AMD 455美元還能追嗎？先看CPU需求是不是結構性成長

AI基礎設施帶動半導體復甦，台積電與供應鏈同步受惠也面臨專利變數

受惠於AI基礎設施需求升溫，全球半導體產業出現明顯的結構性復甦。根據Omdia市調數據，全球半導體市場第一季營收突破3,000億美元，季增27%；其中記憶體在AI伺服器與高頻寬記憶體（HBM）需求帶動下，營收季增逾80%，成為推升整體市場的重要動能。 晶圓代工方面，台積電（2330）公布5月營收達4,169.75億元，年增30.1%，創下歷史新高。不過，台積電同時捲入美國國際貿易委員會（ITC）的337調查，兩家專利授權公司指控其先進製程生產的AI加速器晶片侵權，顯示AI晶片競爭已從產能延伸到專利與政策層面。 上游材料與零組件也反映產能緊俏。矽晶圓廠台勝科（3532）指出，旗下8吋及12吋廠目前滿載生產，且已獲客戶正面回應調漲價格，未來將積極布局HBM與先進封裝用特殊晶圓。被動元件廠信昌電（6173）則受惠AI伺服器剛性需求，訂單能見度已達半年以上，預期第三季AI產品營收占比將突破10%。此外，電源管理晶片廠致新（8081）也表示，因AI需求引發晶圓產能排擠，在成本高漲與供不應求下，已跟進同業調漲產品售價，這也是五年來首度漲價。 整體來看，半導體與電子代工板塊正處於訂單滿載、價格上行與外部法規變數並存的擴張期，AI需求仍是核心驅動力，但專利與政策風險也同步升高。

AI基礎設施推升半導體復甦，台積電(2330)與台勝科(3532)受關注

受惠於AI基礎設施需求強勁，全球半導體產業出現明顯復甦。根據Omdia市調數據，全球半導體市場第一季營收突破3,000億美元，季增27%；其中記憶體受AI伺服器與高頻寬記憶體（HBM）需求帶動，營收季增逾80%，成為推升整體市場的重要動能。 在晶圓代工端，台積電(2330)公布5月營收4,169.75億元，年增30.1%，創下歷史新高。不過，台積電也正面臨美國國際貿易委員會（ITC）的337調查，兩家專利授權公司指控其先進製程生產的AI加速器晶片侵權，反映AI晶片競賽已延伸至專利與政策層面。 上游材料與零組件同樣顯示產能吃緊。矽晶圓廠台勝科(3532)表示，旗下8吋及12吋廠目前滿載，且已獲客戶正面回應調漲價格，未來將持續布局HBM與先進封裝用特殊晶圓。被動元件廠信昌電(6173)受惠AI伺服器需求，訂單能見度已逾半年，預期第三季AI產品營收佔比將突破10%。PMIC廠致新(8081)則指出，因AI需求帶動晶圓產能排擠，在成本高漲與供不應求下，已跟進同業調漲售價，這也是五年來首度漲價。 整體來看，半導體與電子代工板塊正處於訂單滿載、價格上行與外部法規變數並存的擴張期，AI需求已成為影響供應鏈配置與營運節奏的核心因素。

群電(6412)反彈逾4%：AI伺服器電源與籌碼修復，後續怎麼看?

群電(6412)盤中上漲約4.71%，股價回到91.1元，短線自八字頭反彈，顯示先前連日賣壓後有買盤回流承接。市場重新評估公司在AI伺服器電源、資料中心、低軌衛星與通訊電源等新產品線的中長線成長性，加上618購物節帶動電競NB與高瓦數電源需求，使營收維持溫和成長的想像。 技術面來看，群電近期自百元以上拉回至八字頭，短中期均線結構仍偏弱，日線指標也處於修正格局，代表目前還在築底過程。籌碼面上，外資雖有間歇性買超，但投信連日偏賣，主力近一週也多為賣超，顯示前波高檔換手壓力尚未完全消化。不過，官股持股比重仍在低檔，政策性資金態度偏觀望。後續可觀察股價能否在八字頭至九字頭區間量縮穩住，並站回短期均線，同時留意法人賣壓是否趨緩，作為反彈延續與否的關鍵。 基本面方面，群電是台灣前三大電源廠，產品涵蓋交換式電源供應器、電子零組件與LED應用，也延伸到智慧建築系統。近年積極布局AI伺服器與資料中心電源、邊緣AI、低軌衛星通訊電源、遊戲機與高瓦數NB電源，並擴及無人機與健康照護裝置等新專案，有助營收結構多元化。不過，PC與NB端仍受半導體缺料與出貨疲弱影響，加上原物料成本與缺工風險，短期獲利波動仍可能放大。整體來看，這次盤中反彈較偏向前波殺低後的技術性修復，後續仍須觀察AI與通訊電源能否持續帶動營收回溫，以及缺料與法人賣壓是否進一步緩解。

群電(6412)反彈逾4%，AI電源與資料中心題材能延續多久？

群電(6412)盤中上漲約4.71%，股價回到91.1元，短線自八字頭區間反彈，顯示前期賣壓後有買盤回流承接。市場重新評估群電在AI伺服器電源、資料中心、低軌衛星與通訊電源等新產品線的中長線成長性，加上618購物節帶動電競NB與高瓦數電源需求，支撐營收溫和成長預期。 技術面來看，群電(6412)近期自百元上方拉回至八字頭，短中期均線結構仍偏弱，日線指標也處於修正格局，顯示目前仍在築底過程。籌碼面上，外資雖有間歇性買超，但投信連日賣超，主力近一週也以調節為主，代表前波高檔換手壓力尚未完全消化。後續是否能在八字頭到九字頭區間量縮穩住，並站回短期均線，將是反彈能否延續的觀察重點。 基本面部分，群電為臺灣前三大電源廠，產品涵蓋交換式電源供應器、電子零組件與LED應用，也延伸到智慧建築系統。近年持續布局AI伺服器與資料中心電源、邊緣AI應用、低軌衛星通訊電源、遊戲機與高瓦數NB電源，並拓展無人機與健康照護裝置等專案，有助營收結構多元化。不過，PC與NB端仍受半導體缺料與出貨疲弱影響，加上原物料成本與缺工風險，短期獲利波動仍可能較大。整體來看，這波反彈屬於前波拉回後的技術性修復，後續仍要觀察營收能否在AI與通訊電源帶動下持續回溫，以及法人賣壓是否趨緩。

金山電(8042)漲近9%！AI電源鏈題材與高檔換手風險並存

金山電(8042)盤中上漲8.87%，報價153.5元，延續被動元件族群走強動能。市場聚焦AI伺服器與資料中心需求帶動高階電容放量，加上公司5月營收年增逾三成，成為股價續強的重要支撐。 不過，技術面與籌碼面同步顯示高檔壓力。金山電股價近期間自低位快速推升，周線維持多頭排列，但短線已明顯偏離季線，乖離偏大，容易出現震盪修正。日線指標也已出現轉弱跡象，代表動能雖強，波動風險同樣提高。 籌碼面上，近半個月三大法人多站在賣方，外資與自營商偏向獲利了結，大戶持股也有下降跡象。雖然主力先前已累積部位，但目前進入高位換手階段，短線交易熱度仍高，後續要觀察股價能否守住前一波整理區與季線支撐。 從產業定位來看，金山電主要生產鋁質電解電容器，應用於電源、消費性電子與工控領域。隨AI伺服器、資料中心與高階電源設計對高容量、高可靠度電容需求提升，公司具備受惠條件。月營收連續數月維持雙位數年增，也顯示本業動能穩健。 整體來看，金山電目前同時具備AI被動元件題材與營收成長支撐，但股價已反映部分成長預期，短線漲幅與籌碼波動都偏高，市場更需要關注後續基本面能否持續跟上估值。

金山電(8042)漲逾8%：AI電容題材加溫，籌碼換手與追價風險並存

金山電(8042)盤中股價上漲至153.5元，漲幅8.87%，延續被動元件族群走強。市場關注AI伺服器與資料中心帶動高階電容需求，加上公司5月營收年增逾三成，為股價提供題材與基本面支撐。 技術面來看，金山電近期自低檔一路推升至百元以上，周線維持多頭排列，但股價已明顯偏離季線，短線乖離偏大。日線指標如MACD、RSI與KD先前出現轉弱訊號，顯示高檔震盪風險升高。 籌碼面上，近半個月三大法人多偏向賣方，外資與自營商有獲利了結跡象，大戶持股也出現下降；不過主力在前段時間已有明顯吸納，現階段進入高位換手，短線交易熱度仍高。 金山電主要從事鋁質電解電容器製造銷售，產品應用於電源、消費性電子與工控等領域。隨AI伺服器、資料中心與高階電源設計需求提升，公司具備受惠條件；但以目前評價與籌碼狀況來看，股價已反映部分成長預期，後續仍需觀察能否守住前波整理區間與季線支撐。

南亞科轉強關鍵不在單季獲利，而在DDR5與現金流能否持續改善

南亞科近期重新受到關注，市場不只在看某一季賺多少，更在意 DDR5 需求、報價、毛利率與現金流能否同步改善。若只是補庫存帶動的短線回溫，通常來得快也退得快；但若背後有 AI、資料中心升級與伺服器規格變動推動，記憶體產業的修復就可能更具持續性。 判斷南亞科是否真的轉強，重點不只在 EPS 是否轉正，而是獲利改善能否連續幾季延續，且是否建立在產品組合優化、價格回升與需求回溫等較健康的因素上。若 DDR5 出貨占比持續提高，平均售價與毛利率也跟著改善，才比較像是產業從谷底往上修復。存貨週轉與現金流若同步轉好，也能進一步驗證需求是否被市場真正消化。 從產業面來看，AI 需求是否延續，是南亞科後續改善能否放大的關鍵之一。若資料中心升級持續推動 DDR5 滲透率提升，報價較有機會穩住，財報改善也比較可能從單季表現延伸到更長期間。反之，若供給擴張過快或需求僅屬短期拉貨，改善動能就可能偏向循環性反彈。 若再搭配籌碼觀察，三大法人、主力與八大行庫的動向，能幫助確認資金是否也與基本面同步往好的方向移動。對這類記憶體族群而言，真正值得追蹤的不是短線漲跌，而是 DDR5、報價、毛利率、存貨與現金流能否串成一條完整的改善鏈。

AI資料中心冷卻需求升溫，Vertiv與Eaton為何受關注？

BNP Paribas指出，隨著 AI 基礎設施需求快速增加，資料中心的冷卻與電力管理需求同步升高。前微軟數據中心專家在投資者會議上提到，液體冷卻將是未來趨勢之一，而 Vertiv (VRT) 與 Eaton (ETN) 因能提供整合型基礎設施解決方案，在市場中具備優勢。 文章提到，超大規模資料中心運營商逐漸偏好可同時提供電力管理與先進冷卻系統的供應商，而不是只採購單一元件。雖然部分投資者擔心冷卻硬體可能面臨商品化壓力，但專家認為，能夠提供完整系統的公司仍較有競爭力。 此外，Nvidia 即將推出的 Rubin AI 平台，預期也會進一步推升冷卻需求。專家預估，每個機架的冷卻內容將增加超過 20%。同時，傳統冷卻系統如冰水機仍是資料中心的重要設備，代表現有基礎設施在一段時間內仍有其必要性。 在歐洲市場，BNP Paribas 則提到 LU-VE 在乾式冷卻與「免費冷卻」系統方面具備領先地位。整體來看，AI 熱潮正帶動資料中心基礎設施升級，冷卻與電力整合能力成為供應商的重要差異化來源。

Hershey與ON獲升級、AMD與美光遭降級：估值與財務狀況成焦點

近期市場動盪中，Hershey Company（HSY）與 ON Semiconductor（ON）因財務狀況改善與 AI 資料中心需求成長，獲分析師上調評級。相對地，Advanced Micro Devices（AMD）與 Micron Technology（MU）則因高估值與執行風險遭到降級。 Hershey 的評級由賣出上調至持有，理由是最新一季銷售額成長超過 10%，每股盈餘也接近翻倍，原本的賣出評級不再適用。ON Semiconductor 則由賣出提升至買入，分析師認為其在 AI 資料中心領域的收入大幅增加，顯示競爭優勢回升。 另一方面，AMD 的評級被下調至持有，主因是股價已反映多年高度成長預期，後續空間受到質疑。美光（MU）則由買入降至賣出，理由是市場對其未來收益抱有過高期待，即使營運表現穩健，也可能面臨評價修正壓力。 整體來看，這波評級變動凸顯市場對財務體質、成長預期與執行能力的重新檢視。

日電貿(3090)強勢續攻，AI被動元件題材推升評價與籌碼熱度

日電貿(3090)盤中股價上漲，市場焦點集中在被動元件族群題材延續，以及AI伺服器、資料中心對高階MLCC與相關零組件需求的帶動。文中指出，日電貿作為臺系被動元件代理商中受惠度較高的指標股，近期在族群輪動與資金延續下維持強勢，前段漲多後的賣壓也出現初步消化。技術面來看，股價自百元附近推升後，均線維持多頭排列，並站穩月線與季線之上，周、月KD同步向上，顯示中長期動能仍偏多。籌碼面方面，大戶持股比重上升，主力20日累計偏多，投信自5月中旬起多次加碼，外資則在高檔出現部分獲利了結，整體仍屬偏多結構。公司業務以電子零組件、電腦週邊與相關材料的製造、買賣與貿易為主，產品應用涵蓋AI伺服器、通訊、車用與消費性電子。文章同時提醒，雖然市場對AI與高階被動元件需求的成長想像升溫，且營收與獲利預期維持高成長，但目前評價已不算便宜，高檔波動與估值修正風險仍需留意。後續可持續觀察AI伺服器與高階被動元件需求是否延續、營收獲利是否維持雙位數成長，以及投信與大戶持股能否保持穩定。