新品發表如何影響電競族群

AI 伺服器升級帶動 CCL 進入新一輪量價循環

生成式 AI、代理式 AI 與大型模型持續擴張，AI 伺服器架構也朝更高密度、更高速的方向演進。過去伺服器較像單機運算組合，如今則逐步走向機櫃整合，一整櫃中會配置更多 GPU、CPU、交換器與電源模組。 這樣的變化不只帶動伺服器組裝與板廠，上游的 PCB 與 CCL（銅箔基板）也同步出現結構性改變。因為高速傳輸要求提高後，CCL 已不只是材料，而是直接影響訊號完整性、傳輸衰減與系統穩定性的關鍵元件。 CCL 進入升級周期，主要有兩個原因。第一，PCB 層數增加。為了容納更多訊號線與電源線，板子結構更複雜，層數越高，CCL 用量自然上升。第二，材料規格升級。高速訊號對材料損耗更敏感，因此需要更低耗損的 CCL，以降低傳輸過程中的訊號衰減。 也就是說，這一輪 CCL 的變化不只有「量」增加，也包含「價」提升。高階材料單價較高，隨著 AI 伺服器持續升級，產業可能進入用量增加、規格升級、單價上修的循環。 目前市場正從 M7 升級到 M8，2027 年還可能進一步往 M9 推進。M 等級越高，代表材料的 Dk（介電常數）與 Df（介電損耗）越低，對高速傳輸越有利。這也是為什麼 CCL 不只是景氣循環材料，而是會跟著 AI 基礎建設一起升級的供應鏈環節。 台股相關受惠者包括台光電(2383)、台燿(6274)與聯茂(6213)。若從估值相對被低估、又具備明確 AI 受惠路徑來看，聯茂是值得拆解的案例。 根據「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統預估，聯茂 2026 年 EPS 可望年增 125.2% 至 9.37 元，2027 年還有機會再增長 74% 至 16.30 元，並連續改寫歷史新高。這代表市場目前看到的，可能仍是規格升級初期，真正的獲利彈性或許要到後續幾年才會更明顯反映。 聯茂成立於 1997 年，2002 年上櫃、2008 年轉上市，現為台灣 CCL 第三大供應商。除了銅箔基板本體，公司也提供 CCL 與銅箔之間的絕緣材料，也就是玻璃纖維膠片，具備一定的垂直整合能力。 其客戶群以 PCB 板廠為主，包括金像電(2368)、健鼎(3044)、欣興(3037)、瀚宇博(5469)與博智(8155)。這樣的客戶結構顯示，聯茂的需求端與伺服器、網通、高速運算板材升級的關聯度很高，不只是單純依賴消費電子景氣。 從營收結構來看，基礎建設相關應用占比持續上升，主要涵蓋伺服器與網通基地台，反映 AI 與高速傳輸需求正在拉動成長。車用電子約維持在 1～2 成，受惠於電動車與 ADAS 趨勢，屬於穩定成長但不易快速跳升的區塊。相對地，消費性電子與手機比重則持續下滑，因為這些領域規格升級較慢，對 CCL 的推動力也較有限。 回顧聯茂近年的營運表現，可以看到一個很明確的規律：只要終端設備進入規格升級，獲利就容易跟著跳升。2017～2019 年受惠於 5G 佈建，基地台規格升級帶動成長，獲利曾出現明顯提升。2020～2021 年則在宅經濟與交換器升級下，再次受惠於 400G 網通需求。2022 年開始，因高速升息、5G 基地台建置逐步告一段落，加上新一波成長動能尚未接上，獲利明顯回落。到了 2024 年，AI 伺服器導入更高規格板材需求，聯茂 EPS 再度回到成長軌道，而且這次較偏向終端架構升級，因此延續性可能比過去更好。 從產業鏈角度來看，AI 帶來的不是單點受惠，而是整條供應鏈往上拉：AI 模型變大、伺服器機櫃密度提升、PCB 層數上升、CCL 材料規格升級，最後帶動高階材料單價與出貨量同步增加。 因此，CCL 並不是邊緣材料，而是 AI 基礎建設中的核心環節之一。聯茂則是一個可用來觀察這波趨勢如何落地到財報的代表案例。

台灣科技股不是等景氣回來，而是比誰先卡位規格升級

最近台灣科技股的重點，不在於景氣是否全面回溫，而在於各家公司如何卡位下一輪規格升級與產能位置。整體來看，產業不是線性復甦，而是舊產品仍在運作、新技術已經換軌。 先看光學族群。大立光上半年每股盈餘達 82.35 元，第三季產能利用率幾乎滿載，營收動能也預期逐月增加。更受市場關注的是 CPO 進展：公司已收到客戶正式規格，7 月送樣，預計第三季底建置試產線，最快明年中量產。目前技術路線聚焦在光柵耦合（GC）與光纖陣列（FA），公司並認為未來三年市場仍以 GC 為主流。這顯示它不是只談題材，而是把技術落地拆成工程節奏來推進。 手機鏡頭方面，下半年要量產的可變光圈鏡頭，製造難度甚至高於潛望式鏡頭。這也反映一個重點：高階規格不必然等於更高獲利，良率與製程穩定度才是毛利率的關鍵。若製程不穩、報廢率偏高，規格升級反而可能帶來成本壓力。 伺服器與代工族群則是另一個明顯變化。英業達 6 月營收首度突破千億元，創歷史新高，下半年伺服器 L10、L11 產品將逐步放量；鴻海 6 月營收超過 8,217 億元，上半年營收年增約 35%；仁寶 6 月營收年增逾 58%。這些數字顯示，伺服器已經從補充動能變成核心成長引擎，市場也越來越需要用 AI 伺服器、資料中心與零組件供應鏈來理解這些公司的成長來源。 PCB 與載板方面，臻鼎-KY 受惠於高階應用帶動的載板需求，尤其 ABF 載板供需持續吃緊，使上半年營收寫下歷年同期最佳。這類產業的關鍵在於，上游材料與載板環節往往比終端產品更早感受到需求壓力，也更容易取得議價權。 半導體與晶片設計部分，台積電除了訂單因素，也面臨美國建廠的技術人才短缺挑戰，說明海外擴張不只是資本支出，還牽涉人力、技術移轉與營運協調。另一方面，蘋果宣布與博通達成超過 300 億美元的多年度合作協議，也反映科技供應鏈持續往美國化方向移動。至於聯發科，近期因外資給出高目標價受到關注，但評估時仍需回到基本面獲利假設與估值合理性，而不能只看目標價本身。 整體來看，最近這波科技與電子代工的變化並不是全面同步，而是各家公司沿著自身優勢往前推進：有人拚技術，有人拚產能，有人拚供應鏈位置。真正值得關注的，不是每一個熱點，而是誰具備技術壁壘、產能節奏與在規格升級中持續前進的能力。

消費電子族群走強，復甦預期與庫存調整成後市觀察重點

今日電子下游消費電子族群表現亮眼，類股指數盤中勁揚 3.61%，顯示市場資金對此板塊的信心回溫。個股方面，雷虎率先走高，東科-KY、美律等聲學或周邊廠也跟進上漲，反映部分消費性電子產品需求在歷經庫存調整後，市場開始關注消費復甦的可能性。雖然仍有個股逆勢下跌，但整體來看，低基期與未來消費旺季備貨想像，持續吸引短線買盤。 觀察後續動能，終端需求的復甦力道、新品發表節奏與品牌廠庫存水位，將是關鍵指標。蘋果、三星等消費電子巨頭的新品週期，以及 AI 技術在終端產品的整合應用，是否能帶動換機或升級需求，將影響產業成長步調。接下來幾季的銷售數據與法人動向，也值得持續追蹤。 短線上，像雷虎這類具題材的個股，可觀察其股價動能與量價變化；但在整體消費力道尚未全面明朗前，部分個股仍可能維持震盪整理。中長線則可留意具利基型產品、明確新訂單或新技術導入題材的公司，並搭配營收、獲利改善與法人籌碼變化，再評估後續表現。

消費電子族群勁揚3.61%　雷虎、美律帶動復甦預期升溫

今日電子下游消費電子族群表現亮眼，類股指數盤中勁揚3.61%，顯示市場資金對這個板塊的信心回溫。個股方面，無人機概念股雷虎股價逼近漲停，東科-KY、美律等聲學與周邊廠也同步走高，反映部分消費性電子產品需求在歷經庫存調整後，市場開始押注後續消費復甦。雖然仍有個股逆勢下跌，但整體來看，低基期與未來消費旺季備貨想像，吸引短線買盤進場。 觀察後續動能，終端需求復甦力道、新品發表與庫存水位將是關鍵。品牌廠去化庫存的進度，會直接影響下游供應鏈的訂單能見度；蘋果、三星等消費電子大廠的新產品週期，以及 AI 技術在終端產品的整合應用，是否能刺激換機或升級意願，也將左右產業成長節奏。未來幾季的銷售數據與法人動向，將提供更明確的觀察方向。 短線上，今日走勢強勁且具題材的個股如雷虎，值得持續留意量價變化；但在整體消費力道尚未全面轉強前，部分個股仍可能處於震盪整理。中長線則可聚焦具備利基型產品、明確新訂單或新技術導入題材的公司，並觀察營收與獲利是否出現改善，以及法人籌碼是否轉為穩定買超，再評估後續變化。

電競族群回檔2.22%，華碩、技嘉、微星承壓，後續買盤能否接住？

電競族群今日盤中走弱，類股跌幅達2.22%。微星、華碩、技嘉等主要個股都出現賣壓，未能守穩。從盤勢來看，族群普遍處於技術面回檔階段，前波漲多後的獲利了結壓力，使整體板塊同步修正。 個別個股方面，華擎、雙鴻、曜越雖然暫時守在平盤或小幅上揚，但尚未展現足夠領漲力道，對整體走勢的帶動有限。藍天、宏碁等品牌廠也同步轉弱，反映市場對電競類股的短線信心偏弱，資金態度轉趨保守。 若後續買盤能否有效承接，將是觀察重點；同時也可留意國際消費性電子展覽或新產品發表會等題材，是否有機會重新帶動族群情緒與資金回流。

電競族群回檔修正，華碩、技嘉等權值股後續動能怎麼看？

電競族群今日盤中表現疲軟，類股跌幅達2.22%，主要個股如微星、華碩、技嘉等均見賣壓，未能守穩。觀察目前走勢，族群普遍呈現技術面回檔格局，前波漲多個股面臨獲利了結賣壓，導致整體板塊向下修正，市場觀望氛圍濃厚。 從個別股來看，華擎、雙鴻、曜越等雖暫時守住平盤或小幅上揚，但缺乏領漲氣勢，難以扭轉整體下行趨勢。藍天、宏碁等品牌廠亦同步走弱，顯示市場對電競類股的短期信心不足，資金流向趨於保守觀望。 後續觀察重點在於買盤能否有效承接，以及外資等大型法人動向是否出現變化。同時，也可留意國際消費性電子展覽或新產品發表會等題材，是否有機會為族群帶來新的關注度與市場信心。

Computex AI Factory 規格升級元年，誰具不可替代性？

6/3 晚間精華指出，這次 Computex 的重點不是 GPU 元年，而是「規格升級元年」。AI 的發展方向，已從單點升級走向整包的 AI Factory，市場關注的焦點也不再只是「誰跟輝達有關」，而是誰能在 AI Factory 裡具備不可替代性。 文中觀點強調，真正能提升價值量的環節，往往是掌握原物料、關鍵設備與高階材料的供應商。主持人特別看好的仍是 PCB、CCL 與 PCB 設備相關族群，原因在於它們更接近整包解決方案的核心位置。 同時也點出一個重點：展示是題材，量產才是獲利。能把技術、材料與設備整合成完整方案的公司，才更有機會在產業升級中獲得重新評價。

電競族群回檔逾5%：法人籌碼與旺季期待如何影響後續走勢？

電競族群今日整體走弱，跌幅超過 5%，宏碁、技嘉、雙鴻、華碩、微星等代表性個股皆出現明顯回檔。市場觀察認為，部分個股先前已累積漲幅，在缺乏新的重大利多題材帶動下，引發獲利了結賣壓；同時，近期 AI 概念股熱度降溫，資金板塊輪動，也讓電競族群面臨較大的修正壓力。 雖然電競市場長線成長趨勢仍在，下半年也通常是傳統旺季，但短線市場對高估值成長股的容忍度降低，加上對全球經濟前景的疑慮，使部分投資人對旺季銷售力道轉趨觀望。盤面目前欠缺積極買盤承接，賣壓尚未明顯消化，因此法人，尤其是外資與投信，後續籌碼變化，將成為觀察電競股能否止跌回穩的重要線索。 面對族群回檔，市場更需要回到個股基本面與體質判斷。具備技術領先、品牌優勢或財務結構穩健的公司，通常更容易在修正過程中受到關注。短線上，個股是否出現價穩量縮、帶量突破盤整區間等築底訊號，搭配法人買盤回籠，會是判斷後續走勢的重要參考。整體來看，電競產業仍具發展潛力，但擇優與時機掌握仍是關鍵。

AI PC題材點火，電競族群上漲帶動華碩、宏碁等品牌股走強

電競族群今日盤中表現亮眼，整體類股漲幅衝破 5.21%，其中華碩（9.92%）、宏碁（8.53%）領漲，微星（4.59%）、雙鴻（3.93%）也同步走強。這波漲勢主要受到 AI PC 話題延燒帶動，市場看好具備 AI 功能的新型電腦將推升換機需求，相關品牌與散熱供應鏈因此受惠。 不過，族群內個股表現仍有分歧，像友達、技嘉、藍天等漲幅相對有限，甚至出現翻黑，顯示資金聚焦在具備實質出貨量、技術優勢，或與 AI PC 升級趨勢連動度較高的標的，尤其是品牌大廠與高階散熱解決方案供應商。 短線來看，電競族群因 AI PC 題材而獲得買盤關注，後續可觀察是否出現帶量上攻，以及法人籌碼是否延續買超，作為趨勢是否延續的參考。同時，若漲多個股量能未能持續放大，短線仍可能進入震盪整理，市場也會持續留意國際大廠 AI PC 新品發表進度。

AI PC題材點火，電競族群走強，品牌與散熱股受關注

電競族群盤中表現亮眼，整體類股漲幅衝破5.21%。華碩(2357)上漲9.92%、宏碁(2353)上漲8.53%，帶動微星(2377)上漲4.59%、雙鴻(3324)上漲3.93%跟進走強。這波漲勢主要來自AI PC話題延燒，市場看好具備AI功能的新型電腦將帶動換機潮，品牌與散熱等供應鏈業者成為資金關注焦點。 不過，族群內個股表現仍有分歧，友達(2409)、技嘉(2376)、藍天(2362)等漲幅相對較小，部分甚至翻黑，顯示資金布局偏向具備實質出貨量、技術領先或直接受惠於PC產業升級的標的。整體來看，市場目前更聚焦在AI PC主題下的品牌大廠，以及雙鴻這類高階散熱解決方案供應商。 短線上，電競族群受AI PC題材激勵而走強，後續可留意是否延續帶量上攻，以及法人籌碼是否持續偏多，作為趨勢延續性的觀察重點。若量能未能持續放大，漲多個股短線仍可能進入整理，國際大廠AI PC新品發表進度也值得持續追蹤。