台積電(2330)供應OPPO晶片，市場反應怎麼看？

中日出口管制升級：日本軍工與關鍵科技供應鏈承壓

中國商務部再度擴大對日本軍事與關鍵科技企業的出口管制，將四家日本政府防務研究機構列入黑名單，並把數十家企業納入嚴格審查。這波措施被外界解讀為北京對東京涉台強硬表態的經濟反制，也讓中日供應鏈安全與軍事科技競逐進一步升溫。 根據中國商務部聲明，新增列管對象包含日本國家防衛研究機構等單位，以及部分三菱電機、三菱重工旗下機構。對於列入出口管制名單者，中國境內出口商以及境外組織與個人，均不得向其供應中國來源的兩用物項，相關交易也必須立即終止。 除了黑名單，中國也將約二十家日本企業與組織納入觀察名單，包括三井E&S、無人機製造商 Terra Drone、核燃料處理廠商，以及多家沖電氣工業相關單位。雖未全面禁止出口，但北京對這些對象採取更嚴格的最終用戶與用途審查，凡涉及日本軍方、軍事用途或可能強化日本防衛能力者，原則上不予批准。 這已是北京今年以來持續加碼的最新一輪管制。先前中國已針對日本軍事使用者的雙用物項出口採取限制，並把川崎重工、IHI、斯巴魯、TDK 等企業或相關單位列入不同層級的管制與觀察範圍。此次再擴大名單，顯示管制不只鎖定軍工，也涵蓋航太、無人機、核燃料與電子元件等敏感產業鏈。 北京同時釋出明確政治訊號，將此舉與日本在台海議題上的強硬發言連結，並指控日本在防衛政策上愈加積極。市場反應則出現分歧：三菱電機股價小幅回落，三菱重工則逆勢上揚，反映投資人同時評估到供應鏈壓力與國防、航太訂單前景。 從企業實務來看，被列入觀察名單代表未來涉及中國來源零組件、材料及技術的訂單，可能面臨更長審查時間與更高合規成本。這也可能促使日本企業加速供應鏈多元化，降低對中國來源的依賴。 整體而言，中日之間的科技與軍工供應鏈角力仍在升溫，後續走向將取決於台海局勢、日方安全政策與美國在區域安全架構中的角色。對企業而言，如何在地緣政治拉鋸中維持技術取得與市場穩定，已成為重要課題。

聯發科(2454)股價失守4000元，外資卻把ASIC營收上修到400億美元，評價重估看什麼？

聯發科(2454)近日因競爭對手搶進AI ASIC市場，股價一度重挫並失守4000元關卡。不過，最新亞系外資報告卻對其雲端ASIC業務轉趨正面，認為2028年ASIC營收有望由180億美元大幅上修至400億美元，並給出10000元目標價。 外資看好聯發科長期動能，主要來自幾個方向：第一，2028年下一代TPU專案預計採用更先進製程，帶動平均銷售單價（ASP）成長；第二，聯發科積極爭取市場份額，若規模擴大、費用攤提改善，營業利益率有望提升；第三，未來也可能接獲另一家美國大型雲端服務供應商的全新CPU專案；第四，雖然智慧型手機市場受記憶體漲價影響承壓，但旗艦晶片仍有打入三星Galaxy S系列的機會。 外資並預估，聯發科在2025年至2028年的EPS年複合成長率可達63%。整體來看，聯發科短線仍受手機市場逆風與同業競爭壓力影響，但長線雲端ASIC與TPU專案的成長潛力，已成為市場重新評價的重要焦點。

聯發科(2454)雲端 ASIC 前景升溫，外資上修目標價至 10000 元

IC設計龍頭聯發科(2454)近期因雲端 ASIC 業務前景受到外資看好，成為市場關注焦點。外資預期，下一代 TPU 專案若採用更先進製程，將推升平均銷售單價成長逾兩倍，並將聯發科 2028 年 ASIC 營收預估由 180 億美元大幅上修至 400 億美元。基於 2025 至 2028 年 EPS 年複合成長率估達 63%，外資也將目標價由 5850 元調升至 10000 元。 聯發科後續營運亮點包括：一是積極自博通手中取得市占，若營運規模擴大，營業利益率有望明顯提升；二是有機會接到另一家美國大型雲端服務供應商的全新 CPU 專案，進一步提高客製化晶片市場能見度；三是旗艦手機晶片若順利打入三星 Galaxy S 系列，將有助抵銷部分 5G 手機市場疲弱帶來的影響。 不過，智慧型手機市場仍面臨記憶體價格上漲造成的終端需求逆風。相較之下，ASIC 與 TPU 的成長動能被視為中長期評價重估的關鍵。交易面上，聯發科上週五重挫並遭外資賣超 5239 張後失守 4000 元大關，今日早盤暫報 3900 元，股價則出現小幅反彈。 整體來看，聯發科(2454)長線成長核心仍仰賴雲端 ASIC 業務與 TPU 專案的實際進展，以及潛在大型 CSP 新設計案的落地情況；同時，智慧手機需求復甦與記憶體價格走勢，也將持續影響後續營運表現。

台達電(2308)重挫後反彈8%：AI伺服器題材撐得住高本益比嗎？

台達電(2308)近日自歷史新高2585元回落近25%，今天盤中卻在半小時內吸金逾百億元，股價強彈8%，重新站回1960元大關。市場焦點集中在AI伺服器電源、液冷散熱與高壓直流電力機架等應用，法人對其相關訂單能見度看至2027年，外資也給出2250元至4500元不等的目標價區間。 不過，獲利與估值壓力同樣明顯。以法人估今年EPS約39至40元估算，台達電目前本益比仍逾40倍，高於台積電(2330)；同時，零件成本上揚也讓伺服器需求與獲利表現出現變數。這使得台達電的反彈，不只是題材延續，也牽動電源供應器族群的輪動節奏。 族群表現方面，光寶科(2301)盤中上漲逾4%，群電(6412)上漲約4.6%，天宇(8171)強彈逾6%，顯示買盤有沿著電源供應器族群擴散；相對地，華容(5328)則因賣壓明顯而下挫逾5%。整體來看，AI伺服器電源與散熱仍是中長線核心，但高估值與成本壓力，仍是後續需要持續觀察的重點。

AI焦點在晶片，中國零組件卻卡位美國資料中心商機

AI競賽的目光多半集中在先進半導體，但資料中心運作所需的關鍵零組件，正由不少中國上市企業供應。根據 22V Research 報告，美國近 30% 的 AI 相關產品進口依賴中國企業，這個趨勢正在升溫，值得留意。 報告指出，中國雖然缺乏大規模製造先進晶片的能力，卻在資料中心供應鏈的傳統領域扮演核心角色，涵蓋儲能設備、變壓器、關鍵礦物與化學品等。今年以來，AI 相關產品出口約貢獻中國整體出口成長的一半，也帶動硬體類股走強；追蹤深圳上市企業的創業板指數，過去 12 個月已經翻倍。 在市值前 10 大的 AI 供應鏈企業中，除了寧德時代外，其餘 9 家公司截至今年 5 月的過去 12 個月股價都至少翻倍。名單包括輝達 (NVDA) 的印刷電路板供應商勝宏科技，以及東山精密、生益科技。生產多層陶瓷電容 (MLCC) 的三環集團也受到關注，市場傳出輝達在最新的 Vera Rubin AI 系統中，將 MLCC 使用量大幅增加近 3 倍。伺服器領域則有蘋果 (AAPL) 供應商鴻海旗下的工業富聯，以及能源企業陽光電源。工業富聯表示，2025 年雲端運算業務年增 88.7%，達 6026.8 億元人民幣，成為最大成長動能。 光學零件也是 AI 資料中心的重要環節。前十大名單中，專注光學與網路技術的公司有中際旭創、新易盛與天孚通信。摩根大通分析師指出，AI 資料中心需要密集且高速的連結，所用光纖數量是傳統機房的 5 到 10 倍以上。需求強勁下，部分海外訂單已排到 2027 至 2028 年；海關數據也顯示，光纖與電纜出口額上升至去年同期的約 4 倍，平均出口價格上漲約 3 倍。 儘管中國科技企業整體估值仍低於美國同業，當地投資人的興趣已明顯升高。近期股價上漲不僅帶動硬體族群轉強，也推升中際旭創與工業富聯的市值突破一兆元人民幣，與寧德時代並駕齊驅，顯示市場資金正關注這波由 AI 資料中心帶動的商機。

台積電擴廠潮推動廠務工程股走強，亞翔(6139)訂單能見度為何反而更受關注？

受惠於半導體客戶建廠需求與供應鏈轉移，廠務工程族群近期買盤偏積極，其中亞翔(6139)因訂單能見度高，盤中一度急拉逾5%，最高觸及927.0元，成交量放大逾1,600張。研究機構指出，台積電等全球半導體大廠持續擴充海內外產能，帶動廠務工程與設備供應鏈的營運動能。亞翔(6139)的成長關鍵，除了新加坡半導體投資持續擴大，也包括東協建廠需求強勁、台灣內需公共建設暢旺，以及在手訂單規模與議價能力提升。法人預估，在半導體建廠趨勢確立下，亞翔(6139)今明兩年的營收與獲利有望續創新高，評價面在同業中仍具吸引力。 同時，電子中游的儀器設備工程族群也出現輪動上攻。蔚華科(3055)受惠先進封裝測試需求，盤中上漲9.9%；聚賢研發-創(7631)專注高科技廠房廠務系統及設備研發，盤中大漲9.54%；迅得(6438)提供半導體及PCB自動化設備，漲幅4.47%；盟立(2464)切入半導體與面板自動化，漲幅4.18%；洋基工程(6691)專精無塵室與機電空調工程，上揚3.4%；漢唐(2404)則受惠龐大在手訂單，上漲3.36%。整體來看，全球半導體擴廠與供應鏈在地化趨勢，持續支撐廠務工程與設備族群的中長線訂單能見度。 後續可持續關注晶圓代工大廠的資本支出計畫、各廠工程認列進度，以及全球景氣波動對擴廠時程的影響。

AI獲利了結引發震盪：台積電(2330)、聯電(2303)與記憶體籌碼如何重新定價

近期美國科技股出現拋售潮，費城半導體指數單日重挫 5.29%，輝達與台積電(2330)ADR 同步走跌。資金高度集中於 AI 板塊後，獲利了結賣壓升溫，全球股市因此出現震盪。 受美股拖累，台股單週大跌 1893.44 點，跌幅達 4.07%，加權指數跌破月線支撐。外資在現貨市場大幅提款，期貨淨空單仍維持在約 7.6 萬口的高水位，顯示短線籌碼面持續承壓；不過融資餘額單日也大減逾 200 億元，反映市場正進行劇烈籌碼換手。 產業與個股動態方面，半導體與 AI 供應鏈仍是市場焦點。台積電(2330)與聯電(2303)等晶圓代工指標大廠，在急跌後其長線基本面再度受到檢視。記憶體板塊則多空交錯，旺宏(2337)獲外資逆勢回補 5.7 萬張；南亞科(2408)則被列入高通揮軍 AI 資料中心的首波記憶體合作夥伴名單。另一方面，群創(3481)則遭外資單日大幅調節超過 15.2 萬張。 法人與研究機構數據顯示，目前回檔主要反映外部風險升溫與技術面修正。美國 S&P 500 企業第二季獲利預估年增 11.5%，台灣整體企業今年獲利預估也仍具成長動能；AI 需求自高階晶片擴散至伺服器與電源管理供應鏈的基本面並未改變。隨著市場進入電子法說會旺季，企業後續的長線資本支出與營收展望，將是觀察大盤籌碼動向與走勢止穩的重要指標。

台股跌深反彈衝回45,000點：台積電法說前，權值股與半導體族群怎麼看

上週美股四大指數全面收黑，費城半導體指數單週下跌5.29%，台股在經歷大幅修正後，今（29）日出現跌深反彈。加權指數開盤微漲23.05點，隨後在買盤進場下快速拉升，早盤最高大漲逾600點，觸及45,243點，重返45,000點整數關卡之上。 今日領漲主軸落在權值股。台積電（2330）將於7月16日召開法說會，盤中最高上漲40元至2,380元；台達電（2308）盤中大漲逾6%，最高達1,890元；鴻海（2317）亦上揚至252元。籌碼面上，台股上週震盪劇烈，外資單週出現大額賣超，融資餘額單日減少約200億元。 市場分析指出，短線急跌與融資籌碼沉澱後，搶短買盤進場，帶動大型權值股回穩。專家並提醒，記憶體、成熟製程及半導體設備等族群值得留意，但法說會前後股價震盪通常加劇，持股結構需要重新檢視，避免在波動中追高殺低。

崇越(5434)亮燈漲停，AI與半導體材料需求延續帶動多頭動能

崇越(5434)盤中報價539元，股價亮燈漲停，顯示市場買盤集中。原文指出，推升股價的主因包括市場對AI伺服器硬體升級、高階PCB載板與半導體先進製程材料需求延續的期待，以及崇越在高階石英布、光阻、研磨液與先進封裝材料等領域的完整布局。公司身為AI與HPC供應鏈中的材料通路商，近期月營收年增維持雙位數，且研究機構上修未來營收與EPS預估，也強化了中長期成長想像。 技術面來看，崇越股價沿著中長期均線上方推升，周線呈現多頭排列，MACD維持零軸上方、月KD向上，整體結構偏多。籌碼面方面，近5日與近20日主力買超比例維持高檔，法人持股也偏向支撐走勢，其中投信在前一交易日轉為明顯買超。原文同時提醒，後續關鍵在於股價能否穩守漲停附近與前一波大量區，若量能降溫但仍能維持高檔整理，趨勢可能延續。 公司定位上，崇越為電子通路族群中專注半導體與電子材料的通路商，也是日本信越在臺代理商，營收結構以半導體暨電子材料為主，佔比約九成，另有環境工程與光電材料布局。整體來看，市場關注焦點集中在AI/HPC需求、先進製程擴產與高階材料導入節奏，同時也需留意原物料成本、價格談判壓力與高檔震盪風險。

記憶體漲價不只看報價：台積電(2330)、華邦電(2344)的供應鏈位置正在變

AI 資料中心把記憶體需求往上推，表面看是報價上漲，真正值得注意的，卻是台積電(2330)與華邦電(2344)在供應鏈裡的位置是否正在重寫。短期漲價只是結果，長期更關鍵的是，公司能不能把需求變化轉成議價能力與產業角色的提升。 台積電(2330)的重點，不只是製程與產能，而是先進封裝、異質整合帶來的系統協作能力；華邦電(2344)則不只是傳統記憶體廠，DRAM 與 WoW 相關合作，讓它更靠近 AI 運算架構的核心需求。市場真正要看的，不是「有沒有漲價」，而是公司能否把短期景氣，轉成更高階、較難被取代的供應鏈位置。 但漲價不等於股價就能一路走高。若後續供給恢復、或 AI 資料中心拉貨力道降溫，價格可能再回吐。因此，判斷重點應放在三件事：需求是否持續擴張、公司是否進入更高階合作、以及股價是否已提前反映未來成長。若這些條件成立，投資人看到的就不只是報價循環，而是產業角色升級。 對台積電(2330)來說，價值不只是做單一零件，而是逐步成為整個系統協作的關鍵節點；對華邦電(2344)而言，市場也可能從傳統記憶體供應商，重新理解它在 AI 架構中的位置。記憶體漲價潮的重點，最後不是今天漲多少，而是這兩家公司有沒有因此往更核心的角色前進。