比特幣成本區有何影響？年底行情與市場心理全解析

得利影(6144)營運穩健、股價逆勢走強，年底商機與股價表現受關注

得利影(6144)近期股價報44.95元，單日漲幅達9.9%。公司為臺灣唯一代理發行華納、迪士尼及福斯等知名片商影音光碟產品的業者，在產業中具備一定差異化優勢。資料指出，2024年第三季即使全球市場震盪，得利影仍受AI熱潮與假期商機帶動，營運表現維持穩健。 券商報告顯示，得利影的營收成長持續受到市場關注，並預期隨年底年終假期效應展開，後續業績可能延續成長動能。股價面上，市場也將大盤回檔後的資金流向，以及對12月行情的期待，納入觀察重點。整體來看，得利影被視為值得持續追蹤的個股之一。 近五日漲幅為-40.72%，三大法人合計買賣超0.01張，其中外資買賣超0.01張、投信0張、自營商0張。

PCE通膨壓力緩解但仍高於聯準會目標，美股類股與利率政策如何反應？

美國4月份核心個人消費支出（PCE）通膨增速放緩至3.3%，雖較前期降溫，但仍高於聯準會2%的目標，顯示通膨壓力尚未完全解除。這項數據是聯準會觀察通膨走勢的重要指標，也成為市場判斷利率政策方向的關鍵依據。 從背景來看，近期中東地緣政治緊張推升能源價格，對整體通膨形成支撐壓力，也使消費者購買力承受額外負擔。雖然核心PCE已出現放緩，但市場仍認為聯準會短期內會保持謹慎，避免通膨再度升溫。 在政策面上，聯準會的後續決策仍有不確定性。市場普遍預期，若後續數據未能明確顯示通膨持續下行，聯準會可能維持利率不變，並等待更多經濟訊號再評估是否調整政策。 對資產與類股表現而言，利率敏感度較高的科技類股可能面臨重新評價，而能源類股則可能受惠於油價走高。文中提到的代表性公司包括蘋果（Apple, AAPL）、輝達（NVIDIA, NVDA）與埃克森美孚（ExxonMobil, XOM）；其中，科技股對資金成本變動較敏感，能源股則較容易受油價上升帶動表現。 整體來看，這份PCE數據雖帶來部分緩解，但尚不足以讓市場完全排除通膨風險。後續仍需持續觀察能源價格、核心PCE變化，以及聯準會對物價與就業數據的整體判斷。

4 月 CPI 可能升到 3.6%，5/12 公布後 Fed 6 月不降息風險多大?

2026-05-08 11:42 经济学家预估 4 月 CPI 将从 3 月的 3.3% 进一步升到 3.6%，但同一周油价暴跌 10.5%——数据与直觉出现罕见背离，5/12 这份 CPI 将决定 Fed 6 月会不会出手。 这件事为什么重要？ 5/12（周二）美东时间 8:30，BLS 将公布 4 月 CPI 数据。这份报告是 4/29 Fed 维持利率不变后、6/16–17 FOMC 会议前最关键的单一数据点。 3 月 CPI 从 2 月的 2.4% 一口气飙到 3.3%，能源项年增 12.5%、汽油 +18.9%、燃料油 +44.2%——全因为美伊战事推升油价。本周美伊停火又破裂的新闻把油价打回原形（WTI 重挫 10.5% 至每桶 91.54 美元、布伦特跌 9.8% 至 99.12），但经济学家普遍认为 4 月 CPI 会反映「3 月油价高点」而不是「5 月当下」，加上食物与住房项仍黏，整体 CPI 不仅不会回落，反而可能再升至 3.6%、核心 CPI 也可能升至 2.9%。对海外散户而言，这等于 Fed 6 月降息的最后一线希望几乎被切断。 核心分析：三个你需要知道的面向 ① 4 月 CPI 高机率「不降反升」：时间差与食物通膨齐发 請登入以查看完整文章 閱讀VIP文章請先登入理財寶會員

JOLTS降溫推升降息機率，美股成長股估值噴上來還能追嗎？

【美股動態】JOLTS降溫強化降息預期,估值敏感股受惠職缺降溫與離職回落強化降息預期 美國勞工部最新JOLTS顯示職缺持續回落、離職率走低，市場解讀為勞動供需朝常態化邁進，聯準會下半年啟動降息的機率上升。美債殖利率隨之走低，有利估值敏感的高成長與利率敏感資產，投資人風險偏好回溫，但對經濟動能的拿捏更趨精細，關注後續非農、核心PCE與油價走勢能否與就業降溫形成一致的溫和通膨路徑。 最新JOLTS顯示勞動需求回歸常態 JOLTS職缺自疫情高峰顯著回落，職缺與失業者比率由先前的極端緊俏水位逐步靠近疫情前區間，顯示企業補人意願放緩、但並非急凍。僱用與分離兩端皆趨溫和，整體指向勞動市場正由過熱轉向更平衡的階段，對聯準會而言是壓抑通膨壓力的正面訊號。 離職率降低意味工資議價力降溫 離職率作為員工「跳槽信心」的先行指標，回落至接近2018至2019年的常態區間，通常意味工資增速面臨下行壓力。隨著離職意願轉弱、企業回補職缺的火力減弱，服務業薪資推升通膨的力量趨緩，有助核心服務通膨逐步下修。 與歷史對照顯示軟著陸機率升高 與2019年後期相比，當前JOLTS呈現的是需求降溫而非需求崩落的路徑，初領失業金數據仍屬可控區間，指向「成長放緩但非衰退」的可能性上升。此組合過去往往與股債同漲相容，尤其是對利率路徑敏感的資產更為受益。 債市降息交易推升高成長題材 每當JOLTS弱於預期、長天期殖利率下滑時，科技與雲端等久期較長的現金流標的相對占優。市場關注微軟(MSFT)、字母表(GOOGL)、輝達(NVDA)等龍頭的評價彈性與財測指引是否受惠資金成本回落，若搭配企業雲支出與AI資本開支維持高檔，成長股領先格局可望延續。 非必需消費與旅遊受惠工資壓力緩解 若薪資增速放緩、就業仍穩，家庭可支配所得的可預見性提升，有利非必需消費與旅遊娛樂需求修復。美國航空(AAL)與達美航空(DAL)對票價彈性與油價變動高度敏感，一旦薪資壓力降溫且油價受控，利差與載客率改善可同步驅動獲利彈性。 房地產與公用事業受惠殖利率下行 當長天期殖利率回落，股息殖利率具吸引力的REITs與公用事業通常獲得資金回流。美國鐵塔(AMT)等高品質資產負債表較穩健的標的，受益資金成本下降與估值重評，租金續約動能搭配資金面改善，股價敏感度更高。 銀行股在淨息差與信用風險之間拉鋸 銀行股表現取決於降息節奏與經濟韌性平衡。溫和降息壓抑淨息差，但若就業放緩而非硬著陸，放款成長與資產品質可維持穩定。摩根大通(JPM)與美國銀行(BAC)等大型行，市場聚焦存款成本趨勢與信用成本變化，短線走勢恐因債券利率波動而分化。 製造與能源仍受地緣與運輸成本牽動 就業降溫的通膨緩解效應，可能被供應面擾動部分抵銷。中東緊張推升油運與保險成本，亞洲製造樞紐亦感壓力。供應鏈顧問Cameron Johnson指出，能源與運輸成本將在未來數月沿供應鏈外溢，戰事持續時間愈長，對整體成本面的衝擊愈大。這使得JOLTS的利多需與油價與運價上行風險同時權衡。 運輸與物流對成本變動最為敏感 聯邦快遞(FDX)與聯合包裹(UPS)的貨量與運價對全球供應鏈瓶頸高度敏感，燃油附加費與路徑改道的邊際成本，將直接影響單位件數毛利。若勞動市場降溫帶來需求平穩、而貨運成本再度擡頭，業者需在提價與效率管理間尋找平衡，股價對前瞻指引的敏感度將提升。 能源股在通膨與景氣拉鋸中波動加大 油價若因供給風險上行，能源類股可受益現金流改善，但過高油價也會抑制需求、拖累宏觀。埃克森美孚(XOM)與雪佛龍(CVX)的資本支出紀律與回購配息政策，提供一定下檔保護，但評價仍受宏觀風險溢酬與油價曲線形態牽動。 科技硬體與雲端資本支出脈動延續 就業降溫通常不改變企業對效率投資的中長期規劃，AI與雲端升級周期仍在。應用材料(AMAT)、科磊(KLAC)與超微(AMD)等受惠於資料中心與先進製程需求，若利率下行帶動資金成本降低，資本開支可望更具韌性，有助平滑景氣波動對營收的影響。 技術面顯示大盤對利率變化高度敏感 近期市場對數據驅動的利率預期極為敏感，標普500指數常在長天期殖利率回落時上攻，並嘗試挑戰前高。若後續數據延續就業降溫與通膨放緩的組合，50日均線上方的趨勢有望維持；反之，一旦通膨再加壓、殖利率反彈，成長股的估值擴張恐出現回檔。 市場預期聚焦聯準會路徑與再通膨風險 JOLTS的訊息與核心PCE、就業成本指數及平均時薪需形成一致信號，方能鞏固寬鬆預期。期貨定價顯示市場押注明年初降息累積幅度，但對起點與節奏仍保留彈性。倘若油價與運價帶動的成本外溢延續，市場將把降息時間軸往後挪移，成長股與防禦股輪動將加速。 投資策略偏向逢回布局高品質成長與利率敏感標的 在就業降溫與通膨溫和的基線假設下，逢回布局盈利能見度高、資產負債表穩健的科技與雲端龍頭，以及高股息且現金流穩定的REITs與公用事業，風險報酬較佳。另可適度搭配長天期公債或相關ETF作為利率風險對沖，以降低波動對部位的影響。 產業輪動建議以盈利品質與現金流為先 面對利率轉折與需求放緩並存，選股關鍵回到自由現金流與資本回饋。能在低利率環境擴張毛利、同時具備提價能力與成本控制的企業，將在估值重評中脫穎而出。相對地，對資金成本高度敏感且議價力薄弱的公司，恐在景氣放緩時面臨雙重壓力。 關鍵觀察聚焦JOLTS與薪資與通膨三角 後續觀察重點包括下一輪JOLTS的職缺與離職率、非農就業與平均時薪、就業成本指數以及核心PCE的服務項目。同時追蹤布蘭特油價、主要航線運價與交貨期變化，以評估供應面對通膨的潛在擾動。若數據共同指向勞市再平衡與通膨下降，降息路徑將更為明確，市場風險偏好有望維持在相對高檔。 風險控管需留意經濟下行與通膨再起的兩難 一旦JOLTS快速惡化、初領失業金攀升並伴隨企業獲利下修，衰退定價將主導資產配置；反之，若油價與運價推升通膨韌性、迫使聯準會延後寬鬆，估值回調風險上升。投資人宜保留現金部位與避險工具彈性，避免單邊押注，並以分批進出與動態再平衡因應數據驅動的波動市。 延伸閱讀： 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

台積電ADR跌到117美元、重挫5.5%，費半跟著殺 下週財報利多來了還能抱嗎？

美股走勢 昨日美股表現不一，四大指數收盤跌多漲少。由於OPEC+仍未達成增產協議，使原油價格持續回落下跌1.7%，壓抑能源股表現，且昨日台積電發布財報獲利遜於市場預期，ADR大幅下跌5%，引領美股半導體族群及科技股全面走低。所幸美股Q2財報公布狀況持續良好，且Fed主席於參議院再次重申，美國經濟復甦尚未完成，貨幣政策將保持寬鬆，帶動道瓊指數開低走高，收盤上漲53點創歷史次高。在標普11大類股表現方面，以公用事業、金融類表現較佳，能源、科技類則走勢疲弱。 美股四大指數表現 ・美股道瓊指數上漲 53.79 點，或 0.15%，收 34,987.02 點。 ・標普 500 指數下跌 14.27 點，或 0.33%，收 4,360.03 點。 ・那斯達克指數下跌 101.8 點，或 0.70%，收 14,543.1 點。 ・費城半導體指數下跌 71.4 點，或 2.17%，收 3,217.7 點。 ・台積電ADR收117.53，-5.51%，溢價差6.77%。 投資策略 聯準會主席和財務部長葉倫皆表示通膨上升只是暫時的，且在就業市場仍未達目標前，寬鬆的貨幣政策將延續，有助緩解市場對縮減QE的擔憂，加上本週Q2已有26間企業公布財報，目前為止獲利優於預期比例達9成，下周預計約有2成的標普500企業公布財報，包含微軟、英特爾、德州儀器等多家重量級科技股，預期將持續迎來財報利多。在基本面強勁、資金充裕下，支撐美股多頭延續。

巴菲特喊現在不是好買點：波克夏(BRK.B)要等市場崩盤才出手？

避開不值得的交易才是投資獲利關鍵 波克夏(BRK.B)董事長巴菲特在年度股東大會場外指出，市場上隨時都有許多潛在的交易機會，但投資人的核心關鍵在於找到真正值得投入的標的。他認為目前的市場狀況並非部署資金的理想環境，因此懂得拒絕不適合的交易顯得格外重要。 欽點接班人並持續參與投資決策 針對未來的公司營運，巴菲特提到選擇阿貝爾擔任接班人，主要是因為他在企業管理方面展現出極高的智慧。儘管他坦言自己已經有幾年沒有深入研究新產業，但他在接受CNBC訪問時強調，目前仍會持續參與波克夏(BRK.B)的重大投資決策。 市場賭徒心態濃厚但資金依然充沛 觀察當前的投資氣氛，巴菲特認為市場上的賭博心態比以往任何時候都還要強烈，但他強調這並不代表整體的投資環境變得惡劣。他指出目前市場上流通的資金規模創下新高，為未來的潛在交易提供了充足的流動性。 崩盤無人接聽電話時即為最佳買點 談到進場時機，巴菲特分享了他的逆向投資哲學，認為當市場發生崩跌、投資人恐慌到無人願意接聽電話時，正是出手買進的最佳時刻。他預期絕佳的投資機會往往會在出乎意料的情況下浮現，而宏觀環境中那些未曾預料到的風險才是真正需要防範的挑戰。 肯定聯準會政策並示警AI潛在風險 針對宏觀經濟與科技發展，巴菲特對聯準會主席鮑爾的留任表達了肯定態度，認為有他在聯準會能讓人感到更加安心。然而，在談及人工智慧與深度偽造技術的快速發展時，他則直言這些新興科技帶來的潛在威脅令人感到十分害怕。 堅信美國體制優勢與黃金法則精神 總結對於美國前景的看法，巴菲特認為美國擁有吸引全球移民的獨特優勢，這正是其成功的秘訣所在。儘管體制仍有進步空間，但他期盼社會能夠實踐「己所不欲，勿施於人」的黃金法則，藉此打造出一個更加美好的發展環境。

瑞波幣 XRP 從 1.50 拉回 1.38，美聯準會＋比特幣＋參院法案三重壓力下，這波大會行情還撿得起？

瑞波幣(XRP)曾在 2023 年 Ripple 舉辦的 Swell 大會前飆漲 31%，但在會議結束後隨即遭遇拋售潮。2024 年的會議發布了 RLUSD 穩定幣合作夥伴關係，隨後瑞波幣(XRP)價格回跌了 35%。即使是 2025 年獲得 5 億美元融資的 Swell 大會，瑞波幣(XRP)最終的收盤價仍低於起漲點。這種模式始終如一：瑞波幣(XRP)總在會議前的熱潮中上漲，然後在利多出盡後遭拋售。 該代幣在 4 月中旬似乎準備重演相同劇本，由於日本樂天錢包新增支援瑞波幣(XRP)，帶動價格在 4 月 17 日當週從 1.33 美元上漲 10% 至 1.50 美元。隨後，Ripple 發布了「下週一。拉斯維加斯。」的預告，並在拉斯維加斯大會前豎立了巨大的廣告看板。 然而，空頭已經讓這波漲勢消退，瑞波幣(XRP)目前回落至 1.38 美元，本週下跌 4.3%。隨著 4 月 30 日大會即將到來，這場活動能否引發瑞波幣(XRP)的反彈，還是會再次重蹈覆轍？ 歷年大會利多出盡，價格缺乏實質催化劑 2025 年的瑞波幣(XRP)拉斯維加斯大會原本被寄予厚望，有望打破過去的魔咒。去年 5 月，執行長 Brad Garlinghouse 現身美高梅大酒店，摩根大通(JPM)與花旗(C)也派代表出席，現場湧入超過 1,000 名與會者，期待 Ripple 發布重大消息。然而，瑞波幣(XRP)在活動期間的價格維持在 2.20 美元左右，會議結束後依然沒有明顯波動。該代幣在 6 月下旬前都徘徊在 2.20 美元附近，直到後來因技術面突破才在 7 月創下 3.65 美元的歷史新高。 今年 4 月初在東京舉行的大會也出現類似情況，儘管內容更加豐富，Ripple 與 SBI Holdings、三菱 UFJ 及三家東南亞央行進行了即時演示，利用瑞波幣(XRP)作為橋樑資產，在不到 4 秒內完成日圓對美元的交易結算。這正是瑞波幣(XRP)的核心應用，且在大型銀行的真實場景中獲得驗證。消息一出，價格在 4 月 7 日短暫上漲至 1.38 美元，但熱度降溫後又回落至 1.35 美元。 這一切都指向相同的模式：在重大活動前幾週熱度攀升，與會者在社群分享活動花絮，而當人群散去，價格便會回到原點。2024 年的大會同樣未能帶來持續的上漲動能，即使有知名人士站台也無濟於事。事實上，單靠會議通常難以推動市值高達 850 億美元的代幣大幅上漲，這往往需要重大商業交易或監管層面的突破，這也是 4 月 30 日開幕的拉斯維加斯大會將面臨的歷史挑戰。 巨鯨大戶狂掃籌碼，市場反轉契機浮現 今年的大會背景與往年截然不同。2024 年與 2025 年的拉斯維加斯大會都發生在市場相對穩定或上漲的階段，因此活動帶來的利多必須與市場既有的上漲動能競爭。然而，今年瑞波幣(XRP)在會議前夕呈現下跌走勢，這反而為真正的反轉騰出了空間。 巨鯨大戶數月來一直在悄悄將瑞波幣(XRP)撤出交易所，2 月份流出量超過 70 億枚，創下 2025 年 11 月以來的單月新高。直到 4 月初，大戶每天持續加碼 1,100 萬枚瑞波幣(XRP)，持有 1,000 至 100,000 枚的錢包數量更創下 110 萬個的歷史新高。這顯示市場上的賣方正在減少，而買盤持續湧入。 此外，目前市場情緒極度悲觀，根據 Santiment 的數據，瑞波幣(XRP)的多空比處於兩年來的第三低水準，陷入嚴重的恐慌情緒。然而，過去兩次多空比跌至如此低點時，瑞波幣(XRP)都迎來了強勁反彈。資金也正在重新流入，本月至今，瑞波幣(XRP)的 ETF 已錄得 8,200 萬美元的資金淨流入。 Ripple 官方對這次大會的態度也截然不同，4 月 22 日在推特發布的預告，是該公司首次直接宣傳拉斯維加斯活動。城市中豎立的巨大廣告看板，也強烈暗示 Ripple 準備宣布特別的消息。雖然這些跡象並不能保證跌勢必定逆轉，但這絕對是瑞波幣(XRP)近年來最清晰的反轉佈局。 緊盯聯準會與比特幣，三大關鍵牽動後市 儘管市場佈局已就緒，但要出現明確的反轉仍需要實質的催化劑。在 4 月 28 日至 5 月 1 日期間，必須發生以下三個關鍵事件之一才能扭轉趨勢，而每個事件的發生機率各不相同。 Ripple 需發布實質性應用公告 Garlinghouse 已確認將出任今年的講者，同台的還有 Bitwise 執行長 Matt Hougan 與富蘭克林坦伯頓(BEN)的 Lexi Gunter。然而，2026 年 Ripple 的每一項重大交易，包括與 Convera 高達 1,900 億美元的處理合作、德意志銀行(DB)的整合，甚至法國興業銀行的合作，都是以 RLUSD 而非瑞波幣(XRP)進行結算。因此，投資人迫切需要一項真正使用瑞波幣(XRP)的公告。無論是銀行透過瑞波幣(XRP)進行跨境結算，還是出人意料的合作夥伴關係，都能發揮催化作用。若缺乏這些實質進展，單憑主題演講恐怕難以改變現狀。 聯準會主席鮑爾釋出鴿派訊號 在過去九次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議中，比特幣(BTC)有八次在會後出現下跌。根據芝商所(CME)的 FedWatch 數據，4 月 29 日維持利率不變的機率高達 95%，因此該決策已被市場定價。真正的關鍵在於聯準會主席鮑爾在記者會上的語氣。這是他在 5 月 15 日 Kevin Warsh 接任前的最後一次 FOMC 會議，任何鴿派訊號，即使只是暗示下半年將恢復降息，都有望推升風險資產，並為週五的大會注入強心針。反之，若在油價居高不下的情況下釋出鷹派言論，瑞波幣(XRP)在進入大會前將進一步流失動能。 比特幣(BTC)強勢重返 8 萬美元大關 比特幣(BTC)在過去一週兩度挑戰 80,000 美元大關，但都在關鍵整數關卡遭遇沉重賣壓而回落。由於瑞波幣(XRP)與比特幣(BTC)的連動性依然緊密，若比特幣(BTC)能在大會期間順利突破 80,000 美元，將有望帶動瑞波幣(XRP)同步走揚。相反地，如果比特幣(BTC)再次闖關失敗，或因鮑爾的言論拉回至 74,000 美元，無論大會釋出什麼消息，瑞波幣(XRP)都難逃拖累。在這三個關鍵因素中，比特幣(BTC)重返 80,000 美元是近期內最有可能發生的，但這也是最不在 Ripple 掌控之中的變數。 關注參院法案時程，站穩 1.45 美元具挑戰 瑞波幣(XRP)有望在大會期間收復 1.45 美元，但能否站穩該價位，將取決於拉斯維加斯以外的外部事件。該代幣在 4 月 22 日跌破此關卡，要重新奪回失土，與 FOMC 和比特幣(BTC)的關聯性遠大於 Garlinghouse 在台上的發言。若大會期間未出現負面消息，且鮑爾釋出安撫市場的言論，即使 Ripple 沒有發布重大公告，瑞波幣(XRP)仍可能在週五前重返 1.45 美元。 然而，更關鍵的考驗在於美國參議院的議程。CLARITY 法案剛錯過了 4 月的審查窗口，參議院銀行委員會目前將目標鎖定在 5 月初。這將是決定瑞波幣(XRP)能否守住甚至重返 1.45 美元的真正催化劑。如果 Tim Scott 將審查安排在大會當週，那麼這次的拉斯維加斯大會對潛在的價格復甦將具有重大意義；若未獲安排，無論大會端出什麼利多，恐怕都難以成為主導市場的關鍵力量。

NVIDIA財報前飆8.47％劍指前高，AI族群籌碼戰升溫，現在還能追卡位嗎？

卡位NVIDIA財報，費半強彈道瓊獨黑 市場也普遍等待8/24~26將於JacksonHole舉辦的全球央行年會動向，明(23)日又有NVIDIA公布財報，市場等待AI風向球以外，由於普遍對於9月份Fed可能按兵不動的預期仍高，但經濟走強有利於Fed 11月份考量是否升息加速通膨回落，將公布的Lowe"s、Macy`s、Dick"s Sporting Goods和Urban Outfitters等消費相關個股財報也備受重視，昨(21)日買盤於NVIDIA公佈財報前進場卡位，NVIDIA領軍科技股強漲，四大指數終場漲多跌少，漲跌幅介於-0.11~+2.83%，其中道瓊獨黑。 持續等待央行年會風向，美元指數震盪收跌 昨(21)日美國無重點經濟數據公布，本週市場普遍等待央行年會Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)的觀點，作為校準11月Fed貨幣政策的風向球，但市場對於中國經濟看法普遍保守，觀望中國政府為拯救經濟出台的救市舉措， 而中國人民銀行8/15進行公開市場操作，將1年期中期借貸便利(MLF)得標利率下調15個基點後，昨（21）日公布的8月貸款市場報價利率(LPR)也隨之下調10個基點至3.45%，將有利於企業短期融資與個人信貸。5年期以上LPR則維持4.20%不變， 只是Reuters於報導中直接點明，5年期以上LPR對於房地產貸款水平尤為重要，經調查的分析師預期5年期下調幅度有機會達15個基點，但並未如期下調，導致市場對於房市觀望未去，等待後續「調整優化房地產信貸政策」是否推出「擴大實施首套房貸利率政策動態調整機制」，及「下調二套房貸利率下限」等實際舉措，昨(21)日美元指數多方熄火等待風向，避險需求仍存，終場震盪收跌0.10%，回測10日線。 高利率壓抑英國房價 昨(21)日英國8月Rightmove平均房屋要價指數月率錄得-1.9%，低於前值的-0.20%， 英國8月Rightmove平均房屋要價指數年率錄得-0.1%，低於前值的0.50%， 於英國8月Rightmove平均房屋要價指數來看，月率跌幅創2018以來最大，反應房地產市場連續4個月下跌後仍持續放緩，也表現英國央行(BOE)持續升息，導致借貸成本走揚，壓抑房市潛在買盤， 而根據英國求職網站Adjuna的最新調查，7月職位空缺和廣告起薪出現了2023年以來的首次下降，Adjuna 聯合創始人Andrew Hunter在接受Reuters 採訪時提到「雖然在夏季企業傳統上會放慢招聘速度，導致月份職位空缺下降是很自然的現象，但7月就業數據前期數據，仍向英國政策制定者表明，通膨確實應該處於下降軌道。」 只是英國境內通膨仍高於歐、美的背景下，英國央行(BOE)在升息預期上仍高於歐央、Fed，英國工資成長、通膨改善預期，也強化市場對於英國央行(BOE)維持升息的預期，昨(21)日美元指數多方熄火震盪收跌，令英鎊/美元多方取得表現空間，昨(21)日順利於季線取得支撐後，終場收漲0.19%，持續嘗試收復月線。 德國7月PPI回落，轉向留意薪資固化通膨風險 昨(21)日德國7月PPI月率錄得-1.1%，低於市場預期的-0.20%，與前值的-0.30%， 德國7月PPI年率錄得-6%，低於市場預期的-5.10%，與前值的0.10%， 而市場普遍擔憂德國經濟面表現，昨(21)日德國7月PPI公布數據為2020/11以來首次呈現年減，且因2022年度有俄烏戰爭拉高基期表現，本次降幅為2009/10以來最大，對比德國當局預期的2%目標，雖仍有明顯距離，但仍順利舒緩部分觀望， 只是德國聯邦統計局(Destatis)最新月度報告也提及「雖然通膨回落但速度仍然太慢，且薪資上升的壓力也讓抑制通膨更為困難，無法排除通膨持續時間長於原本預期。」昨(21)日歐元/美元終場收漲0.22%，一度向上搶回半年線。 美元熄火，金價收復5日線 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，多空觀望央行年會動向，而中國通縮風險未去，恆大、碧桂圓等房市利空接連爆出，又有中美互制，避險情緒有利金市底部， 只是美國經濟數據表現強韌，鞏固先前提及「美國經濟短線上無衰退疑慮」的看法，也令Fed在11月的利率會議有更多底氣維持高限制性水平利率區間，甚至升息1碼加速通膨回落至2%的目標，2、3、5年期美債殖利率續沿5日線向上的格局未變，金市多方短線無力多的背景下反攻不易， 昨(21)日美元熄火，黃金/美元多方取得表現空間，震盪收漲0.28%，以1,894.87美元/盎司作收，順利收復5日線，但於搶回站穩6/29前低之前，搶短仍有風險，操作上不如預期時應快進快出嚴守停損，也延續先前「失守6/29前低後不宜排除續往年線尋找支撐的風險。」的看法。 中國救市舉措不如預期，美、布油連袂收黑 油市上，過往持續提及「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，但時序進入8月中旬後9/4勞動節後需求走疲為可預期，需留意過往需求面支撐逐步轉弱的預期，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯維持減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至9月底，為短期底部帶來供需吃緊預期， 只是如過往文中提及，油市短線聚焦中國房市動盪帶來的經濟觀望，而中國相關政策上， 中國至8/21一年期貸款市場報價利率錄得3.45%，高於市場預期的3.40%，低於前值的3.55%， 中國至8/21五年期貸款市場報價利率錄得4.2%，高於市場預期的4.05%，持平前值， 如同美元指數部分提及，市場對於5年期貸款利率並未調降感到失望，且對比1年期，5年期利率對房地產貸款水平尤為重要，雖因美國經濟數據表現佳，先前舒緩部分全球經濟面擔憂，但中國救市政策不如預期令中國房市可能拖累全球經濟表現的觀望仍然沿續，昨(21)日美油、布油終場收跌0.64%、0.40%。 中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，短線各國製造業數據浮現回溫跡象，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，美、布油在美國經濟數據表現強勁的背景下，短線年線有守，但中國經濟仍為隱憂，年線反彈搶短者，於收復月線後，可暫以月線為守，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 新疫苗可預防變種新冠病毒株，Moderna收復月線 S&P500 11大板塊跌6漲5，資訊科技、非必須消費品2大板塊終場分別收漲1.91%、1.15%，表現較穩，房地產、必須消費品2大板塊終場分別收跌0.86%、0.67%，表現較弱。成分股中Palo Alto Networks、Moderna分別收漲14.84%、9.31%，表現最佳，Insulet、Estee Lauder終場分別收跌4.18%、3.70%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅2.35%，Amazon漲幅1.10%，Netflix漲幅0.93%，Apple漲幅0.77%，Alphabet漲幅0.71%。 值得留意的是，隨COVID-19感染和住院人數在美國、歐洲和亞洲呈現上升趨勢，世界衛生組織(WHO)衛生官員將矛頭指向Omicron亞型變異株，暱稱為「艾里斯」(Eris)的新變異株EG.5。且將EG.5 歸類為「需留意變異株」（variant of interest），表示EG.5應該受到比其他變異株更密切的關注，因為突變可能使EG.5更具傳染性或嚴重性，雖然似乎未見重症風險增加，但仍建議為高危人群接種疫苗， 而Moderna初步研究數據顯示，新版的 COVID-19 疫苗可有效對抗 Eris 和 Fornax 亞型變異株，並預計將在秋季疫苗接種季節的未來幾週內推出，同時等待美國、歐洲和其他地方衛生監管機構的批准，即可開始施打，激勵昨(21)日股價於5日、10日線取得支撐後，終場收漲9.31%，順利向上突破月線壓力。 買盤卡位財報，NVIDIA劍指前高 道瓊成分股漲多跌少，Salesforce、Microsoft終場分別收漲2.05%、1.71%，表現較佳。Johnson & Johnson、Nike終場分別收跌2.98%、1.86%，表現較弱。費半成分股漲多跌少，NVIDIA、Broadcom終場分別收漲8.47%、4.76%，表現最佳。IPG Photonics、Synaptics終場分別收跌0.09%、0.01%，表現較弱。 昨日市場焦點落於NVIDIA，雖然NVIDIA於8/23公布財報，但由於市場普遍對於NVIDIA的財報表現高度期待，如符合第一財季財測預期，甚至高於是市場預期，等同宣告AI確實可為產業面帶來實質利益，有利為產業基本面下檔提供支撐。 而KeyBanc分析師John Vinh則於出具報告中，認為NVIDIA除了取得台積電(2330)2023年約4成CoWoS先進封裝產能外，IC封裝測試大廠Amkor Technology的CoWoS產能也有望於第三季度上線，這利於面臨供應鏈限制的NVIDIA受惠，除本季度營收上看125億美元，也認為下一季度的營收上看140億美元，整體表現有望高於過去的市場預期，將目標價由550美元上修至620美元， 此外，HSBC分析師Frank Lee於昨(21)日出具報告，認為NVIDIA在2024財年下半年度、2025財年的EPS預期仍未完全反應，將目標價由原先的600美元上修至780美元，昨(21)日NVIDIA跳空搶回月線並站穩後，多方積極點火，終場漲幅擴大至8.47%，技術面將挑戰7/14前高。 AI回神金融熄火，加權沿續半年線上整理 由資金面來看，昨(21)美元指數震盪收跌0.10%，維持失守半年前續為新台幣帶來壓力的看法，市場關注的台積電ADR昨(21)日終場收漲1.60%，進一步跌破上週盤整區間底部，搶回5日線後上探10日線，有利為今(22)日加權短多半年線防守帶來助力。而盤前日經、韓股雙雙開高持續頸線攻防，激勵加權早盤電、金、傳三方開高後，金、傳迅速往平盤靠攏，在NVIDIA大漲的背景下，資金一致轉回卡位AI，稍晚開盤的恆生、上證雙雙開高試圖止跌，但中國利率政策不如市場預期，本週除NVIDIA財報，仍有央行年會，量能未出的背景下，加權於回測5日線後下半場落入震盪態勢， 盤面部分，台積電(2330)開高震盪終場收漲0.74%，多方續守半年線， AI族群明顯回神，除世芯-KY(3661)受惠法說調整展望利多續攻漲停，笑納股王寶座，指標之一的創意(3443)漲幅一度擴大至5.22%，技嘉(2376)午盤一度漲停，終場收漲8.05%，光寶科(2301)、緯穎(6669)、廣達(2382)漲逾3%，緯創(3231)、華碩(2357)、台光電(2383)也有買盤轉進點火漲逾2%，網通指標智邦(2345)終場收漲4.53%續創歷史新高，智易(3596)也於早盤順利突破7/31前高，創波段高，與AI族群並為資金寵兒，於非金電部分，重電股華城(1519)續攻漲停，終場緊鎖1.89萬張漲停板，聚陽(1477)開高站穩月線後獲得部分資金點火，終場收漲4.84%，也有資金轉往航運，除航空雙雄中，長榮航(2618)早盤一度漲幅擴大至5%，散航裕民(2606)、四維航(5608)也於開低後翻紅分別收漲2.38%、1.74%，加權指數終場震盪收漲56.12點，以16,437.61點作收，成交量3,063.13億。3大類股指數僅電子終場收漲0.76%，33大類股指數跌多漲少，電腦及週邊設備、電子零組件2大類股指數終場分別收漲1.96%、0.94%，表現最佳，電器電纜、鋼鐵2大類股指數分別收跌1.51%、1.27%，表現最弱。 OTC櫃買指數中，千金股力守紅盤，信驊(5274)、力旺(3529)終場分收漲0.43%、0.29%，矽智財M31跟隨族群腳步強鎖漲停，車用德微(3675)帶量突破季線、半年線後大漲7.67%，散熱力致(3483)多方熄火，生技也無明顯表現，觀光續弱，易飛網(2734)收跌5.10%，五福(2745)、燦星旅(2719)也雙雙跌逾4%，中小航運、電機未受資金青睞，中小光通網通部分，隨華星光(4979)早盤大漲8.08%遭獲利了結回測月線後同樣熄火，光環(3234)失守月線後終場跌幅擴大至4.6%，中小權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)開高後逢5日線壓力，終場僅震盪收漲0.84%，OTC櫃買指數整體開高走低，午盤翻黑後無力搶回，終場收跌0.36%，續沿5日線整理。 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：+52.67億元 外資：+59.72億元 投信：+29.22億元 英國斥資1億英鎊採購AI晶片，有利供應鏈 權值股部分，由於NVIDIA將公布財報，市場資金進場卡位概念股，而各國也陸續開始AI軍備競賽，繼沙烏地阿拉伯及阿拉伯聯合大公國兩大中東強權近日也向輝達下單數千顆AI晶片，且沙國訂單包含至少3,000顆最新H100晶片，英國政府為了趕上歐美腳步並在全球AI產業搶得優勢，將透過「英國研發創新中心」，斥資高達1億英鎊(換算約1.3億美元)向NVIDIA採購數千顆AI晶片，有利於緯創(3231)、技嘉(2376)、奇鋐(3017)…等諸多供應鏈表現。 其中，身為NVIDIA供應商的板卡大廠技嘉(2376)7月營收86.92億，月減9.9%；2Q23稅後淨利8.9億、年減10.31%，EPS 1.4元；1H23淨利19.15億、年減52.68%，EPS 3.01元，但股價近期多空沿月線攻防後，今(22)日開高搶回月線站穩後，多方點火一度於午盤強攻漲停，只是買盤力道未能延續，漲停打開後漲幅收斂至8.05%。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 德微(3675)Q2車用營收再擴大 個股部分，高階分離式元件商德微(3675)昨(21)日召開股東臨時會後，董事長張恩傑表示，德微(3675)持續聚焦車用相關半導體元件，2022年初車用營收佔比約8%，1Q23擴大至15%，2Q23再增加至17%，旗下自動化機台陸續到位，未來車用領域毛利率可望達到4成以上，營運團隊也持續優化產品結構，張恩傑指出，公司在消費性電子領域的營收比重已降至49%，較高峰時期的88%下降39個百分點。 關於購入6吋晶圓廠部分，德微(3675)昨(21)日股臨會上也初步揭露的價格約6.9億，對此，張恩傑指出，依市場行情來看，一般12吋晶圓產線的投資金額約3000~4000億，8吋至少200億起跳，6吋約10~20億，顯見德微(3675)切入時機點恰到好處，目前亞昕從事4吋、5吋晶圓生產，未來旗下全面投入6吋晶圓，可望複製亞昕成功經驗，相信未來相當有機會。 張恩傑認為，相較於目前火紅的AI伺服器題材，車用還是全球真正的最大市場所在，這領域不僅限於電動車，也包括淨零碳排過渡時期的燃油車、油電混合車等，觀察現在許多國家的充電基礎建設建置有趕不上進度的狀況，發展中的先進快充設備也存在潛在的風險，因此德微(3675)保護元件的市場需求也可望繼續升高，今(22)日股價開高站穩季線、半年線後多方趁勢攻高，終場收漲7.67%。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，如先前所提，台股短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，AI族群今(22)日回神但漲勢不如過往一致，且融資仍位處高水位，AI進場參與輪動時，其餘族群也未能跟上，加權相對不易出現像樣反彈，符合上週提及「加權如半年線有守，盤勢轉向震盪洗盤的可能性」，而美國科技股主指中，昨(22)日那指收復5日線，費半上探10日線，但破線格局尚未扭轉，仍無法排除回測半年線風險，於那指、費半收復季線前，應視為反彈，照表操課審慎加倉，亞股部分，今(22)日日經、韓股雙雙開高，再度嘗試頸線攻防，其中韓股順利收復7/7前低，但站穩前無法排除反彈無力再下殺的情況，本週加權半年線不宜失守，失守則有續測萬六大關的風險，在操作上持續保持「如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

Galaxy Digital(GLXY)今價25.42美元、首季虧2.16億：加密遇壓力、AI轉型下還撿得起嗎？

Galaxy Digital(GLXY) 創辦人兼執行長 Michael Novogratz 在最新電話會議中示警，加密貨幣市場要重返高峰恐將面臨挑戰。由於伊朗地緣政治緊張局勢與潛在的通膨壓力，聯準會短期內可能維持按兵不動，這將阻礙比特幣重返 10 萬美元大關所需的央行寬鬆政策。目前佔加密貨幣總市值約 60% 的比特幣週二交易價格約為 76,100 美元，單日下跌約 1%，相較於 10 月初的 126,000 美元高峰已大幅回跌。 首季虧損2.16億美元，營收下滑但優於預期 受到數位資產價格回跌影響，Galaxy Digital(GLXY) 第一季淨虧損達 2.16 億美元，每股虧損 49 美分。儘管營收下滑 22% 至約 100 億美元，但仍擊敗市場預期的 88 億美元，顯示基礎營運具備韌性。管理層強調，雖然交易量停滯且平均貸款規模減少 20% 至 14 億美元，但經常性手續費與交易收入已有改善，且將投資曝險轉移至 Hyperliquid 代幣等策略，成功減輕了市場波動帶來的損失。 佈局AI資料中心，多元化轉型抵禦市場波動 除了關注短期財務數據，Galaxy Digital(GLXY) 正將加密貨幣挖礦資產轉換為高效能運算的 AI 資料中心。公司已成功拿下 CoreWeave(CRWV) 等客戶，並預期本季起認列 AI 基礎設施部門的調整後毛利。此舉跟隨 TeraWulf(WULF) 與 Cipher Digital(CIFR) 等同業受惠 AI 需求爆發的腳步，目前公司 28 億美元的股本已有約 28% 分配至資料中心，期盼藉由 AI 相關收入抵銷加密貨幣市場的波動。 致力於數位資產與AI運算基礎設施開發 Galaxy Digital(GLXY) 專注於數位資產與資料中心基礎設施，提供加速金融與人工智慧發展的解決方案。旗下平台為機構投資人提供交易、資產管理等代幣化技術，同時營運尖端資料中心以滿足美國市場對 AI 運算的需求。Galaxy Digital(GLXY) 昨日收盤價為 25.42 美元，單日下跌 3.57%，成交量為 5,771,042 股，較前一交易日減少 22.40%。

美國4月CPI飆到4.2%、核心3.0%，Fed仍按兵不動，股市拉回該趁機調整持股嗎？

隨著經濟復甦腳步加快以及能源價格上揚，美國勞工部昨日公布 4 月消費者物價指數 (CPI) 年增 4.2%，寫下 12 年來最大增幅，高於市場預期的 3.6%，以及前值的 2.6%。排除食品和能源等波動性因素後，4 月核心 CPI 年增 3.0%，為 1996 年以來最高水平，預期 2.3%，前值 1.6%。 CPI 大幅跳升引發市場對通膨疑慮，擔憂聯準會提前升息，但根據 Fed 副主席克拉里達表示 CPI 跳升的主因為基期低和供應鏈如半導體短缺所影響，仍重申通膨率上升僅為暫時現象，暫不考慮提前縮減QE和升息，維持每月 1200 億美元購債步伐，並承諾在充分就業和平均通膨達成實質進展前，不會改變政策。