零壹科技（3029）的成長股味道：從資安與疫情紅利看營收推升邏輯

Meta測試AI付費訂閱服務，廣告依賴之外的新成長想像浮現

Meta Platforms（META）正嘗試擺脫對數位廣告的高度依賴，針對旗下類似 ChatGPT 的 Meta AI 應用程式與網站，推出兩種月費為 7.99 美元與 19.99 美元的付費訂閱服務測試，首波將在新加坡、瓜地馬拉與玻利維亞上線，並與 Instagram、Facebook 及 WhatsApp 的進階訂閱方案同步推進。市場普遍關注，這是否能為 Meta 開啟新的營收來源。 從財務結構來看，Meta 第一季營收達 563 億美元，其中近 98% 仍來自廣告；不過，華爾街對其 AI 變現能力已有期待。Wolfe Research 估計，AI 訂閱服務有望在 2027 年為 Meta 帶來最高 30 億美元營收，2030 年進一步攀升至 160 億美元。分析師認為，憑藉龐大用戶規模與持續投入 AI，Meta 除了能鞏固廣告業務，也可能逐步拓展新的收入結構。 同時，Meta 的資本支出也在擴張。祖克柏表示，隨著公司加碼建置 AI 基礎設施，若未來出現多餘算力，進軍雲端運算市場並非不可能。不過，Meta 已將 2026 年 AI 相關資本支出預測上調至 1250 億至 1450 億美元區間；若真要跨足雲端，將直接面對 Amazon（AMZN）、Microsoft（MSFT）與 Alphabet（GOOGL）等大型業者，競爭門檻不低。 回顧過去，Meta 的非廣告業務探索並不算順利，包括 Portal 視訊設備、Reality Labs 虛擬實境部門，以及已終止的 Libra 加密貨幣計畫，都反映出跨界經營的挑戰。研究機構指出，Meta 在企業端市場的基礎相對薄弱，若要與成熟雲端業者競爭，還需要在平台技術、營運流程與銷售能力上進一步補強。 整體而言，Meta 目前仍是一家以廣告為核心的社群平台公司，旗下擁有 Facebook、Instagram、Messenger 與 WhatsApp，每月活躍用戶接近 40 億，廣告收入占總營收九成以上，毛利率則維持在 80% 以上。根據最新交易日資訊，Meta 收盤價為 632.51 美元，下跌 2.78 美元，跌幅 0.44%，成交量 19,806,536 股，較前一交易日增加 18.09%。

Alphabet(GOOGL) AI雲端成長強勁，估值與長線護城河如何看待？

過去十年，美股類股版圖明顯變動，資訊科技類股已成為標普500指數中權重最高的板塊之一。市場研究也指出，全球高價值企業多集中於科技產業，使科技股成為投資人關注市場機會的重要起點。若以未來五年長線角度觀察，具備主導地位的企業往往更受市場重視。 回顧美股歷史，早期掌握潛力企業常是投資人事後感到可惜的案例。文章提到，輝達(NVDA)在2009年仍屬較不受矚目的晶片公司時，市場曾出現早期轉強訊號；如今，市場分析認為，類似的確信訊號也正出現在其他規模更小的潛力企業身上，凸顯尋找早期機會的重要性。 Alphabet(GOOGL)目前是市場焦點之一，市值約4.6兆美元，過去12個月股價上漲131%。截至2026年第一季，Alphabet(GOOGL)營收達1100億美元，年增22%，創近12季最快增速；營業利益為397億美元，年增30%，營業利益率由34%升至36%。成長動能主要來自人工智慧(AI)帶動的業務擴張，尤其是 Google Cloud 第一季銷售額年增63%至200億美元，營業利益率達33%。 在估值方面，Alphabet(GOOGL)本益比約29.6倍，較過去五年平均高出21%，但相較美國科技七巨頭仍屬第三便宜。文章認為，Alphabet(GOOGL)擁有強大的經濟護城河，包括 Google 搜尋與 YouTube 的網路效應、Google Cloud 的客戶轉換成本，以及資料蒐集與應用能力，這些因素支撐其長期競爭優勢。 除了 Alphabet(GOOGL)，市場分析師也會同步觀察其他具爆發性成長潛力的科技股。歷史上，網飛(NFLX)與輝達(NVDA)在早期階段都曾展現長線報酬潛力，提醒投資人在關注大型權值股之餘，也要持續留意大盤趨勢與產業脈動。 整體而言，文章主軸聚焦於科技股在美股中的核心地位、Alphabet(GOOGL)的財報成長、AI 與雲端業務的推動力，以及長線投資策略在歷史上的表現。

Google斥資9億美元擴建奧克拉荷馬AI與雲端基礎設施，教育與就業同步加碼

Google宣布未來兩年內將在奧克拉荷馬州新增投資9億美元，用於強化雲端與人工智慧（AI）基礎設施。這項投資將包含在斯蒂爾沃特新設數據中心園區，並擴大其在普萊爾的既有設施，顯示公司持續加大對AI與雲端運算需求的布局。 除了硬體與資料中心建設，Google也同步推動教育與勞動力發展計畫。公司承諾在美國投入10億美元支持教育，其中奧克拉荷馬大學與奧克拉荷馬州立大學將參與 Google AI for Education Accelerator 計畫，讓學生可免費取得職業證書與AI培訓課程。 在基礎設施之外，Google也將資金導向電力產業人才培育，目標是擴大當地電力行業的勞動力供給，以因應數據中心與相關建設帶來的用電與工程需求。整體來看，這筆投資同時涵蓋運算基礎、教育訓練與就業支援，反映Google對AI時代長期成長需求的規劃。

光寶科(2301)股價創波段新高，雲端與車用成長動能能否延續？

光寶科(2301)昨日上漲2.65%，股價續創波段新高，收盤價89.00元，投信買超近6,000張。公司展望2023年，主要成長動能來自雲端和車用電子，並表示將有新的雲端運算客戶加入，預期雲端及物聯網業務營收成長10%；此外，光寶科專注於電動車的DC快充，預期車用部門將成長11%。在2022年三大部門皆成長的背景下，市場持續看好光寶科長期表現，預估2023年EPS為6.60元，目前本益比約13倍，評價位於合理區間。

HT Media廣告收入大增、終止OTTplay：定價策略與資產活化成獲利焦點

印度媒體集團 HT Media（BOM:532662）最新財報顯示，英語與北印度語廣告收入均出現雙位數成長。公司財務長 Piyush Gupta 表示，這波營收動能主要來自定價策略調整，在廣告投放量維持平穩下，透過提高價格帶動整體獲利表現。 在業務調整方面，HT Media 已決定終止旗下 OTTplay 影音平台部門。管理層指出，儘管在內容與用戶獲取上投入不少資源，該業務的經濟效益仍未達標；後續公司將把資源重新聚焦於核心印刷本業，並加大數位業務投資，尋找更具潛力的成長動能。 資產活化部分，HT Media 採取較為審慎的處分方式，規劃在適當時機出售 AFE 資產，以爭取較高價值、避免賤價出售。同時，公司也已審視整體投資組合，並退還持續虧損的廣播頻率，預期未來不會再因關閉業務而產生額外特殊虧損。 針對市場關注的現金用途，Piyush Gupta 透露，公司目前握有龐大現金，董事會傾向將資金投入具未來發展潛力的核心與數位業務，以追求長期、可持續的企業價值，因此暫未規劃以股利或庫藏股方式回饋股東。

企業軟體AI軍備競賽升溫，ServiceNow、Snowflake、Microsoft與Asana如何改寫成長劇本？

華爾街原本擔心生成式AI會衝擊傳統企業軟體商的商業模式，但最新財報與市場走勢顯示，龍頭企業正把AI轉化為高毛利成長引擎。ServiceNow（SNOW）、Snowflake、Microsoft、Asana等公司股價同步走強，代表市場對「AI+企業軟體」的看法，已從被顛覆轉向主動掌控顛覆。 ServiceNow是這波趨勢的重要代表。該公司在會議上表示，不再將產品區分為「AI版」與「非AI版」，而是把AI能力直接整合進既有產品，並透過混合定價模式提供給企業客戶。管理層指出，企業IT主管更在意的是能否在同一平台上管理授權、使用量與成本，而不是另外採購一套AI系統。這意味著ServiceNow把AI視為提升客單價與產品黏著度的升級功能，而非需要獨立折價的附加模組。 這種策略能成立，關鍵在於平台掌握了企業的系統紀錄與流程中樞。當AI代理要在企業內部落地，必須讀懂流程、權限、成本與歷史資料；而ServiceNow正好握有這些核心資訊。若平台負責替客戶發現、追蹤與管理內外部AI代理，隨著應用場景增加，其替代難度也會同步提高。這也是為何市場近期對軟體族群態度轉趨積極，ServiceNow股價單日大漲約14%，帶動整體情緒翻多。 市場的樂觀情緒不只來自單一公司。Snowflake在財報公布後股價先大漲36%，隔日再漲約4.5%，創下歷史新高，反映雲端數據平台在AI時代的資料基礎設施角色仍受追捧。Microsoft股價也上漲約3.7%，市場期待其在開發者大會釋出更多AI模型與平台策略，進一步鞏固企業AI堆疊中的底層優勢。Oracle、Atlassian以及CrowdStrike、Fortinet、Palo Alto Networks等資安與軟體個股也同步走高，顯示資金正把AI視為企業軟體的一整個成長主題。 次一線公司也在加快追趕。Asana宣布收購StackAI，目標是將既有的AI Studio產品進一步升級為可跨第三方系統編排自動化流程的中樞。公司管理層指出，企業客戶真正想要的是讓AI不只停留在Asana內部，而是能與其他業務系統連動。與其慢慢自建，不如透過併購直接補齊能力，提早完成產品路線圖。 從營運數據來看，Asana已證明AI不只是敘事。公司第一季營收為2.051億美元，年增9.5%，略優於先前預期；毛利率達88%，非GAAP營業利益率為11.5%。更重要的是，AI已開始帶來實際貢獻：AI相關產品訂單占本季新增年度經常性收入約17%，而AI Studio年消費超過10萬美元的客戶數也幾乎翻倍。這顯示，願意為高階AI工作流付費的大型企業客戶正逐步成形。 不過，Asana仍面臨壓力。公司整體美元計價淨留存率為96%，雖然季度內淨留存已連續第四季改善至97%，但仍未回到更強勁的高成長區間。CFO也坦言，產品主導成長模式短期仍是營收逆風，而收購StackAI今年將拉低約1個百分點的營業利益率。公司對2027財年的指引維持審慎，預估營收介於8.555億至8.635億美元、非GAAP營業利益率至少9.75%，也顯示管理層對AI熱潮抱持保守態度。 整體來看，這一輪軟體股上漲的核心，不只是財報數字改善，而是企業IT預算邏輯正在重寫。市場過去擔心開源模型與新創AI工具會壓縮SaaS廠商的價格與市占，但從ServiceNow與Asana的策略可見，大型軟體供應商正把AI內建成平台功能，強化自身護城河，而不是切出一塊獨立的AI產品與舊業務競爭。對企業客戶而言，這種做法降低整合成本與導入風險，也更容易擴大既有合約規模。 風險當然仍在。若經濟環境再度轉弱，企業可能延後擴充座位數與新模組採購，AI升級也可能受到拖累；同時，AI代理與流程自動化市場變化快速，今天領先的產品未必能長期維持優勢。分析師在Asana法說會上頻頻追問如何在競爭激烈的AI代理市場突圍，也反映華爾街對競爭壓力仍保持警戒。 但從股價與資金流向來看，市場已經給出初步答案：只要公司能掌握關鍵工作流與資料基礎，並把AI變成可計價、可擴充、可提升黏著度的雲端服務，AI就不再是威脅，而是新一輪長期成長循環的起點。接下來，隨著更多企業軟體廠商公布AI營收占比、留存率與平台策略，這場「誰能把AI變成現金流」的競賽，才真正進入關鍵階段。

IBM百億美元加碼量子運算，IonQ(IONQ)受市場關注升溫

近期量子運算產業動態頻頻，市場高度關注技術路線發展與資金流向。採用中性原子技術的同業近期獲美國政府1億美元合約，雖以離子阱技術為主的IonQ(IONQ)未獲此次資助，但整體產業的競爭態勢與技術驗證持續受到投資圈矚目。另一方面，IBM宣布未來五年將向量子計算領域投資超過100億美元，力拚於2029年前建成大型量子電腦。此指標性投資案帶動量子板塊市場情緒升溫，也推升相關概念股早盤走揚。 IonQ(IONQ)為量子計算領域的業者之一，專注於離子阱量子電腦研發，並提供量子運算即服務。其客戶可透過雲端與API存取量子系統，且已跨足Amazon Braket、Microsoft Azure與Google Cloud三大主流雲端平台。營收來源則涵蓋雲端系統存取費、演算法共同開發的顧問服務，以及專屬量子系統建置合約。 就近期股價表現來看，2026年5月28日IonQ(IONQ)開盤價為64.87美元，盤中最高觸及71.47美元，收在70.14美元，單日上漲4.74美元，漲幅為7.25%。當日成交量達31,801,214股，較前一日增加7.11%，顯示市場買盤參與度明顯升溫。 整體而言，量子運算板塊仍處於資金與技術密集發展階段，後續可持續觀察IonQ(IONQ)的技術擴展進度、企業與政府合作案進展，以及同業技術突破對競爭格局的影響。

AI伺服器需求熱絡，超微電腦(SMCI)營運指引亮眼

超微電腦(SMCI)近日股價走勢強勁，市場焦點集中在AI基礎設施與企業建置需求是否持續延續。根據最新營運數據，公司在2026會計年度第三季營收達102.40億美元，調整後每股盈餘為0.84美元；並預估第四季營收將落在110億至125億美元之間。 為滿足市場高速發展，公司近期推出Gold Series預先配置伺服器方案，主打更快交貨速度，支援企業AI、資料儲存及邊緣運算部署。隨著上游晶片平台持續推進，供應鏈熱度也成為帶動(SMCI)近期表現的市場焦點。 Super Micro Computer為雲端運算、數據中心與大數據市場提供高效能伺服器技術服務，採用模組化與開放標準架構，提供從伺服器、儲存設備到網路設備的客製化解決方案，目前有半數以上收入來自美國市場。 根據2026年5月28日交易數據，(SMCI)開盤價為38.00美元，盤中最高觸及43.55美元，最低下探37.61美元，終場收在41.30美元，單日上漲3.11美元，漲幅8.14%，成交量達74,574,063股，較前一交易日增加108.55%。 整體來看，超微電腦受惠於高階運算市場擴張，最新財報數據與財務預測皆呈現成長態勢。後續可留意第四會計年度營收目標的達成情形，以及新伺服器方案在企業端部署的實際拉貨狀況，作為觀察後續營運表現的參考。

Alphabet(GOOGL)內控風險與Chrome資安修補並行，基本面仍靠廣告與雲端支撐

近日科技巨頭 Alphabet（GOOGL）同時面臨內部管理與產品資安兩項議題。美國司法部日前起訴一名 Alphabet 資安工程師，指控其涉嫌利用尚未公開的內部搜尋趨勢與行銷數據，於加密貨幣預測平台 Polymarket 進行高額下注；該員工累積投注金額達 270 萬美元，非法獲利超過 100 萬美元。Alphabet 已將涉案員工停職，並表示利用機密資訊投注嚴重違反內部政策，將配合執法機關調查。 另一方面，Alphabet 也發布 Chrome 電腦版與 Android 版 148 更新，一口氣修補 151 個資安漏洞，其中包含 22 個重大漏洞與 123 個高風險漏洞。漏洞類型以記憶體釋放後再存取利用為主，共計 66 個，受影響範圍涵蓋 Windows、macOS、Linux 與 Android 等平台，官方呼籲使用者盡速更新。 從基本面來看，Alphabet（GOOGL）營收約 99% 來自全資子公司 Google，核心收入超過 85% 來自線上廣告，雲端運算平台約佔營收 10%。公司也持續布局自動駕駛與健康科技等新興領域，整體營業利潤率維持在 25% 至 30% 的穩健水準。 股價方面，根據 2026 年 5 月 28 日交易數據，Alphabet（GOOGL）開盤 388.00 美元，盤中高點 391.87 美元，低點 385.16 美元，收盤 390.13 美元，單日上漲 1.30 美元，漲幅 0.33%；成交量為 24,357,455 股，較前一交易日增加 5.50%。 整體來看，Alphabet（GOOGL）的廣告與雲端業務仍提供穩定獲利支撐，但員工涉嫌濫用內部數據事件，也反映公司在機密管控與內控機制上仍有待強化。後續可持續觀察其防護政策調整，以及相關事件是否對企業形象與營運造成實質影響。

Snowflake獲匯豐升評、目標價上修至289美元，AI需求能否延續？

匯豐銀行將 Snowflake（SNOW）投資評等從「持有」調升為「買進」，並把目標價由 176 美元大幅上修至 289 美元。以週四收盤價計算，新的目標價仍隱含約 20.8% 的上檔空間，反映法人對後續走勢轉趨樂觀。 推升股價的背景，來自公司宣布斥資 60 億美元使用 Amazon（AMZN）的運算服務後，股價單日大漲超過 36%，寫下史上最佳單日表現；同時，旗下 Cortex Code（CoCo）等 AI 工具需求強勁，也帶動第一季財報優於市場預期。匯豐分析師 Stephen Bersey 指出，CoCo 是 Snowflake 實現 AI 變現機會最明確的證據，目前用戶群已超過 7,100 個帳戶，並開始貢獻具意義的 AI 營收。 分析師認為，這些表現顯示 AI 正在加速帶動直接營收與核心平台使用量；隨著更多客戶從試點轉向實際生產流程，AI 驅動的產品採用率有望進一步深化，支撐中長期營運動能。 不過，Snowflake 今年以來漲幅仍只有 9%，表現落後標普 500 的 10.5%；年初市場也曾擔心 AI 會搶走軟體即服務公司的市佔率，讓股價一度重挫，最大跌幅曾達 44%。目前華爾街對其前景偏正面，LSEG 數據顯示，追蹤該公司的 52 位分析師中，有 45 位給予「買進」或「強力買進」評級。 Snowflake 成立於 2012 年，是一個完全託管的雲端平台，主打整合分散於不同公有雲的資料，以利集中式分析與治理。其雲端原生架構可讓使用者獨立擴展運算與儲存，提供效能最佳化且具成本效益的解決方案，產品廣泛應用於金融服務、媒體與零售等財星 2000 大企業。最新交易日中，Snowflake 收盤價為 239.2 美元，單日上漲 63.94 美元，漲幅 36.48%，成交量達 39,582,273 股。