智原3035的2026年EPS中立預估，如何轉成自己的風險情境？

ARM-US 邊緣 AI 與自研 CPU 佈局升溫，市場聚焦成長動能

COMPUTEX 2026 展前，矽智財公司安謀控股（ARM-US）積極推進邊緣運算布局，並與通寶半導體針對邊緣 AI、實體 AI 及量子電腦資安架構展開交流。雙方合作重點包括低功耗 SoC 與 ASIC 開發、借助 ARM 生態系拓展智慧終端市場，以及加速 Edge AI 應用落地。 通寶半導體是台灣首家獲 ARM 直接投資的公司，此次合作也被視為雙方進入規模化成長新階段的重要動作。另一方面，ARM-US 近期股價表現強勢，5 月 28 日收在 335.27 美元，單日上漲 10.76%，盤中最高觸及 349.42 美元；今年以來累計漲幅已超過 200%，市場關注度明顯升高。 從基本面來看，ARM 的核心業務仍以架構授權與權利金為主，技術涵蓋全球大多數智慧型手機 CPU 核心，也廣泛應用於穿戴裝置與感測器。公司 2026 年更宣布在既有權利金模式之外，推出自有 CPU 產品，顯示營運版圖持續擴張。 綜合來看，ARM-US 的邊緣運算布局、自有 CPU 新策略，以及與台灣半導體業者的合作進展，都是後續觀察其成長動能的重要線索；同時，全球終端需求復甦、同業競爭與市場資金變化，也將影響後續表現。

AI算力需求升溫，緯創、廣達、聯發科與仁寶擴產布局同步加速

近期台灣科技產業在人工智慧浪潮帶動下，半導體設計、封測與伺服器代工廠陸續公布營運進展與產能規劃。緯創(3231)董事長林憲銘指出，AI產業仍有很大的成長空間，並因應電力供應條件調整算力中心布局，將第二座算力中心改設於台南沙崙，同時導入超導量子電腦作為內部研發工具。 廣達(2382)董事長林百里表示，目前AI伺服器訂單需求仍強，公司正同步於美國、德國與泰國等地擴充產能，且供應鏈未出現明顯缺料問題。 在晶片設計與封測端，聯發科(2454)表示資料中心業務已開始貢獻營收，ASIC客製化晶片今年出貨目標達20億美元；法人也指出，聯發科與創意(3443)在ASIC市場具備高速資料傳輸相關技術優勢。京元電子(2449)則提到，受AI與HPC晶片需求快速成長、北美雲端服務供應商資本支出增加帶動，高階測試產能維持滿載。 另外，仁寶(2324)預期今年AI伺服器占整體營收比重將達10%，美國德州新廠預計下半年量產，並希望相關業務未來每年維持高成長。整體而言，從晶片設計、測試到伺服器組裝，各家公司正透過擴建產能與新平台開發，回應全球算力需求上升的趨勢。

力積電 (6770) 88 元不是答案：先看情境與風險報酬比

討論力積電（6770）是否有機會碰到 88 元，重點不該只盯著單一數字，而是先把未來拆成樂觀、中性、悲觀三種情境，分別評估可能落點與機率。 若外資估算的 EPS 8.61 元能順利兌現，記憶體缺貨延續，且毛利率維持高檔，88 元確實不是完全沒機會；在市場給予較高評價的情況下，這個價位甚至可能成為偏樂觀但仍說得通的上緣。不過，投資最需要避免的，是把最順利的劇本當成唯一劇本。 中性情境往往更接近現實。若 EPS 最終只做到預期的七、八成，或缺貨週期提前鈍化，股價的合理區間就可能下修，原先看起來很大的空間也會明顯縮小。 悲觀情境則是記憶體循環反轉、產能利用率下滑，獲利與評價同時受壓，股價回到前一段整理區間也不意外。此時若只看目標價，很容易被單一數字帶著走。 真正該看的風險報酬比，不是上漲空間有多吸引人，而是下檔承受度如何。成本位置、部位大小，以及最壞情況下是否還能承受波動，往往比單看目標價更重要。 若目前股價已反映不少樂觀預期，向上空間可能有限；但一旦 EPS 不如預期、記憶體報價轉弱，修正幅度卻可能比想像更大。相對地，若持有成本較低，短線震盪對整體影響就會不同。 因此，88 元比較適合被視為情境假設的上限參考，而不是操作命令。重點是替自己建立一條價值帶：中性情境下的合理區間、上緣對應的評價位置，以及下緣可接受的調整範圍。 後續若股價接近區間下緣，就回頭檢查基本面是否真的朝樂觀情境發展；若接近上緣，則要重新評估預期報酬與風險承受度。如此一來，目標價才能成為風險框架，而不是情緒壓力來源。

NVIDIA加碼台灣AI供應鏈　台積電、聯發科協作聚焦高能效晶片

輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳在台灣員工大會宣布，未來每年在台投資規模將邁向1500億美元，並預計於2030年啟用可容納四千名員工的台灣新總部，顯示其持續深化與在地AI供應鏈的合作。隨後，黃仁勳宴請台積電(2330)、聯發科(2454)、廣達(2382)及緯創(3231)等科技大廠高層，展現與台灣半導體與AI硬體業者的緊密連結。 在AI技術發展上，台積電業務開發資深副總經理張曉強指出，運營商面臨龐大電力與基礎設施限制，讓「能源效率」已取代單純「算力」，成為未來AI晶片開發的核心考量。台積電正透過先進封裝與晶片堆疊技術突破功耗瓶頸，並預期在2奈米之後、至2028年推出的1.4奈米（A14）技術世代，進一步帶來節能成果。 晶片設計端同樣受惠於AI浪潮。聯發科執行長蔡力行表示，聯發科與台積電在12奈米至1.4奈米及光學封裝領域維持緊密代工合作。董事長蔡明介則指出，聯發科在邊緣運算與雲端布局逐步發酵，AI客製化晶片（ASIC）業務成長快速，今年營收目標上看20億美元，明年預期可達數十億美元。整體來看，台灣半導體產業正圍繞高能效與AI應用，持續建構合作生態圈。

創意(3443)逆風回檔，CSP訂單與產能競爭怎麼看？

創意(3443)今日盤中一度大跌7.08%，最低報4265元，短線在LPU概念股中表現偏弱，甚至一度觸及跌停。市場雖然仍關注Arm高層來台帶動的安謀鏈題材，但法人對後市看法已出現分歧。 從中長期動能看，創意(3443)受惠美系CSP客戶的CPU專案取得下一代產品訂單，預期2026年量產營收有機會出現55%至60%的年成長；車用晶片也預計在2027年下半年加入量產，為營運增加新動能。 不過，潛在壓力同樣明顯。外資產業訪查指出，大客戶可能尋求其他代工廠或ASIC夥伴以分散產能，這使創意(3443)在主要CPU業務上存在市占率流失疑慮。同時，隨量產業務比重提高，毛利率可能承壓；若圖靈中心在2026年啟動，營業費用也可能年增15%以上。 同族群方面，智原(3035)今日下跌0.72%，成交量8456張，量能居族群之冠，但大單賣壓較明顯，短線可能持續震盪測試支撐。巨有科技(8227)下跌1.65%，成交量逾1270張，盤中大單淨差為負，籌碼仍偏保守。世芯-KY(3661)則逆勢上漲1.4%，成交量近700張，盤中買盤相對積極，顯示市場對其高階製程接單能力仍有信心。 整體來看，創意(3443)兼具CSP客戶訂單與車用專案的長期題材，但短線仍要觀察產能分配、同業競爭與ASIC族群資金輪動，後續變化將影響市場評價。

聯發科(2454)強調台積電(2330)長期合作，ASIC與2奈米布局成焦點

聯發科(2454)在股東會上回應近期市場傳出三星高層尋求轉單的傳聞，執行長蔡力行表示，台積電(2330)是聯發科最重要且長期的合作夥伴。雙方代工合作範圍涵蓋12奈米至1.4奈米，並延伸至先進製程、先進封裝與共同光學封裝（CPO）等領域，未來將持續維持緊密互利關係。 在營運與人工智慧布局方面，董事長蔡明介指出，聯發科已於邊緣與雲端運算全面布局，客製化晶片（ASIC）業務成長快速，今年相關業務營收目標為20億美元，明年上看數十億美元。財報數據顯示，聯發科去年全年營收為新台幣5,960億元，年增12.3%，毛利率47.5%，每股盈餘（EPS）66.16元。 在產品研發與技術推進部分，聯發科新一代3奈米旗艦晶片天璣9500，對整體營收貢獻超過30億美元。公司也持續在無線連結技術、5G通訊與車用領域擴展市佔率，並已完成台積電2奈米製程的系統單晶片設計定案。未來將持續投入先進製程與關鍵技術開發，以因應資料中心與高效能運算市場需求。

創意(3443)營收飆增156%，AI與車用布局帶來什麼變化？

近日受 LPU 概念股表現分歧影響，創意(3443)股價出現明顯震盪，盤中一度大跌 7.08%，最低來到 4,265 元，並一度觸及跌停。不過，隨著 Arm 高層來台，以及創意作為安謀鏈重要成員，市場對其後續發展仍持續關注。 法人圈目前聚焦三大方向。第一，美系客戶的 CPU 專案需求持續追加，帶動後續營收成長想像，但短期瓶頸在於載板產能限制。第二，車用晶片預計將於 2027 年下半年進入量產，NRE 業務則將著重於 AI 推論晶片與光通訊相關產品。第三，部分客戶的次世代 CPU 專案可能轉向其他晶圓代工廠或 ASIC 合作夥伴，為未來市佔帶來變數。 基本面上，創意(3443)為台灣 IC 設計服務龍頭，也是台積電(2330)旗下 ASIC 廠，業務以晶圓產品為主，佔整體營收 90.33%。最新財報數據顯示，2026 年 4 月單月合併營收達 42.94 億元，年增 156.85%，主要受惠於晶圓產品銷售大幅增加，顯示營運動能強勁。 籌碼面方面，截至 2026 年 5 月 28 日，三大法人單日合計買超 260 張，其中外資買進 758 張，投信與自營商則分別賣超 199 張與 299 張，呈現土洋對作。進一步觀察近 5 日主力買賣超為 -5.7%，顯示短線資金有調節跡象，籌碼集中度略有鬆動，後續仍需留意法人買盤是否延續。 技術面上，創意(3443)截至 2026 年 5 月 28 日收在 4,590 元，5 月中旬曾一度攻上 5,730 元高點，之後出現回檔修正，顯示上方壓力不小。近期來看，4,000 元至 4,200 元區間具備一定支撐力道，但若反彈時量能不足，仍需留意高檔震盪帶來的修正壓力。 整體而言，創意(3443)在 AI 晶片與車用專案帶動下，基本面維持亮眼成長，但競爭加劇與法人分歧，使股價波動風險同步升高。後續可持續觀察外資動向，以及次世代專案訂單的實際分配情況。

ASIC族群震盪、高價股承壓，AI設計服務動能怎麼看？

今日 ASIC 族群盤中呈現震盪偏弱格局，類股跌幅達 2.79%。主要拖累來自高價權值股創意大跌逾 6.5%，以及聯發科下挫近 3%。市場資金在高估值個股上出現獲利了結賣壓，導致整體族群表現不佳。不過，盤面也呈現個股分歧，IC 設計服務指標世芯-KY逆勢上漲逾 2.5%，威盛、凌陽等也有買盤進駐，顯示資金正在進行內部調整，尋找相對有支撐或題材的標的。 儘管整體 ASIC 族群面臨修正，但作為 AI 晶片設計的關鍵環節，長期成長趨勢並未改變。創意與聯發科的下跌，可能反映市場對短期評價或特定訂單展望的重新評估。然而，世芯-KY 的逆勢走強，則凸顯了市場對 AI 晶片客製化設計服務的剛性需求仍抱持信心，尤其是在先進製程與高速運算領域。這也暗示了資金可能正在從部分估值較高的個股，轉向具備明確 AI 題材且基本面穩健的公司。 投資人在此波 ASIC 族群震盪中，應密切留意籌碼流向。高價位股的賣壓是否持續，將影響短期走勢。對於如創意等修正的個股，可觀察是否有法人買盤進場承接，或在關鍵支撐區能否止穩。同時，對於逆勢上漲的世芯-KY 等，則需關注其訂單能見度與客戶擴張狀況。整體而言，回歸個股基本面，審慎評估各公司在 AI 供應鏈中的獨特定位與估值合理性，將是現階段操作的重點。

LPU族群震盪分化：創意(3443)重挫、愛普*(6531)逆勢走強，基本面成焦點

LPU 族群今日開高走低，整體跌幅 2.82%。創意 (3443) 因財報與展望不如預期，重挫近 7% 拖累族群；愛普* (6531) 受惠 HPC 記憶體與 AI 趨勢，逆勢大漲逾 7%。世芯-KY (3661)、智原 (3035) 則相對穩盤，顯示資金在族群內分流，市場對 IP 設計評價也在重新檢視基本面。創意大跌反映市場對 AI 客製化晶片訂單預期過高，熱門概念股仍需基本面支撐；愛普強勢則凸顯其記憶體 IP 在 HPC 應用上的獨特優勢。整體來看，短線族群仍面臨考驗，後續可留意各公司法說會釋出的 AI 晶片需求、IP 授權金展望，以及法人進出所呈現的資金流向。

AI IP 估值重算壓力浮現，創意(3443)跌停透露什麼訊號？

2026 年 5 月 28 日盤中，創意(3443)跌停，表面上像是單一個股的急跌，但更像是 AI IP 與 ASIC 族群一起遭遇重新定價。當題材熱度降溫、又缺少新的催化劑接棒，市場自然會開始重新檢查：先前被拉高的成長預期，是否還跟得上現在的估值。 創意並不是孤例，世芯-KY、M31 也同步回檔，顯示市場風險偏好正在降溫，不只針對單一公司，而是對高估值族群進行壓力測試。當高本益比族群缺少新訂單、新毛利改善，或新的案子正式落地時，股價就更容易在大盤震盪中先承壓。 這也反映 AI 題材正在從「想像空間」走向「基本面驗證」。前一段時間 AI 相關 IP / ASIC 股漲幅明顯，當法人資金開始轉向其他低基期或非 AI 題材，原本支撐股價的預期就會被重新檢查。這時候，若沒有明確的訂單成長、毛利率改善或新案進展，市場對利多的容忍度也會下降。 不過，這不代表 AI 產業失去長線價值，而是市場要求的證據，從故事轉向數字。接下來真正重要的，不是單日跌幅有多大，而是止穩後能不能驗證基本面：例如是否量縮止跌、反彈後能否守住、法人籌碼會不會回流，以及後續是否有新的設計案、先進製程合作進度或營收動能重新抬升。對創意(3443)和同族群個股來說，估值能否回到合理區間，才會決定情緒何時修復。