百威英博在中國的成長十字路口：股息回購、BEES平台與高階啤酒策略的結構考驗

百威英博(BUD)擴產與培訓中心同步加碼，米凱羅品牌成成長主軸

百威英博（BUD）被視為當今配息表現受關注的飲料股之一。公司業務遍及北美、中南美洲、歐洲、中東、非洲與亞太地區，擁有超過500個啤酒品牌，包含百威、可樂娜與時代啤酒等知名品牌。 近期，百威英博宣布多項美國投資計畫。5月21日，公司表示將在維吉尼亞州威廉斯堡廠房投入580萬美元，用於支援米凱羅啤酒生產；在此之前，5月13日也宣布對俄亥俄州哥倫布市啤酒廠投資500萬美元。這些資金都將直接挹注米凱羅品牌的產能，而米凱羅目前是全美最暢銷、成長最快的啤酒之一，也帶動米凱羅零度的產量擴增。 除了硬體擴充，百威英博也計畫在俄亥俄州哥倫布市設立全新的技術技能培訓中心，培育製造業專業人才，並預計在全美各地廠區設立多達15個類似中心。這與公司先前提出、未來兩年對美國製造設施投資高達6億美元的規劃一致，也反映其配合美國製造政策的方向。 營運面上，百威英博是全球最大的啤酒製造商之一，依稅前息前折舊攤銷前獲利衡量，更是全球前五大消費品公司之一。公司由比利時英博與美國安海斯布希於2008年合併而成，並在2016年收購SABMiller。目前產品組合涵蓋銷售額前十的啤酒品牌中的五個，以及18個零售額超過10億美元的品牌。最新交易日，百威英博收盤81.98美元，下跌2.36%，成交量180.37萬股，較前一交易日減少10.19%。

美國企業精釀版圖重排，New Belgium為何反超Molson Coors與百威英博

美國釀酒師協會最新數據顯示，日本麒麟控股旗下的新比利時釀酒廠（New Belgium Brewing）已成為美國非獨立精釀啤酒品牌龍頭，並在2025年合計產量上擠下Molson Coors（TAP）的精釀組合。雖然新比利時自身產量小幅下滑，但靠著Voodoo Ranger系列成長，以及與貝爾斯釀酒廠（Bell's Brewery）的整合，仍在市場洗牌中維持領先。 Molson Coors（TAP）在部分品牌剝離給Tilray（TLRY）後，精釀陣容主要依賴藍月（Blue Moon）與Leinenkugel's，但兩者近年表現偏弱，使整體產量續降。百威英博（BUD）剩餘的精釀品牌總產量則以些微差距超越Molson Coors，不過多數品牌仍面臨衰退，僅少數品牌逆勢成長。 整體來看，這份數據反映大型企業持有的精釀啤酒品牌正在面臨結構性壓力。非獨立精釀品牌在2025年整體產量下滑，顯示消費者口味轉向烈酒與即飲飲料，加上整體啤酒需求放緩，使過去快速成長的全國性品牌承受更大競爭壓力。

印度調查保樂力加串通銷售，13%營收還能撐嗎？

印度競爭委員會(CCI)近日下令，針對知名烈酒巨頭保樂力加(PRNDY)展開反壟斷調查。該機構指出，保樂力加涉嫌與德里的零售商進行非法串通，試圖透過不正當手段來提升旗下酒類品牌的銷售量，此舉已引起當地監管單位的強烈關注。 根據2024年提出的一項投訴，保樂力加(PRNDY)被指控以企業擔保的形式，向零售商提供高達20億盧比（約2100萬美元）的貸款援助。作為回報，零售商必須確保店內至少三分之一的庫存為保樂力加的品牌。CCI更引用了一封2021年在保樂力加員工間流傳的電子郵件，信中提到公司正尋求在德里取得戰略優勢，並計畫提供2300萬歐元（約2710萬美元）來支持零售商競標酒牌。 印度競爭委員會認為，這種安排會將零售需求人為地轉向保樂力加(PRNDY)，導致競爭對手的產品遭到排擠，甚至可能將現有的競爭者趕出市場，對整體市場競爭造成明顯的不利影響。針對這些指控，擁有絕對伏特加和尊美醇等知名品牌的保樂力加透過路透社發表聲明，堅決否認任何不當行為。公司強調其營運完全符合最高標準的合規與治理，並深信其商業行為遵守當地的法律規範。 印度對保樂力加(PRNDY)而言是極為重要的市場。在2024至2025財年中，該公司全球淨銷售額達109.6億歐元，其中高達13%的營收來自印度。然而，這並非保樂力加首次在印度面臨監管挑戰。早在2024年12月，CCI就曾針對價格串通的指控，突擊搜查了保樂力加與百威英博(BUD)位於印度海得拉巴的辦公室。當時，保樂力加同樣強烈否認高層在德里涉嫌違反酒類法規的指控。

百威英博(BUD)Q1營收獲利雙成長、股價約24.9美元還能追嗎？

首季營收與銷量雙雙擊敗華爾街預期 全球最大啤酒製造商百威英博(BUD)公布最新第一季財報，營運表現大幅超越華爾街預期。在整體銷量方面，百威英博第一季銷量成長0.8%，遠優於分析師原先預期的衰退0.5%。受惠於產品定價能力與強勁需求，總營收更較前一年同期成長5.8%，達到152.7億美元，輕鬆擊敗市場預期的3%成長幅度。 新興市場銷量創歷史新高且美國銷售回穩 執行長Michel Doukeris指出，以消費者為中心的策略持續發酵，並加碼投資旗下大型品牌。從產品線來看，啤酒銷量成長1.2%，成功彌補了非啤酒產品衰退1.9%的缺口。在區域市場表現上，墨西哥、哥倫比亞、巴西、南非與秘魯等地均創下第一季歷史新高紀錄。在美國市場方面，雖然對批發商出貨量因去年基期較高而減少3.2%，但對零售商的終端銷售微增0.3%，整體表現優於美國同業平均水準。 獲利年增逼近兩成且外資看好後市展望 除了營收亮眼，百威英博(BUD)的獲利能力也呈現強勁增長。第一季標準化息稅前利潤成長7.1%，達到40.7億美元；歸屬母公司股東淨利更大幅攀升19.1%，來到25.6億美元。Bernstein分析師發布報告指出，這是一份紮實且超出預期的財報，並強調在下半年外匯避險順風以及大型體育賽事的潛在推動下，該公司未來的營運前景非常樂觀。 百威英博(BUD)個股交易資訊與股價表現 觀察昨日市場表現，百威英博(BUD)收盤價為24.865美元，較前一日上漲0.015美元，單日漲幅約為0.06%。在市場交易熱度方面，單日成交量為107股，與前一交易日相比，成交量變動幅度為減少97.30%。 文章相關標籤

波音(BA)股價221美元漲逾3倍，獲利回來卻不配息不分割，現在還值得買嗎？

波音(BA)作為全球最大的商用與軍用飛機製造商，過去十年的營運狀況猶如雲霄飛車。在 2015 年至 2025 年間，由於生產成本不斷攀升、客戶取消訂單，加上旗下 737 MAX 客機因發生印尼與衣索比亞空難事件而全面停飛並暫停交機，導致公司虧損高達數百億美元，完全吐回了先前的獲利。回顧 2018 年，波音(BA)曾寫下 1,010 億美元的營收巔峰，並創下 104.6 億美元的歷史最高年度利潤；然而短短兩年後，在 2019 年營收驟降至 765 億美元，2020 年更因疫情爆發衝擊生產線，慘賠 119 億美元，創下百年歷史上的最大虧損紀錄。 為了應對疫情帶來的全球經濟停擺以及 737 MAX 停飛所引發的龐大不確定性，波音(BA)在 2020 年 3 月啟動了嚴格的現金保留計畫。當年波音(BA)僅支付了 12 億美元的股息，遠低於 2019 年的 46 億美元與 2018 年的 39 億美元。此外，公司也全面中止了股票回購計畫，相較於 2018 年豪砸 90 億美元、2019 年花費 27 億美元買回自家股票，2020 年的回購金額直接掛零。在暫停配息與回購的同時，波音(BA)大幅增加借款，使其 2020 年的融資活動現金流暴增至 350 億美元，遠高於 2019 年的 57 億美元，但也因為債務急遽攀升，導致其信用評等遭到調降。 在停止配息前，波音(BA)曾擁有傲人的股利發放紀錄，自 1942 年起年年配發現金股息，2018 年的現金配息率達到 40%，與美國最大居家修繕零售商家得寶(HD)同年的 42% 相當。然而，波音(BA)自 2020 年第三季起全面停止配息，雖然公司在 2025 年成功繳出 22 億美元的獲利成績單，但截至 2026 年 5 月初，經營團隊依然沒有透露任何恢復發放股息的跡象，投資人想盼到股息回歸恐怕還得再等等。 除了股息政策，市場同樣關注波音(BA)的股票分割動態。自 1962 年掛牌上市以來，波音(BA)總共進行過八次股票分割，首次是在 1966 年 5 月 17 日執行一拆二，而最近一次則要追溯到 1997 年 6 月 6 日，同樣是一拆二的比例。自最後一次分割以來，波音(BA)股價一路震盪走高，從當時的 54.94 美元攀升至 2026 年 5 月初的 221.30 美元，累計漲幅高達 302%。儘管股價已大幅上漲，但截至 2026 年 5 月，波音(BA)官方並未釋出任何即將再次進行股票分割的計畫。 波音(BA)是一家大型航空航太和國防公司，主要業務分為商用飛機、國防太空與安全、全球服務四大部門。在商用飛機領域，主要生產 130 人座以上的客機並與空中巴士激烈競爭；在國防與太空安全領域，則與洛克希德馬丁(LMT)、諾斯羅普格魯曼(NOC)等國防承包商爭奪市場份額。前一交易日波音(BA)收盤價為 224.38 美元，上漲 3.08 美元，漲幅 1.39%，成交量達 3,852,073 股，成交量較前一日減少 20.75%。

百威英博(BUD)飆到80.37美元漲近9%，在通膨壓力下還撿得起嗎？

受到全球消費者面臨通膨壓力影響，釀酒產業近期面臨嚴峻挑戰。然而，全球最大啤酒製造商百威英博(BUD)最新公布的第一季財報卻為投資人注入一劑強心針。數據顯示，該公司不僅自2023年以來首次實現銷量正成長，核心銷量更上升0.8%，大幅擊敗市場原先預期的衰退0.3%，帶動股價大幅飆升，創下近期最大單日漲幅。 南美與墨西哥需求強勁彌補中美市場疲軟 啤酒業務佔百威英博(BUD)總銷量將近九成，而在最新一季的表現中，旗下暢銷品牌如米凱羅與可樂娜在多個關鍵市場需求轉強。特別是在墨西哥以及南美洲地區，包含哥倫比亞、巴西與秘魯等地均創下歷史新高的啤酒銷量，成功彌補了北美與中國市場近期較為疲軟的消費趨勢。 獲利能力獲外資肯定且維持中期成長目標 針對這份亮眼的財報，傑富瑞分析師給予高度評價，認為這是一份高品質的業績展現，無論在銷量、營收還是稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）皆優於預期。同時，百威英博(BUD)也向市場派發定心丸，宣布維持其中期營運展望不變，預估未來的EBITDA成長率將穩定維持在4%至8%的區間。 北美世界盃將成下一個催化劑與防禦優勢 展望未來，彭博智庫分析師指出，將於六月由美國、墨西哥與加拿大聯合舉辦的足球世界盃，將成為推升百威英博(BUD)業績的下一個重要催化勵，有望進一步穩固2026年的整體銷量。此外，花旗集團分析師也點出該公司的防禦優勢，由於業務重心偏向美洲，相較於海尼根(HEINY)與嘉士伯(CABGY)，百威英博(BUD)受到中東地緣政治帶來的能源與原物料成本壓力較小。 關於全球最大啤酒商百威英博 百威英博(BUD)是全球最大的啤酒製造商，按EBITDA衡量更是全球前五大消費品公司之一。該公司於2008年由比利時英博與美國安海斯布希合併而成，並在2016年收購SABMiller，目前旗下包含5個全球銷售排名前十的啤酒品牌，以及18個零售額超過10億美元的品牌。最新交易日中，百威英博(BUD)收盤價為80.37美元，上漲6.46美元，漲幅達8.74%，單日成交量為5,897,166股，成交量較前一日暴增133.59%。

【即時新聞】友邦保險(AAGIY)全年獲利 71.36 億美元、股息連 2 年增 10%，再砸 17 億美元買回自家股票，長線投資人該提早卡位嗎？

稅後營業利潤與股東權益報酬率雙雙成長 友邦保險(AAGIY)最新發布的全年度財報顯示，公司的稅後營業利潤達到 71.36 億美元，換算每股稅後營業利潤較前一年成長 12%。此外，營業股東權益報酬率達到 15.5%，較前一年上升 70 個基點，顯示公司在資金運用效率上持續穩定成長。 股息調升並啟動 17 億美元股票回購計畫 在股東權益回饋方面，友邦保險(AAGIY)宣布期末股息增加 10%，達到每股 144.08 港仙，使得全年總股息來到每股 193.08 港仙，同樣呈現 10% 的成長。同時，公司也宣布將啟動一項高達 17 億美元的全新股票回購計畫，進一步展現將盈餘回饋給投資人的決策方向。

西方石油 (OXY) 目標價直升至 69 美元！油價高檔下還有 24% 漲幅空間？

富國銀行近期將西方石油 (OXY) 的股票評等從「減碼」連跳兩級調升至「加碼」。分析師 Sam Margolin 看好該公司在二疊紀盆地的生產力提升以及資本效率的改善，並將目標價從 47 美元大幅上調至 69 美元。根據他的修訂預測，這意味著該個股還有 24% 的上漲潛力。今年以來，西方石油 (OXY) 的股價已經大漲 35%，過去十二個月的漲幅也達到 21%。 資本效率顯著提升帶動股息與回購機會 過去富國銀行給予「減碼」評等，主要是因為優先股造成的資本回報限制，分析師預期這些優先股可能要到 2029 年才會被贖回。然而，第四季財報展現了資本效率的階段性轉變，即使限制依然存在，仍足以支持常規的股息成長與股票回購機會。Margolin 認為，如果油價持續維持高檔，西方石油 (OXY) 有機會在今年下半年就贖回這些優先股，進而釋出更多現金回報給股東，並提供同業領先的股息成長表現。 二疊紀盆地資本支出減少但產量持續成長 分析師特別指出，西方石油 (OXY) 在二疊紀盆地的資本效率趨勢是重要的催化劑。公司已經將該地區的支出計畫從 39 億美元調降至 31 億美元，同時還能維持產量的成長。這項能力歸功於強勁的基礎生產力、轉向子井開發模式，以及能減緩基礎產量衰退的強化採油技術。富國銀行預期，西方石油 (OXY) 在 2026 年的產量將微幅超越財測，達到 6% 的成長，並在 2027 年恢復加速成長趨勢，屆時資本支出將回到 35 億美元水準。 西方石油業務遍及全球且淨探明儲量豐富 西方石油 (OXY) 是一家獨立的油氣勘探和生產公司，主要業務遍及美國、拉丁美洲和中東地區。截至 2023 年底，該公司報告的淨探明儲量將近 40 億桶油當量。2024 年的日均淨產量達到 132.7 萬桶油當量，其中約 52% 為石油和天然氣液體，48% 為天然氣。最新交易日中，西方石油 (OXY) 收盤價為 55.58 美元，上漲 2.46 美元，漲幅達 4.63%，單日成交量為 21,062,518 股，成交量較前一交易日變動減少 14.39%。 文章相關標籤

百威英博(BUD) Q4財報亮眼，EPS、營收雙超預期！定價策略奏效，股息配發值得期待嗎？

全球最大啤酒釀造商百威英博(BUD)公布最新季度財報，業績表現優於華爾街分析師預期。這家擁有百威、可樂娜等知名品牌的企業，在第四季繳出了令人滿意的成績單，顯示其在全球消費市場波動下仍具備穩健的營運韌性，同時公司也發布了對未來的財務展望。根據財報數據顯示，百威英博(BUD)第四季非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）達到 0.95 美元，優於市場預期的 0.07 美元。在營收方面，季度營收來到 155.5 億美元，較去年同期成長 4.8%，同樣超越分析師預估的數字，超出幅度約 9,000 萬美元，顯示公司在營收與獲利兩端的表現皆相當亮眼。 深入分析營運數據，百威英博(BUD)透過成功的定價策略來應對市場挑戰。儘管第四季整體銷量下滑了 1.5%，其中啤酒銷量減少 1.9%，非啤酒類產品銷量則微幅成長 0.6%，但受惠於每百公升營收（Revenue per hl）成長 4.0% 的推動，該季度的有機營收仍成長了 2.5%。若以 2025 全年度來看，整體營收成長 2.0%，這主要歸功於每百公升營收全年成長 4.4%。這項數據反映出，雖然終端消費者的購買量略有縮減，但公司透過產品組合優化與價格調整，成功提升了單位產品的銷售價值，進而支撐了整體的營收表現。 在獲利指標方面，百威英博(BUD)第四季的標準化息稅折舊攤銷前盈餘（Normalized EBITDA）成長 2.3%，金額達到 54.73 億美元。不過，EBITDA 利潤率微幅收縮了 10 個基點（bps），來到 35.2%。這顯示在通膨環境下，成本控制仍是公司面臨的挑戰之一。值得投資人注意的是，公司的財務體質持續優化。截至 2025 年 12 月 31 日，淨債務與標準化 EBITDA 的比率（Net debt to normalized EBITDA ratio）下降至 2.87 倍，相較於 2024 年底的 2.89 倍有所改善，顯示公司在去槓桿化的進程上持續取得進展，財務結構更趨穩健。 百威英博(BUD)董事會已提議配發每股 1.00 歐元的末期股息，該提案尚待 2026 年 4 月 29 日舉行的年度股東大會（AGM）批准。這項股息政策展現了公司回饋股東的承諾，以及管理層對現金流狀況的信心。展望 2026 年，公司預期 EBITDA 將維持中長期成長目標，成長幅度介於 4% 至 8% 之間。此展望已將目前的通膨評估及其他總體經濟條件納入考量。此外，公司預估 2026 年的淨資本支出將介於 35 億至 40 億美元之間，有效稅率（ETR）預計落在 26% 至 28% 的區間，顯示公司對未來一年的營運保持審慎樂觀的態度。

【即時新聞】百威英博 (BUD) 預估 2026 EBITDA 成長 4–8%，股息大增 15% 再砸 60 億美元回購，基本面動能能撐多久？

全球啤酒巨頭 Anheuser-Busch InBev (BUD) 公布最新營運展望，儘管面臨消費環境變動與氣候因素挑戰，管理層對未來展現高度信心。公司預期 2026 年將延續成長動能，並透過提高股息與持續股票回購計畫，加強對股東的回饋力度，顯示出其現金流創造能力的穩健性。 預測 2026 年 EBITDA 有機成長 4% 至 8%，展現強勁營運韌性 Anheuser-Busch InBev (BUD) 管理層在電話會議中確認，公司 2026 年的中期展望維持不變，預計息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）將實現 4% 至 8% 的有機成長。執行長 Michel Doukeris 強調，儘管全球消費環境充滿變數，公司仍憑藉一致的策略執行力，連續多年實現以美元計價的每股盈餘成長，以及利潤率的擴張。 此外，公司宣布將股息較前一年同期提高 15%，並持續執行規模達 60 億美元的股票回購計畫。財務長 Fernando Tennenbaum 指出，2025 年基礎每股盈餘（Underlying EPS）達到 3.73 美元，若以美元計算成長 6%，若排除匯率影響的固定匯率計算，則成長幅度達 9.4%，顯示公司在匯率逆風下仍具備強大的獲利能力。 超級品牌與非酒精產品推動營收雙位數增長 Anheuser-Busch InBev (BUD) 的成長動能主要來自其「超級品牌」與高階產品組合，其表現優於整體業務。執行長指出，公司的「超越啤酒」（Beyond Beer）類別與無酒精啤酒產品線加速成長，營收分別激增 23% 與 34%。特別是在北美市場，Cutwater 品牌的營收實現了三位數的爆發式增長。 在傳統啤酒領域，公司在北美市場的市占率也有所斬獲。Michelob Ultra 和 Busch Light 兩大品牌引領銷量份額的提升，顯示消費者對於核心品牌的忠誠度依然穩固。管理層認為，這些創新產品線與核心品牌的雙引擎策略，將是推動未來營收成長的關鍵。 數位平台 BEES 交易總額激增至 35 億美元 數位轉型是 Anheuser-Busch InBev (BUD) 近年的戰略重點，其 B2B 數位平台 BEES Marketplace 表現亮眼，商品交易總額（GMV）大增 61%，達到 35 億美元。執行長表示，該平台最具潛力的機會在於第三方（3P）業務，這部分業務不僅擴展速度快，且獲利能力極佳，有助於公司建立更完整的數位生態系。 在營運效率方面，受惠於營收管理與成本控制，公司全年的 EBITDA 利潤率提升了 101 個基點。財務長透露，公司在五個營運區域中的四個區域都實現了利潤率擴張，顯示數位化工具的應用與營運優化措施正在全球範圍內產生實質效益。 北美市場份額回升，中國業務致力於通路轉型 針對區域市場表現，Anheuser-Busch InBev (BUD) 在北美市場看到啤酒與烈酒的市占率雙雙提升，擺脫了過去的低迷。然而，中國市場仍處於調整期，執行長坦言中國是目前公司最專注於轉型的市場。由於中國非即飲通路（零售通路）變化迅速，公司正積極重組銷售網絡，加速在該通路的市占率獲取。 至於巴西市場，儘管面臨消費者壓力和天氣波動，但 2026 年初的表現呈現正向態勢。管理層強調，透過在關鍵市場的持續投資與通路優化，公司有信心克服區域性的短期挑戰，並在 2026 年維持成長動能。 財務體質穩健，槓桿比率降至 2.87 倍 在資產負債表方面，Anheuser-Busch InBev (BUD) 展現了強大的去槓桿能力。儘管面臨 28 億美元的匯率逆風，公司仍回購了 27 億美元的債務，將淨債務與 EBITDA 的槓桿比率降至 2.87 倍。穩健的財務體質為公司提供了充足的彈性，以應對未來的市場波動並支持持續的股東回饋。 展望 2026 年，公司預計淨資本支出將落在 35 億至 40 億美元之間，標準化有效稅率預估為 26% 至 28%。分析師普遍對公司的利潤率前景與數位成長策略持正面看法，認為隨著營運勢頭在 2025 年底回升，公司已為 2026 年的持續成長做好了充分準備。