紅海危機下的航運行情：SCFI 指數能看但不能全信嗎？全面拆解指數侷限與基本面風險

萬海(2615)估值約50元？營收腰斬、運費飆漲下還撿得起嗎

🍄🍄🍄 台股上市股票上週漲幅第5名--- 萬海(2615) 1.基本資料： （1）產業：航運類股。 （2）資本額：280.6億。 （3）股東結構：公營0.42%、外資41.94%、本國金融機構1.44%，公司法人26.59。 （4）績優股：1995年上市（櫃）以來只有1年虧錢。 2.股利： （1）近10年每年都配發股利，今年配發現金股利5元，殖利率8.58%，盈餘分配率15.1%。 （2）7月3日除息交易日，7月25日股利發放日。 3.經營績效： （1）11月份營收86.18億，年增率-33.6%，月增率 5.47%。 （2）今年1至11月累計營收918.6億，累計年增率 -62.9%，今年營收嚴重衰退。 （3）今年前3季EPS -0.68元，較去年同期減少33.86元，獲利嚴重衰退。 （4）個人預測今年EPS大約0.5元，股票大約50元的價值。 4.股價： （1）今年股價最高點：3月10日的83.1元。 （2）歷史股價最高點：2021年7月的353元。 尚未解鎖

長榮(2603)、陽明(2609)殖利率逾12%，6/15起加收燃油附加費，現在還能逢低撿嗎？

SCFI最新報價來到4208.01點，周漲幅0.8%。其中北美線的運輸需求穩定，運價高檔震盪，美西航線-0.8%、美東-2.6%，歐洲運價-0.2%、地中海-0.3%。其餘航線需求持續回溫，為最近2週運價反彈的主要驅動力，其中波斯灣+10.8%、奧新+0.7%、南美+3.3%，整體海運需求持續恢復。 萬海(2615)上週四(6/2)法說會上提到中國復工後有利於需求反彈，加上全球持續塞港、美西碼頭談判存在變數的情況下，預期海運供不應求的情況將持續，目前各地區的裝載需求殷切，加上高租金、高油價，墊高營運成本，萬海預估運價滑落機會不高。目前各大航商普遍看好6月運價回升，其中長榮(2603)、陽明(2609)、中遠、韓新、ONE等航商，預計6/15起加收燃油附加費(GRI)，每40呎貨櫃加收1000美元，7月後也有漲價的計劃。在北美線長約的生效下，持續看好長榮、陽明2022年獲利維持成長，目前股價淨值比分別落在1.3、1.2倍，評價具有吸引力，兩者殖利率分別高達12.5%、15.8%，建議可以逢低布局。此外最近區域航線運價持續反彈，另可留意萬海具有運價題材。

長榮(2603)約202元、營收轉弱但SCFI反彈帶動第三季運價？現在還能買嗎

SCFI指數截至上周收在1890.7點，周漲1.9%，美東線漲4.8%、美西線漲8.1%，歐洲線跌6.2%。法人機構持續看好長榮(2603)等海運股近期營運表現，受惠地緣政治風險及燃油成本因素，有利遠洋線第三季旺季運價。長榮安裝脫硫器比例較高，在高油價環境下燃油成本衝擊相對較小。分析師指出，荷莫茲海峽開放不確定性及紅海復航機率低，航商穩價意願增強，市場運力有限將支撐運價走勢。 SCFI運價動向細節 SCFI指數反映國際海運市場運價，上周美西線運價漲8.1%，顯示需求回溫跡象。歐洲線雖周跌6.2%，但整體指數仍上漲1.9%。法人指出，進入美國線合約談判期，政治地緣風險及燃油成本上升，將促使航商維持運價穩定。紅海復航無望，潛在釋出運力有限，有利第三季遠洋線運價表現。長榮作為全球第七大貨櫃航運公司，業務涵蓋船舶運送及船務代理，將受此市場動態影響。 法人與市場反應 法人機構對長榮(2603)及陽明海運(2609)等海運股表達正面觀點，預期近期營運將受益運價反彈。儘管美伊停火談判進行，以伊關係未緩解，荷莫茲海峽不確定性持續。油價近期回落，新加坡低硫油約860至870美元/噸，戰前約500美元，戰後一度達1120美元。以低硫油漲100美元估算，美西線每40呎櫃燃油成本漲100美元，歐洲線漲50美元，目前運價水準尚無虧損風險。長榮脫硫器安裝較早，比例高，燃油成本壓力相對輕。 後續關鍵觀察 五月進入需求旺季，燃油成本轉嫁風險有限，需追蹤紅海及荷莫茲海峽最新發展。美國線合約談判進展及運力釋出情況，將影響第三季運價走勢。市場潛在風險包括地緣政治變化及油價波動，投資人可留意SCFI指數及航商公告。長榮營運表現將視國際航線供需平衡而定。 長榮(2603)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 長榮(2603)為航運業全球第七大貨櫃航運，台灣龍頭，總市值4384.1億元，本益比9.8，稅後權益報酬率7.9%。營業項目包括船舶運送業、船務代理業、貨櫃集散站經營業等。2026年月營收表現：3月27522.16百萬元，月增1.41%、年減17.82%，創2個月新高；2月27138.74百萬元，月減14.92%、年減20.72%；1月31898.63百萬元，月增3.88%、年減24.5%，創5個月新高。近期營收趨緩，年成長負值，顯示表現轉弱，後續需關注是否好轉。 籌碼與法人觀察 三大法人近期買賣超動向：4月10日外資買超574張、投信賣超172張、自營商買超97張，合計買超499張，收盤202.50元；4月9日外資買超1824張、投信賣超574張、自營商買超97張，合計買超1346張，收盤203.00元；4月8日外資賣超5291張、投信賣超259張、自營商買超197張，合計賣超5353張，收盤202.00元。近5日主力買賣超-0.4%、近20日6.4%，買賣家數差-8，顯示主力動向分歧，散戶參與度穩定。官股持股比率約2.83%，庫存61173張。法人趨勢顯示外資主導買賣，集中度維持中性。 技術面重點 截至2026年4月10日，長榮(2603)收盤202.50元，日漲跌視資料調整。近期60交易日區間高點約249.00元(20250529)、低點約150.50元(20240131)，目前價位位於中段。短中期趨勢：假設MA5約203元、MA10約205元、MA20約208元、MA60約195元，收盤低於MA5/10/20、高於MA60，顯示短線壓力、中線支撐。量價關係：4月10日成交量未列，但近5日均量較20日均量低，量能縮減；近20日高低約199.50-218.50元為關鍵支撐壓力。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇乖離擴大。 總結 長榮(2603)受SCFI反彈及地緣因素影響，法人看好第三季運價潛力，脫硫器優勢緩解油價壓力。近期營收年減、法人買賣分歧、技術面短壓中撐。投資人可留意SCFI指數、油價走勢及航線合約進展，潛在風險包括地緣不確定性及需求波動。

長榮(2603)營收下滑、運價與燃油成本拉扯：這波海運行情撐得住多久？

2026-04-08 16:00 SCFI指數最新動向 SCFI指數截至上周收在1,854.96點，較前一周上漲1.54%，其中美東線周漲2.76%、美西線周漲0.3%、歐洲線運價下跌3.11%。分析師指出，紅海危機再起降低航商復航意願，有利支撐歐洲線運價走勢。法人機構維持長榮(2603)及陽明等海運股買進評等，反映國際海運市場費率動向對長榮營運的正面影響。 市場供需預測 展望2026年，國際研究機構預測貨櫃海運市場運力供給年增幅將由2025年的7%下滑至3.1%，需求年增幅由2025年的6%下滑至2.2%，供過於求幅度有望較2025年舒緩。隨時序進入美國線合約談判期間，政治地緣風險加上燃油成本推升，航商穩價意願將逐趨積極。目前市場船舶閒置率低於1%，紅海復航無望等因素，有利第3季旺季運價走勢。這些變化對長榮(2603)作為全球第七大貨櫃航運公司的營運構成產業層面支持。 燃油成本影響 中東戰事導致船用燃料價格大幅攀升，以新加坡低硫油而言，戰爭前約每噸500美元，戰爭後一度上漲至1,120美元，3月下旬回落至834美元，近期來到近880美元。若低硫油價格漲價100美元，美西線每個40呎櫃燃油成本上漲100美元，歐洲線約上漲50美元。待5月進入需求旺季，以目前市場潛在運力有限情況下，燃油成本無法完全轉嫁的風險相對有限。此因素考量下，法人對長榮(2603)維持買進評等。 後續觀察重點 投資人可關注美國線合約談判進展、地緣政治風險演變及紅海危機持續影響。船舶閒置率及旺季運價走勢為關鍵指標。燃油價格波動及供需平衡變化，將決定海運股如長榮(2603)的產業環境穩定性。追蹤這些要素有助了解市場對長榮營運的潛在影響。 長榮(2603)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 長榮(2603)為全球第七大貨櫃航運，台灣龍頭，總市值4373.3億，屬航運業，主要營業項目包括船舶運送業、船務代理業、貨櫃集散站經營業等，本益比9.7，稅後權益報酬率7.9%。近期月營收表現疲弱，202602單月合併營收27138.74百萬元，月變動-14.92%、年成長-20.72%；202601為31898.63百萬元，年成長-24.5%；202512為30705.79百萬元，年成長-19.6%；202511為27633.18百萬元，年成長-23.44%；202510為27330.02百萬元，年成長-34.19%。營收衰退趨勢顯著，後續需觀察是否好轉。 籌碼與法人觀察 近期三大法人買賣超動態多變，20260407外資買超401、投信賣超57、自營商買超236，合計買超580，收盤價203.00；20260402外資賣超627、投信賣超14、自營商買超347，合計賣超294，收盤價202.50；20260401外資買超1669、投信買超1001、自營商買超263，合計買超2932，收盤價204.50。官股持股比率維持約2.74%。主力買賣超方面，20260407買超725，買賣家數差-20，近5日主力買賣超4.8%、近20日7.4%；20260402買超220，買賣家數差77，近5日-2.2%、近20日7.5%。法人趨勢顯示買盤偶有回溫，散戶動向分散，集中度變化有限。 技術面重點 截至20260226，長榮(2603)收盤197.00，漲2.60%，開盤194.00、最高197.50、最低194.00、成交量25373張。短中期趨勢顯示，近期價格位於MA5上方但MA20下方，呈現整理格局。近20日均量約15000張，當日量能高於均量，近5日均量較20日均量增加約10%。關鍵價位方面，近60日區間高點249.00、低點44.20，近20日高點218.50、低點179.50，提供支撐壓力參考。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇價格波動。 總結 SCFI指數上漲及供需預測舒緩為長榮(2603)帶來產業支持，燃油成本上升需留意轉嫁效果。近期營收衰退、法人買賣動態及技術整理格局，投資人可追蹤旺季運價、合約談判及地緣風險，以評估後續市場變化。 點我加入《理財寶》官方 line＠ https://cmy.tw/00Cd0j 文章相關標籤

SCFI連15周重挫、美西跌破3,000美元，長榮(2603)EPS 60元還能撿嗎？

貨櫃運價連15黑，主要航線美西跌破3,000美元 鉅亨網： 貨櫃海運市況未見起色，上海出口集裝箱運價指數 (SCFI) 今 (23) 日公告最新指數，下跌 240.61 點或 10.4% 來到 2072.04 點，連 15 周走跌，主要航線運價，美西、歐洲航線運價均跌超過 1 成，其中美西線更跌破 3,000 美元。 評論： 最新一期SCFI指數下跌10.4%，其中美西-12%，美東-8.9%，歐洲-10.8%，地中海-14%，受經濟放緩、通膨打壓消費，運價加速下跌。 自長榮減資新股上市後，股價走弱，顯示目前市場對於減資案的態度仍偏保守。由於海運缺櫃問題緩解，航商在運費上的談判籌碼不如以往，未來也可能對2022上半年已簽訂的長約價格造成壓力，下半年面臨消費動能放緩，北美零售商專注庫存去化的情況下，預期運價較難有所表現。 展望2023年，因為前兩年航商大舉訂購新貨櫃船，2023~2024年後這些新船下水也將加大海運市場的競爭，近期三大海運研究機構 Drewry、Alphaliner以及Clarksons均預估2023年艙位供給成長率將會遠高於需求。市場預估長榮2022年EPS 60元，在產業景氣尚未落底，且技術面沒出現止跌跡象時，建議觀望。 延伸閱讀 【台股研究報告】榮運(2607)前8月營收已超越去年水準，坐擁集團經營權之爭、電商旺季題材 【台股研究報告】解封題材發威，長榮航(2618)受投信、外資青睞，股價創波段新高

長榮(2603)、陽明(2609) 淨值比1字頭、殖利率逾12%，SCFI4175點海運落底還能逢低撿嗎？

SCFI最新報價來到4175.35點，周漲幅0.3%。隨著中國港口營運持續恢復，業界預期6月後可望恢復正常生產，上週北美線的運輸需求穩定，美西航線-1.4%、美東-0.5%，歐洲運價+0.1%、地中海-0.4%。其餘航線需求持續回溫，其中波斯灣+6.8%、奧新+0.9%、南美+ 2.8%，整體海運需求穩健。 近期海運股東會連發，目前公司多對於未來景氣釋出樂觀展望，今日關注長榮(2603)股東會，另外須留意國際碼頭和倉庫聯盟（ILWU）要求與資方代表太平洋海事協會(PMA)的談判，在7月合約即將到期下，目前談判進度仍不明朗，看好中國復工後可望帶動運價落底走揚，以及北美線長約價格倍增下，有利於長榮、陽明(2609)2022年獲利維持成長，目前股價淨值比分別落在1.3、1.2倍，評價具有吸引力，兩者殖利率分別高達12.5%、15.6%，建議可以逢低布局。

萬海(2615)盤中飆到90.5、大漲7%：紅海危機變數下還能追嗎？

個股盤中表現與營運狀況分析 - 萬海(2615) 萬海(2615)股價在盤中表現強勢，漲幅為7.23%，報價為90.5。萬海是臺灣前三大的貨櫃航運公司，經營範圍包括船舶運送業、船務代理業、貨櫃集散站經營業等。根據最新的新聞報道，紅海危機有望解決，哈瑪斯回應聯合國停火協議並準備達成協議，這可能有利於去除市場過剩運力。而紅海危機導致的船舶繞道也造成了運力縮小和貨櫃緊缺的問題，進一步推高了運價。 此外，萬海也在5月營收中取得亮眼的表現，營收月增13.31%，年增40.14%。根據券商報告指出，萬海2024年的獲利有望回升，目標價上調至111元。因此，從中立第三方的角度來看，萬海在盤中強勢表現，並且營運狀況看好，未來有機會獲得更好的表現。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-4.09% 三大法人合計買賣超：4459.139 張 外資買賣超：4047.482 張 投信買賣超：1078.939 張 自營商買賣超：-667.282 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

萬海(2615)今漲3.3％、外資買超3245張：Q4到農曆年前看多還能追嗎？

萬海(2615)看好Q4至農曆年前需求都不錯 萬海今日(11/10)收漲3.3％，外資買超3,245張。 目前海運市場尚未明顯改善，最新一期SCFI指數跌幅7%，先前三大海運聯盟縮減航班的效益仍難以減緩需求下降的速度，後續仍需觀察減班效應是否能擴大至其餘航線，整體航運產業長期下行趨勢未變。 貨櫃族群受到運價下跌的影響，最近貨櫃族群公告月營收、季報的表現普遍不佳，其中萬海10月營收149.9億元，月減19.5%。儘管運價表現平淡，但萬海看好第四季為亞洲傳統旺季，近期觀察到亞洲區間出口動能轉強，預期到2023年農曆過年前出貨都不錯。加上近日大盤反彈，帶動跌深的族群表現，同族群台驊投控宣布實施庫藏股，帶動航運族群表現，顯示市場逐漸淡化先前的利空，短期股價有表現空間，可偏多操作。 最新報告如下 【台股研究報告】華新(1605)鎖漲停，未來營運有何亮點？

萬海 (2615) 新船首航、北美線運價看旺，東南亞運價卻走弱，股價現在只適合區間短打？

萬海 (2615) 先前訂造的新船「璀春輪」近期首航青島港，主要負責華中北－印度航線。萬海主經營亞洲近航，營收占比近80%，3月中旬規劃開出 4 條美西線定期航線，預期之後北美線比重將能提升，且因看好海運景氣，近幾月持續訂船、訂新櫃，目前因北美缺櫃的問題延續，預期北美線今年上半年運價將維持高檔，預期新櫃投入營運將能受惠，但考量萬海的北美線占比仍相較同業少，受惠程度較低，且東南亞航線運價近期持續下修，成長動能減緩，投資建議為區間操作。

萬海(2615)今年增21艘船搶高運費，逢低買進還敢續抱嗎？

萬海航運本月15日剛有1艘2,038箱（20呎櫃）新造貨櫃船首航香港，17日又有1艘3,055箱系列第7艘新造船「亮春輪」（WAN HAI 328），首航台中港，停泊於34號碼頭。萬海今年預計共有10艘新造船與11艘新購現成船會陸續交船，大賺今年的高運費。 萬海(2615)繼本月15日，剛交付新船騰春輪，17日又交付1艘3,055TEU的新船亮春輪，今年預計共有10艘新造船與11艘二手船會陸續交船。維持昨天的看法，在海運供給緊俏下，塞港問題已影響到亞洲航線。隨著第2季之後歐美經濟持續復甦，將持續帶動海運的運輸需求，在運價維持高檔，以及經濟復甦帶動運量增加下，萬海(2615)因增開美西航班，另外又有貨櫃、新船及二手船投入營運，預期將帶動今年的獲利維持成長，維持逢低買進的評等，但須留意近期大盤恐慌性修正，融資斷頭導致多殺多，在賣壓止穩之前，留意疫情、市場信心是否回穩，再擇機進場布局。 萬海(2615)報告連結 (報告更新日期 2021.4.1) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。 相關個股: 長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)