APLD 財報大虧卻營收暴增：高槓桿 AI 基礎設施模式下的短痛與長痛

亞信(3169)5月營收創近5個月新高，前5月仍年減41.69%

亞信(3169)公布5月合併營收8,460萬元，創近5個月新高，月增33.21%，年減23.88%。雖然營收較上月回升，但與去年同期相比仍偏弱。 累計2023年前5個月營收約3.53億元，年減41.69%。整體來看，亞信近期營收有回溫跡象，但尚未恢復到去年同期水準。

偉康科技(6865)Q1營收創新低，虧損與EPS轉弱的財報訊號

偉康科技(6865)公布26Q1財報，營收4,764.8萬元，創下歷史以來新低，年減約56.61%；毛利率35.28%；歸屬母公司稅後淨利為-1,756.6萬元，EPS為-1.12元，每股淨值22.37元。整體來看，這份財報反映營運規模明顯縮小，且獲利表現同步轉弱，是後續觀察營收回升、毛利率變化與虧損收斂情況的重要依據。

全球市場分歧下，三檔高成長科技股的成長動能與風險觀察

近幾週全球市場動能出現分歧，美國主要股票指數雖創下歷史新高，小型股表現也優於大型股，但通膨疑慮與地緣政治緊張仍持續升溫。在這樣的環境下，市場更關注那些同時具備韌性、擴張能力與研發投入的高成長科技公司。 Hitit（HTTBT）專注航空與旅遊技術解決方案，最新第一季營收達 4.9482 億土耳其里拉，年增 43%，淨利為 8293 萬土耳其里拉，年增 26%。公司成長動能與研發投資密切相關，市場也預期其未來三年的獲利與營收仍有較高成長空間。 Bonesupport（BONEX）則聚焦骨科生物製劑，核心產品 CERAMENT 在特定醫療適應症上的商業化進展，帶動第一季營收由 2.84 億瑞典克朗增至 3.24 億瑞典克朗，淨利也明顯提升。這反映出其產品滲透率與國際市場拓展已逐步見效。 中信科移動（688387）主攻行動通訊技術，雖然目前仍處於虧損狀態，但公司規劃私募增資 70 億人民幣，顯示其持續擴大規模的意圖。再加上被納入富時全球全市場指數，也讓其在國際市場的能見度進一步提高。 整體來看，這三家公司分別代表軟體技術、醫療創新與通訊設備三種不同路徑，但共同點都是在高成長與資本投入之間尋求平衡。對投資人而言，後續更值得觀察的是營收成長能否持續、獲利改善是否穩定，以及研發與市場擴張是否真正轉化為長期價值。

通膨與地緣風險下，三檔低估標的的成長與風險怎麼看？

在全球市場面臨通膨升溫、消費者信心低迷以及地緣政治緊張局勢的環境下，投資人正積極尋找在不確定性中具備價值的投資機會。隨著道瓊指數創下歷史新高，且小型股表現逐漸超越大型股，發掘被低估的股票顯得格外重要。BTS Group、億緯鋰能與中熔電氣都被市場評估為相對低估標的，其中 BTS Group 股價約 197 瑞典克朗，低於預估未來現金流價值 391.7 瑞典克朗，折價幅度約 49.7%；億緯鋰能股價約 65.84 人民幣，低於預估未來現金流價值 123.31 人民幣，折價幅度約 46.6%；中熔電氣股價約 180.99 人民幣，低於預估未來現金流價值 253.59 人民幣，折價幅度約 28.6%。 從基本面來看，BTS Group 第一季營收下滑至 6.01 億瑞典克朗，但淨利仍成長至 2,761 萬瑞典克朗，市場預估其未來每年獲利成長率可望超過 20%，不過利潤率下滑與股息發放不穩定仍是觀察重點。億緯鋰能第一季營收達 206.8 億人民幣，淨利增至 14.5 億人民幣，法人預期其未來每年獲利成長率可能超過 30%，但營運現金流對債務的覆蓋能力偏弱，自由現金流也尚未完全支應股息發放。中熔電氣第一季營收由 3.9 億人民幣升至 6.31 億人民幣，淨利成長至 1.13 億人民幣，雖然預估獲利成長率略低於市場平均，但營收年增動能仍相當明顯。 整體而言，這三家公司都兼具估值折價與成長題材，但風險結構各不相同：BTS Group 偏向獲利與配息穩定性觀察，億緯鋰能需要留意現金流與債務壓力，中熔電氣則可持續追蹤營收擴張能否轉化為更穩定的獲利品質。

諾基亞 25 億歐元獲利目標，真的是空話嗎？

諾基亞（NOK）把 2026 年營運獲利目標放在 20 到 25 億歐元，市場自然會問：這是喊話，還是有機會落地？從最新財報來看，這個目標背後其實有幾個可驗證的支撐點。首先，AI 帶動的網路流量成長，確實正在推升資料中心、雲端與高速傳輸設備需求；其次，光通訊升級趨勢明確，諾基亞在網路基礎設施這塊的第四季營收年增 7%，其中光通訊網路更是跳升 17%，訂單出貨比也維持在 1 以上，顯示需求並非只停留在想像層面。再加上 Infinera 併購整合，以及管理層對網路基礎設施部門 6% 到 8% 年複合成長的假設，25 億歐元目標看起來確實不是亂喊。 不過，真正值得追問的地方，不是目標數字本身，而是執行力能不能撐住產業變化。光通訊供應鏈瓶頸可能影響短期出貨，北美無線接入網路訂單流失也還是壓力來源；另一方面，行動網路部門即便透過整併與合作提升效率，整體市場仍偏成熟，成長力道不會像 AI 光通訊那麼強。歐洲法規與合規成本，也會讓資本支出與現金流回收節奏更複雜。 所以，諾基亞的 25 億歐元目標，比較像是「有機會達成，但不能只靠趨勢順風」。如果未來幾年 AI 網路升級與光通訊需求持續擴張，目標就有機會被推進；但若只是短期補庫存或整合不順，獲利表現也可能被打折。對投資人來說，關鍵不是先替它下結論，而是持續觀察需求能否穩定轉成營收與獲利，這才是判斷這家公司價值的核心。

萬在(4543)11月營收創近5個月新高，汽車零組件業績回溫了嗎？

萬在(4543)公布11月合併營收6,850萬元，創近5個月以來新高，月增17.95%，年減1.63%。雖然單月營收較上月回升，但與去年同期相比仍呈現小幅下滑，顯示成長力道尚未完全恢復。 累計2023年1月至11月營收約7.74億元，年減14.65%，反映今年前11個月整體營運仍低於去年同期。文章內容顯示，萬在目前屬於汽車零組件族群，後續營運走勢仍需觀察單月營收能否持續改善，以及累計衰退幅度是否進一步收斂。

光鋐(4956) Q3營收年增轉正、仍續虧，LED景氣與獲利壓力並存

光鋐(4956)公布 23Q3 營收 2.8032 億元，雖然季減 4.37%，且已連續 2 季衰退，但仍較去年同期成長約 1.73%。同季毛利率為 1.07%，歸屬母公司稅後淨利為 -1,465.9 萬元，EPS 為 -0.15 元，每股淨值 17.91 元。 累計來看，光鋐截至 23Q3 營收 8.7339 億元，年減 3.59%；歸屬母公司稅後淨利累計 -6,284.1 萬元，累計 EPS 為 -0.63 元。 整體而言，光鋐在營收上雖有年對年回升，但毛利率仍偏低、獲利尚未轉正，反映 LED 與光元件業務仍面臨成本與需求壓力。

無敵(8201)12月營收創近2個月新低，全年營收年減近一成

無敵(8201)公布12月合併營收約3千萬元，為近2個月以來新低，月增率為 -36.3%，年增率為 -20.57%，呈現同步衰退。累計2024年1月至12月營收約4.66億元，較去年同期減少9.82%。 整體來看，該公司近期營收表現偏弱，短期與全年數據皆顯示下滑趨勢。

長佳智能(6841)7月營收近3月低，年增仍逾三倍

長佳智能(6841)公布7月合併營收2.78千萬元，創近3個月新低，月增率為-1.72%，年增率則達+341.44%。雖然較上月略為下滑，但仍明顯高於去年同期。累計2024年1月至7月營收約1.72億元，較去年同期成長402.1%。

富喬(1815)8月營收探近4月低點，年減35.99%透露什麼訊號？

富喬(1815)公布8月合併營收2.43億元，創近4個月以來新低，月減2.05%、年減35.99%，呈現同步衰退。累計2023年1月至8月營收約22.04億元，較去年同期年減32.36%。