技嘉(2376) 歷年股利配發穩定，但未來會變少嗎？

美銀下調 Amrize (AMRZ) 評級與目標價，分拆後成長放緩風險受關注

美國銀行將建材公司 Amrize (AMRZ) 的評級從中立下調至表現不佳，並下修目標價，理由是公司在分拆後面臨獲利成長放緩的挑戰。 美銀分析師 Arnaud Lehmann 及團隊將 Amrize 的美國目標價由 50 美元降至 40 美元，瑞士目標價則下調至 CHF32，新的目標價較當前股價 42.81 美元低約 7%。 報告指出，美銀已調降 Amrize 截至 2028 年的調整後盈餘預測，尤其是 2027 與 2028 年 EBITDA 預估各減少約 3%。目前預測顯示，Amrize 在 2026 至 2028 年間的 EBITDA 年增率約 3%，EPS 年增幅約 6%，均低於市場共識。 分析師也提到幾項主要風險：美國水泥價格可能持平，影響約 30% 利潤來源；加拿大經濟偏弱，可能拖累另一個約 30% 的收入來源；此外，若颶風季節較平靜，屋頂業務的維修需求也可能減少，進一步壓抑成長。 雖然 Amrize 的財務狀況仍可支持併購機會，但美銀提醒，短期內相關交易不一定有助於股價表現。報告並舉例，CRH 與 Martin Marietta Materials 等大型併購案，未必能立即獲得投資人青睞。整體而言，美銀認為 Amrize 目前估值尚未充分反映成長趨弱與執行風險，因此建議維持謹慎觀察。

Katahdin Bankshares（KTHN）首季EPS 0.78美元，獲利與放款同步成長

Katahdin Bankshares（KTHN）最新公布第一季財報，依美國一般公認會計原則（GAAP）計算，每股盈餘（EPS）為0.78美元。在稅前及提撥準備前基礎下，淨利達350萬美元，顯示獲利能力與營運效率表現不錯。 與前一年同期相比，第一季淨利增加60.5萬美元，年增20.9%。同時，公司總資產規模突破11.1億美元，反映財務體質維持穩健。 在核心業務方面，Katahdin Bankshares（KTHN）貸款餘額持續成長，截至第一季末達8.832億美元，較前一年同期增加3000萬美元，顯示放款業務仍維持擴張態勢。

布朗-福曼首季銷售走弱、展望保守，收購題材再受關注

布朗-福曼（Brown-Forman）公布第一季財報，整體呈現銷售下滑、獲利優於預期但展望偏保守的情況。公司指出，銷售減少主要與結束和 Korbel 的合作、二手桶銷售下降，以及龍舌蘭酒組合縮減有關；不過，由 New Mix 帶動的即飲產品成長，部分抵消了相關壓力。新興市場的成長，也僅能部分彌補已開發國際市場與美國的銷售下滑。 獲利方面，第一季毛利率較去年同期擴大 40 個基點，受惠於成本下降，但同時受到外匯變動的不利影響。依照 GAAP 標準，EPS 為 0.38 美元，略高於市場預期，年增 6%。CEO 表示，首季表現大致符合預期，也提到創新仍是公司未來的重要成長動能。 展望後續，布朗-福曼預估有機淨銷售將持平，有機營運收入則可能下降 3% 至 5%。此外，公司仍處於併購相關關注中；與保樂力加（Pernod Ricard）的合併討論尚未回溫，但市場仍留意 Sazerac 的收購興趣。報導提到，Sazerac 曾提出約 150 億美元的全現金方案，但已遭拒絕。消息公布後，布朗-福曼股價在盤前下跌約 1%，反映市場對財報與後續前景的保守解讀。

第一基石財務（First Foundation）Q1獲利轉強、營收年增39.8%，後續動能能否延續？

第一基石財務（First Foundation）公布2023年第一季財報，GAAP每股盈餘為0.08美元，較市場預期高出0.05美元；營收達71.4百萬美元，年增39.8%，也優於分析師預估。\n\n財報顯示，公司前期淨利潤率（PPNR）為970萬美元，每股收益為0.11美元，相較去年第四季虧損230萬美元、每股虧損0.03美元，營運表現明顯改善。同期淨利息率維持在1.67%。\n\n整體來看，第一基石財務這一季展現出獲利修復與營收成長，但後續仍需留意利率變動與同業競爭對經營表現的影響。

立積(4968)3月營收創新高，全年獲利預期同步調升？

電子上游 IC 設計公司立積(4968)公布3月合併營收3.19億元，創下2024年7月以來新高，月增10.12%、年增6.31%，呈現雙雙成長，營收表現亮眼。累計2025年前3個月營收約8.49億元，較去年同期年減1.31%。 法人機構平均預估，立積年度稅後純益可望達5.17億元，較上月預估調升8.39%，預估EPS介於3元至7.42元之間。

Katahdin Bankshares（KTHN）第一季EPS 0.78美元，放款與資產同步擴張

Katahdin Bankshares（KTHN）最新公布第一季財報，依一般公認會計原則（GAAP）計算，每股盈餘（EPS）為0.78美元，表現平穩。 財報細節顯示，該公司第一季在稅前及撥備前的淨利總額達350萬美元，較去年同期增加60.5萬美元，年增20.9%。這顯示其核心營運仍維持不錯的獲利能力。 資產負債表方面，Katahdin Bankshares（KTHN）總資產升至11.1億美元。貸款業務也持續成長，第一季末貸款總餘額達8.832億美元，較前一年同期增加3,000萬美元，反映放款規模穩步擴大。

Katahdin Bankshares (KTHN) 第一季 EPS 0.78 美元，資產與放款同步擴大

Katahdin Bankshares (KTHN) 公布第一季財報，GAAP 每股盈餘為 0.78 美元，表現穩健。稅前淨利達 350 萬美元，較前期增加 60.5 萬美元，成長 20.9%。公司總資產突破 11.1 億美元，貸款總額達 8.832 億美元，較去年同期增加 3,000 萬美元，顯示核心放款業務持續擴張。

AI基礎建設需求上修，台積電、鴻海、和碩到宏碁全面擴產布局

AI基礎建設需求持續擴大，帶動台灣半導體與電子代工廠加速產能與產品布局。近期市場指標顯示，因應客戶需求持續上修，相關設備需求在半年內接近倍增。這波擴產潮不僅涵蓋前端的晶圓製造，更一路延伸至先進封裝、伺服器組裝到終端PC裝置，顯示台灣半導體與電子生態系正因應龐大需求，進行全方位的擴充與產品迭代。 在製造端，台積電(2330)的擴展步伐最受矚目。目前台積電於台灣同步興建17座廠房，海外亦推進5至6座廠，建廠速度大幅提升至過去的5倍。此外，近期更進駐高雄白埔產業園區南側，規畫占地約3公頃興建兩棟建物，預計導入模組化關鍵製程驗證線，藉此串聯先進封裝與在地設備供應鏈，為下一波高階製程需求奠定基礎。 面對全球供應鏈重組，鴻海(2317)強調AI浪潮正促使產業步調提速，台灣製造正從單一地區生產，轉向「Made with Taiwan」的跨國協作模式，透過將部分生產線移轉至當地消費市場，藉以分散風險並符合各國對在地生產的期待。另一方面，和碩(4938)桃園廠已開始進行雲端運算事業群「T1專案」首批GB300伺服器整櫃出貨作業，逐步擴大其在AI伺服器市場的版圖。 除了伺服器端，終端設備的AI應用也持續發酵。宏碁(2353)於IFA大展期間公開展示精巧型桌上型電腦Acer SFF RTX Spark，該機型搭載輝達（NVIDIA）RTX Spark晶片，支援本地端環境運行代理式AI，提供最高1 petaflop的運算效能。從上游晶片製造到終端運算產品的落地，皆反映出AI產業鍊正迎來高速成長的黃金期。

主動式ETF 00405A回落，緯穎(6669)獲加碼、散熱族群遭調節

主動富邦台灣龍耀（00405A）收在 8.78 元，單日下跌 1.68%，近一週仍上漲 1.7%，成立以來總報酬為 -6.9%。目前基金規模維持在 280.8 億，折價約 0.45%。 持股變動方面，經理人今天沒有全新建倉標的，但資金集中加碼緯穎(6669)，單日增加 99 張，持股變動幅度達 198.28%。相對地，健策(3653)被減碼 60 張，奇鋐(3017)被減碼 100 張，兩檔持股權重單日都下降超過 1.1%。 整體來看，主動式 ETF 的資金配置出現從散熱零組件轉向伺服器系統廠的變化，後續可持續觀察這種供應鏈內部輪動是否延續。

主動式ETF追蹤經理人持股變化，緯穎(6669)獲加碼、散熱族群遭調節

主動式ETF APP可用來追蹤經理人每日新建倉、加碼與減碼情況。文中提到，規模約280.8億元的主動富邦台灣龍耀（00405A）近日收在8.78元，單日下跌1.68%，近一週仍上漲1.7%，成立以來總報酬為-6.9%，折價約0.45%。 在持股變化方面，經理人今天沒有全新建倉標的，資金集中加碼伺服器大廠緯穎(6669)，單日增加99張，持股變動幅度達198.28%，部位接近翻倍。相對地，散熱族群則出現調節，健策(3653)減碼60張，奇鋐(3017)減碼100張，兩檔持股權重單日都下降超過1.1%。 文章重點在於，主動式ETF的持股變化可作為觀察資金流向與供應鏈輪動的工具，特別是當多檔主動式ETF同步加碼同一類股票時，更值得持續追蹤其後續變化。