士電股價與政策、電價變動的基本面影響

華城電機(1519)股利配發11元，電力設備需求與新廠效益受關注

華城電機(1519)今日舉行股東會，會中承認2025年財報並通過配發11元現金股利及1元股票股利。2025年華城合併營收達244.23億元，其中變壓器佔比達73.61%；稅後淨利為43.67億元，每股盈餘13.99元。會中同步完成董事改選，預期現任董事長許邦福將續任，並新增一名女性獨立董事。 華城表示，營運表現主要受惠於綠能、台電強韌電網計畫及國外電力基礎建設三大成長動能。隨著全球AI發展推升龐大電力需求，各國電力基礎建設持續擴張。根據美國能源部預估，為配合推動降低通膨法案，至2035年美國需新增64%的區域內輸電線路及114%的跨區域輸電容量，推估變壓器需求將帶來7%至8%的年複合成長。 針對全球電力設備市場供不應求的現況，華城指出，為提升產能與交期效率，公司於2025年啟動增建的第四座電力變壓器廠已於2026年1月完工。新廠透過整合11kV至500kV的完整產品線，進一步優化生產流程。華城強調，電力設備具備資本密集與技術密集特性，認證門檻高，此次產能擴建將有助於穩定滿足全球市場的交期需求。

賽富時、艾司摩爾與黑石：2026年AI與基礎設施主題的核心觀察

本文聚焦五檔標的在2026年前後的各自角色與成長邏輯，包含賽富時(CRM)、艾司摩爾(ASML)、Perspective Therapeutics(CATX)、黑石(BX)、百慕達商亞太電線電纜(APWC)。 賽富時(CRM)的主軸在於商業模式轉型。原先以使用人數計費的軟體模式，正因AI提升效率而面臨變化，但文中指出其智能代理平台可讓客戶改以人工智慧產出成效作為付費基礎，帶動新業務年化增速超過一倍。傳統顧問服務收入雖下降，卻被解讀為部署效率提升的結果，並可能有助於長期毛利率。 艾司摩爾(ASML)則被定位為晶片製造鏈中的關鍵設備供應商。文章提到2025年市場因中國需求回調與設備價格偏高而感到不安，但上游光刻膠與遮罩產能的擴張訊號顯示，先進製程的設備採購可能在2026年首季回升。同時，售後維護與升級收入也被視為支撐其獲利的重要來源。 Perspective Therapeutics(CATX)主打放射性藥物領域，重點不只在藥物配方，也在同位素生產與物流等供應鏈能力。文章強調其臨床數據在安全性與降低腎臟毒性方面表現良好，而這類安全性若持續獲得驗證，可能提高其在產業中的戰略地位。 黑石(BX)被描述為向人工智慧時代基礎設施資產轉型的房地產平台，資產組合中包含物流倉儲、租賃住宅與數據中心。文章認為其受惠於算力需求、電力與基礎設施收購，以及融資環境改善，未來獲利來源可能從穩定管理費延伸到資產處置收益。 百慕達商亞太電線電纜(APWC)則是電網升級題材的代表。文章指出，AI基礎設施離不開電力與電網支撐，而該公司在東南亞市場具備領先地位，訂單能見度延伸至2026年底，並受惠於多項跨國電力基礎設施標案。 整體來看，本文將這五檔標的串成一條圍繞AI變現、半導體設備、數據中心、放射醫藥供應鏈與電網升級的投資脈絡，並提醒其中後兩者屬中小型股，波動與風險較高。

AI電力需求推升SMR熱度，NuScale Power認證與商轉進度受關注

全球AI發展帶動龐大電力需求，小型模組化反應爐（SMR）因建置期較短、模組化程度高而成為市場焦點。近期各國與企業陸續推進相關計畫，義大利評估將SMR納入重啟核能選項，美國開發商也透過與工程、3D列印業者合作，尋求降低建置成本與提升效率。 NuScale Power 是目前首家且唯一通過美國官方安全認證的 SMR 設計商。其升級版 77MW 模組設計近期已獲美國核管會（NRC）批准，並陸續展開與 Standard Power、ENTRA1 等夥伴的合作。不過，先前也曾受到通膨與利率上升影響，導致預估發電成本提高，部分早期合作案出現取消情況。 從技術面來看，NuScale Power 的核心產品為 NuScale Power Module（NPM），單組具 77 MWe 發電能力，主打系統簡化與被動安全設計，並延伸至 VOYGR 發電廠與 E2 中心等商業方案。整體而言，SMR 技術正逐步從設計階段走向商業化，但後續仍須面對建置成本控制與實體工程進度兩大關鍵挑戰。 就近期股價表現而言，NuScale Power（SMR）在 2026 年 6 月 4 日收盤報 12.00 美元，較前一交易日下跌 2.20%，成交量則明顯縮減。後續觀察重點包括模組化設備的實體測試數據、供應鏈成本控制能力，以及各國核能法規審查的落實情況。

AI電力需求推升先進核能題材，Oklo(OKLO) 商業化進度與現金流成焦點

Oklo（OKLO）近期在先進核能研發與商業化布局上持續推進，市場關注焦點集中在 AI 資料中心帶動的電力需求、監管進度，以及公司尚未產生營收下的資金消耗狀況。 根據原文，Oklo 位於德州的試驗反應堆已於今年 3 月獲得監管批准，目標是在 7 月前達到臨界狀態，該設施主要用於生產醫療與工業放射性同位素。同時，公司也與 Centrus Energy 成立合資企業，並透過出售股份籌資，顯示其仍在以外部資金支持研發與前期建設。 財務面來看，截至 2026 年 3 月底的季度，Oklo 自由現金流為負 5,070 萬美元，目前仍處於未產生營收的前期階段。公司推動的 Aurora 產品線，主打液態金屬快堆技術商業化，首座商業化發電廠設計發電量最高達 15 兆瓦，並同步發展核燃料回收服務，採雙軌模式切入能源解決方案。 此外，Oklo 的快分裂反應堆設計可相容新鮮與回收核燃料，並已參與多項美國能源部試點計畫。市場分析師雖維持「跑贏大盤」評級，但也提醒其模組化反應堆系統的商業化仍需數年時間驗證。整體而言，Oklo 的技術與產業題材明確，但反應堆建設、監管審批與現金流消耗，仍是後續觀察重點。

AI帶動電力需求升溫，NuScale Power（SMR）的SMR布局與認證進展受關注

近期全球 AI 發展推升電力需求，小型模組化反應爐（SMR）因此成為能源轉型與缺電解方的焦點。以歐洲為例，義大利正規劃重啟核能，並將目光轉向體積較小、施工期較短的 SMR 技術。美國市場方面，NuScale Power（SMR）是首家且目前唯一通過美國官方安全認證的小型核能設計公司。 NuScale Power 的主業是開發核能技術與相關專利，目標提供安全、可規模化且具成本效益的無碳電力。其核心技術為輕水反應爐模組（NPM），單組發電量可達 77 MWe，設計上強調整合零組件、簡化系統並採用被動式安全功能；目前主推產品包括 VOYGR 發電廠與 E2 能源中心。 從近期產業與公司進展來看，有幾個觀察重點。第一，技術與認證方面，NuScale 升級版 77MW 模組設計已獲得美國核管會批准。第二，商業模式方面，公司主要是銷售設計專利，而非自行建廠，實體產品仍需仰賴合作夥伴推進。第三，成本與進度方面，先前曾因通膨與利率壓力，出現預估發電成本大幅上調、部分合作案取消的情況。 市場目前也在關注 NuScale Power 與 Standard Power、ENTRA1 等新合作夥伴的後續進展，以及是否能如期交付實體核反應爐。就最新股價表現來看，2026 年 6 月 4 日 NuScale Power（SMR）開盤 12.16 美元，最高 12.30 美元，最低 11.83 美元，收在 12.00 美元，較前一交易日下跌 2.20%，成交量為 29,704,919 股，且較前一日明顯減少。 整體而言，SMR 技術在全球綠能轉型與科技業綠電需求帶動下具備發展空間，但後續仍要觀察建廠成本、交期、合作夥伴執行力與宏觀融資環境，才能更完整評估其營運落地性。

環球晶、華城重電等4家擴大投資台灣，138.5億元聚焦半導體、測試與電網升級

投資台灣事務所於5日通過4家企業擴大投資台灣申請，包含環球晶(6488)、矽格聯測、健豪印刷與華城重電，合計投資金額達新台幣138.5億元。 其中，適用「歡迎台商回台投資行動方案」的環球晶圓，預計於三年內投入約32.5億元，優化12吋碳化矽晶圓、GaN晶圓及方形矽晶片等相關製程，並導入智慧設備與生產數據整合，以提升先進製程效率。申請「根留台灣企業加速投資行動方案」的業者中，矽格聯測因應5G與高效能運算需求，將於新竹科學園區投資40億元導入高階測試設備並升級無塵室；健豪印刷規劃於台中市大肚區投入31億元興建新廠，導入AI影像辨識與自動倉儲系統；華城重電則斥資35億元於台中港打造智慧工廠，以因應全球電網升級與資料中心用電需求。 經濟部表示，截至目前「投資台灣三大方案」已累計吸引1,762家企業，總投資金額約達2兆6,837億元，預估創造16萬6,558個就業機會。目前尚有29家企業的申請案排隊待審。

黃仁勳電力說點火重電族群，華城(1519)、中興電(1513)、亞力(1514)為何集體漲停

輝達執行長黃仁勳在 Computex 2026 期間提到「AI 勞力需要電力」，帶動台股重電族群成為盤面焦點。2026 年 6 月 3 日，台股加權指數盤中最高逼近千點漲幅、站上 46,552 點，華城(1519)、士電(1503)、中興電(1513)、亞力(1514)、樂事綠能(1529)全數亮燈漲停。 這波行情背後，市場主要聚焦幾個結構性因素：台電強韌電網計畫持續釋單，AI 資料中心對電力設備需求升溫，綠能與儲能題材延伸，以及海外電網更新帶來的出口機會。對重電產業來說，這些不是短線話題，而是訂單能見度與產業需求同步拉長。 華城(1519)是重電族群龍頭，核心產品為 161kV 至 345kV 超高壓變壓器，長期受惠台電與 AI 基礎建設需求。文章指出，華城(1519)在手訂單能見度延伸至 2029 年以後，今日股價以漲停表態，市場地位最為明確。 中興電(1513)則以電力工程承包、輸配電設備與高壓電纜整合見長，兼具設備與工程雙重特性。文中提到，中興電(1513)在台電強韌電網計畫的大型標案中具備得標優勢，且 AI 資料中心配電工程需求持續成長，今日同樣強勢攻上漲停。 亞力(1514)的定位則偏向中低壓配電設備，產品涵蓋配電盤、變壓器與電控系統，應用範圍廣泛。文章指出，亞力(1514)受惠於台電配電網路升級、工業用電需求與資料中心內部配電擴建，今日也以漲停收盤，顯示資金對族群中段標的的關注度升高。 文中也提醒，重電族群波動大，真正值得觀察的往往不是漲停當天，而是後續是否能在回測整理後，再度出現量價同步的起漲訊號。

AI資料中心電力需求升溫，SMR核電布局受關注

AI 發展帶動資料中心電力需求快速增加，傳統電網承受更大壓力。摩根大通最新報告指出，美國正進入電力需求擴張週期，小型模組化反應爐（SMR）被視為下一代核電的重要方向。美超微執行長梁見後也在 Computex 提到 SMR，並規劃將其納入資料中心解決方案，未來可能讓客戶以購買或租賃方式取得相關設備，以獲得穩定的潔淨電力。 目前產業發展有幾個重點。首先，需求面持續升溫，預估到 2028 年，美國資料中心電力需求將達 74GW 至 132GW，SMR 的模組化擴容特性與資料中心建設節奏相對契合。其次，AWS、微軟、Google 與 Meta 等科技巨頭已開始投資或簽署框架協議，提前鎖定未來供應。再來，相較傳統核電，SMR 具備體積較小、選址較彈性、建設週期較短，以及被動安全系統等特點。不過，市場雖然升溫，高豐度低濃縮鈾等燃料供應鏈，以及專業人才儲備，仍是商業化進程的重要挑戰。 NuScale Power Corp（SMR）方面，公司專注開發專利小型模組化反應爐技術，目標是提供安全、可擴充且具成本效益的無碳電力。其核心技術為輕水反應爐 NuScale Power Module，單組發電量可達 77 MWe，主要產品包含 VOYGR 發電廠與 E2 中心，透過整合元件與簡化系統提升運作效率。 從近期股價來看，根據 2026 年 6 月 1 日交易資料，SMR 開盤價 12.4758 美元，盤中最高 13.4000 美元，最低 11.9800 美元，收盤 12.8900 美元，單日上漲 0.2200 美元，漲幅 1.74%。當日成交量 41,564,827 股，較前一交易日減少 6.21%。 整體來看，科技巨頭與伺服器大廠持續投入核能布局，讓 SMR 成為解決 AI 算力能源瓶頸的重要觀察標的。後續可持續追蹤公司商業化落地進度，以及核燃料供應鏈建置狀況，這些都將影響產業營運表現。

Forgent Power Solutions(FPS)估值分歧升溫，DCF與P/S怎麼看待資料中心與電網需求？

Forgent Power Solutions（FPS）近期在美股市場表現亮眼，主要受惠於資料中心與電網升級需求。公司專注於資料中心、電網與工業設施的配電設備，核心產品包括自動轉換開關、變壓器、電氣室與發電機連接櫃，且多數營收來自需要深度工程諮詢的專案。 從估值角度觀察，DCF模型顯示FPS目前每股內在價值約59.78美元，相較股價54.66美元，約有8.6%的折價空間，代表以長期現金流推估，股價並未明顯高估。不過，若從股價營收比來看，FPS的P/S為11.16倍，高於整體電機產業平均2.59倍，也略高於同業平均10.70倍，反映市場對其未來成長與利潤率有較高期待。 整體來看，FPS的市場評價取決於投資人如何看待資料中心與電網設備需求的延續性，以及公司未來能否把成長轉化為更穩定的獲利表現。前一交易日，FPS收在54.66美元，上漲7.10美元，單日漲幅14.93%，成交量達32,080,861股，較前一日明顯放大。

AI電力需求推升SMR升溫，NuScale Power（SMR）供應鏈與商業化進展受關注

全球核能市場在AI與先進製造帶動的電力需求下再度升溫，小型模組化反應爐（SMR）成為市場焦點。近期產業出現多項進展，包含美國開發商積極尋找非紅供應鏈，台灣具備特殊鋼材、壓力容器等大型工業設備經驗的業者，被視為可能切入新一代核能供應鏈的機會；美國新興開發商Blue Energy也與奇異能源合作，規劃在德州打造總裝置容量2.5 GW的天然氣與核能混合電廠，並計畫採用BWRX-300機組；歐洲方面，Rolls-Royce則選定捷克Škoda JS與南韓Doosan Enerbility，進行反應爐壓力槽等關鍵零組件的生產前置作業，以支援英國與捷克的首批建設計畫。 在個股方面，NuScale Power（SMR）是美國核能技術開發商，主打專屬SMR技術，目標提供安全、可擴展且具成本效益的無碳電力。公司核心技術為輕水反應爐模組，單一模組發電量可達77 MWe，並強調系統簡化與被動安全設計，主要產品包含VOYGR電廠與E2中心。 就近期股價表現來看，NuScale Power（SMR）在2026年5月28日交易日開盤11.78美元，盤中最高12.60美元、最低11.54美元，終場收在12.19美元，上漲0.12美元，漲幅0.99%，成交量達26,165,664股，較前一交易日增加10.47%。 整體而言，SMR產業正受惠於全球低碳轉型與資料中心用電需求，商業化進程持續推進；後續可觀察建廠計畫的最終投資決策、燃料供應狀況，以及各國核能法規調整方向，作為評估產業發展的重要參考。