2026 玩具產業成長契機主要來自哪些關鍵因素？

美國新車銷量走弱、車價飆高：車廠高毛利策略正逼近轉折點

美國新車市場自2025年起持續走弱，2026年預估新車銷量約1,580萬輛，較2025年再減2.5%，仍低於2015至2019年動輒1,700萬輛的常態水位，距疫情前正常需求尚少約100萬台。 文章指出，車廠近年策略已從衝量轉向最大化股東價值，重點不再是低價車，而是高毛利SUV、皮卡、訂閱服務與車聯網數據收入。過去常見的1.5萬至2萬美元平價小車，現在在市場上幾乎難以找到，2.5萬美元以下新車更是稀少，多數車款標價已接近5萬美元。 在成本與定價雙重推升下，美國新車平均每月車貸逼近770美元，約兩成買家每月負擔超過1,000美元；次級貸款延遲繳款率也升至32年新高。二手車市場同樣偏貴，加上利率、油價、保養與保險成本居高不下，許多家庭只能延長用車年限，使美國自用車平均車齡逼近14年。 文章也提到，唯一在成熟市場明顯成長的是油電混合車。隨著純電車疑慮升高，Hybrid市占率明顯擴大，顯示消費者仍偏好省油、相對可負擔的車款，但目前供給仍不足以改變整體價格結構。 從歷史經驗看，車廠若長期忽視平價車與基本用車需求，可能在需求反轉時承受更大壓力。接下來產業可能需要先經歷幾年的銷量走低、利潤擠壓與產品線重整，才會重新回到以消費者為核心的配置。

通用磨坊出售中國哈根達斯店面，聚焦高毛利品牌與通路控制

通用磨坊（General Mills，GIS）已與投資聯盟達成最終協議，將中國大陸的哈根達斯店面業務轉讓給該聯盟。買方包含寧吉（Ningji），這是一家快速成長的中國飲料服務運營商，旗下茶品牌在全國擁有超過3000家高階零售店面。 這筆交易不只涉及實體店面，也包含投資者在中國大陸經營哈根達斯品牌的獨家許可，範圍涵蓋冰淇淋商店及專門的禮品業務。不過，通用磨坊仍將保留對主要哈根達斯零售消費產品與餐飲服務渠道的直接所有權及完全控制權，並持續透過第三方超市、便利店與批發帳戶分銷產品。 雖然財務細節尚未公開，但這項安排符合通用磨坊的加速策略，也就是把資源集中到具備較強利潤成長潛力的品牌與渠道。交易預計在2026年年底前完成，仍須通過監管審查與常規交割條件。 整體來看，通用磨坊正在調整中國市場的經營模式：一方面出售店面業務，另一方面維持核心產品與通路控制，反映其對品牌資產與獲利結構的重新配置。

玩具公司挑戰特朗普關稅：Learning Resources、hand2mind請求最高法院撤銷

玩具公司 Learning Resources Inc. 與 hand2mind Inc. 已向美國最高法院請求，要求立即撤銷特朗普時期施加的廣泛關稅。兩家公司主張，這些關稅對企業形成沉重壓力，且可能超越總統許可權。根據請願內容，相關措施不僅影響企業營運，也可能波及消費者與整體經濟環境。 在貿易緊張局勢持續之下，玩具製造業面臨更大的經營挑戰。支持撤銷關稅的一方認為，若問題未能解決，可能增加企業倒閉與失業風險；另一方則認為，關稅在一定程度上有助於保護本土產業。此案後續將由美國最高法院進一步審理，市場也在關注裁決結果對貿易政策與企業成本的影響。

Spin Master第四季獲利與營收雙雙低於預期，玩具需求與營運挑戰受關注

Spin Master公布2023年第四季財報，非GAAP每股盈餘為0.55美元，營收649.1百萬美元，均低於市場預期。報告指出，公司在競爭激烈的玩具市場中，面臨全球供應鏈問題與經濟環境不穩定帶來的壓力。 雖然公司持續投入創新產品，但整體銷售動能仍顯疲弱，與去年同期相比成長有限。市場因此關注管理層後續策略是否能改善營運效率，並帶動業績回升。 另一方面，分析也提到，Spin Master在品牌建設與數位化轉型方面仍具發展潛力，若未來能有效提升執行效率，長期成長空間仍有機會逐步打開。

泰國TCC家族接班與併購布局：Thapanee如何帶領百億美元帝國轉型

泰國釀酒業億萬富翁家族的第四個孩子、最小的女兒 Thapanee Techajareonvikul，於 2023 年出任 Berli Jucker PCL 執行長兼總裁，成為這家歷史悠久的零售與包裝公司首位女性執行長。Berli Jucker 旗下包括泰國第二大連鎖量販店 Big C，業務遍及越南、柬埔寨、寮國和香港。 Thapanee 表示，自己對女性領導高層並不感到陌生，因為從小就看著母親 Wanna Sirivadhanabhakdi 與父親 Charoen Sirivadhanabhakdi 並肩工作。她回顧父母的經營方式時指出，家族一貫重視勤奮、謙遜，以及讓投資與合作關係創造雙贏。她認為，父親積極尋找合作夥伴，母親則扮演平衡與制衡角色，讓家族事業在擴張時保持穩健。 在她看來，TCC 集團長期透過併購擴張，但重點始終放在策略契合。她舉例指出，2001 年收購 Berli Jucker，主要是看中其玻璃瓶製造業務，能與啤酒和烈酒事業形成互補。之後，酒類資產整合至新加坡上市的泰國釀酒旗下，由哥哥 Thapana 負責；房地產資產則分別由二姊 Wallapa Traisorat、弟弟 Panote Sirivadhanabhakdi，以及長兄 Atinant Bijananda 等家族成員管理。 根據富比士估計，Sirivadhanabhakdi 家族財富達 105 億美元，在泰國最新富豪榜上排名第四。Thapanee 形容父母是夫妻共同經營家族企業的最佳典範，兩人長年並肩作戰，也成為她管理風格的重要來源。 在企業經營上，Thapanee 強調要把家族企業做得非常專業，但同時也要保有像大家庭一樣的溫度。Berli Jucker 目前約有 61,000 名員工，其中女性員工約占 60%，在高階管理層中也接近一半。她認為，傾聽、尊重與歸屬感，是維持組織凝聚力的重要元素。 她也與丈夫、前 Berli Jucker 負責人 Aswin Techajareonvikul 密切合作。Aswin 目前正帶領 Big C 為股票公開上市做準備，同時擔任 Berli Jucker 管理委員會執行副主席。公司近期重點之一，是整合並擴大 MM Mega Market，這家越南消費品批發經銷商近期以約 7.2 億美元自 TCC 收購而來；另一項重點則是擴大人工智慧應用，並已用於優化物流配送時程與降低製造工廠能源消耗。 隨著去年家族控股公司股份轉讓給五名子女，兄弟姐妹之間的互動也從單純聚會，轉為定期討論集團重大事務。Thapanee 表示，下一代將擁有更大的自由選擇自己的道路，家族也會讓孩子逐步參與業務，再依照各自專長與興趣決定未來方向。她認為，只要家族共享價值觀並維持凝聚力，TCC 集團仍有機會在未來世代持續發展。

Amazon Prime Day 創史上最大規模，消費熱潮與通膨壓力下的電商動能觀察

Amazon 週四宣布，今年 Prime Day 促銷活動中，消費者購買超過三億件商品，高於 2021 年的 2.5 億件，創下 Amazon 史上最大規模的 Prime Day。Amazon 並未公布這兩天的銷售額，但透露 Prime 會員在活動期間每分鐘購買超過 19 萬件商品。 從品類來看，最暢銷的類別包括消費性電子產品、家居用品與 Amazon 品牌設備。數據也顯示，今年購物者更傾向購買必需品，而非放縱品，其中 Frito-Lay 的零食包成為購買最多的產品之一。 儘管通貨膨脹持續壓縮消費者支出，折扣活動的吸引力仍然強勁。根據 Adobe Analytics 數據，今年產生的電子商務交易額年增 8.5%。此外，Amazon 也提到其直播服務 Amazon Live 的使用情況，今年活動期間的現場直播觀看次數超過 1 億次，並有數千名使用者主持直播。

返校購物季提前啟動，沃爾瑪(WMT)等零售財報聚焦消費力

返校購物季已全面啟動，沃爾瑪(WMT)等零售巨頭的第二季度財報成為市場關注焦點。根據全國零售聯合會(NRF)數據，截至7月15日，三分之二的美國家庭已開始為秋季學期消費，為自2018年調查開始以來最早展開購物的比例。這股提前消費趨勢，讓零售商在關稅調整與亞馬遜四天Prime Day活動帶動下，7月零售活動呈現強勁勢頭。沃爾瑪(WMT)第二季度財報預計於8月21日公布，家得寶(HD)、勞氏(LOW)、Target(TGT)與TJX Companies(TJX)也將在同一周陸續發布財務數據。市場將重點關注這些公司在營收與淨利潤上的表現，以及管理層在財報電話會議中對消費需求與經營環境的說明。返校購物季向來是零售業的重要檔期，沃爾瑪(WMT)與Target(TGT)等公司也已推出促銷活動吸引消費者。NRF調查顯示，今年返校購物季有望創下新高，反映消費者提前安排採購。隨著財報季到來，投資人將透過沃爾瑪(WMT)等零售商的業績，觀察消費者購買力與信心的變化，並評估企業如何回應經濟不確定性下的市場挑戰。

美國亞洲食品市場升溫，亞馬遜(AMZN)與零售通路同步受惠

美國零食品牌 Geem 推出海苔零食後，短短三個月便進入各大主流超市貨架，甚至與健康蔬菜餅乾並列，反映美國消費者對全球風味與亞洲食品的需求持續升溫。過去主要被放在傳統超市角落的「異國風味區」，如今已逐步走向主流貨架，商品類別也從少數醬料與油品擴大到調味料、醬汁、冷凍食品與零食等多元品項。 根據 BDA Partners 研究，2024 年美國「異國風味區」創造 88 億美元銷售額，其中亞洲產品成長速度接近整體雜貨的四倍。市場預估到 2031 年，美國亞洲食品市場規模將達 513 億美元，年複合成長率為 4.7%。Circana 數據也顯示，亞洲食品銷售額已由 2021 年的 15.7 億美元增加至今年超過 23.1 億美元。皮尤研究中心指出，自 2000 年以來，美國亞洲人口已倍增至總人口的 7%，加上年輕消費者熱衷透過飲食探索異國文化，進一步推升市場需求。 在通路端，大型連鎖超市正將亞洲風味與美國本土產品並列，打造一站式購物體驗。冷凍食品區中，Deep Brands 以印度與泰國風味食品吸引多元客群，並拿下全美冷凍印度食品 51% 市占率，該公司預計今年零售額將突破 1.1 億美元。亞馬遜(AMZN)旗下全食超市也持續加碼亞洲食品布局，增加飲料、醬汁與冷凍食品的引進，顯示亞洲風味已不再只是小眾選項，而是主流市場的重要品類。除了亞馬遜(AMZN)，目標百貨(TGT)等零售商也在擴充拉麵、亞洲風味餅乾等貨架空間，帶動相關子類別成長。 亞馬遜(AMZN)本身則維持電商、雲端與廣告三大主軸，零售相關業務約占總營收 80%，雲端運算服務約占 10% 至 15%，廣告服務約占 5%。其前一交易日收盤價為 274.00 美元，上漲 2.15 美元，漲幅 0.79%，成交量為 4063 萬股，較前一日增加 1.42%。

富邦媒(8454)亮燈漲停！AI物流布局、高股息題材帶動內需通路股走強

近期零售與跨境電商競爭升溫，富邦媒(8454)盤中股價震盪走高並拉至漲停231元，成交量放大至2640張。公司表示，未來核心發展將聚焦電商本業、物流履約能力、AI應用，以及評估透過併購補強科技技術，強化倉儲配送網絡與家電安裝服務。 財務面上，富邦媒公告2026年第一季每股盈餘2.43元，並配發2025年度每股現金股利10元。法人指出，其現金股利殖利率達5%以上，對股價形成一定支撐；不過，雖然第一季B2C業務年比轉正，但在通膨壓力與競爭加劇下，短期營運展望仍偏平淡，後續仍需觀察消費動能是否回溫。 零售與百貨通路族群今日也出現輪動，部分具備業績防禦題材的個股表現相對抗跌。統一超(2912)盤中上漲逾3%，量能擴增至6500張以上，大單買盤累計3286張；日成-KY(4807)盤中漲幅達9%，成交量放大，多方資金動能明顯；寶雅(5904)盤中上漲約3%，大戶買進口數高於賣出，顯示市場對內需防禦屬性的信心仍在。 整體來看，富邦媒(8454)的AI與物流長線規劃，加上高股息題材，帶動今日股價強勢表現，也引發統一超(2912)與寶雅(5904)等內需通路股受到資金關注。後續可持續觀察跨境電商競爭對毛利率的影響，以及下半年消費復甦的實際數據。

統一(1216)整合康是美與星巴克 600店里程碑背後的通路升級布局

統一(1216)旗下康是美與星巴克同步達成全台雙600店里程碑，並在台北南港車站對面開出複合型「愿秀門市」，集結7-ELEVEN、康是美、星巴克與21PLUS四大品牌，呈現統一集團在實體通路上的新布局。 統一董事長羅智先指出，未來實體門市不能只停留在商品交易，而要結合探索、娛樂、體驗與教育，打造消費者願意停留的生活場景。面對藥妝市場競爭，他表示康是美與屈臣氏仍在同一跑道上，未來康是美除美妝與生活用品外，也將因應熟齡化社會強化醫藥保健服務，並作為新商品與市場互動的實體平台。 此外，星巴克業務已納入統一美麗生活事業版圖，讓集團的美麗生活事業從藥妝延伸至咖啡、空間與社交情境。配合收購台灣家樂福後的品牌整合，家福公司也已更名為「康達盛通生活事業股份有限公司」。整體來看，統一集團正透過跨品牌場域融合，持續深化在台灣生活零售通路的布局。