衛浴景氣轉弱時，成霖 9934 能撐多久？從獲利結構與現金流體質看抗壓度

台虹 M7–M9 真的放量了嗎？先看連續驗證

判斷台虹 M7–M9 到底是不是進入放量階段，不能只看單次驗證過關，或是市場傳出客戶開始拉貨。這類題材容易讓人興奮，但真正能不能站得住腳，還是要回到財報。可以先看三件事：高階材料營收占比有沒有持續往上、毛利率有沒有跟著改善、營運現金流有沒有隨出貨成長一起走。若只是單季跳一下，通常比較像導入期；如果連續幾季都看得到，才比較像真的開始放量。

科技七巨頭估值分歧：誰最物超所值？

「科技七巨頭」全數市值破兆美元，但估值差距明顯。若改用營運現金流而非本益比來觀察，特斯拉(TSLA)約為95倍，為七巨頭中最高；輝達(NVDA)約56倍，雖略低但仍偏高。相較之下，Meta(META)約13倍、微軟(MSFT)低於18倍，落在相對較低區間。文章認為，對於持續加大資本支出的科技巨頭，營運現金流更能反映核心業務的現金創造能力，也讓不同公司之間的估值比較更具可比性。整體來看，七巨頭的估值多仍在各自歷史區間內，市場對大型科技股的長期前景仍保有一定期待。

亞馬遜264.14美元跌1.15% 估值還撿得起嗎?

提到人工智慧領域，多數投資人第一時間可能不會想到亞馬遜(AMZN)，但它卻是不可忽視的關鍵力量。作為全球頂尖的AI運算硬體供應商之一，亞馬遜雲端運算服務不僅奠定了該公司的市場地位，更具備三大核心優勢，有望在未來的科技浪潮中持續展現強大競爭力。 自AI基礎設施建置初期以來，圖形處理器一直是多數企業的運算首選。然而，隨著企業對於成本效益的要求提高，針對特定工作負載進行優化的客製化AI晶片逐漸成為市場新寵。亞馬遜(AMZN)早在資料中心領域就有成功經驗，曾推出Graviton晶片成功取代了英特爾(INTC)的中央處理器，目前高達98%的工作負載均由Graviton運行。如今，這項成功經驗正在AI訓練領域重演，帶動其自研AI晶片如Trainium系列的需求爆發，不僅相關營收以三位數的速度強勁成長，可用產能更幾乎被預訂一空。 為了應對龐大的AI運算需求，今年四大雲端巨頭預計將投入高達6500億美元的資本支出。其中，亞馬遜(AMZN)以約2000億美元的投資規模位居榜首。這項龐大的支出並非盲目擴張，而是基於大型客戶對於運算能力的明確承諾。在雲端運算的商業模式中，初期的龐大基礎設施投資一旦完成並投入營運，隨之而來的穩定現金流將遠超過短期的資金消耗。這種將資本支出轉化為長期經常性營收的營運模式，使亞馬遜(AMZN)在AI領域的長期佈局更具優勢。 在評估投入鉅額資本支出的企業時，傳統的獲利指標容易產生偏差，因此從營運現金流來檢視亞馬遜(AMZN)的估值更為客觀。觀察過去幾年，該公司的估值已出現大幅收斂。若與同業相比，目前Alphabet(GOOGL)與蘋果(AAPL)的營運現金流倍數分別約為28倍與32倍。這顯示亞馬遜(AMZN)當前的估值相對合理，其短期的財務數據主要受到大規模再投資的影響，而這些投資預期將在長期帶來實質的營運回報。 亞馬遜(AMZN)為全球領先的線上零售商與電子商務平台，零售相關業務約佔其總營收的八成。其次為亞馬遜雲端運算服務，提供雲端運算、儲存與資料庫等產品，貢獻約一成至一成五的營收，另外還包含廣告服務等業務。在國際市場方面，以德國、英國與日本為首，佔其非雲端業務銷售額的近三成。根據前一交易日資訊，亞馬遜(AMZN)收盤價為264.14美元，下跌3.08美元，跌幅1.15%，單日成交量達40,770,344股，成交量較前一日增加30.10%。

18.55美元跌5%！Almonty EPS轉虧，還能撿嗎?

Almonty Industries (ALM) 今日股價明顯走弱，最新報價18.55美元，跌幅約5.02%，盤中賣壓湧現。雖然公司公布的第1季營收達2,540萬美元，優於市場預期、超出約746萬美元，但獲利表現不如預期成為股價壓力來源。 根據新聞稿，Almonty Industries 第1季 GAAP 每股盈餘(EPS)為-0.02美元，較預期差0.03美元，反映獲利仍處於虧損狀態，市場對短期獲利能見度反應保守。不過，公司本季營運現金流轉為正值9.7百萬美元，相較2025年同期營運現金流為-4.4百萬美元有明顯改善，調整後EBITDA亦由去年同期的-2.4百萬美元轉為6.1百萬美元，顯示基本營運體質優化。現金水位截至2026年3月31日為2.599億美元，略低於2025年12月底的2.684億美元。整體而言，利空EPS壓抑短線股價，但營運現金流與獲利體質改善則為中長期投資人觀察重點。

Almonty (ALM) 漲5%！現金流轉正還能追嗎?

鎢礦商 Almonty Industries (ALM) 今日股價勁揚，最新報價21.97美元，大漲5.02%，成交動能明顯放大，主因最新財報展現營運體質顯著轉強。 根據公司新聞稿，Almonty Industries 第一次季 GAAP 每股盈餘(EPS)為-0.02美元，雖較市場預期少0.03美元，但營收達2,540萬美元，優於預期7,460萬美元，顯示營收成長超出市場預期。公司本季營運現金流轉為正值，達970萬美元，對比2025年第一季營運現金流為負4,40萬美元，現金流狀況大幅改善。 此外，調整後 EBITDA 由去年同期的-240萬美元，躍升至2026年第一季的610萬美元，反映基礎營運表現明顯好轉。公司截至2026年3月31日持有現金2.599億美元，略低於2025年12月31日的2.684億美元，但整體財務狀況仍具防禦力，成為推升股價走強的關鍵題材。

IHS 8.24美元財報亮眼，還能追嗎?

2026年第一季，IHS Holding（IHS）公布財報，GAAP每股盈餘為0.22美元，單季營收達4.154億美元。 營運現金流方面，IHS第一季達2.449億美元，較2025年同期的2.163億美元增加。公司表示，成長主要來自營運資金流出減少1,930萬美元，以及營運資金變動前的營業利益增加930萬美元。 此外，IHS也完成將巴西光纖合資企業股份出售給電信營運商TIM。公司指出，此舉有助於重新聚焦核心業務，並優化全球市場資源配置與資本結構。 IHS Holding是一家共享電信基礎設施擁有者、營運商和開發商，主要為行動網路營運商提供通訊基礎設施，業務涵蓋奈及利亞、撒哈拉以南非洲、中東和北非以及拉丁美洲，其中大部分營收來自奈及利亞。 最新交易日，IHS Holding收盤價為8.24美元，單日漲跌幅為0.00%，成交量為777,903股，較前一日大幅變動96.64%。

AISP 2.55美元還能追？營運現金流轉正怎麼看

Airship AI (AISP) 最新公布第一季財務報告。根據官方數據顯示，該季度公司營收達到630萬美元，而在獲利方面，依照一般公認會計原則（GAAP）計算，每股虧損為0.02美元。雖然仍有小幅虧損，但其營運現金流表現已為市場帶來正面訊號。 在截至2026年3月31日的季度中，Airship AI (AISP) 來自營運活動的淨現金達到了81.4萬美元。這顯示公司在日常核心業務的現金創造能力上具備一定的穩定性，為後續的技術研發與營運發展提供了實質的資金支持。 從資產負債表來看，截至2026年3月31日，Airship AI (AISP) 持有的現金及約當現金總額為1260萬美元，應收帳款則為540萬美元。充足的流動資金有助於公司在面對快速變化的 AI 數據管理市場時，保持靈活的應對能力與業務擴張彈性。 Airship AI (AISP) 是一家提供 AI 驅動數據管理平台的企業，主要為大型機構解決任務關鍵型環境中不斷增長的數據挑戰，其核心產品包含 Outpost AI、Acropolis 與 Airship Command，協助客戶在安全架構下管理數據生命週期。根據最新交易日資訊，Airship AI (AISP) 收盤價為2.55美元，上漲0.03美元，漲幅達1.19%，單日成交量為482,360股，成交量較前一交易日增加16.56%。

薩博(SAABF)Q1營收飆21%+現金流轉正10.17億，現在還能追？

瑞典知名國防與航空安全企業薩博(SAABF)最新公布第一季財務報告，展現出強勁的成長動能。數據顯示，公司第一季依據一般公認會計原則(GAAP)計算的每股盈餘來到2.65瑞典克朗，整體營收則達到191.6億瑞典克朗，較去年同期大幅增長21.3%，顯示市場對其軍工產品與防禦系統的需求持續擴張。 營業利益大幅成長32%，利潤率雙雙上揚 在獲利能力方面，薩博(SAABF)本季的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)達到27.31億瑞典克朗，優於去年同期的21.4億瑞典克朗，EBITDA利潤率也從13.6%穩步提升至14.3%。此外，營業利益(EBIT)更是大幅攀升32%，來到19.2億瑞典克朗，營業利益率站上10.0%的水準，反映出公司在成本控管與營運效率上取得顯著成效。 營運現金流強勢轉正，接單表現維持穩健 本季最亮眼的財務指標之一在於現金流的具體改善。薩博(SAABF)第一季的營運現金流一舉飆升至10.17億瑞典克朗，成功從去年同期負1,400萬瑞典克朗的低谷中強勢轉正。在業務接單方面，雖然第一季訂單金額為182.43億瑞典克朗，較去年同期的191.44億瑞典克朗微幅下滑，但整體訂單規模依然維持在歷史相對高檔區間。 決議調升年度配發股息，展現長期營運自信 基於穩健的獲利成長與充沛的現金流表現，薩博(SAABF)也在資本回報上做出積極的調整。根據財報公告，2026年股東大會已經決議，針對2025財年將每股配發的股息調升至2.40瑞典克朗，相較於先前的2.00瑞典克朗有著顯著的增加。這項決策不僅直接回饋給投資人，也凸顯經營團隊對未來財務狀況與營運前景抱持著高度信心。

存股Q&A第22集：看營運現金流避開作假帳，公司穩不穩現在該抱還是先躲？

存股Q&A音頻 第22集 文字內容：看營運現金流避開作假帳公司！ 圖片來源：shutter stock 免責聲明: 單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷並承擔風險。 前言 此篇文章為華倫存股Q&A音頻 第二十二集內容文稿，針對問題需求附上文字作說明。聽過音頻再來看此篇文章更有感！還沒聽過的股友們可以透過文章搭配音頻的方式，讓吸收效率更加倍哦！ 尚未解鎖 歡迎加入華倫幫，口袋硬梆梆！

成霖(9934) 3月營收飆17.09億創41月新高，基本面轉強現在還能進嗎？

傳產-其他 成霖(9934) 公布3月合併營收17.09億元，創2022年11月以來新高，MoM +17.31%、YoY +6.2%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2026年前3個月營收約46.76億，較去年同期 YoY +6.29%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s