4 倍槓桿比特幣、以太幣 ETF：單日走勢、波動結構與風險控管解析

美國就業數據強於預期帶動資金轉向，科技股與比特幣承壓

美國勞工部公布5月就業報告，新增非農就業17.2萬人，高於市場預期，失業率維持在4.3%。強勁的就業數據使市場對聯準會近期降息的預期降溫，也帶動資金流向出現變化。 美股方面，科技板塊遭遇明顯賣壓，費城半導體指數單日重挫逾10%。加密貨幣市場同樣出現資金撤出跡象，比特幣單週跌幅約15%，一度跌破6萬美元。根據倫敦證券交易所集團數據，比特幣ETF單週淨流出逾27億美元，而四大半導體ETF則在同期吸引超過30億美元資金流入。 受美股科技股回檔影響，台指期夜盤跟進下挫，終場下跌3006點，跌幅6.65%，收在42220點，創下單日最大跌點紀錄。個股方面，台積電(2330) ADR下跌6.69%，台積電(2330)期貨盤後下跌145元。近期股價波動劇烈的群創(3481)，以及宣布汽柴油批售價維持不調整的台塑化(6505)，也成為國內市場關注焦點。

AI資本支出還在早期？貝萊德( BLK )看見基建、電網與代幣化的長線機會

BlackRock（貝萊德，BLK）在2026主題展望中指出，生成式AI資本支出目前約占美國GDP的0.8%，仍低於歷史上的鐵路、電力與電信建設高峰。相較於外界對科技巨頭大量投入伺服器與雲端設施的疑慮，貝萊德認為，AI基礎設施投資更像是處在基建周期的早期階段，而非過度擴張的末段。 文中提到，過去一年雲端運算的代幣消耗量暴增17倍，顯示需求成長速度仍遠快於供給擴張。貝萊德美國股票ETF業務主管Jay Jacobs認為，若算力供給無法跟上企業與開發者的使用需求，AI創新就可能受到限制。也因此，市場關注焦點已從「AI是否投資過熱」，轉向「算力與基礎設施是否仍然不足」。 這份展望也把AI放進更完整的價值鏈中來看：從電力供應與電網強化、資料中心與相關不動產，到GPU、CPU與記憶體等晶片，再到大型語言模型與AI應用軟體，都是可能受惠的環節。文章同時點出，投資人若只用「科技股」來理解AI，可能同時持有受AI衝擊的公司與真正受惠的公司，報酬表現容易互相抵銷。 除了AI之外，貝萊德也提到全球基礎建設與數位資產的變化。麥肯錫預估至2040年全球累積基礎建設投資將突破100兆美元，而目前S&P 500中純基建類股比重仍偏低，顯示相關資產在資金配置上仍有被低估的情況。另一方面，iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）在上市後快速擴大規模，也反映比特幣等數位資產透過ETF形式被主流資金接受，並為未來資產代幣化鋪路。 貝萊德認為，若未來現金、債券、房地產與基礎建設等資產逐步走向代幣化，資本市場的交易方式與流動性結構都可能出現變化。不過，這仍仰賴市場造市功能、基礎設施與監管框架逐步成熟。整體來看，貝萊德的觀點是：AI基礎設施、傳統基建升級與數位資產代幣化，正在共同推動一場時間跨度很長的全球資本重組。

Galaxy Digital(GLXY) 走弱：比特幣連跌與現貨 ETF 資金外流壓抑風險偏好

Galaxy Digital（GLXY）今早股價報 26.97 美元，下跌 5.07%，盤中跌勢明顯，主因來自加密貨幣與相關概念股全面走弱。報導指出，比特幣（BTC-USD）已連跌五個交易日，最新約下跌 2%，並一度逼近今年 2 月以來低點，顯示市場風險情緒轉趨保守。 在此背景下，加密貨幣相關個股於盤前普遍走低，Galaxy Digital（GLXY）盤前即下跌約 3.8%，顯示賣壓延續至盤中。另有報導提到，美國上市現貨比特幣 ETF 已連續逾三週出現資金淨流出，累計約 50 億美元，反映美國買盤需求轉弱。加上中東局勢升溫與高利率預期升溫，市場對高風險資產的偏好下降，資金自加密資產撤出，成為 Galaxy Digital（GLXY）股價承壓的主要原因。

比特幣跌至四個月低點，MARA(未提供股號)為何成為加密概念股重挫焦點？

比特幣相關股再度遭到拋售，比特幣延續跌勢並跌至約四個月低點，拖累主要比特幣礦商 Marathon Digital Holdings（MARA）走弱，盤中約報 12.49 美元，跌幅約 10.01%，成為加密概念股中跌勢較深的個股之一。 市場風險偏好轉弱、比特幣 ETF 連續數週出現數十億美元資金淨流出，加上中東情勢升溫與高利率預期，使資金自加密資產撤出，重擊與比特幣價格高度連動的礦企與 Bitcoin treasury 概念股。報導並指出，比特幣財庫公司整體市值自高點蒸發約 620 億美元，MARA 也名列其中。 另外，最新統計顯示，MARA Holdings 在市值逾 20 億美元的加密股中，空單比例高達 26.05%，屬於最遭做空的一群，放大股價在比特幣走弱期間的下跌壓力。短線上，比特幣走勢與空頭回補節奏將是關鍵；長線上，則需評估加密資產的高波動風險。

比特幣連跌壓抑礦業股，Riot Platforms 風險偏好明顯降溫

比特幣相關礦業股今遭到明顯賣壓，Riot Platforms（NASDAQ: RIOT）最新報價為 26.21 美元，跌幅約 5.21%，並從近期高檔回落，反映加密貨幣市場情緒轉弱。 根據 Seeking Alpha 報導，比特幣（Bitcoin，BTC-USD）已連續五個交易日下跌，盤中一度跌至今年 2 月以來低點，最新約在 63,029 美元附近震盪。在比特幣走弱、風險情緒降溫下，加密貨幣相關股於盤前普遍走低，其中 Riot Platforms 在報導時段已下跌約 3.9%。 報導指出，美國上市現貨比特幣 ETF 近三週以來持續出現資金淨流出，累計約 50 億美元，加上中東衝突升溫、油價上漲及聯準會維持高利率預期，資金自加密資產轉向較安全標的。多重壓力之下，市場對包括 Riot Platforms 在內的加密礦企短線風險偏好明顯降溫。

Strategy (MSTR) 首度減碼比特幣後重挫，資本運用策略為何引發市場重估

Strategy（MSTR）最新報價約 134.8 美元，盤中重挫約 10%。市場反應偏負面，主因是公司在 5 月 26 日至 5 月 31 日間賣出 32 枚比特幣，金額約 250 萬美元，為 2022 年底以來首度減碼持幣，也打破過去長期強調的「never sell」立場。 公司表示，相關資金將用於支付優先股配息與其他財務需求。雖然這次出售規模，相較於其約 60 億美元至 610 億美元等級的比特幣部位仍屬象徵性，但由於 Strategy 長年以「最大上市比特幣持有者」與長期囤幣策略作為核心敘事，市場因此開始重新評估其「比特幣開發公司」定位與股價評價。 此外，比特幣價格近一日同步回落約 2% 至 3%，加上比特幣 ETF 連續出現資金淨流出，也進一步加重 MSTR 的賣壓。

比特幣ETF單週流出14.4億美元，數位黃金敘事再受考驗

追蹤現貨比特幣的ETF與相關投資產品在5月底出現明顯資金流出，單週被贖回14.4億美元，創下2026年以來最大單週流出紀錄，也讓整體加密投資產品三週累計贖回金額超過42億美元。 報導指出，這波資金退潮主要與地緣政治風險升溫、估值疑慮及市場情緒轉弱有關。當避險情緒升高時，部分資金轉向美元現金、短天期公債與投資級債券，加密資產則成為較先被調節的標的。 在價格面上，比特幣6月1日下跌約3%，報價約71,500美元。長期比特幣多頭代表之一、那斯達克掛牌公司 Strategy（NASDAQ: MSTR）也傳出過去四年來首度賣出部分持有的比特幣，進一步引發市場對機構資金態度的關注。 從資金結構來看，當週16.7億美元的整體加密基金流出中，有14.4億美元來自比特幣相關工具，顯示比特幣ETF仍是加密市場資金進出的核心。雖然全球加密投資產品資產規模仍約1420億美元，代表機構並未全面撤離，但這次流出仍反映高波動資產在宏觀風險升溫時，容易率先承受賣壓。 文章也提到，現貨比特幣ETF讓傳統投資人能更容易進出加密市場，但同時也放大了情緒傳導與被動調整的速度。後續觀察重點，將在於地緣政治與宏觀環境是否緩和，以及市場是否重新賦予比特幣「數位黃金」或價值儲存工具的定位。

BITI 宣布配息 0.2381 美元：短期比特幣 ETF 在波動市場中的吸引力

ProShares 短期比特幣 ETF（BITI）宣布，將於 6 月 5 日支付每股 0.2381 美元分紅，除息日為 6 月 1 日，適用對象為截至 6 月 1 日持有股份的股東。 在當前波動的加密貨幣市場中，比特幣與其他數位貨幣持續受到關注。近期市場資料顯示，11 個主要行業中有 6 個出現資金流出，其中科技板塊資金流出較明顯，而黃金則成為資金流入較多的標的，反映市場偏向避險資產。 BITI 仍吸引部分投資者關注，市場也持續留意其量化評級。相關說法指出，這類 ETF 提供參與比特幣市場的方式，同時具備相對靈活的風險管理特性。展望後市，市場分析建議投資者持續觀察加密貨幣與整體資金流向的變化。

比特幣ETF高量淨流出，CLARITY法案與監管角力升溫

美國比特幣現貨ETF單日淨流出逾2.2億美元，但交易量放大至236億美元，顯示市場並非全面撤離，而是在高位重新定價風險。5月28日，比特幣相關ETF錄得約2.2888億美元淨流出，其中BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）流出約1.7794億美元，Fidelity的Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）也錄得約1,916萬美元流出，Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）則再減少約2,619萬美元。即便如此，IBIT累積流入資金仍高達638.7億美元，顯示機構資金並未全面撤離，而是在重新調整風險部位。 價格與槓桿面也同步承壓。當日比特幣先跌至約7.2萬美元區間，後又回到約7.4萬美元附近；整體加密資產衍生性商品的強制平倉金額高達2.7486億美元，約9.6萬名交易者遭到清洗。以太幣、XRP、Solana、BNB與Hyperliquid等代幣也一同捲入去槓桿波動，反映高波動環境下槓桿風險被快速放大。 政策面則朝另一個方向推進。美國財政部長Scott Bessent公開力挺CLARITY加密立法方案，主張將更多加密活動拉回美國本土監管體系，並強調獲得跨黨派支持。這代表華府正試圖把加密納入主流金融架構，從監管、稅收與國際競爭層面重新定義產業位置。 不過，華爾街內部對此並非一致看法。JPMorgan Chase（摩根大通，JPM）執行長Jamie Dimon明確反對，認為加密領域在洗錢防制與銀行保密法等合規機制上仍有明顯不足，若過快放寬，可能為金融穩定帶來新的風險。他也點名批評Coinbase Global（COIN）執行長Brian Armstrong的遊說策略，凸顯傳統金融與加密產業在監管鬆緊度上的歧見。 從市場角度看，目前比特幣ETF的淨流出與高成交量組合，較像是結構調整，而非全面撤退。部分機構可能透過獲利了結、槓桿降溫與產品轉倉，提前為監管新階段做準備。若CLARITY法案最終通過且配套清楚，未來美國合規資金可能更願意透過ETF與受監管交易所參與加密市場；反之，若立法過程受阻或監管壓力升高，短期內仍可能引發資金外流與估值重估。

加密ETF兩週淨流出25.4億美元　比特幣跌破7.7萬後資金轉向山寨幣

全球加密投資產品近兩週合計淨流出25.4億美元，美國現貨比特幣ETF成為主要贖回來源，單週流出12.6億美元，創下今年以來重大單週撤資紀錄。受伊朗衝突升溫、美伊停火框架反覆，以及風險趨避情緒升高影響，比特幣跌破7.7萬美元，資金同步轉向XRP、Solana、Sui等部分山寨幣與做空比特幣產品，顯示加密市場正在出現結構性分化。 根據 CoinShares 5 月 26 日公布的報告，包含 BlackRock（貝萊德，NYSE: BLK）、Fidelity Investments（富達）與 21Shares 等發行商的加密投資產品，上週合計淨流出約14.7億美元，已是連續第二週遭遇大規模贖回。兩週累計流出25.4億美元，反映機構資金態度明顯轉保守。 區域方面，美國是主要撤資來源，單週約有14.3億美元從加密投資產品中流出；加拿大與香港也出現資金外流，德國則大致持平。報告指出，地緣政治緊張升高，使市場風險趨避情緒加重，即使監管明朗化仍在推進，短線也難以抵消避險壓力。 觀察美國現貨比特幣 ETF，12 檔產品上週合計淨流出約12.6億美元，連續六個交易日呈現資金外流。單在比特幣跌破7.7萬美元、市場風險情緒升高的那一天，ETF 就出現約6.486億美元淨流出，顯示傳統投資管道的資金撤退速度很快。 以太幣相關產品同樣承壓，上週淨流出2.228億美元。整體來看，CoinShares 統計的加密產品總資產管理規模約1,487億美元，本次流出約占1%，雖然比例不算高，但對連續六週維持淨流入的市場而言，已足以讓氛圍轉弱。 值得注意的是，資金並非全面離開加密市場，而是在內部重新配置。XRP 產品單週吸引3,180萬美元流入，Near 區塊鏈相關產品也有900萬美元流入，Solana 相關 ETP 流入770萬美元，Sui 產品流入290萬美元，多元資產組合型產品亦有資金進駐。另一方面，做空比特幣產品同樣吸引1,020萬美元流入，顯示部分專業投資人選擇透過反向工具因應價格波動。 這波資金轉向，與中東局勢惡化密切相關。市場一方面擔心霍爾木茲海峽周邊衝突升溫影響油價與全球風險資產，另一方面也在觀望美伊停火框架與伊朗核計畫相關談判進展。在高不確定性環境下，投資人更傾向降低高波動資產部位，轉往現金、短期債券或其他避險標的。 整體而言，這次加密投資產品的大規模贖回，更像是全球資產重新定價的一部分，而不是單一發行商或單一ETF的問題。比特幣在 ETF 普及後被更多傳統資金納入配置，但當風險偏好下降時，也更容易成為優先調整的部位。未來若地緣政治壓力緩和、監管路徑更清楚，資金仍有機會回流；但就目前來看，加密市場正在經歷一場明顯的結構性調整。