緯創(3231) AI 伺服器毛利率改善空間與關鍵檢驗框架解析

柏文(8462)營收16.27億創2季新低，還能追嗎？

傳產-運動休閒 柏文(8462)公布 26Q1 營收16.2691億元，較上1季衰退0.63%、創下近2季以來新低，但仍比去年同期成長約 20.17%；毛利率 33.57%；歸屬母公司稅後淨利1.912億元，季減 13.17%，但相較前一年則成長約 57.3%，EPS 2.42元。

AI算力撐出新高，愛普*、漢民測試還能追嗎?

在雲端服務供應商擴大自研晶片與人工智慧算力需求推升下，台灣半導體、先進封裝與測試產業第一季營運展現強勁動能。 其中，愛普*(6531)受惠於S-SiCap矽電容產品量產，首季稅後純益達6.76億元，EPS 4.15元，年增103%，營業利益率顯著攀升，顯示其已加速切入AI與HPC先進封裝供應鏈。 高階晶片測試與研發分析同樣受惠於此波升級，漢民測試系統(7856)因AI加速器與HPC晶片測試需求成長，第一季EPS達9.35元，年增逾四倍，毛利率大幅提升至55.30%。與此同時，汎銓科技(6830)第一季合併營收達5.79億元創同期新高，公司憑藉光損偵測專利積極搶攻矽光子商機，營收與獲利結構逐步優化。 此外，大型IC設計與代工服務企業的數據表現同樣亮眼。聯發科(2454)上調AI ASIC營收展望；創意(3443)與世芯-KY(3661)在先進製程專案帶動下，訂單動能持續推進。硬體製造端方面，鴻海(2317)AI伺服器機架出貨佔比大幅增長，台積電(2330)先進製程及CoWoS產能維持滿載，整體產業鏈在AI基礎建設的帶動下，繳出了實質的財務成績。

SMTI首季營收成長19%　18.02美元還能撿嗎?

Sanara MedTech(SMTI)在2026年第一季展現強勁營運成果，淨營收較前一年同期成長19%，增加440萬美元。公司總裁兼執行長Seth Yon表示，這是公司首個完全專注於手術市場的完整季度，業績表現超越內部預期。成長動能主要來自軟組織修復產品銷售增加，包含CellerateRX與BIASURGE兩大主力產品。排除2024年10月因颶風相關干擾而遞延的180萬美元BIASURGE業績後，今年3月成為公司史上銷售最強勁的月份。 毛利率攀升至93%，財務體質顯著改善是本季一大亮點，毛利率提升約100個基點，達到淨營收的93%。財務長Elizabeth Taylor指出，毛利與利潤率的提升主要歸功於市場滲透率提高、地理版圖擴張、產品組合優化，以及持續發展獨立分銷網路的策略。同時，公司成功實現一般公認會計原則（GAAP）獲利，持續營業部門淨利達40萬美元，相當於稀釋後每股盈餘0.04美元，營業利益也增加180萬美元至260萬美元。 在商業規模方面，Sanara MedTech(SMTI)季末擁有43名業務代表，產品已獲准在超過4000家醫院與門診手術中心銷售，並與超過450家經銷商建立合作協議。資產負債表顯示，公司擁有1360萬美元現金與4620萬美元長期債務。財務長強調，本季全數以現金支付債務本息，這不僅是一項重要里程碑，更反映出公司自由現金流創造能力的實質提升。 展望未來，管理層預期第二季淨營收將落在2850萬美元至2950萬美元之間，相當於較前一年同期成長10%至14%。同時，公司維持先前公布的全年財務預測，2026年淨營收目標為1億1600萬美元至1億2100萬美元，代表約13%至17%的成長幅度。針對第一季表現強勁卻未調升全年財測，執行長解釋，若綜合評估第一季業績與第二季財測，整體表現剛好落在全年財測的中位數區間，因此維持原有展望。 面對總體經濟可能對醫院預算造成的壓力，管理層坦言醫療機構確實在嚴格審視手術室支出。然而，公司憑藉支持其技術的臨床與經濟數據，加上具競爭力的產品定價，建立起防禦護城河。此外，公司也面臨部分營運挑戰，包括1月份因故停工3天導致出貨延遲，以及由CRG定期貸款相關利息費用和權益法投資損失所帶來的業外支出增加。 Sanara MedTech(SMTI)是一家醫療技術公司，專注於開發與商業化變革性技術，旨在改善慢性與手術傷口護理市場的臨床結果並降低醫療支出。其產品線包含用於手術室與無菌環境的軟組織修復與骨融合產品，如CellerateRX與BIASURGE。無論患者在何處接受治療，公司的目標皆是協助以更低的整體成本達成更好的療效。根據最新交易日資訊，Sanara MedTech(SMTI)收盤價為18.02美元，下跌0.38美元，跌幅為2.07%，成交量達36,484股，成交量較前一日變動106.63%。

0.6402美元跌4.06%！SPAR Group翻正後還能撿嗎?

SPAR Group (SGRP)在2026財年第一季達成多項重要里程碑，不僅成功帶動調整後EBITDA翻正達73.7萬美元，更將毛利率從去年同期的21.4%大幅推升至22.3%。公司管理層在最新財報會議中宣布，已與共同創辦人兼前任執行長Bob Brown達成和解協議，正式解決過去的歷史包袱。這項進展讓經營團隊能全面聚焦於創造股東價值，為未來的營運成長奠定穩固基礎。 攤開第一季財報，SPAR Group (SGRP)淨營收為3050萬美元，較前一年同期下滑10.3%。財務長Steven Hennen解釋，營收衰退主要源於公司刻意減少利潤較低的店面翻新專案，將資源轉向高毛利的常態性商品推銷服務。儘管營收規模縮減，第一季毛利仍達680萬美元，營運結果基本達到損益兩平，小幅虧損4.2萬美元；GAAP淨虧損為55.3萬美元，每股虧損0.02美元，調整後淨虧損則收斂至27.4萬美元，每股虧損0.01美元。此外，截至三月底，公司營運資金維持在1800萬美元的穩健水準，包含430萬美元的現金及約當現金，單季營運活動淨現金流出為390萬美元，主要受到推銷業務成長帶動的營運資金轉換影響。 為了尋求新的營收成長動能，SPAR Group (SGRP)於今年三月宣布與ReposiTrak展開策略合作。執行長William Linnane指出，這項合作將專利技術與公司靈活的勞動力平台完美結合，能有效提升零售商的庫存準確度、大幅降低缺貨率，並直接帶動貨架銷售表現。針對法人關心這項合作的貢獻時程，管理層坦言目前的營收絕大多數來自既有合約，但看好這項合作的效益將隨著時間推移而逐步發酵，成為推升未來業績的關鍵引擎。 展望後市，管理層對轉型策略深具信心，並全面重申2026財年的財務指引。SPAR Group (SGRP)預估全年營收將落在1.43億美元至1.51億美元之間，毛利率目標區間為20.5%至22.5%，而排除特殊項目的銷售、一般及行政費用控制在2550萬至2650萬美元。執行長進一步強調，美國與加拿大業務在傳統的第二季與第三季表現將更為強勁，公司已將中短期的策略目標鎖定在未來18到24個月內，力拚整體毛利率站上25%的大關。 儘管基本面出現轉機，SPAR Group (SGRP)目前仍面臨那斯達克上市合規的嚴峻挑戰。在法說會的問答環節中，分析師持續追問相關進度，管理層對此表達出謹慎但積極的態度，強調內部已經擬定了一套周全的應對計畫，並將向官方提交說明。針對市場關切公司是否考慮進行戰略性出售，經營團隊明確表示，當前首要任務是專注於現有業務的執行與達成財務目標，目前並未積極推動任何戰略出售程序。 關於SPAR Group (SGRP) SPAR Group (SGRP)是一家專注於銷售與品牌行銷服務的供應商，為各類零售商及消費品製造商提供全方位的業績提升方案。旗下核心服務涵蓋商品推銷、行銷與類別管理、店面翻新與零售轉型、產品組裝安裝、物流配送以及商業數據分析等。根據前一個交易日的市場數據，SPAR Group (SGRP)收盤價為0.6402美元，下跌0.0271美元，跌幅達4.06%，單日成交量為45,131股，較前一日激增73.09%。

大聯大(3702)營收3165億創高，114元還能追嗎?

大聯大(3702)最新公布2026年第1季財報，營收達3165億元，季增23.9%、年增27.2%，營業利益84.71億元，季增56%、年增97.7%，純益55.49億元，季增95.2%、年增192.3%，EPS 3.3元，三率三升展現營運強勁。ROE達25.7%、ROWC 15.2%，受惠AI浪潮帶動雲端AI基礎建設需求擴張，出貨量穩健成長與產品組合優化貢獻主要動能。大聯大表示，此佳績超越財測高標，顯示公司維持良好資本運用效率。 大聯大(3702)第1季營收3165億元，主要來自AI伺服器、通用型伺服器、高效能存儲、高速互連、記憶體、電源管理及網通零組件拉貨動能強勁。營業利益率提升至2.68%，純益率達1.75%，單季純益首次突破50億元。整體出貨量穩健成長，產品組合持續優化，帶動營運規模與效率同步提升。公司核心業務動能擴大，財務結構穩健，ROE及ROWC表現優異，反映資本運用效率良好。 大聯大(3702)財報公布後，市場關注AI相關需求持續擴張對電子通路產業的影響。公司作為全球IC通路商龍頭，受益雲端服務供應商及企業端AI基礎建設拉貨，強化產業地位。法人機構觀察顯示，AI浪潮演進推升相關零組件需求，競爭環境中大聯大維持穩健市占。股價交易狀況及成交量變化，需持續追蹤法人買賣動向，以了解市場對財報的即時反應。 大聯大(3702)預估本季營收3450億元至3650億元，毛利率4.25%至4.45%，營業利益率2.51%至2.64%，稅後純益61.47億元至68.24億元，EPS 3.65元至4.06元，以新台幣31.6元兌1美元匯率假設。市場需求預期維持強勁，投資人可留意AI基礎建設相關訂單變化及匯率波動影響。關鍵時點包括後續季度財報公布，追蹤營運指標如出貨量及產品組合調整，以評估潛在風險如需求波動或供應鏈變數。 大聯大(3702)為全球IC通路商龍頭，產業地位穩固，營業項目以電子零組件銷售100%為主，包括一般投資業、國際貿易業及產業控股公司業。總市值1917.9億元，本益比13.2，稅後權益報酬率2.8%。近期月營收表現強勁，202604月127337.86百萬元，年成長38.74%；202603月141648.49百萬元，年成長28.58%，創歷史新高；202602月79683.93百萬元，年成長9.4%；202601月95168.06百萬元，年成長44.57%；202512月93340.13百萬元，年成長11.75%。營運重點在AI相關零組件銷售，近期變化顯示年成長率持續正向，業務發展穩健。 截至20260512，大聯大(3702)外資買超2537張，投信賣超3033張，自營商賣超585張，合計賣超1081張，收盤價114.00元；20260511外資賣超6017張，投信買超4491張，自營商賣超356張，合計賣超1881張。主力買賣超於20260512為391張，買賣家數差-53，近5日主力買賣超4.3%，近20日7.8%；20260511主力賣超2029張，買賣家數差47。官股持股比率約0.35%，庫存5945張。整體法人趨勢波動，主力動向顯示近20日正向買超，散戶集中度變化需留意，顯示籌碼面呈現法人調整跡象。 截至20260430，大聯大(3702)收盤價101.00元，開盤101.50元，最高102.50元，最低100.00元，漲跌-1.00元，漲幅-0.98%，振幅2.45%，成交量9514張。近期20日高低約88.00元至114.00元。短中期趨勢顯示，收盤價高於MA5、MA10，但接近MA20，呈現盤整格局。量價關係上，當日成交量9514張高於20日均量，近5日均量較20日均量增加，顯示買盤活躍。關鍵價位支撐約100.00元，壓力位102.50元。短線風險提醒，需注意量能續航，若乖離擴大可能面臨回檔壓力。

喬山 120 元撐得住？退稅 4000 萬美元能翻身嗎

喬山（1736）公布首季合併財報，稅後純益2400萬元，每股稅後純益0.08元，受去年美國關稅新政調節高關稅庫存影響。董事會通過去年度盈餘分配，每股擬配發4.5元現金股利，配發率49.7%，以12日收盤價120元計算，現金殖利率3.75%。美國政府4月20日啟動關稅退稅，喬山集團子公司申請退稅，預期帶來4000萬美元現金流入，強化營運資金。其中3000萬美元今年認列，挹注每股3元獲利，剩餘1000萬美元透過存貨成本回沖，逐步降低銷貨成本，提升毛利率。 喬山首季毛利率回升至51.3%，較去年同期減少1.4個百分點，但較上季增加2.7個百分點，受惠產品製造基地配置優化、各製造廠產能負荷率提升，以及美國關稅稅率降低。高關稅庫存持續去化，毛利率改善具延續性。喬山宣布越南二期新廠預計8月啟用，滿足未來三年產能擴張需求，將家用及中低階商用產品線轉移至越南，提升毛利率並避開地緣政治關稅風險，加速集團年營收朝千億目標邁進。 美國2025年健身會員數達8100萬人，年增5.2%，創歷史新高；歐洲健身會員數突破7550萬人，健身俱樂部總數達6萬5700家，市場規模成長至390億歐元，亦創歷史新高，顯示全球健身市場需求增溫。喬山憑藉完整商用與家用產品線、全球化製造布局、國際品牌優勢及通路基礎，建立產業競爭利基。近年投入中高階商用器材、重量訓練設備及AI數位應用，提升產品附加價值與客戶黏著度。 越南新廠啟用後，產能擴張將支撐營運成長，需追蹤高關稅庫存去化進度及毛利率持續改善。全球健身產業朝大型連鎖化、數位化及高端化發展，健身會員數、健身房家數及使用頻率創高，對健身器材市場展望正面。投資人可留意退稅認列時程及對獲利貢獻。

鴻海遭駭8TB外洩，還能撿便宜嗎?

2026年5月13日，鴻海(2317)集團證實，位於北美的部分廠區遭受網路攻擊，資安團隊已於第一時間啟動緊急應變機制與多項應急營運措施。官方聲明指出，目前受影響的廠區正逐步恢復正常生產，以確保產品製造與交付的連續性。 根據外媒報導與相關資訊，鴻海美國威斯康辛州廠區自五月初起，陸續發生大規模IT系統異常，影響範圍涵蓋無線網路、內部電腦、打卡及工時系統，甚至一度導致部分產線被迫停擺。事發初期，企業對外僅表示為技術性問題。 然而，勒索軟體組織 Nitrogen Ransomware 近日在暗網發布訊息，聲稱已從鴻海威州廠竊取高達8TB、總數超過1100萬份的內部檔案。該組織宣稱，竊取的資料涵蓋組裝作業指引、資料中心架構圖、硬體設計藍圖及電路規格等高敏感資訊，並牽涉蘋果、英特爾、Google、輝達等多家全球科技大廠的相關資料。 鴻海威斯康辛州廠區近年被視為發展AI伺服器、高效能運算與資料中心基礎設施的重要樞紐，集團在當地累計投資已逾20億美元。針對駭客組織所聲稱的資料外洩與勒索細節，鴻海官方尚未進一步證實，現階段重點仍放在維持生產線的穩定與系統安全修復。

VRT 漲 8.22% 衝 367.92 美元，還能追嗎?

近日AI伺服器與雲端資料中心擴建需求持續升溫，帶動相關基礎建設概念股表現，其中Vertiv(VRT)成為市場關注的焦點。隨著生成式AI運算需求攀升，資料中心面臨更高功率密度與散熱挑戰，促使市場資金積極回流電力設備與熱管理族群。 Vertiv在此波產業升級浪潮中具備以下關鍵優勢：產品線橫跨供電、備援、熱管理與維運服務，直接對應大型雲端業者建置需求。具備液冷散熱、電力分配效率與系統穩定性等核心交付能力。緊密契合全球資料中心朝向高密度、高功率與高可靠度發展的趨勢。 在資金追價意願積極的帶動下，該股在盤中展現強勁走勢，盤面結構顯示買盤力道明顯占優，反映出市場對其受惠於AI基礎建設投資週期的預期。 Vertiv Holdings Co(VRT)：近期個股表現基本面亮點 Vertiv Holdings Co致力於整合硬體、軟體與服務，確保客戶的關鍵應用程式能持續運行並隨業務需求增長。公司透過涵蓋雲端的電力、冷卻與IT基礎設施解決方案，解決資料中心與通訊網路的挑戰，業務板塊橫跨美洲、亞太及歐洲中東地區。 近期股價變化 根據2026年5月11日數據，該股以342.01美元開出，盤中最高觸及371.99美元，最低為342.01美元，終場收於367.92美元，單日上漲27.95美元，漲幅達8.22%。當日成交量達727.9萬股，較前一交易日大幅增加78.37%。 整體而言，Vertiv(VRT)在資料中心電力與散熱需求激增的背景下，展現出明確的市場能見度與股價動能。未來投資人可持續關注AI基礎建設資本支出的延續性，以及全球液冷與高階電力設備市場的供需變化，作為評估該公司長期營運發展的參考指標。

SMCI 跌 5% 還能追？31.84 美元回檔真相

AI 伺服器大廠 Super Micro Computer（SMCI）今日盤中股價下跌約 5.01%，最新報價為 31.84 美元，出現明顯拉回。此前，SMCI 曾因財報與財測優於華爾街預期而大漲，股價一度飆升 29%，市場對其 AI 伺服器與資料中心解決方案前景高度關注。 據 Seeking Alpha 報導，SMCI 在截至 3 月 31 日的財政第三季，調整後每股盈餘為 0.84 美元，營收 102.4 億美元，優於去年同期 46 億美元，並預期下一季調整後 EPS 介於 0.65～0.79 美元，高於分析師預估的 0.57 美元。 在基本面利多之際，公司亦宣布內部拔擢 Vik Malyala 出任 Chief Business Officer，負責與主要科技夥伴的合作與業務拓展。Malyala 過去擔任 Technology & AI 資深副總裁，以及 EMEA 區總裁兼總經理，主導公司在 AI、高效能運算與節能資料中心（如液冷）技術的發展。該人事消息公布當日，SMCI 盤前股價曾小跌約 1%。綜合來看，股價今日回檔，反映的是前期利多大漲後的技術性修正，市場仍關注 AI 基礎設施長線成長與新任高層對合作版圖的推進。

SMCI跌5.23%還能追?Vik升商務長後怎麼看

美超微(SMCI)宣布內部高階主管Vik Malyala將接任商務長一職。作為AI基礎設施解決方案的領導廠商，美超微(SMCI)期許他能肩負起建立戰略合作夥伴關係的重責大任，並進一步推動與各大主要技術合作夥伴的業務發展。在人事任命消息傳出後，該公司週二盤前股價微幅下跌約1%。 在接任新職務前，Malyala曾擔任美超微(SMCI)技術與AI資深副總裁，同時兼任歐洲、中東和非洲(EMEA)地區的總裁暨董事總經理。公司特別強調，他早期曾是Serverworks的設計工程師，過去成功帶領美超微(SMCI)在人工智慧、高效能運算(HPC)等領域取得重大進展。此外，他也積極推動永續資料中心技術，特別是在液冷等節能解決方案上扮演關鍵角色。 美超微(SMCI)主要為雲端運算、資料中心、大數據、高效能運算和物聯網嵌入式市場提供高效能伺服器技術服務。旗下解決方案涵蓋伺服器、儲存系統、刀鋒伺服器、工作站到全機架系統，以及網路設備和伺服器管理軟體。公司採用創新且開放標準的模組化架構，賦予產品高度靈活性以滿足客製化需求。營收結構方面，超過一半來自美國市場，其餘則分布於歐洲及亞洲等地。 觀察最新市場表現，美超微(SMCI)前一交易日收盤價落在33.52美元，下跌1.85美元，跌幅達5.23%。單日成交量來到39,601,085股，較前一交易日減少22.01%。