和碩（4938）從iPhone代工走向AI伺服器與車用電子：產品組合轉型能否實質拉升毛利？

和碩4938飆漲逾6%衝AI伺服器版圖，大盤近2萬點這裡還能追嗎？

今日大盤午盤開低走高，加權指數下跌20.86點(-0.1%)至19858.99點，櫃買指數上漲0.8點(+0.32%)至250.4點。權值股部分漲跌互見，和碩(4938)上漲6.48%、瑞儀(6176)上漲6.23%、長榮(2603)上漲5.78%、東元(1504)上漲4.17%、士電(1503)上漲3.1%。權王台積電(2330)下跌0.26%。 觀察午盤上市櫃類股中，以航運、電腦及週邊設備業指數、文化創意表現最佳。航運中，龍德造船(6753)上漲9.97%、長榮(2603)上漲5.78%、慧洋-KY(2637)上漲4.61%；電腦及週邊設備業指數方面，廣明(6188)上漲9.98%、勁豐(6577)上漲5.81%、新普(6121)上漲4.03%；文化創意部分，隆中(6542)上漲3.21%、網龍(3083)上漲1.93%、鈊象(3293)上漲1.82%。 焦點股部分，和碩(4938)近日在NVIDIA GTC大會展示其AI伺服器、生成式AI平台及相關應用等，正式宣布攜手NVIDIA切入AI領域，激勵股價近日表現強勢！和碩推出的GH200 Grace Hopper的AI伺服器，配合大型語言模型(LLM)訓練，能夠滿足數據多樣化加速運算需求。另外，和碩的GS200-2T0能在有限的伺服器機箱空間下，利用直達晶片(Direct-to-Chip)液冷，大幅增加運算效率並降低建置成本。市場看好和碩未來轉型趨勢，帶動整體營運向上前進。

台積電(2330)早盤殺到587，和碩(4938)特斯拉題材漲停，今天台股該追強還是避風頭？

(圖片來源：籌碼Ｋ線研究小組製圖) 今日(1/14)台股觀盤要點 : 加權指數今日開低走開， 由於台積電(2330)早盤股價重挫，拖累大盤一度跌深百點， 9點13分，指數來到15757.37點，跌19.67點，跌幅0.13%， 今早OTC櫃買指數的漲幅優於大盤，漲0.46%， 三大指數表現部分， 電子走跌0.22%，金融跌0.08%，傳產漲0.01%， 晶圓代工龍頭台積電(2330)， 今日盤後即將召開第四季法說會， 但受到昨日英特爾傳出即將更換執行長利空消息影響， 以594元開出，下跌11元，跌幅近2%， 第一盤的成交量高達12699張， 隨後更一度跌深至587元。 集中市場領頭族群落在其他電子與電腦週邊， 今日報載消息指出iPhone代工大廠和碩(4938)， 除了既有的儀表中控台訂單外，近期再打入特斯拉充電樁供應鏈， 9點12分隨即攻上漲停， 一掃近期因為iPhone 12 mini銷售不佳的陰霾， 成交量來到53463張，有機會超越昨天的56028張。 本週AMD與Intel相繼推出新款伺服器處理器搶市， 白牌伺服器大廠緯穎(6669)續揚21元，漲幅2.75%，股價來到784元， 同為伺服器代工大廠的廣達(2382)，早盤也逆勢上揚，高至86.9元。 代工大廠鴻海(2317)， 早盤勁揚逾半根漲停，股價來到112元， 再度改寫波段新高，9點22分成交量已經逼近10萬張大關。

和碩(4938)砸13.2億衝墨西哥車電＋AI伺服器，股價84元還能追嗎？

和碩(4938)於23日公告，透過子公司 Pegatron Mexico 斥資4,200萬美元，約新台幣13.2億元，取得墨西哥廠房及土地，用以擴大全球布局。此舉針對既有產能接近滿載情況，新增廠區將生產車電產品及 AI 伺服器，強化供應電動車大客戶及 AI 業務動能。 和碩表示，此次交易土地面積約2萬9,159坪，廠房面積約9,056坪，位於墨西哥華雷斯地區，延續集團多年布局。共同執行長鄭光志先前指出，AI 伺服器自去年第4季展現成長，今年相關業務具信心，尤其輝達 GB 系列及 Vera Rubin 平台供應鏈。 和碩集團在墨西哥華雷斯已有既有廠區，主要供應車用電子產品，以因應電動車市場需求。新廠取得對象為 Aligntech de Mexico，此次擴產旨在滿足營運所需，特別是車電及 AI 伺服器產線。和碩墨西哥廠已建置伺服器產能，美國德州廠亦有類似配置。 鄭光志強調，和碩初期與 NeoCloud 合作切入伺服器業務，目前 AI 伺服器以 NeoCloud 客戶為主，並透過 Solution Provider 間接接觸雲端服務供應商市場。Vera Rubin 平台樣品預計很快通過驗證，強化今年成長預期。 公告後，和碩(4938)股價表現平穩，23日收盤84元，三大法人買賣超為-2,136張，外資賣超4,411張，投信買超2,479張，自營商賣超205張。產業鏈觀察顯示，此擴產有助和碩在車電及 AI 領域鞏固地位，特別是供應輝達相關產品。法人報告指出，和碩作為全球前三大 EMS 廠，墨西哥布局可降低供應鏈風險，並因應美中貿易情勢。競爭對手如其他 EMS 廠商亦擴大海外產能，市場供需變化需持續關注。 和碩新廠投產進度及 AI 伺服器驗證結果為關鍵時點，預計今年 GB300 平台貢獻成長。投資人可追蹤月營收變化及法人持股動向，潛在風險包括全球供應鏈波動及電動車需求變數。墨西哥政策環境穩定，但需留意匯率及原物料成本影響。整體而言，此擴產強化和碩在高成長領域的營運彈性。 和碩(4938)總市值2,253億元，屬電子–電腦及週邊設備產業，營業焦點為全球前五大 NB 代工廠及前三大 EMS 廠，業務涵蓋電信管制射頻器材製造、醫療器材等。本益比14.3，稅後權益報酬率4.8%。 近期月營收表現平穩，2026年3月合併營收83,964.77百萬元，月增23.51%，年減0.79%，創2個月新高；2月67,982.21百萬元，月減26.23%，年減17.58%；1月92,158.23百萬元，月減7.74%，年減12.5%。2025年12月99,893.95百萬元，月減1.87%，年減2.49%；11月101,800.64百萬元，月減13.6%，年減3.74%，顯示營運趨緩但無明顯崩盤。 三大法人近期動向分歧，2026年4月23日外資賣超4,411張，投信買超2,479張，自營商賣超205張，合計賣超2,136張，收盤84元；22日外資賣超544張，投信買超376張，合計賣超110張；21日外資買超2,387張，投信買超1,208張，合計買超3,906張。官股持股比率0.80%。主力買賣超方面，23日-1,081張，買賣家數差54，近5日主力買賣超10.7%；22日20張，家數差-103，近20日11.8%。整體顯示法人趨勢波動，主力集中度略升，外資賣壓較顯著，自家動向需追蹤。 截至2026年3月31日，和碩(4938)收盤76.2元，跌3.05%，成交量12,914張。短中期趨勢顯示，股價低於 MA5(約78元)、MA10(約77元)，但接近 MA20(約75元)，呈現整理格局；MA60(約80元)為壓力區。量價關係上，當日量能低於20日均量(約15,000張)，近5日均量較20日均量縮減，顯示買盤續航不足。近60日區間高點約96.7元(2025年1月)、低點約63.5元(2022年12月)，近20日高低約80.9–76.2元作支撐壓力。短線風險提醒：乖離率擴大，需注意量能不足引發回檔可能。 和碩(4938)墨西哥擴產強化車電及 AI 伺服器布局，近期基本面營收平穩，籌碼面法人分歧，技術面呈現整理。投資人可留意 AI 產品驗證進度、月營收年成長及外資動向，潛在風隻包括需求波動及匯率因素，中性觀察後續營運數據變化。

泰金寶-DR(9105)飆到漲停5.94元，關稅利多急彈你現在該追還是等？

🔸泰金寶-DR(9105)股價上漲，盤中漲幅約10%，報價5.94元亮燈漲停。盤面買盤集中反映泰國輸美關稅自原先約19%降至15%的利多，市場解讀有利其在泰國生產的SSD、電子製造服務與AI伺服器代工訂單動能，帶出關稅紅利與產能佈局題材。加上股價前階段壓抑、籌碼偏空下空方部位累積，今日在題材催化下形成急彈與回補力道，是本波攻上漲停的主要推手，短線資金聚焦在能見度題材與補漲空間。 🔸技術面與籌碼面：偏弱結構中的技術性反彈 技術面來看，近日股價仍位於中長均線之下，周線呈空頭排列，屬偏弱結構中的反彈格局，先前多次在6元附近無法有效站穩，短期壓力區仍待重新測試。籌碼面部分，近期主力與自營偏賣，但前一交易日外資已轉為明顯買超，短線有回補意味，近一段時間主力進出頻繁，高換手特性仍在。法人評價偏空、長線獲利能力有限的前提下，本波漲停較接近題材與技術面空頭回補，不宜視為結構性反轉，後續需觀察漲停打開後量能是否收斂且能否守穩5.7～6元區間。 🔸公司業務與後續觀察重點總結 公司業務上，泰金寶-DR為金仁寶集團在泰國的電子產品製造供應商，屬EMS族群，產品涵蓋印表機、通訊產品、SSD、PCBA及穿戴與機上盒等，並積極切入AI伺服器等高階代工。基本面方面，近期月營收年增率多數仍為負值，顯示整體需求尚在調整期，新廠與自動化佈局能否實際轉化為營收與毛利改善，仍是市場觀望重點。今日亮燈漲停主要來自關稅與產能題材疊加空頭回補，短線追價風險升高，後續宜留意：一是股價能否在利多消化後守穩關鍵支撐，二是未來數月營收與訂單結構是否改善，三是法人買盤是否延續，作為中長線佈局與風險控管依據。

AirPods 砍單1000萬組、iPhone SE3減200萬支，和碩(4938)本益比不到10倍還能買？

【09:21 投資快訊】蘋果大砍單 台鏈罩烏雲 經濟日報報導： 日經新聞昨（28）日報導，受俄烏戰爭與通膨壓力影響，蘋果將大砍iPhone 13、iPhone SE 3、AirPods等三大產品線訂單，其中，AirPods全年訂單量將銳減1,000萬組，砍單最嚴重；剛上市不到三周的iPhone SE 3與iPhone 13系列機種將減單至少各200萬支。 評論： 由於俄烏戰爭影響消費意願，市場傳出蘋果可能將iPhone SE3出貨量下修200萬支，約減少20%，不過蘋果並未證實相關傳聞。且目前時序步入第二季，本為iPhone 機種淡季，訂單下滑屬季節性常態。和碩(4938)第一季受宅經濟見頂、農曆新年影響，預估筆電、桌機、主板出貨量季減 20~25%，不過由於筆電的營收相對同業少，影響較輕微。上半年受惠iPhone SE 3出貨增溫，市場預估今年手機出貨量成長7%。針對Tesla等美系車用業者的強勁需求，今年資本支出規模會提升30%至5億美元，預期車用營收今年會維持雙位數成長，市場預估2022年EPS挑戰8元，本益比不到10倍，評價具有吸引力，同時今年會配發現金股利5元，殖利率6.8%，維持買進的投資評等。

和碩(4938) 3月營收839億月增逾23%，前季仍年減一成，現在能進嗎？

電子中游-EMS 和碩(4938) 公布 3 月合併營收 839.65 億元，創近 2 個月以來新高，MoM +23.51%、YoY -0.79%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計 2026 年前 3 個月營收約 2,441.05 億，較去年同期 YoY -10.4%。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達 157.42 億元，預估 EPS 介於 5.7~6.34 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

和碩(4938)本益比9.3倍、殖利率7%：紅色供應鏈壓境下，iPhone與車用布局還撐得住多久？

快速結論 21H1雖受缺料、iPhone mini需求下修所衝擊，營運表現平淡，然21H2旺季需求增溫，加以缺料緩解，預期21Q4將達全年高峰。 2022年iPhone代工雖面臨競爭，壓抑毛利率表現，但考量短期代工地位替代不易，加以5G滲透率提升，預期2022年iPhone換機需求強勁，預估和碩2022年EPS 7.39元，年增7.5%。 雖因紅色供應鏈的競爭逼近，壓抑和碩近月的股價表現，目前本益比(PER)9.3倍，位於近五年區間6~16倍的中下緣，評價偏低。然代工地位短期仍不易被取代，2022年iPhone換機需求強勁，出貨量仍可望維持成長，加以和碩近年持續擴張車用代工業務，其成長性長期遠優於iPhone訂單，將有利於和碩重拾成長動能。此外，和碩近年配息穩健，預估2022年配息可望達4.81元，依照2022/1/3的股價計算，殖利率高達7%。近日2021/12月營收公布將近，在缺料問題持續緩解，iPhone交期縮短的情況下，預期12月營收將有雙位數的月增長，推測營收利多、評價低檔將有助於吸引市場資金提前進場布局，長線而言，尚有元宇宙、車用的題材，預期股價長期可望挑戰近年PER均值11倍的評價，投資評等為逢低買進。 附註： 21Q3營收比重：通訊電子(手機、寬頻) 57%、資訊電子(NB、DT、MB) 15%、消費性電子(遊戲機、電視、MP3/4、電子閱讀器) 17%，其他(包含轉投資公司)15%。策略投資子公司包含景碩(3189)、華擎(3515)、海華科技(3694)、晶碩(6491)，由於以上子公司和碩具有一定控制權，因此皆列入合併報表，另投資中國代工廠立訊，21Q3持股39,845,105股，評價損益列於業外投資。 和碩簡介：【研究報告】和碩(4938)具殖利率題材，21Q4將達獲利高峰 缺料緩解帶動12月營收躍升，21Q4營運將達全年高峰 和碩21Q3受到缺料的影響，營收3,228億元，季減3.8%，缺料壓抑產能利用率，使毛利率僅3.65%，季增0.08個百分點，EPS 1.00元，表現不如市場預期。 展望21Q4，受惠於NB(筆電)需求延續，Windows 11上市帶動換機需求，市場預估NB第四季出貨量可望達290萬台(21Q3出貨量約270萬台)。iPhone的部分，則因缺料持續緩解，近期iPhone 13 mini和iPhone 13的交期皆已降到2天，遊戲機等其他消費性電子則因步入傳統消費旺季，預期將帶動12月營收雙位數月增長，預估21Q4營收達4,576億元，季增41.8%、年增0.1%，惟代工業務競爭加劇壓抑毛利率，預估毛利率3.69%，業外的部分，則因21Q4立訊股價走強，將有利於業外投資收益挹注，預估EPS 2.11元。 21H1和碩雖受缺料、iPhone mini需求下修所衝擊，營運表現平淡，然21H2傳統旺季帶動出貨增溫，加以缺料持續緩解，預估2021年營收12,693億元，年減9.3%，毛利率則因面臨立訊搶單、缺料導致產能利用率下滑而受壓抑，預估毛利率3.75%，EPS 6.87元，年減11%。 2022年iPhone換機需求強勁，和碩車用布局持續發酵 和碩在iPhone代工訂單雖有競爭加劇的隱憂，但一時之間代工地位仍難以被替代，在2022年iPhone全球的5G滲透率持續提高下，預期和碩2022年iPhone出貨量仍有個位數的年成長，在此穩健的基礎之上，其車用的布局仍持續擴張，長期的成長性遠優於iPhone訂單，將有利於未來和碩重拾成長動能。 近期立訊擴建新廠動作頻繁，2022年預計iPhone組裝數將擴增至1,200~1,500萬支(2021年650萬支)，長期雖可能威脅和碩在iPhone代工地位，然與立訊聯盟實際上有利於牽制鴻海(2317)，且立訊目前代工規模仍不及和碩，良率待改善，尚須依賴與和碩合作，兩者在產能及料源上能互相支援，進而鞏固未來iPhone訂單，雙方皆能在競合之間各取所長。此外，近年iPhone成長逐年趨緩下，逐步將重心自iPhone訂單轉移，或將為和碩布局車用業務的緩兵之計，近期和碩為滿足美國三大客戶(含Tesla)強勁的業務需求，將斥資 1.64 億美元赴美擴產，預期未來3~5年每年將維持雙位數的年成長。與此同時，和碩在元宇宙亦有所布局，AR/VR已有2~3個客戶，預期2023年之後有較明顯的營收貢獻。iPhone的部分，由於iPhone 13在定價上具有吸引力，可望帶動換機需求，市場看好2022年iPhone全球5G滲透率將達7成。針對新款iPhone 14的部分，雖傳出mini版本將被取消，但考量和碩代工地位一時難以被替代，預期和碩2022年仍可拿下部分標準版iPhone、多數中低階版iPhone Max的訂單，隨著2022年iPhone市占率持續提升，且缺料問題改善，預期和碩iPhone出貨量仍可維持個位數的年成長。至於NB、DT(桌機)則因先前WFH熱潮墊高基期，預期需求將持續趨緩，但考量疫後保有遠距辦公的習慣，預期2022年和碩PC出貨量仍可持穩。 整體而言，和碩2022年受惠於iPhone換機需求強勁，加以旗下景碩、晶碩業務穩健成長，預估2022年營收可望達13,879億元，年增9.3%，iPhone代工雖面臨競爭，壓抑毛利率表現，但考量缺料緩解、車用訂單增加，有利於支撐獲利表現，預估毛利率3.8%，年增0.08個百分點，EPS 7.39元，年增7.5%。 結論 受紅色供應鏈的競爭逼近，壓抑近月和碩股價表現，目前本益比(PER)僅9.3倍，位於近五年區間6~16倍的中下緣，評價偏低，然實際上和碩iPhone代工地位短期仍不易被取代，2022年iPhone出貨量仍可望維持成長，加以近年持續擴張車用代工業務，其成長性長遠優於iPhone訂單，將有利於和碩重拾成長動能。此外，和碩近五年股利發放率近7成，配息穩健，若以2021年預估EPS以及股利發放率7成計算，預估2022年配息可望達4.81元，依照2022/1/3的股價計算，目前殖利率高達7%，屬中高殖利率水準。近日2021/12月營收公布將近，在缺料問題持續緩解，iPhone交期縮短的情況下，預期12月營收將有雙位數的月增長，推測營收的短期利多、評價低檔將吸引市場資金提前進場布局，長線而言，尚有元宇宙、車用的題材，預期股價長期可望挑戰近年PER均值11倍的評價，投資評等為逢低買進。 資料來源：CMoney 資料來源：籌碼K線 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

和碩(4938)5月營收936億、殖利率7.3%，下半年「只有更好」現在價位值得基本面進場嗎？

鉅亨網報導： 電子大廠和碩(4938)昨(15)舉行股東會，展望未來，董事長童子賢表示，第二季營運受封控影響大，但下半年營運「只有更好不會不好」，主因包含疫情影響逐步趨緩、旺季需求等，總經理廖賜政也說，對營運會再努力，今年將拚提升毛利率。 評論： 和碩昨(6/15)股東會上表示第二季受封控的影響較大，但受惠於疫情趨緩、產業逐步進入旺季，目前最壞情況已過，看好下半年營運一定會比第二季好。目前昆山廠、上海廠已恢復生產，5月營收936.7億元，月增25%，年增3.7%，隨著下半年中國疫情控制後，受惠於5G滲透率提高，預期有利於iPhone出貨量維持。另外，近年持續拓展商用產品布局，為因應Tesla等美系客戶需求，今年計畫將資本支出提升30%至5億美元，預期車用營收今年會維持雙位數成長，長期而言，會持續擴大越南、印度、印尼、北美等海外布局，藉此降低中國供應鏈的不確定性，市場預估2022年EPS 6.2元，同時配發現金股利5元，殖利率7.3%，本益比11.8倍，評價合理。

和碩(4938)庫存水位高現警訊，下半年真的只會更好？

和碩(4938)管理層於6/15股東會表示：「下半年只會更好，不會不好」，以樂觀態度看待營運表現。然而樂觀中仍需抱持謹慎態度，2022下半年是否真的如管理層所說只會更好呢?還是有哪些因素將影響公司營運呢?讓我們一起來分析和碩的近期概況及展望吧!

【10:11 投資快訊】和碩(4938)評價具吸引力？5元股利、6.8%殖利率能撐多久

和碩(4938)1~2月營收動能趨緩，主要受到筆電需求轉弱所影響，預估第一季筆電、桌機、主板出貨量季減 20~25%，部分訂單會遞延至第二季，不過由於筆電的營收比較相較其他ODM廠來的少，加上美系手機需求仍佳，預期受惠於5G滲透率增加、iPhone 13定價的優勢下，市場預估美系手機出貨量年增7%，最近也有消息指出4月和碩印度廠可能投產，將有利於穩定iPhone的供應。為了拓展歐美車用業務，今年會擴大資本支出規模，由去年的3.85億美元提升至5億美元(年增3成)，公司預估2022年車用營收會維持雙位數成長。市場預估2022年EPS 7元，本益比10倍，評價具有吸引力，同時今年會配發現金股利5元，目前殖利率約6.8%，可留意殖利率的題材。