元大金換股併元大投信：對 ROE、資本配置與風險評價的多層次影響解析

台新新光金(2887)首季獲利年增150%，總資產突破9兆元後股利與資本怎麼看

台新新光金(2887)召開2026年第一季法人說明會，公布首季財務報告。在未接軌前的IFRS4基礎下，第一季稅後淨利達新台幣211億元，較去年同期成長150%；每股稅後盈餘（EPS）為0.82元，每股淨值21.6元，股東權益報酬率（ROE）達16.47%。完成合併後，集團整體總資產正式突破9兆元。 各子公司獲利表現方面，台新銀行首季稅後淨利63億元，新光銀行22億元，合計達86億元。其中，受惠於財富管理及信用卡業務，台新銀行淨手續費收入年增27.3%至57億元；新光銀行淨手續費收入亦年增37.4%至11.3億元。新光人壽受惠於投資收益與保單服務邊際釋放，首季稅後淨利達119億元，初年度保費收入達377億元，年增78%。此外，台新證券與元富證券已於4月完成整併，首季合計稅後淨利為31億元。 針對資本狀況與未來股利規劃，經營團隊指出首季獲利狀況良好，各項業務按部就班推進，為明年的股利配發奠定穩定基礎。在壽險子公司方面，新光人壽首季股票OCI實現獲利達138億元，且4至5月未實現獲利亦隨著市場動能持續增加，淨值表現穩健。考量整體營運動能與避險成本控管得宜，金控短期內暫無增資需求。

凱基金前四月獲利創高、股利題材升溫，金控族群為何受資金青睞？

凱基金（2883）近期召開線上法說會，公布亮眼獲利數據。公司今年前四月自結稅後淨利達175.9億元，每股獲利1.04元；若加計股票處分利益，調整後獲利達374.6億元，換算每股獲利上調至2.21元，創下歷史同期新高。 帶動凱基金營運成長的重點包括： 1. 壽險操作表現亮眼：旗下凱基人壽趁台股高檔，適時實現近200億元資本利得。 2. 配息空間放大：接軌IFRS 17後，股票處分利益將列入保留盈餘，可能擴大明年股利發放基礎。 3. 淨值顯著成長：金控整體淨值較去年底增加800億元以上，每股淨值攀升至23元。 法人分析指出，受惠證券與銀行子公司獲利雙位數成長，凱基金（2883）整體基本面穩健，未來現金殖利率與配息展望具備上調潛力，因而吸引市場關注。 盤面上，金融—金控族群同步走強。台新新光金（2887）、中信金（2891）、元大金（2885）、華南金（2880）、永豐金（2890）、玉山金（2884）等個股盤中皆有明顯買盤，反映資金在台股震盪時，偏好具高殖利率與獲利支撐的標的。 整體來看，法說會釋出的利多與金控族群盤中表現，顯示市場對具備資本利得與配息題材的金控個股保持高度關注。後續可持續觀察各家金控子公司獲利動能、股利政策，以及資本市場波動對淨值的影響，作為中長線評估的重要參考。

來億-KY（6890）穩健成長與股價走強，ADIDAS與HOKA訂單能否延續動能？

來億-KY（6890）專注於鞋類代工，主要產品結構為運動鞋約70%、休閒鞋約30%。近期股價上漲7.04%至372.5元，券商報告指出，受惠於印尼億泉廠產能貢獻，以及大客戶 ADIDAS 與 HOKA 的穩定訂單，2024至2025年營運有望維持穩健上揚，並進入本季營運旺季。 從獲利表現來看，來億-KY 的 ROE 接近20%，相較同業具備一定優勢，市場也因此上調未來獲利預估與目標價至423元。另一方面，近五日股價漲幅為-4%，三大法人合計買賣超339.781張，其中外資買超160.004張、投信買超153張、自營商買超26.777張，顯示籌碼面仍有法人參與。 整體而言，來億-KY 的營運動能、客戶結構與產能擴張，是目前市場關注的核心重點。

三大法人賣超155億元，金控股續吸金、台積電與長榮航遭調節

觀察三大法人動向，外資賣超127.36億元、投信買超37.39億元、自營商賣超65.43億元，三大法人合計賣超155.41億元。 外資買超前三名為新光金(2888) 12,285.29張、元大金(2885) 11,532.48張、中信金(2891) 8,339.19張，其中新光金已連續4日買超、元大金連續10日買超、中信金連續8日買超。 外資賣超前三名為長榮航(2618) 17,383.33張、台積電(2330) 14,437.21張、群創(3481) 7,479.18張，其中長榮航已連續12日賣超、台積電連續2日賣超、群創連續2日賣超。 投信買超前三名為華通(2313) 7,082張、聯電(2303) 4,519.24張、京元電子(2449) 4,179.42張，其中華通已連續13日買超、聯電連續2日買超、京元電子連續16日買超。 投信賣超前三名為慧洋-KY(2637) 6,638張、緯創(3231) 4,306.1張、英業達(2356) 3,401張，其中慧洋-KY連續3日賣超、緯創連續2日賣超、英業達連續6日賣超。 自營商買超前三名為裕隆(2201) 1,593.8張、誠美材(4960) 1,057張、燿華(2367) 989張，其中裕隆連續2日買超、誠美材連續2日買超、燿華連續6日買超。 自營商賣超前三名為新光金(2888) 4,803.6張、長榮航(2618) 1,841.72張、緯創(3231) 1,669.7張，其中新光金由連續4日買超轉為賣超、長榮航連續3日賣超、緯創連續3日賣超。

如何用 EPS、ROE 與業外比重判斷公司是否穩健獲利

巴菲特曾說：「風險來自於你自己不知道自己在做什麼。」這篇文章從這個觀點出發，說明投資人若不了解公司是否穩健獲利，就容易承擔不必要的風險。 文章先定義穩健公司的核心價值，來自兩個面向：獲利能力與營運能力。本文聚焦在「獲利能力」，並整理出幾個常用的判斷指標。 首先是年年獲利的概念。若一家公司能長期維持正獲利，至少可初步確認它具備穩定替投資人創造報酬的能力。進一步觀察時，可以從毛利率、淨利率、EPS 與 ROE 四個指標切入。 毛利率可用來看公司產品本身的競爭力，計算方式是毛利除以營收；淨利率則反映公司最後留下多少獲利，計算方式是淨利除以營收。文章也提醒，毛利與淨利在比較時應以同產業為主，因為不同產業的獲利結構本來就不同。 EPS 代表每股盈餘，也就是持有一股可分攤到多少獲利。相較毛利率與淨利率，EPS 較方便做跨產業比較，因為分母是總股數，較能排除股本大小造成的差異。 ROE 則是股東權益報酬率，用來衡量公司運用自有資源替股東賺錢的效率。相較 EPS，ROE 更能看出公司在資本運用上的效率。 除了本業獲利外，文章也提醒要注意獲利來源是否來自業外。像是賣土地、投資股票、匯差收益或其他一次性收入，雖然可能讓帳面獲利變好，但不一定代表公司的常態獲利能力。若業外獲利比重超過 30%，就需要特別留意是否只是短期因素帶來的高獲利表現。 最後，文章介紹可透過《價值K線》App 的「獲利」與「掃雷」功能，快速查看 EPS、ROE、毛利、淨利與業外比重，幫助投資人更有效率地檢視公司獲利能力。文末也預告，下一篇將進一步解析如何評估公司的營運能力。

斯科舍銀行提升股息並啟動回購，2025年EPS目標上看5%至7%

斯科舍銀行宣布，預計在2025年實現每股盈餘（EPS）5%至7%的增長，同時將季度股息提高至每股1.10加元，並啟動2000萬股回購計畫。管理層表示，銀行已強化資產負債表，持續投資業務線，並展現出較佳的經營槓桿。 在最新財報電話會議中，總裁兼執行長Scott Thomson指出，本季調整後盈利達21億加元，每股盈餘為1.52加元，加拿大市場表現尤其突出。首席財務官Raj Viswanathan補充，本季收益年增9%，淨利息收入上升12%。 雖然資本回報率（ROE）略降至10.4%，管理層仍維持對後續表現的信心，並將2025年EPS成長目標設定在5%至7%。Thomson表示，這項預測已納入貿易關稅與KeyCorp相關影響。 在信用質量與宏觀風險方面，首席風險官Phil Thomas表示，目前未見明顯信用壓力，按揭逾期情況也已趨於穩定。管理層並重申保守的風險立場，表示將持續謹慎應對潛在經濟挑戰。 整體來看，斯科舍銀行在宏觀不確定性下持續推進策略重點，並透過提高股息與回購計畫回饋股東，同時維持資本充足與業務競爭力。

價值K線APP主打基本面選股，高股息、高ROE、高EPS與高淨值策略績效勝過0050

【價值K線APP】主打公司基本面與價值投資，內建四種獨家價值選股策略，包括高股息選股、高ROE選股、高EPS選股與高淨值選股。文中指出，透過這些策略篩選出的成分股組合，自2018年以來平均投資報酬率達116%，高於元大台灣50（0050）的71.3%。 文中也提到，儘管2021年股市動盪，價值K線APP的選股策略仍維持優於0050的表現。四種策略最新報酬率分別為：高股息134.5%、高ROE 101.8%、高EPS 86.6%、高淨值145%。 文章將這些選股策略比喻為一檔ETF，強調其成分股經過嚴格挑選，因此能在股市劇烈震盪時維持相對穩定的報酬表現。

華南金配息創高為何仍見賣壓？金控股換股前先看體質與目的

華南金這次配息創高，市場卻未同步給出熱情，反而出現賣壓。原文指出，這類情況不一定代表基本面變差，更可能是投資人原先期待更高，結果未達心理門檻後出現的失望性賣壓。 文章強調，判斷華南金不能只看短線股價反應，還要回到最初持有目的：若是看重穩定配息、財報平穩與金控體質，那麼在目前資訊下，華南金的獲利、配息與資產品質並未出現明顯轉弱。也就是說，股價沒反應，不等於公司變差。 文中也提到，元大金與凱基金出現大戶買超、量價走強，容易讓市場聯想到是否要轉換標的。不過，資金集中不等於一定更值得長抱，短線強勢也不等於風險較低。若把華南金換到已經反映部分利多的標的，承擔的其實是買點與回檔風險，而不只是「換到更強的股票」。 作者最後認為，面對華南金、元大金、凱基金這類金控股，真正重要的不是先問哪一檔最好，而是先釐清自己是要穩定領息、追求股價彈性，還是兼顧兩者。投資到最後，往往不是輸在選錯股票，而是沒有先定義自己要承受什麼風險與波動。

Dermapharm Holding SE (DMP) ROE 18% 優於同業，債務槓桿風險怎麼看？

股東權益報酬率（ROE）是衡量企業將股東資本轉化為利潤效率的重要指標。以德國製藥公司 Dermapharm Holding SE（DMP）為例，根據截至 2025 年 9 月的過去 12 個月財務數據，該公司淨利為 1.14 億歐元，股東權益為 6.46 億歐元，計算出的 ROE 為 18%。這代表股東每投入 1 歐元資本，公司可創造 0.18 歐元利潤。 與製藥產業平均 ROE 13% 相比，Dermapharm Holding SE（DMP）的表現明顯較高，顯示其運用股東資金創造獲利的能力優於多數同業。不過，高 ROE 不一定完全代表高獲利能力，也可能與財務槓桿有關。企業若透過舉債擴張業務，負債不會增加股東權益分母，可能使 ROE 看起來更高。 Dermapharm Holding SE（DMP）的負債權益比為 1.56，反映其對債務融資有一定依賴。這表示在評估其投資價值時，除了 ROE 之外，也需要同步觀察債務成本、未來獲利成長性，以及後續再投資需求，才能較完整地理解其基本面與風險結構。

多倫多道明銀行TD財報亮眼，EPS成長21%與股息上調透露什麼訊號

多倫多道明銀行（TD）公布2026財年第二季財報，核心業務營收展現強勁動能。經調整後每股盈餘（EPS）年增21%，股東權益報酬率（ROE）升至14.4%，管理層並將季度股息調高至1.12加幣。若總體經濟環境維持穩定，公司預期有機會超越原先設定的2026財年獲利與成長目標。 加拿大個人與商業銀行業務在第二季同時寫下營收與獲利新高，個人與企業存款持續擴張，帶動平均貸款量增加6%。美國銀行業務同樣維持成長，獲利年增12%，核心貸款規模增加3%。在存放款利差擴大的帶動下，淨利息收益率（NIM）持續上升，反映出其零售銀行與商業銀行業務具備穩定的基本面支撐。 針對美國市場的反洗錢（AML）補救措施，TD已導入結合機器學習與AI的新型交易監控系統，以提升客戶風險評估效率與準確度。隨著建置費用逐步下降，下半年的相關支出預期收斂。另一方面，管理團隊透過生成式AI與代理AI應用，縮短貸款審核與客戶服務處理時間，並提前創造超過1.45億加幣的應用價值，進度也已超出原訂目標，朝2026財年9億加幣的結構性成本削減計畫邁進。 在信貸品質方面，TD維持穩健表現，總不良貸款率較前一季微幅下降，信貸損失準備金也落在預期範圍內。財富管理、保險及批發銀行等部門同樣繳出創紀錄成果。公司並持續推進高達70億加幣的股票回購計畫，顯示其資金運用與股東回饋能力仍具一定彈性。 整體來看，TD此次財報呈現出獲利成長、成本控制、信貸品質與資本回饋同步改善的格局。雖然最新收盤價為112.20美元，單日小跌0.32%，但市場焦點更可能放在其後續能否延續美加雙市場的成長動能，以及AI與AML效率改善是否能持續轉化為更高的長期獲利能力。