電競周邊如何改善立碁8111毛利結構？

雀巢靠漲價與產品組合優化，2021營運與股息展望如何看？

雀巢（Nestlé）是一家跨國食品與飲料公司，也是全球最大的食品製造商之一。公司總部位於瑞士沃韋，創立於1866年，業務涵蓋飲料、麥片、巧克力、咖啡等多元品項，品牌數量超過2000個。 從2020年的產品營收結構來看，雀巢的收入來源相當分散，其中能量與液態飲料占比最高，約26%，其次是寵物照護，約17%。 根據2021年最新一季財報（統計期間為2021/1/22至2021/4/22），公司營收為210.9億瑞士法郎，年增1.3%；整體銷售成長（OG）年增7.7%；實質內生成長（RIG）年增6.4%；訂價年增1.2%；匯率則年減5.3%。 由於疫情期間缺工缺料情況普遍，上游原物料價格上升，加上港口塞港推高運輸成本，雀巢透過調整價格來轉嫁成本，整體產品售價提高0.3%至4.1%，其中奶製品與冰淇淋的漲幅最大，達4.1%。若未來原物料與物流壓力緩解，毛利率有機會隨之改善。 在產品組合方面，雀巢近年持續處分成長性較弱的業務，例如以43億美元出售美國瓶裝水品牌 Poland Spring，同時加碼布局寵物照護與植物肉等較具成長潛力的領域。公司提到，疫情期間消費者在家時間拉長，也帶動收養寵物需求增加，寵物飼料營收成長10%，創下近10年最快增幅。為了強化寵物市場布局，雀巢未來還規劃建立寵物護理系統，包含寵物數據管理、線上獸醫服務與寵物社交平台等。 從區域表現來看，亞太地區（AOA）成長最快，銷售增幅由去年0.5%提升至8.9%。主要受惠於中國新年檔期，以及消費者健康意識提升，帶動植物肉在中國需求增加，中國銷售也呈雙位數成長。北美業務（AMS）則在調漲2.1%價格後，推升整體銷售成長8.5%。 股利政策方面，雀巢已連續61年配發股息，並連續26年調升股息。2020年配發每股2.75瑞士法郎，較2019年增加0.05瑞士法郎；近5年股利年複合成長率為4.6%。對偏好穩定配息的投資人而言，這類特性具有一定吸引力。 展望2021年，隨著歐美疫情逐步降溫、各國陸續解封，供應鏈與缺工問題有望改善。雀巢預期全年營收將維持中位數成長，而隨著寵物照護、植物肉等高毛利產品比重提升，營業利潤率也有望溫和走升，未來配息成長趨勢可望維持穩定。

Conagra Brands（CAG）第二季有機銷售估降2%，定價與成本壓力成焦點

Conagra Brands（CAG）在最新財報中預估，第二季有機銷售將下降2%，主因是定價策略與需求彈性假設偏保守。首席執行官 John Brase 表示，先前在第四季財報提到的定價策略已開始在市場上實施，但並未將競爭對手跟進調價的情況納入考量。 首席財務官 Dave Marberger 則指出，受感恩節季節性因素影響，第二季有機銷售預計下滑2%。他同時提到，第一季營運利潤率為11.5%，但第二季恐因通膨壓力降至高個位數水準。 在產品策略方面，公司持續簡化產品組合，並退出部分未來成長前景有限的品牌，例如 Celeste Pizza。財務結構方面，Conagra 第一季末槓桿比率為3.99倍，預期年底約維持在4倍附近。 管理層也提到，廣告支出已規劃提升至淨銷售額的3%。不過，在物流成本加速上升與小麥價格波動的背景下，短期需求、利潤率與成本控管仍是市場關注重點。

Conagra Brands(CAG)第二季有機銷售估降2%：定價與需求假設成關鍵

Conagra Brands(CAG)在最新財報中預估，第二季有機銷售將下降2%，並維持對價格與需求彈性的保守假設。首席執行官John Brase表示，先前在第四季財報中提到的定價策略已在市場推動，但尚未納入競爭者跟進的情況。首席財務官Dave Marberger則指出，受感恩節季節性因素影響，第二季有機銷售預計下滑2%。 公司同時持續簡化產品組合，包含退出未來成長前景有限的品牌，例如Celeste Pizza。獲利方面，第一季營運利潤率為11.5%，第二季則預期因通膨壓力降至高單位數；槓桿比率第一季末為3.99倍，管理層預期年底約維持在4倍左右。 面對物流成本上升、小麥價格波動與廣告支出提高至淨銷售3%的規劃，市場對Conagra短期需求、利潤率與成本風險仍持觀望態度。整體來看，後續關鍵在於定價策略、成本控制與產品組合調整，能否支撐營運表現穩定。

億豐(8464)財報季解析：客製化窗簾與NORMAN品牌優勢為何受關注？

億豐(8464)主要生產竹製窗簾，後續陸續開發各式百葉窗、窗簾及窗簾零件、裝潢材料等，為全球窗簾業界的重要廠商。其中，固定尺寸的百葉簾（Blinds）年銷量長年居世界首位，客製化實木百葉窗（Shutters）與軟質窗簾（Shades）是其特色產品，並在美國創立自有品牌「NORMAN」，專注於客製化窗簾商品的銷售。根據文中資料，2021年公司營收比重以窗簾為主，占96%，其他為4%，而客製化窗簾比重超過60%。

群創(3481)轉型觀察：FOPLP出貨成長，能否逐步降低面板循環影響？

群創(3481) 8 月營收 186.97 億元，月減 1.03%、年增 0.02%，已連續兩個月月減，並降至近 9 個月低點。不過，市場更關注的 FOPLP 新事業仍在推進，最新法說指出，Chip-First 單月出貨已高於先前約 4,000 萬顆的水準，並持續呈現雙位數成長。 從目前資訊來看，群創已不只是單純的面板景氣循環股，而是同時處在傳統顯示器本業承壓與新事業成長驗證的交叉點。Q2 合併營收約 637 億元，季減 4.4%，但毛利率提升至 14.6%，營業淨利為 16.3 億元，顯示產品組合調整與高毛利業務比重增加，對獲利結構已帶來一定支撐。 其中，Q2 非顯示器領域營收占比達 40%，商用顯示器占整體營收 13%。公司對 Q3 的展望則顯示，非顯示器與商用顯示器預估與 Q2 大致持平，但傳統消費性顯示器預估季減高個位數百分比。這代表後續觀察重點，已從單純的面板價格走勢，轉向產品組合能否在需求波動下維持獲利穩定。 另一個值得追蹤的方向，是 TGV 玻璃通孔與玻璃基板。公司目前表示，相關技術仍需經過客戶驗證、技術磨合與設備規格調整，市場採用時程預期不晚於 2028 年。這類題材具備想像空間，但現階段仍應以驗證進度、客戶導入與量產節點作為判斷依據，而非直接推估未來營收規模。 整體來看，群創現在有兩條主線：一條是仍受景氣影響的顯示器本業，另一條則是 FOPLP、TGV 與玻璃基板等新事業與高毛利產品組合。Q2 EPS 0.57 元、稅後淨利 46.5 億元雖然表現不差，但若要確認轉型成效，仍需同步觀察毛利率、營業利益、產品組合，以及新事業對財務的實際貢獻。

Hain Celestial 出售國際業務換現金 3.23 億美元，聚焦降債與核心品牌

Hain Celestial（HAIN）宣布將國際業務出售給 Aurelius，交易金額約 3.23 億美元，主要目的在於降低債務並簡化產品組合。這項決策來自董事會的戰略檢討，核心方向是重新聚焦公司本業與財務健康。 此次出售涵蓋 Hain 大部分國際業務，包含 Ella's Kitchen 嬰幼兒食品、Joya、Natumi 植物性飲品、Hartley’s 果凍，以及 Linda McCartney Foods、Cully & Sully、Yorkshire Provender 和 New Covent Garden 湯品等品牌。市場預估，實際可取得的現金約介於 3.05 億至 3.1 億美元，將用於降低 Hain Celestial 的債務負擔。 執行長 Alison Lewis 表示，完成交易後，公司將更集中資源推進簡化產品組合與減債策略。交易完成後，Hain 在北美的品牌組合將以 Celestial Seasonings 茶葉、The Greek Gods 酸奶與 Earth's Best Organic 等為主，顯示公司未來將更聚焦茶類、酸奶與嬰幼兒食品等核心領域。

Hain Celestial出售國際業務降債聚焦，3.23億美元交易有何影響？

Hain Celestial（HAIN）宣布將國際業務出售給Aurelius，交易金額約3.23億美元，主因是董事會完成戰略檢討後，希望透過簡化產品組合與降低債務，重新聚焦核心業務。這筆交易以現金方式進行，涵蓋Hain大部分國際事業，包含Ella's Kitchen嬰幼兒食品、Joya與Natumi植物性飲品、Hartley’s果凍，以及Linda McCartney Foods、Cully & Sully、Yorkshire Provender和New Covent Garden湯品等品牌。依公司說法，交易完成後可望取得約3.05億至3.1億美元所得，用於減輕債務壓力。交易之後，Hain的重心將回到北美市場，品牌組合包括Celestial Seasonings茶葉、The Greek Gods酸奶與Earth's Best Organic等，凸顯其在茶飲、酸奶與嬰幼兒食品領域的布局。整體來看，這次重組顯示Hain希望透過縮減非核心業務，提升財務彈性並強化未來成長方向。

雅特力-KY(6907)站穩200元，營收高成長與MCU題材能否延續？

雅特力-KY(6907)盤中股價來到207元，漲幅3.76%，走勢維持偏強。推升股價的主因，來自前幾個月營收持續大幅年增與單季獲利躍升，市場對全年營收上修、以及中高階MCU產品帶動毛利率改善的想像持續發酵。法說會也釋出接單能見度延伸至年底、營收有機會挑戰倍速成長的看法，搭配AIoT、無人機、電競周邊等應用需求偏樂觀，使雅特力-KY(6907)成為電子半導體族群中的成長題材焦點之一。 技術面上，雅特力-KY(6907)近期股價已站穩短中期均線之上，並呈現多頭排列。MACD、RSI、KD等動能指標先前轉強，顯示波段趨勢仍偏上。先前市場多次提到175元附近有支撐，而200元整數關卡則是重要壓力與換手位置；近日股價成功站上200元以上，對短線多方信心形成支撐。 籌碼面部分，前一交易日三大法人買超逾500張，主力近五日買賣超由負轉正，顯示短線資金有回補與加碼跡象；散戶持股比率略為提升，官股持股比率則維持在約1%多的穩定水位。後續觀察重點在於，股價能否持續守穩200元以上，並進一步挑戰前高區間，同時量能是否能維持放大而不失控。 公司業務方面，雅特力-KY(6907)主要從事32位元微控制器（MCU）的研發設計與銷售，產品與應用涵蓋AIoT、無人機、電競鍵鼠、智慧運輸與智慧家居等新興領域。近期月營收連續幾個月維持高成長，單季營收與EPS表現亮眼，帶動市場對中長期成長性的期待。不過，公司也提到中國員工認股改採現金認列及部分光罩費用集中入帳，全年營業費用可能仍處高檔，對獲利率帶來變數；若後續營收成長不如預期，或新應用導入時程遞延，股價波動風險仍需留意。

雅特力-KY(6907)站上200元關卡：營收成長、毛利率與籌碼面如何影響後續走勢？

雅特力-KY(6907)盤中股價來到207元，漲幅3.76%，維持偏強格局。推升股價的主因包括前幾個月營收持續大幅年增、單季獲利躍升，以及市場對全年營收上修與中高階MCU帶動毛利率改善的期待。法說會提到接單能見度延伸至年底、營收有機會挑戰倍速成長，也進一步支撐市場對AIoT、無人機、電競周邊等應用的成長想像。 技術面上，雅特力-KY近期股價站穩短中期均線之上，呈現多頭排列，MACD、RSI、KD等動能指標先前已轉強。市場先前認為175元附近有支撐，200元整數關卡則是重要壓力與換手位置；近日股價站上200元以上，短多氣氛延續。籌碼面方面，前一交易日起三大法人買超逾500張，主力近五日買賣超也由負轉正，顯示短線資金有回補與加碼跡象，官股持股比率則大致穩定。 公司主要業務為32位元微控制器(MCU)的研發設計與銷售，應用涵蓋AIoT、無人機、電競鍵鼠、智慧運輸與智慧家居等領域。近期月營收連續幾個月維持高成長，單季營收與EPS表現亮眼，支撐市場對中長期成長性的期待。不過，公司也提到中國員工認股改採現金認列及部分光罩費用集中入帳，全年營業費用可能維持高檔，對獲利率仍有變數。整體來看，雅特力-KY後續觀察重點在於營收與毛利率能否延續上修，以及股價能否持續守穩200元並向前高區間推進。

聯發科(2454)評等升至看多，產品組合改善與獲利前景如何延伸？

聯發科（2454）今日僅有元大投顧發布績效評等報告，評價為看多，目標價為1,300元。報告預估聯發科2024年度營收約5,144.8億元、EPS約57.29元。 元大投顧表示，對聯發科的看法由中立轉為看多，主因是原先認為公司仍需時間發展旗艦機種業務，但隨著更多產品設計被智慧型手機與平板採用，預期產品組合將進一步改善，價格韌性也有望增加，進而推升獲利前景與評價。該機構並上調2024/2025年EPS預估3.5%與10.7%，同時將評等調升至買進，新目標價1,300元，係以20倍（前次為18倍）2024-25年預估平均每股盈餘推算。 文中未提及其他公司或股號。