緯穎 EPS 350 元與本益比 11–13 倍：AI 伺服器成長故事下的估值風險與情境判讀

00991A規模衝588億，主動加碼聯發科與AI散熱鏈透露什麼訊號？

主動式ETF《00991A》今日收在19.61元，單日下跌1.9%，但近一週仍維持2.7%的正報酬，成立以來總報酬達102.9%。目前規模已來到588.9億元，折溢價為0.2556%，淨值19.56元。 從今天的操作日報來看，經理人沒有減碼任何個股，反而集中加碼5檔股票。其中，聯發科加碼40張，持股變動幅度達7.14%，顯示在盤勢震盪下，資金優先回到大型IC設計權值股。 其他加碼標的則大多集中在AI硬體供應鏈，包括高力加碼40張、奇鋐加碼20張、緯穎加碼10張，另外也買進富世達20張。這些動作顯示，散熱、伺服器組裝與硬體零組件，仍是經理人持續關注的核心主線。

鴻海攜英特爾攻AI機櫃 台積電先進製程占比達74%

鴻海（2317）科技集團宣布與英特爾展開策略合作，將結合英特爾在處理器、矽光子技術與軟體生態系的資源，以及鴻海的系統整合與全球製造規模，共同開發全方位 AI 解決方案。雙方合作重點聚焦於 AI 機櫃基礎設施，涵蓋以 Intel Xeon 處理器為核心的架構，並推進高速互連、液冷散熱設計及系統監測技術。同時，兩家公司也將共同定義邊緣 AI 與實體 AI（Physical AI）平台架構，並探索客製化 ASIC 與 SoC 等設計服務機會，應用範疇包括智慧製造、智慧城市及機器人。 在半導體製造方面，台積電（2330）於股東會上公布最新營運數據，第一季每股盈餘為 22.08 元，先進製程營收占比已達 74%。針對全球產能布局，台積電也正在日本與德國擴建特殊製程產能。 同時，國內企業也積極投入 AI 基礎建設。台灣大哥大（3045）與 GMI Cloud 簽署合作備忘錄，規劃於桃園龜山機房布局 AI 資料中心，並評估向印尼、馬來西亞及泰國等地擴張。緯穎（6669）在 COMPUTEX 展出機櫃級 AI 伺服器及共同封裝光學（CPO）技術；佳世達（2352）則展示 AI 視覺、醫療與智慧製造相關應用，將技術導入跨領域硬體設備。

緯穎(6669)大股東申報轉讓600張　持股比率降至約1.31%

緯穎(6669)大股東洪麗（宓冉）於19日申報轉讓，將600張緯穎股票贈與曾敬凱。以19日收盤價1,800元計算，這批股票市值約10.8億元。 根據2021年度緯穎主要股東資訊，洪麗為緯穎第6大股東，原持股3,139張、持股比率1.8%。此次申報轉讓後，持股比率下降至約1.31%。

Meta估值撐得住利率風險嗎？AI股本益比重定價下的觀察

Meta股價6月2日收在597.63美元，單日跌0.47%。文章指出，市場正在重新評估一項風險：若新任Fed主席Kevin Warsh偏向鷹派、貨幣政策走向更緊，AI股目前偏高的本益比是否還能維持。 文中認為，AI需求本身未必消失，但股價已先反映低利率環境下的高成長預期。Meta目前本益比約26倍，高於S&P 500平均；其估值支撐來自AI廣告效益、Llama模型降低成本，以及資本支出轉化為競爭優勢。不過，一旦市場開始重新定價無風險利率，估值壓縮往往會先反映在高本益比股票上。 文章也提到，這個壓力不只影響美股科技股，也會傳導到台股AI供應鏈。伺服器、散熱與電源管理族群，過去一季受美股AI概念股帶動而走強；若美債殖利率因升息預期走高，科技股評價空間可能同步被壓縮，廣達、緯穎等ODM廠的法說會與資料中心接單展望將成為觀察重點。 基本面方面，Meta第一季廣告營收年增16%，AI投放工具也提升廣告主轉換率，顯示營運並未轉弱。但文章強調，估值壓縮與基本面不一定同步，前者更直接受到折現率影響。當股價已開始定價2027年後的獲利時，利率變動對本益比的影響就會更敏感。 文中最後列出三個觀察訊號：10年期美債殖利率是否突破4.6%、Meta第二季法說會的資本支出指引，以及Warsh對貨幣政策的公開表態時間點。整體來看，市場對Meta的AI成長仍有期待，但能否撐住現有估值，關鍵正在利率與政策預期的變化。

巴菲特再加碼Alphabet 100億美元，AI基建與現金流邏輯怎麼看？

波克夏確認再投資 100 億美元給 Alphabet（Google 母公司），以私募方式認購 A 股與 C 股各 50 億美元。這筆資金屬於 Alphabet 800 億美元 AI 基礎建設募資計畫的一部分。市場關注的核心，不只是巴菲特是否改變了對科技股的態度，而是他對 Alphabet 現金流、資本支出與 AI 競爭位置的判斷。 波克夏並非第一次持有 Alphabet，但這次加碼的節奏明顯不同。根據文章內容，波克夏自去年第三季開始建立 Alphabet 部位，上個月又將持股增加兩倍以上，總部位拉到 166 億美元；這次再加 100 億美元後，整體部位接近 270 億美元，已成為波克夏股票持倉中的重要部位之一。對一位以「不懂不買」著稱的投資人來說，短時間內把 AI 雲端巨頭買成核心持股，顯示其關注重點更偏向現金流與資本配置，而非單純追逐題材。 Alphabet 這次的 800 億美元資金用途，主要鎖定 AI 基礎建設，包括資料中心擴建、自研晶片 TPU 升級，以及雲端算力部署。這反映的是資本支出的擴張，而不是一般研發預算。從文章角度看，Alphabet 對未來 3 到 5 年的 AI 競爭採取更積極的投入策略，因為在雲端 AI 競賽中，算力供給與基礎設施規模，已經成為影響競爭力的重要條件。 對台股供應鏈來說，Alphabet 擴大 AI 資本支出，會直接牽動資料中心相關廠商的訂單與能見度。文章點名的受惠鏈包括伺服器代工的緯穎、英業達，電源模組的台達電，以及散熱系統的奇鋐、雙鴻等。這些公司若與 Google 資料中心供應鏈關聯度高，接下來法說會釋出的訂單能見度、客戶需求與專案延續性，就會成為市場重新檢視的重點。 但這筆投資也有風險。文章指出，AI 基礎建設的回收期通常較長，如果雲端 AI 服務商業化速度追不上資本支出的擴張節奏，800 億美元投入可能先反映在自由現金流下滑，之後才可能進一步影響市場對股價的評價。換言之，這不是沒有風險的資本配置，而是對未來需求與變現能力的一次大額押注。 Alphabet 擴大投資後，微軟與亞馬遜的資本支出壓力也同步上升。三家公司在 AI 雲端業務上直接競爭，Alphabet 這次透過私募引入波克夏，不只是取得資金，也等於取得市場信心背書。接下來市場會關注微軟與亞馬遜的法說會，觀察他們的資本支出指引是否也出現上修。 股價反應方面，波克夏股價僅小幅上漲 0.27%，顯示市場對這項消息的解讀偏向溫和，但方向上認為這是波克夏看好 Google 長期現金流，而不是追逐 AI 題材。如果後續 Alphabet 的 GCP 季度營收年增率仍能維持 30% 以上，市場可能把這筆投資視為價值認證；反之，若資本支出持續升高但雲端營收成長放緩，市場對回收期與投資報酬的疑慮就可能升溫。 文章最後整理出幾個關鍵觀察點：Alphabet GCP 下季營收年增率是否守住 28% 以上、波克夏是否繼續增持或持平，以及台股 Google 供應鏈法說會是否能提供更長的接單能見度。這些訊號將決定，這 100 億美元到底是先見之明，還是貼近市場共識的跟進布局。

AI基礎建設行情延燒，台積電與供應鏈輪動怎麼看

輝達（NVIDIA）、超微（AMD）及英特爾（Intel）高層陸續抵台，為 COMPUTEX 2026 揭開序幕，本屆展覽聚焦人工智慧與運算、機器人等領域，顯示產業重心正由 AI 模型競賽轉向基礎建設佈局。台股加權指數近期強勢震盪走高，單日成交值一度突破 1.8 兆元，創下歷史新高。 資金流向方面，盤面呈現產業輪動。半導體先進製程與封裝領域的台積電（2330）持續扮演關鍵角色，AI 供應鏈下游組裝廠也出現資金進駐，包含廣達（2382）、緯創（3231）、鴻海（2317）等指標股，宏碁（2353）、華碩（2357）等品牌廠亦受惠於相關題材。美國伺服器大廠戴爾（Dell）公布優於預期的財報後股價上揚，也反映 AI 資料中心硬體需求仍有支撐。 個別公司營運動態上，伺服器大廠緯穎（6669）於股東會決議配發每股 145 元現金股利與 20 元股票股利，並表示北美雙廠產能將陸續開出，以因應雲端運算需求。面板大廠群創（3481）則透過產能調整與扇出型面板級封裝（FOPLP）技術尋求轉型，股東人數也明顯增加。 整體來看，台灣出口數據受惠於高效能運算與雲端設備需求而成長，散熱、電源、PCB 等零組件也形成完整供應體系。隨著 AI 行情進入基本面檢視階段，市場資金更關注企業的實質訂單轉換率、毛利率變化與產能利用率，財務數據驗證將成為後續評價的重要基準。

AI基礎建設與規格升級帶動台灣供應鏈接單升溫

台北國際電腦展登場，輝達、英特爾及超微等晶片大廠執行長接連訪台，反映全球大型雲端服務商持續加碼投資AI基礎建設，也帶動台灣伺服器與半導體供應鏈接單熱絡。 根據輝達最新財報，其資料中心季營收達752億美元，優於市場預期。受惠於此，台灣包含台積電(2330)、廣達(2382)、鴻海(2317)、緯創(3231)等組裝與零組件廠產能維持高檔，涵蓋先進製程、先進封裝及機櫃級系統整合等核心環節。 伺服器設備商緯穎(6669)公布全年合併營收達9506.63億元，每股盈餘為275.06元，決議配發現金股利145元與股票股利20元，並持續擴充美國與墨西哥廠區產能以因應伺服器訂單。此外，面板廠群創(3481)推進FOPLP面板級封裝與車用市場轉型，總股東人數已突破83.5萬人。 終端消費市場方面，受惠於具備NPU與AI運算力的新一代AI筆電上市，網購平台數據顯示相關產品客單價年增15%，高階電競機種客單價亦大幅增加，反映從雲端伺服器到終端硬體設備的規格升級，正實質挹注相關供應鏈的整體營收表現。

緯穎(6669)攻千元未果：AI伺服器出貨、EPS與殖利率怎麼看？

緯穎(6669)今日大漲2.80%，盤中高點一度突破千元大關來到1,030元，可惜最終沒有順利收上，收盤價為990.00元，投信連續買超六日。 緯穎在2022年開始出貨AI相關的伺服器，並著手研究伺服器的散熱問題，後續有望為營運帶來動能。展望2023年，公司維持營運正成長的目標，並預估下半年的成長幅度將優於上半年，法人預估緯穎2023年EPS 75.09元，目前本益比約12倍。此外，董事會預估今年將派發現金股利50元，殖利率約5%。

華擎、博智、光寶科、啟碁與緯穎盤後解析：AI伺服器、網通與車用動能觀察

原文整理出 7/11 盤後強勢個股，包括華擎(3515)、博智(8155)、光寶科(2301)、啟碁(6285)與緯穎(6669)。 華擎(3515)方面，法人預估 Q3 營收年增 16%，下半年進入傳統旺季，主機板與顯示卡出貨回升，同時投入人工智慧(AI)伺服器研發，預期明年第1季起可望陸續出貨。市場也提到華擎是超微(AMD)主力供應鏈之一，若相關 AI 伺服器產品順利導入，後續業績動能可能進一步提升。原文並提到今年每股純益預估為 7.78 元。 博智(8155)部分，今年前5月營收 11.4 億元，年減逾 26%，公司表示目前客戶訂單仍偏保守，能見度約四週。雖然 AI 伺服器用板需求不錯，但尚不足以補上一般伺服器需求的落差。產品結構上，博智以 IPC 與伺服器為主，營收比重約 35% 比 65%，其中高層板占比已達 85%。原文也提到 PCIe Gen5 雙平台推進後，主流板層數由 12-14 層往 14-16 層發展，部分客戶甚至需要 30-40 層板，技術面並無問題。 光寶科(2301)方面，6 月全球合併營收 129.11 億元，不含已轉讓之影像事業部後，月增 5%、年減 5%，並創今年單月新高。成長動能來自雲端運算與 AI 伺服器電源、汽車電子與 5G 網通設備等高價值核心事業。上半年累計營收 714.67 億元，年減 15.13%。公司同時指出，光電部門中光耦合器在工控與綠能應用需求穩定，電動車充電裝置、車用 LED 照明與 ADAS 攝影模組出貨也持續成長。 啟碁(6285)方面，公司認為今年網通產品總體需求仍有成長，只是企業網通市場仍受到大環境影響。相對來看，網路寬頻升級與基礎建設相關產品受景氣影響較小，今年仍有機會成長。啟碁目前聚焦網路、車用與智慧居家三大產品線，並預期今年三大線都有成長動能，整體毛利率目標回升到 12% 以上；其中電動車充電樁新品後續量產出貨的發展也受到關注。 緯穎(6669)部分，原文僅提到伺服器市場受到景氣不明影響，CSP 與企業下修資本支出，完整內容需登入查看。

AI伺服器、車用與營收回升題材升溫，博智、中美晶、宣德、光寶科受關注

原文聚焦 7/12 強勢個股與各公司最新營運進展，並以博智(8155)、中美晶(5483)、宣德(5457)、光寶科(2301)、緯穎(6669)為主軸。 博智(8155)方面，文章指出美超微 Supermicro(SMIC.US)受惠 AI 熱潮、股價持續走高，而美超微是博智的主力客戶。博智長期配合客戶需求，在高層板與特殊材料整合上具備對應能力，主要產品線為 IPC 與伺服器，營收比重約為 35% 比 65%。其中，AI 伺服器板下單量增加，因材料與結構不同，層數可達 14 到 20 層，且採用較高階銅箔基板，使價格條件相對較佳。 中美晶(5483)公布 6 月合併營收 71.9 億元，月增 7.49%，年減 0.9%，創歷年同期次高；第二季合併營收 203.2 億元，季減 2.8%，年增 0.24%，創歷年同期新高；累計今年上半年合併營收 412.2 億元，年增 5.59%，同樣創歷年同期新高。文中提到，旗下環球晶截至今年第一季已連續十三季營收成長，但第二季在地緣政治緊張與匯率波動下，營收略有回落。展望下半年，環球晶將以完整產品光譜、廣泛終端應用與全球營運據點提升營運韌性，等待產業復甦。 宣德(5457)則以海外產能布局為重點。公司透過新加坡子公司在墨西哥設廠，新廠預計今年底到明年初量產，初期以滿足一家車用 Tier 1 客戶需求為主，中期則希望爭取更多美系大客戶的電動車與低軌道衛星訂單。公司並提到，隨主要客戶新品量產，上下半年營收比重可望約為四六比，第三季營收有機會維持不弱於去年同期的水準。 光寶科(2301) 6 月全球合併營收 129.11 億元，不含已轉讓影像事業部後，月增 5%，年減 5%，為今年來單月新高。公司表示，高價值核心事業如雲端運算與 AI 伺服器電源、汽車電子與 5G 網通設備營收較去年同期成長；光電部門方面，全球出貨量居前的光耦合器在工控與綠能等高階應用需求穩定，加上電動車充電裝置、車用 LED 照明與 ADAS 攝影模組出貨增加，帶動營收月增逾 5%。 緯穎(6669)僅提到伺服器市場受到景氣不明影響，原文未提供更多細節。 整體來看，原文主軸圍繞 AI 伺服器供應鏈、車用電子、海外產能布局，以及營收表現回升等題材，並以多檔個股的營運訊息作為市場關注焦點。