳統金融交易所。根據最新交易日數據，Coinbase(COIN)收盤價為 161.14 美元，下跌 12.24 美元，跌幅達 7.06%，成交量來到 12,095,236 股，較前一日爆量大增 28.64%。 文章相關標籤

Coinbase (COIN) 跌5%：穩定幣收益要被卡？手上持股現在該抱還是先跑

Coinbase Global (COIN) 今日股價下挫，最新報價172.02美元，跌幅約5.01%，盤中明顯承壓。市場關注焦點落在其合作夥伴 Circle (CRCL) 股價一度暴跌20%，主因為美國國會擬議中的 Clarity Act 內容，可能限制穩定幣餘額提供類似銀行存款的「收益」或利息回饋。 根據報導，該法案被視為加密產業當前「最具關鍵性」的政策議題之一，若最終限制平台對穩定幣餘額發放收益，將衝擊穩定幣吸引資本的機制。Coinbase (COIN) 作為從 Circle 穩定幣業務取得收入的平台，在利多題材遭政策風險壓抑之下，今日同步走弱，顯示市場對相關監管不確定性提高風險評價。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

Circle 暴跌近 20% 又反彈，USDC 收益恐被全面禁？手上股票現在追還是先跑？

Circle 的股價在三月二十四日遭遇大幅回跌，單日跌幅將近百分之二十。這次劇烈波動主要受到新的加密貨幣立法消息影響，市場擔憂新法案將嚴格限制持有 USDC 穩定幣的相關獎勵措施。這項名為「清晰法案」的提案，預計將全面禁止任何類似計息帳戶的直接或間接穩定幣收益。 法案釐清監管權責，傳統銀行擔憂引發風險 這項法案的核心目標是釐清美國證券交易委員會與商品期貨交易委員會之間的監管權限，同時規範穩定幣在整體金融體系中的運作方式。法案要求相關機構必須在一年內制定出明確的規範框架。傳統銀行業對此發出警告，認為具備收益性質的穩定幣可能越來越像銀行存款，進而引發系統性風險。渣打銀行的分析師更預警，穩定幣的普及可能在未來幾年內，從開發中國家的傳統銀行體系中抽走近一兆美元的存款。 專家呼籲保持冷靜，直指市場反應過度 儘管股價出現劇烈修正，部分分析師仍呼籲投資人應保持冷靜，不需急著看淡 Circle 的長期發展潛力。Bitwise 投資長 Matt Hougan 指出，市場的恐慌性拋售顯然是反應過度。他強調，回顧穩定幣的發展歷史，利息誘因從來都不是推動市場成長的主力，絕大多數的穩定幣使用者在日常交易中，並未依賴這類直接的收益回報。 具備先行者優勢，看好2030年達千億估值 市場機構預估，全球穩定幣市場規模有望在二〇三〇年達到逼近兩兆美元的驚人水準。Matt Hougan 認為，Circle 憑藉著在穩定幣市場的先行者優勢，加上與 Coinbase(COIN) 等業者的緊密合作關係，完全有能力抓住數位美元基礎設施需求成長的龐大商機。他大膽預測，即便短期內面臨監管不確定性，Circle 的企業估值在二〇三〇年仍有機會高達七百五十億美元。 專注核心獲利指標，股價已出現回穩跡象 針對公司的營運策略，Matt Hougan 認為 Circle 不需要刻意追求業務多元化，只要專注維持其在穩定幣市場的領導地位即可。加密貨幣企業的核心獲利能力通常來自「抽成率」，也就是公司從平台交易資金中所賺取的費用或利差比例。抽成率越高，代表每處理一元資金能創造的營收就越豐厚。隨著市場情緒逐漸冷靜，Circle 的股價在三月二十五日已出現回穩跡象，反彈約百分之三點二六，來到一百零四點四四美元。 文章相關標籤

Coinbase (COIN) 急彈5%站上190美元：穩定幣監管風險升溫，現在該追還是先跑？

【美股盤中】Coinbase Global (COIN) 今日股價走強，最新報價190.1 美元，漲幅約5.0%。盤勢上，市場持續消化穩定幣(Stablecoin)相關監管與收益機制的最新發展，帶動與穩定幣業者高度綁定的交易平台股價震盪回升。 根據 Yahoo Finance 報導，穩定幣發行商 Circle (CRCL) 股價週二盤中一度重挫20%，主因市場關注美國國會提出的 Clarity Act 可能限制穩定幣持有「類存款」型態的收益回饋，作為 Circle 合作夥伴且從中獲得收入的 Coinbase 當時亦一度下挫8%。報導指出，該法案關鍵爭點在於加密平台是否能為穩定幣餘額支付收益，這被視為對銀行業的潛在威脅。 Circle 近期股價先前已因穩定幣流通量飆升及財報表現強勁大漲，並積極布局以 USDC 為核心的金融基礎設施。整體而言，穩定幣監管走向與收益機制仍為 Coinbase 中長期評價的重要變數，短線股價波動恐偏向題材短打，投資人宜留意後續立法進展。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

CRCL單日暴跌20%創新低！穩定幣利息若被禁，還抱得住嗎？

美國國會提出的法案據傳將限制穩定幣的利息獎勵，導致加密貨幣發行商Circle(CRCL)股價在週二盤中重挫高達20%，創下該公司史上最大單日跌幅。作為Circle(CRCL)合作夥伴並從中獲取營收的加密貨幣交易平台Coinbase(COIN)，其股價也在同日交易中下跌8%。 新法案擬禁止穩定幣生息 根據外媒引述內部人士消息指出，這項名為Clarity Act的提案將明文禁止交易平台以「直接或間接」的方式，為持有穩定幣的用戶提供類似銀行存款的收益。該報導提到，銀行業代表已安排在週二對這份法案草案進行審查。這項旨在釐清聯邦機構如何監管加密貨幣市場的法案，目前在國會的推動過程面臨重重阻力。 生息禁令恐衝擊加密貨幣產業 法案最大的爭議點在於，加密貨幣平台是否能夠向客戶支付穩定幣餘額的「收益」或利息，傳統金融界將此舉視為對銀行業的直接威脅。Mega Matrix資本市場執行副總裁Colin Butler指出，對於整體加密貨幣產業而言，這是目前最重要的政策性問題。他強調，收益是吸引真實資金流入穩定幣的關鍵誘因，如果失去這項機制，投資人將只會把穩定幣作為交易媒介，而不會長期持有。 聯準會利率預期曾推升股價 在這次暴跌之前，Circle(CRCL)的股價在近幾週表現亮眼，從二月下旬約60美元一路上漲至上週的130美元，波段漲幅高達約110%。該公司在上個月發布了強勁的季度財報，顯示旗下穩定幣流通量呈現爆發性成長。此外，市場預期聯準會將維持利率不變，這項總體經濟因素也為股價提供了強大的支撐力道。 擴展金融科技基礎設施版圖 Circle(CRCL)的主要營收來源是支撐其USDC穩定幣的儲備金利息。不過，該公司已經開始超越單純的穩定幣業務，積極將自身重新定位為金融科技基礎設施提供商。在去年，公司宣布推出名為Arc的專屬區塊鏈，該平台以USDC作為原生貨幣，致力於支援全球跨境支付、外匯交易以及實體資產代幣化等多元金融應用。

Circle（CRCL）獲利被下修，股價還敢衝百元？

近期美股加密貨幣板塊湧現強勁買盤，身為穩定幣 USDC 發行商的 Circle Internet Group (CRCL) 成為資金追捧焦點。雖然市場氣氛熱絡，帶動股價在 3 月 2 日強彈約 8.16%，隨後交易日延續多頭氣勢，但法人圈的看法卻出現耐人尋味的調整。根據 FactSet 最新調查，高達 20 位分析師針對 CRCL 的 2026 年獲利預估進行了修正，將 EPS 中位數由原先的 0.91 美元下修至 0.86 美元，目標價則設定在 102.50 美元。 這背後釋出的信號相當明確：儘管市場情緒推升股價，但機構對於短期的獲利兌現能力轉趨保守。值得注意的是，即便獲利預估遭微幅下調，市場資金似乎更看重其營收成長爆發力，預估 2026 年營收中位數可達 30.94 億美元，顯示多空雙方在百元大關前的激烈博弈，市場正試圖在「高成長營收」與「獲利預期下修」之間尋找新的平衡點。 Circle Internet Group (CRCL)：個股分析 基本面亮點 身為全球金融科技領域的指標性企業，CRCL 核心業務聚焦於數位貨幣與區塊鏈支付應用，更是美元穩定幣 USDC 的發行商，這使其在加密資產與傳統金融的對接上佔據關鍵地位。從營收趨勢觀察，市場對於其成長動能仍具高度信心，FactSet 數據顯示，分析師預估 2026 年平均營收將站上 30.9 億美元，且 2027 年有望進一步挑戰 40.67 億美元大關。歷史數據顯示 2025 年 EPS 為 -0.29 美元，但市場預期 2026 年將是轉虧為盈的關鍵轉折年。 近期股價變化 觀察 3 月 3 日最新交易數據，CRCL 股價波動劇烈，單日震幅驚人。當日以 91.50 美元開出後，多頭一度強攻至 104.30 美元，隨後遭遇獲利了結賣壓，終場收在 99.63 美元，上漲 3.49 美元，漲幅達 3.63%。成交量放大至 3,336 萬股，量能較前一交易日增加 1.56%，顯示百元關卡附近換手積極，多空交戰激烈，爆量收紅 K 線意味著承接買盤力道不弱，但也留下了上檔壓力的伏筆。 總結 綜合法人動向與技術面表現，CRCL 目前正處於營收高成長與獲利預估下修的拉鋸階段。雖然股價展現強勁動能，並在盤中一度突破分析師給予的 102.50 美元目標價區間，但收盤留下的上影線暗示百元上方壓力不輕。後續觀察重點將落在公司能否在 2026 年如期實現轉虧為盈的財測目標，以及成交量能否維持熱度以支撐股價消化上方套牢賣壓。

【即時新聞】Circle( CRCL ) 獲利暴增 412%！USDC 穩定幣真有機會顛覆傳統銀行嗎？

Circle( CRCL ) 作為美元穩定幣 USDC 的發行商與營運商，近期公布了一份表現強勁的第四季財報，數據表現大幅優於華爾街分析師預期。該公司營收與儲備金收入較前一年同期大增 77%，調整後稅息折舊及攤銷前獲利（EBITDA）更是飆升 412%。在電話會議中，Circle 執行長 Jeremy Allaire 大膽預測，穩定幣將推動「人類歷史上最大規模的經濟活動加速」。儘管這項聲明看似大膽，但市場上確實存在數個長期催化劑，支撐著這項樂觀的展望。 穩定幣具備 24 小時交易與低手續費優勢 穩定幣是一種通常與美元掛鉤的加密貨幣。對於一般投資人而言，購買價格固定在 1 美元且不會增值的穩定幣似乎沒有意義，但其核心價值在於支付與結算功能。穩定幣可以在沒有銀行帳戶的情況下持有，並用於支付和跨國轉帳。與傳統銀行不同，穩定幣提供全天候 24 小時的存取服務，並能促成近乎即時的跨國轉帳，且手續費遠低於傳統電匯。 這些優勢使得穩定幣在面臨高通膨、貨幣貶值問題以及難以取得美元的國家中極具吸引力。同時，對於跨國企業、自由工作者及相關工作者而言，穩定幣也正成為熱門的選項。此外，透過中心化交易所或去中心化金融池進行質押，持有者往往能獲得高於傳統美元儲蓄帳戶的收益率。不過，銀行業正推動美國透過修訂相關法案來限制這些收益，此舉遭到主要加密貨幣交易所和 Circle 的強烈反對。 USDC 以現金與國債全額儲備獲機構青睞 雖然大多數穩定幣都旨在維持與美元掛鉤，但並非所有穩定幣都擁有美元全額資產支持。目前市值最高的穩定幣 Tether，其儲備包含現金、商業票據和其他資產的混合組合。規模較小的穩定幣如 Dai，則是由其他加密資產而非現金支持。這些結構存在較高風險，一旦底層資產崩盤，可能導致穩定幣與美元脫鉤，2022 年 Terra-LUNA 的崩盤導致 TerraUSD 歸零便是前車之鑑。 Circle 透過持有受監管託管機構保管的現金和美國國債來支持其 USDC，解決了上述安全疑慮。這種完全中心化的模式，意味著它由 Circle 發行且儲備金可直接受美國政府監管。雖然這對於尋求完全去中心化、避免政府干預的用戶來說吸引力較低，但卻使其成為尋求安全加速用戶交易的金融公司之理想合作夥伴。 Visa 與 Intuit 導入 USDC 結算提升支付效率 Circle 的合規與安全特性已吸引多家金融巨頭合作。Visa( V ) 參與了 Circle 的 Layer 1 區塊鏈設計，並已允許其銀行合作夥伴使用 USDC 結算信用卡交易，而非僅依賴傳統支付網絡。Intuit( INTU ) 也將 USDC 嵌入其主要金融產品中，包括 TurboTax、QuickBooks、Credit Karma 和 Mailchimp，用於結算支付和退款。此外，百慕達政府甚至與 Circle 及 Coinbase( COIN ) 合作，推動將稅收和政府款項支付「鏈上化」，以便能以 USDC 進行支付。 智能合約與即時支付將大幅降低營運成本 上述機構的支援顯示，市場對於以穩定幣取代美元進行更快、更便宜且更便利資金轉移的興趣日益濃厚。透過近乎即時的支付、較低的營運資金需求，以及透過智能合約進行的可程式化支付（如薪資和合約），企業能夠提高營運效率並更快速地擴張。 隨著消費者對穩定幣的採用率提高，支付摩擦將減少，這也使得電子商務平台更容易擴展至當地貨幣波動較大的開發中市場。這些優勢都有可能顯著加速全球經濟活動。因此，Allaire 的樂觀預測最終可能成真。若此趨勢確立，隨著 Circle( CRCL ) 持續挑戰傳統銀行和其他金融機構，其公司發展將具備更強大的動能。

【即時新聞】穩定幣巨頭 Circle(CRCL) 財報暴衝、USDC 飆 72%，股價一天猛漲 35% 關鍵是什麼？

Circle Internet Group (CRCL) 周三股價表現強勁，終場收在 83.14 美元，漲幅高達 35.47%。這家提供穩定幣與區塊鏈應用基礎設施的公司，因其 2025 年第四季財報營收與每股盈餘（EPS）雙雙優於市場預期，激勵股價大幅上漲。市場交易熱絡，成交量顯著放大，顯示投資人對於 USDC 的成長趨勢與公司獲利能力抱持高度關注。 營收成長七成且獲利指標大幅優化 根據最新公佈的財報數據，Circle 在第四季展現了驚人的成長動能。公司營收較前一年同期大幅成長 77%，調整後息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）更是飆升了 412%。這份亮眼的成績單不僅證實了公司商業模式的擴展性，也反映出市場對於數位資產基礎設施的需求持續強勁，直接推動了股價的強勢反彈。 USDC 流通量激增與高毛利業務佔比攀升 Circle 發行的 USDC Coin（USDC）作為全球第二大穩定幣，其流通量在本季度成長了 72%。對於投資人而言，更具意義的數據在於 Circle 自家平台上的 USDC 持有量成長近六倍，約佔總流通量的 17%。這項指標至關重要，因為平台內的持有量通常伴隨著較高的利潤率，顯示該公司全方位的產品服務策略已見成效，成功提升了高毛利業務的滲透率。 支付網絡擴張迅速並帶動加密貨幣類股走勢 除了 USDC 之外，Circle 旗下的歐元穩定幣（EURC）流通量也成長了近四倍。同時，Circle 支付網絡（Circle Payments Network）的參與機構數量從 29 家增加至 55 家，顯示其業務版圖已超越單純的穩定幣發行。在整體市場氛圍方面，標普 500 指數上漲 0.82%，那斯達克指數上漲 1.26%；同屬加密貨幣概念股的 Coinbase Global (COIN) 也同步上漲 13.52%，收在 183.94 美元，顯示市場資金正積極湧入相關類股。 Circle Internet Group (CRCL) 個股資訊： 收盤價：83.14 漲跌：+21.76 漲幅(%)：35.47% 成交量：62,652,870 成交量變動(%)：656.36%

Circle(CRCL) Q4 營收暴增近七成、USDC 流通量飆升，這樣的成長動能撐得住股價勁揚嗎？

穩定幣發行商 Circle Internet Group, Inc.(CRCL) 公布最新第四季財報，營收與獲利雙雙超越華爾街預期。受惠於核心產品 USDC 流通量顯著成長，公司展現強勁的營運爆發力，激勵股價在盤前交易時段上漲 5%。這份財報顯示加密貨幣市場的支付應用需求正在快速擴大，吸引市場資金高度關注。 第四季每股盈餘與營收表現皆優於預期 Circle(CRCL) 公告第四季財報數據顯示，季度營收達到 7.7 億美元，較前一年同期大幅成長 76.9%，並超出分析師預期達 2,505 萬美元。在獲利能力方面，GAAP 每股盈餘（EPS）繳出 0.43 美元的成績單，大幅優於市場預期的 0.27 美元，顯示公司在擴大營收規模的同時，獲利能力也同步提升。 USDC流通量與鏈上交易額呈現倍數成長 推動本次業績成長的關鍵動力，來自於旗下美元穩定幣 USDC 的強勁需求。截至年底，USDC 的流通量達到 753 億美元，年增率高達 72%。更值得注意的是，2025 年第四季的 USDC 鏈上交易量達到驚人的 11.9 兆美元，成長幅度高達 247%，反映出穩定幣在數位資產結算與支付領域的普及率正加速提升。 儲備收益雖受利率影響但總量仍創新高 深入分析營收結構，Circle(CRCL) 的儲備收益（Reserve Income）為 7.33 億美元，較前一年同期成長 69%。儘管儲備回報率下降了 68 個基點，但受惠於平均 USDC 流通量成長 100% 的規模經濟效應，仍成功抵銷了利率下滑的衝擊。此外，隨著訂閱服務與交易收入的強勁增長，「其他營收」項目達到 3,700 萬美元，較去年同期增加 3,400 萬美元，顯示營收來源趨於多元化。 管理層看好長期發展並發布樂觀財測 針對未來的營運展望，Circle(CRCL) 管理層提供了具體的績效指引。公司預期 USDC 流通量在未來多年週期內將保持 40% 的複合年均成長率（CAGR）。針對 2026 會計年度，公司預估其他營收將落在 1.5 億至 1.7 億美元之間，RLDC 利潤率（扣除直接成本後的營收利潤率）預計維持在 38% 至 40% 的區間，調整後營業費用則控制在 5.7 億至 5.85 億美元，展現對長期獲利結構的信心。