IEEPA 關稅喊停後的 1750 億美元退款：進口商、供應鏈與政策變數全解析

關稅退款機制恐停擺，沃爾瑪(WMT)與好市多(COST)定價策略受考驗

美國最高法院日前裁定，美國總統缺乏對幾乎所有國家徵收高額進口稅的憲法權力。這項判決原本讓大大小小的企業開始陸續收到關稅退款，然而川普政府最新宣布將提出上訴，試圖阻止所有支付無效關稅的企業尋求退款。這意味著原本順利進行的退款機制恐將全面停擺，直接衝擊依賴這筆資金挹注的市場企業。 根據美國海關與邊境保護局的資料顯示，自進口商提交申請以來，已受理總額高達850億美元的退款申請，這超過政府積欠企業1,660億美元估計值的一半。目前財政部已發放約206億美元的退款。不過，美國司法部律師主張，法院允許所有進口商皆可退款的裁決越權，因此決定對這項普遍性禁制令提出上訴，未來恐僅優先處理已提起法律訴訟的企業退款。 退款進度受阻直接影響了大型零售商的定價策略。沃爾瑪(WMT)財務長先前向投資人承諾，即使最高退款金額不到美國年銷售額的0.5%，仍計畫利用這筆退款調降商品價格。同時，好市多(COST)執行長也表態擬將退還的關稅成本回饋給會員。此外，聯邦快遞(FDX)與聯合包裹(UPS)等知名物流業者，原本也承諾將收到的退款轉交給客戶，如今資金回流計畫皆充滿不確定性。 相比大型巨頭，中小企業對這筆退款的依賴程度更高。多家企業表示，這筆資金原本將用於支付未來關稅或修復財務狀況。玩具公司Basic Fun僅收到申請總額7%的退款，並直言退款速度極度緩慢。男性護理品牌Manscaped更指出，公司為支付高額關稅已推遲投資並舉債，迫切需要這筆資金來支撐資產負債表，若政府持續凍結退款將重創民營企業體質。 沃爾瑪(WMT)自1962年成立以來，已發展成為全球最大的零售商，在全球經營超過10,700家門市，每週吸引2.7億名顧客。2025財年總銷售額超過6,800億美元，核心業務涵蓋美國沃爾瑪、國際市場與山姆會員店。沃爾瑪(WMT)最新收盤價為115.75美元，單日下跌3.15美元，跌幅達2.65%，爆量42,190,998股，成交量較前一日大幅擴增95.21%。

鴻海股東會釋出全球布局與AI題材，股價衝近19年高點

鴻海（2317）29日召開股東會，股價盤中一度亮燈漲停至289元，創下2007年7月以來新高。外資自4月以來累計買超逾63萬張，兩個月內股價自187.5元上漲至289元，波段漲幅達54.13%。 董事長劉揚偉表示，為因應政經環境與關稅變化，鴻海已建立具韌性的全球供應鏈，全球園區5年內成長逾7成，達241個。今年資本支出將比去年增加3成以上，資源將投入美洲的AI處理器與資料中心組件，以及亞洲的電動車與AI生態系，並評估非洲AI資料中心發展。 在成長布局上，劉揚偉指出，鴻海今年CPO交換器出貨量可望達1萬台，明年有機會倍數成長；邊緣裝置、機器人與電動車也被列為核心成長領域，其中電動車進展最快。 消息激勵下，鴻海股價走強，AMAX-KY（6933）、乙盛-KY（5243）、GIS-KY（6456）等供應鏈個股也同步上漲，廣宇（2328）、鴻準（2354）、建漢（3062）、陽程（3498）、臻鼎-KY（4958）等亦有明顯漲勢。 從基本面看，鴻海2026年4月合併營收達832,097.96百萬元，年增29.74%；3月營收803,737.72百萬元，年增45.57%。截至2026年5月28日，三大法人合計買超12,824張，外資買超12,866張，延續回補態勢。技術面上，股價近60個交易日介於187.5元至289元，均線維持多頭排列，但已逼近近19年高點，後續仍需觀察資本支出執行、CPO出貨進度與電動車訂單變化，以及高檔震盪風險。

ANF歐洲買氣降溫、獲利仍優於預期，全年財測為何能守住？

中東衝突升溫壓抑 Hollister 在 EMEA 地區需求，Abercrombie & Fitch（ANF）首季營收微幅低於預期，但每股盈餘明顯優於市場估算。公司同時維持全年營收與獲利目標，並提到關稅影響可能縮小，關稅退款也帶來額外想像空間。文章重點在於：區域性需求放緩之下，ANF 如何靠成本控管、庫存管理與財測維持支撐。

美國海關單月狂退逾百億美元！沃爾瑪(WMT)要降價，亞馬遜(AMZN)等巨頭會被迫退款嗎？

美國海關與邊境保護局正在加速處理關稅退款程序，光是到五月下旬，營運現金提取量就高達約170億美元，相較於四月份全月的30億美元出現巨幅增長。按照這個發放速度，單月退款總額極可能超越當月徵收的關稅收入。這波資金大放水的背後，主要是因為美國最高法院在二月份裁定，過去依據相關法案徵收的特定關稅違法。隨著退款持續發放到企業手中，該機構已躍升為美國政府五月份的最大支出單位之一。 隨著線上退款入口網站開放，各大企業紛紛依照流程申請退稅。有玩具製造商執行長對外證實退款機制運作順暢，並樂觀預期能在九十天內拿回全額款項。這波退稅潮涵蓋範圍正持續擴大，越來越多企業陸續收到支票。零售巨頭沃爾瑪(WMT)在獲得這筆意外資金後，已明確表示將優先把資金用於商品降價，藉由將退款回饋給消費者來強化市場競爭力，預期將對終端零售市場帶來顯著變化。 雖然目前的退稅支票是直接開給企業，但終端消費者也開始採取行動爭取自身權益。目前市場上已有至少十七起針對聯邦快遞(FDX)、好市多(COST)以及優比速(UPS)等大型企業的消費者訴訟。近期更有一波針對亞馬遜(AMZN)的集體訴訟，指控該公司必須將數億美元的非法關稅成本退還給客戶。前總統川普對此退款情況評估，政府可能必須償還高達1490億美元。而海關官員在近期的法院文件中進一步指出，最終符合退款資格的關稅總額加上利息，預估將高達1660億美元。

特朗普貿易政策方向更清楚了：重振美國經濟，還是先引爆貿易戰？

特朗普政府的貿易政策正朝著明確方向發展，目標在於重振美國經濟及應對全球貿易挑戰。 隨著特朗普政府的貿易政策逐漸清晰，許多人開始關注其是否能有效提升美國經濟。根據國務卿馬可·魯比奧的說法，這一政策有兩個主要目標：首先是保護美國工人，其次則是促進國內產業增長。在過去幾個月中，美國與多國之間的關稅威脅層出不窮，使得企業和消費者均感受到壓力。然而，隨著政策逐步實施，市場反應也顯示出一定的期待。 特朗普的貿易策略強調「美國優先」，並試圖通過重新談判貿易協議來減少貿易赤字。儘管這樣的做法獲得部分支援，但也遭遇批評，認為可能會引發貿易戰，影響全球供應鏈。資料顯示，自從加徵關稅以來，某些行業如鋼鐵和鋁業有所回暖，但其他領域卻面臨成本上升的困境。 未來，特朗普的策略將如何影響全球經濟仍需觀察。專家建議，政府應更加謹慎地平衡保護主義與開放貿易之間的矛盾，以避免不必要的衝突和損失。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

美股巨頭爭搶 1660 億美元關稅退款！沃爾瑪( WMT )、蘋果( AAPL )、亞馬遜( AMZN ) 怎麼選？

美國最高法院近期推翻了廣泛的全球關稅政策，高達 1660 億美元的關稅退款引發華爾街熱議。美國總統川普上個月曾暗示，他會「記住」那些要求退還關稅的企業，導致部分大廠起初態度觀望。然而根據最新市場動態，包含沃爾瑪( WMT )、蘋果( AAPL )、家得寶( HD )、通用汽車( GM )、強鹿( DE )、聯邦快遞( FDX )與好市多( COST )等美國頂尖企業，皆已確認正在爭取應得的退款。這顯示出在牽涉數十億美元的龐大利益與信託責任面前，這些巨頭寧可公開與白宮政策脫鉤，也要捍衛股東權益。 做為全美最大的零售商，沃爾瑪( WMT )過去曾因關稅問題引發川普不滿，但財務長約翰·大衛·雷尼最新證實，公司已申請拿回相關關稅退款。根據沃爾瑪( WMT )最近一個完整的 2026 財政年度數據，其美國淨銷售額高達 4830 億美元，符合退款資格的比例約佔 0.5%，換算金額上看 24.2 億美元。雖然這筆資金相較於其高達 7130 億美元的總營收佔比不高，但管理層強調不無小補，並計畫將這筆資金全數用於投資價格策略。目標百貨( TGT )與家得寶( HD )也跟進表示正在處理退款程序，有望抵銷營運成本，美國商會更指出，零售巨頭運用退款來抑制物價上漲，將是未來幫助消費者的關鍵。 面對白宮的政治壓力，部分美股企業選擇展現極高的營運智慧，試圖在安撫川普與照顧顧客之間取得平衡。其中最具指標性的就是蘋果( AAPL )，執行長庫克在上個月的法人電話會議中明確指出，蘋果( AAPL )已經申請關稅退款，但承諾會將拿回的資金重新投資於「美國創新與先進製造業」。這項策略精準打中了川普大力提倡的政策核心，不僅成功維護了企業與股東的權益，也順利化解了潛在的政治風險。根據美國海關與邊境保護局近期的法庭文件顯示，目前已有超過 350 億美元的退款處理完畢，正陸續匯入各大企業的銀行帳戶中。 然而，並非所有巨頭都選擇積極爭取退款，這也引發了市場不同的聲音與潛在風險。電商巨擘亞馬遜( AMZN )就因為決定不追求退款，在上週面臨了股東的集體訴訟，目前公司並未針對是否改變心意申請退款做出任何回應。另一方面，居家修繕零售商勞氏( LOW )執行長馬文·艾里森則採取觀望態度，強調目前只是在密切關注局勢發展，並未公開說明是否已經提出申請。對於投資人而言，企業是否能順利取得這筆退款並轉化為實質利多，將是接下來評估相關類股獲利能力的重要觀察指標。

e.l.f. Beauty財測不如預期，關稅退還與油價衝擊成關注焦點

e.l.f. Beauty（ELF）最新公布的年度營收與獲利預估低於市場預期，並提到與伊朗戰爭相關的原油價格上漲，可能在2027會計年度帶來1500萬至2000萬美元的財務影響。不過，公司表示目前尚未將這筆潛在損失納入最新財測。 面對可能增加的營運成本，e.l.f. Beauty財務長表示，公司已有成本節約計畫，並希望透過關稅退款彌補部分支出。該公司約有75%的生產依賴中國，先前曾因進口關稅承受壓力，已支付約5850萬美元關稅，目前正爭取退還。 從財測來看，e.l.f. Beauty預期全年淨銷售額為18.4億至18.7億美元，區間中值略低於市場預估；年度調整後每股盈餘預估為3.27至3.32美元，也低於分析師平均預期。儘管如此，旗下約75%產品售價在10美元或以下，平價定位仍持續吸引重視價格的消費者，管理層也表示尚未觀察到明顯的消費降級。 相較之下，e.l.f. Beauty第四季表現仍相當強勁，單季銷售額年增35%至4.493億美元，優於市場預估；調整後每股盈餘為0.32美元，也高於分析師預期，顯示其在平價美妝市場仍保有成長動能。 最新交易日中，e.l.f. Beauty（ELF）收盤下跌3.43%至52.98美元，成交量明顯放大。

加拿大鬆綁中國製電動車，全球車廠產地大挪移

加拿大鬆綁中國製電動車進口上限至每年4.9萬輛，正在改變全球車廠的產能布局。Nissan考慮把與東風合資廠生產的電動車出口到加拿大、巴西與墨西哥，Tesla也已從上海廠把Model 3輸往加拿大，顯示中國產能正成為跨國車廠重塑北美與拉美電動車版圖的關鍵支點。 在全球電動車需求放緩、成本壓力高企的背景下，加拿大自今年1月起解除對中國製電動車的實質禁令，開放每年最多4.9萬輛中國產電動車輸入，成為市場與政策的試驗場。這項調整吸引跨國車廠與中國車企重新檢視供應鏈，把中國工廠視為打進北美與拉美市場的低成本跳板。 Nissan是動作最快的車廠之一。根據報導，Nissan正考慮將與東風汽車合資工廠所生產的電動車出口至加拿大，並同步規畫巴西、墨西哥等市場。Nissan新任主管Ivan Espinosa已設定第一階段從中國出口10萬輛電動與電氣化車款，長期目標則擴大至30萬輛，顯示其正試圖借助中國較低的人力與供應鏈成本，彌補產品線老化與財務壓力。 Tesla同樣加碼運用中國產能。報導指出，Tesla已開始從上海超級工廠出口Model 3至加拿大，含運費售價約42,132加幣。上海廠本就是Tesla全球最具效率與成本優勢的生產基地，加拿大新政等於替Tesla在美國本土之外，多打開一個低價切入北美市場的出口窗口。 更大的產業變化在於，中國正從單一銷售市場，升級為全球電動車供應鏈的多重樞紐。除了Nissan與Tesla，Stellantis近期也與東風汽車簽約，計畫在現有合資架構下，自2027年起於中國生產Peugeot與Jeep車輛，總投資超過80億元人民幣。另一方面，Xpeng也傳出與Volkswagen及其他車廠洽談，尋求在歐洲收購生產基地，反映各家車廠都在尋找更靈活的產能配置方式。 不過，這波產地轉移並非沒有風險。加拿大目前開放的4.9萬輛配額雖有限，卻足以測試中國製電動車在北美市場的接受度；若價格壓力擴大，未來是否引發更高關稅或政策反彈，仍是變數。此外，品牌形象與消費者認知也將成為車廠必須面對的挑戰，因為在地就業、供應鏈韌性與地緣政治，已逐漸影響購車決策。 整體來看，加拿大鬆綁中國製電動車進口，已成為全球車廠重新洗牌生產與出口版圖的觸發點。Nissan想借中國工廠彌補競爭劣勢，Tesla放大上海廠成本優勢，Stellantis與Xpeng則透過合作或收購深化全球布局。接下來，關鍵將在各國政府如何在產業競爭與貿易保護間取捨，以及車廠能否在政策轉向前先卡位成本與市場優勢。

豐田(TM) 190.68 美元還能抱？關稅退款官司掀變數

2026年5月17日 03:07 豐田(TM)近期在加州面臨一項新的集體訴訟，核心爭議在於潛在的巨額關稅退款。美國最高法院今年稍早部分廢除了依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的關稅，這引發了消費者對車廠的提告。訴訟指出，豐田(TM)先前為了抵銷關稅成本而調高車價，若未來從政府手中成功討回這筆款項，應該與當初承擔高車價的消費者共享退款。 2026年2月，美國最高法院裁定川普政府時期實施的關稅架構越權，判定對中國、加拿大與墨西哥等國進口商品徵收的廣泛關稅無效。這項裁決開啟了龐大的退款大門，市場預估高達1660億至1750億美元的關稅可能退還給進口商。美國海關與邊境保護局已啟動專屬的退款平台，截至5月11日，官方已結算超過350億美元的退款與利息。然而，一般消費者無法獨立申請退款，僅有進口商和報關行具備資格。 針對豐田(TM)的訴訟文件揭露，在2025年2月至2026年2月期間，該公司因為高度依賴來自日本、加拿大和墨西哥的進口零件與生產線，承受了約97億美元的關稅成本。提告的消費者認為，這些高昂費用最終都轉嫁到了買車的民眾身上。因此，訴訟主張如果在特定期間內購買或租賃受影響的車款，一旦車廠獲得退款，消費者理應獲得相對應的補償。這場官司的成敗關鍵在於，原告能否證明關稅與終端車價之間存在直接的因果關係。 關稅對全球車廠的財務影響不容小覷。儘管豐田(TM)在北美市場的銷售量成長約8.5%，營收也創下紀錄，但受關稅成本拖累，截至3月31日的2026會計年度中，豐田(TM)在北美地區罕見地出現了19億美元的營業虧損。這凸顯了具備全球整合供應鏈的跨國企業，在面對美國貿易政策變動時的挑戰。支持車廠的一方認為，吸收與重新分配營運成本是自由市場的常態，而支持消費者的一方則堅持，因違法關稅造成的漲價必須退還。 豐田(TM)並非唯一面對此類退款爭議的企業。目前美國國際貿易法院已累積超過2000起與IEEPA關稅相關的退款訴訟，涉及多個產業。包含聯邦快遞(FDX)、好市多(COST)以及日產汽車等知名企業，都與這波退款行動有關。部分企業已明確表態，例如聯邦快遞(FDX)計畫在擔任報關行的情況下補償客戶，而好市多(COST)也暗示可能透過降低價格或增加會員價值來回饋消費者。目前，豐田(TM)尚未公開說明將如何處理潛在的關稅退款。 豐田公司營運概況與最新股市表現 豐田(TM)成立於1937年，是全球最大的汽車製造商之一。旗下品牌包括豐田、雷克薩斯、大發和卡車製造商日野。在2022財年，其輕型汽車零售銷量高達1038萬輛，在日本市場份額約為51%，在美國市場接近15.5%。該公司亦持有零件供應商Denso、斯巴魯約20%股份等投資。最新交易日數據顯示，豐田(TM)收盤價為190.6800美元，上漲0.1800美元，漲幅為0.09%，成交量達561,192股，成交量較前一日變動40.37%。

Nike 44.14 美元被告了，還能撿便宜嗎？

全球運動服飾龍頭 Nike(NKE) 近期在美國面臨一項集體訴訟。消費者指控該公司先前為了因應關稅成本而調漲商品價格，但在美國最高法院於今年二月判定該關稅無效後，Nike(NKE) 卻未承諾將退款返還給消費者。這起訴訟已在俄勒岡州波特蘭的聯邦法院正式提起，引發市場高度關注。 根據法院文件顯示，這些進口關稅是美國前總統川普根據《國際緊急經濟權力法》所徵收。Nike(NKE) 曾披露，公司為此支付了約 10 億美元的關稅費用。為了抵消這筆龐大成本，Nike(NKE) 將部分鞋類價格調漲了 5 到 10 美元，特定服飾系列也上漲了 2 到 10 美元。如今關稅被推翻，原告主張 Nike(NKE) 理應從聯邦政府獲得退款。 消費者在訴狀中強調，這筆退回的資金應該還給實際支付較高價格的購物者，而不是留在公司口袋裡。訴狀指出，除非法院介入制止，否則 Nike(NKE) 將會從漲價的消費者和政府的關稅退款中獲得雙重補償，且目前公司尚未做出任何具法律約束力的退款承諾。與此同時，包括好市多 Costco(COST) 與雷朋眼鏡製造商依視路陸遜梯卡在內的多家企業，也面臨著類似的關稅定價消費者訴訟。 除了關稅訴訟之外，Nike(NKE) 近期也面臨其他法律與營運層面的考驗。今年二月，美國監管機構要求法院下令 Nike(NKE) 提供與涉嫌歧視白人雇員相關的內部文件。平等就業機會委員會正在調查該公司是否在招聘流程，以及多元化、公平與包容性計畫中存在系統性的偏見。 另一方面，為了應對長期銷售疲軟的困境，Nike(NKE) 於上個月宣布將在全球裁員 1,400 人。這項精簡營運的計畫預計影響公司近 2% 的總員工人數，並將主要針對北美、亞洲和歐洲地區的技術職位進行縮編，顯示出這家運動巨頭正努力在充滿挑戰的市場環境中重塑組織架構。 Nike(NKE) 是世界上最大的運動鞋和服飾品牌，主要設計、開發和銷售跑步、籃球、足球等六大類的運動裝備，旗下品牌包含 Nike、Jordan 和 Converse。鞋類產品約佔其整體銷售額的三分之二，公司將生產外包至全球 30 多個國家的製造商。昨日 Nike(NKE) 收盤價為 44.14 美元，下跌 0.27 美元，跌幅 0.61%，單日成交量達 17,357,056 股，較前一日變動 1.04%。