不同景氣循環下如何評估集盛估值指標：從谷底到高檔的實務思考框架

集盛(1455)營收衝高，EPS 仍虧損該怎麼看?

傳產-紡織纖維 集盛(1455)公布 26Q1 營收12.6574億元，較上1季成長4.17%、刷下近2季以來新高，但仍比去年同期衰退約 31.94%；毛利率 2.13%；歸屬母公司稅後淨利-2.6781千萬元，EPS -0.05元。

廣穎 (4973) 噴漲逾7%衝上94元，主力回補還能追？

廣穎 (4973) 今日股價上漲，盤中漲幅約7.18%，最新報價來到94元，短線明顯強於大盤。買盤動能主要來自記憶體族群在報價走升、AI伺服器與高階應用帶動下持續獲資金關注，加上公司近期月營收連續大幅成長、3月營收創歷史新高，強化市場對2026年獲利回溫的預期。搭配記憶體模組族群資金輪動續航，廣穎目前屬多方順勢推升格局，留意短線追高與獲利了結賣壓交錯下的震盪幅度。 技術面來看，廣穎股價近日強勢突破並站上短、中期均線，日、週線呈多頭排列，近120日漲幅已超過兩成，整體結構偏向主升段走勢。週、月KD指標持續向上，顯示中長期動能回升。籌碼面部分，前一交易日外資連兩日買超、股價穩居外資與融資成本區之上，散戶持股比重近月明顯增加，短線支撐力道尚在；主力近5日雖仍呈高檔換手，但已有回補跡象。後續觀察重點在於股價能否守穩90元附近支撐區及量能維持健康放大而不爆量轉弱。 廣穎為記憶體產品廠，主力產品為快閃記憶體相關產品與記憶體模組，並積極佈局NAND、SSD及利基型應用，屬電子–半導體族群中受記憶體報價與景氣迴圈高度影響的個股。公司近期月營收年成長率連月維持高檔，3月營收接近翻倍成長並創歷史新高，搭配約11倍本益比，使市場對2026年獲利修復抱持期待。整體而言，今日股價上攻反映記憶體景氣回溫與公司基本面轉強，但在庫存水位偏高、族群波動放大的背景下，操作上宜順勢偏多、拉回分批佈局，同時嚴控融資槓桿與產業報價反轉風險。

裕民(2606)大漲2.39%，外資投信聯手買超1,500張，Q2營運回溫還能追？

裕民(2606)今日大漲2.39%，收盤價55.80元，股價站穩5日、10日線，外資、投信聯手買超1,500張。公司表示三月起南美穀物進入出口旺季，有望帶動散裝船的營運動能，法人也看好裕民在Q2有回溫的現象，此外，由於航運是景氣循環產業，裕民為了改善營運的低潮期，先前與英美資源集團簽訂10年合約，並與全球最大的鐵礦石生產商-巴西淡水河谷Vale公司簽訂25年的運送長約，此舉讓裕民在景氣不佳時仍可以維持一定的獲利，在運價上揚時賺取高額的運費。市場預估裕民2023年營收174億元，年增24.1%，EPS 7.61元，目前本益比在7倍，預期未來有望向9被靠攏。

美國房市新屋銷售暴增19%，經濟復甦卻還藏哪個衰退風險？

自去年以來，美聯準會一直實施貨幣緊縮政策，導致房地產和製造業等行業受到高利率的影響。然而，最新的數據顯示，這些受打擊的行業正在出現復甦的跡象。Yardeni Research創始人Edward Yardeni指出，美國經濟正從滾動式衰退轉向滾動式復甦。 特別是房地產市場，過去八個季度一直處於衰退狀態，但是今年5月的數據顯示，新屋銷售增長了12％，單戶住宅開工量增長了19％。這意味著房地產市場開始復甦。儘管抵押貸款利率仍然較高，但供應不足的情況可能足以結束房地產業的衰退。 基於以上因素，Yardeni將第二季度的經濟增長預測翻倍，將實際GDP預測從1.0％上調至2.0％。同時，他將經濟軟著陸的可能性從70％提高至75％。 然而，不容忽視的是紐約大學教授羅比尼（Nouriel Roubini）的觀點。他認為全球經濟面臨著「升息雖停難止，衰退雖遲但到」的風險。儘管最近的數據顯示短期內的衰退風險較低，但薪資增長和核心通脹的強勁表現將迫使央行進一步加息，這可能導致全球經濟在明年經歷短暫而溫和的衰退。 在這種情況下，股票和債券投資者應該做好準備，因為全球經濟的未來仍然存在不確定性。儘管美國經濟顯示出一些復甦的跡象，但衰退風險仍然存在。投資者應該密切關注全球經濟的動向，以及央行的貨幣政策和利率走勢。 值得注意的是，衰退並非不可避免，且經濟預測存在一定的不確定性。雖然Yardeni對美國經濟的復甦感到樂觀，但其他專家和機構對未來的走向持較為謹慎的態度。 無論經濟走向如何，風險管理和多元化仍然是投資者應該注意的關鍵策略。在不確定的市場環境下，分散投資組合、適應不同情景和風險管理是保護資產的重要措施。 總結而言，美國經濟正顯示出一些復甦的跡象，特別是在房地產等受衝擊嚴重的行業。然而，衰退風險仍然存在，並且全球經濟面臨著不確定性。投資者應該謹慎應對，並採取適當的風險管理措施，以應對市場波動。關注經濟數據、央行政策和全球動向是投資決策的關鍵要素。

加權 15,626 點守季線撐得住？台積電走弱、高科技落底再延後，短線還能追嗎

雖然大型銀行業績優於S&P500指數成分股公司中，有近77%的業績超出分析師預期，獲利預測也稍微改善，只是市場對於經濟衰退的觀望未去，加上5月份的利率會議在即，就CME的FedWatch工具顯示現階段市場預期Fed在5月升息1碼的機率高達92%，市場除關注5月初的大、小非農數據公佈，亦將本週將公佈的美國Q1國內生產毛額(GDP)、3月個人消費支出物價指數(PCE)以及4月消費者信心指數初值等經濟數據作為5月份利率會議前的風向球，美股四大指數漲多跌少，漲跌幅介於-0.29%~+0.72%，其中那指獨黑。 回觀台股，由資金面來看，昨(24)日美元指數於失守5日線後跌幅擴大，終場收跌0.36%，相對利於新台幣多方，而市場關注的台積電ADR昨(24)日多方續弱，終場收跌0.86%，技術面回測半年線，不利電子多方搶回季線，也加深加權多方固守季線難度。 於基本面上，經濟部昨(24)日公布最新工業生產統計。3月工業生產指數119.69，年減14.52%，製造業生產指數121.33，年減15.21%，均連續第7個月負成長。其中，製造業生產指數表現優於預期，經濟部分析，傳統產業景氣已經看到回升，但高科技產業仍在去化庫存，原本在2Q23「落底」的預期恐怕還要再延後。並且全球經濟不確性高，2023年各機構普遍預期經濟成長放緩。而台綜院昨(24)日發布3月最新預測，估3月台灣經濟成長率-1.1%，並下修2月經濟成長率為-1.3%，對比上個月估值調降0.1個百分點，且預測1Q23經濟成長率為-1.2%，同樣不利於加權短多在季線上的防守。 昨(24)日加權指數終場收漲23.88點，以15,626.87點作收。雖維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但同樣應留意，美國經濟數據顯示消費力道後市出現疑慮，為經濟面帶來觀望，加上本週又除Alphabet、微軟和亞馬遜等科技巨頭陸續發布首季業績，又將逢5/1連假，於5/1連假後又有非農公佈，對於量能看法仍相對保守，故如失守季線，仍不應排除短線續往1/30多方缺口尋找支撐的可能，仍同樣保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。 前一交易日台股晚報 → https://cmy.tw/00BXjD 《並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。》 《無群組，請勿亂加降低被詐騙可能》 文章相關標籤

美債殖利率倒掛壓力升高：台股還能抱多久？ETF 存股族現在要改策略嗎

近期美國公債殖利率曲線持續呈現倒掛的趨勢，是否代表未來景氣即將走弱，未來股市的走勢又會如何呢?透過本文來帶你了解透過本文來帶你了解 1.何謂美國公債 2.何謂殖利率曲線 3.殖利率曲線倒掛的可能原因 4.殖利率曲線倒掛與股市的走勢相關性 【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

金融指數跌逾15%，金融股還能存？盯緊「殖利率6%」與「股淨比1.5倍」決定撿或等

金融指數大跌...「金融股」還可以存嗎？資深分析師：掌握 2 關鍵數字，找出高含金量標的！ 【我們想讓你知道】 金融指數從 4 月中高點一路下殺，累計跌幅逾 15%；同時觀察金融股今年前 4 月的營收及獲利表現，大部分呈現下滑。分析師指出，展望至年底，以今年整年預估業績表現來看，不論是金控或非金控，獲利下滑可能性都偏高，想要避開地雷，建議投資人尋找具備價值支撐的金融股，包括高殖利率、高股價淨值比，並觀察景氣週期作為進出場的參考。 文 / 橘世代 掌握 2 關鍵數字 找出高含金量標的 資深分析師陳威良指出，對照去年，金融股獲利創下歷史新高，由於前一年基期較低、全球股債市皆大漲，尤其壽險金控海外投資獲利豐碩，「金融股去年有很好的成長表現，幾乎是百花齊放，但今年很難見到齊漲的狀態，將會回歸到具備價值支撐的金融股表現。」 陳威良認為，欲長期持有金融股，選股時建議觀察兩大指標，一是「殖利率」、二是「股價淨值比」。殖利率就是配息除以股價，殖利率會隨著股價波動，在配息狀況不變下，若股價走低就會墊高現金殖利率。 若以殖利率用 6%、5%、4% 三段看，如果殖利率隨股價的修正提高到 6% 以上，股價就有機會止跌，6% 以上的殖利率個股股價已經進入便宜價的相對範圍；反之，殖利率掉到 4% 以下，代表即便已出現股價修正，可投資價值仍偏低，4% 以下殖利率股價是在昂貴價範圍。 第二點股價淨值比，陳威良指出，可選擇股淨值比在 1.5 倍以下，但因每家公司每年營運狀況和股價不同，建議搭配參考觀察每家公司歷年股價淨值比的區間，區間大約近十年，代表歷經多頭、空頭環境，如果可隨著股價近期修正壓回到近十年股價淨值比平均線以下，那投資價值就會開始浮現。 把金融股當定存股？操作難度增加 對於近期投資金融股的提醒？陳威良表示，許多投資人將金融股視為定存股，但他認為，金融股更像「景氣循環股」。尤其明顯的是，金融股的業績會隨景氣高低起伏，絕對跟全球股匯債市表現有關，如果用放定存角度，抱緊處理不管，很容易抱上抱上，不妨加入不同思維調整策略，存股績效可以更明顯放大。 陳威良解釋，抱上抱下是每年就只有領股息，但金融股平均殖利率是 4~5% 左右，只看殖利率，在台股中並非特別突出，如果能掌握股價的大週期景氣循環，更能嚐到甜頭。 例如今年第一季漲高就逢高賣，近期 5、6 月市場回檔再承接，「很多金控股從高點以來，股價平均都跌3成，價差空間很大，逢高有賣再接回，等於少賠 3 成，或是多賺 3 成」，這就相當於如果用 5% 殖利率來說，等於多領了 6 年的股息。 最後他提醒，各家金融股營收可參考，但重要性不絕對高，比起前兩年受到景氣影響，金融股要賺資本利得或股息較難操作，如果要賺價差，特別要注意外資動向。

美國領先指標指數從101.6跌到101.5，壓抑消費信心，美股還抱得住嗎？

美國12月領先指標指數下降0.1%，顯示消費者信心低迷，未來經濟走向成為焦點。 根據美國會議委員會週三發布的資料，12月份的領先指標指數從11月份的101.6微跌至101.5，降幅為0.1%。這一變化符合市場預期，也與此前修正後的11月增長0.4%形成鮮明對比。專家指出，消費者信心的持續低迷是導致此波動的主要原因之一。儘管通脹壓力減輕，但民眾對未來經濟狀況的擔憂仍然存在，影響了消費和投資行為。分析師認為，若不改善消費者情緒，可能將進一步拖累經濟復甦速度。此外，有觀點認為即便面臨挑戰，某些產業依然展現韌性，未來或可望回暖。總體而言，如何提升消費者信心將成為政策制定者的重要課題。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

建築支出意外下滑、Herc Holdings 跌 6.8%，工業分銷商股價遭重創該砍還能撿？

由於美國建築支出在5月意外下降，工業分銷商的股票面臨賣壓，多家公司股價大幅下跌。 根據最新報告，美國5月份的建築支出意外減少，這使得相關的工業分銷商股價承受了沉重的賣壓。Herc Holdings下跌6.8%，BlueLinx Holdings和SiteOne Landscape Supply也分別下滑3.4%和2.4%。此外，Core & Main、United Rentals等多家企業的股價同樣受到影響，部分公司甚至觸及52週低點，如Watsco和Builders FirstSource。 根據美國人口普查局的資料，4月份的建築支出環比下降0.4%，遠低於市場預期的增長0.4%。這一變化顯示出建築市場的疲軟，對投資者來說是一個警訊。雖然一些分析師認為未來可能會有反彈，但目前的經濟指標卻讓人感到不安。 展望未來，專家呼籲投資者需謹慎應對市場波動，並密切關注建築行業的發展趨勢，以便做出明智的投資決策。

銅價殺到每噸7341美元！經濟景氣被看壞，原物料持股該砍還是撐？

圖/Shutterstock 銅價的下跌顯示投資人看壞未來景氣前景 澳新銀行大宗商品策略師表示，銅價下跌表明投資者對經濟前景持負面看法。 銅為許多領域原物料金屬，因此被視為經濟健康的領先指標。然而，澳新銀行的 Daniel Hynes 說，儘管目前沒有跡象表明需求急劇下降或供應增加，但銅價正在下跌。 Hynes 於週二表示「事實上，情況恰恰相反——我們實際上在中國看到了需求情況改善的跡象。但市場投資人認為，緊縮貨幣政策將導致經濟增長放緩，這反映在銅價的下跌，代表投資人對經濟前景特別悲觀。」 據路透社報導，今年第二季度，銅價創下了自 2011 年以來的最大季度跌幅。週四上午，倫敦金屬交易所的三個月期銅在亞洲市場報每噸 7,341 美元，自 6 月初以來已大幅下跌。 Hynes 承認，銅市場的表現取決於全球情緒隨著 FED 升息的變化，但表示供應問題可能會使市場保持緊張，而中國未來 6 至 12 個月的財政刺激措施將提振需求。但瑞銀亞洲基礎材料研究主管 James Kan 表示，儘管北京計劃通過基礎設施刺激經濟，但中國的新冠疫情限制措施可能會抑制對工業商品的需求。 延伸閱讀： 【美股新聞】美國 6 月份通膨升至 9.1 %，創下 40 年以來的新高。(2022.07.14) 【美股新聞】 經濟增長的擔憂導致股票和原油價格下跌 (2022.07.13) 【美股新聞】 美國經濟可能受三個方面的影響而衰退(2022.07.12)